楊建華 任芳芳

【摘 要】 基于交易成本理論和資源依賴理論，選取2012—2016年間滬、深兩市的農(nóng)業(yè)類上市公司為研究樣本，剖析供應(yīng)商整合和客戶整合對農(nóng)業(yè)類上市公司績效的影響。研究表明：供應(yīng)商整合對企業(yè)績效的提升有正向推動作用，客戶整合有利于企業(yè)市場績效的提升，但對企業(yè)財務(wù)績效影響不顯著;同時，農(nóng)業(yè)類上市公司進行供應(yīng)商整合對企業(yè)績效的影響顯著優(yōu)于客戶整合。文章創(chuàng)新性地檢驗了供應(yīng)鏈管理理論在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用，可為企業(yè)制定經(jīng)營戰(zhàn)略和政府制定產(chǎn)業(yè)政策提供經(jīng)驗依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】 供應(yīng)鏈整合; 農(nóng)業(yè)類上市公司; 市場績效; 財務(wù)績效

【中圖分類號】 F274 ?【文獻標識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2018）06-0090-05

一、引言

隨著全球化進程的推進與超競爭環(huán)境的加劇，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)全方位、深層次的競爭格局。同時，農(nóng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境亦面臨高度不確定性、復(fù)雜性等特征。在這種形勢下，從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者到相關(guān)農(nóng)業(yè)企業(yè)，不得不考慮建立某種程度的供應(yīng)鏈整合來協(xié)調(diào)、解決問題。鑒于此，打造以農(nóng)業(yè)企業(yè)為核心的高效率農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈是應(yīng)對變動市場環(huán)境，維持企業(yè)競爭優(yōu)勢的有效途徑。農(nóng)業(yè)企業(yè)通過將上游農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者與下游客戶進行多功能整合，實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、銷售的緊密結(jié)合，繼而竭力提升農(nóng)業(yè)企業(yè)競爭力與企業(yè)績效。供應(yīng)鏈整合被視為企業(yè)創(chuàng)造價值和提升競爭優(yōu)勢的重要戰(zhàn)略入口[ 1 ]，實踐中很多企業(yè)都從供應(yīng)鏈整合中受益，如HP，Dell等。

供應(yīng)鏈整合與企業(yè)績效的關(guān)系國內(nèi)外學(xué)者已從不同角度進行了廣泛而深刻的研究，受研究環(huán)境、研究設(shè)計等因素限制，目前的研究結(jié)論仍存在分歧。第一，企業(yè)績效的度量標準不統(tǒng)一，大多以經(jīng)營績效[ 2 ]、運營績效[ 3 ]、財務(wù)績效[ 4-5 ]等來衡量。第二，供應(yīng)鏈整合的維度劃分不統(tǒng)一，學(xué)者主要從內(nèi)部和外部角度進行劃分，同時外部整合又分為供應(yīng)商整合和客戶整合[ 3 ]。第三，供應(yīng)鏈整合對企業(yè)績效的影響研究成果不一致。Kim認為供應(yīng)鏈整合正向影響企業(yè)績效[ 6 ];Narasimhan等認為供應(yīng)鏈整合負向影響企業(yè)績效[ 7 ];而唐躍軍的觀點則是二者之間呈倒U型關(guān)系[ 8 ]。綜上所述，對以農(nóng)業(yè)企業(yè)為核心的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈，農(nóng)業(yè)企業(yè)與上下游組織的整合對企業(yè)績效的影響如何？這一研究過去鮮有涉及。

鑒于此，本文以中國農(nóng)業(yè)類上市公司為研究對象，將供應(yīng)鏈整合細分為供應(yīng)商整合與客戶整合，剖析農(nóng)業(yè)企業(yè)與上下游組織的供應(yīng)鏈整合對企業(yè)績效的影響，檢驗供應(yīng)鏈管理理論在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用，從而為農(nóng)業(yè)企業(yè)制定經(jīng)營戰(zhàn)略和政府制定產(chǎn)業(yè)政策提供參考。

二、理論分析和研究假設(shè)

交易成本理論指出，交易成本受到資產(chǎn)專用性、交易不確定性和交易頻率三個因素的影響[ 9 ]。供應(yīng)鏈中成員建立戰(zhàn)略合作關(guān)系可降低機會主義和不確定性，提升專用資產(chǎn)的投資，從而可有效達到交易目標[ 10 ]。企業(yè)與供應(yīng)商建立緊密合作，可促進與供應(yīng)商之間的信息共享，優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)流程，進而降低成本，提升財務(wù)績效[ 1 ]。Tan等研究得到，供應(yīng)商參與對市場份額增長有正向影響，有利于提高市場績效[ 11 ]。對于農(nóng)業(yè)企業(yè)來說，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者為其主要供應(yīng)商，其顯著特征在于生產(chǎn)規(guī)模小且經(jīng)營分散，合作意識淡薄，極易滋生機會主義行為;企業(yè)通過與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者（供應(yīng)商）進行規(guī)模整合，可使其按照企業(yè)原材料要求生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品并積極參與農(nóng)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)活動，增強彼此的信任度，形成規(guī)模交易，降低環(huán)境不確定導(dǎo)致的交易風險[ 9 ]。同時，農(nóng)業(yè)企業(yè)主要以農(nóng)產(chǎn)品為原料進行加工，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者（供應(yīng)商）提供農(nóng)產(chǎn)品原料的績效會直接影響下游客戶提供產(chǎn)品的績效[ 12 ];通過供應(yīng)商整合，可加強對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)過程的監(jiān)控，提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量水平，進而提高客戶滿意度與市場績效。此外，相關(guān)實證研究也表明供應(yīng)商整合可實現(xiàn)企業(yè)績效水平[ 5 ]。綜上，提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：供應(yīng)商整合與農(nóng)業(yè)類企業(yè)的市場績效呈正相關(guān)。

假設(shè)2：供應(yīng)商整合與農(nóng)業(yè)類企業(yè)的財務(wù)績效呈正相關(guān)。

根據(jù)資源依賴理論，企業(yè)是基于外部環(huán)境得以生存及發(fā)展的，對關(guān)鍵資源的控制和把握可使企業(yè)獲得異質(zhì)性資源，從而形成難以模仿的核心競爭力，獲得獨特的競爭優(yōu)勢[ 13 ]?？蛻糇鳛槠髽I(yè)的重要外部資源，對企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生重要影響[ 14 ]。企業(yè)對客戶形成資源依賴，雙方在利益共同體的基礎(chǔ)上，以利益最大化為共同目標來提升雙方的績效[ 15 ]。Sezen實證研究表明，企業(yè)與客戶緊密合作有利于企業(yè)構(gòu)建穩(wěn)定的銷售渠道，防止市場需求下降，擴大市場份額，提高市場績效[ 16 ]。同時，陳運森等人研究表明，企業(yè)與客戶長期合作可建立相互信任的關(guān)系，減少信息不對稱導(dǎo)致的不確定性和交易風險，節(jié)省交易成本[ 17 ]。農(nóng)業(yè)企業(yè)由于其產(chǎn)品受市場影響嚴重，通過與主要客戶進行規(guī)模交易，可降低市場需求不穩(wěn)定導(dǎo)致的經(jīng)營風險，有利于市場績效的提升。同時，農(nóng)業(yè)企業(yè)產(chǎn)品性質(zhì)特殊，需引進專用性資產(chǎn)進行生產(chǎn)，以滿足客戶的個性化需求，與客戶通過供應(yīng)鏈契約形式建立長期合作關(guān)系，可減少因客戶毀約導(dǎo)致的專用性投資損失，降低財務(wù)風險。綜上，提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：客戶整合與農(nóng)業(yè)類企業(yè)的市場績效呈正相關(guān)。

假設(shè)4：客戶整合與農(nóng)業(yè)類企業(yè)的財務(wù)績效呈正相關(guān)。

同時，在市場需求拉動的生產(chǎn)方式下，企業(yè)正逐步將重心轉(zhuǎn)向客戶，通過了解市場需求制定生產(chǎn)計劃，合理分配資源以降低存貨與經(jīng)營風險;訂單式生產(chǎn)可滿足客戶對產(chǎn)品的期待，加快產(chǎn)品銷售，也有利于資金及時收回。有研究表明，下游企業(yè)、制造商、供應(yīng)商的權(quán)力依次遞減[ 18 ]。故借鑒過去研究結(jié)論認為農(nóng)業(yè)類企業(yè)下游客戶整合對企業(yè)績效的影響優(yōu)于供應(yīng)商整合，綜上，提出如下假設(shè)：

假設(shè)5：客戶整合對農(nóng)業(yè)類企業(yè)績效的影響顯著優(yōu)于供應(yīng)商整合。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

根據(jù)研究需要，本文選取符合中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》規(guī)定的農(nóng)牧漁業(yè)及直接采用農(nóng)副產(chǎn)品為原料加工的農(nóng)業(yè)類企業(yè)作為研究對象，并在此基礎(chǔ)上做進一步處理：（1）剔除研究期間主營業(yè)務(wù)發(fā)生重大改變的農(nóng)業(yè)類企業(yè);（2）剔除研究期間樣本數(shù)據(jù)缺失的農(nóng)業(yè)類企業(yè);（3）剔除2012年以后上市的ST、ST*的農(nóng)業(yè)類企業(yè)，經(jīng)過處理最終得到75家農(nóng)業(yè)類企業(yè)的有效數(shù)據(jù)。

供應(yīng)商整合、客戶整合數(shù)據(jù)均來自巨潮資訊網(wǎng)的農(nóng)業(yè)類上市公司年報，通過手工收集整理得到，其他相關(guān)數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫，最終收集了2012—2016年間的農(nóng)業(yè)類企業(yè)數(shù)據(jù)，利用SPSS20.0和Excel等統(tǒng)計軟件進行處理。

（二）主要變量定義

1.被解釋變量：財務(wù)績效和市場績效

本文借鑒莊伯超等[ 19 ]的做法，選取總資產(chǎn)報酬率（ROA）衡量上市公司的財務(wù)績效，選取營業(yè)利潤率（MP）衡量上市公司的市場績效。

2.解釋變量：供應(yīng)商整合（SI）和客戶整合（CI）

至今為止，中外信息披露準則對上市公司實施供應(yīng)鏈的狀況披露未做出要求。但從2007年起，中國證監(jiān)會鼓勵上市公司在年度報告中公開披露“前5名供應(yīng)商合計的采購比例”和“前5名客戶合計的銷售比例”，這兩條信息是與供應(yīng)鏈整合最相關(guān)的信息，莊伯超等[ 19 ]在研究中采用前5供、銷的比例分別代表上市公司的采購集中度與銷售集中度。因此，本文借鑒前人的做法，采用前5供、銷的比例分別衡量農(nóng)業(yè)類企業(yè)的供應(yīng)商整合度（SI）與客戶整合度（CI）。

3.控制變量

為了避免個體差異對本研究的影響，參照陳正林[ 20 ]等的普遍做法，控制以下變量：（1）企業(yè)規(guī)模，以上市公司的期末總資產(chǎn)取對數(shù)表示。不同規(guī)模企業(yè)有不同吸收資源與滲透資源的能力，大公司在供應(yīng)鏈整合時配置資源的能力強，獲得效應(yīng)明顯。（2）財務(wù)杠桿，以上市公司的資產(chǎn)負債率表示。債權(quán)治理對上市公司具有軟約束作用，負債比例的高低影響企業(yè)績效。（3）公司年齡，以上市公司自成立到現(xiàn)在的時間長度表示。處于不同生命周期的企業(yè)在運營能力及運營效果上存在差異。具體的相關(guān)變量定義如表1。

（三）模型設(shè)定

利用以下四個模型來分別驗證供應(yīng)商整合和客戶整合對農(nóng)業(yè)類上市公司績效的影響關(guān)系。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

由表2描述性統(tǒng)計分析結(jié)果可知，農(nóng)業(yè)類企業(yè)供應(yīng)商整合的最大值和最小值分別為0.915和0.035，客戶整合的最大值和最小值分別為0.898和0.009，說明農(nóng)業(yè)類企業(yè)的供應(yīng)商整合程度和客戶整合程度差距較大;供應(yīng)商整合和客戶整合的均值分別為0.285和0.181，說明農(nóng)業(yè)類企業(yè)供應(yīng)商整合優(yōu)于客戶整合;企業(yè)規(guī)模已按照資產(chǎn)總額取對數(shù)，各農(nóng)業(yè)類企業(yè)之間差異不大;農(nóng)業(yè)類企業(yè)成立時間跨度大，最短為1年，最長為29年;企業(yè)的資產(chǎn)負債率均值在50%以下，但比率之間差距大，說明農(nóng)業(yè)類企業(yè)存在資金利用不充分或緊張狀態(tài);總資產(chǎn)報酬率和營業(yè)利潤率績效差異明顯，甚至有負值，說明農(nóng)業(yè)類企業(yè)的績效有待提高。

（二）相關(guān)性分析

表3的結(jié)果為主要變量Spearman的相關(guān)系數(shù)，各自變量之間的相關(guān)系數(shù)均不超過0.5，說明變量之間不存在嚴重的多重共線性。

表3結(jié)果顯示，農(nóng)業(yè)類企業(yè)供應(yīng)商整合、客戶整合與營業(yè)利潤率在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步說明農(nóng)業(yè)類企業(yè)供應(yīng)商、客戶整合有利于其營業(yè)利潤率的提升;客戶整合與總資產(chǎn)報酬率在5%的水平上顯著負相關(guān)，初步說明農(nóng)業(yè)類企業(yè)客戶整合負向影響總資產(chǎn)報酬率;農(nóng)業(yè)類企業(yè)供應(yīng)商整合和客戶整合與企業(yè)規(guī)模和財務(wù)杠桿顯著相關(guān)，但與公司年齡相關(guān)性不顯著，說明企業(yè)規(guī)模和財務(wù)杠桿均影響農(nóng)業(yè)類企業(yè)的供應(yīng)鏈整合。

（三）回歸分析檢驗

表4的回歸結(jié)果（1）中，供應(yīng)商整合與營業(yè)利潤率在1%的水平上顯著正相關(guān)，說明供應(yīng)商整合可促進農(nóng)業(yè)類企業(yè)市場績效的提升，H1得到支持。回歸結(jié)果（2）中，供應(yīng)商整合與總資產(chǎn)報酬率在10%的水平上顯著正相關(guān)，說明供應(yīng)商整合可促進農(nóng)業(yè)類企業(yè)財務(wù)績效的提升，H2得到支持?；貧w結(jié)果（3）中，客戶整合與營業(yè)利潤率在1%的水平上顯著正相關(guān)，H3得到支持?；貧w結(jié)果（4）中，客戶整合與總資產(chǎn)報酬率呈正相關(guān)，但系數(shù)不顯著，H4沒有得到支持。為了驗證客戶整合與財務(wù)績效之間是否為非線性關(guān)系，將客戶整合的二次項與財務(wù)績效進行回歸，結(jié)果仍不顯著。分析其原因在于隨著農(nóng)業(yè)類企業(yè)客戶整合程度的提高，其對客戶的依賴程度增強，導(dǎo)致在與客戶的談判議價上缺乏競爭優(yōu)勢，削弱了客戶整合過程中產(chǎn)生的利潤，故對財務(wù)績效的影響不顯著。

從表4還可得到，供應(yīng)商整合對企業(yè)績效影響的回歸系數(shù)分別為0.272和0.088，均顯著，而客戶整合對企業(yè)績效的回歸系數(shù)分別為0.137和0.015，其中對財務(wù)績效的影響不顯著，表明農(nóng)業(yè)類企業(yè)進行供應(yīng)商整合對企業(yè)績效的影響顯著優(yōu)于客戶整合，H5不成立。出現(xiàn)與H5結(jié)論相反的原因主要有：首先，農(nóng)業(yè)類企業(yè)以農(nóng)產(chǎn)品為原料進行生產(chǎn)加工，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者（供應(yīng)商）提供農(nóng)產(chǎn)品原料的質(zhì)量可直接影響農(nóng)業(yè)類企業(yè)提供產(chǎn)品的質(zhì)量。農(nóng)業(yè)類企業(yè)與供應(yīng)商整合可保證原材料的持續(xù)供應(yīng)，確保產(chǎn)品質(zhì)量，從而在提高市場占有率的同時提升企業(yè)績效。其次，農(nóng)業(yè)類企業(yè)受市場環(huán)境影響嚴重，農(nóng)產(chǎn)品市場波動幅度大、產(chǎn)品資產(chǎn)專用性高，對客戶過度依賴可加大企業(yè)財務(wù)風險，從而降低客戶整合對企業(yè)績效的顯著影響。

回歸結(jié)果還顯示，控制變量中的企業(yè)規(guī)模對營業(yè)利潤率和總資產(chǎn)報酬率有顯著的正向影響，表明較大的公司規(guī)模有助于提高企業(yè)績效;財務(wù)杠桿對營業(yè)利潤率和總資產(chǎn)報酬率有顯著的負向影響，表明農(nóng)業(yè)類企業(yè)的債務(wù)水平會導(dǎo)致企業(yè)績效的下降，這些結(jié)果與現(xiàn)有文獻的結(jié)論保持一致。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為進一步提高研究結(jié)論的可靠性，本文選擇農(nóng)業(yè)類企業(yè)的銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率替代被解釋變量的市場績效和財務(wù)績效，分別與解釋變量供應(yīng)商整合、客戶整合進行回歸檢驗，結(jié)果顯示，模型的擬合度與各個變量系數(shù)的顯著性均未發(fā)生較大變化，說明本文的模型較穩(wěn)定，結(jié)論可靠。限于篇幅，本文未列示。

五、研究結(jié)論與啟示

本文以2012—2016年滬深兩市農(nóng)業(yè)類企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，分析了供應(yīng)商整合與客戶整合對農(nóng)業(yè)類上市公司績效的影響，檢驗了供應(yīng)鏈管理理論在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用。研究得到，供應(yīng)商整合可提高企業(yè)績效，且農(nóng)業(yè)類企業(yè)進行供應(yīng)商整合對企業(yè)績效的影響顯著優(yōu)于客戶整合。由此，農(nóng)業(yè)類企業(yè)進行供應(yīng)商整合是一種有效的戰(zhàn)略管理方法，應(yīng)該繼續(xù)大力倡導(dǎo)農(nóng)業(yè)類企業(yè)結(jié)合行業(yè)特點實施供應(yīng)商管理，以提高農(nóng)業(yè)類企業(yè)的整體競爭力。對于客戶整合方面，客戶整合可促進企業(yè)市場績效的提升，但對財務(wù)績效的影響不顯著，且客戶整合對企業(yè)績效的影響弱于供應(yīng)商整合。

出現(xiàn)上述結(jié)論的原因有多方面，首先，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)較其他產(chǎn)業(yè)特殊，在進行供應(yīng)鏈整合時受較多因素限制，其對農(nóng)產(chǎn)品原材料要求嚴格，生產(chǎn)出的產(chǎn)品價格波動較大，對市場客戶需求信息要求較高等，導(dǎo)致在客戶整合上存在不足，阻礙了企業(yè)績效的提高;其次，我國市場環(huán)境與國外有所不同，并且政府干預(yù)與人情關(guān)系嚴重，過多的非市場行為影響了企業(yè)與供應(yīng)商和客戶的合作關(guān)系。因此，農(nóng)業(yè)類企業(yè)在進行客戶整合時，不能照搬其他行業(yè)供應(yīng)鏈整合的實施方法，而是需要同時考慮企業(yè)市場環(huán)境和自身行業(yè)的特殊性，尋求多元戰(zhàn)略管理和單一戰(zhàn)略管理的平衡，構(gòu)建互惠互利的合作關(guān)系，從而在提升供應(yīng)鏈整體競爭力的同時提升企業(yè)績效。

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