駱陽 肖俠 李丹

[摘? ? 要] 近年來，社會責任缺失現(xiàn)象的不斷發(fā)生，引發(fā)社會各界對企業(yè)社會責任高度關(guān)注。目前學術(shù)界關(guān)于企業(yè)社會責任的探討也很多，但從CEO特征視角研究企業(yè)社會責任信息披露的文章極其稀少。文章主要考察江蘇省上市公司，研究CEO特征對企業(yè)社會責任信息披露水平的影響。研究結(jié)果顯示：CEO的教育水平、政治背景、性別、持股比例、國際化背景與社會責任信息披露水平為顯著正相關(guān)，CEO薪酬與社會責任信息披露水平不存在顯著相關(guān)關(guān)系。

[關(guān)鍵詞] CEO特征;企業(yè)社會責任;信息披露;回歸分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 03. 013

[中圖分類號] F276.6? ? [文獻標識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2019）03- 0035- 05

1? ? ? 引? ? 言

近些年來，隨著企業(yè)社會責任缺失事件的不斷發(fā)生，企業(yè)社會責任履行問題日益受到社會各界的廣泛關(guān)注。理論界也從不同角度對企業(yè)社會責任履行問題進行了探討。當前關(guān)于企業(yè)社會責任履行問題的研究大多集中從公司特征的層面上進行研究。從CEO視角著手去探討企業(yè)社會責任履行問題，討論分析CEO特征對企業(yè)社會責任履行效果影響的研究還十分少見。按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，CEO作為公司的主要管理者和決策者，擁有其他管理者無法比擬的管理權(quán)力和責任。因此，CEO對企業(yè)社會責任的履行具有絕對的主導作用。企業(yè)社會責任的履行不僅體現(xiàn)在公司的各項重大決策上，更多地貫穿于企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個方面，CEO作為公司日常事務的最高管理者，公司各項日常活動的開展無不處處體現(xiàn)出CEO思想烙印。企業(yè)社會責任履行結(jié)果最終落實到企業(yè)社會責任信息披露方面。根據(jù)經(jīng)濟學上的經(jīng)濟人假設，公司社會責任履行得好，社會責任信息披露自然充分，從而能最大限度地提升公司的價值。那么CEO的哪些特征會對企業(yè)社會責任信息披露產(chǎn)生影響呢？產(chǎn)生何種影響？本文試圖以江蘇省2012年至2014年單獨發(fā)布社會責任報告的36家上市公司為樣本，研究CEO特征對企業(yè)社會責任信息披露水平的影響。

2? ? ? 理論分析與研究假設

2.1? ?CEO政治背景與企業(yè)社會責任信息披露

由于我國基本國情的特殊性，大量的資源信息都掌握在政府手上。所以政府掌握了國內(nèi)大量的重要情報及資源，與政府關(guān)聯(lián)度較高的企業(yè)獲得較多的情報及資源，享受更多的優(yōu)惠政策，能夠得到更快地發(fā)展。因此許多企業(yè)CEO在主動加強與政府聯(lián)系，積極響應政府號召，努力爭取各種政治資本，以獲得更多發(fā)展資源。近年來，政府已逐漸認識到企業(yè)社會責任缺失所帶來的嚴重社會后果，一直在呼吁企業(yè)要主動承擔社會責任，對政府呼吁的及時回應，有助于企業(yè)獲得所需稀缺資源。一般而言，在國企當中企業(yè)的高管大多都有相應的政治背景。因此，擁有政治背景的CEO為了維護自身及所在企業(yè)的良好社會形象和社會聲譽，會積極響應國家號召，不斷規(guī)范企業(yè)行為，努力保護利益相關(guān)者的利益，主動承擔相應的社會責任，及時披露社會責任履行信息，從而有助于獲取更加雄厚的政治資本，帶領(lǐng)企業(yè)更好發(fā)展?；谏鲜龇治?，本文提出如下假設：

假設1? CEO擁有政治背景，企業(yè)社會責任信息披露水平更高。

2.2? ?CEO教育水平與企業(yè)社會責任信息披露

一個人的教育背景在一定程度上決定了一個人價值觀以及其對事物的認知力，所以也會影響公司對社會責任的重視程度。擁有高學歷的CEO在其成長的過程上，必然受到更多的社會責任知識的熏陶，對社會責任的認知度也越高。Jakson及Bantel（1984）研究表明學歷較高的管理者更加能夠意識到企業(yè)社會責任的重要性。鄧麗明和郭曉紅（2012）的研究表明企業(yè)管理者對社會責任認知較高的企業(yè)比認知較低的企業(yè)能更好地履行社會責任。CEO的教育水平越高，對企業(yè)社會責任的認知度越高，越能意識到企業(yè)社會責任的履行給企業(yè)帶來的長期利益，從而在公司的戰(zhàn)略制定和日常經(jīng)營活動開展中更全面的考慮各方利益者的相關(guān)訴求，更充分披露企業(yè)社會責任信息，因此本文提出如下假設：

假設2? CEO教育水平越高，企業(yè)社會責任信息披露情況越好。

2.3? ?CEO國際化背景與企業(yè)社會責任信息披露

企業(yè)社會責任這一名詞起源于西方，后來的發(fā)展及傳承更是源自西方。在西方，政府、消費者等其他利益相關(guān)者對企業(yè)社會責任都非常重視，社會輿論更是異常的重視社會責任，如美國的《福布斯》雜志更是把社會責任的披露狀況作為評判標準之一。那么具有國際化教育背景的CEO，在其所處環(huán)境的熏陶下，對企業(yè)社會責任的認知會更加深刻，也就會更加注重社會責任。在他們的思想深處，社會責任報告的披露已是非常正常的行為，也是非常重要的吸引投資者的手段之一。Herrmann（2005）研究表明CEO擁有國際化的背景，在經(jīng)濟全球化的大背景中，會更注重采取社會責任的戰(zhàn)略來提升企業(yè)自身的競爭能力。因此本文提出如下假設：

假設3? CEO有國際化背景，企業(yè)社會責任信息披露情況更好。

2.4? ?CEO性別與企業(yè)社會責任信息披露

隨著現(xiàn)代社會的不斷進步與發(fā)展，女性在社會扮演著不可或缺的地位，越來越多的女性積極參加各類社會活動，而女性管理者比例也明顯上升。女性獨特的視角和想法影響著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。根據(jù)性別多樣性理論，女性比男性具有更強的道德意識和關(guān)心他人意識。這會促使女性高管更好履行企業(yè)社會責任。相關(guān)研究表明，女性高管所在公司的社會慈善事業(yè)捐贈高于男性高管。翟華云，劉小文（2015）的研究表明企業(yè)中存在女性高管會對企業(yè)社會責任表現(xiàn)產(chǎn)生積極的影響。這進一步表明女性特有的感性思維會影響女性高管更加重視企業(yè)社會責任，進而取得更好的企業(yè)社會責任績效。因此本文提出如下假設：

假設4? CEO性別為女性，企業(yè)社會責任信息披露情況更好。

2.5? ?CEO薪酬與企業(yè)社會責任信息披露

代理者理論表明，當企業(yè)以其短期財務績效作為CEO薪酬評判的標準，就會大大打擊CEO對企業(yè)社會責任的履行;反之，若企業(yè)以其自身的長遠利益作為CEO薪酬的考量標準，那么就能更加鼓舞CEO對企業(yè)社會責任的重視程度。于曉謙，程浩（2010）以及馬兆玲（2013）的研究均表明企業(yè)CEO薪酬與企業(yè)社會責任信息披露為正相關(guān)，也就是說正確的高管薪酬激勵機制，能夠更加讓CEO重視社會責任信息披露。當薪酬較高時，會促使CEO更加注重履行社會責任，解決社會問題;也會讓他更加重視除股東以外的利益相關(guān)者的利益，使CEO能夠意識到積極履行社會責任，所能產(chǎn)生的價值。因此，提出如下假設：

假設5? CEO薪酬越高，企業(yè)社會責任信息披露情況越好。

2.6? ?CEO擁有股權(quán)與企業(yè)社會責任信息披露

許多研究表明，企業(yè)履行社會責任并不會立刻提升財務績效，反而會降低當期財務績效。但是企業(yè)履行社會責任所產(chǎn)生的長期利益是不容忽視的。那么CEO若擁有股份，就可以讓企業(yè)的長期利益與CEO的個人利益緊密聯(lián)系在一起，就會促使CEO減少一些急功近利的短期行為，加大CEO對企業(yè)長期發(fā)展的重視程度。林大龐（2011）、吳德君和黃丹丹（2011）及顧燕（2014）的研究表明企業(yè)的高管持股與企業(yè)社會責任的履行有著一定的影響。持股的CEO會通過社會責任信息的披露來增強企業(yè)的長期利益，促進企業(yè)長遠發(fā)展。因此，本文提出如下假設：

假設6? CEO擁有股權(quán)，企業(yè)社會責任信息披露情況更好。

3? ? ? 研究設計

3.1? ?樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2012年至2014年發(fā)布社會責任報告的江蘇省42家上市公司為初選樣本，剔除金融行業(yè)及數(shù)據(jù)不全的4家，數(shù)據(jù)異常的2家，最終以江蘇省2012年至2014年單獨發(fā)布社會責任報告的36家上市公司為研究樣本。

本文的CEO特征數(shù)據(jù)來源于公司年報及國泰安數(shù)據(jù)庫;企業(yè)社會責任信息披露水平為運用內(nèi)容分析法根據(jù)上市公司社會責任報告進行評分所得。

3.2? ?變量定義

3.2.1? ?被解釋變量

本文的被解釋變量為企業(yè)社會責任披露水平，但是企業(yè)社會責任報告披露水平?jīng)]有統(tǒng)一的衡量標準，國內(nèi)外對社會責任的衡量一般有：聲譽指數(shù)法、KLD指數(shù)法以及內(nèi)容分析法，這三種方法各有優(yōu)點。本文根據(jù)鐘新（2012）中對社會責任信息披露水平的界定以及利益相關(guān)者理論，采用內(nèi)容分析法，對企業(yè)社會責任信息披露水平進行賦值，把社會責任界定為投資者及債權(quán)人、法律、員工、消費者、環(huán)境、公益事業(yè)、其他利益相關(guān)者七大類，每一大類再細分為若干小類，共計細化為重視小股東利益、股利支付情況、產(chǎn)品的創(chuàng)新、償還銀行利息和債權(quán)人權(quán)益保護、依法納稅、遵守相關(guān)法律法規(guī)等20小類。對每家公司社會責任報告進行分析，若社會責任報告中披露其中某一小項，則記1分，如有相應數(shù)據(jù)再增加1分。按此打分標準，企業(yè)社會責任披露水平最高得分四十分，最低零分。

3.2.2? ?解釋變量

（1）CEO政治背景

CEO的政治背景設定是指其有人大代表、政協(xié)委員等政治面貌。CEO政治背景設定為一個虛擬變量，有，取值1，否則0。

（2）CEO教育水平

CEO的教育水平按照CEO最終學歷或職稱為標準，如CEO同時擁有學歷證書和職稱的，則以學歷為主賦值。CEO教育水平設定為一個虛擬變量，大專以下取值1，大專取值2，本科或初級職稱取值3，碩士研究生或中級職稱取值4，博士研究生或高級職稱取值5。

（3）CEO國際化背景

CEO的國際化背景是指CEO擁有海外留學或海外工作的經(jīng)歷等。CEO國際化背景設定為一個虛擬變量，有，取值1，否則0。

（4）CEO性別

CEO的性別設定為一個虛擬變量，女性，取值1，否則0。

（5）CEO薪酬

CEO的薪酬數(shù)據(jù)較大，本文取薪酬的自然對數(shù)。

（6）CEO持股比例

CEO的持股比例設定為一個虛擬變量，有，取值1，否則0。

3.2.3? ?控制變量

（1）公司規(guī)模

以公司總資產(chǎn)自然對數(shù)進行賦值。許多學者研究表明公司規(guī)模與企業(yè)社會責任信息披露正相關(guān)。相關(guān)研究表明企業(yè)公司規(guī)模越大，獲得社會責任信息的成本就越低。公司通過披露高質(zhì)量的社會責任報告能夠有效地提升企業(yè)形象，從而獲得長期的效益。因此，本文選取公司規(guī)模作為研究的控制變量。

（2）股權(quán)集中度

利益相關(guān)者理論表明，公司的股權(quán)集中程度在一定程度上決定著股東對公司相關(guān)決策的約束力。大量研究表明，公司股權(quán)越分散，公司就越有可能披露公司的相關(guān)信息，以便吸引投資者的投資。也就是說，公司的股權(quán)集中度與社會責任信息披露為負相關(guān)。因此本文將股權(quán)集中度作為控制變量，用第一大股東持股比例衡量公司的股權(quán)集中度。

（3）高管規(guī)模

研究發(fā)現(xiàn)，當高管規(guī)模較大時，權(quán)利就會相對分散，更加有利于企業(yè)做出相對更利于企業(yè)發(fā)展，兼顧各方利益的決定，提高公司的績效。換句話說，企業(yè)高管規(guī)模越大，就越有利于出現(xiàn)和諧平等的環(huán)境，也就更有助于企業(yè)社會責任的履行。因此，本文以高管人數(shù)作為研究的控制變量。

3.3? ?模型建立

根據(jù)以上分析，本文構(gòu)建模型如下：

CSRID=β0+β1Gov+β2Edu+β3Int+β4Sex+β5Wage+β6Stock+β7Size+β8Oc+β9Se+A

其中CSRID代表社會責任信息披露水平，Gov代表CEO政治背景，Edu代表CEO教育水平，Int代表CEO國際化背景，Sex代表CEO性別，Wage代表CEO薪酬，Stock代表CEO持股比例，Size代表公司規(guī)模，Oc代表股權(quán)集中度，Se代表高管規(guī)模，β0表示常數(shù)項，β2至β9為回歸系數(shù)，A表示隨機誤差項。

4? ? ? 實證結(jié)果與分析

4.1? ?描述性統(tǒng)計分析

4.1.1? ?被解釋變量

江蘇省上市公司2012年至2014年社會責任信息披露水平描述性統(tǒng)計情況見表1。

觀察表1，可以看出，企業(yè)社會責任信息披露水平近三年的平均值在不斷增加，2012 年為 12.50分，2013 年增長到12.58 分，2014 年進一步增長到13.42 分，說明三年來企業(yè)社會責任意識得到不斷加強，企業(yè)社會責任表現(xiàn)不斷趨好，企業(yè)社會責任信息披露水平在不斷提高。但是增長速度異常緩慢，且滿分為 40分的標準下，平均水平差強人意，說明企業(yè)社會責任意識還需要不斷強化，企業(yè)社會責任得到全面落實還有很長的路要走。在36家公司中，每年得分超過20分的僅有兩家，更有很多企業(yè)的社會責任報告披露水平得分維持在個位數(shù)。可見，企業(yè)對社會責任報告的重視程度還遠遠不夠，只是在機械地完成任務。

4.1.2? ?解釋變量與控制變量

解釋變量與控制變量的描述性統(tǒng)計情況見表2。

觀察表2可得：擁有政治背景Gov的均值為0.278，說明公司已經(jīng)重視政府手中擁有的稀缺資源，但還遠遠不夠，而且公司間差異較大。教育水平Edu的均值3.65，最低值2，最高值5，說明絕大部分CEO的教育水平在本科以上，但教育水平差距較大。在日趨嚴峻的經(jīng)濟大環(huán)境下，良好的教育水平會有更好的優(yōu)勢，能讓CEO在復雜的環(huán)境中做出正確的判斷。國際化背景Int的均值為0.13，表明CEO的國際化背景整體不高。這可能是由于經(jīng)濟全球化以來，特別是我國加入WTO后，大量跨國公司進駐，使得部分有國際化背景的優(yōu)秀人才被分散掉的原因。性別Sex的均值為0.11，說明在100位 CEO中，女性占到11位，這表明女性高管在企業(yè)日常管理中正變得越來越重要，但由于我國長期封建思想的影響，女性CEO的比例還是較低，男性CEO仍然占據(jù)絕對主導地位。薪酬Wage自然對數(shù)的均值為13.407，最低值為10.847，最高值為14.910，表明CEO整體薪酬水平都較高，且差距不大。持股比例Stock的均值為0.314，表明有31.4%的CEO持有公司股份，擁有股份可以將CEO自身利益與企業(yè)長期利益捆綁起來，形成一種隱形的利益共同體，從而會更有助于提升企業(yè)的社會責任信息披露水平。公司規(guī)模Size自然對數(shù)最大值為25.157，最小值為16.161，可知規(guī)模差距較大;股權(quán)集中度Oc均值為39.472%，最高值為72.63%，最低值為6.66%，說明第一大股東持股比例差別較大，而且存在嚴重的一股獨大現(xiàn)象;高管規(guī)模Se最大值是15人，最小值是2人，說明高管團隊的規(guī)模差距也比較大。

4.2? ?多元線性回歸分析

本文運用SPSS 19.0軟件進行實證分析，得到CEO特征對企業(yè)社會責任信息披露影響的實證結(jié)果如表3、表4所示。

觀察表1，可以看出，企業(yè)社會責任信息披露水平近三年的平均值在不斷增加，2012 年為 12.50分，2013 年增長到12.58 分，2014 年進一步增長到13.42 分，說明三年來企業(yè)社會責任意識得到不斷加強，企業(yè)社會責任表現(xiàn)不斷趨好，企業(yè)社會責任信息披露水平在不斷提高。但是增長速度異常緩慢，且滿分為 40分的標準下，平均水平差強人意，說明企業(yè)社會責任意識還需要不斷強化，企業(yè)社會責任得到全面落實還有很長的路要走。在36家公司中，每年得分超過20分的僅有兩家，更有很多企業(yè)的社會責任報告披露水平得分維持在個位數(shù)?？梢?，企業(yè)對社會責任報告的重視程度還遠遠不夠，只是在機械地完成任務。

4.1.2? ?解釋變量與控制變量

解釋變量與控制變量的描述性統(tǒng)計情況見表2。

觀察表4可知：CEO的政治背景Sig值為0.000，說明CEO擁有政治背景與企業(yè)社會責任信息披露水平正相關(guān)。CEO擁有政治背景能夠有利于企業(yè)把握政府這一稀缺資源，而企業(yè)社會責任又是政府所一直提倡的，CEO擁有政治背景能更好地響應國家號召，積極履行企業(yè)社會責任，充分披露企業(yè)社會責任信息，從而有助于提升企業(yè)社會責任信息披露水平。因此本文的假設一成立。

CEO的教育水平Sig值為0.000，說明CEO教育水平與企業(yè)社會責任信息披露水平正相關(guān)，CEO教育水平越高越有利于提高企業(yè)社會責任信息披露水平。企業(yè)CEO教育水平的提高，能提升企業(yè)社會責任信息披露質(zhì)量，與前文的理論分析相吻合，因此本文的假設二成立。

CEO的國際化背景Sig值為0.000，說明CEO擁有國際化背景與企業(yè)社會責任信息披露水平正相關(guān)，即CEO擁有國際化背景更有利于提高企業(yè)社會責任信息披露水平。CEO 在國外的企業(yè)社會責任文化的熏陶下，認同企業(yè)社會責任信息披露對企業(yè)發(fā)展的重要性，從而會提高企業(yè)社會責任信息披露水平，因此本文的假設三成立。

CEO的性別Sig值為0.002，說明CEO為女性與企業(yè)社會責任信息披露水平正相關(guān)，即CEO為女性更有利于提高企業(yè)社會責任信息披露水平。在樣本女性高管較少的情況下，假設依舊得到了驗證，說明女性高管對社會責任信息披露水平的重要性，因此本文的假設四成立。

CEO持股比例Sig值為0.000，說明企業(yè)CEO擁有股份與企業(yè)社會責任信息披露水平正相關(guān)，即CEO擁有股份更有利于提高企業(yè)社會責任信息披露水平。CEO持有公司的股份，就會使其自身利益與公司利益相結(jié)合，從長遠利益考量，CEO就會更加重視企業(yè)社會責任信息披露的質(zhì)量，因此本文的假設六成立。

CEO薪酬Sig值為0.348，說明企業(yè)CEO的薪酬與企業(yè)社會責任信息披露水平不存在明顯的相關(guān)關(guān)系，這可能是由于所選樣本企業(yè)CEO薪酬總體差距不大造成的。因此本文的假設五未能得到證實。

5? ? ? 結(jié)論及建議

5.1? ?結(jié)論

本文以江蘇省2012年至2014年單獨發(fā)布社會責任報告的36家上市公司為樣本，通過建立模型，研究了CEO特征對企業(yè)社會責任信息披露水平的影響，得出以下幾點結(jié)論：第一，CEO的教育水平、政治背景、性別、持股比例、國際化背景與社會責任信息披露水平為顯著正相關(guān)。第二，CEO薪酬與企業(yè)社會責任信息披露水平不存在顯著相關(guān)關(guān)系。

5.2? ?建議

基于前述的分析，本文提出以下建議：①選聘CEO時，充分重視CEO特征。隨著社會各界對企業(yè)社會責任表現(xiàn)的日益關(guān)注，企業(yè)的高質(zhì)量社會責任報告就顯得尤為重要。高質(zhì)量社會責任報告通過展示企業(yè)在社會責任履行方面的良好表現(xiàn)，可以提升企業(yè)的社會影響力，維護企業(yè)在外界的良好聲譽，從而幫助企業(yè)獲取長期經(jīng)濟利益，不斷提升企業(yè)經(jīng)營績效。高質(zhì)量社會責任報告的生成離不開高素質(zhì)的CEO?；谇拔牡难芯浚?CEO的教育水平、政治背景、性別、持股比例、國際化背景與社會責任信息披露水平存在明顯正相關(guān)關(guān)系。因此，企業(yè)在聘請CEO時，應從長遠利益出發(fā)，充分重視CEO上述特征。②進一步強化CEO的社會責任意識。雖然具有上述特征的CEO具有較強的社會責任意識，但在決策和日常管理過程中，可能會受到社會責任意識淡薄的其他高管人員的影響甚至左右，從而忽視企業(yè)社會責任的履行。因此，政府管理部門及行業(yè)組織要通過組織企業(yè)社會責任論壇或培訓以及評選企業(yè)社會責任榜、企業(yè)社會責任先進單位等方式，引導并不斷加強對CEO社會責任意識的培養(yǎng)。③規(guī)范社會責任報告。在實證研究過程中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的社會責任報告披露很不規(guī)范，很多企業(yè)的社會責任報告披露的內(nèi)容不全面。企業(yè)的社會責任報告披露重點均放在股東福利和環(huán)境保護方面，其他利益相關(guān)者的利益披露極少，部分企業(yè)每年的社會責任報告僅僅是變換數(shù)字，缺少對社會責任報告的重視。因此，相關(guān)管理部門或行業(yè)組織應逐步規(guī)范社會責任報告的披露，從而有助于投資者更加便于比較各家企業(yè)社會責任履行狀況，更好地做出決策。

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