張步凡

摘要：財務(wù)報告是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的書面文件，對企業(yè)尤其是上市公司起到至關(guān)重要的作用，同時也是投資者和決策者的重要參考，而粉飾財務(wù)報告作為一部分上市公司基于各種原因的故意行為，會對資本市場造成一定的危害。本文對現(xiàn)有學(xué)者關(guān)于上市公司財務(wù)報告粉飾行為的動機(jī)、手段、甄別、影響等的研究進(jìn)行分析，并對現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究進(jìn)行歸納和評述，希望對深入研究上市公司財報粉飾有一定的幫助。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報告粉飾；上市公司；研究綜述

中圖分類號：F275.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1674-9324（2017）47-0112-03

一、引言

中國自20世紀(jì)90年代以來，資本市場迅猛發(fā)展，尤其是以滬、深兩個交易所為代表的證券市場的起步，掀起了中國上市公司起步和騰飛的巨潮。與此同時，財務(wù)報告粉飾也成為一個影響惡劣的行為，自從安然公司事件等重大財務(wù)報告粉飾案件發(fā)生之后，證監(jiān)會一直在不斷地處罰數(shù)據(jù)造假的上市公司。一些上市公司管理當(dāng)局對財務(wù)報告的粉飾，以及對一些財務(wù)會計信息非公允的表達(dá)，嚴(yán)重影響了資本市場資源的有效合理配置，危害了宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運行，同時，這些行為又存在一定的隱蔽性，且只有在通過一定的財務(wù)模型分析之后才能察覺端倪。

財務(wù)報告粉飾是指企業(yè)的所有者、股東以及整個高管層為了讓企業(yè)的財務(wù)報告呈現(xiàn)出公司正在健康、平穩(wěn)高速發(fā)展的狀態(tài)，而通過轉(zhuǎn)移、調(diào)節(jié)、虛構(gòu)等一系列手法對財務(wù)報告的真實狀況、經(jīng)營成果等進(jìn)行粉飾，從而向公眾傳遞出虛假的財務(wù)信息行為——這些手段通常有掩蓋交易事實（如關(guān)聯(lián)交易等）、虛假投資和虛假籌資、虛構(gòu)會計主體、偽造債務(wù)沖銷以及或有資產(chǎn)和或有負(fù)債的選擇性確認(rèn)等等。這樣的行為不僅成為了世界性的難題，同時也給我國市場經(jīng)濟(jì)的正常運行乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都帶來了不良的影響。

“財務(wù)報告粉飾”這個名詞其實頗為年輕，在國外相關(guān)研究和文獻(xiàn)中，筆者發(fā)現(xiàn)國外學(xué)者將財務(wù)報告粉飾的研究重點放在了盈余管理等方面。關(guān)于盈余管理的國外研究有斯科特的理論研究、會計學(xué)家Katherine的盈余管理研究等。美國會計學(xué)家斯科特在他的著作《Financial Accounting Theory》中表明，盈余管理實際上是對會計政策的一種選擇，如果企業(yè)管理層能夠選擇對于他們來說利益最大化的政策，那么他們一定會用這種政策使得企業(yè)價值最大化，從而也就產(chǎn)生了盈余管理。同時斯科特也指出，盈余管理的度就是GAAP（國際公認(rèn)會計原則）。而美國會計學(xué)家Katherine等在《Earnings Management》中則指出，盈余管理是出于私人利益的需要，違背了會計信息真實性的要求，企業(yè)管理者對財務(wù)報告進(jìn)行有目的的干預(yù)，誤導(dǎo)企業(yè)利益相關(guān)者從而在編制會計報表和構(gòu)建經(jīng)濟(jì)交易時改變財務(wù)報告。

放眼國內(nèi)，國內(nèi)研究主要集中在動機(jī)、手段和甄別方面。針對上市公司財務(wù)報表粉飾的動機(jī)研究，廈門大學(xué)會計系教授黃世忠和學(xué)者廖東升分別在著作《上市公司報表粉飾新動向：手段、案例與啟示》與《上市公司財務(wù)報表粉飾行為及防范分析》中都闡述了外部環(huán)境的重要影響：黃世忠提出，企業(yè)希望有一個“預(yù)期”的財務(wù)狀況，通過人為操縱利潤、現(xiàn)金流量、經(jīng)營指標(biāo)等等來達(dá)到預(yù)期的效果，尤其是上市公司，圍繞著有關(guān)部門制定的新股再發(fā)行、再融資、保持上市資格等剛性監(jiān)管指標(biāo)，通過粉飾、舞弊等手段來“渡過難關(guān)”，而廖東升也從外部審計提出了觀點：我國會計制度和審計制度的不完善，也促使一部分上市公司鉆了空子，為此，我國應(yīng)當(dāng)完善注冊會計師管理制度，強化財務(wù)信息監(jiān)管和披露力度，規(guī)范上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

在上市公司財報粉飾的種種手段剖析方面，黃京菁在《財報舞弊行為特征及預(yù)警信號綜述》一文中表明，非主板上市公司財報舞弊與粉飾已成為普遍現(xiàn)象，通常分為掩飾盈利下降、挪用資產(chǎn)、不恰當(dāng)?shù)馗吖朗杖?、低估?fù)債和費用以及違反規(guī)定將費用項目資本化等。相比之下，廖東升在上述著作中指出的手段分析就更為普遍，比如避稅、不恰當(dāng)融資等等。

關(guān)于上市公司財報粉飾行為的甄別，國內(nèi)研究主要從審計策略的角度進(jìn)行研究。如王皓在《我國上市公司財務(wù)報表粉飾手段及審計策略探究》中提出的審計策略：上市公司的財報粉飾已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象，這使得財務(wù)信息的公信力遭到嚴(yán)重的質(zhì)疑，因此注冊會計師在審計時應(yīng)當(dāng)采用分析性復(fù)核法、關(guān)聯(lián)交易剔除法、非經(jīng)常性利潤剔除法、現(xiàn)金流量分析法等四位一體的方法對上市公司財報進(jìn)行審計。又如李巖在所著《上市公司財務(wù)報表粉飾防范》中總結(jié)：將合并報表的母公司數(shù)和合并數(shù)進(jìn)行比較分析，可以有效判斷上市公司公布的財務(wù)數(shù)據(jù)真實性，在閱讀報表的過程中，需要將合并前母子公司的個別報表與合并后的合并報表比較閱讀，例如兩者存在長期股權(quán)投資行為，順流交易時需要抵消存貨，從而抵消未實現(xiàn)內(nèi)部損益。

以上是筆者從所閱讀的國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)中挑選出的一部分內(nèi)容，這些現(xiàn)有文獻(xiàn)大多從財報粉飾的動因、手段、識別等方面展開研究，不僅指出了財報粉飾的內(nèi)因、外因，還指出了在不同原因背景下采用的不同手段，并且大多從審計角度提出了識別與防范的方法，也有針對會計制度法規(guī)和監(jiān)管體系提出建議的相關(guān)研究，研究表明，上市公司財報粉飾這一行為備受爭議，且亟待解決。

二、上市公司財務(wù)報告粉飾

傳統(tǒng)的關(guān)于上市公司財報粉飾的動因研究主要采用了外因和內(nèi)因相結(jié)合的分析方法，主要集中在以下幾個方面：

第一，為了發(fā)行股票和上市驅(qū)動；第二，避稅動機(jī)；第三，外部政策和監(jiān)管環(huán)境；第四，為了上市公司自身的業(yè)績考核。近年來，新的上市公司財報粉飾動機(jī)研究如GONE理論革新了傳統(tǒng)的研究方法，站在不同的角度、用立體的眼光，比如更高的企業(yè)管理層與投資者角度，甚至是心理學(xué)的角度，從需要、機(jī)會、貪婪、暴露等方面分析滋生舞弊的因素。如李玉松在《基于Gone理論下的財報粉飾》中指出由于涉及管理層的切身利益，當(dāng)企業(yè)財務(wù)狀況不佳時，管理層往往會粉飾報表，調(diào)控賬目。傳統(tǒng)的動機(jī)研究主要是枚舉各種可能的動機(jī)，而類似于GONE理論則偏向于建立一個管理學(xué)模型。

在上市公司財報粉飾手段的研究中，內(nèi)容大多以傳統(tǒng)的如何虛增收入、低估費用和負(fù)債、調(diào)節(jié)會計年度等等為支點，即營造企業(yè)業(yè)績穩(wěn)步提升的假象，對比明顯的是，一些針對上市公司財務(wù)報表粉飾的研究著重分析了母子公司的操作、信息披露等。比如關(guān)聯(lián)交易粉飾：關(guān)聯(lián)交易就是企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易，這樣的企業(yè)往往是上下游的關(guān)系。由于關(guān)聯(lián)交易具有一定的靈活性，公司控股股東、控制人等可能利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利益，這成為了上市公司目前最常用的一種財務(wù)報告粉飾手段之一。如母公司今年向子公司銷售大量存貨，第二年以質(zhì)量問題進(jìn)行銷售退回，本年年度利潤得到虛增。如果采用隱瞞關(guān)聯(lián)交易的手段進(jìn)行財報粉飾，則對企業(yè)的貸款擔(dān)保、融資籌資有利。正如陳明軍在《關(guān)于我國上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的幾點思考》中指出，關(guān)聯(lián)交易是一把“雙刃劍”。此外，有一類研究是結(jié)合樣本分析的，采用統(tǒng)計抽樣分析的方法，彭婷在《財會通訊》上發(fā)表的《基于“不死鳥”現(xiàn)象下的分析》涉及上市公司的案例研究：在2015年的最后一天，山水文化股份有限公司（600234）發(fā)布公告，公司將核銷1486筆應(yīng)付賬款，這一行為增加了山水文化2015年度凈利潤1301.74萬元，經(jīng)調(diào)查，這些款項均是上市公司欠下的陳年舊賬，大部分超過十年，有些債權(quán)人甚至包括“開化寺廟”。而在2015年的前九個月，公司實現(xiàn)歸屬凈利潤-1422.22萬元，前一年公司累計凈利潤為虧損，如果2015年仍為虧損，公司將被實施退市風(fēng)險警示。“核銷陳年舊賬”為公司增加了勝利的籌碼?？偠灾?，研究粉飾手段的方法主要由立足報表本身、立足信息披露組成。

識別上市公司財報粉飾的研究是公認(rèn)的研究側(cè)重點。目前我國對于上市公司財報粉飾識別的研究主要集中在如傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)分析和審計手法方面，比如利用傳統(tǒng)的八大指標(biāo)，合并報表法、現(xiàn)金流量分析法等。合并報表法將合并報表的母公司數(shù)和合并數(shù)進(jìn)行比較分析，可以有效判斷上市公司公布的財務(wù)數(shù)據(jù)真實性，現(xiàn)金流量分析法通過前后對比可以發(fā)現(xiàn)如營業(yè)活動不正?，F(xiàn)金流量的跡象。近年來出現(xiàn)了在數(shù)學(xué)模型基礎(chǔ)上的粉飾手段識別研究，比如劉玲在優(yōu)先出版的《上市公司財務(wù)報表粉飾識別》一文中利用關(guān)聯(lián)挖掘技術(shù)中的APRIORI算法，進(jìn)行對指標(biāo)的逐層搜索和迭代，從而指出關(guān)聯(lián)特征指標(biāo)值。這一算法在《關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘APRIORI》、《一種基于APRIORI的算法研究》、《APRIORI算法的一種優(yōu)化方法》中都有涉及。建立有效的模型能夠為研究財報粉飾做出貢獻(xiàn)。

三、財務(wù)報告粉飾研究不足

我國對于上市公司財報粉飾的研究處于爭議性階段，已經(jīng)取得了一定的進(jìn)步，卻又存在著明顯的不足。首先“財報粉飾”一詞尚沒有明晰的概念，與舞弊、造假、合理避稅等等沒有絕對的分界，上市公司的一些粉飾做法難以察覺、分析、防范，在學(xué)科領(lǐng)域中，對于財報粉飾行為的研究大多集中在動機(jī)、手段、識別方法等層面，定性研究較多，定量研究較少。筆者認(rèn)為，現(xiàn)有的這些研究對粉飾動機(jī)挖掘不夠，內(nèi)容概括不夠全面。首先，我國在經(jīng)濟(jì)、證券等方面的法律不夠完善，有舞弊意愿的上市公司才會有機(jī)可乘；此外，現(xiàn)有研究對其他產(chǎn)業(yè)和整個經(jīng)濟(jì)市場的聯(lián)系比較缺乏，比如文化市場、房地產(chǎn)市場，且重要的是，研究中大多只是列舉出了哪些因素會影響上市公司選擇粉飾報表，而沒有具體結(jié)合實例，分析這些因素如何影響上市公司的行為；我國目前在上市公司粉飾手段方面的研究缺乏針對性，沒有準(zhǔn)確定位上市公司這一角色，而是分析一些其他類型企業(yè)也可以采取的粉飾手法；至于上市公司財報粉飾的識別，針對證監(jiān)會處罰的上市公司，結(jié)合具體數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析的研究還比較缺乏，特別是一些審計方法，大多都是泛泛而談，識別模型不夠理想，難以操作，會計學(xué)科和計算機(jī)學(xué)科難以結(jié)合，只能停留在淺表層次，提出綱領(lǐng)性的意見，同時，對不同粉飾手段進(jìn)行相應(yīng)識別的對應(yīng)性還不夠強。

四、結(jié)語

首先，隨著資本市場的日臻完善，對財報粉飾的概念就應(yīng)當(dāng)精確定位了，將其概念的內(nèi)延和外延與舞弊等概念區(qū)別開來?！霸颉侄巍饰觥边@一研究方法十分可行，值得借鑒，但現(xiàn)有研究中對于財報粉飾問題案例分析、實證分析內(nèi)容較少，筆者希望能夠通過發(fā)生過的真實案例進(jìn)行抽樣樣本分析，結(jié)合現(xiàn)有研究成果，以此對上市公司財報粉飾的動因、手段、防范做更深入的研究。筆者認(rèn)為在接下來的研究中應(yīng)該做好會計主體假設(shè)，站在不同角度深入剖析上市公司財報粉飾動機(jī)，結(jié)合整個市場大環(huán)境分析不同手段的實施以及新手段的研究，對于財報粉飾的識別與防范，應(yīng)該結(jié)合具體財務(wù)報表定量分析，且可以在現(xiàn)有識別模型基礎(chǔ)上進(jìn)行分析和優(yōu)化，從而對上市公司財報粉飾行為進(jìn)行全面解讀。

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