◎李菁

集團(tuán)企業(yè)集中融資優(yōu)劣勢(shì)分析與優(yōu)化措施

◎李菁

資金是每個(gè)企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵資源，資金管理覆蓋于企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，是維持企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的保障與動(dòng)力，近年來(lái)逐漸受到很多集團(tuán)企業(yè)的高度重視，尤其是當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不明朗的背景下，使得集團(tuán)企業(yè)的外源性融資受到了限制，加上集團(tuán)企業(yè)的資金管理模式有別于一般企業(yè)的資金管理，目前有相當(dāng)一部分大中型企業(yè)選擇采取了集中融資管理模式，雖然它在一定程度上促進(jìn)企業(yè)提高了資金使用效率，且減少了融資成本，但隨著其逐漸發(fā)展，也給集團(tuán)企業(yè)帶來(lái)了一些問(wèn)題。本文主要從闡述集團(tuán)企業(yè)集中融資的基本內(nèi)容著手，研究了該模式的優(yōu)劣勢(shì)，并提出相應(yīng)的優(yōu)化提升集中融資模式的實(shí)施路徑。

從集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，國(guó)內(nèi)絕大部分集團(tuán)企業(yè)都存在一些不良狀況，如成員公司眾多，分布范圍廣，管理跨度大，集團(tuán)利益分配協(xié)調(diào)導(dǎo)致出現(xiàn)“集而不團(tuán)”內(nèi)控失靈等現(xiàn)象，最嚴(yán)重的是因集團(tuán)資金管理體制不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膯?wèn)題，使得集團(tuán)無(wú)法全程監(jiān)控其下屬企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)情況，資金冗余或短缺，使用效率不高，加上資金管理技術(shù)不夠先進(jìn)，一旦融資不暢也給集團(tuán)帶來(lái)一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。所以集團(tuán)企業(yè)不得不尋找新的出路，并根據(jù)市場(chǎng)作出相應(yīng)的調(diào)整。

集團(tuán)企業(yè)的集中融資模式的基本要義

集中融資模式是指以降低集團(tuán)融資總成本為目的，通過(guò)委托管理主體(該主體可以是財(cái)務(wù)部或資金運(yùn)營(yíng)部或財(cái)務(wù)公司，下文財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)為三者統(tǒng)稱)全權(quán)處理與外部金融機(jī)構(gòu)的融資事宜，如談判、建立合作關(guān)系、訂立合同等事項(xiàng)，以便集中管理集團(tuán)企業(yè)的債權(quán)融資的融資模式。因此要求融資的管理主體要做好服務(wù)，確保融資工作的安全。目前的集中融資模式主要分為兩種模式，一種是審批形式的集中融資模式，即集中融資管理主體并沒(méi)有直接參與到融資合同的訂立，而是對(duì)下屬部門(mén)提交的融資方案進(jìn)行形式上的審核。它的審批程序具體如下：首先由各成員企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況編制下年度集中融資預(yù)算及其季度分解的預(yù)算報(bào)告，該報(bào)告要包括融資用途、時(shí)間、所需額度、還款期限、建議融資方案等關(guān)鍵要素，并將其上報(bào)給融資管理的專門(mén)機(jī)構(gòu)進(jìn)行初審，然后是融資管理的相關(guān)工作人員將初審的結(jié)果交給集團(tuán)融資管理高層進(jìn)行審批，管理者要進(jìn)行審批、確定合理的年度融資額度及方式，接下來(lái)是將審批的結(jié)果通知給各單位，各單位按照相應(yīng)的審批程序，填寫(xiě)并提交本單位的集中融資業(yè)務(wù)季度申請(qǐng)表，且應(yīng)于每季度前10個(gè)工作日上報(bào)給財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，且包括該公司的基礎(chǔ)資料，最后財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)按照各單位提供的資料，本著最大限度降低融資成本的原則選擇合適的金融機(jī)構(gòu)，并協(xié)助各單位與該金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作關(guān)系；另一種是代理形式的集中融資模式，它是指集團(tuán)企業(yè)賦予集中融資管理主體代理權(quán)限，使其能代表集團(tuán)與外部金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行接洽、合同簽訂、籌集資金等業(yè)務(wù)。它的具體工作流程如下：獲得審批融資的成員單位要結(jié)合本單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況及項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)情來(lái)編制一份按類型及期限分別列示的年度資金需求計(jì)劃報(bào)告。成員單位申請(qǐng)需要使用流動(dòng)資金時(shí)需提前30日向財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，項(xiàng)目資金則應(yīng)提前半年申請(qǐng)，當(dāng)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)不能融資時(shí)，應(yīng)該提前通知成員單位，流動(dòng)資金是提前30日，項(xiàng)目資金是提前90日，并說(shuō)明具體原因，成員代理融資向財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)提出書(shū)面申請(qǐng)時(shí)應(yīng)標(biāo)明融資的幣種、類型、額度、期限及用途等相關(guān)要素，還要出具書(shū)面授權(quán)委托書(shū)。財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)在收到申請(qǐng)書(shū)后，要嚴(yán)格審查申請(qǐng)人的融資資格，審查評(píng)估其所提供的資料是否齊全與有效，如有效的該企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、組織機(jī)構(gòu)代碼證書(shū)復(fù)印件、稅務(wù)登記證復(fù)印件、相應(yīng)的法定代表人身份證明、近期的真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表、申請(qǐng)人及擔(dān)保人的貸款卡復(fù)印件等其他財(cái)務(wù)部門(mén)認(rèn)為需要的其他相關(guān)資料，之后確定受理的單位，對(duì)于初審所提供資料不完整的對(duì)象，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)在一周之內(nèi)通知其一次性補(bǔ)辦相關(guān)材料及手續(xù)。財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)確定受理后，就要制定合理的融資組合及方案，首先以自營(yíng)方式提供資金，如果資金嚴(yán)重不足時(shí)，可以以成員單位代表身份進(jìn)入市場(chǎng)，選擇金融機(jī)構(gòu)并與之訂立融資合同，合同內(nèi)容應(yīng)包括貸款類型、用途、額度、利息、還款方式、雙方的權(quán)利義務(wù)以及違約責(zé)任等其他注意事項(xiàng)。財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)屬于代理融資的情況的，可以代表該單位擬定協(xié)議，由融資申請(qǐng)人簽字、蓋章后才能將融入資金發(fā)放到存款賬戶里，且發(fā)生的貸款合同印花稅等相關(guān)費(fèi)用由申請(qǐng)人承擔(dān)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)只收取財(cái)務(wù)咨詢費(fèi)用，不收取任何形式的利差，主要監(jiān)控融資使用情況，督促融資人及時(shí)歸還借款，嚴(yán)格履行合同規(guī)定的義務(wù)。對(duì)于不按時(shí)還債的融資人，屬于自營(yíng)貸款的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)可從其賬戶中扣除，屬于代理融資的，按照合同條款進(jìn)行處理，在融資收付了結(jié)后，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)協(xié)助成員單位辦理完結(jié)手續(xù)，如遇融資人要求延期的，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)積極與外部金融機(jī)構(gòu)接洽。

綜上可看出，前一種模式關(guān)注的是需不需要錢(qián)，主要是協(xié)助選擇、收集資料遞交，能否要到另當(dāng)別論；后一種模式解決的是能不能要到錢(qián)，更注重結(jié)果，因此審批更嚴(yán)格、服務(wù)功能更多，專業(yè)性更強(qiáng)。它相當(dāng)于承擔(dān)了部分銀行的工作。

分析集中融資的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)

雖說(shuō)集團(tuán)企業(yè)的集中融資模式在減少整體融資成本投入的方面有一定的優(yōu)勢(shì)，但隨著集中融資模式的逐漸發(fā)展，它的缺點(diǎn)也開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。

優(yōu)勢(shì)。目前集團(tuán)企業(yè)集中融資的管理主體大都選擇財(cái)務(wù)公司來(lái)代理，首先財(cái)務(wù)公司是企業(yè)資金集中的核心，能夠進(jìn)行系統(tǒng)融資規(guī)劃，充分發(fā)揮自身的資金優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)、系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)及利用自身信貸規(guī)模的同時(shí)，還形成了對(duì)外部金融機(jī)構(gòu)的價(jià)格談判優(yōu)勢(shì)，其次是與貸款個(gè)體相比，財(cái)務(wù)公司可以代表整個(gè)集團(tuán)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)議，能更科學(xué)地選擇融資渠道，提升融資結(jié)構(gòu)，有效減少融資成本。

劣勢(shì)。首先分析審批模式下的集中融資的劣勢(shì)，因?yàn)樵趯徟Ｊ较?，?cái)務(wù)公司單純主要是審批融資人的貸款或融資行為，且當(dāng)融資環(huán)境不理想時(shí)，外部金融機(jī)構(gòu)加大收緊了對(duì)集團(tuán)的授信及貸款，集團(tuán)企業(yè)融資工作就越難，續(xù)借貸款的壓力也增大，加上集團(tuán)沒(méi)有存款資金時(shí)，在與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資洽談過(guò)程中，議價(jià)能力就大大下降，融資成本也就不能減少，單個(gè)成員融資就更難。其次是代理模式下的集中融資的劣勢(shì)，該模式要求財(cái)務(wù)公司有一定的資金規(guī)模，才能形成在與外部金融機(jī)構(gòu)談判時(shí)占有議價(jià)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)企業(yè)缺乏資金，存款又不充足時(shí)，則集中到財(cái)務(wù)公司賬戶中的資金就很難形成強(qiáng)大的議價(jià)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)它還要求有一定的金融人才優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗麄冊(cè)谠O(shè)計(jì)最佳融資組合、確定代理對(duì)象范圍、受理對(duì)象的評(píng)估、融資談判及發(fā)行債券等工作中起著很關(guān)鍵的作用，專業(yè)人才的缺乏，會(huì)極大地制約財(cái)務(wù)公司實(shí)行代理集中融資工作。且該模式下增加了財(cái)務(wù)公司的融資壓力，因?yàn)樨?cái)務(wù)公司除收取一定咨詢費(fèi)用及債券承銷費(fèi)用外，并無(wú)其他利益收益，所以它在一定程度上影響了財(cái)務(wù)公司的代理融資積極性。

改善集中融資的幾點(diǎn)措施

妥善處理資金歸集與集中融資之間的關(guān)系，強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司的議價(jià)能力。屬于審批模式下的集中融資，在處于不景氣的市場(chǎng)環(huán)境時(shí)，集團(tuán)的資金集中額也相對(duì)減少，這時(shí)可以適當(dāng)下調(diào)對(duì)財(cái)務(wù)公司資金集中度的要求，促進(jìn)各金融機(jī)構(gòu)放寬對(duì)成員單位的授信及貸款；屬于代理模式下的集中融資，應(yīng)由財(cái)務(wù)公司同時(shí)負(fù)責(zé)貸款事宜及存款管理，有助于協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)和融資人之間的合作關(guān)系，且在談判是享有相對(duì)的議價(jià)優(yōu)勢(shì)。

加強(qiáng)資金管理及專業(yè)金融人才的培養(yǎng)，努力實(shí)現(xiàn)從審批模式向代理模式的過(guò)渡。集團(tuán)企業(yè)在做好對(duì)外源性融資工資的同時(shí)，也要加強(qiáng)內(nèi)源融資的管理力度，形成并維持良好的內(nèi)外穩(wěn)定的融資渠道，財(cái)務(wù)公司要注重引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的外部金融人才以及培養(yǎng)選拔內(nèi)部?jī)?yōu)秀專業(yè)人才，組建高素質(zhì)水平的專業(yè)的融資管理隊(duì)伍，形成強(qiáng)大的人才優(yōu)勢(shì)，工作人員要深學(xué)會(huì)入了解和評(píng)估各成員單位的融資狀況，能夠有效識(shí)別各種融資風(fēng)險(xiǎn)，并提出專業(yè)性強(qiáng)的切實(shí)可行的最優(yōu)的融資途徑。在形成良好的資金管理及人才優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，逐步實(shí)現(xiàn)從審批模式下的集中融資向代理模式下的集中融資的轉(zhuǎn)變。

借助網(wǎng)絡(luò)遠(yuǎn)程系統(tǒng)設(shè)計(jì)升級(jí)和更新，進(jìn)行資金強(qiáng)化管理。通過(guò)升級(jí)金蝶EAS系統(tǒng)能將預(yù)算、資金歸集等功能組合個(gè)性化，它還能與網(wǎng)上銀行集成，集團(tuán)銀行帳戶統(tǒng)管，實(shí)現(xiàn)銀企直聯(lián)。集團(tuán)內(nèi)部資金往來(lái)瞬間完成，提高了時(shí)效性，提供集團(tuán)成員對(duì)內(nèi)對(duì)外擔(dān)保管理，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，到期業(yè)務(wù)全面提示風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等；經(jīng)分析對(duì)比，使管理者更易從集團(tuán)層面全局把控資金的缺口，資金的周轉(zhuǎn)期限等，內(nèi)外部融資相結(jié)合，使代理模式的自主經(jīng)營(yíng)性更強(qiáng)。

優(yōu)化改進(jìn)對(duì)財(cái)務(wù)公司的指標(biāo)考核，并充分利用集中融資的優(yōu)勢(shì)。如代理模式下的集中融資，給財(cái)務(wù)公司施加了更大的融資壓力，影響了它的積極性，財(cái)務(wù)公司的服務(wù)功能相對(duì)上升，盈利功能也受到了一些影響。為了集團(tuán)企業(yè)的融資成本能有所下降，建議可以強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)公司服務(wù)指標(biāo)的考核力度，比如增加集中融資兌現(xiàn)率、融資成本率等指標(biāo)。同時(shí)在集團(tuán)企業(yè)資金絕對(duì)額相對(duì)較少的情況下，應(yīng)適當(dāng)放松對(duì)財(cái)務(wù)公司利潤(rùn)、收益等指標(biāo)的要求。

（工作單位：深圳市龍城投資集團(tuán)有限公司）