胡志軍

[摘 要]本文以我國創(chuàng)業(yè)板上市公司（GEM）中小企業(yè)為數(shù)據(jù)樣本，研究政府補(bǔ)貼對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。結(jié)果顯示：政府補(bǔ)貼與中小企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出存在明顯的正相關(guān)，表現(xiàn)為政府補(bǔ)貼與專利產(chǎn)出呈現(xiàn)倒“U”型的關(guān)系，當(dāng)政府補(bǔ)貼小于某一水平值時(shí)，政府補(bǔ)貼對(duì)中小企業(yè)專利產(chǎn)出具有正向的促進(jìn)作用，反之，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出產(chǎn)生負(fù)向的抑制作用。

[關(guān)鍵詞]政府補(bǔ)貼；中小企業(yè)；創(chuàng)新產(chǎn)出

[中圖分類號(hào)]F273.1 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

1 研究背景

一個(gè)國家的持久發(fā)展是透過創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)的，在“十三五”規(guī)劃中，我國政府提出推動(dòng)科技創(chuàng)新，深化企業(yè)創(chuàng)新的主體地位，扶持科技型中小企業(yè)的健康發(fā)展為我國創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。同時(shí)，鞏固中小企業(yè)的科技創(chuàng)新主體地位，并建立以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向的科技創(chuàng)新戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

政府補(bǔ)貼作為社會(huì)資源的再配置，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新資源的投入和使用具有引導(dǎo)作用和示范作用，一方面，政府補(bǔ)貼的對(duì)象選擇從側(cè)面上表明國家發(fā)展戰(zhàn)略的偏重點(diǎn)，對(duì)企業(yè)進(jìn)入某一行業(yè)釋放了積極信號(hào)。另一方面，政府補(bǔ)貼的補(bǔ)助程度可以帶動(dòng)一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的深入。然而，政府補(bǔ)貼作為有限的社會(huì)資源，它涉及如何在各行業(yè)進(jìn)行分配，分配的程度等問題，近年來，在我國存在著“政府補(bǔ)貼總額過?！薄靶袠I(yè)間的補(bǔ)貼差異明顯”以及“政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出效果下滑”等現(xiàn)象，具體表現(xiàn)在：政府補(bǔ)貼資源偏向規(guī)模大的企業(yè)，以及政府補(bǔ)貼金額所占企業(yè)營業(yè)收入的比重過高，表明企業(yè)營業(yè)收入的來源過多依賴政府的直接補(bǔ)貼，不利于企業(yè)變革謀求新的發(fā)展點(diǎn)。

近年來，中小企業(yè)漸漸成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新發(fā)展的主要力量，但擺在中小企業(yè)面前的現(xiàn)實(shí)問題是企業(yè)的融資難，融資問題成為中小企業(yè)經(jīng)營、創(chuàng)新發(fā)展的瓶頸，資金短缺對(duì)于中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的限制主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是創(chuàng)新成本較高，企業(yè)資金不足；二是面臨融資困難，企業(yè)資金來源單一。目前，我國中小企業(yè)形成以自身積存收益為主，信貸、關(guān)系借款、民間籌資為輔的融資方式。而發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)融資主要通過政府扶持、商業(yè)銀行提供貸款、投資企業(yè)直接投資解決的，這從側(cè)面表明我國中小企業(yè)融資方式和渠道存在不合理之處。因此，在我國經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，引導(dǎo)政府補(bǔ)貼解決中小企業(yè)融資難問題已經(jīng)成為提高中小企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)鍵。

2 文獻(xiàn)回顧

技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)作為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，具有顯著的外溢性，即企業(yè)的投入不一定能實(shí)現(xiàn)企業(yè)期待的產(chǎn)出，同時(shí)技術(shù)創(chuàng)新容易受外部環(huán)境因素的影響，例如：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的抄襲行為、產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策薄弱、市場(chǎng)需求的變動(dòng)等。因此為糾正創(chuàng)新的外部性，政府行為是必要且不可缺少的，政府可以發(fā)揮財(cái)政支出、產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系和技術(shù)規(guī)制等方式來為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供基礎(chǔ)平臺(tái)。郭曉丹研究企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新成果兩者的關(guān)系時(shí)，結(jié)果表明：政府補(bǔ)貼影響下的企業(yè)獲得更多的專利產(chǎn)出，政府研發(fā)補(bǔ)貼確實(shí)能激勵(lì)企業(yè)積極參與研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)。與此同時(shí)，政府補(bǔ)貼在對(duì)象選擇上，存在著“規(guī)模歧視”，邵敏指出，政府補(bǔ)貼傾向于選擇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、企業(yè)規(guī)模大的企業(yè)，政府補(bǔ)貼更多體現(xiàn)為扶持強(qiáng)者。但政府補(bǔ)貼對(duì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響程度來看，相比于大型企業(yè)，政府補(bǔ)貼在中小企業(yè)產(chǎn)生的創(chuàng)新效果更加顯著，王維研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼對(duì)規(guī)模較小企業(yè)的R&D投入和專利產(chǎn)出有更為顯著的正向影響。

同時(shí)，相關(guān)的研究表明，補(bǔ)貼強(qiáng)度、方式和公司治理結(jié)構(gòu)等因素影響政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的效果，毛其淋從補(bǔ)貼強(qiáng)度來研究政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)新產(chǎn)品創(chuàng)新的影響，結(jié)果表明，適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼可以顯著地鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行新產(chǎn)品的創(chuàng)新，而過度補(bǔ)貼抑制了企業(yè)對(duì)新產(chǎn)品創(chuàng)新的積極性。盛光華研究政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新模式選擇的影響，研究表明：當(dāng)補(bǔ)貼水平較低時(shí)，企業(yè)往往偏向選擇循序漸進(jìn)的創(chuàng)新模式，當(dāng)補(bǔ)貼水平較高時(shí)，政府補(bǔ)貼會(huì)吸引企業(yè)群體選擇突破性的創(chuàng)新模式。陸國慶進(jìn)一步研究公司企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對(duì)政府補(bǔ)貼效果的影響，研究表明：公司治理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)政府創(chuàng)新補(bǔ)貼績效有顯著影響，按照影響系數(shù)的大小，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率最為顯著，其次為企業(yè)獨(dú)立董事的比重，而第一股東持股比例末之。

綜上，關(guān)于政府補(bǔ)貼的研究領(lǐng)域較多集中在運(yùn)用不同的方法論證政府補(bǔ)貼是否幫助企業(yè)提高研發(fā)創(chuàng)新和企業(yè)績效，較少探討以政府補(bǔ)助金額占企業(yè)營業(yè)收入的比例作為企業(yè)的創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出作為創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。因此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，選取創(chuàng)業(yè)板上市公司中小企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，研究政府補(bǔ)貼強(qiáng)度對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響以及在我國地區(qū)差異下政府補(bǔ)貼對(duì)中小企業(yè)的創(chuàng)新效果，并提出相應(yīng)的建議。

3 理論依據(jù)及研究假設(shè)

創(chuàng)新投入是取得創(chuàng)新成果的保障，科技型為代表的新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力發(fā)展源自重大技術(shù)創(chuàng)新，以基礎(chǔ)研究取得突破作為發(fā)展動(dòng)力，新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)兼具高風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)重外部性的特點(diǎn)，一方面開展基礎(chǔ)研究不僅時(shí)間周期長、投入大，而且技術(shù)需求的更新速度快，由此可能導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新從基礎(chǔ)研究到市場(chǎng)產(chǎn)品化不符合市場(chǎng)要求。同時(shí)技術(shù)創(chuàng)新呈現(xiàn)顯著的外溢性特點(diǎn)，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出具有一定的公共性質(zhì)，它既并非純粹的公共產(chǎn)品，也并非純粹的私人產(chǎn)品，技術(shù)創(chuàng)新需要高額的資源投入，而技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出卻具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，因?yàn)榧夹g(shù)產(chǎn)出的非獨(dú)占性帶來知識(shí)的溢出。從社會(huì)角度來看，這種技術(shù)產(chǎn)出帶來的知識(shí)溢出是越多越好，越快越好，以此可以帶來整個(gè)社會(huì)總體技術(shù)水平的提升；然而從企業(yè)的自身利益角度來看，則希望技術(shù)創(chuàng)新引致的知識(shí)溢出越少越好，越慢越好，企業(yè)可以較長時(shí)間保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以尋求更多的經(jīng)濟(jì)利益和減小競(jìng)爭(zhēng)壓力。為了兼顧企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活力和社會(huì)整體創(chuàng)新效果，特別是保護(hù)作為技術(shù)創(chuàng)新主體的企業(yè)的積極性，政府的介入是必要的。政府補(bǔ)貼作為社會(huì)資源的配置，能夠有效解決技術(shù)研發(fā)帶來的外部性問題，一方面政府補(bǔ)貼可以解決企業(yè)研發(fā)低投入、研發(fā)成本高支出的問題，另一方面政府補(bǔ)貼可以激勵(lì)企業(yè)開展研發(fā)創(chuàng)新，提高企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的積極性。中小企業(yè)是我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新發(fā)展的主力軍，不僅體現(xiàn)在企業(yè)總數(shù)的絕對(duì)值上，也反映在創(chuàng)新投入占比和創(chuàng)新產(chǎn)出占比方面，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2016年我國中小微企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比重達(dá)到了90%，同時(shí)北京、上海、深圳中小企業(yè)開展的創(chuàng)業(yè)投資事件占我國全部比重的60%。因此，提升我國中小企業(yè)創(chuàng)新能力，對(duì)于促進(jìn)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提升國家整體創(chuàng)新能力具有重要作用。但政府補(bǔ)貼對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新能力的發(fā)展依賴于政府補(bǔ)貼的強(qiáng)度，一方面政府補(bǔ)貼可以有效地提高中小企業(yè)的研發(fā)積極性，提供企業(yè)額外的資金從事研發(fā)活動(dòng)，另一方面，過多的政府補(bǔ)貼容易造成企業(yè)產(chǎn)生“搭便車”現(xiàn)象，企業(yè)疏于從內(nèi)部環(huán)境來促進(jìn)自身創(chuàng)新能力的發(fā)展，對(duì)政府補(bǔ)貼產(chǎn)生依賴作用。

據(jù)此，本文提出假設(shè)1：政府補(bǔ)貼對(duì)中小企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出具有顯著的正相關(guān)；假設(shè)2：政府補(bǔ)貼對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的發(fā)展依賴于補(bǔ)貼強(qiáng)度。

4 實(shí)證研究設(shè)計(jì)

4.1 變量設(shè)計(jì)

本文以2012年-2015年政府補(bǔ)貼率衡量政府補(bǔ)貼強(qiáng)度，它表明企業(yè)的創(chuàng)新投入，考慮樣本行業(yè)跨度大，使政府補(bǔ)貼的有效性有所削弱，本文借鑒武咸云等的做法，以政府補(bǔ)助金額與企業(yè)營業(yè)收入之比衡量政府補(bǔ)貼率。由于專利數(shù)據(jù)獲取方便、客觀，因此本文借鑒白俊紅等的做法，用企業(yè)的專利產(chǎn)出取對(duì)數(shù)來衡量企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，取對(duì)數(shù)旨在熨平數(shù)據(jù)的波動(dòng)。本文以2012年-2015年度專利產(chǎn)出作為被解釋變量。

為了解決因變量缺失而引起的估計(jì)偏差問題，本文以資產(chǎn)收益率、企業(yè)規(guī)模和人力資本作為控制變量。①企業(yè)規(guī)模，本文借鑒劉磊等的做法，以企業(yè)期末總資產(chǎn)取對(duì)數(shù)衡量企業(yè)規(guī)模。②資產(chǎn)收益率，該指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力。③人力資本，本文使用企業(yè)技術(shù)人員數(shù)與企業(yè)員工總數(shù)之比來衡量企業(yè)的人力資本。

4.2 數(shù)據(jù)來源

創(chuàng)業(yè)板（Growth Enterprises Market，GEM）又稱之為二板市場(chǎng)，服務(wù)的對(duì)象主要是中小企業(yè)，尤其成長性高的高科技企業(yè)，為需要融資和發(fā)展的中小企業(yè)提供融資選擇和增長機(jī)會(huì)。本文截取2013年-2015年創(chuàng)業(yè)板上市公司中小企業(yè)為研究樣本?？紤]樣本數(shù)據(jù)的完整性和可獲得性，本文剔除2012年-2015年已退市和數(shù)據(jù)不可獲得的企業(yè)，最終確定樣本量為211家。本文的研究數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫和國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局披露的專利公布公告。收集階段以人工錄入完成，數(shù)據(jù)處理軟件為stata14和Excel共同完成。

4.3 實(shí)證結(jié)果分析

表4-2列示了研究變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果和相關(guān)性系數(shù)。從表4-2可以看出，變量之間的相關(guān)系數(shù)在0.5以下，表明變量之間沒有相關(guān)性，該模型的多重共線性問題并不嚴(yán)重，所以該模型的假設(shè)是合理的。創(chuàng)新產(chǎn)出與資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差較大，說明樣本企業(yè)的專利產(chǎn)出和企業(yè)的盈利情況存在較大的差異。

★為了研究政府補(bǔ)貼的影響效應(yīng)如何，本文借鑒武咸云的方法，引入政府補(bǔ)貼率的平方項(xiàng)，建立計(jì)量模型：

LnTPit=β0+β1 GSIit+β2 GSIit2+β3 SIZE+β4 ROA+β5 HC+μit

其中，β0是一個(gè)常量，β1，β2，β3，β4，β5是解釋變量和控制變量的系數(shù)；μit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。GSIit2為政府補(bǔ)貼率的平方，表明政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間可能存在的非線性關(guān)系：系數(shù)β2顯著為正或顯著為負(fù)代表政府補(bǔ)貼與企業(yè)專利產(chǎn)出存在”U”型或倒“U”型關(guān)系，系數(shù)不顯著，則代表政府補(bǔ)貼率與企業(yè)專利產(chǎn)出之間呈線性關(guān)系。

表4-3列示了整體回歸方程的回歸系數(shù)及其顯著程度，根據(jù)表4-3的分析結(jié)果可知，政府補(bǔ)貼率、政府補(bǔ)貼率的平方項(xiàng)、企業(yè)規(guī)模通過顯著性檢驗(yàn)，其中政府補(bǔ)貼率、企業(yè)規(guī)模的系統(tǒng)為正，說明政府補(bǔ)貼、企業(yè)規(guī)模對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出呈正相關(guān)關(guān)系；政府補(bǔ)貼率平方項(xiàng)的系數(shù)β2為負(fù)數(shù)，反映政府補(bǔ)貼與企業(yè)專利產(chǎn)出存在倒“U”型關(guān)系，當(dāng)政府補(bǔ)貼低于某一水平值時(shí)，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出產(chǎn)生正向的促進(jìn)作用，當(dāng)政府補(bǔ)貼率高于某一水平值時(shí)，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出產(chǎn)生負(fù)向的抑制作用。人力資本、資產(chǎn)收益率未通過顯著性檢驗(yàn)，表明企業(yè)人力資本和資產(chǎn)收益率對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出并無顯著影響。

5 結(jié)論及建議

通過利用2012-2015年創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，探討政府補(bǔ)貼對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。所得結(jié)論如下：第一，政府補(bǔ)貼與中小企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出存在明顯的相關(guān)關(guān)系，當(dāng)政府補(bǔ)貼低于某一水平值時(shí)，政府補(bǔ)貼對(duì)中小企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出呈現(xiàn)正向的促進(jìn)作用；當(dāng)政府補(bǔ)貼高于某一水平值時(shí)，政府補(bǔ)貼對(duì)中小企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出呈現(xiàn)反向的抑制作用。第二，企業(yè)規(guī)模對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出存在正向的相關(guān)關(guān)系，也就是說，相比于小規(guī)模企業(yè)，資產(chǎn)雄厚的企業(yè)更傾向于進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)，取得技術(shù)優(yōu)勢(shì)地位；人力資本和企業(yè)資產(chǎn)收益率對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新能力并無顯著影響，具體來說，企業(yè)技術(shù)人員數(shù)不是越來越好，過多的技術(shù)人員容易產(chǎn)生“搭便車”現(xiàn)象，減弱研發(fā)的積極性；盈利越高的企業(yè)不一定重視企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新，政府補(bǔ)貼以企業(yè)盈利能力大小作為對(duì)象選擇不一定可靠。

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