王依然 劉旭英

摘 要：本文選取上市公司從2011到2015 年間的數(shù)據(jù)作為樣本，實(shí)證研究?jī)?nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)績(jī)效影響，結(jié)果表明高質(zhì)量?jī)?nèi)部控制披露可以提升企業(yè)績(jī)效。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制質(zhì)量；企業(yè)績(jī)效

文章編號(hào)：1004-7026（2018）12-0080-01 中國(guó)圖書(shū)分類號(hào)：F275；F832.51 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

1 理論分析和研究假設(shè)

1.1 委托代理理論

委托人為激勵(lì)代理人使管理目標(biāo)趨向企業(yè)價(jià)值最大化制定一定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，如果管理者達(dá)到該目標(biāo)就會(huì)得到額外報(bào)酬，如果沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)會(huì)影響薪酬。管理者為達(dá)到目標(biāo)操縱盈余管理，謀取個(gè)人利益最大化，使雙方產(chǎn)生了利益沖突，形成代理成本，對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生影響。

1.2 信息不對(duì)稱理論

在實(shí)際的資本市場(chǎng)環(huán)境下存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象會(huì)引發(fā)管理者和外部投資者之間道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題。從逆向選擇來(lái)看，相對(duì)外部投資者內(nèi)部的管理者能知道公司真正市場(chǎng)價(jià)值，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值被高估，為獲取更多收益傾向發(fā)行資本。從道德風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，在內(nèi)部控制機(jī)制不健全企業(yè)，監(jiān)督管理薄弱，為達(dá)到個(gè)人利益最大化會(huì)傳達(dá)對(duì)他們自己有利信息給董事會(huì)。而外部投資者能夠預(yù)見(jiàn)到此現(xiàn)象，約束融資。

1.3 信號(hào)傳遞理論

如果公司不愿對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露，投資者會(huì)認(rèn)為公司內(nèi)部可能存在內(nèi)幕交易嫌疑，因此不被看好，而投資者更愿意關(guān)注會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量較高公司，通過(guò)這種信號(hào)傳遞，企業(yè)為避免公司價(jià)值被投資者低估，會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行充分披露，達(dá)到高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息披露，符合投資者預(yù)期，維護(hù)企業(yè)利益。

由上述三大理論可看出，內(nèi)部控制質(zhì)量水平不同會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不同影響，高質(zhì)量?jī)?nèi)部控制不僅使所有者更容易掌握企業(yè)各方面信息，而且有助于管理者有效地管理，做出最優(yōu)決策，提升企業(yè)績(jī)效?；诖?，提出假設(shè)：

假設(shè)H1：內(nèi)部控制質(zhì)量與公司績(jī)效呈顯著正相關(guān)。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本的選取

本文從滬深A(yù)股上市公司在2011年到2015 年間最終選取45家樣本公司，數(shù)據(jù)來(lái)源迪博數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行分析。

2.2 變量的選取

本文選取總資產(chǎn)收益率ROA作為被解釋變量企業(yè)績(jī)效指標(biāo)，計(jì)算公司凈利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)的比值得出ROA值。

本文采用迪博指數(shù)作為解釋變量?jī)?nèi)控質(zhì)量IC指標(biāo)。

選取以下變量作為控制變量。

公司規(guī)模：計(jì)算公司資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量。

償債能力：本文采用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量。

成長(zhǎng)能力：本文選用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率來(lái)衡量。

2.3 模型的構(gòu)建

3 實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

表1中ROA離散程度較小，表明這45家上市公司績(jī)效差距小，ROA均值為0.02，說(shuō)明上市公司績(jī)效水平整體不高。IC離散程度較大，表示內(nèi)控水平差異較大，IC均值約為4.73，說(shuō)明目前上市公司內(nèi)控信息披露質(zhì)量不理想，需要加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部控制的監(jiān)管。

3.2 多元回歸分析

相關(guān)數(shù)據(jù)中IC回歸系數(shù)0.01，P值0.0，表明IC與ROA呈顯著正相關(guān)，假設(shè)H1成立，高質(zhì)量?jī)?nèi)控能夠提高企業(yè)績(jī)效。公司規(guī)模和成長(zhǎng)能力系數(shù)為正，P值大于0.05，反映出公司規(guī)模和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生正向影響但影響不大。償債能力系數(shù)顯著為負(fù)，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越小企業(yè)績(jī)效越好，表明公司資產(chǎn)負(fù)債率提高可能使公司融資成本上升，進(jìn)而降低公司績(jī)效水平。

結(jié)束語(yǔ)

內(nèi)部控制質(zhì)量與公司績(jī)效顯著正相關(guān)，高質(zhì)量?jī)?nèi)控能夠有效促進(jìn)績(jī)效水平提升。因此上市公司應(yīng)當(dāng)提高內(nèi)部控制信息披露機(jī)制，主動(dòng)合規(guī)及時(shí)準(zhǔn)確的披露內(nèi)控情況，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)信息披露關(guān)注和認(rèn)可，使利益相關(guān)者獲得更加真實(shí)完整可靠的信息。良好的內(nèi)部控制信息披露，與投資者建立良好的溝通渠道，降低代理成本，降低融資成本，提高公司績(jī)效。