趙紫元

摘 要：在企業(yè)財(cái)務(wù)管理當(dāng)中，現(xiàn)金流量管理已經(jīng)成為當(dāng)前大多數(shù)上市公司關(guān)注的焦點(diǎn)，對(duì)于家電行業(yè)，其現(xiàn)金流量管理的有效性和穩(wěn)定性在面臨嚴(yán)峻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，是判斷企業(yè)是否具有生存能力和發(fā)展能力的重要標(biāo)志。選取了海爾、海信、長(zhǎng)虹3家上市公司2013—2017年連續(xù)5 a的年報(bào)數(shù)據(jù)，通過(guò)現(xiàn)金流量各項(xiàng)內(nèi)容的對(duì)比，分析其運(yùn)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)金流量管理可能存在的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量;上市公司;對(duì)比分析

從3家主流家電企業(yè)的現(xiàn)金償債能力、現(xiàn)金盈利能力和現(xiàn)金項(xiàng)目質(zhì)量等方面進(jìn)行對(duì)比分析，了解公司的現(xiàn)金狀況，找出問(wèn)題并提出解決問(wèn)題的方法。

1? 現(xiàn)金償債能力分析

通過(guò)連續(xù)5 a的數(shù)值計(jì)算，青島海爾的年平均現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率為15.6%，海信電器為17.4%，而四川長(zhǎng)虹卻低至7.8%，由此可以看出四川長(zhǎng)虹的現(xiàn)金償債能力要比其他企業(yè)低很多，這表明其現(xiàn)金運(yùn)作過(guò)程中支付短期負(fù)債的能力不足，具有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2? 現(xiàn)金收益質(zhì)量分析

現(xiàn)金收益質(zhì)量分析可以選用盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)這一指標(biāo)[1]。該指標(biāo)反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理中收益的質(zhì)量問(wèn)題，指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)越好，利潤(rùn)管理和現(xiàn)金管理較好、收益質(zhì)量比較高，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展越有利[2]。

由表1得出，青島海爾和海信電器都維持了比較高的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，企業(yè)現(xiàn)金運(yùn)轉(zhuǎn)狀況趨于良好，但四川長(zhǎng)虹的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)波動(dòng)巨大，由于2015年出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)虧損導(dǎo)致小于零的情況出現(xiàn)，這也就意味著四川長(zhǎng)虹在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

3? 現(xiàn)金項(xiàng)目質(zhì)量分析

3.1? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析主要有充足性分析、合理性分析、穩(wěn)定性分析等

充足性分析主要包括兩部分，一是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零，二是其數(shù)值是核心利潤(rùn)的1.2倍以上;合理性分析主要是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的順暢性和合理性兩個(gè)方面;穩(wěn)定性分析是指各個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量不存在劇烈波動(dòng)的狀況，內(nèi)部結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小[3]。

通過(guò)近5 a數(shù)據(jù)分析，青島海爾的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量都在56億元以上，一直保持著充足的、增長(zhǎng)性的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀;四川長(zhǎng)虹現(xiàn)金流量年均28億元，上下浮動(dòng)超過(guò)25億元，顯示出其穩(wěn)定性較差;海信電器保持著年均16億的水平，雖然經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量比較少，但處于一個(gè)平穩(wěn)的狀態(tài)，維持穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)比較低。

3.2? 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析主要是現(xiàn)金管理的戰(zhàn)略吻合性分析

通過(guò)年報(bào)可以看出，青島海爾和海信電器近5 a基本屬于投資支出狀態(tài)，這意味著這兩家企業(yè)處在企業(yè)的戰(zhàn)略擴(kuò)張階段，但是四川長(zhǎng)虹則處于一個(gè)逐漸降低對(duì)外投資的狀態(tài)。在2017年的時(shí)候甚至存在投資活動(dòng)的凈流入情況，結(jié)合相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)四川長(zhǎng)虹正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段，投資規(guī)模持續(xù)減少。

3.3? 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析主要有適應(yīng)性分析和恰當(dāng)性分析

通過(guò)對(duì)比3家企業(yè)的籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量，可以看出青島海爾在2016年出現(xiàn)大額籌資，凈流出為298.5億元，結(jié)合其公告可以看出，本期借入短期和長(zhǎng)期借款的目的主要是為收購(gòu)GEA進(jìn)行債務(wù)融資以及部分子公司新增流動(dòng)資金借款，顯示籌資活動(dòng)配合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)進(jìn)行增減變動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)資金管理的有效性和平衡性。

4? 針對(duì)上述分析過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題提出建議

四川長(zhǎng)虹需要根據(jù)市場(chǎng)條件和自身狀況，適當(dāng)調(diào)整應(yīng)收賬款政策，及時(shí)收回經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金，穩(wěn)定現(xiàn)金波動(dòng)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高現(xiàn)金收益質(zhì)量。

5? 結(jié)束語(yǔ)

雖然3家企業(yè)存在一定的資金管理問(wèn)題，但是相對(duì)于整個(gè)家電行業(yè)來(lái)講，其現(xiàn)金管理還是處于一個(gè)相對(duì)較高的水平。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳建平.現(xiàn)金流量表反映的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況經(jīng)驗(yàn)談[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2017（24）：84.

[2]張燕，王靜.如何透過(guò)現(xiàn)金流量表探究上市公司的財(cái)務(wù)狀況[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2017（3）：157-158.

[3]董佳寧，趙息.基于現(xiàn)金流量表的會(huì)計(jì)收益質(zhì)量分析[J].武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào)（信息與管理工程版），2014，36（6）：852-856.