婁清青　范舒悅　郝衛(wèi)　劉懿萱

【摘 要】隨著“十二五”規(guī)劃的提出，遼寧省戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)七大領域都得到了快速發(fā)展，其中高端裝備制造業(yè)發(fā)展最快，并成為遼寧省發(fā)展最強、最快的支柱產(chǎn)業(yè)。因此，文章選取了遼寧省13家高端裝備制造業(yè)上市公司，對其發(fā)展能力進行分析，并對其未來發(fā)展提出相關的策略建議，從而促使其實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

【關鍵詞】高端裝備制造業(yè)；發(fā)展能力；可持續(xù)發(fā)展

【中圖分類號】F426 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2018）03-0062-02

0 引言

隨著時代的變遷和經(jīng)濟的快速發(fā)展，社會對企業(yè)的評價不再僅關注企業(yè)現(xiàn)在的營運情況，而是愈發(fā)注重其可持續(xù)發(fā)展能力?？沙掷m(xù)發(fā)展能力是指企業(yè)在追求長久生產(chǎn)與永續(xù)發(fā)展的過程中，既能實現(xiàn)經(jīng)營目標、確保市場地位，又能使其自身在已經(jīng)領先的競爭領域和未來的擴展經(jīng)營環(huán)境中保持優(yōu)勢、持續(xù)盈利，并在相當長時間內(nèi)穩(wěn)健成長的能力。因此，研究該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能力具有重要意義。

本文選取了遼寧高端裝備制造業(yè)的13家上市公司作為研究對象（見表1），由于數(shù)據(jù)收集難度大，以及某些年份數(shù)據(jù)的缺失，因此選取了2015年第二季度至2017年第一季度的數(shù)據(jù)進行實證分析。

1 企業(yè)發(fā)展能力綜述

1.1 企業(yè)發(fā)展能力的概念

企業(yè)發(fā)展能力是通過計算和分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、資本保值增值率、可持續(xù)增長率等指標，衡量企業(yè)在營業(yè)收入、盈利、資本保值和持續(xù)發(fā)展等方面的變動狀況和趨勢。

1.2 研究企業(yè)發(fā)展能力的目的

1.2.1 股東視角

從企業(yè)股東視角來看，股東可通過發(fā)展能力指標，分析和評估企業(yè)創(chuàng)造價值的程度，為股東達到預期的目標而及時做出戰(zhàn)略調(diào)整，并為接下來的投資戰(zhàn)略提供依據(jù)。

1.2.2 管理者視角

從企業(yè)管理者的角度，則是利用與發(fā)展能力有關的指標來衡量和評估企業(yè)的增長潛力，通過對企業(yè)發(fā)展能力的分析，找出影響企業(yè)的關鍵因素，從而調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營管理方式。

1.2.3 投資者視角

從投資人的視角來看，可以通過計算和分析企業(yè)的發(fā)展能力指標來預測企業(yè)的成長能力，從而做出合理的選擇和正確的投資方案。

2 高端裝備制造業(yè)企業(yè)發(fā)展能力指標分析

2.1 營業(yè)收入增長率

營業(yè)收入增長率是指企業(yè)在這一季度內(nèi)的增長幅度的比率，是衡量企業(yè)經(jīng)營能力和市場占有情況、預測企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要指標。

其中，在2015年第二、四季度和2016年第二、三、四季度中，這13家上市公司的營業(yè)收入增長率普遍大于1，并高于平均水平，由此說明遼寧省高端裝備制造業(yè)的營業(yè)收入有所增長，特別是“ST*沈機”“智云股份”“遠大智能”等公司，均保持了一個相對較高的營業(yè)收入增長率水平。從平均指標可看出，該領域的營業(yè)收入增長率大于1，并保持一個相對穩(wěn)定的增長狀態(tài)，由此說明該行業(yè)的市場前景較好。

在2015年第三季度、2016年第一季度、2017年第一季度，一部分公司的營業(yè)收入增長率小于1，并低于平均水平。由此可見，在這幾個時間段中，該行業(yè)市場有一定的萎縮跡象，但從整體的變動趨勢可看出，該行業(yè)保持相對穩(wěn)定的水平增長。當市場出現(xiàn)萎縮時，該行業(yè)采取了良好的應對措施，及時調(diào)整了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保持了相對穩(wěn)定的狀態(tài)。

2.2 凈利潤增長率

凈利潤增長率是指企業(yè)本季度凈利潤增長額度與上一季度凈利潤的比值，是反映企業(yè)發(fā)展狀況的指標。

整體上來看，這13家上市公司的凈利潤增長率都普遍低于高端裝備制造業(yè)的平均水平，但都大于1，只有極少部分的公司在個別季度小于1。從高端裝備制造業(yè)的平均指標來分析可看出，該行業(yè)保持著一個較為平緩的凈利潤增長率水平，這種狀況說明該行業(yè)的收益增長趨于一個穩(wěn)定的狀態(tài)，該行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也比較突出，市場競爭力也越來越強。

從個別公司來看，在2016年第三季度中，“聚龍股份”的凈利潤增長率急劇上升，達到了最大值，其余公司則聚集在平均水平。在2016年第四季度中，“ST*沈機”和“遠大智能”擁有一個相對較高的增長水平。

2.3 資本保值增值率

資本保值增值率是指企業(yè)去除客觀因素后，本季度末所有者權(quán)益總額與上季度末所有者權(quán)益總額的比值，反映了在企業(yè)的努力下，本季度資本實際增減變動情況，也體現(xiàn)企業(yè)資本額的累計情況。該指標是企業(yè)發(fā)展能力強弱的標志，也是企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模的動力來源，展現(xiàn)了行業(yè)的發(fā)展?jié)撃堋?/p>

這13家上市公司資本保值增值率的平均指標維持在1左右，有一個輕微的平緩上升趨勢，說明遼寧高端裝備制造業(yè)現(xiàn)階段屬于資本保值型，并逐漸向資本增值型轉(zhuǎn)變。從2016年第一季度起，這13家公司聚集在平均水平上下波動，說明該行業(yè)的資本增值情況良好，所有者權(quán)益增長相對穩(wěn)定，債權(quán)人的債務也有一定的保障力。

從個別公司來看，“ST*沈機”“福鞍股份”“森遠股份”在2015年前呈現(xiàn)出微小的上升趨勢，但在2016年則出現(xiàn)了急劇的下降，并一直維持在平均水平波動。智云股份在2015年第四季度里達到了最大值，此后則出現(xiàn)了斷崖式的下降，并保持在平均指標上下波動。而鞍重股份在2016年后遠遠低于平均水平，說明該公司的資本保值狀況不太好，所有者的權(quán)益和債權(quán)人的債務出現(xiàn)一定的風險。

2.4 可持續(xù)增長率

可持續(xù)增長率的影響因素主要是凈資產(chǎn)收益率和收益留存率，它反映了企業(yè)運用資金所獲取收益的能力大小，從而決定了企業(yè)的綜合實力（如圖1所示）。從整體上來看，該行業(yè)的可持續(xù)增長率呈現(xiàn)出較輕微的上升趨勢，大部分公司也都聚集在平均水平范圍波動。但“ST*沈機”則有較大的波動，在2016年該公司的可持續(xù)增長率急劇下滑，在2017年則有了一定的回升，說明該企業(yè)得到了一定的改善。

從上述4個總體平均指標來看，遼寧省高端裝備制造業(yè)的發(fā)展從2015年第二季度—2017年第三季度，呈現(xiàn)出穩(wěn)步的上升趨勢，只是上升得較為緩慢，但符合當前遼寧經(jīng)濟的發(fā)展情況。

3 遼寧省高端裝備制造業(yè)發(fā)展建議

3.1 提升行業(yè)競爭

遼寧省高端裝備制造業(yè)13家上市公司中，有一部分公司的發(fā)展落后，其創(chuàng)新力度也不夠，產(chǎn)品競爭力不夠強。在未來的發(fā)展中，應加強企業(yè)的創(chuàng)新能力，增加資金投入，大力發(fā)展創(chuàng)新型人才，從而促進技能型、應用型、創(chuàng)新型人才的培育，提升行業(yè)的競爭優(yōu)勢。

3.2 鼓勵社會投入

加大國家及地方政府的支持力度，同時也要積極引導和鼓勵社會投資者對該行業(yè)的支持和投資。在國家層面，則應加強政策指導和支持；對于政府則應發(fā)揮主體作用，鼓勵金融機構(gòu)擴大信貸支持，并擴大該行業(yè)的投資規(guī)模，帶動社會資金投入。

3.3 培育市場機制

市場是行業(yè)發(fā)展的基礎，因此政府應加強力度調(diào)動企業(yè)的積極性，充分發(fā)揮企業(yè)主體作用，加快產(chǎn)業(yè)規(guī)劃進程，加強企業(yè)的發(fā)展力度，積極拓寬企業(yè)的發(fā)展市場，并規(guī)范市場運行機制，為行業(yè)的快速發(fā)展提供一個良好的環(huán)境。對企業(yè)來說，要加強宣傳力度，生產(chǎn)出符合市場需求的產(chǎn)品，吸引投資者的投入和融資。

參 考 文 獻

[1]鄭艷秋，向顯湖.財務報表編制與分析[M].北京：清華大學出版社，北京交通大學出版社，2013.

[2]紀國濤，呂富彪.遼寧省裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力提升對策研究[J].科學管理研究，2017，35（2）：66-69.

[3]梁啟東，劉晉莉.遼寧裝備制造業(yè)發(fā)展研究[J].財經(jīng)問題研究，2013（5）：40-44.

[責任編輯：鄧進利]