摘要：2006年12月11日，我國對(duì)外資銀行全面開放人民幣業(yè)務(wù)，這代表著未來外資銀行將會(huì)不斷滲入我國銀行業(yè)市場(chǎng)的每個(gè)角落。文章也著眼于此，討論分析了外資銀行的進(jìn)入對(duì)我國銀行績效的影響。外資銀行的進(jìn)入程度與商業(yè)銀行的營業(yè)費(fèi)用率、稅前利潤率、凈利息收入率有著顯著的正相關(guān)關(guān)系，而對(duì)非凈利息收入率的影響不顯著，隨著時(shí)間的增長其產(chǎn)生的競(jìng)爭效應(yīng)也逐漸顯現(xiàn)出來?；谖恼陆Y(jié)果，筆者在供給側(cè)改革和“一帶一路”戰(zhàn)略的背景下結(jié)合銀行的實(shí)際情況對(duì)我國銀行業(yè)的發(fā)展給予了政策性建議。

關(guān)鍵詞：外資銀行的進(jìn)入；截面數(shù)據(jù)；供給側(cè)改革；一帶一路

一、 引言

隨著經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的不斷深入，為了滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)跨境資本的需求，銀行也越來越多地以在他國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)入到全球化的浪潮中，我國當(dāng)然也不例外。1979年日本輸出入銀行境內(nèi)代表處的設(shè)立標(biāo)志著我國金融業(yè)開放的起點(diǎn)。近40年的時(shí)間內(nèi)，外資銀行在我國形成了飛躍式的發(fā)展。截至2016年底，中國境內(nèi)外資銀行營業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)為1 031家，在華資產(chǎn)總額達(dá)到2.93萬億元，同比增長9.19%。特別是在供給側(cè)改革和“一帶一路”戰(zhàn)略的大背景下，外資銀行已經(jīng)成為我國銀行業(yè)甚至是金融市場(chǎng)中不可或缺的一部分，因此探究其對(duì)于中國銀行業(yè)的影響具有一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義和政策意義。

文獻(xiàn)中對(duì)外資銀行進(jìn)入本國市場(chǎng)進(jìn)行了深入探討，但結(jié)論卻不盡相同。一些研究成果表明隨著本國的金融市場(chǎng)逐步對(duì)外開放，外資銀行的進(jìn)入會(huì)給本國銀行帶來更大的競(jìng)爭壓力，促使本國銀行的效率大為提高（Claessens et al.，2001）。黃憲和熊福平（2006）基于Claessens等人的模型對(duì)我國的情況進(jìn)行了研究，結(jié)果表明隨著外資銀行進(jìn)入程度的不斷加深，非利息收益率與稅前利潤均隨之增加。但另一些學(xué)者的研究結(jié)論卻顯示外資銀行的進(jìn)入對(duì)本國銀行發(fā)展的作用效果十分有限（Detragiache et al.，2006）。總體上來講，這些研究不僅反映了本國環(huán)境的差異，也反映了外資進(jìn)入時(shí)不同的信息優(yōu)勢(shì)、客戶基礎(chǔ)、銀行流程以及有關(guān)監(jiān)管的稅制方面的差異所帶來的影響。

通過國內(nèi)外學(xué)者的研究我們可以看出，外資銀行的進(jìn)入對(duì)一個(gè)國家的銀行業(yè)來講是把“雙刃劍”，我們不能對(duì)其影響一概而論。若要得到貼合實(shí)際的結(jié)論，我們必須將問題放在新時(shí)代新背景下，利用最新的數(shù)據(jù)得到最有效的結(jié)論，這也凸顯了本文研究的重要性。本文的創(chuàng)新之處有二：其一在于比較了2006年全面放開后兩階段的影響；其二在于結(jié)合了供給側(cè)改革和“一帶一路”戰(zhàn)略這一背景，將文章結(jié)論應(yīng)用于實(shí)際，為中國銀行業(yè)的發(fā)展提供了行之有效的政策性建議。

二、 外資銀行進(jìn)入對(duì)我國銀行業(yè)影響的實(shí)證分析

1. 指標(biāo)選擇與變量定義。本文將從成本、盈利能力和收入三方面來衡量我國商業(yè)銀行的績效。借鑒Claessens等人的經(jīng)驗(yàn)，本文選擇營業(yè)費(fèi)用率（EXM）、稅前利潤率（PRM）、凈利息收入率（NIM）和凈非利息收入率（NNIM）這四個(gè)指標(biāo)作為被解釋變量。而作為解釋變量，本文采用外資銀行資產(chǎn)占本國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)比重來衡量外資銀行的進(jìn)入程度。此外，由于商業(yè)銀行的績效還會(huì)受到銀行本身因素和宏觀因素的影響，本文選用了這兩組控制變量。其中銀行的規(guī)模以及資本結(jié)構(gòu)通過各樣本銀行的總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比重以及所有者權(quán)益比率來分別反映；關(guān)于宏觀層面的控制變量，本文選取了GDP增速以及通貨膨脹率。

2. 樣本與數(shù)據(jù)選取。由于外資銀行最初進(jìn)入我國時(shí)存在著資產(chǎn)負(fù)債表編制不規(guī)范等弊端，而且在2002年以前，我國外資銀行的資產(chǎn)負(fù)債總表是用美元計(jì)量的，而人民幣的匯率卻在不斷變化，這會(huì)使模型回歸的結(jié)果受匯率影響而不能準(zhǔn)確估計(jì)，故本文共選取了我國11家商業(yè)銀行2002年～2016年15年間的數(shù)據(jù)并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行討論與分析，包括5家國有商業(yè)銀行與6家股份制商業(yè)銀行：民生銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、和招商銀行。由于這11家銀行的資產(chǎn)比重超過60%，這使得樣本既具有代表性又能包含有兩種類型的商業(yè)銀行，因此本文的結(jié)論是具有一定代表性和政策性意義的。本文所采用的數(shù)據(jù)主要來源于：中國金融年鑒、中國統(tǒng)計(jì)年鑒、各樣本銀行2002年～2016年年報(bào)和中國銀監(jiān)會(huì)年度報(bào)告等資料。

3. 模型設(shè)定與結(jié)果分析。本文采用的模型以Claessens等（2001）差分方程為基礎(chǔ)，嘗試以原始變量進(jìn)行回歸。通過進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，結(jié)論顯示本文采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析更為合適，且由于個(gè)體數(shù)據(jù)之間存在異方差，故這里選擇變截距、固定效應(yīng)下的GLS模型進(jìn)行回歸，具體形式如下：

其中，各個(gè)變量含義為：Yit代表t時(shí)期i銀行的各個(gè)被解釋變量；FASt為t時(shí)期外資銀行的資產(chǎn)份額；ASit為t時(shí)期i銀行的資產(chǎn)份額；OERit為t時(shí)期i銀行的所有者權(quán)益比率；GDPRt為他時(shí)期的真實(shí)GDP增長率；IRt為t時(shí)期的通貨膨脹率，？著it為誤差項(xiàng)，？琢i表示不同截面數(shù)據(jù)的截距?；貧w系數(shù)以及相關(guān)的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量如表1前四列所示。從回歸結(jié)果上來看，外資銀行的進(jìn)入程度對(duì)于銀行大部分方面都有著顯著影響。

從成本角度看，由表1可知，本國銀行的成本與外資銀行的進(jìn)入程度有顯著的正相關(guān)關(guān)系，這一結(jié)論與Classens（2001）所得結(jié)論是不相符的。筆者認(rèn)為，外資銀行的進(jìn)入導(dǎo)致我國目前營業(yè)費(fèi)用率呈現(xiàn)升高狀態(tài)是必然現(xiàn)象。首先，本土商業(yè)銀行需要積極進(jìn)行轉(zhuǎn)型調(diào)整以應(yīng)對(duì)來自外資銀行的競(jìng)爭壓力。特別是近年來互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，相比于跑到銀行網(wǎng)點(diǎn)排隊(duì)進(jìn)行金融業(yè)務(wù)操作，年輕人更傾向于通過電子金融解決生活中的支付問題，類似于這種網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的發(fā)展和技術(shù)革新的浪潮使得國內(nèi)銀行不得不投入大量研發(fā)成本。其次外資銀行人員工資較國內(nèi)高，為避免人才流失，我國銀行也不得不提高銀行從業(yè)人員的工資水平，進(jìn)而表現(xiàn)為成本的上升。這一結(jié)果也從側(cè)面反映出外資銀行對(duì)本國銀行帶來的壓力。不過，雖然這些投資在短期內(nèi)還無法立即轉(zhuǎn)化為效益，但對(duì)于銀行的長期發(fā)展大有裨益，因此長期來看，外資銀行的進(jìn)入應(yīng)該會(huì)促使銀行縮減運(yùn)營成本、提高運(yùn)營效率，并最終對(duì)我國商業(yè)銀行成本的降低起促進(jìn)作用。

從盈利能力角度來看，外資銀行的進(jìn)入程度對(duì)我國銀行盈利能力起到了正向的推動(dòng)作用。由于銀行本身也是盈利企業(yè)，稅前利潤率高說明外資銀行的進(jìn)入對(duì)于我國銀行也發(fā)展具有促進(jìn)作用，這也是金融市場(chǎng)開放有利于中國銀行業(yè)發(fā)展的有力例證。這一結(jié)論與Lensink和Hermes（2004）的實(shí)證結(jié)果相悖，他們認(rèn)為在新興市場(chǎng)國家，外資銀行進(jìn)入后銀行利潤的總體變化在統(tǒng)計(jì)上不顯著。本文認(rèn)為產(chǎn)生這一不同的原因主要有兩個(gè)：首先是研究時(shí)間上的差異。筆者采用2002年～2012年數(shù)據(jù)進(jìn)行分析會(huì)得到與文獻(xiàn)相同的結(jié)論，但是加了4年的數(shù)據(jù)之后結(jié)果變?yōu)檎蝻@著?？梢园l(fā)現(xiàn)近幾年我國對(duì)于銀行業(yè)與國際接軌傾注了很大心力，利率市場(chǎng)化也使得我國的金融市場(chǎng)更具有流動(dòng)性與高效性。其次是政策上的差異。2015年以來中國政府推出了“一帶一路”的政策，促使本國銀行積極尋求中外合作的機(jī)會(huì)，這對(duì)于我國銀行業(yè)來說是很好的機(jī)遇。通過接觸外資銀行，學(xué)習(xí)他們運(yùn)作上的優(yōu)勢(shì)，并借此擴(kuò)大了業(yè)務(wù)的廣度與深度，這均有利于提高我國商業(yè)銀行的盈利能力。

本文從兩方面探究了外資銀行進(jìn)入對(duì)收入的影響。一方面，隨著外資銀行進(jìn)入程度的加深，本國銀行的凈利息收入率也不斷上升。這是因?yàn)闉樵鰪?qiáng)國內(nèi)銀行的競(jìng)爭力，我國一直保持較低的利率水平，這使得外資銀行在與本國銀行爭取客戶時(shí)毫無優(yōu)勢(shì)可言。而且在“走出去”政策的指引下我國商業(yè)銀行也在不斷拓展自己的事業(yè)版圖。不過隨著我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，這項(xiàng)結(jié)果也許會(huì)有所不同。另一方面，外資銀行的進(jìn)入程度對(duì)于本國銀行凈非利息收入率的影響是不顯著的。非利息收入主要來源于手續(xù)費(fèi)收入等中間業(yè)務(wù)收入或投資收益。外資銀行在中間業(yè)務(wù)方面所具有的豐富經(jīng)驗(yàn)與先進(jìn)理念，因此在中國加入WTO后，外資銀行在中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)使“競(jìng)爭效應(yīng)”的負(fù)面影響在這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)揮了一定的作用。但是近年來，中國銀行業(yè)也開始重視中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其是隨著電子商務(wù)的不斷進(jìn)步，網(wǎng)上銀行的業(yè)務(wù)量不斷攀升，國內(nèi)銀行在這一領(lǐng)域中所占份額也在不斷增加，從而使得結(jié)果趨向于不顯著。

此外，從銀行本身的控制變量的回歸結(jié)果來看，銀行本身的資本機(jī)構(gòu)對(duì)銀行績效有很大影響。而且銀行所占的市場(chǎng)份額對(duì)營業(yè)費(fèi)用率有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這代表銀行可以形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。這一點(diǎn)為“一帶一路”政策所提出的加強(qiáng)各國家各地區(qū)銀行間的緊密合作提供了實(shí)證支持。從宏觀層面來看，GDP增長率及通貨膨脹率對(duì)絕大多數(shù)指標(biāo)的影響都是顯著的，說明宏觀因素對(duì)銀行的績效有著較大影響。

4. 進(jìn)一步分析。由于2006年外資銀行進(jìn)入限制被取消，外資銀行業(yè)務(wù)全面展開，因此本文認(rèn)為有必要對(duì)2006年之后的數(shù)據(jù)再次進(jìn)行分析，更為具體地了解外資銀行的進(jìn)入對(duì)中國銀行業(yè)的影響。通過比較我們主要發(fā)現(xiàn)區(qū)別體現(xiàn)在外資銀行進(jìn)入對(duì)非利息收入的影響上，如表一第五列所示，即隨著外資銀行在我國銀行業(yè)的深入發(fā)展，銀行的凈非利息收入率在不斷下降。這個(gè)現(xiàn)象的背后蘊(yùn)藏著三個(gè)原因：其一是人民對(duì)于金融服務(wù)的需求發(fā)生了變化。最初居民或企業(yè)對(duì)于銀行的要求僅在于存貸款上，甚少涉及中間業(yè)務(wù)。但是隨著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，人們都投資理財(cái)觀念也在不斷提升。而相比于本國銀行來講，外資銀行更加強(qiáng)調(diào)“客戶中心主義”，金融產(chǎn)品種類也更為豐富，這造成了我國銀行在這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)客戶的流失以及市場(chǎng)份額的降低；其二是外資銀行初始進(jìn)入時(shí)由于國民對(duì)其了解程度較低，無法撼動(dòng)國內(nèi)商業(yè)銀行的壟斷地位。但是隨著外資銀行進(jìn)入程度的加深，其所積累的信譽(yù)也逐漸被企業(yè)了解，特別是對(duì)難以從本國大銀行處獲得貸款的小微企業(yè)來說外資銀行也是很好的選擇，自然會(huì)逐漸占據(jù)部分市場(chǎng)；其三則是由于2008年左右的金融危機(jī)影響了外資銀行的發(fā)展，使其最初帶來的負(fù)面效應(yīng)未能完整體現(xiàn)。

三、 結(jié)論與政策性建議

本文采用了2002年～2016年15年間5家國有銀行和6家股份制銀行的數(shù)據(jù)，采用了固定效應(yīng)下的GLS回歸的方法探究了外資銀行進(jìn)入對(duì)我國銀行業(yè)績效的影響。結(jié)果顯示，外資銀行的進(jìn)入程度與商業(yè)銀行的營業(yè)費(fèi)用率、稅前利潤率、凈利息收入率有著顯著的正相關(guān)關(guān)系，而對(duì)非凈利息收入率的影響不顯著，甚至在近些年呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。此外，通過對(duì)控制變量回歸結(jié)果的分析發(fā)現(xiàn)，銀行本身結(jié)構(gòu)和宏觀經(jīng)濟(jì)都會(huì)對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生影響?？偟膩碚f，外資銀行的進(jìn)入對(duì)中國銀行業(yè)是有正面促進(jìn)作用的，但不可忽略的是，中國銀行業(yè)在多重壓力之下仍處于屹立不倒的地位，很大一部分原因是利率決定機(jī)制以及國家對(duì)于本國銀行的支持。隨著我國改革開放的不斷深入，特別是面臨銀行傳統(tǒng)的擴(kuò)張方式在新常態(tài)下急需轉(zhuǎn)變的現(xiàn)狀，本文結(jié)合供給側(cè)改革和“一帶一路”等政策對(duì)我國商業(yè)銀行的發(fā)展提出以下三點(diǎn)建議：

第一，要發(fā)揮我國銀行優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加大開放力度。相對(duì)于外資銀行來說，本國商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)眾多，且國家信用為本國銀行贏得了客戶資源的先天優(yōu)勢(shì)，這些都是我們需要保持和發(fā)揮的。我國銀行應(yīng)立足于這些競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)張市場(chǎng)范圍，提高自身的利潤水平。而且從文章結(jié)論可知，外資銀行的進(jìn)入目前未能對(duì)本國銀行形成威脅，反而有利于促進(jìn)本國銀行提高自身效率。因此我認(rèn)為從政策上應(yīng)該逐漸取消對(duì)本國銀行的隱形保護(hù)，鼓勵(lì)其逐漸與國際市場(chǎng)接軌，積極應(yīng)對(duì)國際競(jìng)爭的復(fù)雜局面，在保證金融穩(wěn)定性和監(jiān)管有效性的前提下減少行政壟斷，促進(jìn)外資銀行與本國銀行甚至本國企業(yè)多種形態(tài)的合作，這對(duì)于中國大有裨益。例如，中國的中小企業(yè)貸款問題一直是老大難，如果中國能夠加強(qiáng)對(duì)外資銀行的監(jiān)管，保證其安全性，則既解決了中小企業(yè)的融資問題，也為外資銀行發(fā)展提供出路，一舉兩得。

第二，要拓展中間業(yè)務(wù)，側(cè)重服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。外資銀行進(jìn)入對(duì)我國銀行最重要的負(fù)面影響集中于非利息收入方面。隨著利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，繼續(xù)依賴?yán)瞰@取利潤不是長久之計(jì)。為了我國銀行更長遠(yuǎn)的發(fā)展，本文建議各商業(yè)銀行應(yīng)加大中間業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，從提高客戶服務(wù)水準(zhǔn)做起，提高金融產(chǎn)品的研發(fā)支出，開展包括資金管理等的多重業(yè)務(wù)，并嘗試與證券、信托、保險(xiǎn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)交叉合作，提出新的融資業(yè)務(wù)模式，提高金融產(chǎn)品的創(chuàng)新度與對(duì)客戶的吸引力，進(jìn)而提高銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭力與利潤水平。另一方面，供給側(cè)改革所強(qiáng)調(diào)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型也是我國商業(yè)銀行關(guān)注的重點(diǎn)。在“去產(chǎn)能”的壓力下，銀行傳統(tǒng)的信貸結(jié)構(gòu)應(yīng)隨之改變，從重工業(yè)逐步向新型產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，降低銀行的不良貸款率，爭取將自身風(fēng)險(xiǎn)降到最低，借著“供給側(cè)改革”的東風(fēng)使銀行煥發(fā)新的活力。

第三，要提高機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋面積，開展多層次跨國合作?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略的實(shí)施為我國企業(yè)“走出去”提供了寶貴的機(jī)遇，銀行業(yè)當(dāng)然也將從中受益匪淺。但是目前我國銀行在“一帶一路”沿線上的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量明顯不足，無法配合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，極大地限制了銀行在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展。在這一點(diǎn)上本國銀行應(yīng)該學(xué)習(xí)外資銀行進(jìn)入中國的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，增加分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立數(shù)量，提高銀行的覆蓋范圍，積極融入當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌?chǎng)。同時(shí)本國銀行可以與外資銀行合作，設(shè)計(jì)新型的跨境產(chǎn)品以滿足客戶需求，并從資金、服務(wù)等方面展開多角度多層次的跨國合作，在市場(chǎng)競(jìng)爭中相互促進(jìn)、共同發(fā)展。

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作者簡介：紀(jì)晨（1991-），女，漢族，遼寧省沈陽市人，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院博士生，研究方向?yàn)槭袌?chǎng)微觀機(jī)構(gòu)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。