本刊記者 劉吉洪

5G漸行漸近 光纖龍頭受益

本刊記者 劉吉洪

5G的傳輸速率理論上是4G的100倍，延遲時(shí)間則幾乎為0。這為自動(dòng)駕駛提供了可能，交通顯示燈、氣象站以及人行道都會(huì)即時(shí)發(fā)送網(wǎng)絡(luò)信號(hào)，以傳達(dá)道路狀況給汽車，從而保證駕駛的安全性。在4G的網(wǎng)絡(luò)上，顯然不具備同時(shí)連接這些設(shè)備所需要的帶寬；而5G網(wǎng)絡(luò)幾乎為零的延遲時(shí)間，也為汽車提供瞬時(shí)信號(hào)保證剎車距離。延遲速度對(duì)其他的產(chǎn)業(yè)來說也相當(dāng)重要，比如觸覺接口、實(shí)時(shí)傳感器、VR等，4G網(wǎng)絡(luò)不能滿足需要。

5G網(wǎng)絡(luò)使人們看到了未來?！耙赂?，先修路”，5G的臨近使得基礎(chǔ)產(chǎn)品光纖光纜迎來高景氣。

5G時(shí)代光纖需求巨大

5G時(shí)代漸行漸近，光纖光纜率先受益。按照工信部的安排，5G要在2020年實(shí)現(xiàn)商用，那么牌照的發(fā)放很有可能在2019年，甚至提前到2018年底。5G作為未來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)所必須的基礎(chǔ)設(shè)施，三大運(yùn)營商及通信行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游目前已經(jīng)開始緊鑼密鼓推進(jìn)，這其中，作為通信所必需的硬件，光纖光纜今年以來高度景氣，并且未來光纖光纜行業(yè)高景氣將延續(xù)。

在全球互聯(lián)網(wǎng)流量快速增長的驅(qū)動(dòng)下，全球光纖光纜市場(chǎng)需求穩(wěn)步提高，其中，中國是全球光纖光纜需求量的主要推動(dòng)力?！笆濉逼陂g，我國已經(jīng)完成7.2萬個(gè)行政村通光纖，2016年政府工作報(bào)告中提出，再推進(jìn)5萬個(gè)行政村通光纖的任務(wù)目標(biāo)，預(yù)計(jì)2017年兩批試點(diǎn)建設(shè)完成后，全國行政村光纖通達(dá)比例將超過90%，下一步光纖網(wǎng)絡(luò)覆蓋將從行政村普及到自然村。部分省市已經(jīng)開始行動(dòng)，湖北4500個(gè)自然村年底實(shí)現(xiàn)移動(dòng)光纖村村通。

相比家庭寬帶，企業(yè)寬帶市場(chǎng)是一個(gè)被忽略的市場(chǎng)。中國移動(dòng)啟動(dòng)大連接戰(zhàn)略，目標(biāo)到2020年連接數(shù)量較2015年實(shí)現(xiàn)“翻一番”。在大連接戰(zhàn)略下，中國移動(dòng)需擴(kuò)大連接范圍至企業(yè)，大力發(fā)展企業(yè)用戶。根據(jù)測(cè)算，企業(yè)寬帶光纖光纜用量預(yù)計(jì)為1.54億芯公里。預(yù)計(jì)未來兩年，中國移動(dòng)將在企業(yè)寬帶方面發(fā)力，每年光纖光纜需求量約為4614萬芯公里。

5G的速率和低延時(shí)性使得基站的密度將大大高于4G，這打開了光纖光纜的新空間。根據(jù)不同的測(cè)算方法，相比較4G，5G時(shí)代的光纖光纜需求量增加約40%-1000%不等，比較主流的觀點(diǎn)是認(rèn)為可以增加2-3倍。此外5G采用集中式基站構(gòu)架，與CU/DU兩級(jí)構(gòu)架，將帶來前傳網(wǎng)絡(luò)光纖的全新需求。在全球運(yùn)營商搶跑5G的大環(huán)境下，這些光纖需求有望提前到來。

目前三大運(yùn)營商2018年光纖集采的量也逐步明朗，中國移動(dòng)需求大約1.9億芯公里，中國聯(lián)通的需求大約是4000萬芯公里，中國電信的需求則在6000萬芯公里左右，此外還有廣電所需的約3000萬芯公里和智慧城市等領(lǐng)域的需求約2000萬芯公里，總體的需求在3.5億芯公里左右，相比2017年有15%至20%的增幅。而作為光纖必需的材料——光棒，目前國內(nèi)則處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，今年國內(nèi)光棒的需求量約為9000噸，自主供給7600噸，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)明年需求1.06萬噸，自主供給9200噸，光棒供需緊張要持續(xù)到2019年上半年。

據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的光纖行業(yè)調(diào)研報(bào)告，預(yù)計(jì)2017-2021年全球光纖市場(chǎng)將以11.45%的年均復(fù)合增速快速增長，中國移動(dòng)、海外市場(chǎng)以及5G需求的拉動(dòng)有望維持光纖光纜行業(yè)的高景氣度。

龍頭企業(yè)受益

當(dāng)前我國光纖光纜市場(chǎng)主要由六家廠商占據(jù)，分別是長飛光纖光纜、亨通光電、烽火通信、中天科技、富通集團(tuán)、通鼎互聯(lián)，其中長飛光纖光纜在港股上市，富通集團(tuán)未上市，其余四家在A股上市。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年這六家公司的市場(chǎng)份額總計(jì)為68%，而到了2016年已經(jīng)提升到了82%。其中長飛的市場(chǎng)份額最高，達(dá)到22.4%，亨通光電也占據(jù)20.0%的市場(chǎng)份額，烽火通信以12.0%的份額位居第三，富通集團(tuán)則有10%的份額，中天科技如果加上在建的產(chǎn)能將占據(jù)12.8%的份額，通鼎互聯(lián)市占率最少，但也有4.0%。

光纖光纜完整的產(chǎn)業(yè)鏈形態(tài)是光纖預(yù)制棒（光棒）-光纖-光纜，先由相應(yīng)的技術(shù)將四氯化硅等原材料制造成光棒，然后通過拉絲機(jī)將高溫熔融的光棒拉絲形成光纖，最后覆上包層形成光纜。因此光棒的供給是光纖光纜產(chǎn)量的前提，六大企業(yè)都有自己的光棒生產(chǎn)能力。

長飛是產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋的光纖光纜行業(yè)全球龍頭。目前生產(chǎn)和銷售各種規(guī)格的光纖預(yù)制棒、光纜和光纖，經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前已成為全球第一大光纖預(yù)制棒、光纖和光纜供應(yīng)商，產(chǎn)品組合完備。光纖預(yù)制棒方面，長飛去年的產(chǎn)能為1900噸，今年產(chǎn)能介于2400至2700噸的水平。

長飛在國內(nèi)最大的競(jìng)爭對(duì)手是亨通光電，與長飛一樣，亨通也擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈和完備的產(chǎn)品組合，不同的是，亨通的光棒技術(shù)依靠自主開發(fā)，而長飛是通過合資的形式取得。大棒拉絲技術(shù)使得亨通具備較高的生產(chǎn)效率，今年亨通的光棒產(chǎn)能擁有1800噸。

擁有光棒-光纖-光纜完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)還有中天科技，中天科技的光棒技術(shù)也是自主研發(fā)，并且具備了超低損耗光纖的研發(fā)生產(chǎn)工藝。中天的光棒產(chǎn)能今年能達(dá)到1200噸，相比去年的700噸增加70%以上。

烽火通信掌握了大批光通信領(lǐng)域的核心技術(shù)，2016年光纖及光纜業(yè)務(wù)份額在國內(nèi)位居第三，而且積極開發(fā)海外市場(chǎng)。近期拿到了定增批文，其中就有特種光纖產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。今年其光棒的產(chǎn)量將達(dá)到800噸。

通鼎互聯(lián)的的體量和技術(shù)相對(duì)弱勢(shì)，自己生產(chǎn)的光棒今年僅將達(dá)到400噸。不過，通過與康寧簽訂長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，通鼎的光棒原材料供給不足得到了有效解決。

隨著各家企業(yè)光棒新產(chǎn)能逐漸投入使用及達(dá)產(chǎn)，所能拉出的光纖里程將大大增加，龍頭企業(yè)將顯著受益于光纖光纜需求的提升。

表：上市光纖龍頭企業(yè)一覽