劉之茵

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，許多高校的金融專(zhuān)業(yè)和會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)開(kāi)設(shè)了證券投資實(shí)訓(xùn)課程，以適應(yīng)社會(huì)對(duì)相關(guān)人才的需求。但是證券投資實(shí)訓(xùn)課還面臨著一些問(wèn)題，如專(zhuān)業(yè)師資匱乏、學(xué)生實(shí)踐能力弱等，本研究從理論教學(xué)和實(shí)踐教學(xué)兩個(gè)方面對(duì)教學(xué)程序進(jìn)行改革設(shè)計(jì)，并針對(duì)現(xiàn)有問(wèn)題給出合理建議。

關(guān)鍵詞：證券投資實(shí)訓(xùn)；教學(xué)；實(shí)際操作；繼續(xù)學(xué)習(xí)

為了培養(yǎng)復(fù)合型和應(yīng)用型人才，很多財(cái)經(jīng)類(lèi)高校的金融專(zhuān)業(yè)和會(huì)計(jì)學(xué)的財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)開(kāi)設(shè)了證券投資實(shí)訓(xùn)課程，但由于這門(mén)課程內(nèi)容多、專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，且具備很強(qiáng)的實(shí)踐性，部分高校在開(kāi)設(shè)這門(mén)課程時(shí)候，面臨可用師資匱乏、學(xué)生實(shí)踐能力掌握不到位等問(wèn)題。本研究擬針對(duì)本課程中的教學(xué)問(wèn)題，提出切實(shí)可行的解決措施。

一、證券投資實(shí)訓(xùn)現(xiàn)存教學(xué)問(wèn)題

（一）師資匱乏

證券投資實(shí)訓(xùn)課程涉及的理論部分包括證券基礎(chǔ)知識(shí)、市場(chǎng)技術(shù)分析、基本面分析等理論，涉及的實(shí)踐內(nèi)容包括績(jī)優(yōu)股的篩選、計(jì)算證券的目標(biāo)價(jià)位、進(jìn)行證券路演推介以及在合適的價(jià)位對(duì)證券實(shí)施投資等。

本門(mén)課程教學(xué)內(nèi)容較多，需要教師先帶領(lǐng)學(xué)生學(xué)習(xí)我國(guó)證券市場(chǎng)的分類(lèi)、證券的種類(lèi)以及查找上市公司信息公告，然后根據(jù)價(jià)值投資理論，借助公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，測(cè)算出該證券的合理價(jià)位。要實(shí)現(xiàn)這些教學(xué)目的，要求教師必須通曉金融市場(chǎng)相關(guān)理論以及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)分析等多門(mén)課程理論，并具備相關(guān)實(shí)踐技能。但目前一些金融專(zhuān)業(yè)教師對(duì)微觀的財(cái)務(wù)報(bào)表分析缺乏研究，而會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的教師往往對(duì)上市發(fā)行、證券交易、價(jià)值投資理論等金融市場(chǎng)知識(shí)不甚了解。同時(shí)，這門(mén)課程要求學(xué)生利用word撰寫(xiě)研究報(bào)告、利用excel和PDF等文件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，并利用各種PPT模板對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行路演推介，以及利用證券交易軟件進(jìn)行模擬證券買(mǎi)賣(mài)，因此需要教師對(duì)學(xué)生進(jìn)行“一對(duì)一，手把手”的指導(dǎo)，但部分教師對(duì)這些辦公軟件的使用方法不夠了解，不能指導(dǎo)學(xué)生實(shí)施上述實(shí)踐操作。

（二）學(xué)生的實(shí)踐操作能力不足

在部分高校，特別是一些中西部普通高校，學(xué)生多以本省生源為主。由于這些省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能與一線城市相比，部分學(xué)生在接受大學(xué)教育之前，接觸電腦的機(jī)會(huì)相對(duì)較少，軟件操作能力較差。因此，教師有必要在實(shí)踐環(huán)節(jié)對(duì)學(xué)生實(shí)施“一對(duì)一”的教學(xué)，讓學(xué)生從理論和實(shí)踐兩個(gè)層面掌握證券投資各環(huán)節(jié)的要領(lǐng)。

二、證券投資實(shí)訓(xùn)教學(xué)問(wèn)題解決對(duì)策

（一）結(jié)合工作實(shí)際，加強(qiáng)證券基礎(chǔ)知識(shí)學(xué)習(xí)

在實(shí)訓(xùn)前期，即證券基礎(chǔ)知識(shí)學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)，需要教師介紹本門(mén)課程，告訴學(xué)生這門(mén)課程的學(xué)習(xí)目的。由于證券投資實(shí)訓(xùn)課程往往針對(duì)畢業(yè)班開(kāi)設(shè)，因此，教師必須明確告訴學(xué)生，證券公司等用人單位對(duì)實(shí)習(xí)生和工作人員的具體要求。

在講授實(shí)踐原理的教學(xué)環(huán)節(jié)，教師需要向?qū)W生介紹我國(guó)證券市場(chǎng)分類(lèi)以及上海證券交易所和深圳證券交易所目前交易的證券種類(lèi)、交易規(guī)則以及披露要求。在這一環(huán)節(jié)，必須保證學(xué)生學(xué)會(huì)查找上市公司的各種公告，特別是財(cái)務(wù)報(bào)告。在進(jìn)行這一階段的教學(xué)過(guò)程中，教師應(yīng)指導(dǎo)學(xué)生學(xué)會(huì)下載年報(bào)等相關(guān)公告。在這個(gè)階段，必須保證學(xué)生形成良好的辦公習(xí)慣，即在下載的環(huán)節(jié)，對(duì)文件進(jìn)行合理命名，避免下載之后不知道文件在哪里。同時(shí)，應(yīng)在學(xué)生的電腦終端安裝Adobe Acrobat系列軟件。由于我國(guó)上市公司公告披露所使用的辦公軟件是PDF模式，但證券研究人員往往需要Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。如果僅僅使用Adobe reader的軟件，只能把數(shù)字逐一進(jìn)行粘貼，效率較低。但是Adobe Acrobat可以實(shí)現(xiàn)將整張財(cái)務(wù)報(bào)表轉(zhuǎn)制和粘貼的要求，并在Excel中進(jìn)行加工處理。

（二）根據(jù)價(jià)值投資理論，合理估計(jì)投資收益

在課程中期的研究環(huán)節(jié)，應(yīng)實(shí)施分組教學(xué)，教師可以要求每組研究特定的某只股票。由于學(xué)生要對(duì)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析并對(duì)上市公司的證券價(jià)格進(jìn)行測(cè)算，因此要用到Excel的計(jì)算功能。在這一環(huán)節(jié)的初期，教師應(yīng)要求學(xué)生對(duì)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行適當(dāng)處理。比如，上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)往往金額較大，為了提高工作效率，教師可以要求學(xué)生將數(shù)據(jù)除以1億，將數(shù)據(jù)的單位提高到億元，此時(shí)展現(xiàn)在Excel中的數(shù)據(jù)往往是個(gè)位數(shù)或十位數(shù)，比起用“元”作為單位的數(shù)據(jù)，這種處理方法減少了呈現(xiàn)在Excel上面的數(shù)據(jù)，同時(shí)不影響計(jì)算結(jié)果，并更加容易記憶，有助于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)算和財(cái)務(wù)決策的制定。

在價(jià)值計(jì)算中，教師可要求學(xué)生根據(jù)該公司的行業(yè)發(fā)展情況，大致計(jì)算出企業(yè)下一年度的收入，并根據(jù)配比原則，大致算出企業(yè)的費(fèi)用，并利用“收入-費(fèi)用=利潤(rùn)”的會(huì)計(jì)恒等式，算出下一年度的凈利潤(rùn)。然后，在股本不變的前提假設(shè)下，算出企業(yè)的每股收益（EPS）。根據(jù)價(jià)值投資理論：“市盈率（PE）=股價(jià)（Price）/每股收益（EPS）”的衍生公式：“股價(jià)=市盈率×每股收益”，然后根據(jù)測(cè)算的每股收益，乘以現(xiàn)行的PE倍數(shù)，得到下一年的股票合理價(jià)位，并計(jì)算此時(shí)入股一年以?xún)?nèi)的收益。

在這個(gè)環(huán)節(jié)有兩個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：第一，要算出合理的每股收益，因此，必須對(duì)收入和費(fèi)用進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，同時(shí)，不對(duì)偶發(fā)性的收益和損失做預(yù)測(cè)。第二，要合理給出PE倍數(shù)，按照現(xiàn)行動(dòng)態(tài)PE值進(jìn)行估值是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

在合理估算收益的基礎(chǔ)之上，教師還應(yīng)按照證券公司研究部門(mén)的要求，請(qǐng)每組學(xué)生針對(duì)所研究的股票，從公司簡(jiǎn)介、歷史沿革、行業(yè)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、盈利預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)提示等多個(gè)角度對(duì)投資的證券進(jìn)行分析，并從以上多個(gè)角度出發(fā)，將上述內(nèi)容進(jìn)行有機(jī)整合，整合成一篇邏輯清楚，兼具定性和定量分析的研究報(bào)告。

（三）實(shí)施審美教育，完成路演推介

在這一階段，教師應(yīng)要求學(xué)生針對(duì)所研究的證券進(jìn)行路演推介。在準(zhǔn)備路演期間，教學(xué)的重點(diǎn)應(yīng)從理性的量化分析，轉(zhuǎn)化為感性的定性分析和PPT制作。由于學(xué)生大學(xué)四年期間的考核方式多采用筆試或論文的方式，導(dǎo)致一些學(xué)生的語(yǔ)言表達(dá)能力欠缺。

一方面，PPT的制作要注重圖文結(jié)合。如何采用最簡(jiǎn)潔的語(yǔ)言，將投資分析報(bào)告轉(zhuǎn)化為圖文并茂的PPT并加以展示，往往是證券公司職場(chǎng)新人所面臨的實(shí)際工作難題。為了提高學(xué)生的就業(yè)能力，教師可以選擇一些布局合理、美觀大方，具備邏輯層次的PPT模板，根據(jù)投資分析報(bào)告的內(nèi)容和層次（如并列關(guān)系、因果關(guān)系、遞進(jìn)關(guān)系等），將投資要點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)一一嵌入模板，形成層次分明、主次有序的路演展示材料。在這一環(huán)節(jié)教學(xué)中，教師應(yīng)著重向?qū)W生強(qiáng)調(diào)商務(wù)PPT不同于其他展示，布局上應(yīng)層次分明，版面要簡(jiǎn)潔大方。切忌PPT滿(mǎn)篇都是字或使用非正式的字體和圖片，否則容易造成閱讀者的注意力不集中。

另一方面，在路演推介環(huán)節(jié)，應(yīng)采用翻轉(zhuǎn)課堂的教學(xué)方式，請(qǐng)學(xué)生上講臺(tái)，以上市公司高管或者證券承銷(xiāo)者的身份，對(duì)證券進(jìn)行路演推介，而剩下的學(xué)生則作為潛在投資者，在聽(tīng)取推介者的路演后做出投資決策。在路演之前，教師應(yīng)按照正式路演要求，對(duì)學(xué)生的著裝、神態(tài)、手勢(shì)、語(yǔ)音語(yǔ)調(diào)提出精確的要求。比如，學(xué)生在路演之前，男生盡量穿西裝，女生應(yīng)穿職業(yè)裝并化淡妝，路演的時(shí)候應(yīng)控制音量和語(yǔ)速，避免因?yàn)榫o張而出現(xiàn)加快語(yǔ)速和放低音量的情形。一場(chǎng)出彩的路演，應(yīng)建立在熟讀路演演講稿的基礎(chǔ)之上。

通過(guò)以上環(huán)節(jié)，可以提高學(xué)生對(duì)于實(shí)訓(xùn)的參與程度，活躍課堂氣氛，加深學(xué)生對(duì)證券投資的理解，提升學(xué)生的動(dòng)手能力、邏輯思維能力和溝通能力。

（四）確定合理價(jià)位，完成投資交易

在聽(tīng)取了路演的基礎(chǔ)之上，教師可以向每組學(xué)生分配一定金額的虛擬現(xiàn)金，在規(guī)定的時(shí)間實(shí)施投資。教師可以要求學(xué)生在手機(jī)上安裝模擬交易軟件，在獲得了一定金額的虛擬貨幣（如20萬(wàn)）后，按照研究結(jié)果，合理對(duì)資金進(jìn)行劃分，形成一個(gè)可以分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益的投資組合，并按照合理價(jià)位和時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行投資。比如，在教學(xué)過(guò)程中，有些學(xué)生拿到虛擬資金后，上午9點(diǎn)半一開(kāi)盤(pán)就進(jìn)入股市進(jìn)行交易，但此時(shí)股價(jià)尚未走穩(wěn)，此時(shí)入市往往引發(fā)高位接盤(pán)的后果。因此，教師應(yīng)著重強(qiáng)調(diào)入市的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和合理價(jià)位。

三、結(jié)論

近年，我國(guó)證券市場(chǎng)為投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來(lái)了可觀的收益。無(wú)論是會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生還是金融專(zhuān)業(yè)的學(xué)生，在畢業(yè)后往往需要與資本市場(chǎng)打交道，因此，畢業(yè)生只有不斷提升自身的實(shí)踐能力才能在競(jìng)爭(zhēng)壓力巨大的人力資源市場(chǎng)上勝出。為了培養(yǎng)復(fù)合型人才和高級(jí)應(yīng)用型人才，教師必須從理論學(xué)習(xí)和實(shí)踐教學(xué)兩個(gè)維度入手，全面提升學(xué)生的實(shí)踐能力、就業(yè)能力和繼續(xù)學(xué)習(xí)的能力?！笆谌艘贼~(yú)不如授人以漁”，學(xué)生只有具備了良好的實(shí)踐操作能力和繼續(xù)學(xué)習(xí)的能力，才能在競(jìng)爭(zhēng)壓力日益增大的證券投資行業(yè)站穩(wěn)腳跟，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

責(zé)編：群平