軍民融合上升為國(guó)家戰(zhàn)略以來(lái)，金融支持軍民融合發(fā)展也駛上了快車(chē)道。金融支持軍民融合的方式有政策性金融、內(nèi)源性資本、銀行貸款、保險(xiǎn)資金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、產(chǎn)業(yè)基金等多種方式。然而，由于信息不對(duì)稱(chēng)，民參軍企業(yè)面臨著自身融資策略反向、銀行逆向選擇、貸款到期再融資難等融資障礙（Besancenot和Vranceanu，2006；宋海云，2010）。在實(shí)踐中，參與軍民融合的企業(yè)，特別是主要從事軍品配套的中小民營(yíng)企業(yè)也與其他民營(yíng)企業(yè)一樣，遭遇了融資難融資貴問(wèn)題。而這一問(wèn)題的產(chǎn)生，其根本原因，在于沒(méi)有建立起專(zhuān)門(mén)的民參軍企業(yè)授信增信體系。近年來(lái)，供應(yīng)鏈金融成為消除信息不對(duì)稱(chēng)，降低融資成本，解決融資難和融資貴的重要方式（丁振輝，2015），基于應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨抵押的供應(yīng)鏈金融是主要方式（孟玉龍、布海力切木·阿吾冬和洪艷，2016；謝世清和何彬，2013）。建立基于應(yīng)收賬款的軍民融合授信增信體系有利于創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融應(yīng)用模式，有效解決民參軍中小企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，也為金融支持軍民融合發(fā)展，特別是支持參與軍民融合的中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，探索出新的路徑和模式。

一、“信用歧視”是民參軍企業(yè)融資難問(wèn)題的根源

中小企業(yè)融資難融資貴早已成為普遍問(wèn)題。民參軍企業(yè)大多為中小企業(yè)，也最需要獲得有效的金融支持。長(zhǎng)期以來(lái)，黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)金融支持中小企業(yè)發(fā)展問(wèn)題高度重視。國(guó)務(wù)院先后制定出臺(tái)了一系列文件，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)等單位，先后出臺(tái)了一系列相關(guān)政策，為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了有力的政策支撐。然而，中國(guó)人民銀行《2018年第三季度銀行家問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度、第二季度和第三季度，小微型企業(yè)的貸款審批指數(shù)分別為44.6%、44.0%和47.7%，連續(xù)三個(gè)季度一直保持在50%以下，反映出銀行貸款審批一直保持較高要求，銀行機(jī)構(gòu)的貸款難度一直保持較高水平。民參軍企業(yè)除具備中小企業(yè)特點(diǎn)外，還存在保密性等問(wèn)題，信息不對(duì)稱(chēng)加大導(dǎo)致融資難度更大。目前，金融機(jī)構(gòu)授信方式使得一些民參軍企業(yè)在獲得有效的軍品訂貨，急需資金支持的情況下，也較難獲得銀行授信。由于缺乏向民參軍企業(yè)授信需要的特殊評(píng)價(jià)體系，直接導(dǎo)致民參軍企業(yè)強(qiáng)勁的金融支持需求與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控之間的沖突。由于缺乏有效協(xié)調(diào)商業(yè)銀行獲利性要求與民參軍企業(yè)配套資金保障需要之間矛盾的有效手段，直接導(dǎo)致一些民參軍企業(yè)，特別是中小企業(yè)在不同程度上遭遇資金緊張問(wèn)題。而這些問(wèn)題的產(chǎn)生，其根源在于沒(méi)有建立起適應(yīng)民參軍企業(yè)需要的授信增信體系。

導(dǎo)致這一問(wèn)題長(zhǎng)期難以解決的深層次原因是客觀存在的“信用歧視”。所謂“信用歧視”，是指在我國(guó)現(xiàn)有金融信貸體系內(nèi)，銀行等金融機(jī)構(gòu)多采用抵押擔(dān)保的方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信，這使得缺乏固定資產(chǎn)同時(shí)信息披露不足的民參軍企業(yè)，面臨無(wú)法從銀行獲得授信或者授信不足，融資成本也在這種背景下激增的情況。正是由于“信用歧視”的存在，造成了軍民融合發(fā)展過(guò)程中金融資源配置出現(xiàn)了“貨幣分離”問(wèn)題。一方面，國(guó)有商業(yè)銀行更愿意將寶貴的金融資源配置于具有國(guó)家背書(shū)的國(guó)有大型軍工企業(yè)，而事實(shí)上這些企業(yè)并非全部都是最需要金融支持的企業(yè)；另一方面，最需要資金支持的民參軍企業(yè)卻由于“信用歧視”的存在而無(wú)法得到金融系統(tǒng)足夠的資金支持。長(zhǎng)此以往，矛盾不斷積累，民參軍企業(yè)融資難融資貴成為頑疾，很大程度上阻礙了軍民融合的深度發(fā)展。

在我國(guó)現(xiàn)行金融體制和信貸管理模式框架內(nèi)以及金融科技手段創(chuàng)新不夠的條件下，“信用歧視”的形成有其客觀必然性。

從金融系統(tǒng)內(nèi)部來(lái)看，導(dǎo)致“信用歧視”問(wèn)題的根本原因在于金融機(jī)構(gòu)自身的內(nèi)在屬性以及與這一內(nèi)在屬性密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。同世界上任何一個(gè)國(guó)家一樣，我國(guó)絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)不是政策性銀行，而是實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束并以獲取利潤(rùn)為經(jīng)營(yíng)目的和發(fā)展動(dòng)力的企業(yè)。因此，絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)必然具有自身的商業(yè)性約束。這些約束主要包括風(fēng)險(xiǎn)約束、體制約束、成本約束、存款約束和能力約束。在上述五重約束中，對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借貸行為約束力最強(qiáng)的是風(fēng)險(xiǎn)約束。風(fēng)險(xiǎn)約束最直接的表現(xiàn)是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)體系存在缺陷。過(guò)于注重不動(dòng)產(chǎn)抵押和政府等第三方的信用擔(dān)保，必然會(huì)得出民參軍企業(yè)信用不如大型軍工企業(yè)的結(jié)論，加之由于保密制度限制、銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理控制規(guī)定以及自身知識(shí)結(jié)構(gòu)等因素的制約，更是難以對(duì)民參軍企業(yè)的信用情況做出準(zhǔn)確判斷，使得金融機(jī)構(gòu)在貸款發(fā)放時(shí)所能夠掌握的民參軍企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)和信用狀態(tài)與金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)控制和考核激勵(lì)機(jī)制之間的矛盾更為突出，以致產(chǎn)生“信用歧視”。

從企業(yè)發(fā)展的角度看，風(fēng)險(xiǎn)約束還表現(xiàn)為民參軍企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中所表現(xiàn)出來(lái)的一系列問(wèn)題。首先是民參軍企業(yè)對(duì)信貸更高的依賴(lài)程度。在同樣的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，民參軍企業(yè)比大型軍工企業(yè)對(duì)銀行貸款的依賴(lài)度更高，同時(shí)具有較強(qiáng)的依靠貸款進(jìn)行擴(kuò)張的沖動(dòng)。其次是軍品研發(fā)與生產(chǎn)過(guò)程中存在的各種不確定性會(huì)可能使得民參軍企業(yè)的還款能力存在不確定性。這種不確定性一方面增加了金融機(jī)構(gòu)對(duì)民參軍企業(yè)信用評(píng)價(jià)的困難，另一方面也加重了金融機(jī)構(gòu)對(duì)民參軍企業(yè)信用情況的擔(dān)憂。再次是由于銀企信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)于民參軍企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)更為關(guān)注。由于保密等因素的制約，金融機(jī)構(gòu)獲取民參軍企業(yè)的有關(guān)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般民用企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)往往難以獲得評(píng)價(jià)軍民融合企業(yè)信用最重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，尤其是現(xiàn)金流、負(fù)債率、凈資產(chǎn)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，即使開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查，也往往無(wú)法取得可靠的數(shù)據(jù)，缺乏足夠信息對(duì)企業(yè)信用做出評(píng)價(jià)。這就使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)軍民融合企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)更為擔(dān)憂。這些問(wèn)題的存在都會(huì)引起“信用歧視”，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)民參軍企業(yè)不敢貸、不愿貸等問(wèn)題。

要真正貫徹落實(shí)軍民融合國(guó)家戰(zhàn)略，從根本上解決民參軍企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題，就必須正視客觀存在的“信用歧視”問(wèn)題，采取有效手段，創(chuàng)新民參軍企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，重構(gòu)金融系統(tǒng)與民參軍企業(yè)之間的信用關(guān)系，有效消除“信用歧視”。

二、基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系可消除“信用歧視”

注重民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款在信用評(píng)價(jià)中的地位作用，賦予民參軍企業(yè)信用融資以全新的時(shí)代內(nèi)容，是挖掘民參軍企業(yè)信用資源，服務(wù)民參軍企業(yè)發(fā)展，助力軍民融合深度發(fā)展的有效方法。信用評(píng)級(jí)是反映受評(píng)對(duì)象的違約概率或違約的損失率，金融機(jī)構(gòu)對(duì)民參軍企業(yè)的授信規(guī)模和期限會(huì)以其信用評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)。應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，是企業(yè)之間經(jīng)營(yíng)性融資的重要內(nèi)容。作為變現(xiàn)能力強(qiáng)的應(yīng)收賬款，可以作為民參軍企業(yè)信用評(píng)價(jià)的重要依據(jù)，為提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)其評(píng)級(jí)提供信用增級(jí)支撐。此外，應(yīng)收賬款也可以作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，創(chuàng)新民參軍企業(yè)的融資方式。這是因?yàn)椋駞④娖髽I(yè)的應(yīng)收賬款，是企業(yè)在獲得有效的軍品訂單，并按照合同完成所承擔(dān)的軍品任務(wù)的情況下，應(yīng)收（應(yīng)收即為未回收的部分），但由于各種原因還暫時(shí)沒(méi)有收回的賬款。這種應(yīng)收賬款實(shí)際上是以軍隊(duì)信用作為背書(shū)的。這是民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款與一般民用企業(yè)應(yīng)收賬款的最根本區(qū)別。也正是由于這種區(qū)別，使得民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款通常不會(huì)出現(xiàn)不能收回，形成呆賬、壞賬等的問(wèn)題，完全可以成為其授信增信的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。構(gòu)建這種新型的授信增信體系，是解決“信用歧視”的有效方法，可以切實(shí)為民參軍企業(yè)提供有效金融支持。

（一）基于民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模提升授信額度

民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模反映了其未來(lái)的應(yīng)收賬款現(xiàn)金流規(guī)模，在其他條件相同時(shí)應(yīng)收賬款規(guī)模越大民參軍企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。綜合授信額度是指銀行為客戶(hù)核定的短期授信業(yè)務(wù)的存量管理指標(biāo)，在綜合授信額度內(nèi)民參軍企業(yè)可便捷地循環(huán)使用銀行的短期授信資金，從而滿足客戶(hù)對(duì)金融服務(wù)快捷性和便利性的要求。開(kāi)戶(hù)銀行可以用民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模乘以風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)確定提升民參軍企業(yè)的綜合授信額度或給予特別授信額度，也可以根據(jù)每筆應(yīng)收賬款的業(yè)務(wù)性質(zhì)和客戶(hù)信用情況給予民參軍企業(yè)收款便利融資。如果用s表示應(yīng)收賬款規(guī)模，r表示某民參軍企業(yè)的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，則可以通過(guò)應(yīng)收賬款提高的授信額度為：

其中，LOC表示信用額度，s和r分別表示應(yīng)收賬款規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。其中r可以通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款波動(dòng)率、周轉(zhuǎn)率和收款政策等綜合確定。應(yīng)收賬款構(gòu)成復(fù)雜，涉及期限結(jié)構(gòu)、信用等級(jí)結(jié)構(gòu)、管理政策結(jié)構(gòu)等多種分類(lèi)。每一種類(lèi)的應(yīng)收賬款，其變現(xiàn)能力都有一定差別，影響著企業(yè)信用等級(jí)。應(yīng)收賬款波動(dòng)程度反映了民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模和管理水平的穩(wěn)定性。信用評(píng)級(jí)時(shí)，利用連續(xù)數(shù)月至幾十個(gè)月的應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)，可以計(jì)算其應(yīng)收賬款規(guī)模的方差和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的方差。應(yīng)收賬款波動(dòng)程度越大其信用風(fēng)險(xiǎn)越大，金融機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)應(yīng)收賬款波動(dòng)程度確定信用等級(jí)增級(jí)程度。

為了更準(zhǔn)確反映不同類(lèi)型應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)應(yīng)收賬款來(lái)源的不同性質(zhì)和類(lèi)別，按照分類(lèi)確定授信額度，從而提升民參軍企業(yè)融資能力。即：

其中，LOC表示綜合授信的信用額度，si和ri分別表示第i類(lèi)應(yīng)收賬款規(guī)模和對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

（二）基于民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度提升信用評(píng)級(jí)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度反映了應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力和民參軍企業(yè)的應(yīng)收賬款綜合管理水平。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力越強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)可以使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)確定不同債務(wù)融資期限的信用等級(jí)區(qū)間，針對(duì)不同區(qū)間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的民參軍企業(yè)給予相應(yīng)的信用評(píng)級(jí)增級(jí)。不同行業(yè)民參軍企業(yè)的應(yīng)收賬款存在一定差異，但從信用評(píng)級(jí)的角度看，這一影響因素可以忽略。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)能夠直觀反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，便于制定信貸政策。因此，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于民參軍企業(yè)可以按照應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)作為提升民參軍企業(yè)的信用評(píng)級(jí)依據(jù)，例如，可以把60天、120天、180天、270天、360天作為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度分級(jí)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，每個(gè)等級(jí)給予民參軍企業(yè)不同的信用增級(jí)或增加一定的授信額度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的倒數(shù)乘360，是一年內(nèi)應(yīng)收賬款總額的全部變現(xiàn)次數(shù)。金融機(jī)構(gòu)給予民參軍企業(yè)授信額度時(shí)，可以綜合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)確定信用增級(jí)或授信額度增加。即：

其中，LOC表示信用額度，t表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，l表示資產(chǎn)規(guī)模或主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額，o分別表示民參軍企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）基于民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化提升融資能力

民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模大，波動(dòng)程度小時(shí)，比較適合采取證券化模式融資，這也是提升民參軍企業(yè)融資能力的一種創(chuàng)新方式。應(yīng)收賬款證券化應(yīng)選擇利息收入足以支付抵押證券的利息支出、具有抵押價(jià)值和清償價(jià)值、還款條件明確的應(yīng)收賬款。民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款證券化的交易過(guò)程可以分為八個(gè)步驟：第一步，由民參軍企業(yè)作為發(fā)起人，選定應(yīng)收賬款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，從具體持有單位中的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離，形成基礎(chǔ)資產(chǎn)池；第二步，民參軍企業(yè)設(shè)立特殊目的載體（Special Purpose Vehicle,簡(jiǎn)稱(chēng)SPV）公司轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，在法律形式上構(gòu)建“真實(shí)出售”；第三步，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行信用初評(píng)，SPV通過(guò)內(nèi)部或外部方式進(jìn)行信用增級(jí)；第四步，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行信用增級(jí)后的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)；第五步，運(yùn)用談判或招標(biāo)的方式尋找合適的承銷(xiāo)商，委托其代為發(fā)售應(yīng)收賬款支持證券；第六步，支付對(duì)價(jià)。應(yīng)收賬款支持證券發(fā)行成功后，SPV利用發(fā)行收入向民參軍企業(yè)轉(zhuǎn)讓方（即發(fā)起人）支付購(gòu)買(mǎi)的價(jià)款，以及各專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用。第七步，民參軍企業(yè)根據(jù)與SPV簽署的作為服務(wù)商協(xié)議，管理好應(yīng)收賬款，按照要求向SPV支付利息，以便SPV有足夠資金向投資者支付本息；第八步，SPV委托受托人向投資者支付本息。具體流程可由圖1表示。

圖1 應(yīng)收賬款證券化的典型交易流程

發(fā)行應(yīng)收賬款證券化產(chǎn)品時(shí)，可以采取破產(chǎn)隔離、劃分優(yōu)先證券和次級(jí)證券、金融擔(dān)保等方式提高應(yīng)收賬款證券化資產(chǎn)的信用等級(jí)。信用增級(jí)是降低融資成本，提高發(fā)行成功率的必然選擇。民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款證券化除可以用企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部增級(jí)外，外部機(jī)構(gòu)增級(jí)將會(huì)大大提高信用等級(jí)。當(dāng)前政府機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)集團(tuán)、金融機(jī)構(gòu)等設(shè)立了各類(lèi)軍民融合發(fā)展基金，民參軍企業(yè)以應(yīng)收賬款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行債券時(shí)，可選擇各類(lèi)軍民融合發(fā)展基金作為擔(dān)保。軍民融合發(fā)展基金政策性強(qiáng)、規(guī)模大，以此為基礎(chǔ)作為應(yīng)收賬款證券化外部增級(jí)的資產(chǎn)將會(huì)十分有效。從理論和實(shí)際操作上，相關(guān)企業(yè)也可以作為信用增級(jí)機(jī)構(gòu)，可以根據(jù)實(shí)際發(fā)行規(guī)模確定增級(jí)機(jī)構(gòu)。

三、構(gòu)建基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系的路徑

基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系，可以徹底打破金融機(jī)構(gòu)原來(lái)主要依托抵押擔(dān)保作為對(duì)民參軍企業(yè)授信依據(jù)的做法，真正實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分散，注重企業(yè)應(yīng)收賬款在民參軍企業(yè)信用評(píng)價(jià)中的地位作用，消除“信用歧視”。這種模式不但可以有效增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，而且可以有效解決民參軍企業(yè)，特別是中小企業(yè)以及輕資產(chǎn)企業(yè)缺乏有效的抵押和質(zhì)押物，從而導(dǎo)致企業(yè)難以獲得資金支持的問(wèn)題。同時(shí)，這種方式還可以對(duì)民參軍企業(yè)產(chǎn)生強(qiáng)大約束作用，提高企業(yè)違約成成本，為推動(dòng)軍民融合深度發(fā)展提供更為有效的金融支持。建立基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系，要做到以下幾點(diǎn)。

（一）以民參軍企業(yè)融資需求為目標(biāo)

金融機(jī)構(gòu)要響應(yīng)中央號(hào)召，牢固樹(shù)立起為中小企業(yè)特別是民參軍企業(yè)服務(wù)，把滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性融資需求作為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)的先進(jìn)理念，想企業(yè)所想，急企業(yè)所急，全心全意為企業(yè)排融資難之憂，解融資貴之慮，在獲得經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)還可以取得很好的社會(huì)效益。對(duì)民參軍企業(yè)資金需求、信用結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，幫助企業(yè)及時(shí)獲得資金支持。既滿足民參軍企業(yè)的需求，提高企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)自身的效益，同時(shí)具有一定的正向溢出效應(yīng)，有效實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的有機(jī)統(tǒng)一。

（二）以重塑民參軍企業(yè)信用評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)為重點(diǎn)

導(dǎo)致“信用歧視”的重要原因之一是金融機(jī)構(gòu)對(duì)授信企業(yè)信用評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)存在著重有形資產(chǎn)，輕無(wú)形資產(chǎn)，重單一評(píng)價(jià)，輕綜合評(píng)估等缺陷。因此，要真正消除“信用歧視”，就必須重塑企業(yè)信用評(píng)價(jià)的結(jié)構(gòu)。應(yīng)把民參軍企業(yè)的應(yīng)收賬款納入企業(yè)信用評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)中，打造既重有形，又重?zé)o形，既重現(xiàn)有資產(chǎn)，更重綜合資產(chǎn)的獨(dú)特的民參軍企業(yè)信用評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)。比如，在分析研究企業(yè)數(shù)據(jù)時(shí)，要注重利用企業(yè)提交的數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)采集的數(shù)據(jù)、自身分析得出的數(shù)據(jù)和企業(yè)團(tuán)隊(duì)訪談得出的數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析，不但要注重民參軍企業(yè)的抵押物價(jià)值等因素，更要注重企業(yè)的應(yīng)收賬款的狀況，保證對(duì)企業(yè)信用評(píng)價(jià)的科學(xué)性、完整性、精準(zhǔn)性和有效性。又比如，在構(gòu)建基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系時(shí)，不僅要重視對(duì)企業(yè)有形資產(chǎn)的評(píng)價(jià)，還要重視對(duì)企業(yè)的企業(yè)家精神、道德風(fēng)險(xiǎn)以及信用歷史等一些傳統(tǒng)評(píng)價(jià)手段難以量化評(píng)價(jià)的要素進(jìn)行精準(zhǔn)評(píng)估。通過(guò)這種新型多維度、全方位企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建，打破原來(lái)主要以抵押物作為貸款依據(jù)的企業(yè)信用評(píng)價(jià)模式，為基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系建立提供基礎(chǔ)支撐。

（三）以融資機(jī)制創(chuàng)新為手段

機(jī)制創(chuàng)新是推動(dòng)基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系的關(guān)鍵，因此，必須高度重視民參軍企業(yè)應(yīng)收賬款授信增信體系融資機(jī)制構(gòu)建。一是要構(gòu)建與基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系相匹配的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)系統(tǒng)，并通過(guò)這一系統(tǒng)，著重構(gòu)建起基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，并依照市場(chǎng)規(guī)律和企業(yè)情況，為企業(yè)制定個(gè)性化的基于應(yīng)收賬款的授信增信融資方案，從行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、信用歷史及企業(yè)家精神六大維度對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，同時(shí)針對(duì)應(yīng)收賬款融資的特點(diǎn)，采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高效驗(yàn)證貿(mào)易真實(shí)性。二是以信息平臺(tái)為技術(shù)支撐，構(gòu)建基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信管理系統(tǒng)，并通過(guò)這一系統(tǒng)，完成民參軍企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間及供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間的信用傳導(dǎo)機(jī)制建設(shè)。三是構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)系統(tǒng)，完成以充分披露為主要措施的企業(yè)信用約束機(jī)制建設(shè)。通過(guò)融資機(jī)制創(chuàng)新，為民參軍企業(yè)及其供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供低成本、高效率、風(fēng)險(xiǎn)可控的融資服務(wù)。

（四）以發(fā)揮金融科技作用為支撐

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，也是基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系有效發(fā)揮支撐軍民融合發(fā)展作用的第一推動(dòng)力。要把金融科技運(yùn)用到基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系構(gòu)建的各領(lǐng)域和全過(guò)程。以金融科技為支撐，打造基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信云平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)融資自動(dòng)化、智能化、數(shù)據(jù)化、電子化。開(kāi)發(fā)針對(duì)民參軍企業(yè)融資的電子賬戶(hù)體系，打造基于供應(yīng)鏈的授信模式，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈整體授信控制、信用主體與融資主體分離以及融資現(xiàn)金流與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的配合。金融科技手段的有效運(yùn)用，可以為基于應(yīng)收賬款的民參軍企業(yè)授信增信體系建立提供有力的技術(shù)支持。