朱炫宇

當(dāng)前，全球宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，中美兩國(guó)貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，不僅體現(xiàn)在外部負(fù)面沖擊，同時(shí)中國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策效率的下降也在制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫困境。在追求穩(wěn)健中性貨幣政策和適度寬松財(cái)政政策的基礎(chǔ)上，如何通過稅收制度改革和稅收政策實(shí)施等方案應(yīng)對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普減稅所帶來的負(fù)面作用，是當(dāng)前急需解決的問題。因此，有必要對(duì)中美兩國(guó)稅收問題進(jìn)行比較分析，為完善我國(guó)賦稅制度改革提出方向指引。

特朗普稅改政策的主要內(nèi)容

2017年12月，美國(guó)總統(tǒng)特朗普正式簽署《減稅與就業(yè)法案》，并宣布從2018年1月1日起正式實(shí)施該項(xiàng)法案。該項(xiàng)稅法改革引起全球關(guān)注，是繼里根稅改、小布什稅改以及奧巴馬稅改之后又一個(gè)大規(guī)模的稅制改革。本次稅改主要涉及兩大領(lǐng)域，即個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅，通過削減未來10年聯(lián)邦政府的收入（估算規(guī)?？赡苓_(dá)到1.45萬(wàn)億美元），降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，提升居民可支配收入，最大限度地提升市場(chǎng)活躍度，從而振興本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

特朗普政府基于供給學(xué)派的減稅理念分析減稅的范圍及力度大小，從稅制法案的具體頒布條例上看，主要包含以下幾個(gè)方面：第一，個(gè)人所得稅改革。個(gè)人所得稅仍舊保持七檔稅率劃分，在此基礎(chǔ)之上，將其中的五檔稅率相應(yīng)調(diào)低，將最高檔次的稅率由39.6%降至37%，其余兩項(xiàng)稅率保持不變，同時(shí)提升了個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)和提高了兒童稅收優(yōu)惠額度。第二，企業(yè)所得稅改革。將現(xiàn)行的35%的稅率降至21%的稅率水平，其中關(guān)于小企業(yè)的最高稅率由39.6%降至25%。第三，企業(yè)屬地征稅體制。美國(guó)企業(yè)在海外創(chuàng)造的利潤(rùn)，依據(jù)資本輸出中性原則只需要在利潤(rùn)產(chǎn)生國(guó)進(jìn)行繳稅即可，無需向美國(guó)政府繳稅，避免對(duì)海外企業(yè)重復(fù)計(jì)稅繳稅進(jìn)而加重企業(yè)的賦稅壓力。第四，關(guān)于美國(guó)跨國(guó)企業(yè)對(duì)存留在海外的利潤(rùn)實(shí)施一次性14%低稅率。個(gè)人所得稅的調(diào)整有效期到2025年，企業(yè)所得稅的調(diào)整是永久性的。

特朗普總統(tǒng)的新干預(yù)主義強(qiáng)調(diào)“有選擇性的干預(yù)”，通過對(duì)以往政府對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的反思，旨在扭轉(zhuǎn)美國(guó)政府不直接干預(yù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)理念，將有選擇地把政府干預(yù)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有效結(jié)合。在此次減稅政策涉及的個(gè)人所得稅改革方案中，高稅率發(fā)生急劇變化，遺產(chǎn)稅征收范圍也縮減，可知在無形之中減輕高收入群體的納稅負(fù)擔(dān)，進(jìn)而獲得更多的凈收入，促使美國(guó)家庭積累更多的財(cái)富。關(guān)于企業(yè)所得稅的改革，將會(huì)為公民提供更多的就業(yè)崗位，幫助美國(guó)居民獲得更多的就業(yè)職位。關(guān)于企業(yè)屬地征稅和海外利潤(rùn)購(gòu)回稅收改革，旨在吸引更多企業(yè)進(jìn)入美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促使美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。對(duì)于政府收支而言，能夠帶來較大規(guī)模的收入，通過降低稅率來緩解稅率漏洞進(jìn)而抵消財(cái)政壓力，從而幫助釋放美國(guó)政府債務(wù)占GDP的比重。

特朗普稅改政策對(duì)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的影響

特朗普政府的減稅方案無論對(duì)個(gè)人所得稅還是企業(yè)所得稅而言，均能對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要的影響，本文基于兩個(gè)視角來分析此次特朗普減稅政策的溢出效應(yīng)。

首先，從美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)出發(fā)探討減稅方案的影響。特朗普總統(tǒng)減稅政策的實(shí)施能夠刺激消費(fèi)和投資的增加。鑒于美國(guó)接近于充分就業(yè)水平，由此就業(yè)水平對(duì)稅率的彈性波動(dòng)甚微，此次減稅對(duì)就業(yè)與產(chǎn)出水平的正向促進(jìn)作用將會(huì)被已有的就業(yè)水平減弱。從供給學(xué)派來分析，減稅減輕個(gè)體和企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，能夠激發(fā)個(gè)人和企業(yè)的勞動(dòng)積極性，營(yíng)造良好的投資環(huán)境，有助于促進(jìn)更多的美國(guó)跨國(guó)企業(yè)重回美國(guó)本土資本市場(chǎng)，改善美國(guó)的國(guó)際收支逆差，吸引海外企業(yè)進(jìn)入美國(guó)進(jìn)行直接投資，創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，促進(jìn)美國(guó)產(chǎn)值的上漲。且這種正向影響會(huì)隨著時(shí)間的推移逐漸放大，長(zhǎng)期將提高美國(guó)本土企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

從納稅人角度分析。此次稅改將最低檔稅率由10%上升至12%，對(duì)貧困居民而言加重了生活負(fù)擔(dān)，即變相征收貧窮稅。將最高檔稅率降低，對(duì)高收入群體而言，為他們提供稅率優(yōu)惠，只會(huì)讓富人和大公司更加富有，忽略了眾多中低收入的居民。而關(guān)于遺產(chǎn)稅最低限額減免取消與替代一定程度降低了對(duì)富人遺產(chǎn)稅的征收，有助于富人的財(cái)富積累。因此，特朗普稅改政策存在加大貧富差距的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從美國(guó)政策債務(wù)視角分析，稅收的減少勢(shì)必在一定程度上沖擊政府短期的財(cái)政收入，帶來財(cái)政赤字風(fēng)險(xiǎn)，政府債務(wù)水平將會(huì)呈現(xiàn)上升態(tài)：即在貨幣市場(chǎng)資金需求持續(xù)擴(kuò)大，導(dǎo)致利率上升，大量資本流進(jìn)美國(guó)導(dǎo)致美元升值，進(jìn)一步促使貿(mào)易條件惡化。此外，政策制定與實(shí)施過程往往伴隨著顯著的時(shí)滯性，需要通過美國(guó)市場(chǎng)的主體轉(zhuǎn)換才能呈現(xiàn)出減稅的預(yù)設(shè)效果，時(shí)滯風(fēng)險(xiǎn)不可避免。

其次，從外部視角出發(fā)探討減稅方案對(duì)中國(guó)的影響。一是增加了我國(guó)減稅的壓力。鑒于美國(guó)的減稅政策是一項(xiàng)長(zhǎng)期的政策，將會(huì)影響我國(guó)的稅制改革節(jié)奏和減稅力度。倘若我國(guó)盲目跟從美國(guó)進(jìn)行減稅改革，很可能會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊。二是加速我國(guó)資本外流。特朗普減稅政策鼓勵(lì)美國(guó)海外企業(yè)利潤(rùn)的購(gòu)回，并且降低企業(yè)所得稅，意味著美國(guó)有更低的稅率環(huán)境，將會(huì)促使美國(guó)跨國(guó)企業(yè)撤離中國(guó)市場(chǎng)，而這將會(huì)對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備、國(guó)際收支以及人民幣匯率水平均產(chǎn)生較大的潛在影響。三是影響人民幣匯率國(guó)際化進(jìn)程。美國(guó)資本回流必然加劇我國(guó)資本的外流。人民幣匯率的穩(wěn)定性受到質(zhì)疑，人民幣匯率存在貶值風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)造成我國(guó)資本市場(chǎng)的緊張，進(jìn)而影響人民幣作為國(guó)際貨幣的功能發(fā)揮，影響國(guó)際化進(jìn)度和地位，延緩“一帶一路”全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的推進(jìn)。

綜合考慮美國(guó)減稅對(duì)國(guó)內(nèi)外存在利弊影響，可以看出特朗普政策所推行的減稅政策體現(xiàn)出“美國(guó)優(yōu)先”的原則。在以上風(fēng)險(xiǎn)因素分析中，減稅風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，而我國(guó)政府應(yīng)該采取相對(duì)措施將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍之內(nèi)，防止資本流出對(duì)中國(guó)造成過度負(fù)面影響。

中國(guó)減稅的內(nèi)容以及問題

當(dāng)前我國(guó)社會(huì)福利制度并不完善，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，家庭居民和企業(yè)納稅人均會(huì)遇到各類問題：對(duì)于家庭而言，政府負(fù)擔(dān)的支出比例相對(duì)較低，未能在教育、醫(yī)療、保險(xiǎn)、住房等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面托底，生活成本不斷提升，導(dǎo)致生活壓力過大;對(duì)于企業(yè)而言，面臨要素成本和體制成本不斷增加的狀況。以上加重了社會(huì)焦慮感，因此提倡減稅降費(fèi)激發(fā)出生活活力。

近5年來，我國(guó)出臺(tái)的減稅降費(fèi)措施在不斷的改進(jìn)。第一，2012年，以上海交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)作為試點(diǎn)，將營(yíng)業(yè)稅改為征收增值稅。該項(xiàng)方案直到2016年3月通過稅法并要求在2016年5月全面推行“營(yíng)改增”。并在2017年完成環(huán)保稅、煙葉稅等立法，營(yíng)業(yè)稅正式退出歷史舞臺(tái)。第二，為了進(jìn)一步實(shí)施減稅措施，2017年7月，將增值稅稅率由原來的四檔減至三檔，取消13%這一檔的稅率征收，其余三檔的稅率分別調(diào)整為17%、11%和6%。其中將天然氣、農(nóng)產(chǎn)品等相關(guān)增值稅從原來的13%降低2個(gè)百分點(diǎn)至11%。第三，2018年4月，國(guó)家稅務(wù)總局和財(cái)政部聯(lián)合聲明，將增值稅由17%、11%兩檔分別降至16%和10%，還將對(duì)商業(yè)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)中的小規(guī)模納稅人上調(diào)其年銷售額的標(biāo)準(zhǔn)，主要是讓更多的主體享受稅收優(yōu)惠。第四，國(guó)務(wù)院提出多項(xiàng)減稅舉措，關(guān)于擴(kuò)大小微企業(yè)獲得減半征稅的范圍，延長(zhǎng)科技型中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的虧損結(jié)轉(zhuǎn)年限等等，天使投資個(gè)人和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠試點(diǎn)政策向全國(guó)推廣。第五，在降費(fèi)措施上，一是適當(dāng)降低“五險(xiǎn)一金”相關(guān)降費(fèi)比例，二是取消新型墻體材料和城市公用事業(yè)的專項(xiàng)基金，三是廢除了工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)向資本，四是從2017年1月至2020年12月暫免銀保行業(yè)監(jiān)管費(fèi)用。隨著減稅降費(fèi)政策的不斷落實(shí)，從財(cái)政部看到2016年我國(guó)完成了5736億元的減稅，在2017年達(dá)到1萬(wàn)億元以上，同期增長(zhǎng)一倍，明顯可知減稅降費(fèi)總量呈現(xiàn)逐年遞增狀態(tài)，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨于平緩的階段中，財(cái)政投入逐年放緩，政策效應(yīng)顯著加強(qiáng)。

但是，在推行減稅降費(fèi)過程中，我國(guó)企業(yè)、社會(huì)福利、家庭居民等矛盾頻出。第一，整體規(guī)劃體系尚不完備，并未從整體出發(fā)釋放稅改紅利，減稅與減負(fù)之間的交織關(guān)系較為復(fù)雜多變，應(yīng)當(dāng)將負(fù)擔(dān)與稅負(fù)問題清晰界定出來，明確作用范圍和作用效果大小。第二，東西部經(jīng)濟(jì)本身具有一定差異，稅制改革無法惠及一些想要結(jié)構(gòu)升級(jí)換代的地區(qū)。而減稅政策主要集中在大小型企業(yè)，給予中型企業(yè)的優(yōu)惠相對(duì)較少。第三，稅收減免政策較多，且條件復(fù)雜，稅務(wù)機(jī)關(guān)的監(jiān)管難度加大，增加了稅收風(fēng)險(xiǎn)與成本。此外，納稅人獲取信息不完全，易造成信息不對(duì)稱，從此種意義上講，減稅提高了稅收風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，其結(jié)果偏離了減稅初衷。

中國(guó)稅收政策的未來發(fā)展與改革路徑

我國(guó)市場(chǎng)主體的稅賦問題一直是熱點(diǎn)關(guān)注問題，關(guān)系到企業(yè)、個(gè)人乃至國(guó)家的財(cái)富收入水平的分配?，F(xiàn)階段，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨下行壓力，加之美國(guó)發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)、特朗普總統(tǒng)實(shí)施減稅政策等一系列沖擊不斷對(duì)我國(guó)內(nèi)外均衡產(chǎn)生一定的影響，短期跨境資本流出我國(guó)，“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象極為明顯，不利于我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也不利于我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，本文在總結(jié)出中美減稅對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響下，應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)綜合的稅制改革，適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變性，切實(shí)為我國(guó)企業(yè)、個(gè)人減負(fù)，釋放潛在的供給能力和需求能力，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出以下幾點(diǎn)對(duì)策建議：

構(gòu)建靈活的稅收制度，做到高效適應(yīng)多變復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，我國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，稅制改革應(yīng)當(dāng)更加保持靈動(dòng)性，要能及時(shí)反映出對(duì)經(jīng)濟(jì)變化的適應(yīng)能力。稅制改革更需要向國(guó)際化發(fā)展的趨勢(shì)，建立具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代稅率機(jī)制。美國(guó)稅率改革向全世界釋放了一個(gè)降稅的信號(hào)，逼迫許多國(guó)家也紛紛加入減稅行列，如英國(guó)、法國(guó)、印度等其他市場(chǎng)化、全球化程度高的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)采取減稅行動(dòng)來留住企業(yè)、資金以及人才。面對(duì)美國(guó)發(fā)起的稅率戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)，我國(guó)企業(yè)正面臨更加不確定性的外部風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)單位勞動(dòng)產(chǎn)出與美國(guó)的差距較大，而收入的差距更多源于勞動(dòng)生產(chǎn)率水平。放松財(cái)政政策有助于我國(guó)制造業(yè)在全球范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，是有效治理杠桿問題和助推我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要工具。

尊重中國(guó)國(guó)情，穩(wěn)步實(shí)施減稅政策。在減稅政策方面，應(yīng)當(dāng)立足于國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)。我國(guó)國(guó)情決定了中央和政府不能出現(xiàn)債務(wù)違約，應(yīng)持續(xù)保持政府的公信力。在考慮美國(guó)減稅政策對(duì)我國(guó)的外溢效應(yīng)，根據(jù)政府的融資能力與債務(wù)水平，科學(xué)地設(shè)計(jì)減稅空間，通過實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅來降低我國(guó)中小企業(yè)以及中低收入階層的賦稅壓力。加強(qiáng)政府的債務(wù)管理，縮小地方政策的債務(wù)規(guī)模，盡可能避免發(fā)生政府債務(wù)危機(jī)。

構(gòu)建多元化稅收制度體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。現(xiàn)有的稅率制度存在局部性，易造成區(qū)域間、企業(yè)間的不均衡發(fā)展，因此設(shè)立合理的減稅政策應(yīng)避免此類問題。首先，進(jìn)一步完善稅率體系，從國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略層面出發(fā)制定出優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)稅率政策。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期專注對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的支持，關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的政策激勵(lì)與稅收優(yōu)惠，激發(fā)此類企業(yè)的投資力度，加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。其次，對(duì)稅率政策的實(shí)施切忌“一盤棋”下法，根據(jù)各個(gè)地區(qū)的發(fā)展規(guī)劃與資源優(yōu)勢(shì)，有針對(duì)性地提供產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，極大程度上做到因時(shí)制宜。最后，始終保持稅制的公平性，不能存在制度上的差異而導(dǎo)致不公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，只有允許市場(chǎng)主體自由選擇才能加大程度激發(fā)各個(gè)主體的積極性，可提高直接稅比例，強(qiáng)化“綠色稅收”的管理。營(yíng)造有利于納稅人發(fā)展的社會(huì)環(huán)境。

加強(qiáng)稅制管理體系，用好稅收政策。稅率制度的實(shí)施具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)能準(zhǔn)確意識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的存在，時(shí)刻保持清晰的管理思路，從首次備案到正式實(shí)施再到后續(xù)管理，各個(gè)流程應(yīng)及時(shí)對(duì)備案資料進(jìn)行核實(shí)與監(jiān)管，建立監(jiān)控系統(tǒng)和完善相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)隱患的主體應(yīng)及時(shí)給出提醒與糾正提示，降低市場(chǎng)主體的納稅風(fēng)險(xiǎn)。

運(yùn)用科學(xué)技術(shù)，提高稅收征管能力。我國(guó)稅收選擇主要以間接稅、企業(yè)納稅人為主體的制度結(jié)構(gòu)。為適應(yīng)未來稅制改革，充分運(yùn)用現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，將互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用至稅收制度上，加強(qiáng)稅收部門征管能力，為其提供新型科技水平，實(shí)現(xiàn)信息共享，加速稅收制度的實(shí)施效率，節(jié)約監(jiān)管成本和人力成本。

（作者單位：中國(guó)民生銀行）

全球視線月度資訊

法國(guó)財(cái)政部發(fā)研究報(bào)告，稱中國(guó)央行交易不透明

11月6日，法國(guó)財(cái)政部在一份研究報(bào)告中表示，中國(guó)通過“不透明”的央行貨幣互換交易，提高了其全球金融影響力，這些交易可能掩蓋了各國(guó)潛在的經(jīng)濟(jì)問題。

人民銀行發(fā)布公告，離岸央票在香港順利發(fā)行

11月7日，人民銀行發(fā)布公告稱，通過香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）債券投標(biāo)平臺(tái)，以利率招標(biāo)方式發(fā)行2018年第一期和第二期央行票據(jù)。

中國(guó)與阿根廷貨幣互換增加，達(dá)到1300億人民幣

11月7日，阿根廷與中國(guó)簽署協(xié)議，將雙邊貨幣互換額度擴(kuò)大至187億美元（1300億元人民幣），用來增加外匯儲(chǔ)備。

美國(guó)股市再度重挫，回報(bào)率將持續(xù)低迷

11月12日，美股再度重挫，道指暴跌600點(diǎn)，納指跌2.8%。市場(chǎng)擔(dān)驚受怕之際，高盛“熊市指標(biāo)”發(fā)出令投資者夜不能寐的信號(hào)。

人民幣匯率中間價(jià)連跌，再次逼近“破7”

11月13日，人民幣兌美元中間價(jià)較上日調(diào)降153點(diǎn)至6.9629，已是連續(xù)第四日調(diào)降，中間價(jià)貶值至2018年11月1日以來最低。

9萬(wàn)億美元美國(guó)企業(yè)債，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在上升

11月16日，追蹤高收益?zhèn)袌?chǎng)的交易所交易基金七連跌，防范企業(yè)違約的成本也大幅上升。Markit編制的投資級(jí)債券和高收益?zhèn)`約互換指數(shù)上升至2016年底以來新高。

雙邊協(xié)議續(xù)簽，中印本幣延續(xù)互換

11月19日，人民銀行網(wǎng)站發(fā)布消息稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行與印度尼西亞銀行續(xù)簽了雙邊本幣互換協(xié)議，旨在便利兩國(guó)貿(mào)易和投資，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

推動(dòng)債券市場(chǎng)對(duì)外開放，境外機(jī)構(gòu)投資債券市場(chǎng)收入免稅

11月22日，財(cái)政部表示，為進(jìn)一步推動(dòng)債券市場(chǎng)對(duì)外開放，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅。