李亞男　謝濤

摘要：償債能力分析作為企業(yè)財務(wù)內(nèi)部分析的重要組成部分，反映了企業(yè)財務(wù)的管理水平和經(jīng)營狀況，目前通用的償債能力分析方法很難完全分析企業(yè)的償債能力，其結(jié)果具有一定的局限性，因此應(yīng)擴充償債能力分析中應(yīng)用的指標(biāo)，完善償債能力分析的過程。文章通過對于A公司2016～2017年的償債能力進行分析，判斷企業(yè)的償債能力，在給出改進意見的基礎(chǔ)上，提供了償債能力分析方法的完善辦法。

關(guān)鍵詞：償債能力；財務(wù)狀況；能力指標(biāo)

一、前言

償債能力作為衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險以及考核企業(yè)未來發(fā)展現(xiàn)狀的指標(biāo)，是企業(yè)實力的象征。通過分析企業(yè)的償債能力，可以及時揭露企業(yè)的資金及運營風(fēng)險。償債能力由短期償債能力和長期償債能力兩個部分組成。

然而，傳統(tǒng)的償債能力分析主要運用的是指標(biāo)分析法，這樣會割裂各科目之間的聯(lián)系。其次，目前存在的分析方法，在對數(shù)據(jù)的利用上忽視了某些難以量化的指標(biāo)，一些不能以用貨幣價值體現(xiàn)的經(jīng)濟行為不能在財務(wù)報表中體現(xiàn)；對于資金的來源渠道僅考慮了企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)變現(xiàn)，而對于其他可用于償債的資金來源，在分析過程沒有將其考慮在內(nèi)。因此，諸多原因使得對于償債能力的分析造成缺陷。本文通過分析山東A機床有限公司的償債能力，從而發(fā)現(xiàn)該企業(yè)資金的使用問題，并對償債能力分析方法提出進一步的改進。

二、短期償債能力分析

（一）流動比率分析

流動比率可反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。該指標(biāo)過高，說明企業(yè)閑置資金過多，企業(yè)資金未得到充分利用；該指標(biāo)過低則說明企業(yè)償債能力存在問題。

通過表1，可以看到該企業(yè)2016與2017年的流動比率幾乎保持不變，這說明該公司的短期償債能力比較穩(wěn)定，因此該企業(yè)的流動比率維持在較正常的水平，具備較強的償債能力。

（二）速動比率分析

速動比率表明企業(yè)每1元流動負(fù)債中有多少速動資產(chǎn)可以補償，相對于速動比率，該指標(biāo)更能真實的反映企業(yè)有變現(xiàn)能力的資產(chǎn)用于償還短期債務(wù)的能力。

通過表1可以看出，該企業(yè)兩年的速動比率同樣變化幅度不大，表明該公司每1元的流動負(fù)債有2.3元的速動資產(chǎn)作為抵償。一般認(rèn)為該比率為1為正常，很明顯該公司的速動比率較高，雖然存貨在2017年占有比率減少，但是占比仍然超過10%，企業(yè)應(yīng)該考慮進一步增加銷售。

（三）現(xiàn)金比率分析

現(xiàn)金比率表明企業(yè)持有現(xiàn)金有多少償還短期債務(wù)的能力。其反應(yīng)的是企業(yè)償還即期債務(wù)的能力。以現(xiàn)金償還作為企業(yè)償債的最后手段，如若資金匱乏，則會使企業(yè)面臨無資可償?shù)奈C。從表1可以看出，該企業(yè)的現(xiàn)金比率過于低，從而導(dǎo)致償債能力較弱，該企業(yè)或隨時面臨資金鏈斷裂的危險。

三、長期償債能力分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債率分析

資產(chǎn)負(fù)債率既可以反映債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風(fēng)險程度，也可以反映企業(yè)舉債經(jīng)營的能力，是衡量企業(yè)負(fù)債水平和風(fēng)險程度的重要標(biāo)志。

對債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，企業(yè)對自己的債務(wù)也會因此得到保障。該企業(yè)兩年的資產(chǎn)負(fù)債率都低于標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值，說明企業(yè)的長期償債能力較好，會吸引投資者進行持續(xù)的投資，有利于保護企業(yè)的資金鏈。

（二）產(chǎn)權(quán)比率分析

產(chǎn)權(quán)比率表明企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力，揭示了債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系。

一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越小，則說明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人所承擔(dān)的風(fēng)險越低。該公司兩年的數(shù)值都不高，因此該公司的財務(wù)狀況結(jié)構(gòu)風(fēng)險低且報酬少但長期負(fù)債能力較強，企業(yè)長期償債能力較好。

四、提高償債能力的建議

償債能力作為企業(yè)資金預(yù)算的制定基礎(chǔ)，管理者可以根據(jù)企業(yè)的償債能力狀況，合理預(yù)估企業(yè)未來的資金配置。通過對A公司的償債能力分析，本文對A公司提出以下建議。

第一、企業(yè)在擴展規(guī)模、開拓市場、增加銷售收入的同時，加強流動資產(chǎn)的管理。對于賒銷政策的制定應(yīng)該更加嚴(yán)謹(jǐn)，避免因應(yīng)收賬款占比過高而導(dǎo)致企業(yè)資金中壞賬比例過大，影響償債能力。

第二、企業(yè)應(yīng)提高現(xiàn)金流量水平，在費用與成本兩個方面提高控制，建立內(nèi)部現(xiàn)金流控制體系，相應(yīng)減少相關(guān)費用，以提高利潤。同時，要嚴(yán)格控制企業(yè)的管理費用、財務(wù)費用等各種期間費用，降低耗費。企業(yè)內(nèi)部加強內(nèi)部控制制度，降低生產(chǎn)采購成本，定期對市場環(huán)境進行調(diào)查，根據(jù)目標(biāo)客戶的需求改進完善產(chǎn)品水平，改進生產(chǎn)能力，提高銷售策略的實踐性。

五、償債能力分析的方法改進

（一）短期償債能力分析的方法改進

第一、對于流動資產(chǎn)的選取，在存貨價值的計量上，應(yīng)將由于存貨增值而造成的公允價值大于賬面價值的部分加入到流動資產(chǎn)的金額中，對于因持久積壓而難以變現(xiàn)的部分在流動資產(chǎn)金額中進行扣除；在一個會計年度以上未收回的應(yīng)收賬款以及待攤費用等也應(yīng)在流動資產(chǎn)金額中予以扣除。

第二、對于流動負(fù)債金額的處理，應(yīng)扣除預(yù)收賬款以及或有負(fù)債等可能增加流動負(fù)債的部分，如銷售預(yù)計退回、未決訴訟等部分。

第三、對于速動資產(chǎn)金額的處理，應(yīng)扣除用于投資長期資產(chǎn)的預(yù)付賬款，扣除一個年度及以上未收回的應(yīng)收賬款，同時將長期股權(quán)投資等金融資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值超過賬而價值的部分計入速動資產(chǎn)中。

（二）長期償債能力分析的方法改進

對于賬面價值與公允價值不相等的資產(chǎn)，在進行計算時應(yīng)按照資產(chǎn)的實際價值計算；而對于變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)，在計算資產(chǎn)負(fù)債率時，應(yīng)將該資產(chǎn)從資產(chǎn)總額中刪除；由于流動負(fù)債賬面價值占負(fù)債總額比重較大會使得出的結(jié)果有偏差，因此應(yīng)在負(fù)債總額中剔除流動負(fù)債的數(shù)額。在此結(jié)果上，可以通過連續(xù)計算多年的負(fù)責(zé)償還比率來分析企業(yè)償債能力的穩(wěn)定性，兩者綜合進行考慮。

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（作者單位：遼寧工程技術(shù)大學(xué)）