張瑤　龔奕潔

圍繞一張信托牌照，消失在資本市場(chǎng)十余年的東北前首富范日旭和他的泛亞系重回江湖。

吉林泛亞信托投資有限責(zé)任公司（下稱“泛亞信托”）2006年被當(dāng)時(shí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（下稱“銀監(jiān)會(huì)”）停業(yè)整頓，2010年進(jìn)入破產(chǎn)程序。因其保有稀缺的信托牌照，引來(lái)多股資本力量競(jìng)爭(zhēng)，包括億利集團(tuán)、神州企業(yè)家俱樂部，及刑滿的范日旭等。

進(jìn)入破產(chǎn)程序的第八年，2018年3月30日，泛亞信托舉行第六次債權(quán)人會(huì)議，因股東、債權(quán)人和重整方博弈未達(dá)成一致，重整再次停滯。

業(yè)內(nèi)估值信托牌照高達(dá)百億元，但保牌尚需監(jiān)管審批。泛亞信托能否保牌并重返市場(chǎng)，懸而未決。

資金斷裂

從金融巨鱷到資不抵債，吉林著名金融機(jī)構(gòu)泛亞信托的故事與政商關(guān)系千絲萬(wàn)縷。

泛亞信托的前身，是1986年由中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)春分行設(shè)立的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)春市信托投資公司。1995年，信托業(yè)開啟第四次整頓，央行要求商業(yè)銀行與所屬信托投資公司徹底脫鉤，范日旭隨后通過(guò)多家公司的股權(quán)運(yùn)作得以掌控泛亞信托。

范日旭發(fā)家于海南，后在時(shí)任長(zhǎng)春市市長(zhǎng)米鳳君的招商引資下入吉，開發(fā)長(zhǎng)春市五環(huán)體育館項(xiàng)目。范日旭旗下長(zhǎng)春長(zhǎng)順體育綜合開發(fā)有限責(zé)任公司（下稱“長(zhǎng)順公司”）投入3億余元承建該體育館，項(xiàng)目于1998年6月建成并交付長(zhǎng)春市政府，但長(zhǎng)春市政府未如約將承諾的5塊土地交由長(zhǎng)順公司滾動(dòng)開發(fā)。

這給長(zhǎng)順公司和范日旭的其他泛亞系公司帶來(lái)了巨大的資金鏈壓力，亦為隨后一系列發(fā)行債券、信托等的資本運(yùn)作埋下伏筆。1998年，吉林省聯(lián)合置業(yè)國(guó)際有限公司（下稱“聯(lián)合置業(yè)”）總值3000萬(wàn)元的債券到期后無(wú)法兌付，發(fā)生債券持有者群體性事件。

據(jù)相關(guān)司法材料，當(dāng)年8月，時(shí)任吉林省發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)（下稱“吉林省計(jì)委”）經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)處處長(zhǎng)高應(yīng)坤找到范日旭，請(qǐng)其幫助墊付資金以解決債券兌付危機(jī)。日后檢方指控，范日旭明知自己公司不符合發(fā)債要求，以同意墊付為條件，要求吉林省計(jì)委為其控制的長(zhǎng)順公司發(fā)行債券。

取得吉林省計(jì)委同意后，泛亞系旗下公司遂為聯(lián)合置業(yè)償還了上述債券，造成的資金缺口后由泛亞信托承擔(dān)連帶清償責(zé)任，成為破產(chǎn)債務(wù)來(lái)源之一，長(zhǎng)順公司亦通過(guò)泛亞信托發(fā)行多筆企業(yè)債券。隨后三年間，范日旭控制的另一家公司吉林白山航空發(fā)展股份有限公司（下稱“白山公司”）于1999年至2001年累計(jì)發(fā)行共四次總計(jì)1.9億元債券，批準(zhǔn)發(fā)行人亦是高應(yīng)坤。

這1.9億元之后被法院認(rèn)定為非法發(fā)行。高應(yīng)坤也因受賄罪和濫用管理公司、證券職權(quán)罪被判處15年有期徒刑。不過(guò)，因認(rèn)為自己不構(gòu)成犯罪，高正在申請(qǐng)?jiān)賹彙?/p>

2001年第五輪信托整頓過(guò)程中，央行要求提高信托公司的設(shè)立門檻，實(shí)收注冊(cè)資本不少于3億元，再進(jìn)行重新登記。受此影響，信托牌照從上千家銳減至不足百家，泛亞信托是唯一一家成功保牌的民營(yíng)公司。對(duì)此，吉林省政府曾致函央行，申請(qǐng)保留泛亞信托。

注冊(cè)資金僅有5000萬(wàn)元的泛亞信托若要保牌，必須增加資本金。

為了驗(yàn)資通過(guò)，2002年9月，泛亞信托從其托管的中興信托于上海和天津營(yíng)業(yè)部借款1.8億元，并注入長(zhǎng)春創(chuàng)世實(shí)業(yè)等三家公司，作為向泛亞信托增資款。驗(yàn)資完成后，又將驗(yàn)資款轉(zhuǎn)回相應(yīng)借款。事后，法院認(rèn)為，泛亞信托這是采取欺詐手段虛報(bào)注冊(cè)資本，構(gòu)成虛報(bào)注冊(cè)資本罪，涉案1.8億元。

2006年停業(yè)時(shí)，泛亞信托注冊(cè)資本3億元，五家股東分別是長(zhǎng)春創(chuàng)世實(shí)業(yè)有限公司、長(zhǎng)春恒順新技術(shù)開發(fā)有限公司（下稱“長(zhǎng)春恒順公司”）、長(zhǎng)春洪武實(shí)業(yè)有限公司、海南泰海投資管理有限公司、珠海華裕達(dá)實(shí)業(yè)有限公司。這五家公司實(shí)際控制人均為范日旭。

政商往事

觸發(fā)泛亞信托危機(jī)的事件，發(fā)生于2005年。隨著中興信托營(yíng)業(yè)部保證金爆倉(cāng)后，管理層清查發(fā)現(xiàn)，泛亞信托發(fā)起籌建中的銀通證券旗下營(yíng)業(yè)部涉嫌挪用巨額保證金。此后又發(fā)現(xiàn)泛亞信托、中興信托、焦作信托三家公司之間相互資金調(diào)撥，挪用大額資金、業(yè)務(wù)違規(guī)等問題（相關(guān)報(bào)道見《財(cái)經(jīng)》2010年第19期“范日旭資本黃昏”）。

2006年2月，由人民銀行、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)組成的聯(lián)合工作組進(jìn)駐泛亞信托，接管泛亞信托的財(cái)務(wù)并對(duì)其進(jìn)行全面審查。隨后查出泛亞信托的資金出現(xiàn)缺口，并違規(guī)挪用資金、違規(guī)發(fā)行企業(yè)債券等問題。

2006年10月，監(jiān)管部門列舉泛亞信托的五大違法違規(guī)事實(shí)，責(zé)令其即日起停業(yè)整頓。銀監(jiān)會(huì)官網(wǎng)的報(bào)道稱，泛亞信托因違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重資不抵債、不能支付到期信托計(jì)劃等嚴(yán)重后果。

范日旭在2007年10月被吉林警方批準(zhǔn)逮捕；2010年，吉林省長(zhǎng)春中級(jí)法院一審認(rèn)定范日旭涉五宗罪：合同詐騙罪、非法吸收公眾存款罪、欺詐發(fā)行債券罪、虛報(bào)注冊(cè)資本罪以及單位行賄罪，判處其無(wú)期徒刑。2011年，吉林省高級(jí)法院二審改判十年，對(duì)其合同詐騙罪未予認(rèn)定。

但范日旭方認(rèn)為，導(dǎo)致泛亞信托系列問題的原因之一是“高官干預(yù)”，并因此一直申請(qǐng)?jiān)賹彙?/p>

知情人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者稱，2004年，王珉從蘇州市委書記調(diào)任吉林省委副書記后，與當(dāng)時(shí)已任吉林省人大常委會(huì)副主任的米鳳君產(chǎn)生沖突，于是通過(guò)打擊與米關(guān)系良好的商人范日旭來(lái)打擊米。

2010年，米鳳君因受賄628萬(wàn)元，被法院判處死刑緩期兩年執(zhí)行。其中一筆10萬(wàn)元賄款來(lái)自范日旭，但這筆行賄款項(xiàng)未出現(xiàn)在同年范日旭案的判決中。

知情人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，王珉在吉林任上力推范日旭案件調(diào)查，調(diào)任遼寧后亦不忘督辦。之后，王珉落馬獲刑無(wú)期。

范日旭稱，在申請(qǐng)?jiān)賹徚笗r(shí)，已向最高法院第二巡回法庭提供王珉干預(yù)辦案的線索，目前未獲立案。

2010年，范日旭及泛亞信托一審判決作出后，長(zhǎng)春中院受理由泛亞信托整頓工作小組提出的破產(chǎn)申請(qǐng)，并裁定確認(rèn)五家債權(quán)人共計(jì)5.94億元的債權(quán)。其中，吉林省地稅局稅款債權(quán)205萬(wàn)元；中國(guó)人民銀行長(zhǎng)春中心支行、中國(guó)銀行長(zhǎng)春南湖大路支行、吉林省財(cái)政廳、深圳安吉爾飲水產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的普通債權(quán)分別是4.77億元、0.55億元、0.54億元、532萬(wàn)元。而泛亞信托的貨幣資產(chǎn)僅6000多萬(wàn)元，資不抵債。

泛亞信托由此進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)八年的破產(chǎn)重組。

重組希望

范日旭及泛亞信托高管相繼獲刑后，泛亞系多數(shù)公司因未按時(shí)申報(bào)年檢被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照，不再實(shí)際經(jīng)營(yíng)，其中包括泛亞信托的五家股東法人。2006年被接管后，泛亞信托再未展業(yè)，但其所保有的信托牌照并未被銀監(jiān)會(huì)吊銷，仍存在重組后重新登記展業(yè)的希望。

從1979年至今，中國(guó)信托業(yè)經(jīng)歷六次整頓，由頂峰時(shí)期700多家機(jī)構(gòu)到目前只有68家信托公司展業(yè)。

信托被稱為“實(shí)業(yè)投行”，擁有最為寬松廣泛的投資范圍，能夠整合運(yùn)用幾乎所有的金融工具，展業(yè)機(jī)制靈活，因此頗受資本青睞。但信托公司數(shù)量多年沒有新增，牌照稀缺，因此市場(chǎng)價(jià)值很高。

一位金融牌照中介人士表示，信托牌照數(shù)量多年無(wú)增，只能進(jìn)入存量信托公司，因此市場(chǎng)報(bào)價(jià)虛高，去年他曾接觸過(guò)的一個(gè)牌照，僅中介費(fèi)用報(bào)價(jià)就高達(dá)6000萬(wàn)元。

一位信托業(yè)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，一般而言，國(guó)企控股、沒有歷史包袱的信托公司，價(jià)值高達(dá)百億元；泛亞信托的債務(wù)只有5.94億元，但由于它多年沒有經(jīng)營(yíng)，目前只有牌照，能否保牌還要經(jīng)過(guò)監(jiān)管審批，所以要比展業(yè)的信托公司更具有不確定性。

《財(cái)經(jīng)》記者查詢銀監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前除中國(guó)信托業(yè)保障基金，仍有71家信托公司具有金融許可證，除卻展業(yè)的68家信托公司之外，就只有泛亞信托、金新信托與廣州國(guó)際信托這三家處于破產(chǎn)階段的公司。

其中，廣州國(guó)際信托自1998年宣布破產(chǎn)清算，直到2017年6月底，方以旗下子公司廣東省信托房地產(chǎn)開發(fā)公司的資產(chǎn)包被萬(wàn)科收入囊中宣布收官。而金新信托是德隆系的重要資產(chǎn)，2005年時(shí)被曝資金黑洞達(dá)41億元。與這兩家公司相比，泛亞信托的債務(wù)敞口與復(fù)雜性則小很多。

這一背景下，多股資本力量入局，希望通過(guò)破產(chǎn)重整程序獲得信托準(zhǔn)入資格。與此同時(shí)，吉林省政府亦對(duì)其寄予厚望，成為重整程序的積極推動(dòng)者和主導(dǎo)者。

《財(cái)經(jīng)》記者了解到，泛亞信托長(zhǎng)達(dá)八年的破產(chǎn)程序中，不乏希望進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的資本方，包括億利集團(tuán)、神州企業(yè)家俱樂部（下稱“神州企業(yè)家”），以及多家上市公司，均曾發(fā)函有意參與重整。吉林省政府認(rèn)可的重整方，自2012年起一直是億利資源集團(tuán)有限公司（下稱“億利集團(tuán)”）。

億利集團(tuán)是1988年成立的一家以潔能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為主的大型集團(tuán)公司，2017年底資產(chǎn)達(dá)1000億元。在億利集團(tuán)的官網(wǎng)上，金融被其列為三大核心產(chǎn)業(yè)之一。其近年來(lái)成立財(cái)務(wù)公司、億利金融控股（上海）股份有限公司、融資租賃公司、第三方支付公司、征信公司，組建了綠絲路基金等，但卻沒有“強(qiáng)金融”牌照。泛亞信托這張牌照彌足珍貴。

2012年8月，億利集團(tuán)與吉林省政府簽署《泛亞信托重組協(xié)議書》，重整后擬控股泛亞信托，注冊(cè)資本金定為50億元。2014年吉林省金融辦官網(wǎng)一篇名為“吉林省謀劃泛亞信托重生”的報(bào)道中亦稱，億利集團(tuán)已與泛亞信托的四家債權(quán)人溝通并獲得支持。知情人士稱，億利集團(tuán)此前已向債權(quán)人支付6000萬(wàn)元保證金。

當(dāng)時(shí)，處于保外就醫(yī)狀態(tài)的范日旭得知該消息后，開始通過(guò)關(guān)聯(lián)公司申報(bào)債權(quán)、以股東身份申請(qǐng)破產(chǎn)重整等方式，試圖奪回重整話語(yǔ)權(quán)。

范實(shí)際控制的海南農(nóng)業(yè)租賃股份有限公司（下稱“海南農(nóng)租”）曾向泛亞信托申報(bào)25.273億元債權(quán)（8.517億元資金，利息16.756億元）。海南農(nóng)租是泛亞信托的關(guān)聯(lián)公司，持有長(zhǎng)春恒順公司40%股權(quán)，后者持有泛亞信托23.32%股權(quán)。

相關(guān)材料顯示，破產(chǎn)管理人雖認(rèn)可這一打款憑證的真實(shí)性，但認(rèn)為僅有銀行轉(zhuǎn)賬信息不能成為債權(quán)的依據(jù)，未進(jìn)行債權(quán)登記。范日旭通過(guò)進(jìn)入債權(quán)人會(huì)議主導(dǎo)重組的計(jì)劃未能實(shí)現(xiàn)。

2017年6月2日，經(jīng)長(zhǎng)春中級(jí)法院裁定，泛亞信托正式進(jìn)入破產(chǎn)重整司法程序。新的重組意向人出現(xiàn)，神州企業(yè)家為最有力競(jìng)爭(zhēng)者。

神州企業(yè)家于2017年3月與股東簽訂的一份重組及股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議提出，擬總計(jì)出資26億元進(jìn)行重整，其中5.94億元用于償還現(xiàn)有債務(wù)，15億元用于償還海南農(nóng)租此前未得到登記的債權(quán)（25億元）的一部分，余下5.1億元作為收購(gòu)現(xiàn)有股東股權(quán)對(duì)價(jià)。

在與泛亞信托股東達(dá)成一致后，神州企業(yè)家隨即以案外人的身份，替其償還2010年被法院認(rèn)定抽逃出資的1.81億元股本金及利息（合計(jì)2.26億元）。目前，該筆資金已進(jìn)入破產(chǎn)管理人賬戶，泛亞信托的清算債權(quán)清償率上升至47.8%。

神州企業(yè)家的官網(wǎng)顯示，其成立于2016年，是由一群企業(yè)家們自發(fā)組建的合作平臺(tái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為會(huì)員項(xiàng)目和資金對(duì)接；以上市公司為主要運(yùn)作平臺(tái)和出口，搭建資產(chǎn)和上市公司資本運(yùn)作的橋梁。

2017年11月22日，泛亞信托第五次債權(quán)人會(huì)議召開，對(duì)神州企業(yè)家和億利集團(tuán)分別提出的兩個(gè)重整方案進(jìn)行表決。

《財(cái)經(jīng)》記者了解到，神州企業(yè)家最終可能選擇的合作方包括數(shù)家上市企業(yè)。

億利集團(tuán)的重整合作方，分別為新華聯(lián)控股有限公司（000620.SZ）和泛海系旗下武漢中央商務(wù)區(qū)建設(shè)投資股份有限公司，二者擬各持股20%。

兩個(gè)方案均承諾重整后債務(wù)清償率可達(dá)到100%，主要區(qū)別在于原股東退出機(jī)制。

億利集團(tuán)最終的重整方案顯示，其要求股東在協(xié)商一致的前提下退出；若無(wú)法達(dá)成一致，由法院裁定原股東無(wú)償讓渡股權(quán)。

神州企業(yè)家則與股東達(dá)成一致，擬出資讓股東退出。

第五次債權(quán)人會(huì)議紀(jì)要顯示，三大債權(quán)人因“億利集團(tuán)參與重整早”、“政府前幾年簽了字”以及“省金融辦推薦”而選擇億利集團(tuán)的方案。而獲股東支持的神州企業(yè)家雖也承諾100%清償債務(wù)，但未得到債權(quán)人響應(yīng)。

會(huì)議紀(jì)要顯示，法院方在最后表態(tài)，資不抵債的公司股東股權(quán)價(jià)值為零，重整方選擇權(quán)在于債權(quán)人。

停滯困局

金融監(jiān)管部門要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股東資質(zhì)進(jìn)行審查和批復(fù)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2015年發(fā)布的《信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)作為信托公司出資人，應(yīng)當(dāng)具有良好的社會(huì)聲譽(yù)、誠(chéng)信記錄和納稅記錄；最近2年內(nèi)無(wú)重大違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)記錄；最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利；最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度末凈資產(chǎn)不低于資產(chǎn)總額的30%等要求。

吉林銀監(jiān)局于2018年1月向破產(chǎn)管理人下發(fā)的文件顯示，在破產(chǎn)重整計(jì)劃完成表決后，法院在最終是否批準(zhǔn)破產(chǎn)重組計(jì)劃的裁定時(shí)，銀監(jiān)會(huì)方面會(huì)配合完成重整方股東資格預(yù)審核工作。從目前的狀況來(lái)看，破產(chǎn)重組仍卡在表決層面。

2018年2月28日，重整期最后期限，破產(chǎn)管理人向法院提交以億利集團(tuán)為重整方的《重整計(jì)劃》。其中對(duì)神州企業(yè)家于2017年代償?shù)?.26億元注冊(cè)資本金提出解決方案，稱將由億利集團(tuán)在重整完成后全額“補(bǔ)償”退回。

3月30日，第六次債權(quán)人會(huì)議召開，議程設(shè)置原本計(jì)劃對(duì)這一方案分普通債權(quán)組、稅務(wù)債權(quán)組和出資人組進(jìn)行表決。但因遭到股東一方的反對(duì)，最終未進(jìn)行表決，重整程序再次停滯。

股東提出的反對(duì)理由包括，《重整計(jì)劃》中存在大量已過(guò)期無(wú)效附件，關(guān)聯(lián)公司海南農(nóng)租的債權(quán)未得到登記等。

《財(cái)經(jīng)》記者獲得的一份第六次債權(quán)人會(huì)議錄音顯示，得知法院決定當(dāng)日不表決時(shí)，億利集團(tuán)方面要求給出不表決的依據(jù)。其稱，6個(gè)月重整期和3個(gè)月延長(zhǎng)期均已到期，“再往后推，已經(jīng)到了懸崖上（即進(jìn)入清算程序）”。

就此前債權(quán)人和股東分別支持的兩個(gè)重整方案，《財(cái)經(jīng)》記者向主要重組方進(jìn)行求證。億利集團(tuán)泛亞信托重整工作組相關(guān)負(fù)責(zé)人表示不接受采訪。

神州企業(yè)家的重整投資人向《財(cái)經(jīng)》記者表示，神州企業(yè)家選擇的五家重整方均屬上市企業(yè)，符合銀監(jiān)會(huì)要求的金融機(jī)構(gòu)股東資質(zhì)。

范日旭一方破產(chǎn)重整代理律師、大成律師事務(wù)所中國(guó)區(qū)CEO肖金泉認(rèn)為，在債權(quán)能得到100%清償?shù)那疤嵯?，就破產(chǎn)管理人提出的《重整計(jì)劃》，唯一受到影響的是股東權(quán)益。作為唯一的利害關(guān)系人，股東的同意應(yīng)當(dāng)為重整計(jì)劃批準(zhǔn)的必要條件，而非由利益并未受損的債權(quán)人決定。

《企業(yè)破產(chǎn)法》第85條規(guī)定，重整計(jì)劃草案涉及出資人權(quán)益調(diào)整事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)設(shè)出資人組進(jìn)行表決。但是，并未規(guī)定法院批準(zhǔn)重整計(jì)劃必須經(jīng)過(guò)出資人（股東）同意。

企業(yè)重整中債權(quán)人和股東利益沖突的現(xiàn)象并不少見。在企業(yè)資不抵債的情況下，如果立即進(jìn)入清算程序，股東將不可能獲得任何分配，債權(quán)人利益則將嚴(yán)重受損。因此實(shí)踐中，法院往往支持債權(quán)人利益。

2008年，蘇州市吳中區(qū)法院便曾在債權(quán)人贊成、股東反對(duì)的基礎(chǔ)上，強(qiáng)制批準(zhǔn)重整方提出的100%清償債務(wù)、股東全部退出的方案。

不過(guò)，與市場(chǎng)上其他公司和金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)重整情況不同的是，泛亞信托的負(fù)債較少，重整過(guò)程中不僅債權(quán)能夠得到全額清償，因持有稀缺資源，股東亦可能獲得重整方看準(zhǔn)未來(lái)潛力的股權(quán)對(duì)價(jià)。

中國(guó)政法大學(xué)破產(chǎn)法與企業(yè)重組研究中心研究員陳夏紅表示，如果已設(shè)置出資人組，那么據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第86條，只有包括出資人組在內(nèi)的所有表決組均通過(guò)時(shí)，重整計(jì)劃才算通過(guò)。

目前，億利集團(tuán)主導(dǎo)的重整方案尚未表決，因此仍存較多變數(shù)。上述神州企業(yè)家出資人亦稱，擬繼續(xù)參與重整。根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第87條，即便未來(lái)重整計(jì)劃表決未通過(guò)，破產(chǎn)管理人仍可向法院申請(qǐng)強(qiáng)制裁定批準(zhǔn)現(xiàn)有重整計(jì)劃。

陳夏紅表示，《企業(yè)破產(chǎn)法》第87條規(guī)定的申請(qǐng)強(qiáng)制裁定應(yīng)符合的條件有6項(xiàng)，但未明確規(guī)定是必須同時(shí)具備還是具備其中之一即可。他認(rèn)為，這種情況下，法院是否強(qiáng)制裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案，屬于自由裁量權(quán)的范圍。正常情況下，法院會(huì)綜合考慮包括股東在內(nèi)的各方利益，最終權(quán)衡和決定是否強(qiáng)制批準(zhǔn)重整計(jì)劃。

由于億利集團(tuán)的重整計(jì)劃因股東反對(duì)，法院暫未進(jìn)行表決，進(jìn)入破產(chǎn)重整的第十個(gè)月，一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)在于，重整計(jì)劃草案因無(wú)法得到認(rèn)可而直接進(jìn)入清算程序。一旦進(jìn)行清算，吉林省將失去唯二的信托牌照之一，重整各方已付出的資本將全部清零，股東亦再無(wú)可能獲得股權(quán)對(duì)價(jià)。

因此，《財(cái)經(jīng)》記者了解到，盡管圍繞誰(shuí)來(lái)重組的爭(zhēng)奪尚未有定論，但各方在重整意愿上仍存共識(shí)。

（本刊實(shí)習(xí)生陳潔明對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）