潘明策

（中共鄞州區(qū)委黨校，浙江 寧波 315199）

城市金融集聚對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率影響的實(shí)證分析
——以寧波市鄞州四明金融小鎮(zhèn)為例

潘明策

（中共鄞州區(qū)委黨校，浙江 寧波 315199）

金融與市場的不可分割性意味著金融發(fā)展到一定階段必定在一定區(qū)域形成集聚形態(tài)。本文以寧波鄞州四明金融小鎮(zhèn)為調(diào)研樣本，首先分析鄞州金融集聚和制造業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，然后采用DEA-Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）進(jìn)行度量，進(jìn)一步將TFP分解為技術(shù)進(jìn)步、純技術(shù)效率和規(guī)模效率三部分，接著采用自回歸分布滯后（ARDL）模型分析金融集聚對TFP、技術(shù)進(jìn)步、純技術(shù)效率、規(guī)模效應(yīng)的影響，研究表明金融集聚對TFP產(chǎn)生顯著正效應(yīng)，這種正效應(yīng)主要由TFP中的技術(shù)創(chuàng)新帶來，其次是TFP中的純技術(shù)變化效率及規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

金融集聚；制造業(yè)；全要素生產(chǎn)率；金融小鎮(zhèn)

寧波市鄞州區(qū)地處長三角南翼，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)，工業(yè)化與信息化深度融合，尤其在新材料、核心零部件等方面形成獨(dú)特的優(yōu)勢，有的品牌在全國乃至全球范圍內(nèi)擁有較強(qiáng)的競爭力。但整體而言仍存在自主創(chuàng)新能力不足、企業(yè)創(chuàng)新體系不完善等問題。08年金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)國家紛紛“回歸制造業(yè)”，把制造業(yè)作為競爭全球經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略制高點(diǎn)的關(guān)鍵，在此背景下，我國提出《中國制造2025》戰(zhàn)略規(guī)劃，寧波作為全國首個(gè)“中國制造2025試點(diǎn)示范城市”，提出通過提高全要素生產(chǎn)率實(shí)現(xiàn)制造業(yè)可持續(xù)發(fā)展，而鄞州更是將“創(chuàng)新引領(lǐng)”放在“名城強(qiáng)區(qū)”戰(zhàn)略的首位。

金融要素在科技創(chuàng)新中起著極大的推動(dòng)作用，特別是研究金融集聚與制造業(yè)全要素生產(chǎn)率的相互關(guān)系對促進(jìn)金融和制造業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。金融集聚主要表現(xiàn)為金融監(jiān)管部門、金融中介機(jī)構(gòu)、各類金融行業(yè)等向某一特定區(qū)域集中。20世紀(jì)70年代，金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)間融資功能逐步顯現(xiàn)，金融本身的特性決定金融與市場的不可分割性，當(dāng)金融發(fā)展到一定階段，必定在一定區(qū)域形成集聚形態(tài)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，完全依靠市場力量實(shí)現(xiàn)金融集聚不僅耗時(shí)且效率不高，因此政府通過政策引導(dǎo)加快地區(qū)金融集聚步伐，目前，全國各地涌現(xiàn)出各種各樣的金融小鎮(zhèn)就體現(xiàn)這一特征。金融集聚已成為各國、各地區(qū)金融發(fā)展的普遍現(xiàn)象。

一、文獻(xiàn)綜述

上世紀(jì)六七十年代，國外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始研究金融現(xiàn)象，研究方向主要集中在金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系和金融集聚效率及其影響因素上，金融發(fā)展主要從兩方面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，一是資本效率，二是全要素生產(chǎn)率。Goldsmith（1969)通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在高度相關(guān)性，金融集聚的優(yōu)勢不僅可以降低交易成本和支付成本，還可以改善資本的配置效率，同時(shí)改善金融市場體系。[1]Kinder Berger(1974)指出金融集聚效應(yīng)主要體現(xiàn)在金融資源配置效率和支付效率的提高，空間價(jià)值轉(zhuǎn)移和交易橋梁的功能，比如儲(chǔ)蓄、投資、買賣的跨區(qū)域交易，另外行業(yè)高度專業(yè)化也是導(dǎo)致金融集聚的重要因素。[2]世界銀行（2001）分析跨國金融數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)金融通過優(yōu)化要素配置效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。90年代末，國外學(xué)者對金融集聚的研究集中在金融集聚案例上，但尚未建立金融業(yè)選擇的計(jì)量模型，缺乏計(jì)量和評價(jià)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。Levine(1997)提出金融可以利用其在時(shí)間和空間資源配置的便利改善交易和信息成本。[3]

近幾年，國內(nèi)學(xué)者開始多角度分析金融集聚問題，主要包括兩個(gè)方面，一是金融集聚影響因素，二是金融集聚對區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。李正輝（2012）等研究金融集聚驅(qū)動(dòng)機(jī)制發(fā)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、政府干預(yù)、信息對稱對金融集聚影響突出。[4]任華英（2010）等分析表明創(chuàng)新對金融集聚有正向效應(yīng)，對外開放因素初期對金融集聚影響較大，伴隨時(shí)間推移效應(yīng)減弱，人力資本影響不顯著。[5]金融機(jī)構(gòu)集聚還可以通過網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施資源和網(wǎng)絡(luò)體系實(shí)現(xiàn)信息共享，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。劉軍等(2007)認(rèn)為，金融集聚除了通過外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、網(wǎng)絡(luò)效益還可以通過技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步、機(jī)制創(chuàng)新等效益影響經(jīng)濟(jì)增長。[6]李林等(2011)指出，金融集聚雖呈現(xiàn)一定的空間相關(guān)性，但對經(jīng)濟(jì)的空間輻射能力有限。[7]在金融集聚對區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響方面，陳啟清（2013）認(rèn)為金融通過“效應(yīng)通道”和“技術(shù)通道”提高全要素生產(chǎn)率。[8]孫偉峰、黃解宇（2012）通過區(qū)位熵把金融集聚分解為區(qū)域內(nèi)和區(qū)域外集聚，并通過實(shí)證研究得出金融與經(jīng)濟(jì)增長之間的差距存在因果關(guān)系。[9]丁藝（2010）通過省級(jí)面板數(shù)據(jù)研究金融與經(jīng)濟(jì)增長的互動(dòng)關(guān)系[10]，李林（2011）等與李紅（2014）等學(xué)者關(guān)注到金融集聚的空間效應(yīng)，并論證金融集聚對經(jīng)濟(jì)增長有溢出效應(yīng)[11]。洪功翔（2014）等通過Malmquist指數(shù)和區(qū)位熵指數(shù)測度我國金融集聚指數(shù)和全要素生產(chǎn)率指數(shù)，發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)、證券業(yè)集聚的TFP增長與區(qū)域因素相關(guān)，并提出中東西部不同區(qū)域促進(jìn)TFP增長的政策效應(yīng)。[12]

本文基于國內(nèi)外學(xué)者的研究，以寧波鄞州四明金融小鎮(zhèn)為調(diào)研樣本，研究金融集聚對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。文章首先分析鄞州金融集聚與制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，采用 DEA-Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率進(jìn)行度量，然后進(jìn)一步將TFP分解為技術(shù)進(jìn)步、純技術(shù)效率和規(guī)模效率三部分[13]，利用自回歸分布滯后（ARDL）模型分析金融集聚對TFP、技術(shù)進(jìn)步、純技術(shù)效率、規(guī)模效應(yīng)的影響，探索金融集聚對TFP的影響路徑。

二、鄞州金融集聚和制造業(yè)發(fā)展情況分析

我國的金融體制機(jī)制呈現(xiàn)垂直治理為主的分業(yè)特征。1998年伴隨鄞州金融管理權(quán)限提升，鄞州金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營自主權(quán)擴(kuò)大，開始以市場為導(dǎo)向。2002年鄞州撤縣設(shè)區(qū)，工業(yè)化和城市化步伐加快，金融機(jī)構(gòu)向中心城市集聚。鄞州區(qū)體制機(jī)制在金融發(fā)展和集聚的過程中，表現(xiàn)出“供給優(yōu)先”和“需求追隨”的發(fā)展特性。2008年鄞州金融辦的成立和2016年四明金融小鎮(zhèn)的推出，有效地解決了金融供給縱向性與金融需求橫向性的矛盾，體現(xiàn)地方金融創(chuàng)新舉措與地方經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，金融小鎮(zhèn)的集聚更是區(qū)域金融在“需求追隨”中創(chuàng)新的結(jié)果。

（一）鄞州金融集聚情況分析

四明金融小鎮(zhèn)位于寧波市南部新城，規(guī)劃占地面積3.2平方公里。共設(shè)基金管理總部區(qū)、南部商務(wù)區(qū)、創(chuàng)業(yè)孵化區(qū)等五大區(qū)塊，重點(diǎn)發(fā)展量化投資、私募基金、財(cái)富管理和其他新型金融產(chǎn)業(yè)。截止2015年底，四明金融小鎮(zhèn)擁有金融機(jī)構(gòu)92家，其中銀行43家（總行2家）、保險(xiǎn)公司23家、證券公司13家、其他公司13家。2015年全區(qū)金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值102.3億元，增長21.8%，占地區(qū)生產(chǎn)總值的7.58%。實(shí)現(xiàn)稅收14.55億元，增長20.1%，占鄞州區(qū)財(cái)政收入的5.9%。各大銀行對外放貸1926億元，增長9%，其中鄞州區(qū)內(nèi)貸款1727億元，增長9.2%。目前，小鎮(zhèn)已聚集大道保理、寬谷奧立安、森浦咨詢、盛世鴻元等實(shí)力雄厚的金融機(jī)構(gòu)。

表1 浙江省金融小鎮(zhèn)發(fā)展現(xiàn)狀對比表

（二）金融集聚促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)現(xiàn)狀分析

截至2016年，鄞州區(qū)有各類工業(yè)企業(yè)2萬多家，其中規(guī)上工業(yè)企業(yè)1039家，高新技術(shù)企業(yè)231家，金融小鎮(zhèn)集聚就是通過一批現(xiàn)代金融企業(yè)利用資本力量推動(dòng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和科技創(chuàng)新。

1．從金融機(jī)構(gòu)存貸比來看，存貸比持續(xù)上升。鄞州區(qū)在2001年以前，銀行的存貸比一直維持在60%以下，2002年以后，存貸比持續(xù)上升。2002年至2006年基本維持在70%左右，2007年至2013年在80%至90%區(qū)間上下浮動(dòng)，2014年到2015年直接躍上了90%，說明鄞州區(qū)金融系統(tǒng)金融資源的利用率持續(xù)提高。

圖1 區(qū)域存貸比以及企業(yè)存貸余額的比重

同時(shí)，企業(yè)存款余額占金融機(jī)構(gòu)存款余額的比重在2005年至2007年在30%左右，2008年、2009年跌到27%，但是2010年開始回升，至2015年基本上保持在45%左右。企業(yè)貸款占存款余額比重在2009年至2015年間基本維持在63%至68%之間，而占貸款余額的比重也基本上在75%至77%之間上下浮動(dòng)，只有2015年降到72.60%。這些數(shù)據(jù)都說明企業(yè)對金融系統(tǒng)資金利用率都處在較高的位置。

圖2 鄞州區(qū)各產(chǎn)業(yè)貸款占貸款余額的比重

2．從鄞州區(qū)各產(chǎn)業(yè)在貸款余額中的比重來看，制造業(yè)占比最高。制造業(yè)在貸款余額中的比重占到40%左右，農(nóng)林牧副漁貸款占貸款余額比重最低，不到1%，最高也只有2014年達(dá)到0.8%，服務(wù)業(yè)貸款占貸款余額比重呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，由2005年的19.30%增長到29.69%。數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明制造業(yè)仍然是金融機(jī)構(gòu)貸款的主力軍。

3．從大中小微型企業(yè)在貸款余額中的比重來看，大型企業(yè)貸款逐年下降但產(chǎn)值在工業(yè)總產(chǎn)值中比重逐年上升。中小企業(yè)貸款從2006年的50.16%增長到2015年的55.56%，其中最高時(shí)2012年接近60%。大型企業(yè)貸款比重則呈現(xiàn)下降的趨勢，從2009年的21.25%下降到2015年的13.87%。但是從大中小型企業(yè)占工業(yè)總產(chǎn)值的比重來看，大型企業(yè)在工業(yè)總產(chǎn)值中的比重持續(xù)增長，增長幅度達(dá)到10%左右；中小型企業(yè)的比重持續(xù)下降，中型企業(yè)占比從2005年的40.05%下降到2015年的31.86%；小型企業(yè)占比從2005年的56.98%下降到2015年的48.15%。說明鄞州區(qū)大型企業(yè)效益增長明顯，轉(zhuǎn)型升級(jí)效應(yīng)顯現(xiàn)。

圖3 鄞州大中小微型企業(yè)在貸款余額中的比重及其占工業(yè)總產(chǎn)值的比重

4．從鄞州區(qū)制造業(yè)的區(qū)位熵情況來看，制造業(yè)呈現(xiàn)高端化趨勢。以寧波全市的工業(yè)行業(yè)結(jié)構(gòu)為參照系分析鄞州區(qū)制造業(yè)的區(qū)位熵情況：2015年，區(qū)位熵在3.6～3.8之間的有兩個(gè)行業(yè)：印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)和木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業(yè)。區(qū)位熵在2.4～2.5之間，非常接近的有三個(gè)行業(yè)：醫(yī)藥制造業(yè)、家具制造業(yè)、紡織服裝業(yè)。醫(yī)藥制造業(yè)、家具制造業(yè)、紡織服裝業(yè)具備比較優(yōu)勢。區(qū)位熵在1.5～2.0之間的有七個(gè)行業(yè)：皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)，造紙及紙制品業(yè)，文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)，橡膠和塑料制品業(yè)，金屬制品業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)。行業(yè)產(chǎn)值占規(guī)上工業(yè)產(chǎn)值的比重前五位的行業(yè)中，除了紡織服裝業(yè)的區(qū)位熵在2.5左右外，通用設(shè)備制造業(yè)的區(qū)位熵緩慢下降；交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)的區(qū)位熵比較穩(wěn)定、略有上升；計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)在近三年有大幅提升。最后依據(jù)寧波全市范圍的區(qū)位熵分析，結(jié)合行業(yè)產(chǎn)值占規(guī)上工業(yè)產(chǎn)值的比重，鄞州區(qū)工業(yè)的重點(diǎn)行業(yè)中產(chǎn)值比重前五位的行業(yè)包括：紡織服裝業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)；區(qū)位熵高且占有相當(dāng)產(chǎn)值比重的行業(yè)：印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)。

綜上所述，鄞州金融體系資源利用率在撤縣設(shè)區(qū)后呈現(xiàn)持續(xù)走高的態(tài)勢，制造業(yè)的金融資源利用率居各行業(yè)之首，制造業(yè)中的大型企業(yè)貸款呈逐年下降的趨勢但產(chǎn)值呈逐年上升的態(tài)勢，鄞州區(qū)位熵指數(shù)顯示鄞州重點(diǎn)行業(yè)包括：紡織服裝業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出向高端制造業(yè)發(fā)展趨勢。研究數(shù)據(jù)表明金融集聚促進(jìn)了鄞州制造業(yè)發(fā)展，轉(zhuǎn)型升級(jí)效應(yīng)明顯，但是金融集聚通過何種因素、何種途徑影響了制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)需作進(jìn)一步實(shí)證研究。

三、金融集聚對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率影響的實(shí)證分析

(一)數(shù)據(jù)來源與指標(biāo)選擇

根據(jù)數(shù)據(jù)可得性，本文選取鄞州區(qū)1996年至2015年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。制造業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）將采用DEA-Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)法計(jì)算，以工業(yè)固定資產(chǎn)凈值代替資本投入，以規(guī)模以上工業(yè)增加值替代產(chǎn)出。當(dāng)假定規(guī)模報(bào)酬不變時(shí)，全要素生產(chǎn)率又可分解為技術(shù)進(jìn)步、純技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)變化。技術(shù)進(jìn)步主要表現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新和工藝流程；純技術(shù)效率則主要表現(xiàn)為管理創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。

全要素生產(chǎn)率的DEA-Malmquist指數(shù)計(jì)算公式如下：

式中（xt，yt）和（xt+1，yt+1）分別代表第 t期和t+1時(shí)期的投入與產(chǎn)出向量，dtc和dt+1c代表第t期和第t+1期的距離函數(shù)。

金融集聚以區(qū)位熵表示，如果計(jì)算結(jié)果大于1，金融有一定程度集聚，值越大集聚程度越高。從圖4可以看出，鄞州區(qū)金融區(qū)位熵均大于1，進(jìn)入2000年以后多數(shù)年份在2至3之間上下浮動(dòng)，說明金融集聚趨勢明顯。

圖4 鄞州金融集聚區(qū)位熵趨勢圖

其它指標(biāo)如外商直接投資（FDI）指標(biāo)采用當(dāng)年實(shí)際使用外資金額與GDP的比重來衡量；人力資本用規(guī)模以上工業(yè)全部從業(yè)人員的平均人數(shù)來衡量；政府支出用財(cái)政支出占GDP總值的比值來衡量；對外開放度用進(jìn)出口貿(mào)易總額占GDP的比重來衡量。

（二）模型設(shè)計(jì)與實(shí)證分析

根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，人力資本的集聚和知識(shí)資本的投入、區(qū)域經(jīng)濟(jì)對外開放程度高低、政府采購項(xiàng)目等均會(huì)對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生影響。本文采用自回歸分布滯后（ARDL）模型來驗(yàn)證金融集聚對鄞州制造業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響，利用Eviews6軟件對數(shù)據(jù)分別進(jìn)行多元線性回歸，為了解決模型存在的多重共線性問題，通過逐步回歸法對各變量進(jìn)行修正。根據(jù)分析結(jié)果選擇人力資本、外商直接投資、地區(qū)進(jìn)出口總額以及政府規(guī)模作為控制變量。鑒于全要素生產(chǎn)率存在滯后效應(yīng)，在模型中會(huì)考慮因變量的滯后因素。

為防止出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，首先對模型進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，從檢測結(jié)果來看，對HC取對數(shù)后，通過ADF檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)所有觀測值均顯示平穩(wěn)，從圖形角度也可以看出模型的擬合效果很好。接著對模型進(jìn)行回歸分析。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長理論，建立金融集聚對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率影響模型：

其中，TFP代表制造業(yè)全要素生產(chǎn)率，F(xiàn)A代表著金融集聚，F(xiàn)DI代表著外商直接投資，HC代表著人力資本水平，GS代表著政府規(guī)模和政府干預(yù)情況，IE進(jìn)出口總額代表區(qū)域國際化水平。

金融集聚將以何種途徑影響全要素生產(chǎn)率，本文進(jìn)一步將全要素生產(chǎn)率增長分解為技術(shù)創(chuàng)新帶來的效率提升、純技術(shù)效應(yīng)以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，并依次估計(jì)下列模型進(jìn)行考證：

各變量分析結(jié)果如下：

表2 金融集聚與TFP回歸分析結(jié)果

從回歸分析結(jié)果來看：

一是金融集聚對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進(jìn)步、純技術(shù)效率和規(guī)模經(jīng)濟(jì)均產(chǎn)生正的影響。說明金融集聚有利于制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)流程的改造，有利于提高企業(yè)的管理效率與經(jīng)營水平，有利于制造業(yè)企業(yè)擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，總之，金融集聚為制造業(yè)企業(yè)提供了雄厚的資金支持。

二是全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進(jìn)步、純技術(shù)效率和規(guī)模經(jīng)濟(jì)都存在上一期對下一期的負(fù)向影響，且系數(shù)絕對值均位于0-1之間，說明存在收斂效應(yīng)。相對于金融集聚對純技術(shù)效率的影響，金融集聚對技術(shù)創(chuàng)新的影響程度更深。

三是外商直接投資、對外貿(mào)易對制造業(yè)TFP、純技術(shù)效率和規(guī)模經(jīng)濟(jì)均產(chǎn)生負(fù)的影響。外商直接投資對技術(shù)進(jìn)步負(fù)的影響說明外商直接投資對制造業(yè)的雙創(chuàng)會(huì)產(chǎn)生替代效應(yīng)，貿(mào)易結(jié)構(gòu)使制造業(yè)處在國際分工較低層次，不利于企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，外資的引進(jìn)和對外貿(mào)易并沒有改善制造業(yè)企業(yè)的管理效率。但對外貿(mào)易對技術(shù)進(jìn)步正的效應(yīng)說明對外貿(mào)易在為制造業(yè)帶來新技術(shù)的同時(shí)又通過進(jìn)口競爭刺激了制造業(yè)研發(fā)能力的提升。

四是人力資本對制造業(yè)TFP、技術(shù)進(jìn)步、純技術(shù)效率和規(guī)模經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生正的效應(yīng)，說明制造業(yè)企業(yè)員工較高的知識(shí)和素質(zhì)、專業(yè)水平和熟練程度有助于提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力和水平，有利于技術(shù)吸收，有助于企業(yè)進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張和降低生產(chǎn)成本。

五是政府干預(yù)對制造業(yè)TFP、技術(shù)進(jìn)步、純技術(shù)效率和規(guī)模經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生負(fù)的效應(yīng)，巨大的政府公共支出在一定程度上扭曲了資源配置，降低了資源配置效率，也阻礙了技術(shù)創(chuàng)新，政府對市場的過度干預(yù)導(dǎo)致企業(yè)管理效率降低，增加了企業(yè)擴(kuò)張成本，影響了企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

四、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

綜上所述，金融集聚對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）產(chǎn)生顯著正效應(yīng)，這種正效應(yīng)主要是TFP中的技術(shù)創(chuàng)新帶來的，其次TFP中的純技術(shù)變化效率，最后是TFP中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

外商投資對TFP產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)，原因在于早期的FDI的確可以靠引進(jìn)、消化、吸收國外先進(jìn)技術(shù)提高生產(chǎn)率，但到經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度后，F(xiàn)DI會(huì)對國外技術(shù)產(chǎn)生技術(shù)依賴，減弱企業(yè)的自主研發(fā)能力。

人力成本對TFP產(chǎn)生正效應(yīng)，表明具有較高素質(zhì)的人力資本會(huì)提高制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、先進(jìn)技術(shù)引進(jìn)吸收再創(chuàng)新能力、技術(shù)熟練水平以及企業(yè)經(jīng)營管理水平。

政府干預(yù)程度越深越會(huì)對全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)，但處在轉(zhuǎn)型中的經(jīng)濟(jì)無法依靠市場力量實(shí)現(xiàn)，適當(dāng)?shù)恼龑?dǎo)有利于資源的優(yōu)化配置，但過度的市場干預(yù)反而會(huì)降低資源配置效率。

單純的擴(kuò)大進(jìn)出口規(guī)模對制造業(yè)TFP效應(yīng)不明顯，如果外貿(mào)結(jié)構(gòu)始終處于進(jìn)口高附加值產(chǎn)品，出口低附產(chǎn)值產(chǎn)品的國際產(chǎn)業(yè)分工體系低端，不利于制造業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升。

（二）政策建議

要充分發(fā)揮四明金融小鎮(zhèn)金融集聚功能和對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的輻射作用，推動(dòng)金融體制機(jī)制創(chuàng)新，推動(dòng)鄞州制造業(yè)技術(shù)進(jìn)步力度，從而推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的提高。

1．優(yōu)化金融資源配置

金融資源要能夠高效地流向高新技術(shù)企業(yè)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，要降低技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)融資條件，要充分發(fā)揮政府政策性融資導(dǎo)向，加大對新材料、高端裝備的投資扶持力度，鼓勵(lì)金融部門研發(fā)適合高端制造業(yè)需求的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。

2．優(yōu)化中小企業(yè)信貸環(huán)境

目前，市場仍以中小企業(yè)居多，要提高金融市場的公平競爭環(huán)境，要完善企業(yè)特別是中小企業(yè)的征信體系，改善現(xiàn)有融資擔(dān)保政策體系要?jiǎng)?chuàng)新面向中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押和融資擔(dān)保體系。

3．優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)

金融集聚有利于優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，有利于建立多層次的金融體系，有利于拓展企業(yè)融資渠道降低融資成本。所以要繼續(xù)加大區(qū)域金融集聚的力度，研發(fā)出更多的金融產(chǎn)品，擴(kuò)大企業(yè)直接融資和間接融資的規(guī)模和途徑。制造業(yè)全要素生產(chǎn)率對金融業(yè)依賴較大，在提高金融資金利用效率的同時(shí)也導(dǎo)致銀行壓力大、負(fù)擔(dān)重，使企業(yè)面臨更大的還本付息壓力，所以政府應(yīng)引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)制造業(yè)在國內(nèi)上市甚至可以到境外資本市場上市融資，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資流向技術(shù)制造業(yè)，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)可控的高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行債權(quán)融資或兼并重組，提高技術(shù)創(chuàng)新水平。

4．注重人力資本的培養(yǎng)與引進(jìn)

制造業(yè)的規(guī)模和水平?jīng)Q定了引進(jìn)人才的質(zhì)量和數(shù)量。圍繞吸引高端產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、潛力技術(shù)團(tuán)隊(duì)并形成產(chǎn)業(yè)聚集，對高端人才、高技術(shù)人才更具有虹吸效應(yīng)。要根據(jù)制造業(yè)需求有計(jì)劃、有目標(biāo)定向培養(yǎng)高層次人才，創(chuàng)造高層次人才良好的生活工作環(huán)境。要依托高校資源制定針對性的制造業(yè)人才培養(yǎng)和儲(chǔ)備計(jì)劃。

5．加強(qiáng)FDI管理轉(zhuǎn)變貿(mào)易方式

貿(mào)易方面，要鼓勵(lì)高新技術(shù)出口力度，推動(dòng)外向型企業(yè)向資本密集型企業(yè)轉(zhuǎn)變。引進(jìn)外資要更重視外商投資質(zhì)量，推動(dòng)外資重點(diǎn)向引進(jìn)高端制造業(yè)人力轉(zhuǎn)變，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，鼓勵(lì)企業(yè)以自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)參與國際競爭。

[1]Goldsmith RW.Financial Structure and Economic Development[M].New Haven:Yale University Press,1969.

[2]Kindle Berger,Charles P.The Formation of Financial Centers:A study in Comparative Economic History[M].America:Princeton University Press,1974.

[3]Levine R.Financial Development and Economic Growth:Views and Agenda[J].Journal of Economic Literature,1997,35（2）:688～726.

[4]李正輝，蔣贊．基于省域面板數(shù)據(jù)模型的金融集聚影響因素研究[J]．財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2012，（4）：12～16．

[5]任英華，徐玲等．金融集聚影響因素空間計(jì)量模型及其應(yīng)用 [J]．?dāng)?shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2010，（5）：14～115．

[6]劉軍，黃解宇，曹利軍．金融集聚影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)機(jī)制研究［J］．管理世界 2007，(4)：152-153．

[7]李林，丁藝，劉志華．金融集聚對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長溢出作用的空間計(jì)量分析 [J]．金融研究，2011，（5）：113～123．

[8]陳啟清，貴斌威．金融發(fā)展與全要素生產(chǎn)率：水平效應(yīng)與增長效應(yīng)[J]．經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2013，（7）：58～69．

[9]孫偉峰，黃解宇．金融集聚、資源轉(zhuǎn)移與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長[J]．投資研究，2012，31，（10）：140～147．

[10]丁藝，李靖霞，李林．金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長——基于省際數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J]．金融研究，2010，（2）：20～30．

[11]李紅，王彥曉．金融集聚、空間溢出與城市經(jīng)濟(jì)增長——基于中國286個(gè)城市空間面板杜賓模型的經(jīng)驗(yàn)研究國際金融研究，2014，（2）：89～96．

[12]洪功翔，張?zhí)m婷，李偉軍．金融集聚對全要素生產(chǎn)率影響的區(qū)域異質(zhì)性——基于動(dòng)態(tài)面板模型的實(shí)證分析[J]．經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯 2014，（2）．

[13]Fare,R.,Grosskopf,S.,Norris,M.,&Zhang,Z.,1994b,"Productivity growth,technical progress,and efficiency change in industrialized countries",American Economic Review[J],84,pp.66～83.

責(zé)任編輯：徐慧楓

F327

A

1008-4479（2017）05-0115-08

2017-03-23

潘明策（1977-），女，鄞州區(qū)委黨校高級(jí)講師，主要研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)。