叢新悅

摘要：資本市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不可或缺的組成部分，政府和企業(yè)都需要通過資本市場(chǎng)來籌資資金開展一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其重要性不言而喻。資本市場(chǎng)在市場(chǎng)體系中占據(jù)核心地位，對(duì)保證社會(huì)資源有效配置和利用起到重要作用。政府和企業(yè)在籌集資金過程中，需要通過會(huì)計(jì)信息來了解企業(yè)及資本市場(chǎng)的狀況，會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性和有效性會(huì)直接影響到投資者的選擇和預(yù)期，進(jìn)而影響市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展運(yùn)行，因此會(huì)計(jì)信息的價(jià)值不可忽視。基于此，充分了解會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)的價(jià)值并探討其實(shí)現(xiàn)策略對(duì)促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng) 會(huì)計(jì)信息價(jià)值 實(shí)現(xiàn)策略

會(huì)計(jì)信息是指用會(huì)計(jì)方法記錄并展示企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及資金的流入流出，如財(cái)務(wù)收支、經(jīng)營狀況、資金流動(dòng)等，這些都是會(huì)計(jì)信息的主要內(nèi)容。會(huì)計(jì)信息與資本市場(chǎng)密不可分，在資本市場(chǎng)中發(fā)揮重要作用，是投資者進(jìn)行各項(xiàng)活動(dòng)時(shí)重要的參考信息。會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量和準(zhǔn)確性至關(guān)重要，可以對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，準(zhǔn)確優(yōu)質(zhì)的會(huì)計(jì)信息可以有效避免資金供需過程的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，保證資金使用者的權(quán)益，推動(dòng)資本市場(chǎng)資源配置的健康運(yùn)行。因此，重視會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)的價(jià)值并積極探索實(shí)現(xiàn)策略是非常必要的。

一、會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)中的價(jià)值分析

（一）可以有效改變資本市場(chǎng)的信息不對(duì)稱現(xiàn)狀

無論是資本市場(chǎng)還是現(xiàn)實(shí)生活中，交易雙方由于獲取信息的渠道不同，信息不對(duì)稱現(xiàn)象比比皆是，例如，日常生活中的物品買賣由于信息不對(duì)稱經(jīng)常出現(xiàn)消費(fèi)者多花錢的情況。資本市場(chǎng)也是如此，投資者對(duì)企業(yè)信息了解不足必然會(huì)對(duì)投資活動(dòng)形成阻礙，進(jìn)而影響投資收益。

當(dāng)前資本市場(chǎng)上信息不對(duì)稱的形式主要有兩種：一是逆向選擇。這種信息不對(duì)稱是指資本市場(chǎng)的某一方擁有他人無法獲取的知識(shí)，則合約中的其他人可以充分運(yùn)用減少信息不對(duì)稱的方式而獲得利益。例如，如果投資者對(duì)上市公司的運(yùn)營和發(fā)展前景信心不足，或者股東對(duì)公司管理者不信任時(shí)，上市公司可以向投資者適度披露公司信息而獲得投資者信賴，由此提高股票價(jià)格。二是道德風(fēng)險(xiǎn)。具體是指合約雙方中一方的行為不可觀測(cè)和評(píng)估，由此影響到雙方的利益，例如，在上市公司中，管理者和股東互為合約雙方，而管理者努力工作的程度不可觀測(cè)，他就有可能將工作懈怠導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下降歸結(jié)為客觀原因，這也是信息不對(duì)稱的一種形式。

資本市場(chǎng)上信息不對(duì)稱將大大影響投資者的選擇，例如，投資者會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)信息揭示不足而不了解企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和前景，進(jìn)而不愿意購買公司股票或不能做出正確的投資決策，損害投資者的投資收益。在這種情況下，公司會(huì)計(jì)信息可以有效消除信息不對(duì)稱，一方面公司的會(huì)計(jì)信息如財(cái)務(wù)報(bào)告等可以全面展示上市公司的主營業(yè)務(wù)、營業(yè)收入、利潤(rùn)、各項(xiàng)支出等，投資者通過這些信息可以全面了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，由此推斷企業(yè)的發(fā)展前景，消除由逆向選擇帶來的信息不對(duì)稱;另一方面，會(huì)計(jì)信息中的收益情況可以很好的反映企業(yè)管理者的能力和勤奮程度，股東可以通過制定收益目標(biāo)來考核管理者的工作，消除道德風(fēng)險(xiǎn)帶來的信息不對(duì)稱?？傊?，會(huì)計(jì)信息對(duì)改變投資市場(chǎng)信息不對(duì)稱的現(xiàn)狀具有不可忽視的作用。

（二）可以為資本市場(chǎng)參與者提供科學(xué)的決策依據(jù)

資本市場(chǎng)是影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的核心要素之一，資本市場(chǎng)的建設(shè)完善直接關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。在資本市場(chǎng)中，證券市場(chǎng)是其最主要的組成部分和典型形態(tài)，證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度是衡量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)，證券市場(chǎng)運(yùn)行過程中，會(huì)計(jì)信息是必不可少的，它是投資者了解企業(yè)狀況并進(jìn)行科學(xué)投資的重要依據(jù)，人們通過企業(yè)會(huì)計(jì)信息來判斷當(dāng)前股價(jià)的高低然后做出投資決策，因此會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)中具有不可忽視的重要價(jià)值。

在資本市場(chǎng)中，各種信息是其運(yùn)行和發(fā)展的根本和出發(fā)點(diǎn)，國家、企業(yè)、投資者、金融機(jī)構(gòu)等都需要通過企業(yè)會(huì)計(jì)信息來了解企業(yè)經(jīng)營狀況，以此做出投資決策。因此，有價(jià)值的會(huì)計(jì)信息必須具備兩個(gè)特點(diǎn)，一方面能夠促進(jìn)企業(yè)各方面資源的有效配置，達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)，另一方面能夠使投資者對(duì)企業(yè)應(yīng)經(jīng)營有全面了解，建立科學(xué)的投資組合來獲取最大收益。由此可見，會(huì)計(jì)信息不僅可以為投資者借貸資金或購買、持有、轉(zhuǎn)讓證券提供依據(jù)，還可以推動(dòng)社會(huì)資金不斷流向生產(chǎn)效益高的企業(yè)，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展和國家經(jīng)濟(jì)的騰飛，因此，會(huì)計(jì)信息有助于資本市場(chǎng)和生產(chǎn)企業(yè)的健康運(yùn)行，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大有裨益。

會(huì)計(jì)信息要在資本市場(chǎng)中發(fā)揮投資參考的作用，就必須保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，衡量會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的指標(biāo)主要是可靠性及相關(guān)性，可靠性是指企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息要真實(shí)有效，能夠全面客觀反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，不得提供虛假信息，這樣才能真正發(fā)揮會(huì)計(jì)信息的作用。相關(guān)性是指會(huì)計(jì)信息的內(nèi)容要與用戶需求相關(guān)，在資本市場(chǎng)中，不同用戶的需求不同，需要參考的會(huì)計(jì)信息內(nèi)容也不相同，因此企業(yè)要充分了解不同用戶群體的信息偏好，以此作為信息披露的依據(jù)來提升會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性?？傊瑫?huì)計(jì)信息在為投資者提供投資決策依據(jù)方面具有重要價(jià)值，有著不可替代的作用。

（三）可以通過會(huì)計(jì)盈余信息影響資本市場(chǎng)股票價(jià)格

會(huì)計(jì)信息包含豐富的內(nèi)容，涵蓋企業(yè)經(jīng)營的方方面面，其中會(huì)計(jì)盈余信息是最為關(guān)鍵和核心的信息，也是信息使用者最為關(guān)注的內(nèi)容，這是因?yàn)闀?huì)計(jì)盈余信息可以直觀的反映企業(yè)的歷史經(jīng)營效益，投資者由此可以判斷預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展前景，由此做出正確的投資決策。

信息使用者要想真正發(fā)揮會(huì)計(jì)信息的作用就必須對(duì)會(huì)計(jì)盈余信息進(jìn)行深入了解，企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余通常由不同的盈余項(xiàng)目產(chǎn)生，盈余項(xiàng)目一般可分為長(zhǎng)期盈余項(xiàng)目和短期盈余項(xiàng)目?jī)深悾L(zhǎng)期盈余項(xiàng)目是指可長(zhǎng)期持續(xù)產(chǎn)生盈余的生產(chǎn)項(xiàng)目，它對(duì)企業(yè)當(dāng)前以及未來的盈余都會(huì)產(chǎn)生影響，通常是企業(yè)重點(diǎn)建設(shè)的項(xiàng)目，長(zhǎng)期盈余項(xiàng)目可顯著提升企業(yè)的收入和利潤(rùn)。短期盈余項(xiàng)目是指只在當(dāng)前短時(shí)間內(nèi)對(duì)企業(yè)的盈余產(chǎn)生影響，而不會(huì)影響企業(yè)未來的會(huì)計(jì)盈余。信息使用者可以通過分析企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余信息來確定盈余項(xiàng)目的類別，以此推測(cè)企業(yè)的未來發(fā)展預(yù)期。

在資本市場(chǎng)中，股票價(jià)格是影響投資者投資決策的核心指標(biāo)，而一個(gè)公司的股票價(jià)格除受資本市場(chǎng)整體發(fā)展的影響外，還受到企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、發(fā)展前景等因素的影響，而企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和發(fā)展前景可以通過會(huì)計(jì)盈余信息來反映，企業(yè)會(huì)計(jì)盈余通過企業(yè)股利與股票價(jià)格建立聯(lián)系，因此股票價(jià)格與會(huì)計(jì)盈余信息緊密相連，這也是會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)中的價(jià)值體現(xiàn)。

二、會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)中的價(jià)值實(shí)現(xiàn)策略研究

會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)中具有不可忽視的價(jià)值，在促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康運(yùn)行中發(fā)揮重要作用，因此要切實(shí)保證會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)中的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，可以根據(jù)資本市場(chǎng)的特征從企業(yè)、市場(chǎng)和政府三個(gè)方面制定相關(guān)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)策略。

（一）企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部治理

會(huì)計(jì)信息綜合反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，因此企業(yè)本身是會(huì)計(jì)信息的來源和根本，會(huì)計(jì)信息價(jià)值的實(shí)現(xiàn)與企業(yè)內(nèi)部治理情況的好壞息息相關(guān)。這是因?yàn)椋菏紫?，企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行科學(xué)治理可以保證公司各利益相關(guān)方的權(quán)益都得到滿足，各方得以均衡發(fā)展，這樣一來就可以保證會(huì)計(jì)信息能夠客觀公正的反映企業(yè)狀況，而不會(huì)出現(xiàn)虛假偏私的狀況，保證會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性，使會(huì)計(jì)信息更好的發(fā)揮自身價(jià)值。反之，如果企業(yè)管理不善，缺乏科學(xué)的管理體系就會(huì)使內(nèi)部各方利益失衡，不同的利益方為了爭(zhēng)取自身利益可能無法保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和客觀性，可能會(huì)產(chǎn)生偏袒某一方利益的情況，導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)信息失去參考性。例如上市企業(yè)中會(huì)計(jì)信息虛假的現(xiàn)象屢見不鮮。因此，企業(yè)內(nèi)部質(zhì)量的科學(xué)性和規(guī)范性可以保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量;其次，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低反過來影響企業(yè)內(nèi)部治理和改善。會(huì)計(jì)信息將企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r直觀的展示給外界，企業(yè)透明度增強(qiáng)，社會(huì)和投資者可以清晰的了解企業(yè)的管理和發(fā)展，因此為了吸引更多的投資者企業(yè)往往更加重視內(nèi)部管理，從而推動(dòng)了企業(yè)的健康發(fā)展。

企業(yè)要保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量及其價(jià)值的實(shí)現(xiàn)就必須加強(qiáng)內(nèi)部治理，重點(diǎn)要做到以下幾點(diǎn)：首先，企業(yè)建立完善的會(huì)計(jì)信息披露制度，定期準(zhǔn)確的披露公司會(huì)計(jì)信息，不僅包括正面積極的會(huì)計(jì)信息，也包括公司的各種問題，如財(cái)務(wù)問題、經(jīng)營問題、管理問題、公司未來可能存在的風(fēng)險(xiǎn)等，保證信息使用者能夠獲得全面客觀的會(huì)計(jì)信息;其次，企業(yè)要保證會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性，定期請(qǐng)專業(yè)的會(huì)計(jì)審計(jì)事務(wù)所對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行審計(jì)和鑒定，一方面可以防止會(huì)計(jì)信息舞弊問題的發(fā)生，另一方面可以接受專業(yè)的指導(dǎo)意見，不斷完善企業(yè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，保證會(huì)計(jì)信息價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

（二）市場(chǎng)重視規(guī)范建設(shè)

會(huì)計(jì)信息的價(jià)值最終是在資本市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)的，因此資本市場(chǎng)的規(guī)范性直接影響到會(huì)計(jì)信息價(jià)值的實(shí)現(xiàn)效果。資本市場(chǎng)是國家經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，同時(shí)也是各種信息的集散地，投資者通過分析其中各種各樣的信息來做出正確的投資決策，其中會(huì)計(jì)信息是投資者參考的重要內(nèi)容，直接影響到投資者對(duì)資本市場(chǎng)的判斷，因此資本市場(chǎng)是體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和價(jià)值的最重要陣地。當(dāng)前資本市場(chǎng)的發(fā)展還不完善，運(yùn)行過程中存在很多不規(guī)范現(xiàn)象，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息在其中的指導(dǎo)和參考價(jià)值受到影響，會(huì)計(jì)信息的價(jià)值無法得到充分實(shí)現(xiàn)，因此加強(qiáng)和重視資本市場(chǎng)的規(guī)范建設(shè)是非常必要的。

加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的建設(shè)來提高其規(guī)范性可以從以下幾個(gè)方面入手：首先，資本市場(chǎng)的運(yùn)行除受內(nèi)部因素影響外，很大程度上受外部市場(chǎng)環(huán)境的影響，外部市場(chǎng)環(huán)境的好壞對(duì)會(huì)計(jì)信息的實(shí)效性和指導(dǎo)性有重要影響，因此資本市場(chǎng)要加強(qiáng)對(duì)外部市場(chǎng)環(huán)境的改善，使資本市場(chǎng)有良好的運(yùn)行氛圍;其次，資本市場(chǎng)是會(huì)計(jì)信息的載體，只有資本市場(chǎng)成熟完善才能保證會(huì)計(jì)信息充分發(fā)揮其價(jià)值，因此要不斷促進(jìn)資本市場(chǎng)的完善，從管理制度、管理體系、管理方法等方面不斷創(chuàng)新，提升資本市場(chǎng)規(guī)范性;再次，重視資本市場(chǎng)信息化建設(shè)，信息是市場(chǎng)和投資者聯(lián)系的核心紐帶，投資者只有全面深入的掌握相關(guān)信息才能做出正確的投資決策，當(dāng)前由于資本市場(chǎng)信息系統(tǒng)不夠完善，企業(yè)和投資者之間普遍存在信息不對(duì)稱問題，只有加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)才能使投資者及時(shí)準(zhǔn)確的了解會(huì)計(jì)信息，從而實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的價(jià)值。

（三）政府加大監(jiān)管力度

資本市場(chǎng)在我國經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)重要地位，其運(yùn)行狀況直接關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，同時(shí)，會(huì)計(jì)信息是國家監(jiān)測(cè)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的重要途徑，會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量是政府關(guān)注的重點(diǎn)，因此政府監(jiān)管對(duì)會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)中的價(jià)值實(shí)現(xiàn)有重要作用。當(dāng)前資本市場(chǎng)的發(fā)展日益繁榮，政府對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行監(jiān)管意義重大，一方面政府可以及時(shí)監(jiān)管會(huì)計(jì)信息披露的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量;另一方面，政府加強(qiáng)監(jiān)管可以更好的保護(hù)投資者的權(quán)益，投資者在資本市場(chǎng)中進(jìn)行投資決策時(shí)需要依靠會(huì)計(jì)信息的指導(dǎo)，而很多投資者自身對(duì)市場(chǎng)和會(huì)計(jì)信息的了解有限，如果遇到虛假信息可能無法分辨，增加了被欺騙和操縱的風(fēng)險(xiǎn)，而政府監(jiān)管可以提前幫助投資者過濾掉一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，增加投資者投資的安全性，保護(hù)投資者利益，有利于會(huì)計(jì)信息價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

政府加大對(duì)會(huì)計(jì)信息監(jiān)管力度的措施有以下幾個(gè)方面：首先，政府建立科學(xué)完善的會(huì)計(jì)信息監(jiān)管系統(tǒng)，制定嚴(yán)格的監(jiān)管制度和體系，對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行定期檢查和審核，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為要進(jìn)行嚴(yán)肅處理，保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，為投資者提供準(zhǔn)確的信息參考，以保證會(huì)計(jì)信息價(jià)值的實(shí)現(xiàn);其次，加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息披露系統(tǒng)建設(shè)，會(huì)計(jì)信息披露的數(shù)量和質(zhì)量直接影響到其價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，因此政府要引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)變理念，推動(dòng)企業(yè)及時(shí)準(zhǔn)確的披露會(huì)計(jì)信息，為投資者提供良好的投資環(huán)境;再次，政府加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的管理，制定相應(yīng)的管理制度保證中介機(jī)構(gòu)在推薦企業(yè)時(shí)能夠客觀公正，保護(hù)投資者利益。總之，政府監(jiān)管可以很好的提升資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，有效推動(dòng)會(huì)計(jì)信息價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

總之，會(huì)計(jì)信息是資本市場(chǎng)運(yùn)行過程中不可缺少的元素，在資本市場(chǎng)中具有不可替代的重要價(jià)值，要實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的價(jià)值需要政府、市場(chǎng)和企業(yè)三方共同努力，從各個(gè)角度對(duì)不同系統(tǒng)進(jìn)行完善和改進(jìn)，保證會(huì)計(jì)信息的價(jià)值得以充分實(shí)現(xiàn)，從而企業(yè)管理者、投資者等市場(chǎng)主體提供更多的信息參考和決策依據(jù)。

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