陶志欣

[摘 要]投資活動(dòng)是國(guó)有企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的重要途徑，也是推動(dòng)國(guó)有企業(yè)持續(xù)發(fā)展的不竭源泉。但是隨著國(guó)有企業(yè)投資領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大以及投入資金的循環(huán)周轉(zhuǎn)，投資在給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)豐厚回報(bào)的同時(shí)，給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)的不確定風(fēng)險(xiǎn)因素也越來(lái)越多。因此，文章基于投資管理對(duì)國(guó)有企業(yè)的重要性，從市場(chǎng)調(diào)查意識(shí)、投資結(jié)構(gòu)、投資管理制度以及專業(yè)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)等方面對(duì)國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目管理中存在的主要問(wèn)題進(jìn)行分析，并有針對(duì)性地提出相應(yīng)的對(duì)策，以增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

[關(guān)鍵詞]國(guó)有企業(yè);投資管理;問(wèn)題;對(duì)策分析

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.32.074

1 引言

與一般企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)具有國(guó)有資產(chǎn)的保值增值和調(diào)節(jié)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的功能，而且國(guó)有企業(yè)的投資一般都是戰(zhàn)略性的、引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的重大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。投資項(xiàng)目一般金額巨大，持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，資金的支付和回籠對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金的影響相對(duì)較大。一旦投資決策出現(xiàn)問(wèn)題，資金周轉(zhuǎn)困難，對(duì)于企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生極大的影響，其投資管理更具有謹(jǐn)慎性和嚴(yán)肅性。因此，國(guó)有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)投資管理，在確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值的前提下，獲取持續(xù)穩(wěn)定的收入來(lái)源，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2 國(guó)有企業(yè)投資管理概述

國(guó)有企業(yè)投資管理是面對(duì)復(fù)雜的投資市場(chǎng)和多元化的投資項(xiàng)目，在考慮自身正常運(yùn)轉(zhuǎn)情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下，在企業(yè)不同發(fā)展時(shí)期，力爭(zhēng)做到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)平衡與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的同時(shí)，對(duì)選中的投資項(xiàng)目進(jìn)行深入的市場(chǎng)調(diào)研，科學(xué)決策，從保證資金安全、提高企業(yè)收益的角度出發(fā)，以數(shù)據(jù)分析作為支撐，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)既定戰(zhàn)略目標(biāo)的管理行為。

國(guó)有企業(yè)投資既是企業(yè)發(fā)展的需要，也是國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的主要手段。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)機(jī)制不斷完善，國(guó)有企業(yè)投資越來(lái)越多樣化。按投資的方向可分為對(duì)外投資和對(duì)內(nèi)投資;按投資的性質(zhì)可分為債權(quán)投資和股權(quán)投資;按投資對(duì)象可分為金融投資與實(shí)業(yè)投資。

3 當(dāng)前國(guó)有企業(yè)投資管理存在的主要問(wèn)題

3.1 投資決策存在盲目性

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)有企業(yè)的投資決策可以通過(guò)合理的資本運(yùn)作獲得更高收益。在計(jì)劃投資前必須對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究和調(diào)查論證，充分了解擬投資行業(yè)發(fā)展情況及企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)情況，分析可能出現(xiàn)的各種不利因素，預(yù)測(cè)企業(yè)產(chǎn)品可能達(dá)到的銷(xiāo)售量以及市場(chǎng)容量等信息。然而，在實(shí)際操作過(guò)程中，因涉及行業(yè)機(jī)密或新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)有企業(yè)難以從外部取得與投資項(xiàng)目有關(guān)的充足有效的參考資料，常常只能通過(guò)擬投資企業(yè)獲得該行業(yè)及該項(xiàng)目的整體核心數(shù)據(jù)。而擬投資企業(yè)為吸納更多資金，可能對(duì)行業(yè)前景預(yù)測(cè)存在夸大成分，導(dǎo)致研究和分析不具有公允性和普遍性， 投資管理者無(wú)翔實(shí)可靠的外部市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源，僅憑借以往工作經(jīng)驗(yàn)或一面之詞決定投資與否，加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 投資結(jié)構(gòu)不合理

在國(guó)有企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，前期投資項(xiàng)目隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，會(huì)出現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)不合理的情況。一是前期投資項(xiàng)目分散，逐漸不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，效益較差。例如傳統(tǒng)的煤炭及陶瓷行業(yè)，因污染嚴(yán)重，不符合國(guó)家環(huán)保要求，限期關(guān)停整改，經(jīng)營(yíng)舉步維艱。有些單筆投資金額較小，人力物力消耗與收益不呈正比，增加了管理難度和回收風(fēng)險(xiǎn)。二是長(zhǎng)短期投資分配不合理。短期投資經(jīng)常因?yàn)楸煌镀髽I(yè)經(jīng)營(yíng)不善，一再申請(qǐng)展期，本息回收不及時(shí)。長(zhǎng)期投資建設(shè)期長(zhǎng)，見(jiàn)效慢，打亂了企業(yè)的整體發(fā)展規(guī)劃。三是企業(yè)為保證資金安全，在投資市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，采取謹(jǐn)慎保守策略，例如流動(dòng)資金加大了購(gòu)買(mǎi)銀行固定收益理財(cái)?shù)谋壤档土藸I(yíng)業(yè)收入，影響了企業(yè)的預(yù)期收益。當(dāng)前我國(guó)多數(shù)國(guó)有企業(yè)存在對(duì)投資項(xiàng)目管理力度不足，投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化困難，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)措施不力等現(xiàn)象，很容易給企業(yè)帶來(lái)不同程度上的經(jīng)濟(jì)損失。

3.3 投資管理制度不健全

國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目的決策管理，大部分存在“重前輕后”現(xiàn)象，即重視投資前評(píng)估調(diào)研、可行性報(bào)告的撰寫(xiě)以及向上級(jí)主管部門(mén)的匯報(bào)工作，忽視了對(duì)投資項(xiàng)目后續(xù)經(jīng)營(yíng)管理的監(jiān)督監(jiān)管。投資管理制度不健全，無(wú)具體的監(jiān)督監(jiān)管條款，特別是有效的安全退出條款?；蛞阎贫ㄏ嚓P(guān)條款未真正按部就班實(shí)施，使得大部分投資項(xiàng)目監(jiān)督管理不力，對(duì)被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)采取有效的防控措施，加大了已投出資金的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。例如對(duì)短期投資到期不還拖欠本息的單位催收不力，錯(cuò)過(guò)最佳催款期，極有可能造成國(guó)有企業(yè)的投資損失。

3.4 高素質(zhì)人才匱乏

與一般企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)人員流動(dòng)性較差，考核機(jī)制相對(duì)呆板，人才的激勵(lì)機(jī)制受主管部門(mén)薪酬限高的影響，待遇趨于平均化，拉不開(kāi)差距，專業(yè)人才引進(jìn)制度不夠?qū)捤伸`活，高素質(zhì)人才相對(duì)匱乏。而人才是推動(dòng)企業(yè)發(fā)展極為重要的元素，是企業(yè)投資項(xiàng)目管理中保證工作順利開(kāi)展的關(guān)鍵因素。企業(yè)的投資與管理活動(dòng)之所以能夠成功，與專業(yè)人才豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)、投資團(tuán)隊(duì)對(duì)決策項(xiàng)目細(xì)致的調(diào)查研究、審時(shí)度勢(shì)的精準(zhǔn)預(yù)測(cè)息息相關(guān)。但在實(shí)際投資項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，一部分投資管理人員存在疏于業(yè)務(wù)鉆研、思路不開(kāi)闊、工作經(jīng)驗(yàn)不足等各式各樣的問(wèn)題。有的投資管理人員存在畏難心理，惰于學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)，甚至連財(cái)務(wù)報(bào)表的勾稽關(guān)系都弄不清楚，削弱了投資決策的正確判斷能力。

4 對(duì)國(guó)有企業(yè)投資管理的建議

4.1 把握市場(chǎng)導(dǎo)向，強(qiáng)化市場(chǎng)調(diào)查意識(shí)

國(guó)有企業(yè)投資決策管理除了要保證企業(yè)收益，還應(yīng)發(fā)揮政府政策導(dǎo)向作用，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。一是擬投資項(xiàng)目要符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。例如，是否為政府新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換相關(guān)項(xiàng)目，是否為政府大力扶持的重大項(xiàng)目和重點(diǎn)技改項(xiàng)目，是否為綠色環(huán)保、節(jié)能減排項(xiàng)目等。二是采取各種有效方式進(jìn)行深入的市場(chǎng)調(diào)研，收集行業(yè)發(fā)展情況，科技含量、市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品發(fā)展預(yù)期等相關(guān)信息，具體包括市場(chǎng)調(diào)查分析、行業(yè)分析、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析和風(fēng)險(xiǎn)分析等，了解該投資項(xiàng)目的發(fā)展趨勢(shì)。再與擬投資企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，做出最為專業(yè)的判斷，把握項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)大小，尋求合理措施予以規(guī)避。三是據(jù)實(shí)編制項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，綜合論證擬投資項(xiàng)目新技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的可行性、盈利空間和行業(yè)發(fā)展前景，為后續(xù)的投資決策提供可靠依據(jù)。

4.2 優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，合理制定投資策略

國(guó)有企業(yè)決策管理者必須定期對(duì)所有投資項(xiàng)目進(jìn)行梳理，科學(xué)分類(lèi)，統(tǒng)一調(diào)配，采取有效措施，整合企業(yè)資源，充分發(fā)揮投資活動(dòng)為企業(yè)增值增效的作用。一是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，從以往不符合投向要求、投資效益差、投資額度小的項(xiàng)目企業(yè)退出股權(quán)和所投資金，回籠資金，精選項(xiàng)目，集中投向技術(shù)水平高、發(fā)展?jié)摿Υ?、預(yù)期回報(bào)高的項(xiàng)目企業(yè)。二是在發(fā)展主業(yè)方面，合理調(diào)配經(jīng)營(yíng)資金，堅(jiān)持直接與間接、長(zhǎng)期與短期投資結(jié)合，進(jìn)入與退出投資交叉的操作思路。三是對(duì)于符合股權(quán)投資條件的項(xiàng)目，采取對(duì)非上市企業(yè)股權(quán)投資和對(duì)已上市企業(yè)參與定向增發(fā)的兩種方式，以取得增值收益并兼顧短期收益。對(duì)于股權(quán)投資條件暫不成熟的項(xiàng)目，則通過(guò)銀行委貸的方式進(jìn)行債權(quán)投資，以取得短期收益。優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的同時(shí)，達(dá)到收益最大化。

4.3 完善投資管理制度，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的監(jiān)管

國(guó)有企業(yè)投資普遍存在“投出容易，回收困難”的現(xiàn)狀。因此，資金的后續(xù)監(jiān)管、回收清欠也是國(guó)有企業(yè)投資決策管理的重要內(nèi)容之一。一是完善投資管理制度。細(xì)化投資管理的各個(gè)步驟，特別要設(shè)定周密細(xì)致的監(jiān)督監(jiān)管條款和有效可行的安全退出條款。二是雙方可以在投資協(xié)議中約定，聘請(qǐng)有相關(guān)資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行定期審計(jì)，了解被投企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并加以跟進(jìn)調(diào)整。對(duì)于被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)、發(fā)展前景看好的股權(quán)投資項(xiàng)目可以約定對(duì)賭條款。三是在投資項(xiàng)目后續(xù)管理問(wèn)題上，明確責(zé)任分工，設(shè)置專門(mén)的部門(mén)、指定專業(yè)的監(jiān)管人員與企業(yè)對(duì)接。四是對(duì)于欠款欠息單位的催收措施確保有效可行，有需要時(shí)備齊資料盡快啟動(dòng)起訴程序，爭(zhēng)取把投資損失減到最小。

4.4 吸引人才，打造學(xué)習(xí)型投資管理團(tuán)隊(duì)

為提高國(guó)有企業(yè)的投資管理決策水平， 滿足投資業(yè)務(wù)發(fā)展需求，國(guó)有企業(yè)必須建立一支精干敬業(yè)的學(xué)習(xí)型投資管理團(tuán)隊(duì)。一是到被投資企業(yè)實(shí)地考察參觀，以實(shí)例為范本對(duì)在崗?fù)顿Y人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)和技能培訓(xùn)，拓寬行業(yè)領(lǐng)域認(rèn)識(shí)，提高判斷能力與風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)水平。二是加強(qiáng)與對(duì)應(yīng)領(lǐng)域先進(jìn)專業(yè)機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目合作、交流與學(xué)習(xí)。企業(yè)內(nèi)部各專業(yè)人員也可以結(jié)對(duì)學(xué)習(xí)，開(kāi)設(shè)講堂，提高企業(yè)整體決策水平。三是應(yīng)當(dāng)建立切合實(shí)際的業(yè)績(jī)激勵(lì)獎(jiǎng)懲機(jī)制，招才納賢，對(duì)業(yè)績(jī)突出的員工適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)，在企業(yè)內(nèi)部形成優(yōu)勝劣汰、獎(jiǎng)勤罰懶的工作氛圍，激發(fā)員工工作熱情，提高企業(yè)發(fā)展活力。四是充分發(fā)揮黨組織對(duì)投資管理業(yè)務(wù)的決策指導(dǎo)作用，深化黨建思想工作，提升員工維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的責(zé)任感，更有利于企業(yè)在黨的領(lǐng)導(dǎo)下凝聚力量，團(tuán)結(jié)起來(lái)共謀發(fā)展。

5 結(jié)論

綜上所述，在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，國(guó)有企業(yè)肩負(fù)的歷史使命使得國(guó)有企業(yè)的投資管理者更加具有時(shí)代感和責(zé)任感。國(guó)有企業(yè)和被投資企業(yè)之間不僅是資金往來(lái)的關(guān)系，更是休戚相關(guān)、互惠互利的關(guān)系。投資活動(dòng)給雙方帶來(lái)利潤(rùn)的同時(shí)，各種風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)也會(huì)伴隨左右。投資管理者的任務(wù)就是不斷提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，爭(zhēng)取在資金高效運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，保證國(guó)有資產(chǎn)的保值增效，企業(yè)得以健康穩(wěn)步發(fā)展。

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