李芳芳，張 巧，程寶棟

(北京林業(yè)大學經(jīng)濟管理學院，北京100083)

“一帶一路”倡議的提出是中國新一輪對外開放的重要標志。自2013年9月提出至今，經(jīng)歷了五年的耕耘，“一帶一路”平臺建設(shè)如火如荼。在黨的十九大報告中，“一帶一路”被五次提及，未來其將進一步助力中國全面開放新格局的形成。通過對外直接投資(OFDI)來實現(xiàn)沿線國家間資源跨境配置是全面開放新格局形成的重要途徑，“一帶一路”建設(shè)的快速推進，使中國OFDI格局不斷發(fā)生著新變化?！耙粠б宦贰毖鼐€涉及60多個國家，各國在資源稟賦、發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)等方面存在著巨大差異，中國與沿線國家的投資合作是需要有序推進的。因此，深入了解沿線國家利用外資的業(yè)績和潛力，對于中國企業(yè)借力“一帶一路”平臺更有效有重點地“走出去”有著重要意義。

一、“一帶一路”背景下中國OFDI新格局

“一帶一路”是一個開放、包容的國際區(qū)域合作網(wǎng)絡(luò)，愿意的國家均可參與，因此其所涵蓋的范圍并不能精確。但為了研究方便，依據(jù)黃群慧等(2015)[1]的研究，本文將“一帶一路”沿線主要國家界定為65個(如文后表1所示)。

2016年，在國際市場需求疲軟、投資不足局面未明顯改善的背景之下，中國OFDI流量同比增長34.7%，創(chuàng)歷史新高。“一帶一路”倡議的提出，在很大程度上助力了金融危機之后中國OFDI流量增速的恢復(fù)。2010—2012年中國對“一帶一路”沿線國家的OFDI流量增速分別為70.8%、28.2%和34.1%，經(jīng)過了“一帶一路”建設(shè)的初期醞釀階段，2015年中國對“一帶一路”沿線國家的OFDI流量增速達到38.7%，投資行業(yè)格局逐漸由基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源資源先導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛑圃鞓I(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等多領(lǐng)域拓展。但經(jīng)歷了“一帶一路”投資熱之后，隨著國內(nèi)FDI(外商直接投資)的相關(guān)政策和制度的制定或完善，①2015年商務(wù)部、財政部出臺了《境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)考核辦法》，截至2016年底，通過確認考核的合作區(qū)有20個。國外很多國家對流入本國的投資審核力度的加大，中國企業(yè)開始冷靜思考OFDI的行業(yè)和區(qū)位選擇，加之“基礎(chǔ)設(shè)施”“能源資源”類前期投入基數(shù)大、投資周期都較長，風險依然高企等因素，2016年中國對“一帶一路”沿線國家的FDI流量有所下降，但仍高于2014年的流量水平。

從“一帶一路”具體板塊和國家來看，東南亞一直是中國對“一帶一路”沿線國家投資中的重點，2016年東南亞的新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、越南、泰國均躋身“中國對外直接投資流量前20位的國家”行列，因此，東南亞在很大程度上影響著中國對“一帶一路”沿線國家的投資流量。在東南亞板塊內(nèi)部，近幾年中國對緬甸的投資逐年下降，②數(shù)據(jù)來源于《2016年中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。這主要與緬甸大選所帶來的不確定性、緬甸新投資法的頒布、世界多國對緬甸投資博弈等因素有關(guān)。相反，中國對文萊、東帝汶等國的投資則逐年提升，其中中國對文萊的投資流量由2015年的392萬美元增長到2016年的14210萬美元，對東帝汶的投資流量也逐漸從無到有，到2016年投資流量為5533萬美元。西亞、中東板塊也是中國對“一帶一路”沿線國家投資的重點區(qū)域，除2016年之外，中國對該板塊的投資流量基本呈現(xiàn)上升趨勢，其中黎巴嫩、亞美尼亞等國家還有待開發(fā)。另外，中國對伊朗、敘利亞、伊拉克、阿聯(lián)酋等國的投資流量分別在2015年或2016年轉(zhuǎn)為負，這一方面與中國企業(yè)對外投資領(lǐng)域重心由能源、資源類向高附加值產(chǎn)業(yè)調(diào)整有關(guān)，另一方面也跟這些國家經(jīng)常發(fā)生投資失敗或政局動蕩較為突出等因素有關(guān)。中國對蒙古國、俄羅斯的投資流量除了個別年份之外，基本呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢，值得一提的是，蒙古國是典型的外資依賴型國家，且中國是其重要的外資來源國，但2015年中國對蒙古國的投資流量由2014年的50261萬美元下降到－2319萬美元，這主要由近幾年蒙古國經(jīng)濟蕭條、法律政策修訂頻繁等原因所導(dǎo)致。中國對中亞板塊的投資流量變化基本與別的板塊走勢相反，從中亞板塊內(nèi)部來看，中國對以石油、天然氣合作為主的哈薩克斯坦、土庫曼斯坦的投資流量近兩年有所下降，但對中亞其他三國的投資有所提升，這說明中國對中亞五國的投資已經(jīng)打開了新局面，有望實現(xiàn)“多點開花”。從南亞板塊內(nèi)部看，印度和巴基斯坦一直是中國企業(yè)投資的熱點區(qū)域，“一帶一路”倡議的實施，使中國對馬爾代夫的投資有明顯增加，但不丹、阿富汗等地仍有待開發(fā)。中東歐板塊距中國地理位置較遠，但“一帶一路”倡議的實施，同樣使中國對該板塊的投資有明顯的提升，其中以對白俄羅斯、匈牙利等國的提升最為明顯，對斯洛伐克、愛沙尼亞等國的投資目前還仍為空白。

綜上，從長期來看，“一帶一路”沿線國家蘊含著巨大的投資潛力，但一些項目盲目投資、投資收益低、投資非主業(yè)等問題的暴露，中國投資領(lǐng)域重心的調(diào)整，國外投資審查力度的加大，國際經(jīng)濟新格局形成過程中的各種風險和不確定性等原因，使得近期中國企業(yè)OFDI的步伐明顯放緩。而在這樣的背景下，中國企業(yè)OFDI的區(qū)位選擇顯得尤其重要，如何更好地利用“一帶一路”建設(shè)優(yōu)化中國投資結(jié)構(gòu)、持續(xù)構(gòu)建與沿線國家互利共贏的國際合作新格局還是亟待解決的問題。

二、利用外資業(yè)績和潛力指數(shù)計算方法的再思考

(一)業(yè)績指數(shù)

利用外資業(yè)績指數(shù)和潛力指數(shù)是由聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議(UNCTAD)于2002年提出來的，用以表征不同國家吸引FDI的現(xiàn)實狀況和未來前景，這兩個指標對于中國企業(yè)在對“一帶一路”沿線國家投資時進行區(qū)位選擇具有重要的借鑒意義。其中業(yè)績指數(shù)是指：

起初的潛力指數(shù)是利用可以表示經(jīng)濟、社會、政治等發(fā)展程度的8個指標的平均值來計算的，包括人均GDP、近10年實際GDP平均增長率、出口額占GDP比例、每千人擁有電話數(shù)、人均商業(yè)能源使用情況、R＆D支出占國民總收入比例、接受高等教育人數(shù)占總?cè)丝诒壤蛧绎L險。2004年聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會在這8個指標的基礎(chǔ)上增加了5個，即每千人移動電話數(shù)、自然資源的出口、電器和轎車配件的進口、服務(wù)出口、流入FDI存量。自提出以來，業(yè)績和潛力指數(shù)得到了廣泛的應(yīng)用，例如葛順奇(2003)[2]對中國整體、陳澤星(2004)[3]對中國各個地區(qū)、杜思霖等(2007)專門針對山東省17個地市、黃馳等(2016)對中亞五國的研究等，基本沿用聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會所給出的系列指標。

事實上，由業(yè)績指數(shù)的表達式我們可以看出，其是衡量一個國家引進FDI相對全球規(guī)模與該國家GDP相對全球規(guī)模兩者大小的數(shù)量指標，而非利用外資質(zhì)量指標，這一點在徐春騏等(2006)中已得到了充分地闡釋。但本文需要說明的有三點：(1)從業(yè)績指數(shù)與潛力指數(shù)的關(guān)系出發(fā)，雖然業(yè)績指數(shù)表示利用外資的現(xiàn)狀，潛力指數(shù)表示利用外資的未來潛力，但潛力指數(shù)的構(gòu)建是根據(jù)相應(yīng)指標當前的數(shù)據(jù)來計算的，且所使用的指標在一定程度上與一國利用外資的質(zhì)量相關(guān)，因此我們完全可以將業(yè)績指數(shù)簡單的認定為利用外資的數(shù)量問題。(2)從利用外資的歷程出發(fā)，一國通常都需要經(jīng)歷由規(guī)模向質(zhì)量轉(zhuǎn)變的過程。隨著引資規(guī)模的不斷增大，規(guī)模經(jīng)濟得以形成，外資所承載的技術(shù)、管理水平也越來越高，在經(jīng)營過程中產(chǎn)生技術(shù)外溢的概率也較高，進而實現(xiàn)利用外資質(zhì)量的提升?？梢哉f，在引資起步階段，利用外資質(zhì)量與外資規(guī)模有著明顯的正相關(guān)性。(3)處于不同階段的國家對利用外資的“量”和“質(zhì)”的需求是不同的，對于中國來講，吸引外資的規(guī)模已足夠大，目前正處于由利用外資規(guī)模目標向質(zhì)量目標轉(zhuǎn)變的過程中，因此單純以量取勝的數(shù)量型模式反而會導(dǎo)致低水平重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象嚴重，利用貿(mào)發(fā)會的業(yè)績指標去衡量中國利用外資的真實“業(yè)績”，也就更加不合時宜。而“一帶一路”沿線國家中既有發(fā)達國家，也有發(fā)展中國家，各國的發(fā)展水平存在著巨大差異，很多國家仍處于需要利用外資規(guī)模的擴大來促進本國經(jīng)濟增長的階段，因此，從這個角度來講，這些國家的利用外資業(yè)績指數(shù)對于中國進行對外投資區(qū)位選擇同樣具有重要的參考價值。因此，從這幾點考慮，利用業(yè)績指數(shù)來分析“一帶一路”沿線各國的引資狀況都是必要的。

(二)潛力指數(shù)

東道國存在著眾多可以影響跨國公司投資選擇的因素，這些因素構(gòu)成了對一個國家利用外資潛力的測度體系，包括社會、經(jīng)濟、政治、制度等各個方面，例如Little(1978)發(fā)現(xiàn)低廉的勞動力成本是吸引外資的一個重要因素。Jun and Singh(1996)對31個發(fā)展中國家吸引外資的情況進行分析，認為政治風險是決定外資流向的重要原因等。隨著研究的不斷拓展，所涉及的因素則更加廣泛，但想要窮盡所有的影響因素并將其量化是不可能的，我們能做到的是在已有研究的基礎(chǔ)上(包括貿(mào)發(fā)會的潛力指數(shù))，綜合考量當前發(fā)展階段、研究對象自身的發(fā)展特點及數(shù)據(jù)的可能性等方面，盡可能篩選貼近并能反映一國利用外資潛力真實狀況的相關(guān)指標。

依據(jù)“一帶一路”建設(shè)的推進特點和所遇到的問題，本文基于魯明泓(1997，1999)[4][5]、李計廣和李彥莉(2015)[6]的研究，并在其基礎(chǔ)上進行拓展，加入基礎(chǔ)設(shè)施等硬條件、存在發(fā)生戰(zhàn)亂或沖突的可能性等因素，來考察“一帶一路”沿線國家利用外資的潛力。筆者認為東道國利用外資潛力指數(shù)一般考慮三類：經(jīng)濟因素、制度因素和硬環(huán)境因素，其中經(jīng)濟因素用來表征東道國的經(jīng)濟總體發(fā)展水平，主要包括東道國經(jīng)濟總量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平、城市化水平、非農(nóng)就業(yè)人口、勞動力成本、通貨膨脹、技術(shù)水平、貿(mào)易依存度等；制度因素主要包括經(jīng)濟制度、法律制度、稅收制度、企業(yè)運行便利性制度、宗教制度及政治制度等；硬環(huán)境因素則主要包括東道國資源狀況、區(qū)位便利性、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況及人口密度等，相關(guān)因素的衡量指標如文后表2所示，該測度體系共有3個一級指標、18個二級指標構(gòu)成。如前所述，這三大方面、18個指標不可能窮盡影響一國利用外資潛力的各個因素，我們能夠做到的只是盡可能地反映其真實內(nèi)容。指標得分的計算方法如同樊綱、王小魯?shù)?2003)[7]，即每個指標對各個國家的評分表達各個國家在該領(lǐng)域利用外資潛力的相對位置。具體方法是：先就單個指標設(shè)定基年年份(本文為2004年)指標得分的最大值和最小值，分別為1和0(利用外資潛力最大的國家得分為1，最低為0)，并根據(jù)每個國家的指標值確定它在0與1之間的得分，形成與該指標對應(yīng)的單項指數(shù)。再由屬于同一方面的幾個指數(shù)按照一定的權(quán)重合成方面指數(shù)，最后由3個方面指數(shù)按照一定權(quán)重合成總指數(shù)。計算指標得分具體方法為：

1.若指標數(shù)值高低與利用潛力大小正相關(guān)時，則這些指標的得分采用如下公式i來計算，即原始數(shù)據(jù)越高，指標得分就越高。

其中Ai表示某個國家第i個指標的原始數(shù)據(jù)，Amax表示在所有的國家基年中第i個指標數(shù)值最大的一個，Amin則表示數(shù)值最小的一個。

2.若指標數(shù)值高低與利用潛力大小負相關(guān)時，則這些指標的得分采用如下公式ii來計算，即原始數(shù)據(jù)越高，指標得分就越低。

為了使各個國家的指數(shù)評分可以同以前年份相比，從而反映利用外資潛力的進步情況，基期以后的年份最高和最低分允許大于1或小于0。

三、“一帶一路”沿線國家利用外資業(yè)績和潛力指數(shù)測度

(一)指數(shù)的進一步解釋

在經(jīng)濟指標中，經(jīng)濟總量也在一定程度上反映市場容量，該指標用人均GDP來衡量，利用外資潛力與其呈正相關(guān)關(guān)系；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標利用服務(wù)業(yè)增加值占比來衡量，主要反映了金融、信息、交通等行業(yè)的發(fā)展，利用外資潛力與其呈正相關(guān)關(guān)系；由于外資主要集中于城市，所以城市化水平指標與利用外資潛力正相關(guān)，同樣非農(nóng)就業(yè)人口也與利用外資潛力呈正相關(guān)關(guān)系；勞動力成本指標利用最低工資標準來衡量，對于那些沒有強制施行最低工資標準的國家，采用該國家的首都或主要城市的最低工資數(shù)值來替代。國際勞工部的數(shù)據(jù)單位為本幣，為了比較方便，我們按照每年各國貨幣與中國的匯率將其換算為人民幣。另外，新加坡、文萊沒有明確的工資標準，由勞資雙方協(xié)商決定。從理論上來講，勞動力成本與利用外資潛力呈負相關(guān)關(guān)系(Cheung and Qian，2009)；根據(jù)岳咬興、范濤(2014)和胡翠平(2015)的研究，東道國通貨膨脹會造成宏觀經(jīng)濟的波動而增加投資風險，中國企業(yè)尤其注重這種風險，因此東道國通貨膨脹率與利用外資潛力呈負相關(guān)關(guān)系；在全球范圍內(nèi)尋找高端技術(shù)、先進的管理經(jīng)驗，已經(jīng)成為許多新興市場國家跨國公司投資戰(zhàn)略的重要組成部分(陳松、劉海云，2012)，因此東道國的技術(shù)水平一般與利用外資潛力正相關(guān)，本文中的技術(shù)水平利用東道國R＆D投入占GDP的比重來衡量；貿(mào)易依存度在外資流入中的影響也是學者研究的熱點，理論上講，越高程度的貿(mào)易依存度意味著與世界市場更緊密的聯(lián)系，跨國公司更傾向于直接投資于此類國家，以便獲得貿(mào)易自由方面的優(yōu)勢，這意味著利用外資潛力與貿(mào)易依存度正相關(guān)。

在制度指標中，經(jīng)濟自由度指數(shù)(Index of E-conomic Freedom)是由《華爾街日報》和美國傳統(tǒng)基金會發(fā)布的年度報告，該指標廣泛選取了世界183個國家來衡量經(jīng)濟方面的自由度，代表了一個國家經(jīng)濟的10個維度：商業(yè)自由度、貿(mào)易自由度、金融自由度、政府支出、貨幣、投資、財政、腐敗、勞動力、貧窮(對私人財產(chǎn)的保護程度)。因此，它是一個非常好的經(jīng)濟環(huán)境的代表性變量，指標刻度范圍為0～100，越接近100意味著經(jīng)濟方面的自由度越高，文中所用到的是總體均值得分，也就是上述10個經(jīng)濟自由維度指數(shù)的均值，全面代表了各國經(jīng)濟方面的自由度，該指標與利用外資潛力正相關(guān)；法律制度指標為全球治理指數(shù)(WGI)中的Rule of Law值，代表著人們的行為對社會規(guī)則的遵守程度，尤其是契約執(zhí)行的質(zhì)量、私人財產(chǎn)的權(quán)利、警察和法庭的權(quán)威等，該值符合標準正態(tài)分布，取值區(qū)間為[－2.5，2.5]。國際直接投資傾向于流入法律制度環(huán)境完善的國家，因此該指標與利用外資潛力正相關(guān)；稅收制度指標用東道國的稅率來衡量，國際直接投資傾向于流入稅率較低的國家，因此該指標與利用外資潛力負相關(guān)；企業(yè)運行便利性指標利用WGI中的腐敗控制值來衡量，該值取值區(qū)間為[－2.5，2.5]，并與利用外資潛力呈正相關(guān)關(guān)系；政治穩(wěn)定性指標是WGI中的政權(quán)穩(wěn)定和恐怖、暴力等行為的規(guī)避，取值區(qū)間為[－2.5，2.5]，與利用外資潛力正相關(guān)。在投資潛力指數(shù)的構(gòu)造中，我們考慮了東道國是否存在發(fā)生戰(zhàn)亂或沖突的可能性。雖然在這些國家投資會面臨更高的風險，但其真正對投資的影響已經(jīng)通過其他指標表現(xiàn)出來，我們不用對其進行過多賦值，因此筆者將該項指標定位為0和5分，即若存在著較大的可能性，則該項指標得分為0，若不存在，則該項指標得分為5，并將其最后加入，不占制度指標的權(quán)重。

在硬環(huán)境指標中，能源安全關(guān)系著國家經(jīng)濟安全，東道國資源稟賦狀況往往也是對外直接投資需要考慮的重要因素，并與對外直接投資呈正相關(guān)關(guān)系，本文利用原油探明儲量(單位：十億桶)來衡量該指標；人口密度在一定程度上也反映市場容量，因此其與利用外資潛力正相關(guān)；母國與東道國的地理距離會影響交通成本、關(guān)稅等因素，在一定程度上可以反映跨國交易成本，通常認為地理距離與利用特定國家外資潛力負相關(guān)[6]。本文中的兩國之間的地理距離指標數(shù)據(jù)來源于CEPII數(shù)據(jù)庫。Mayer和Zignago(2011)用四種不同的方法測度了225個國家兩兩之間的貿(mào)易距離，在四組不同的距離測定方法中，前兩組表示兩國主要經(jīng)濟聚集地和兩國首都之間的地理距離，后兩組則根據(jù)主要人口或經(jīng)濟聚集地進行加權(quán)計算得到，不同之處在于對貿(mào)易的距離彈性取值不同。四組距離數(shù)據(jù)相關(guān)系數(shù)達到0.99以上，屬高度相關(guān)。根據(jù)研究對象的特性，本文選擇第一組數(shù)據(jù)，即兩國主要經(jīng)濟聚集地的地理距離(dist)。另外，還需要指出的是，由于本文測度的主要是中國與“一帶一路”沿線各國的地理距離，所以最終得出的“一帶一路”沿線國家利用外資潛力指數(shù)在很大程度上是從中國OFDI的角度來看的。另外，塞爾維亞和黑山的數(shù)據(jù)缺失，但由于塞爾維亞、黑山與匈牙利或保加利亞到中國的地理距離最為接近，因此兩者的數(shù)據(jù)采用匈牙利、保加利亞與中國地理距離的折中值；同時，對外直接投資傾向于流入基礎(chǔ)設(shè)施完善的國家(Kumar，2001)，本文利用東道國的貨運總量(主要為航空運輸和鐵路運輸)來衡量基礎(chǔ)設(shè)施的完善程度，其與利用外資潛力正相關(guān)。

在多因素分析中，權(quán)重的選取是個難點。其中，定性的方法與定量的方法都得到了廣泛的應(yīng)用。由于利用外資潛力指數(shù)是一個抽象概念，其各組成方面的重要程度很難從經(jīng)濟理論或定性的方面加以判斷。為避免主觀隨機因素的干擾，本研究采用主成分分析法(Principal Components A-nalysis)確定權(quán)重，主成分分析法的目的是建立一種從高維空間到低維空間的映射，這種映射能保持樣本在高維空間的某種“結(jié)構(gòu)”[8]。其最大的特點和優(yōu)勢在于客觀性，即權(quán)重不是根據(jù)人的主觀判斷，而是由數(shù)據(jù)自身的特征所確定的。各指標相應(yīng)的權(quán)重如文后表2所示。由于烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦、緬甸、東帝汶、阿富汗、不丹、馬爾代夫、波黑、敘利亞、伊拉克、阿聯(lián)酋、黎巴嫩、也門、巴勒斯坦這14國一些指標的數(shù)據(jù)缺失，因此本部分將這14個國家剔除，選取其他50個國家2004和2015年的各指標數(shù)據(jù)進行利用外資潛力指數(shù)的測度。相關(guān)數(shù)據(jù)同見文后表2。

(二)指數(shù)測度結(jié)果分析

利用上述方法，我們得到“一帶一路”沿線50個國家利用外資業(yè)績和潛力指數(shù)如文后表3所示。

單從業(yè)績指數(shù)來看，2004年和2015年中亞三國利用外資業(yè)績指數(shù)排名均比較靠前；蒙俄兩國業(yè)績指數(shù)不如中亞三國，且相較于2004年，2015年排名明顯下降；東南亞各國2015年的業(yè)績指數(shù)排名均較2004年有所提高，尤其是老撾(排名第40位上升至第5位)、柬埔寨(排名由第31位上升至第6位)及菲律賓(排名由第45位上升至第30位)，另外，新加坡業(yè)績指數(shù)兩年排名分別為第2位和第1位；南亞各國除了印度排名有所提升之外，其他國家在兩個年份排名變化不大，業(yè)績指數(shù)均在0.6以下，另外，尼泊爾業(yè)績指數(shù)一直處于末幾位；中東歐國家業(yè)績指數(shù)參差不齊，其中塞爾維亞、黑山、白俄羅斯等國2015年業(yè)績指數(shù)有明顯提升，躋身前十位。捷克、斯洛伐克、匈牙利等國業(yè)績指數(shù)有明顯下降；西亞、中東各國中除了格魯吉亞和阿塞拜疆之外，其他國家利用外資業(yè)績指數(shù)均不是很高，其中伊朗、巴林、卡塔爾、亞美尼亞等國業(yè)績指數(shù)有了明顯下降。

單從潛力指數(shù)來看，新加坡以電子、化學和化工、生物醫(yī)藥、精密儀器、金融、航運等為主要產(chǎn)業(yè)，技術(shù)含量較高的產(chǎn)品所占比例很高，并以經(jīng)濟、制度及其硬條件的優(yōu)越，吸引眾多國家對其進行投資，2004年和2015年其利用外資潛力均位居第1位；2004年和2015年中亞三國利用外資潛力指數(shù)排名均比較靠后，尤其是塔吉克斯坦，其是1991年蘇聯(lián)解體后形成的國家，直到1997年，塔吉克斯坦政局才逐漸趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟基礎(chǔ)十分薄弱，又受山多地少、能源匱乏、交通閉塞、資金和人才短缺、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一等多方面因素的制約，是最貧窮的獨聯(lián)體國家之一，這也限制了別的國家投資意愿，其利用外資潛力較低；相對于業(yè)績指數(shù)，蒙古國和俄羅斯?jié)摿χ笖?shù)排名相對較為樂觀，處于所有國家中游的位置；東南亞各國中除了新加坡和文萊之外，其他國家潛力指數(shù)都不高，其中越南、老撾、柬埔寨等國雖然業(yè)績指數(shù)排名都比較靠前，但潛力指數(shù)排名都在40位左右。主要因為這些國家都為農(nóng)業(yè)大國，全國80%以上的人口從事農(nóng)業(yè)活動，作為經(jīng)濟較為落后的國家，其對投資者來說存在的不利因素也十分明顯，特別在基礎(chǔ)設(shè)施方面尤為薄弱，鐵路、公路、海運均不發(fā)達，政府無法提供大型的工業(yè)用水電基建類設(shè)施，加之這些國家普通民眾的教育水平較低，女性上學比例尤其低，勞動力雖然充足且工資低，但無法滿足較精密的工業(yè)生產(chǎn)作業(yè)的需要，另外，司法和制度環(huán)境等也不成熟，因此，其他國家對這些國家FDI的潛力預(yù)期較小。同樣，南亞各國的利用外資潛力指數(shù)也不高。

相比之下，中東歐部分國家，如波蘭、愛沙尼亞、立陶宛、拉脫維亞等，經(jīng)濟發(fā)展水平高，各種制度體系較為健全，交通設(shè)施完備，對華態(tài)度良好，因此投資環(huán)境相對較好。需要特別指出的是，立陶宛的生物技術(shù)和激光產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達，其在生物技術(shù)領(lǐng)域是中東歐國家中的佼佼者，在激光產(chǎn)業(yè)的某些領(lǐng)域比較有優(yōu)勢，有些產(chǎn)品市場占有率甚至超過了50%，這給中國企業(yè)提供了無限的學習機會。從中國OFDI視角來看，這些國家利用外資潛力指數(shù)排名都比較靠前，其中愛沙尼亞、立陶宛、拉脫維亞等國潛力指數(shù)排名一直在第10位以上，波蘭潛力排名由2004年的第16位上升為2015年的第11位。對中國來說，中東歐市場與西歐市場一體化程度高，是中國進入歐盟市場的“試點區(qū)”。在“一帶一路”的大背景下，中東歐國家是中國向西貿(mào)易開發(fā)的重要組成部分，雖然雙方路途遙遠，但隨著“一帶一路”互聯(lián)互通理念的實施，雙方貿(mào)易和投資往來會逐步加強，需要中國企業(yè)不斷探索新的貿(mào)易點和投資點；同時，中東地區(qū)的一些國家，如沙特阿拉伯、卡塔爾等資源豐富，基礎(chǔ)設(shè)施完備，實施以油氣和石化產(chǎn)業(yè)帶動非石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方式，在此基礎(chǔ)上不斷改善投資環(huán)境，中國對這些國家表現(xiàn)出了良好的投資預(yù)期和投資勢頭，尤其是卡塔爾，雖然其業(yè)績指數(shù)排名較落后，但其積極響應(yīng)并參與“一帶一路”建設(shè)，為中國與中東地區(qū)國家共建“一帶一路”打造范本提供了機會和可能。

從交叉分析來看，我們可以根據(jù)50個國家的業(yè)績和潛力指數(shù)，將其分為四大類：利用外資高業(yè)績和高潛力(即領(lǐng)先國家，其業(yè)績指數(shù)大于1，且潛力指數(shù)排名在所有國家的中點以上，以下依次類推)、高業(yè)績和低潛力(即超潛力發(fā)揮國家)、低業(yè)績和高潛力(即未發(fā)揮潛力國家)、低業(yè)績和低潛力(即落后國家)。

從研究結(jié)論可以得出，“一帶一路”沿線國家大部分業(yè)績指數(shù)小于1，因此從目前來看，這些國家引進FDI相對全球規(guī)模要小于這些國家GDP相對全球規(guī)模，這在一定程度上表明“一帶一路”沿線很多國家正處于需要利用外資規(guī)模的擴大來促進本國經(jīng)濟增長的階段；業(yè)績指數(shù)與潛力指數(shù)排序一致的比例總體較高，說明利用FDI業(yè)績與潛力密切相關(guān)；同時，業(yè)績指數(shù)與潛力指數(shù)也存在著背離的現(xiàn)象，這說明利用外資的業(yè)績與潛力具有動態(tài)性，兩者有時會存在著一定的時間差。具體來看，“一帶一路”沿線各國中，“領(lǐng)先國家”的陣容規(guī)模并不大，只有新加坡、黑山、格魯吉亞等9個國家，“超潛力發(fā)揮國家”有11個(包括中亞三國、越南、老撾、柬埔寨、塞爾維亞等)，與“領(lǐng)先國家”的規(guī)模相差不大。大部分國家處于“未發(fā)揮潛力國家”(包括匈牙利、愛沙尼亞等中東歐國家及卡塔爾等)和“落后國家”(包括蒙古國、俄羅斯、菲律賓、尼泊爾、伊朗、埃及等)范疇，兩者均包含15個國家。

四、結(jié)論與啟示

任何一個國家不可能對所有行業(yè)和項目的投資具有完全相同的吸引力，中國對“一帶一路”沿線國家的OFDI需要進行區(qū)位選擇。本文在“一帶一路”倡議快速推進的背景之下，重新思考了聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會所提出的利用外資業(yè)績和潛力指數(shù)的內(nèi)涵及其對“一帶一路”沿線國家的適用性，基于此構(gòu)建了盡可能反映“真實”利用外資狀況的潛力指數(shù)。研究認為，“一帶一路”沿線諸多國家利用外資業(yè)績指數(shù)小于1，利用外資規(guī)模有待開發(fā)；從中國視角來看，“一帶一路”沿線國家在利用外資方面屬于“領(lǐng)先國家”的數(shù)量較少，包括新加坡等9個國家，中亞三國及東南亞的越南、老撾等國都屬于“超潛力發(fā)揮國家”，“未發(fā)揮潛力國家”有15個，其中有很多的中東歐和西亞中東國家，蒙古國、俄羅斯、菲律賓、尼泊爾等15國則屬于利用外資“落后國家”。

中國對“一帶一路”沿線國家的OFDI可以根據(jù)以上結(jié)論有序推進，分階段、分國家、分項目進行合作。其中，對于“領(lǐng)先國家”來講，他們具有較高的利用外資規(guī)模、較好的引資環(huán)境，并能夠很好地利用外資來促進本國的經(jīng)濟發(fā)展。因此，中國對其OFDI需要在加強技術(shù)、管理交流的同時，加強知識產(chǎn)權(quán)保護的力度，提高知識產(chǎn)權(quán)的保護水平。對于“超潛力發(fā)揮國家”來講，他們目前引進外資的規(guī)模要大于其潛力保證。因此，中國對其OFDI需要密切關(guān)注其引資政策的變化，需要大力借助“一帶一路”平臺與之溝通，使其盡可能地為中國企業(yè)創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，通過投資合作機制設(shè)計，來實現(xiàn)互利共贏，同時需要進行項目識別，周期較長的項目可能面臨較大的風險。對于“未發(fā)揮潛力國家”來講，盡管他們目前利用外資的業(yè)績較低，但其具有良好的投資環(huán)境，吸引外資的后勁較足，利用外資潛力的釋放需要一定時間。因此，中國企業(yè)需要培養(yǎng)長遠的眼光和投資意識，借助“一帶一路”平臺進一步挖掘與之投資合作的潛力，利用經(jīng)濟互補性，推進產(chǎn)業(yè)協(xié)作，并學習先進的生產(chǎn)和管理技術(shù)，助力中國產(chǎn)業(yè)向全球價值鏈中高端攀升。而對于“落后國家”來講，中國企業(yè)應(yīng)該更多地去關(guān)注投資風險，在投資合作中，可以根據(jù)投資潛力的分項指標狀況，明確目標國的優(yōu)勢和劣勢，根據(jù)現(xiàn)有的投資環(huán)境和投資門檻進行優(yōu)勢項目識別，揚長避短，隨著“一帶一路”倡議的推進，尋找既能使中國有效規(guī)避風險又有利于東道國利用外資潛力培養(yǎng)的合作方式和機制。

表1 “一帶一路”沿線主要國家

表2 “一帶一路”沿線國家利用外資潛力測度指標

表3 “一帶一路”沿線國家利用FDI業(yè)績和潛力指數(shù)