韓軍偉　周瓊

從1978年改革開(kāi)放至今，中國(guó)銀行業(yè)從發(fā)展特征上可大致分為三個(gè)階段。1978～2003年是我國(guó)現(xiàn)代銀行體系建立與初步發(fā)展期，主要的國(guó)有銀行和股份制銀行相繼成立，資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，但積累了大量不良資產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)效益不佳。2003～2013年是商業(yè)銀行發(fā)展的“黃金十年”，資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)快速擴(kuò)張，不良貸款得到剝離化解，利潤(rùn)猛增，利率市場(chǎng)化深入推進(jìn)。2014年至今進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展、提質(zhì)增效期，銀行業(yè)資產(chǎn)、利潤(rùn)增速放緩。隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”和由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，2014 年銀行業(yè)利潤(rùn)由過(guò)去的兩位數(shù)增長(zhǎng)降至個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，2017年資產(chǎn)規(guī)模也降至個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表、收入結(jié)構(gòu)在此過(guò)程中隨之發(fā)生了較為明顯的變化。

美國(guó)銀行業(yè)在其近百年的發(fā)展歷程中，經(jīng)歷了多輪經(jīng)濟(jì)周期和監(jiān)管環(huán)境的變化，尤其是20世紀(jì)70年代以來(lái)，隨著利率市場(chǎng)化改革的完成、分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變，美國(guó)商業(yè)銀行被動(dòng)或者主動(dòng)地調(diào)整了資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。本文研究了20世紀(jì)70年代以來(lái)美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債收入結(jié)構(gòu)的變化，以期為我國(guó)銀行業(yè)未來(lái)發(fā)展提供一定的借鑒，如無(wú)特殊說(shuō)明，數(shù)據(jù)來(lái)源于FDIC和Wind。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

中美銀行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)均以非金融企業(yè)和居民貸款為主，且占比相當(dāng)。美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)中，非金融企業(yè)和居民貸款占比較為穩(wěn)定，1970～2017年保持在50%至60%之間;我國(guó)銀行業(yè)非金融企業(yè)和居民貸款占資產(chǎn)的比重也較為穩(wěn)定，2005～2017年保持在50%至55%之間。我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)中貸款占比，從2005年55.2% 的高點(diǎn)下降到2016年48.6%的低點(diǎn)。2017年，隨著表外資產(chǎn)的回表，貸款占比上升到51.6%，略低于美國(guó)（54.3%）。在嚴(yán)監(jiān)管、要求銀行業(yè)“回歸本源”的環(huán)境下，未來(lái)銀行業(yè)貸款占比可能還將有所提升。（見(jiàn)圖1、圖2）

圖1 中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化情況

圖2 美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化情況

美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化呈現(xiàn)階段性特征。第一階段為20 世紀(jì)70年代到80年代的中期，該時(shí)期處于嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管階段， 并且處于利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，貸款、有價(jià)證券、現(xiàn)金及同業(yè)存放等資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。第二階段為20世紀(jì)80年代中期到2007 年次貸危機(jī)爆發(fā)。隨著貸款利率上限的取消，貸款利率能夠更加及時(shí)地隨市場(chǎng)利率變動(dòng)，1971～1980年，F(xiàn)DIC銀行平均貸款利率從7.37%上升至13.12%。貸款利率的上升使貸款占比有了較大提高，1984年比1983年提高了3.8個(gè)百分點(diǎn)，1989年達(dá)到60.8% 的最高點(diǎn)。凈息差也隨之提高，由1984年一季度的2.84%提高至1994年三季度的4.22%，達(dá)到近30年來(lái)最高。隨著1999年混業(yè)經(jīng)營(yíng)的開(kāi)始，美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)中，貸款和有價(jià)證券占比雖有波動(dòng)， 但基本保持穩(wěn)定，現(xiàn)金及同業(yè)存放的占比不斷下降。第三個(gè)階段為次貸危機(jī)后至今，美國(guó)銀行業(yè)開(kāi)展了大規(guī)模的去杠桿化活動(dòng)， 貸款占比不斷下降，有價(jià)證券、現(xiàn)金及同業(yè)存放的比重不斷提高，凈息差不斷下降，由2010年二季度的3.76%降至2015年一季度的3.02%。受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)，2015年貸款占比開(kāi)始回升，凈息差也開(kāi)始不斷提高至2017年三季度的3.30%。從凈息差變化來(lái)看，美國(guó)銀行業(yè)凈息差一直高于我國(guó)，且在利率市場(chǎng)化之后我國(guó)銀行業(yè)凈息差大致呈現(xiàn)波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)。

我國(guó)銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)占比經(jīng)歷快速上升后下降，美國(guó)同業(yè)貸款占比較低。隨著金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的興起，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)債權(quán)和對(duì)其他金融企業(yè)債權(quán)占比由2005年的12.2%升至2016年的25.2%，為2005年以來(lái)最高點(diǎn)（占比提高的部分原因也在于2015年人民銀行貸款統(tǒng)計(jì)口徑的變化，增加了拆放給非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)，當(dāng)年新增12.28萬(wàn)億元貸款中，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款為0.85萬(wàn)億元）。2014年銀監(jiān)會(huì)開(kāi)始規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)， 2017開(kāi)展“三三四十”專(zhuān)項(xiàng)治理活動(dòng)，受此影響，2017年末該指標(biāo)降至23.1%。美國(guó)銀行業(yè)分業(yè)監(jiān)管時(shí)期的同業(yè)貸款占比高于混業(yè)監(jiān)管時(shí)期，但一直較低，1970～2006年均未超過(guò)5%。2017 年，美國(guó)銀行業(yè)同業(yè)貸款已降至0.5%，比2006年下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)同業(yè)業(yè)務(wù)占比較低的原因，可能在于以資產(chǎn)證券化的標(biāo)準(zhǔn)化投資一定程度上代替了同業(yè)業(yè)務(wù)。美國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是“影子銀行”的主要代表，有價(jià)證券是美國(guó)商業(yè)銀行除貸款之外的重要資產(chǎn)，其占比一直在20%左右，2007年和2008年占比較低（約為14%），但金融危機(jī)以后占比又提升到了20%以上。

2008年以后，美國(guó)對(duì)公貸款占比不斷提高，我國(guó)對(duì)公貸款占比不斷下降。從1987年開(kāi)始，美國(guó)個(gè)人貸款占總資產(chǎn)的比重快速提高，到1989年高于對(duì)公貸款占比，2005年達(dá)到次貸危機(jī)前最高點(diǎn)32.4%（當(dāng)年對(duì)公貸款占比23.9%）。次貸危機(jī)后，美國(guó)的居民部門(mén)經(jīng)歷了去杠桿，個(gè)人貸款占比不斷下降，到2017 年為23.8%。美國(guó)對(duì)公貸款占比自1989年開(kāi)始低于個(gè)人貸款，但在2008年金融危機(jī)后，美國(guó)對(duì)公貸款占比開(kāi)始緩慢提高，2015 年反超個(gè)人貸款占比，到2017年達(dá)到24.4%。與美國(guó)相比，從結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)非金融類(lèi)貸款以對(duì)公貸款為主，到2017年占比為35.6%，高于個(gè)人貸款近20個(gè)百分點(diǎn)。從趨勢(shì)上看，我國(guó)個(gè)人貸款從2005年占總資產(chǎn)的6%提高到2017年的16%，對(duì)公貸款占比則從49%下降到36%。

我國(guó)銀行業(yè)個(gè)人住房貸款占個(gè)人貸款的比重已超過(guò)美國(guó)。利率市場(chǎng)化完成以后，美國(guó)個(gè)人住房貸款占個(gè)人貸款的比重開(kāi)始快速上升，從1987年的34%提高到1988年的61%，到2007年一直保持在60%左右。原因在于優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)提高直接融資比重，銀行轉(zhuǎn)而去尋找新的貸款需求，房貸作為風(fēng)險(xiǎn)較小的業(yè)務(wù)，成為商業(yè)銀行的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。從2008年次貸危機(jī)開(kāi)始，房貸占比有所下滑，到2017年為49.7%。在過(guò)去的十幾年中，我國(guó)銀行業(yè)個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)取得了很大的發(fā)展，2008年占個(gè)人貸款的比重為52.2%，2009年達(dá)到58.2%的高點(diǎn)，到2017年降至54.1%。

負(fù)債結(jié)構(gòu)

中美銀行業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)均以存款為主。2016年，美國(guó)銀行業(yè)負(fù)債中，個(gè)人及企業(yè)存款所占的比例為79.3%，為1970年以來(lái)最高;借入資金占比為8.8%，次級(jí)債務(wù)占比為0.6%。我國(guó)銀行業(yè)負(fù)債中，居民和企業(yè)存款2005～2017年均超過(guò)60%。2017年， 我國(guó)其他存款性公司負(fù)債中，對(duì)非金融機(jī)構(gòu)及住戶(hù)負(fù)債占比為61.3%，對(duì)央行負(fù)債占比4.2%，同業(yè)負(fù)債占比5.1%，對(duì)其他金融企業(yè)負(fù)債占比6.7%，發(fā)行債券占比為9.0%。

美國(guó)銀行業(yè)個(gè)人和企業(yè)存款占比變化體現(xiàn)出了階段性特征。第一個(gè)階段為20世紀(jì)70年代，在利率市場(chǎng)化初期，個(gè)人和企業(yè)存款占總負(fù)債的比重不斷下降，由1970年的74.7%降至1974年的61.8%。第二個(gè)階段為20世紀(jì)80年代到90年代，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行逐步提高甚至取消利率上限，使得銀行存款相對(duì)于現(xiàn)金和資本市場(chǎng)的吸引力有所提高，促進(jìn)了商業(yè)銀行吸存，個(gè)人和企業(yè)存款占總負(fù)債的比重由1980年的64.0%緩慢提高至1992年的74.4%。第三個(gè)階段為20世紀(jì)90年代到2008年次貸危機(jī)爆發(fā)， 隨著分業(yè)經(jīng)營(yíng)管制的廢除，金融創(chuàng)新帶來(lái)了多樣化的個(gè)人和企業(yè)投資渠道，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄意愿下降，個(gè)人和企業(yè)存款占總負(fù)債的比重由1992年的74.4%降至2008年的64.9%。第四個(gè)階段為次貸危機(jī)后至今，個(gè)人和企業(yè)存款占總負(fù)債的比重不斷提高至2017年的80%左右。一方面，投資類(lèi)資產(chǎn)的大幅縮水，導(dǎo)致居民更愿持有低風(fēng)險(xiǎn)的存款資產(chǎn)。另一方面，次貸危機(jī)促使美國(guó)商業(yè)銀行回歸傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，重返以存款作為主要資金來(lái)源的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式。

我國(guó)銀行業(yè)居民和企業(yè)存款占比逐年下降，金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性提高。2005～2017年，我國(guó)居民和企業(yè)存款占銀行總負(fù)債的比重由75.3%降至61.3%。綜合市場(chǎng)觀點(diǎn)，一是與利率市場(chǎng)化、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展相關(guān)，二是與銀行業(yè)監(jiān)管改革有關(guān)，三是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣有關(guān)。與此同時(shí)，出于減少資本占用、規(guī)避審慎監(jiān)管規(guī)定、突破分業(yè)監(jiān)管等需要，銀行與同業(yè)、信托、保險(xiǎn)、證券等機(jī)構(gòu)的聯(lián)系越來(lái)越密切，同業(yè)負(fù)債和對(duì)其他金融企業(yè)負(fù)債占總負(fù)債的比重由2005年的6.7%升至2015年的14.4%，占比提高的部分原因也在于2015年人民銀行存款統(tǒng)計(jì)口徑的變化，增加了非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)，當(dāng)年新增21.84萬(wàn)億元存款中，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款12.76萬(wàn)億元。2017年以來(lái)，隨著同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范和治理，銀行業(yè)同業(yè)負(fù)債和對(duì)其他金融企業(yè)負(fù)債占比降至11.8%，仍比2005年提高了5.1個(gè)百分點(diǎn)。與美國(guó)個(gè)人和企業(yè)存款占比變化相比，我國(guó)銀行業(yè)居民和企業(yè)存款占比變化還處于美國(guó)第一階段向第二階段過(guò)渡的時(shí)期。隨著利率市場(chǎng)化的完成，在嚴(yán)監(jiān)管的環(huán)境下，未來(lái)幾年居民和企業(yè)存款占比或有提升。

美國(guó)銀行業(yè)活期存款占比先下降后回升，儲(chǔ)蓄存款持續(xù)提高，定期存款明顯下降。20世紀(jì)70年代初美國(guó)利率市場(chǎng)化開(kāi)始， 美國(guó)銀行業(yè)活期存款占比開(kāi)始下降，由1970年的51%降至1980年的36%。隨著20世紀(jì)80年代利率市場(chǎng)化的完成，商業(yè)銀行的低成本存款不斷向高成本存款轉(zhuǎn)換，活期存款占比明顯下降，到2007 年已降至9%。次貸危機(jī)以后，美國(guó)商業(yè)銀行定期存款占比大幅下降，由2009年的29%降至2017年的14%，活期存款占比有所提高，由2009年的10%升至2017年的15%，儲(chǔ)蓄存款占比大幅上升，由2009年的61%升至2017年的71%。自2013年5月以來(lái)，美國(guó)商業(yè)銀行活期存款利息很低（約為0.01%），儲(chǔ)蓄存款利率均值穩(wěn)定在0.1%左右，部分銀行儲(chǔ)蓄存款利率超過(guò)2%，所以其活期存款占比很低，儲(chǔ)蓄存款占比較高。此外，美國(guó)居民投資需求都以非存款滿(mǎn)足，因此定期存款占比較低。（見(jiàn)表1）

我國(guó)居民存款增速和占比波動(dòng)下降，對(duì)公存款占比增大。2008年以后，我國(guó)居民存款增速呈逐漸放緩趨勢(shì)，2017年為7.6%，比2008年下降了19個(gè)百分點(diǎn)。但2018年11月居民存款同比增長(zhǎng)10.7%，主要是受資管新規(guī)影響，理財(cái)增速下降，銀行通過(guò)結(jié)構(gòu)性存款和定期存款利率上浮吸收資金。從占比來(lái)看，近年來(lái)，我國(guó)居民存款占存款的比重不斷下降，2017年為42.4%，較2005年下降了7.6個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)公存款的占比不斷上升，2017年為51.8%，較2005年提高了6.3個(gè)百分點(diǎn)。但2018年11月對(duì)公存款占比下降至50.1%，主要是非金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，流動(dòng)資金減少。

表1 中國(guó)和美國(guó)居民金融資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)（%）

注：美國(guó)保險(xiǎn)包括壽險(xiǎn)和養(yǎng)老金數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)自馬燕舞.中國(guó)家庭金融資產(chǎn)分析[J].中國(guó)金融，2016（3）：53-55;美國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)自Flow of Funds， Balance Sheets，and Integrated Macroeconomic Accounts， Historical Annual Tables 2005–2015.

居民存款下降的原因可能有三：一是房產(chǎn)分流。根據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心的數(shù)據(jù)，2016年我國(guó)家庭房產(chǎn)占家庭資產(chǎn)的比重為68.8%，比2015年提高了3.5個(gè)百分點(diǎn)。隨著2017年一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施的實(shí)施，這些資金被固化在了房地產(chǎn)市場(chǎng)中。二是其他金融資產(chǎn)分流。從我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)來(lái)看，居民尋求更高金融資產(chǎn)收益的傾向明顯上升， 2005～2014年，現(xiàn)金及存款占比處于下降趨勢(shì)，債券、股票和基金逐漸成為居民配置金融資產(chǎn)的新渠道。近兩年，資本市場(chǎng)回暖以及利率市場(chǎng)化、金融脫媒、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的影響加速了這一趨勢(shì)的發(fā)展。三是償還債務(wù)。近年來(lái)，我國(guó)居民杠桿率快速提高。據(jù)BIS統(tǒng)計(jì)，2017年末我國(guó)居民杠桿率達(dá)48.4%，比2008年提高了30.5個(gè)百分點(diǎn)。居民杠桿的提高擠壓了居民存款的增長(zhǎng)空間，居民存款轉(zhuǎn)化為房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)的部分，會(huì)通過(guò)房地產(chǎn)企業(yè)以存款的形式流入到銀行，轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。

我國(guó)銀行業(yè)活期存款占比先升后降。與美國(guó)的儲(chǔ)蓄存款變化相似，在我國(guó)利率市場(chǎng)化推進(jìn)的過(guò)程中，也出現(xiàn)了活期存款向定期存款轉(zhuǎn)化的時(shí)期，活期存款占比由2010年的43%降至2015年的28%，其中同期個(gè)人存款的活期占比由40.3%降至37.2%，公司存款的活期占比由60.3%降至40.6%。2015年以來(lái)，存款利率上限逐漸放開(kāi)，但還有市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制約束。銀行定期存款越來(lái)越多地以提前支取時(shí)靠檔計(jì)息來(lái)兼顧流動(dòng)性與收益率，和活期存款的差別縮小。如前所述，企業(yè)對(duì)存款的貢獻(xiàn)不斷加大， 企業(yè)持有活期存款的成本降低，加之經(jīng)濟(jì)不振導(dǎo)致企業(yè)持幣待投資的傾向，2016年和2017年活期存款占比開(kāi)始回升，2017年為29.6%，其中個(gè)人存款的活期占比由2015年的37.2%升至2017年的38.6%，同期公司存款的活期占比由40.6%升至43.9%。

從我國(guó)情況來(lái)看，存款仍然是我國(guó)居民最主要的金融資產(chǎn)， 而且經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，企業(yè)持幣待投資的傾向更加明顯，存款價(jià)格仍然是決定居民和企業(yè)配置金融資產(chǎn)的主要決定因素。在當(dāng)前存款增速下滑、存款競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的形勢(shì)下，定期存款利率上浮幅度較大，導(dǎo)致2018年以來(lái)我國(guó)定期存款占比有了一定提高，個(gè)人存款的定期占比由2017年的61.4%升至2018年11月的63.2%，同期公司存款的定期占比由56.1%升至59.0%。但根據(jù)20世紀(jì)80年代以來(lái)美國(guó)活期和儲(chǔ)蓄存款的變化情況，結(jié)合目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、居民金融資產(chǎn)配置趨勢(shì)，以及我國(guó)商業(yè)銀行吸收存款的壓力，短期內(nèi)價(jià)格仍然是決定存款的主要因素，定期存款占比可能在短期內(nèi)小幅提高，但隨著其他資產(chǎn)配置形式的發(fā)展，以及經(jīng)濟(jì)向好后企業(yè)對(duì)于流動(dòng)性的考量，我國(guó)銀行業(yè)活期存款占比大概率會(huì)呈整體上升趨勢(shì)。（見(jiàn)圖3）

圖3 我國(guó)活期存款占比變化變化情況

收入結(jié)構(gòu)

中美銀行業(yè)收入均以?xún)衾⑹杖霝橹?，美?guó)非息收入高于我國(guó)。從收入占比來(lái)看，2017年，美國(guó)銀行業(yè)非利息收入占比為34.0%，高于我國(guó)22.7%的水平。大中型銀行非利息收入占比更高，如美國(guó)四大銀行非利息收入占比45%，我國(guó)四大銀行為26%。總體來(lái)看，雖然美國(guó)商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)了綜合化經(jīng)營(yíng)，但利息收入依然是商業(yè)銀行的主要收入來(lái)源，盈利模式?jīng)]有發(fā)生根本改變。從發(fā)展趨勢(shì)上來(lái)看，利率市場(chǎng)化期間，美國(guó)銀行業(yè)的非利息收入沒(méi)有明顯提高。20世紀(jì)80年代利率市場(chǎng)化完成以后，美國(guó)銀行業(yè)非利息收入占比開(kāi)始提高，尤其是20世紀(jì)90年代以后，受混業(yè)經(jīng)營(yíng)、金融脫媒和銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，非利息收入占比大幅提升，2003年達(dá)到了43.8%的峰值。2008年次貸危機(jī)爆發(fā)， 美國(guó)銀行業(yè)非利息收入占比開(kāi)始下降。我國(guó)銀行業(yè)在非利息收入方面的營(yíng)收能力遠(yuǎn)不如美國(guó)銀行業(yè)。近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行也在積極地進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展，非利息收入占比從2010年的17.5%快速上升到2016年23.8%，2017年略有下降，為22.7%。對(duì)比分業(yè)監(jiān)管時(shí)期美國(guó)銀行業(yè)非利息收入占比的變化過(guò)程，我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展處于美國(guó)利率市場(chǎng)化完成之后的一段時(shí)期，未來(lái)我國(guó)銀行業(yè)非利息收入占比還會(huì)呈現(xiàn)繼續(xù)提高之勢(shì)，但由于監(jiān)管對(duì)銀行收取手續(xù)費(fèi)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，非利息收入占比可能不會(huì)快速提高。（見(jiàn)圖4）

圖4 中美銀行業(yè)非利息收入占比比較

我國(guó)銀行業(yè)貸款利息收入占利息收入的比重低于美國(guó)，且不斷下降。根據(jù)16家主要上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)，2017年貸款利息收入占利息收入的比重為62.3%，比2016年下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)，比美國(guó)商業(yè)銀行低17.1個(gè)百分點(diǎn)。從美國(guó)1970年以來(lái)的數(shù)據(jù)看，美國(guó)商業(yè)銀行也經(jīng)歷了利率市場(chǎng)化完成以后，貸款利息收入占比下降的階段，但依靠資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，貸款利息收入占比在20世紀(jì)80年代中期以后得到了有效提升，即使在混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)期， 也能保持上漲態(tài)勢(shì)。尤其是次貸危機(jī)以后，美國(guó)商業(yè)銀行向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)回歸，貸款利息占利息收入的比重不斷提高。

美國(guó)銀行業(yè)非利息收入更加多元化。從2017年的數(shù)據(jù)來(lái)看， 美國(guó)銀行業(yè)非利息收入呈現(xiàn)多元化組合狀態(tài)。傳統(tǒng)的信托業(yè)務(wù)、存款賬戶(hù)服務(wù)收入占比較高，分別為14.0%和14.1%，交易賬戶(hù)占比為9.9%，附加值較高的資產(chǎn)證券化、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、投資銀行占比較低，分別為0.5%、1.5%和5.0%，包括資產(chǎn)管理、信用卡等業(yè)務(wù)收入的服務(wù)費(fèi)占比為3.7%。由此可見(jiàn)，美國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)比較注重客戶(hù)服務(wù)，經(jīng)營(yíng)范圍更廣。我國(guó)銀行業(yè)非利息收入中，銀行卡類(lèi)業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)依然處于絕對(duì)領(lǐng)先水平，投行、理財(cái)、托管等新型中間業(yè)務(wù)的輕資產(chǎn)、輕資本特征契合了商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型方向，已逐漸成為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的著力點(diǎn)和驅(qū)動(dòng)力。由于監(jiān)管規(guī)定取消暫停商業(yè)銀行部分基礎(chǔ)金融服務(wù)收費(fèi)，銀行業(yè)手續(xù)費(fèi)、結(jié)算業(yè)務(wù)收入將會(huì)減少，理財(cái)、托管及其他受托業(yè)務(wù)逐漸成為各行非利息收入發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域。（見(jiàn)圖5、圖6）

圖5 2017年美國(guó)商業(yè)銀行主要非利息收入來(lái)源占比

圖6 2017年中國(guó)商業(yè)銀行主要非利息收入來(lái)源占比

對(duì)策與建議

總體來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)， 與美國(guó)分業(yè)監(jiān)管時(shí)期利率市場(chǎng)化改革階段比較相似。結(jié)合美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變化和我國(guó)銀行業(yè)當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)可能會(huì)出現(xiàn)以下幾個(gè)趨勢(shì)：第一，銀行在社會(huì)融資中的地位下降，從資產(chǎn)和負(fù)債端都受到擠壓，大企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)直接融資，個(gè)人貸款占貸款比重上升，銀行資產(chǎn)規(guī)模增速降低，居民金融資產(chǎn)多元化，銀行負(fù)債增長(zhǎng)更加困難。第二， 居民和企業(yè)存款占負(fù)債的比重將有所提高，居民存款占比可能繼續(xù)下降，企業(yè)存款對(duì)存款的貢獻(xiàn)將越來(lái)越大，活期存款占比將繼續(xù)提高。第三，非利息收入占比將會(huì)繼續(xù)提高。由此，未來(lái)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展要加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)，提升服務(wù)質(zhì)量。

一是資產(chǎn)業(yè)務(wù)回歸本源。未來(lái)，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化的完成和多層次資本市場(chǎng)的完善，大型企業(yè)直接融資占比將提高，商業(yè)銀行必須平衡貸款收益和風(fēng)險(xiǎn)偏好，尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。一方面，緊抓國(guó)家戰(zhàn)略機(jī)遇，圍繞建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，加大對(duì)中小企業(yè)的支撐，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另一方面，更加重視發(fā)展個(gè)人貸款業(yè)務(wù)。從美國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，個(gè)人貸款將和公司貸款并駕齊驅(qū)。不過(guò)，我國(guó)居民杠桿率雖然低遠(yuǎn)低于美國(guó)（2017年末為78.0%），但近年來(lái)提高較快，也存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為避免重蹈美國(guó)過(guò)度向次級(jí)客戶(hù)發(fā)放貸款形成的風(fēng)險(xiǎn)，也需要審慎確定抵押率上限，加強(qiáng)對(duì)客戶(hù)還款能力、收入還貸比等指標(biāo)的考察與監(jiān)控。此外，在強(qiáng)監(jiān)管的環(huán)境下，同業(yè)業(yè)務(wù)既要以客戶(hù)為中心主動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)模式，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)利用金融市場(chǎng)拓展負(fù)債端和資產(chǎn)端，也要避免資金空轉(zhuǎn)、層層嵌套，回歸銀行流動(dòng)性管理和資產(chǎn)負(fù)債管理重要手段的本源。

二是著力優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)。從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，客戶(hù)的投資需求將越來(lái)越多地通過(guò)股票、債券、基金、保險(xiǎn)等產(chǎn)品得到滿(mǎn)足。銀行就存款發(fā)展存款將更加困難，銀行在著力吸引存款（尤其是企業(yè)存款）、優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)、降低資金成本的同時(shí)，一方面要通過(guò)功能強(qiáng)大、客戶(hù)體驗(yàn)佳的系統(tǒng)提升線上線下一體化服務(wù)能力，以生態(tài)圈建設(shè)、交易銀行業(yè)務(wù)滿(mǎn)足客戶(hù)交易性需求，培養(yǎng)核心結(jié)算客戶(hù)群，增強(qiáng)客戶(hù)粘性，通過(guò)系統(tǒng)平臺(tái)融入和深度服務(wù)客戶(hù)營(yíng)運(yùn)資金閉環(huán)吸引行外資金流入，提高貸款的存款派生能力;另一方面要發(fā)展資產(chǎn)管理和財(cái)富管理業(yè)務(wù)，重視AUM而非單一存款，從為客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值中獲得客戶(hù)資金沉淀，滿(mǎn)足客戶(hù)投資性需求。

三是穩(wěn)妥推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)。從美國(guó)銀行業(yè)發(fā)展歷程來(lái)看，堅(jiān)持商業(yè)銀行存貸款本源基礎(chǔ)上適當(dāng)綜合化經(jīng)營(yíng)能夠提高商業(yè)銀行的盈利能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，但過(guò)度參與復(fù)雜衍生品投資等行為也可能增加銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)。2006年，花旗銀行投資收入、保險(xiǎn)收入幾乎占到非利息收入的一半，收入結(jié)構(gòu)多元化程度較高，但在金融危機(jī)中受的影響也最大。富國(guó)銀行以手續(xù)費(fèi)和傭金收入為主的非利息收入結(jié)構(gòu)，使其在金融危機(jī)中影響最小。我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)歷了“黃金十年”的粗放式發(fā)展之后，隨著高質(zhì)量發(fā)展格局下經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢(shì)的延續(xù)，我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)利潤(rùn)率不斷下降，更需要穩(wěn)步推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)。商業(yè)銀行要加快搭建綜合金融服務(wù)平臺(tái)，為客戶(hù)提供“一站式”金融服務(wù)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本， 提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。在推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，隨著銀行不斷進(jìn)入新的領(lǐng)域，也會(huì)增加業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)金融亂象。因此，推動(dòng)綜合化經(jīng)營(yíng)，商業(yè)銀行還須提高合規(guī)意識(shí)，健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（作者單位：中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行，其中周瓊系戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理）?