高志芳+王曉亮+鄭澤灝

摘要：混合所有制經(jīng)濟(jì)是在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)下企業(yè)發(fā)展改革的主流趨勢(shì)，然而由于國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)龐大和結(jié)構(gòu)復(fù)雜，改革的過程中在為國(guó)有企業(yè)注入活力的同時(shí)，也極易造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。防止國(guó)有資產(chǎn)流失、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值應(yīng)制訂科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制、完善高效的資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制和健全合理的績(jī)效考核機(jī)制。

關(guān)鍵詞：混合所有制；國(guó)有資產(chǎn)流失；保值增值；資產(chǎn)評(píng)估；績(jī)效評(píng)估

一、導(dǎo)論

混合所有制經(jīng)濟(jì)是指國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合形成的經(jīng)濟(jì)體制，是我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式。我國(guó)現(xiàn)階段的混合所有制改革是指對(duì)國(guó)有企業(yè)的改革，在公有制經(jīng)濟(jì)中引入非公有制經(jīng)濟(jì)，是混合所有制經(jīng)濟(jì)微觀層次含義的直接體現(xiàn)。這樣不僅可以通過非公有資本參股置換出國(guó)有資本，調(diào)整和完善我國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)布局，為國(guó)有企業(yè)注入活力，完善國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；還可以為非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供一定的空間與機(jī)會(huì)，深化我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。然而，由于國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)龐大且結(jié)構(gòu)復(fù)雜，在國(guó)有企業(yè)實(shí)行混合所有制改革的過程中，出現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)被賤賣、流失的問題。近年來，我國(guó)的學(xué)者們分別從不同方面對(duì)國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革進(jìn)行了深入的研究。例如，黃速建（2014）認(rèn)為雖然混合所有制經(jīng)濟(jì)在我國(guó)已取得了一定的進(jìn)展，但在巨大的光環(huán)背后，國(guó)企的混改過程中存在一系列問題，并提出了推進(jìn)改革的措施；唐克敏（2015）認(rèn)為應(yīng)就國(guó)有企業(yè)混改過程中的國(guó)資流失與監(jiān)管、非公有制經(jīng)濟(jì)主體參與動(dòng)力和撤出國(guó)資去向這三個(gè)問題進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注；也有的學(xué)者認(rèn)為在國(guó)企進(jìn)行混合所有制改革過程中造成國(guó)有資產(chǎn)流失是由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的不明確?？梢园l(fā)現(xiàn)，針對(duì)國(guó)有企業(yè)混改過程中國(guó)有資產(chǎn)流失的問題，大部分學(xué)者都集中在分析國(guó)有資產(chǎn)管理制度的缺乏和監(jiān)管的不完善上，提出的防止國(guó)有資產(chǎn)流失的對(duì)策措施是基于國(guó)家制度層面的。

近幾年，在國(guó)企混改過程中，國(guó)有資產(chǎn)流失的問題得到了高度的重視。本文將在分析國(guó)有資產(chǎn)流失原因的基礎(chǔ)上，從混合所有制改革的整個(gè)過程中研究使國(guó)有資產(chǎn)保值增值的相關(guān)機(jī)制。這些機(jī)制將有效抑制國(guó)有企業(yè)混改過程中國(guó)有資產(chǎn)的流失，為國(guó)有資產(chǎn)的增值提供保障，并得出相應(yīng)的政策啟示。

二、國(guó)有資產(chǎn)流失的現(xiàn)狀

企業(yè)中的國(guó)有資產(chǎn)，主要是國(guó)家通過各種途徑和形式對(duì)企業(yè)投資的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、資源型資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。然而，在國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革的過程中，由于企業(yè)面臨資產(chǎn)的重新組合和企業(yè)結(jié)構(gòu)的改變等要素，出現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)流失現(xiàn)象。

國(guó)有資產(chǎn)流失是指在國(guó)有企業(yè)改制、重組過程中，由于企業(yè)的一些操作不規(guī)范而造成國(guó)有資產(chǎn)的損失。目前，在國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的過程中，國(guó)有資產(chǎn)的流失主要包括體制性流失和經(jīng)營(yíng)性流失。體制性流失主要是指由于國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善、改革的相關(guān)制度不健全、混和所有制改革的過程不規(guī)范等制度性因素造成的國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移或損失。由于國(guó)有企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，因此國(guó)有資產(chǎn)的所有者和使用者不同，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)在使用過程中無(wú)法達(dá)到效用最大化和長(zhǎng)期化，一些管理者為了自身的業(yè)績(jī)考核，盲目決策，為了追求短期利益最大化而造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。還有一些企業(yè)管理者缺乏對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的保護(hù)意識(shí)，沒有對(duì)國(guó)有資產(chǎn)明確的管理機(jī)制，隨意處置和浪費(fèi)國(guó)有資產(chǎn)，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)的流失。同時(shí)，我國(guó)當(dāng)前體制下的腐敗現(xiàn)象對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的流失也有重要影響，一些國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人利用職務(wù)之便侵吞國(guó)有資產(chǎn)，將公有資產(chǎn)據(jù)為己有，進(jìn)行盲目投資都會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。為了有效地避免體制性國(guó)有資產(chǎn)的流失，國(guó)家必須加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)的監(jiān)管，在政策措施和操作程序等方面進(jìn)行規(guī)范化的改革。

經(jīng)營(yíng)性流失是國(guó)企混改過程中國(guó)有資產(chǎn)流失的主要方式，指的是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中造成的資產(chǎn)流失。國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中進(jìn)行產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)的重組以及股權(quán)的分置等都會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失。在改制前，低估國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值或是不進(jìn)行評(píng)估就低價(jià)人股；改制后由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，表面上國(guó)有企業(yè)股東仍為第一大股東，而其他股東擰成一股，實(shí)際控制權(quán)卻掌握在非公有制經(jīng)濟(jì)股東的手里，公有制經(jīng)濟(jì)主體缺乏話語(yǔ)權(quán)，非公有制經(jīng)濟(jì)主體為了追求效益最大化，盲目地投資和決策，甚至隨意將國(guó)有資產(chǎn)折成企業(yè)股，對(duì)國(guó)家股不送股、少分紅或不分紅，將國(guó)家股低價(jià)轉(zhuǎn)讓，造成國(guó)有股股權(quán)權(quán)益的流失。

在國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的過程中，保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的安全完整，使所有者權(quán)益不受損害，是各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理部門的主要責(zé)任。國(guó)有資產(chǎn)流失現(xiàn)象的普遍化，嚴(yán)重影響了國(guó)有企業(yè)的改革進(jìn)程，阻礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展。

三、國(guó)有資產(chǎn)流失的原因分析

混合所有制改革是當(dāng)前國(guó)有企業(yè)改革的必然選擇，而由于種種原因，國(guó)有資產(chǎn)以各種方式嚴(yán)重流失，不僅有損政府和國(guó)有企業(yè)的利益，還可能引發(fā)一系列的社會(huì)問題。本文將主要對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)性流失進(jìn)行分析，從企業(yè)的管理過程和國(guó)有資產(chǎn)管理的質(zhì)量來分析造成國(guó)有資產(chǎn)流失的原因。概括地說在國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中造成國(guó)有資產(chǎn)流失的主要原因包括以下幾個(gè)方面。

（一）責(zé)任不清，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化

根據(jù)科斯的產(chǎn)權(quán)理論，非公企業(yè)的產(chǎn)權(quán)人享有剩余利潤(rùn)占有權(quán)，產(chǎn)權(quán)人有較強(qiáng)的激勵(lì)動(dòng)機(jī)去不斷追求利潤(rùn)最大化。因此，在國(guó)企混合所有制改革過程中，非公有資本的加入為國(guó)有企業(yè)注入活力，但同時(shí)國(guó)有企業(yè)的權(quán)益被分解，雖然在融合之初，國(guó)有產(chǎn)權(quán)和非國(guó)有產(chǎn)權(quán)較為清晰，但當(dāng)企業(yè)對(duì)外投資時(shí)，新形成的產(chǎn)權(quán)就變得不易明確區(qū)分其產(chǎn)權(quán)的所有制性質(zhì)。經(jīng)過多次的投資組合，單純的國(guó)有產(chǎn)權(quán)將越來越少，多部門對(duì)國(guó)有資產(chǎn)行使權(quán)力，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)主體不清。國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的理論主體是國(guó)家，但國(guó)家是一個(gè)抽象的概念，企業(yè)是國(guó)有資產(chǎn)的代理經(jīng)營(yíng)者，多部門代表國(guó)家實(shí)際擁有國(guó)有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)。

而且，在國(guó)企混改后，企業(yè)實(shí)行所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離政策，所有的主體都在追求自身的利益最大化，企業(yè)的所有者注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益并享有企業(yè)剩余索取權(quán)，而經(jīng)營(yíng)者受任職期限的限制，追求短期利益最大化，如薪酬、名譽(yù)等。企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者這種目標(biāo)上的沖突就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)使用的浪費(fèi)，主要表現(xiàn)在資產(chǎn)使用率低和資源浪費(fèi)，造成部分國(guó)有資產(chǎn)的流失。理論上，國(guó)有企業(yè)改制后不但應(yīng)該享有公司法規(guī)定的相應(yīng)的資產(chǎn)所有權(quán)，還要維護(hù)國(guó)有產(chǎn)權(quán)，承擔(dān)國(guó)有資本保值增值的責(zé)任，保障國(guó)有資產(chǎn)的完整性和可持續(xù)性。endprint

（二）國(guó)有資產(chǎn)高值低估

在混合所有制改革的過程中，由于其他非公資本的參與，不可避免地會(huì)將國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行重新組合。在資產(chǎn)重組的過程中，容易出現(xiàn)將國(guó)有資產(chǎn)的核算以其歷史成本的賬面凈值進(jìn)行計(jì)價(jià)，低估或不進(jìn)行評(píng)估就低價(jià)入股凹，比如對(duì)國(guó)有企業(yè)中的房產(chǎn)、土地等有形資產(chǎn)，并未將資產(chǎn)增值的問題考慮到資產(chǎn)核算中，高值低估；對(duì)商標(biāo)、專利、商譽(yù)等價(jià)值極高且增值潛力大的無(wú)形資產(chǎn)，進(jìn)行低值評(píng)估或不予估值，造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。

導(dǎo)致我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)出現(xiàn)被低估賤賣現(xiàn)象的主要原因是資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的不規(guī)范和相關(guān)政策法規(guī)的不配套。資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)在我國(guó)僅有二十多年的發(fā)展歷史，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)一般規(guī)模較小，大部分都是掛靠在政府機(jī)關(guān)和事業(yè)單位，在評(píng)估過程中難以保持實(shí)質(zhì)上的獨(dú)立性。甚至有的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)所評(píng)估的對(duì)象缺乏一個(gè)專業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。當(dāng)前，無(wú)論是國(guó)家的法律還是政府的相關(guān)規(guī)章制度，在資產(chǎn)評(píng)估方面都不盡完善，不同的管理部門對(duì)評(píng)估規(guī)則要求不同，導(dǎo)致資產(chǎn)評(píng)估沒有一個(gè)科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)法反映出國(guó)有資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。

四、國(guó)有資產(chǎn)保值增值機(jī)制

防止國(guó)有資產(chǎn)流失，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，關(guān)系到國(guó)有企業(yè)混合所有制改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的成敗，也是國(guó)有企業(yè)體制改革的重要目標(biāo)，因此必須找出防止國(guó)有資產(chǎn)流失的方法。

（一）科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制

在國(guó)有企業(yè)混合所有制改革之初，由于非公有資本的參股，必須首先建立科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制，特別是對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的準(zhǔn)確估值。資產(chǎn)評(píng)估是指在充分遵循法定標(biāo)準(zhǔn)及程序的基礎(chǔ)上，通過運(yùn)用科學(xué)的方法，由專門的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)特定時(shí)間點(diǎn)上資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)定估算的過程。

在對(duì)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)估值時(shí)常出現(xiàn)以下問題：（1）以資產(chǎn)凈值作為改制中資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)。很多國(guó)有企業(yè)在混合所有制改革的過程中根本不進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估或不按照資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值進(jìn)行入賬，造成了國(guó)有資產(chǎn)流失的極大可能性。（2）以清產(chǎn)核資代替資產(chǎn)評(píng)估。當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，要考慮企業(yè)資產(chǎn)自身所擁有的價(jià)值，還需要將企業(yè)使用資產(chǎn)所具有的增值潛力納入資產(chǎn)評(píng)估工作中，即資產(chǎn)產(chǎn)生的預(yù)期收益以及貨幣的時(shí)間價(jià)值等，所反映的應(yīng)該是資產(chǎn)的總價(jià)值。（3）估值方法不合理。在國(guó)有企業(yè)混合所有制改革過程中，對(duì)所有的資產(chǎn)采用一致的估值方法，對(duì)資產(chǎn)的總價(jià)值造成嚴(yán)重的影響。由于國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)的種類繁多，應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)類型的不同而采用不同的估值方法。

因此，科學(xué)地進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估顯得尤為重要。首先，明確國(guó)有企業(yè)要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的范圍。資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)根據(jù)企業(yè)的目的進(jìn)行，在混合所有制改革中進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，不僅要考慮支撐企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)，還要考慮未參與到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資產(chǎn)及閑置資產(chǎn)。就現(xiàn)階段而言，應(yīng)將國(guó)有企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、專項(xiàng)資產(chǎn)以及長(zhǎng)期有價(jià)證券這五類資產(chǎn)納入評(píng)估的范圍。其次，制定規(guī)范的資產(chǎn)評(píng)估程序。在進(jìn)行混合所有制改革時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格按照國(guó)家規(guī)定的程序開展資產(chǎn)評(píng)估工作。在經(jīng)主管部門審查同意后，向與其同級(jí)的資產(chǎn)評(píng)估管理部門提交企業(yè)的資產(chǎn)估值立項(xiàng)申請(qǐng)書。在經(jīng)過批準(zhǔn)后，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行清查和評(píng)定估算。資產(chǎn)評(píng)定估算主要包括以下幾個(gè)方面：估值方案的制定；資料收集；評(píng)定估算和出具估值報(bào)告。估值報(bào)告經(jīng)過主管部門審查同意后，上報(bào)至企業(yè)所在地的資產(chǎn)評(píng)估行政管理部門進(jìn)行確認(rèn)。最后，選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法。常用的國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的方法有重置成本法、清算價(jià)值法與收益現(xiàn)值法。在實(shí)際的資產(chǎn)評(píng)估過程中應(yīng)根據(jù)具體情況選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，不能一概而論。

（二）高效的資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制

所謂資本運(yùn)營(yíng)，就是對(duì)企業(yè)所擁有的一切有形與無(wú)形的資產(chǎn)，通過流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等多種方式進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)，以最大限度地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。在混合所有制改革過程中，國(guó)有企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，獲得收益，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，即是實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值。由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)質(zhì)是通過消耗一定的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、存貨等具體的資產(chǎn)項(xiàng)目來獲得收入，企業(yè)資產(chǎn)存量下降，這部分資本損耗構(gòu)成了收入的增加。因此，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，為了保證資本的完整性，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲得的收入必須能夠和資本存量下降的部分相抵，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值和增值。

將對(duì)國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)實(shí)物形態(tài)的管理轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值形態(tài)管理，依靠改制后企業(yè)的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)和保全來實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值，應(yīng)該做好以下幾方面的工作：

第一，保證會(huì)計(jì)核算的真實(shí)性。會(huì)計(jì)核算的真實(shí)性主要表現(xiàn)在會(huì)計(jì)核算必須以實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)為依據(jù)，虛假的或者是虛擬的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)必然使會(huì)計(jì)核算失真。企業(yè)要依法做賬，按規(guī)定計(jì)提費(fèi)用，嚴(yán)格地按照國(guó)有資產(chǎn)管理、相關(guān)財(cái)政和稅收的法律、法規(guī)，定期對(duì)各類資產(chǎn)進(jìn)行盤點(diǎn)，做到賬實(shí)相符。按照國(guó)家的相關(guān)規(guī)定，準(zhǔn)確核算成本，足額提取折舊，按規(guī)定攤銷費(fèi)用。

第二，完備的成本補(bǔ)償。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，即是消耗一定的成本生產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行銷售的過程，如果產(chǎn)品的成本消耗得不到補(bǔ)償，不僅簡(jiǎn)單再生產(chǎn)過程無(wú)法進(jìn)行下去，企業(yè)資產(chǎn)的保值增值更加難以實(shí)現(xiàn)。由于企業(yè)的資產(chǎn)與成本補(bǔ)償有著密不可分的關(guān)系，所以國(guó)有資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)過程中的每—個(gè)環(huán)節(jié)，都要進(jìn)行成本核算。增強(qiáng)企業(yè)管理者的成本管理意識(shí)，加強(qiáng)成本核算的內(nèi)部控制，降低成本水平，根據(jù)資本市場(chǎng)的具體情況，采用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)手段消除通貨膨脹的影響。

第三，明確企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度。產(chǎn)權(quán)混亂的企業(yè)絕對(duì)是低效率的，企業(yè)的高效運(yùn)營(yíng)必須以明確的產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)。在進(jìn)行混合所有制改革時(shí)，必須將合資各方的投資按公允價(jià)值作價(jià)，以此作為確定投資各方所擁有的所有權(quán)比例，也即資產(chǎn)比例，保證參股各方的所有者權(quán)益。在不損害其他股東權(quán)益的基礎(chǔ)上，國(guó)家所有者可以運(yùn)用表決權(quán)保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)，規(guī)范資產(chǎn)的合理流動(dòng)。

（三）合理的績(jī)效考核機(jī)制

國(guó)家有關(guān)部門規(guī)定的國(guó)有資產(chǎn)保值增值的考核指標(biāo)為國(guó)有資產(chǎn)保值增值率=x100%。當(dāng)增值率大于100%時(shí)，表示該時(shí)期內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)的期末數(shù)大于期初數(shù)，國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增值。當(dāng)增值率等于100%，該時(shí)期內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)的期末數(shù)等于期初數(shù)，國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值。但是，該指標(biāo)還具有一些不足之處。所有者權(quán)益是國(guó)有資產(chǎn)保值增值率指標(biāo)的計(jì)算基礎(chǔ)，因?yàn)槠錄]有反映全部的資本成本，所以國(guó)有資產(chǎn)的保值增值狀況并不能被正確反映。出資人的財(cái)富增長(zhǎng)與該指標(biāo)缺少直接的聯(lián)系，出資人的利益沒有得到真實(shí)的體現(xiàn)，很有可能造成國(guó)有資產(chǎn)流失和出資人的財(cái)產(chǎn)被侵蝕，并且國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用效率也沒有被正確評(píng)價(jià)，沒有一定標(biāo)準(zhǔn)使社會(huì)資源合理的配置。

雖然現(xiàn)行的國(guó)有資產(chǎn)保值增值指標(biāo)實(shí)行多年，但其還不能夠有效評(píng)價(jià)國(guó)有資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。因此，為了從真正意義上保障國(guó)有資產(chǎn)出資人的利益，本文引入經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的概念，建立基于EVA的國(guó)有資產(chǎn)保值增值率。EVA的基本含義是企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去投入的資本成本（包括債務(wù)成本和權(quán)益資本成本）后的差額，即企業(yè)真實(shí)的資本增值能力。其主要站在投資者的角度，與股東財(cái)富直接聯(lián)系，維護(hù)出資人的長(zhǎng)期利益，更加真實(shí)、完整地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因此，新的考核指標(biāo)為：國(guó)有資產(chǎn)的保值增值率標(biāo)大于100%時(shí)，國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增值；當(dāng)該指標(biāo)等于100%時(shí)，國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值。該指標(biāo)將實(shí)現(xiàn)所有者的利益作為根本原則，使所有者的權(quán)益得到切實(shí)保障。同時(shí)，通過扣除所有資本的債務(wù)成本和權(quán)益資本成本，該指標(biāo)真正的實(shí)現(xiàn)了對(duì)出資人收益的保護(hù)。

四、研究結(jié)論及政策建議

混合所有制改革對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展有極大的促進(jìn)作用，然而，由于體制上的漏洞和經(jīng)營(yíng)過程中的缺陷，國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行混合所有制改革中存在嚴(yán)重的資產(chǎn)流失問題，影響混合所有制改革的進(jìn)程。本文從國(guó)企混合所有制改革的過程出發(fā)，從改革的過程到之后的企業(yè)治理過程研究了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值機(jī)制，包括改革初進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制和改革之后高效的資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制、合理的績(jī)效考核機(jī)制與明確的產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制。

從相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)的保值增值機(jī)制分析可以看出，為了國(guó)有企業(yè)混改過程中國(guó)有資產(chǎn)的流失，保護(hù)國(guó)有股東的所有者權(quán)益，深化國(guó)有企業(yè)的改革，政府可以采取以下兩方面的政策：

第一，健全相關(guān)國(guó)有資產(chǎn)管理的規(guī)章制度。國(guó)有資產(chǎn)管理規(guī)章制度的建立健全是國(guó)有資產(chǎn)保值增值的基礎(chǔ)，為避免國(guó)有資產(chǎn)的流失提供了保障，也是使資源利用達(dá)到最優(yōu)的重要手段。完善國(guó)有資產(chǎn)管理的規(guī)章制度，還能夠規(guī)范企業(yè)的生產(chǎn)管理，使企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)發(fā)揮更好的作用。

第二，完善資產(chǎn)的監(jiān)管體系。當(dāng)前存在的國(guó)有資產(chǎn)流失大多發(fā)生在產(chǎn)權(quán)變化的時(shí)候，因此，國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)還可以通過對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的目的。在國(guó)有企業(yè)混合所有制改革過程中，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的審批、過程監(jiān)督和檔案的追蹤管理；定期對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行抽查審計(jì)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管，預(yù)防國(guó)有資產(chǎn)流失。endprint