張灝

[摘 要]汽車金融業(yè)務(wù)發(fā)展已進(jìn)入2.0時代，傳統(tǒng)金融個貸企業(yè)和主機(jī)廠金融都在嘗試汽車直租或者回租的融資租賃模式，這既豐富了汽車金融產(chǎn)品，降低了客戶購買首付成本，也隨著所有權(quán)的變化，國內(nèi)二手車市場的不成熟，使得業(yè)務(wù)風(fēng)險陡增。但行業(yè)趨勢已定，市場拐點已到，這就看誰能把握住行業(yè)發(fā)展的命脈。

[關(guān)鍵詞]汽車金融;所有權(quán)與使用權(quán);融資租賃

[中圖分類號]F832

1 前 言

著名網(wǎng)絡(luò)預(yù)言專家凱文·凱利先生對未來20～50年人類社會的發(fā)展，提出十二大趨勢預(yù)測，其一即“使用（Accessing）—所有權(quán)價值變成使用權(quán)價值，擁有的概念將發(fā)生改變，使用權(quán)優(yōu)于所有權(quán)，很多產(chǎn)品，我們只需使用，不需維護(hù)、儲存等其他工作”。隨著共享經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)和發(fā)展，這一趨勢變成現(xiàn)實的速度在加快。

從奔馳發(fā)明第一輛汽車開始，汽車是身份和地位的象征;從福特發(fā)明T形車生產(chǎn)流水線開始，汽車慢慢進(jìn)入中下階層社會家庭;從特斯拉發(fā)明Tesla Roadster開始，汽車步入了新能源驅(qū)動與智能互聯(lián)相結(jié)合的新階段。歷經(jīng)百年發(fā)展，汽車對于家庭或個人都是具有較高價值的自有資產(chǎn)，這種私有觀念根深蒂固地存在于人們的意識中。對于所有者的確權(quán)同樣受到法律保護(hù)，在法律層面也加深了這種觀念。

近幾年伴隨著共享單車迅速瘋狂的發(fā)展，汽車分時租賃、網(wǎng)約車等共享業(yè)態(tài)慢慢出現(xiàn)，這是對汽車自有資產(chǎn)所有權(quán)意識的一種撬動。隨著互聯(lián)網(wǎng)思維注入，日新月異的科技變革，以及世界文化的不斷交融，我國居民消費(fèi)觀念正逐步轉(zhuǎn)變，原來以存定消，發(fā)展到杠桿消費(fèi)，再到超前消費(fèi)，至少在消費(fèi)觀念上逐步接軌發(fā)達(dá)國家，這在汽車消費(fèi)上體現(xiàn)得非常契合。20世紀(jì)八九十年代，汽車同房產(chǎn)相差無幾，屬奢侈消費(fèi);21世紀(jì)初中國加入WTO，國內(nèi)自主品牌快速發(fā)展，汽車慢慢走入中產(chǎn)階層家庭;汽車貸款的穩(wěn)定快速發(fā)展，越來越多的客戶通過貸款購車實現(xiàn)擁有車輛的夢想;現(xiàn)以直租、回租模式的低首付，甚至零首付的融資租賃模式在汽車消費(fèi)上也開始慢慢滲透，不斷豐富客戶購買或使用汽車的途徑，降低首付成本壓力，助力汽車消費(fèi)持續(xù)發(fā)展。

2 國內(nèi)汽車融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀

2.1 風(fēng)起云涌

20世紀(jì)80年代，租賃企業(yè)發(fā)現(xiàn)政府購買公務(wù)用車存在分級限制規(guī)定，就以融資租賃形式幫助政府部門既能享受高檔轎車，又能符合政策規(guī)定，從而實現(xiàn)企業(yè)及部分人員的高昂回報，但因客戶群體的特殊性，使這種模式的應(yīng)用和發(fā)展始終徘徊于灰色地帶。

2.2 沉沙折戟

20世紀(jì)90年代，國家為提高居民出行的交通便利，鼓勵企業(yè)和個人大力投入出租車服務(wù)行業(yè)，使出租車行業(yè)快速發(fā)展，并影響和帶動了一批租賃公司再次試水以租代購方式實現(xiàn)汽車銷售。1997年政府出臺《關(guān)于不得以融資租賃方式變相銷售購買小汽車的通知》，使該項業(yè)務(wù)被緊急叫停，但仍有部分機(jī)構(gòu)以“以租代售”“租用同權(quán)”等方式逃避政策約束開展業(yè)務(wù)。政策剎車使汽車融資租賃行業(yè)發(fā)展受到嚴(yán)重限制，停滯不前，且整體規(guī)模較小。

2.3 撥云見日

2004年10月，商務(wù)部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于從事融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，開啟我國內(nèi)資融租試點工作，這在我國融租行業(yè)發(fā)展過程中發(fā)揮了重要作用，眾多國內(nèi)設(shè)備制造企業(yè)及相關(guān)機(jī)構(gòu)開始設(shè)立融租公司，融資租賃行業(yè)的機(jī)構(gòu)類型和投資主體更加完善，有力地促進(jìn)了我國融租行業(yè)快速發(fā)展，其中有兩家汽車類融租公司（長行汽車租賃和上海融聯(lián)租賃）。2005年，政府出臺的《外商投資租賃業(yè)管理辦法》中提到“融資租賃對象涵蓋汽車類產(chǎn)品”，使汽車融資租賃在政策上得到一定松綁。但直到2008年，新《汽車金融公司管理辦法》出臺，才使汽車融資租賃真正合法化，汽車金融公司經(jīng)營范圍增加了汽車融資租賃業(yè)務(wù)（但不包括回租），為我國汽車融資租賃行業(yè)的發(fā)展提供了更寬松的環(huán)境。

2.4 汽車融資租賃起步階段

我國汽車融租行業(yè)仍處于起步階段，早期汽車價格偏高，采用直租或回租模式存在許多限制門檻，導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展嚴(yán)重滯后，市場滲透率遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。目前全球融資租賃滲透率達(dá)15%，綜合金融滲透率70%;北美2016年，融資租賃滲透率達(dá)31%，綜合金融滲透率在85%。而國內(nèi)綜合金融滲透率僅40%，融資租賃滲透率更不到2%。盡管目前概念很熱門，但行業(yè)整體發(fā)展仍存在諸多問題，上到行業(yè)監(jiān)管，中到從業(yè)機(jī)構(gòu)和人員，下到客戶對于融租模式的認(rèn)可和選擇，還在不斷探索、不斷發(fā)現(xiàn)和解決問題，在發(fā)展中不斷破與立。

3 國內(nèi)汽車融資租賃業(yè)務(wù)存在的問題

前瞻行業(yè)研究院在2018年發(fā)布的《2019—2024年中國融資租賃行業(yè)市場現(xiàn)狀與發(fā)展前景預(yù)測分析報告》中，對目前行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了剖析。我們與歐美發(fā)達(dá)汽車消費(fèi)市場相比，直租或回租面臨的問題主要有如下幾個方面。

3.1 經(jīng)營主體不豐富

我國是全球最大汽車產(chǎn)銷國，隨著人們追求美好生活的需求日益旺盛，汽車消費(fèi)仍將持續(xù)繁榮，并帶動整個出行行業(yè)的不斷改進(jìn)提升。但汽車融資租賃行業(yè)長期受政策限制，導(dǎo)致現(xiàn)階段整體規(guī)模不大。目前開展汽車融租業(yè)務(wù)的經(jīng)營主體主要有三類，即各類融租公司（包括互聯(lián)網(wǎng)金融）、汽車財務(wù)公司、汽車金融公司。在汽車實銷中，融資租賃方式占比極低。

3.2 融資渠道不廣泛

開展直租業(yè)務(wù)，購置車輛需要大量資金。為滿足消費(fèi)者不同用車、購車需求，還要投入大量資金用于車輛的更新、維護(hù)、購買保險等。這都要求融資租賃企業(yè)具備充足資本金和廣泛融資渠道。我國大多數(shù)公司只能依靠資本金和銀行信貸資金，而ABS和企業(yè)債券發(fā)行較少。

3.3 相關(guān)法律不完善

專業(yè)領(lǐng)域的專項法律規(guī)范尚不完善。目前，只在其他部門法或管理規(guī)范中有一些約定，不夠系統(tǒng)，而且對于相同法律或管理規(guī)范的適用及解讀，不同區(qū)域存在偏差，導(dǎo)致法律層面對合同雙方的權(quán)責(zé)義務(wù)保護(hù)和監(jiān)督不全面。系統(tǒng)的法律規(guī)范與健全的法制環(huán)境是行業(yè)得以健康快速發(fā)展的前提和重要保障。

3.4 風(fēng)控能力不充足

行業(yè)處于起步探索的發(fā)展階段，沒有過多經(jīng)驗和案例供參考，信息技術(shù)手段發(fā)展滯后，導(dǎo)致行業(yè)整體風(fēng)險控制水平不高，對資產(chǎn)的保全、處置，對承租人關(guān)鍵信息的調(diào)查，對租后的催收管理等能力嚴(yán)重不足。同時征信體制尚不完善，缺乏專業(yè)領(lǐng)域的信用評估，對承租人的風(fēng)險評估難以公正客觀。

3.5 資產(chǎn)管理不健全

較于汽車個貸，汽車融資租賃信貸最大優(yōu)勢在于，租期結(jié)束后，客戶有多種合作選擇方式：可退、可租、可換，或購買。汽車更新?lián)Q代更頻繁，客戶更傾向于設(shè)計新穎、功能豐富、動力強(qiáng)勁的新車，所以如何處置和管理不續(xù)租的租賃資產(chǎn)是行業(yè)需要重點研究和投入的一個課題。融租模式有賴于相對穩(wěn)定的殘值和流通市場，目前無論市場規(guī)模、生命周期管理，還是道德風(fēng)險防范，二手車市場發(fā)展都相對落后，無疑成為汽車融租行業(yè)發(fā)展的短板。

3.6 人才儲備不完備

融資租賃在國內(nèi)起步和發(fā)展不連續(xù)，受政策、法律、財稅等客觀因素影響，專業(yè)人才匱乏。在汽車融租行業(yè)，以未受過專業(yè)系統(tǒng)培訓(xùn)的轉(zhuǎn)行人員居多。因為沒有外資企業(yè)引入國內(nèi)，導(dǎo)致我們很難與歐美成熟的直租和資產(chǎn)管理經(jīng)驗接軌。行業(yè)內(nèi)部，沒有專業(yè)從業(yè)資格認(rèn)證學(xué)習(xí)、考試和繼續(xù)教育的制度體系建設(shè)。

4 未來的產(chǎn)業(yè)前景

我國汽車金融行業(yè)經(jīng)歷十多年的發(fā)展，目前市場滲透率達(dá)到40%，但仍處于1.0時代，仍以面向經(jīng)銷商與消費(fèi)者個人貸款業(yè)務(wù)為主。隨著二手車、新能源汽車、移動出行、汽車電商等新概念的風(fēng)起云涌，這些被資本追逐的行業(yè)熱點、市場風(fēng)口無疑都需要一個金融工具來進(jìn)行撬動，而融資租賃將成為那個最有力的杠桿。

4.1 撬動二手車市場——加速新車折舊，提供車源

由于互聯(lián)網(wǎng)及電商的興起，二手車行業(yè)迎來了全新的發(fā)展期，尤其是在限遷、稅收和臨時產(chǎn)權(quán)三座大山解除之后，二手車行業(yè)變得炙手可熱。但國內(nèi)二手車市場最大的痛點還是沒有解決，即缺少車源。僅靠私人出售車源的二手車市場流通速度太慢，而國外大部分的二手車源均來自金融機(jī)構(gòu)，而非個人，就是利用融資租賃解決了二手車市場的痛點，通過融資租賃加速車輛折舊，批量為二手車市場制造車源。如美國，2016年有近300萬輛車退租，這些車輛也是二手車市場非常受追捧的次新優(yōu)質(zhì)車源。

4.2 助推新能源汽車——?dú)堉档玫奖Ｕ?，拉動私人消費(fèi)

融資租賃將成為新能源汽車走向終端的有力推手。經(jīng)過幾年推廣，新能源市場未得到全面普及，主要原因有三，一是量產(chǎn)車型少;二是可靠性待驗證;三是價格高且殘值不穩(wěn)定。這種情況下，如果通過融資租賃方式出售，無疑將大大提升新能源汽車的銷量。比如特斯拉汽車，很多人會講它的成功源于技術(shù)創(chuàng)新、直銷模式等。但最重要一點在于，它實行的是“殘值保障+租賃”模式。在2012年，特斯拉通過這一模式實現(xiàn)25%的總銷量。

在能源匱乏及改善環(huán)境的雙重壓力下，燃油車禁售新聞不斷，各主機(jī)廠紛紛宣布新能源汽車的發(fā)展戰(zhàn)略，電動汽車取代燃油車的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。但隨著國補(bǔ)不斷退坡，電動汽車自身續(xù)航里程短及保值率低的制約，可通過短租實現(xiàn)電動車低續(xù)航限制與高循環(huán)使用的平衡，實現(xiàn)其使用價值最大化。

4.3 促進(jìn)移動出行——降低經(jīng)營成本，滿足換車需求

相對傳統(tǒng)汽車金融1.0版本，融資租賃模式算是2.0版本，區(qū)別在于，1.0版是為幫助消費(fèi)者通過金融工具獲得汽車所有權(quán)，而2.0版主要是幫助消費(fèi)者獲得車輛使用權(quán)。對年輕人來說，大大降低車輛購買成本，對從事移動出行的司機(jī)更是如此。他們要求的并不是擁有一輛車，而是通過這輛車獲取經(jīng)營收益。若采取傳統(tǒng)信貸甚至全款購車，平攤每個月車輛成本較高，如采取融資租賃方式，每月支付一定租金，無疑資金成本會降低，而且租賃周期一般1～2年，可以滿足換新車需求，繼續(xù)承租下一輛新車。這種新購車方式會更受司機(jī)青睞，推動移動出行業(yè)發(fā)展。

未來，融資租賃將成為汽車金融2.0時代的重要發(fā)展方向之一。通過采取有效風(fēng)險預(yù)測、預(yù)警和預(yù)防措施，提高資產(chǎn)品質(zhì)，用投行思維做融資租賃，在未來必將引領(lǐng)租賃業(yè)新常態(tài)。只是目前看來，融資租賃在國內(nèi)汽車業(yè)還是“初生兒”，雖面臨各種阻礙，但行業(yè)趨勢已定，市場拐點已到，就看誰能把握住行業(yè)發(fā)展的命脈。汽車融資租賃作為一種新穎的類金融工具，必將引領(lǐng)汽車行業(yè)格局大洗牌，撬動整個行業(yè)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]前瞻產(chǎn)業(yè)研究院.2019—2024年中國融資租賃行業(yè)市場現(xiàn)狀與發(fā)展前景預(yù)測分析報告[M].北京：企業(yè)管理出版社，2018.

[2]沙泉.融資租賃的資產(chǎn)管理從入門到精通[M].北京：中國發(fā)展出版社，2017.