柯達(dá)

(北京大學(xué)法學(xué)院，北京，100871)

“補(bǔ)充性貨幣”(complementary currency)又稱(chēng)為地方貨幣(local/regional currency)、社區(qū)貨幣(community currency)，是指由非政府組織或個(gè)人發(fā)行、僅在一定范圍內(nèi)發(fā)行與流通、可實(shí)現(xiàn)特定經(jīng)濟(jì)與社會(huì)功能的交易媒介，包括易貨記賬貨幣(barter accounting currency)與時(shí)間貨幣(time-based currency)①。20世紀(jì)20年代，世界上首個(gè)補(bǔ)充性貨幣“瓦拉”(Wara)在德國(guó)誕生，其目的為抵御德國(guó)馬克嚴(yán)重通脹帶來(lái)的影響[1]。在20世紀(jì)30年代大蕭條背景下，補(bǔ)充性貨幣曾作為短期內(nèi)法定貨幣的替代物大量出現(xiàn)。20世紀(jì)80年代以來(lái)，貨幣的“稀缺性”更為嚴(yán)重，同時(shí)生態(tài)環(huán)境、養(yǎng)老扶貧等社會(huì)問(wèn)題日益受到關(guān)注，以時(shí)間美元(Time Dollar)、伊薩卡小時(shí)數(shù)(Ithaca Hours)為代表的社區(qū)貨幣相繼出現(xiàn)，并一直存續(xù)至今。近年來(lái)，以提升社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)水平為目的的時(shí)間貨幣作為當(dāng)前養(yǎng)老服務(wù)體系的重要補(bǔ)充，在我國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)[2]。補(bǔ)充性貨幣作為可履行貨幣職能的私人支付工具，理應(yīng)受到監(jiān)管。然而，目前各國(guó)并未對(duì)補(bǔ)充性貨幣采取專(zhuān)門(mén)監(jiān)管措施，其僅受到法定貨幣法與普通民事法律的約束。

在大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等金融科技迅猛發(fā)展的背景下，各國(guó)范圍內(nèi)出現(xiàn)了“私人數(shù)字貨幣”與“法定數(shù)字貨幣”等兩種以區(qū)塊鏈作為技術(shù)基礎(chǔ)的數(shù)字加密貨幣(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“數(shù)字貨幣”)②。目前，私人數(shù)字貨幣市場(chǎng)已形成以比特幣為主導(dǎo)、多幣種與多市場(chǎng)共存的格局，而一些國(guó)家計(jì)劃發(fā)行法定數(shù)字貨幣，以進(jìn)一步提升國(guó)家對(duì)貨幣經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力。然而，各國(guó)的數(shù)字貨幣監(jiān)管在實(shí)踐中遇到諸多困境，關(guān)鍵原因在于相關(guān)監(jiān)管策略均基于法定貨幣的制度邏輯、以維護(hù)現(xiàn)有法定貨幣體制為根本目的，未能考慮私人性質(zhì)的貨幣在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮的合理作用。近年來(lái)，有學(xué)者提出數(shù)字貨幣是補(bǔ)充性貨幣的一種新形態(tài)，政府需承認(rèn)其補(bǔ)充性貨幣的地位并引導(dǎo)其規(guī)范發(fā)展[3]。在補(bǔ)充性貨幣日益活躍、現(xiàn)有理論與法律規(guī)定無(wú)法完全解決數(shù)字貨幣監(jiān)管與發(fā)展問(wèn)題的背景下，將數(shù)字貨幣視為補(bǔ)充性貨幣進(jìn)行監(jiān)管的方式，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

在補(bǔ)充性貨幣領(lǐng)域，國(guó)外學(xué)界對(duì)補(bǔ)充性貨幣的類(lèi)型、功能以及其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響等方面已有諸多研究，而我國(guó)學(xué)界開(kāi)始介紹國(guó)內(nèi)外補(bǔ)充性貨幣的實(shí)踐，但尚未對(duì)補(bǔ)充性貨幣進(jìn)行法律分析或在法律規(guī)制邏輯方面進(jìn)行探討，并分析補(bǔ)充性貨幣規(guī)制邏輯與實(shí)踐存在的差異。在數(shù)字貨幣領(lǐng)域，學(xué)者大多分開(kāi)探討私人數(shù)字貨幣的監(jiān)管與法定數(shù)字貨幣的創(chuàng)設(shè)問(wèn)題，對(duì)私人數(shù)字貨幣、法定數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)法定貨幣之間的關(guān)系探討較少，更未能從補(bǔ)充性貨幣視角論述三者之間的關(guān)系?；诖?，本文著眼于厘清補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)行機(jī)制與補(bǔ)充功能，明確補(bǔ)充性貨幣的法律規(guī)制邏輯與規(guī)制實(shí)際，并將補(bǔ)充性貨幣的相關(guān)理論應(yīng)用于私人數(shù)字貨幣和法定數(shù)字貨幣，論述其具有的補(bǔ)充性特征以及相應(yīng)的監(jiān)管建議。

一、補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)行機(jī)制與補(bǔ)充功能

(一)補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)行機(jī)制

總體而言，現(xiàn)存的補(bǔ)充性貨幣可分為兩類(lèi)：其一，易貨記賬貨幣，交易者通過(guò)易貨記賬的方式買(mǎi)賣(mài)商品，并在系統(tǒng)中進(jìn)行借記或貸記，典型代表為地方交易所交易系統(tǒng)(Local Exchange Trading System)以及瑞士威爾銀行(WIR Bank，以下簡(jiǎn)稱(chēng)WIR)發(fā)行的補(bǔ)充性貨 幣[4]。其二，時(shí)間貨幣，即以時(shí)間作為商品或服務(wù)的交易媒介和計(jì)價(jià)單位，社區(qū)成員在提供一定小時(shí)數(shù)的服務(wù)后，可獲得相應(yīng)的時(shí)間余額，該余額可用于未來(lái)接受他人提供的服務(wù)。下文分別以瑞士威爾銀行與美國(guó)時(shí)間銀行為例，介紹易貨記賬貨幣與時(shí)間貨幣的運(yùn)行機(jī)制。

1.易貨記賬貨幣運(yùn)行機(jī)制——以WIR為例

WIR前身是成立于1934年的“瑞士經(jīng)濟(jì)圈協(xié)作組織”(WIR Economic Circle)，起初是基于克服大蕭條所致貨幣短缺的需要，為中小企業(yè)提供商業(yè)信用，以幫助中小企業(yè)渡過(guò)難關(guān)[5]。該銀行在經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)發(fā)行“威爾法郎”(CHW)，CHW與法定貨幣瑞士法郎(CHF)以1：1計(jì)價(jià)，是現(xiàn)存時(shí)間最長(zhǎng)的補(bǔ)充貨幣，目前已基本實(shí)現(xiàn)電子化支付。

在發(fā)行階段，如WIR會(huì)員需要一定數(shù)額的CHW貸款，在其將符合要求的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行抵押后，WIR會(huì)向該會(huì)員發(fā)放對(duì)應(yīng)數(shù)額的CHW貸款，貸款利率普遍較低。在貸款期屆滿(mǎn)時(shí)，WIR會(huì)員也應(yīng)當(dāng)以CHW償還貸款。在流通階段，WIR會(huì)員獲得的CHW貸款作為其賬戶(hù)名下的CHW資金余額，可用于與其他WIR會(huì)員之間進(jìn)行的交易，該資金余額不計(jì)利息。目前，由于會(huì)員協(xié)議只要求會(huì)員接受不少于30%的CHW付款，CHW與瑞士法郎聯(lián)合支付的情形較為常見(jiàn)，接受100%CHW付款的WIR會(huì)員較少[6]。需要注意的是，CHW僅在經(jīng)申請(qǐng)加入的WIR會(huì)員之間流通，WIR會(huì)員無(wú)法用CHW贖回瑞士法郎，即便退出也不得贖回。在盈利方式上，WIR收取貸款利息，以及按交易筆數(shù)分檔收取交易手續(xù)費(fèi)，該費(fèi)用需以瑞士法郎支付。經(jīng)實(shí)踐證明，CHW的流通提升了金融的普惠性，特別是經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期出現(xiàn)了CHW流通的“逆周期”局面，即CHW系統(tǒng)的交易次數(shù)和交易金額出現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)[7]。

2.時(shí)間貨幣運(yùn)行機(jī)制——以美國(guó)時(shí)間銀行為例

美國(guó)時(shí)間銀行(Timebanks USA，以下簡(jiǎn)稱(chēng)TBU)于1995年由埃德加創(chuàng)立，其將TBU視為促進(jìn)社區(qū)平等與社區(qū)認(rèn)同的重要方式。TBU體系下的時(shí)間貨幣以小時(shí)數(shù)為計(jì)價(jià)單位，TBU既不為時(shí)間貨幣支付利息，也不提供時(shí)間貨幣的貸款業(yè)務(wù)。截至目前，美國(guó)境內(nèi)大約有3萬(wàn)至4萬(wàn)人在使用TBU提供的時(shí)間貨幣服務(wù)[8]。

在發(fā)行階段，某一社區(qū)的居民可以向TBU申請(qǐng)創(chuàng)設(shè)屬于該社區(qū)的時(shí)間銀行，在該社區(qū)的時(shí)間銀行被設(shè)立后，社區(qū)居民可在社區(qū)圈內(nèi)發(fā)布自己擅長(zhǎng)的技能服務(wù)。在他人發(fā)布該項(xiàng)服務(wù)的需求后，居民可為其提供相應(yīng)服務(wù)并獲得相應(yīng)整數(shù)時(shí)長(zhǎng)的時(shí)間貨幣，存儲(chǔ)到時(shí)間銀行的賬戶(hù)中。在流通階段，該賬戶(hù)中的存款余額既可用于未來(lái)自己享受他人提供的社區(qū)服務(wù)，也可轉(zhuǎn)贈(zèng)給其他社區(qū)居民[9]。在時(shí)間貨幣發(fā)行與流通過(guò)程中，TBU不提供類(lèi)似于法定貨幣存貸款業(yè)務(wù)的銀行信用，僅負(fù)責(zé)特定社區(qū)時(shí)間銀行的設(shè)立與撤銷(xiāo)、成員加入與退出維護(hù)以及時(shí)間貨幣結(jié)算系統(tǒng)的正常運(yùn)營(yíng)，并收取相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)用。

時(shí)間貨幣這種“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”(person-to-person)系統(tǒng)可促進(jìn)社區(qū)內(nèi)服務(wù)提供者的合作，消減法定貨幣通貨膨脹帶來(lái)的影響，并促進(jìn)資源的共享與優(yōu)化配置[10]。但與此同時(shí)，時(shí)間貨幣也面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括地域范圍有限與人口流動(dòng)頻繁造成的通存通兌困難、時(shí)間價(jià)值模糊造成的良幣驅(qū)逐劣幣、支取數(shù)量較少帶來(lái)的供求關(guān)系失衡等問(wèn)題[11-12]。

(二)補(bǔ)充性貨幣的補(bǔ)充功能

探討補(bǔ)充性貨幣的補(bǔ)充功能，需要明確補(bǔ)充性貨幣的出現(xiàn)原因，即各國(guó)法定貨幣體制存在諸多不足。首先，相對(duì)于大型企業(yè)，中小企業(yè)的融資渠道更為狹窄。由于中小企業(yè)的資產(chǎn)相對(duì)薄弱、信用水平相對(duì)較低，其獲得銀行間接融資和資本市場(chǎng)直接融資更為困難。事實(shí)上，補(bǔ)充貨幣的出現(xiàn)反映了企業(yè)與個(gè)人對(duì)金融機(jī)構(gòu)過(guò)分追求商業(yè)利益的不滿(mǎn)[13]。其次，在現(xiàn)有法定貨幣體系下，中小企業(yè)的借款成本較為高昂。由于傳統(tǒng)法定貨幣支付清算的復(fù)雜化，中小企業(yè)除了承擔(dān)利息費(fèi)用之外，還要向銀行、支付結(jié)算機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)費(fèi)用，這又增加了中小企業(yè)的成本。再次，數(shù)次經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得民眾產(chǎn)生了對(duì)法定貨幣背后的國(guó)家信用的質(zhì)疑。時(shí)間貨幣這種限定于一定空間范圍內(nèi)使用的補(bǔ)充貨幣往往在經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的通脹或通縮背景下出現(xiàn)，此時(shí)法定貨幣背后的國(guó)家信用面臨極大挑戰(zhàn)。民眾若使用國(guó)家法定貨幣，可能會(huì)遭受物價(jià)不穩(wěn)定所帶來(lái)的損失[1]。最后，為解決人口老齡化、環(huán)境污染、生態(tài)破壞等日趨嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題，政府或公益組織往往委托相應(yīng)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行治理，由該機(jī)構(gòu)對(duì)受托資金進(jìn)行分配使用，但其中的代理成本較高，且由于時(shí)間上的不確定性，貨幣幣值發(fā)生的變化可能會(huì)消減其解決社會(huì)問(wèn)題的能力[14]。

針對(duì)法定貨幣表現(xiàn)出的種種缺陷，補(bǔ)充貨幣在以下幾個(gè)方面對(duì)法定貨幣進(jìn)行了功能上的補(bǔ)充或優(yōu)化：首先，私人信用對(duì)國(guó)家信用進(jìn)行補(bǔ)充。每一單位補(bǔ)充性貨幣均有對(duì)應(yīng)的財(cái)產(chǎn)或服務(wù)作為保障，運(yùn)營(yíng)者無(wú)法超發(fā)、濫發(fā)貨幣。這意味著在法定貨幣幣值不穩(wěn)時(shí)，補(bǔ)充貨幣的流通可維護(hù)一定范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易秩序的穩(wěn)定，用私人信用臨時(shí)彌補(bǔ)國(guó)家信用[15]。此外，多數(shù)補(bǔ)充貨幣的移轉(zhuǎn)信息是公開(kāi)的，使用者可以通過(guò)紙質(zhì)報(bào)刊或計(jì)算機(jī)內(nèi)部系統(tǒng)了解貨幣發(fā)行總量甚至每個(gè)主體的貨幣資產(chǎn)和負(fù)債信息，比央行發(fā)布的法定貨幣流通信息更加直觀和具體[16]。其次，私人貨幣對(duì)法定貨幣社會(huì)功能進(jìn)行補(bǔ)充。時(shí)間貨幣基于人際關(guān)系產(chǎn)生的“互惠性”[17]，將貨幣的使用范圍限于特定空間范圍之內(nèi)的養(yǎng)老、扶貧、培訓(xùn)、法律咨詢(xún)等社會(huì)服務(wù)，可增強(qiáng)社區(qū)內(nèi)部人員之間的聯(lián)系[18]。再次，私人貨幣對(duì)法定貨幣計(jì)量尺度的補(bǔ)充。時(shí)間貨幣以小時(shí)數(shù)作為貨幣計(jì)量單位，為不易通過(guò)法定貨幣計(jì)價(jià)的服務(wù)解決了難題，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了人力資源的優(yōu)化配置。最后，私人貨幣具備更高的流通效益。補(bǔ)充貨幣存款不產(chǎn)生利息，一些補(bǔ)充貨幣的發(fā)行者會(huì)設(shè)定貨幣的負(fù)利率，以刺激補(bǔ)充貨幣的持有者盡早使用貨幣而非長(zhǎng)期進(jìn)行儲(chǔ)存，以便增加貨幣的流動(dòng)速率[19]。此外，補(bǔ)充貨幣的移轉(zhuǎn)一般在同一個(gè)清算系統(tǒng)內(nèi)發(fā)生，實(shí)現(xiàn)了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付，支付成本較低，可在消費(fèi)者與企業(yè)之間建立更緊密的聯(lián)系[20]。

從補(bǔ)充性貨幣的功能可以看出，補(bǔ)充性貨幣的發(fā)行流通并不以取代法定貨幣為目標(biāo)?！把a(bǔ)充性貨幣理論”的創(chuàng)始者列特爾(Lietaer)認(rèn)為，市場(chǎng)中存在兩個(gè)互補(bǔ)的經(jīng)濟(jì)體系：一個(gè)是居主流地位的、由國(guó)家法定貨幣推動(dòng)的、充滿(mǎn)競(jìng)爭(zhēng)的全球經(jīng)濟(jì)，另一個(gè)是由補(bǔ)充貨幣推動(dòng)的、充滿(mǎn)合作的地方經(jīng)濟(jì)[21]。因此，補(bǔ)充貨幣理論與格列柯的“貨幣替代理論”以及哈耶克的“貨幣非國(guó)家化理論”存在定位方面的根本區(qū)別，后兩者都主張廢除法定貨幣的法償?shù)匚?，并允許私人主體發(fā)行各種貨幣進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)[22]。而補(bǔ)充貨幣理論仍然堅(jiān)持法定貨幣的主導(dǎo)地位，但同時(shí)承認(rèn)法定貨幣存在缺陷，需要補(bǔ)充貨幣對(duì)法定貨幣的缺陷進(jìn)行改良，使得法定貨幣與補(bǔ)充貨幣在特定法域內(nèi)并存運(yùn)轉(zhuǎn)。

二、補(bǔ)充性貨幣的法律規(guī)制邏輯與現(xiàn)實(shí)

(一)補(bǔ)充性貨幣的法律規(guī)制邏輯

補(bǔ)充性貨幣的法律調(diào)整分為兩個(gè)層次：一為通過(guò)物權(quán)法、合同法等民事法律確定補(bǔ)充性貨幣的財(cái)產(chǎn)屬性，以及平等主體之間補(bǔ)充性貨幣流轉(zhuǎn)交易行為的效力；二為通過(guò)制定強(qiáng)制性監(jiān)管規(guī)范，對(duì)補(bǔ)充性貨幣流通過(guò)程中可能產(chǎn)生的金融不穩(wěn)定以及消費(fèi)者權(quán)益受損問(wèn)題實(shí)施規(guī)制，同時(shí)維護(hù)現(xiàn)有的法定貨幣發(fā)行與流通體制。由于大多數(shù)國(guó)家的民事法律已經(jīng)可以解決補(bǔ)充性貨幣的財(cái)產(chǎn)屬性和交易行為效力問(wèn)題，本文對(duì)此不再詳述。以下重點(diǎn)探討補(bǔ)充性貨幣是否需要規(guī)制以及如何進(jìn)行規(guī)制。

一方面，補(bǔ)充性貨幣作為一種小范圍的私人支付工具，其價(jià)值會(huì)因多種因素而加劇不穩(wěn)定性，極易造成使用者權(quán)益受損，因此需要法律進(jìn)行規(guī)制。雖然每一單位補(bǔ)充性貨幣均有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)或服務(wù)作為價(jià)值保障，但補(bǔ)充性貨幣價(jià)值的穩(wěn)定仍然取決于社區(qū)內(nèi)部貨幣使用者的“共識(shí)”，在外部負(fù)面輿論、運(yùn)營(yíng)主體能力不足的情況下，補(bǔ)充貨幣系統(tǒng)的信用水平仍然可能受到影響。與此同時(shí)，由于大多數(shù)補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)營(yíng)者不參與貨幣的發(fā)行與流通，在補(bǔ)充性貨幣的價(jià)值受到影響時(shí)，運(yùn)營(yíng)者無(wú)法通過(guò)類(lèi)似于法定貨幣相應(yīng)的貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量以干預(yù)補(bǔ)充性貨幣的實(shí)際價(jià)值[23]。此外，補(bǔ)充性貨幣的規(guī)模普遍較小，其使用地域與適用對(duì)象的狹小，以及流通數(shù)量的有限，也決定了補(bǔ)充性貨幣無(wú)法承受大規(guī)模的外部惡性競(jìng)爭(zhēng)及其引發(fā)的價(jià)值波動(dòng)。

另一方面，補(bǔ)充性貨幣作為一種履行貨幣職能的交易媒介，可能會(huì)沖擊法定貨幣的發(fā)行與流通體制，同時(shí)帶來(lái)法定貨幣體系下的金融穩(wěn)定問(wèn)題，因此需要法律規(guī)制[16]。補(bǔ)充性貨幣同樣可以履行交易媒介、價(jià)值尺度以及貯藏手段的貨幣職能，對(duì)于一些使用法定貨幣計(jì)量和充當(dāng)交易媒介的交易場(chǎng)景，補(bǔ)充性貨幣與法定貨幣便形成了事實(shí)上的競(jìng)爭(zhēng)局面，民眾選擇使用補(bǔ)充性貨幣，便會(huì)減少法定貨幣的使用。如補(bǔ)充性貨幣的規(guī)模不加以控制，任其做大做強(qiáng)，國(guó)家通過(guò)法定貨幣調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力勢(shì)必有所減弱。此外，補(bǔ)充性貨幣可能會(huì)影響法定貨幣體系下的金融穩(wěn)定。在上文提及的WIR易貨記賬體系中，補(bǔ)充性貨幣往往與法定貨幣搭配使用。在企業(yè)之間的交易中，如付款人無(wú)法及時(shí)支付相應(yīng)的法定貨幣款項(xiàng)，在補(bǔ)充性貨幣無(wú)法兌換為法定貨幣的情況下，收款人的該筆債權(quán)有可能形成不良資產(chǎn)。假如相關(guān)企業(yè)不良資產(chǎn)出現(xiàn)大量擠壓，便會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)合作銀行的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

基于此，為避免補(bǔ)充性貨幣的價(jià)值不穩(wěn)定給使用者的合法權(quán)益帶來(lái)?yè)p害，同時(shí)抑制補(bǔ)充性貨幣對(duì)法定貨幣體制和金融穩(wěn)定的沖擊，需要在法律上明確相關(guān)規(guī)范，對(duì)補(bǔ)充性貨幣進(jìn)行合理規(guī)制。在補(bǔ)充性貨幣價(jià)值穩(wěn)定方面，應(yīng)當(dāng)設(shè)立補(bǔ)充性貨幣運(yùn)營(yíng)者的準(zhǔn)入條件，并強(qiáng)制要求運(yùn)營(yíng)者對(duì)貨幣流通總數(shù)、貨幣的價(jià)值保障等信息進(jìn)行披露，以維護(hù)補(bǔ)充性貨幣的信用；在補(bǔ)充性貨幣對(duì)法定貨幣體制影響方面，應(yīng)當(dāng)根據(jù)補(bǔ)充性貨幣的類(lèi)型，限制補(bǔ)充性貨幣的使用地域與使用對(duì)象，并限制補(bǔ)充性貨幣與法定貨幣的兌換數(shù)額與兌換渠道。

(二)補(bǔ)充性貨幣的法律規(guī)制現(xiàn)實(shí)

目前，在法律規(guī)制層面，補(bǔ)充性貨幣僅受各國(guó)傳統(tǒng)的法定貨幣法調(diào)整，絕大多數(shù)國(guó)家均未對(duì)補(bǔ)充性貨幣實(shí)行針對(duì)性監(jiān)管或表明監(jiān)管態(tài)度。以美國(guó)、歐元區(qū)國(guó)家、英國(guó)和瑞士為例，其法定貨幣法對(duì)類(lèi)貨幣工具總體持寬容態(tài)度，沒(méi)有完全禁止補(bǔ)充性貨幣的發(fā)行與流通。

其一，在美國(guó)，當(dāng)事人之間可以自由約定包括外匯在內(nèi)的債務(wù)支付工具[24]。法律僅規(guī)定了發(fā)行低于1美元面額的“代幣”或發(fā)行高于5美分面額的鑄幣以替代美元流通，應(yīng)當(dāng)被判處相應(yīng)的刑罰③。而在實(shí)際的司法判決中，眾多聯(lián)邦與州法院確認(rèn)了發(fā)行私人補(bǔ)充性貨幣的合法效力④。2011年，美國(guó)“自由美元”(American Liberty Dollar)創(chuàng)始人接受刑事處罰，主要是因?yàn)樵撠泿胚`反了聯(lián)邦法律中關(guān)于禁止鑄造高于5美分面額金屬鑄幣的規(guī)定。其二，在歐元區(qū)國(guó)家，現(xiàn)行貨幣法限制了鑄幣歐元的法償性，但沒(méi)有禁止與歐元具有類(lèi)似貨幣職能的代幣的流通⑤，雙方當(dāng)事人甚至可以自由約定使用私人發(fā)行的貨幣，如“本地交易所交易系統(tǒng)”或區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣⑥。其三，在英國(guó)，現(xiàn)行法律只是禁止“銀行業(yè)者”在英格蘭和威爾士地區(qū)制作、發(fā)行具有見(jiàn)票即付功能的“承諾”以及用金屬制作具有貨幣屬性的硬幣和代幣⑦。其四，在瑞士，聯(lián)邦貨幣法僅規(guī)定了法定貨幣的范圍以及相應(yīng)的法償效力，并未禁止私人貨幣的發(fā)行。但發(fā)行以瑞士法郎計(jì)價(jià)的硬幣或銀行券(法定紙幣)的行為人，應(yīng)當(dāng)被判處監(jiān)禁或罰款⑧。以威爾銀行發(fā)行的CHW為例，瑞士聯(lián)邦法律并沒(méi)有對(duì)其發(fā)行業(yè)務(wù)進(jìn)行特別規(guī)制，該銀行只需遵守針對(duì)普通銀行的設(shè)立、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等監(jiān)管規(guī)則，以及在涉及法定貨幣即瑞士法郎的手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)時(shí)，需要遵守相應(yīng)的表外業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則[25]。此外，部分國(guó)家和地區(qū)采取了鼓勵(lì)補(bǔ)充貨幣流通的政策，如經(jīng)英國(guó)布里斯托爾市議會(huì)批準(zhǔn)，地方貨幣“布里斯托爾鎊”可用于支付營(yíng)業(yè)稅；美國(guó)稅務(wù)機(jī)構(gòu)也表示，使用時(shí)間美元購(gòu)買(mǎi)物品不需繳納相關(guān)稅款[26]。

由此可見(jiàn)，在不違反法定貨幣法的前提下，各國(guó)對(duì)補(bǔ)充性貨幣采取了默許流通的態(tài)度，并未對(duì)補(bǔ)充性貨幣采取針對(duì)性監(jiān)管措施，這與補(bǔ)充性貨幣在理論上的法律規(guī)制邏輯形成了巨大的反差。補(bǔ)充性貨幣法律規(guī)制存在理論與實(shí)踐的反差，主要是基于以下原因：首先，目前絕大多數(shù)補(bǔ)充性貨幣的規(guī)模較小，采用現(xiàn)有貨幣法和民事法律便能較為有效地解決補(bǔ)充性貨幣運(yùn)行中存在的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問(wèn)題，再另行制定監(jiān)管規(guī)則的成本較高?！吧姹娦浴笔桥袛嘁豁?xiàng)金融業(yè)務(wù)是否需要受到監(jiān)管的重要因素之一，如某金融業(yè)務(wù)面向不特定對(duì)象或者面向的特定對(duì)象人數(shù)較多，那么該項(xiàng)金融業(yè)務(wù)就需要遵守更嚴(yán)格的金融監(jiān)管規(guī)范。時(shí)間貨幣基本上限于社區(qū)內(nèi)部流通，而易貨記賬貨幣雖然跨越了地理范圍，但加入易貨記賬體系需要符合運(yùn)營(yíng)者規(guī)定的條件，并遵循相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)則，這些業(yè)務(wù)規(guī)則已然能替代正式的金融監(jiān)管規(guī)制，為補(bǔ)充性貨幣價(jià)值的穩(wěn)定提供幫助。其次，補(bǔ)充性貨幣雖然在特定領(lǐng)域與法定貨幣形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但未對(duì)法定貨幣的發(fā)行權(quán)構(gòu)成威脅。法定貨幣是信用貨幣，以國(guó)家信用作為保障，國(guó)家發(fā)行法定貨幣不需以等值的財(cái)產(chǎn)作為發(fā)行準(zhǔn)備，因此可獲得相應(yīng)的貨幣發(fā)行收益即鑄幣稅[27]。而補(bǔ)充性貨幣實(shí)質(zhì)上是商品貨幣，每一單位貨幣均有相應(yīng)服務(wù)或財(cái)產(chǎn)作為保障，補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)營(yíng)者和使用者無(wú)法超發(fā)、濫發(fā)貨幣，因此無(wú)法對(duì)國(guó)家的法定貨幣發(fā)行權(quán)構(gòu)成影響。最后，補(bǔ)充性貨幣能在改善扶貧、養(yǎng)老、就業(yè)等社會(huì)保障與社會(huì)公益問(wèn)題上產(chǎn)生積極作用，為國(guó)家節(jié)省了相應(yīng)的法定貨幣流通成本，能實(shí)現(xiàn)法定貨幣難以達(dá)成的目的，因此得到了政府監(jiān)管者的容忍[4]。

由此可以看出，補(bǔ)充性貨幣的監(jiān)管很大程度上是一個(gè)政治問(wèn)題而非法律問(wèn)題，其監(jiān)管實(shí)踐更多地受到了政府決策者的主觀判斷影響，即政府決策者如何看待法定貨幣的壟斷地位，是否愿意與民眾分享自身的貨幣發(fā)行權(quán)，以及是否愿意接受貨幣與信貸控制的分散化[28]。

三、補(bǔ)充性貨幣理論的應(yīng)用：數(shù)字貨幣的補(bǔ)充性特征與監(jiān)管路徑

(一)數(shù)字貨幣的補(bǔ)充性特征

私人數(shù)字貨幣和法定數(shù)字貨幣均體現(xiàn)了“補(bǔ)充性”特點(diǎn)，前者符合補(bǔ)充性貨幣的基本特征，是補(bǔ)充性貨幣在新技術(shù)運(yùn)用下的新形態(tài)；后者雖不屬于由私人發(fā)行的補(bǔ)充性貨幣，但也對(duì)傳統(tǒng)法定貨幣起到了補(bǔ)充作用。

私人數(shù)字貨幣是金融科技背景下補(bǔ)充性貨幣的新形態(tài)，對(duì)法定貨幣起到了補(bǔ)充作用。首先，私人數(shù)字貨幣同樣降低了貨幣轉(zhuǎn)移成本，優(yōu)化了貨幣流通效益。私人數(shù)字貨幣在不與法定貨幣兌換的前提下，其內(nèi)部貨幣移轉(zhuǎn)均表現(xiàn)為區(qū)塊鏈底層技術(shù)上的借記或貸記變化，不產(chǎn)生任何利息。而在同一私人數(shù)字貨幣系統(tǒng)內(nèi)，所有貨幣移轉(zhuǎn)交易均通過(guò)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的方式進(jìn)行，不存在任何中間方，因此無(wú)需支付中介費(fèi)用。其次，私人數(shù)字貨幣使得私人信用程度空前強(qiáng)化，促使補(bǔ)充貨幣所依賴(lài)的私人主體信用轉(zhuǎn)變?yōu)楣菜惴ㄐ庞?，在彌補(bǔ)私人信用缺陷的同時(shí)進(jìn)一步補(bǔ)充了國(guó)家信用。作為私人數(shù)字貨幣的底層技術(shù)，區(qū)塊鏈可實(shí)現(xiàn)每個(gè)節(jié)點(diǎn)擁有完全相同的貨幣移轉(zhuǎn)信息記錄，并實(shí)現(xiàn)所有貨幣移轉(zhuǎn)信息的難以篡改與不可復(fù)制。而私人數(shù)字貨幣往往總量固定，不會(huì)發(fā)生通貨膨脹，一些新出現(xiàn)的具有內(nèi)在價(jià)值的穩(wěn)定幣以及權(quán)益代幣只有被售出后才會(huì)在市場(chǎng)中流通，使得私人數(shù)字貨幣的價(jià)格水平較為穩(wěn)定。最后，私人數(shù)字貨幣在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了貨幣的社會(huì)服務(wù)功能。私人數(shù)字貨幣可搭載智能合約，限定貨幣的適用范圍或應(yīng)用場(chǎng)景，促使更多個(gè)人進(jìn)行特定社會(huì)服務(wù)以創(chuàng)造社區(qū)貨幣，促進(jìn)社區(qū)的活躍程度。

法定數(shù)字貨幣對(duì)傳統(tǒng)法定貨幣起到了補(bǔ)充作用。首先，法定數(shù)字貨幣降低了法定貨幣移轉(zhuǎn)的成本。按照我國(guó)央行的設(shè)計(jì)思路，法定數(shù)字貨幣在數(shù)字錢(qián)包中存儲(chǔ)，不產(chǎn)生利息，未來(lái)可能還會(huì)設(shè)置零利率政策，以刺激法定數(shù)字貨幣的流通。同時(shí)，法定數(shù)字貨幣也可實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付，期間不需要經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行、傳統(tǒng)法定貨幣領(lǐng)域下可能被使用的大小額銀行清算系統(tǒng)、銀行卡支付清算系統(tǒng)等中心化清算設(shè)施，節(jié)省了貨幣移轉(zhuǎn)的成本，提高了貨幣移轉(zhuǎn)的效率[29]。其次，法定數(shù)字貨幣提升了國(guó)家信用水平。我國(guó)法定數(shù)字貨幣采用聯(lián)盟鏈形式發(fā)行流通，商業(yè)銀行可作為聯(lián)盟節(jié)點(diǎn)獲取貨幣移轉(zhuǎn)信息。這實(shí)質(zhì)上允許了私主體參與貨幣發(fā)行管理，使得民眾擁有了更多貨幣知情權(quán)，進(jìn)一步提升民眾對(duì)法定貨幣的認(rèn)同感[30]。最后，法定數(shù)字貨幣補(bǔ)充了傳統(tǒng)法定貨幣的社會(huì)服務(wù)功能。為實(shí)施特定的貨幣政策或者國(guó)家政策，央行可在一定數(shù)額的法定數(shù)字貨幣中搭載智能合約，將這些貨幣限定為僅能用于扶貧、基建等涉及公共利益的項(xiàng)目，并可從源頭追蹤這些貨幣的流向。

此外，私人數(shù)字貨幣對(duì)法定數(shù)字貨幣也起到了補(bǔ)充作用。一方面，在發(fā)行量固定或有大宗商品作為發(fā)行準(zhǔn)備的情況下，私人數(shù)字貨幣難以發(fā)生通貨膨脹，且私人數(shù)字貨幣的發(fā)行總量與流通情況實(shí)時(shí)可知，增強(qiáng)了使用者長(zhǎng)期持有私人數(shù)字貨幣的愿望與信心。另一方面，許多私人數(shù)字貨幣的發(fā)行者與服務(wù)商會(huì)提供與私人數(shù)字貨幣有關(guān)的周邊服務(wù)，不僅為貨幣持有者提供了更多的消費(fèi)便利，而且增強(qiáng)了發(fā)行者與服務(wù)商服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平，同時(shí)為其創(chuàng)造了相應(yīng)的商業(yè)數(shù)據(jù)，增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)補(bǔ)充性貨幣視角下數(shù)字貨幣的監(jiān)管路徑

雖然私人數(shù)字貨幣與法定數(shù)字貨幣所具有的補(bǔ)充性特征可以對(duì)傳統(tǒng)法定貨幣的功能進(jìn)行優(yōu)化，但如果私人數(shù)字貨幣超脫了補(bǔ)充性貨幣的角色，與法定貨幣展開(kāi)大面積的競(jìng)爭(zhēng)，勢(shì)必會(huì)給法定貨幣體系的平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)巨大的負(fù)面影響，同時(shí)會(huì)損害私人數(shù)字貨幣使用者的正當(dāng)權(quán)益。而法定數(shù)字貨幣如果設(shè)計(jì)不當(dāng)，賦予其與傳統(tǒng)法定貨幣相同的法律屬性，必然會(huì)造成對(duì)傳統(tǒng)法定貨幣的替代效應(yīng)，損害法定貨幣的權(quán)威性與穩(wěn)定性，突破政府監(jiān)管者對(duì)補(bǔ)充性貨幣的容忍程度。因此，需要運(yùn)用法律手段，確認(rèn)和保障私人數(shù)字貨幣和法定數(shù)字貨幣的法律屬性，并基于其補(bǔ)充性特征實(shí)施多樣化的監(jiān)管措施，限制其與法定貨幣的競(jìng)爭(zhēng)程度，以保障貨幣使用者的合法權(quán)益，并有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)。

在私人數(shù)字貨幣方面，首先，明確私人數(shù)字貨幣的法律屬性，實(shí)施監(jiān)管協(xié)作。在私人數(shù)字貨幣市場(chǎng)中，不僅包括無(wú)內(nèi)在價(jià)值的支付型代幣(payment token)，還包括可兌換為特定商品服務(wù)的實(shí)用性代幣(utility token)以及表征為股權(quán)的證券型代幣(security token)，這些新興貨幣可能具有貨幣與證券的雙重屬性，因此不僅需要法定貨幣的發(fā)行者進(jìn)行監(jiān)管，還需要證券監(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)管協(xié)作[31]。其次，限制私人數(shù)字貨幣的雙向兌換性。不同于先產(chǎn)生交易或服務(wù)、后產(chǎn)生貨幣的社區(qū)貨幣與易貨記賬貨幣，貨幣使用者用法定貨幣或通過(guò)“首次代幣發(fā)行”(ICO)的方式向私人數(shù)字貨幣發(fā)行者購(gòu)買(mǎi)貨幣，并通過(guò)數(shù)字貨幣交易所實(shí)現(xiàn)與其他私人數(shù)字貨幣以及法定貨幣的雙向兌換，極易影響法定貨幣價(jià)格的穩(wěn)定性。在此情況下，需要對(duì)私人數(shù)字貨幣與法定貨幣的兌換渠道進(jìn)行規(guī)制，以及對(duì)數(shù)字貨幣交易所的交易撮合與價(jià)格發(fā)現(xiàn)行為進(jìn)行監(jiān)管，防止交易價(jià)格大幅波動(dòng)。再次，限制私人數(shù)字貨幣的持有者身份與持有數(shù)額。私人數(shù)字貨幣雖通過(guò)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付降低了貨幣移轉(zhuǎn)成本，但其天然跨境特征可輕易規(guī)避一些國(guó)家的法定貨幣外匯資本管制，因此需要實(shí)施資本管制的國(guó)家可對(duì)私人數(shù)字貨幣使用者的國(guó)籍身份或使用數(shù)額實(shí)施限制。最后，實(shí)行私人數(shù)字貨幣交易的實(shí)名制。私人數(shù)字貨幣底層區(qū)塊鏈表現(xiàn)的交易匿名性與非實(shí)體貨幣交易實(shí)名性相悖。早期興起的私人數(shù)字貨幣如比特幣、以太坊，在底層區(qū)塊鏈上均未設(shè)置實(shí)名認(rèn)證，這為洗錢(qián)、逃稅、恐怖活動(dòng)融資提供了新的渠道，而在完全匿名性的情況下，補(bǔ)充貨幣的社區(qū)“互惠”特性與合作特性也無(wú)法有效發(fā)揮。因此，需要對(duì)私人數(shù)字貨幣的交易實(shí)施實(shí)名制，具體可通過(guò)數(shù)字貨幣交易所、數(shù)字貨幣的發(fā)行以及數(shù)字貨幣借貸服務(wù)商對(duì)客戶(hù)實(shí)施實(shí)名認(rèn)證(KYC)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

在法定數(shù)字貨幣方面，其一，對(duì)法定數(shù)字貨幣的法償性進(jìn)行限制。由于法定數(shù)字貨幣的強(qiáng)制使用涉及剝奪民眾現(xiàn)金法定貨幣使用權(quán)的問(wèn)題，這種剝奪使用權(quán)的實(shí)現(xiàn)不僅涉及生活習(xí)慣，也涉及電子網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的可能性[32]。在現(xiàn)金貨幣、存款貨幣以及第三方支付等支付工具多形態(tài)發(fā)展的情況下，雖然法定數(shù)字貨幣具有與現(xiàn)金相同的國(guó)家信用，同時(shí)又彌補(bǔ)了現(xiàn)金的缺陷，其推廣仍然面臨較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如在使用終端尚未普及、相應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施尚未完善的情況下，一開(kāi)始便強(qiáng)制規(guī)定法定數(shù)字貨幣具有無(wú)限法償能力，會(huì)造成整個(gè)社會(huì)的貨幣流通成本提高，同時(shí)貨幣流通的安全性會(huì)受到嚴(yán)重威脅[33]。在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法完全改變民眾的生活習(xí)慣與提升技術(shù)水平的情況下，應(yīng)當(dāng)限制法定數(shù)字貨幣的法償屬性，具體可從使用范圍和使用數(shù)額方面實(shí)施限制。其二，對(duì)法定數(shù)字貨幣的身份性進(jìn)行限制。目前，我國(guó)央行對(duì)法定數(shù)字貨幣的身份認(rèn)證采用了“前臺(tái)自愿、后臺(tái)實(shí)名”的屬性，使得法定數(shù)字貨幣作為一種現(xiàn)金替代形式，具有了較強(qiáng)的身份屬性。事實(shí)上，這是一種國(guó)家貨幣權(quán)力的強(qiáng)化，國(guó)家權(quán)力更加深入市民社會(huì)生活當(dāng)中，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)的廣度與深入將進(jìn)一步提升[34]。在此情況下，需要構(gòu)建相應(yīng)法律制度，在滿(mǎn)足監(jiān)管者進(jìn)行反洗錢(qián)和反恐怖融資監(jiān)管的同時(shí)，對(duì)法定數(shù)字貨幣身份信息的讀取主體、讀取條件以及讀取程序作出嚴(yán)格規(guī)范。

此外，需要合理解決私人數(shù)字貨幣與法定數(shù)字貨幣之間可能存在的沖突。一方面，限制并防止私人數(shù)字貨幣發(fā)行者對(duì)私人貨幣信用的肆意擴(kuò)張。雖然私人數(shù)字貨幣進(jìn)一步補(bǔ)充了國(guó)家信用，但由于長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)家信用仍然會(huì)強(qiáng)于私人信用，因此在貨幣的價(jià)值穩(wěn)定性和貨幣儲(chǔ)藏方面，法定數(shù)字貨幣仍然擁有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。為防止私人數(shù)字貨幣發(fā)行者肆意擴(kuò)張私人信用并與法定數(shù)字貨幣展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)行者或維護(hù)者應(yīng)當(dāng)實(shí)時(shí)或定期公開(kāi)私人數(shù)字貨幣的發(fā)行總量、移轉(zhuǎn)分布情況等貨幣流通數(shù)據(jù)；對(duì)于擁有發(fā)行準(zhǔn)備的私人數(shù)字貨幣而言，應(yīng)當(dāng)公開(kāi)其發(fā)行準(zhǔn)備的類(lèi)型與數(shù)量。另一方面，為私人數(shù)字貨幣與法定數(shù)字貨幣服務(wù)商提供平等的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。從上文可以看出，私人數(shù)字貨幣和法定數(shù)字貨幣在貨幣移轉(zhuǎn)成本、貨幣的社會(huì)功能方面具有相同的補(bǔ)充性特征，意味著在法定數(shù)字貨幣發(fā)行后，可能會(huì)在支付清算與公益流通方面展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，具體的競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)在私人數(shù)字貨幣的發(fā)行者、兌換服務(wù)商、法定數(shù)字貨幣服務(wù)提供者即商業(yè)銀行層面。實(shí)際上，目前的第三方支付機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行在存款法定貨幣方面也開(kāi)展了類(lèi)似的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于這種性質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)除了在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、數(shù)據(jù)報(bào)送方面對(duì)私人數(shù)字貨幣服務(wù)商進(jìn)行監(jiān)管外，不應(yīng)當(dāng)施加其他業(yè)務(wù)上的限制，如只允許商業(yè)銀行從事貨幣周邊服務(wù)而不允許私人數(shù)字貨幣服務(wù)商提供類(lèi)似服務(wù)。

四、結(jié)論

補(bǔ)充性貨幣目前存在“易貨記賬貨幣”與“時(shí)間貨幣”兩種形態(tài)。面對(duì)法定貨幣存在的融資渠道狹窄、支付清算復(fù)雜化以及國(guó)家信用屢受質(zhì)疑等問(wèn)題，補(bǔ)充性貨幣可在貨幣信用、社會(huì)服務(wù)、計(jì)量單位方面對(duì)法定貨幣進(jìn)行功能補(bǔ)充，并優(yōu)化了貨幣流通成本。補(bǔ)充性貨幣作為一種小范圍的私人金融工具和履行貨幣職能的交易媒介，為避免補(bǔ)充性貨幣的價(jià)值不穩(wěn)定給使用者的合法權(quán)益帶來(lái)?yè)p害，同時(shí)控制補(bǔ)充性貨幣對(duì)法定貨幣體制和金融穩(wěn)定的沖擊，需要在法律上明確相關(guān)規(guī)范，對(duì)補(bǔ)充性貨幣進(jìn)行合理規(guī)制。私人數(shù)字貨幣是金融科技背景下補(bǔ)充貨幣形態(tài)的新發(fā)展，法定數(shù)字貨幣對(duì)傳統(tǒng)法定貨幣起到了一定補(bǔ)充作用，同時(shí)私人數(shù)字貨幣對(duì)法定數(shù)字貨幣也可進(jìn)行功能補(bǔ)充。私人數(shù)字貨幣、法定數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)法定貨幣之間分別存在競(jìng)爭(zhēng)的補(bǔ)充性特征需要監(jiān)管，同時(shí)需要解決私人數(shù)字貨幣與法定數(shù)字貨幣之間存在的功能沖突。首先，需要對(duì)私人數(shù)字貨幣與法定貨幣的兌換渠道進(jìn)行規(guī)制、與證券監(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)管協(xié)作，同時(shí)對(duì)私人數(shù)字貨幣的交易實(shí)施實(shí)名制、限制持有者身份與持有數(shù)額；其次，對(duì)法定數(shù)字貨幣的法償屬性和身份屬性進(jìn)行限制；最后，私人數(shù)字貨幣的發(fā)行者或維護(hù)者應(yīng)當(dāng)實(shí)時(shí)或定期公開(kāi)私人數(shù)字貨幣的發(fā)行總量、移轉(zhuǎn)分布情況等貨幣流通數(shù)據(jù)，此外，不應(yīng)當(dāng)對(duì)私人數(shù)字貨幣施加其他業(yè)務(wù)上的特殊限制。

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① 此概念不包括在特定虛擬空間內(nèi)流通的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，如游戲幣、Q幣、電子票券等。

②“數(shù)字貨幣”(digital currency)與國(guó)內(nèi)外學(xué)界、業(yè)界所稱(chēng)的“加密資產(chǎn)”(crypto-asset)、“虛擬貨幣”(virtual currency)、“數(shù)字代幣”(digital token)或“代幣”／“通證”(token)基本一致，本文不對(duì)前述概念作出區(qū)分。

③ 18 U.S.C §336.

④ United States v.Van Auken,96 U.S.366 (1877)；Hollister v.Mercantile Institution,111 U.S.62 (1884).

⑤ 18 U.S.C §485,486.

⑥ Art.128 (1),TFEU；Art.11,Council Regulation (EC)974/98.

⑦ Art.11,Bank Charter Act 1844；Art.9,Coinage Act 1977.

⑧ Art.2,Art.3,Art.11,Federal Act on Currency and Payment Instruments.