張健青

摘要：財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)濟活動中的常見現(xiàn)象，并且已然成為當(dāng)代財務(wù)管理中的主要研究內(nèi)容。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，不僅包含了不可控的客觀原因，比如財務(wù)活動的環(huán)境變化等原因，還包含了復(fù)雜的主觀原因，比如企業(yè)人員的風(fēng)險意識不夠全面等原因。在現(xiàn)有的大背景下客觀地對財務(wù)風(fēng)險進行剖析，并且相應(yīng)地采用具體措施來將財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生概率降到最低，整體產(chǎn)生較強的有利于企業(yè)生存及其成長的有效保障。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險原因；防范策略

一、財務(wù)風(fēng)險的概述

財務(wù)風(fēng)險具體而言是指企業(yè)在財務(wù)結(jié)構(gòu)上的不合理，在融資上的不恰當(dāng)使得企業(yè)可能無法按期支付負(fù)債融資所應(yīng)付的利息，進而導(dǎo)致了不利于投資者的風(fēng)險，比如降低了預(yù)期收益。財務(wù)風(fēng)險雖然不能消除殆盡，但是企業(yè)決策者或管理者可以采取有效措施，將財務(wù)風(fēng)險控制在較低的水平，合理管控風(fēng)險。

國內(nèi)某集團創(chuàng)辦于1996年，是一家國內(nèi)規(guī)模較為大型的OEM型玩具的生產(chǎn)商。當(dāng)時的世界五大玩具品牌中的第三名，并于2006年9月成功在香港聯(lián)交所上市。到2007年時，銷售額已超過9.5億元。但是由于未做好財務(wù)風(fēng)險的分析，截至到2008年6月底集團總資產(chǎn)8.35億元，總負(fù)債6.32億元，其中流動負(fù)債5.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率為75.7%，速動比率為0.6，存在巨大的財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的客觀原因

負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的主要原因，而不設(shè)置底線的企業(yè)負(fù)債融資有很大程度上會形成企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。對大多數(shù)企業(yè)來說，企業(yè)財務(wù)活動是在一個具有復(fù)雜性、多變性與不穩(wěn)定性的環(huán)境內(nèi)存在，我們可以在合理適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)運用負(fù)債經(jīng)營企業(yè)，不僅可以減少企業(yè)在發(fā)展運營中所需的資本成本，還可以將企業(yè)的盈利提升。但是，如果我們在使用負(fù)債時，安排得不合理，就會造成大規(guī)模負(fù)債的增加，這不僅僅是財務(wù)成本方面的增加，還大大加重了企業(yè)的財務(wù)危機，從而導(dǎo)致企業(yè)的倒閉或者破產(chǎn)。

專業(yè)化發(fā)展與多元化發(fā)展是大部分企業(yè)所要選擇的兩個發(fā)展方向。在多元化發(fā)展中一方面可以提升企業(yè)綜合發(fā)展能力與市場競爭力，但另一方面，企業(yè)若是在能力較低的情況下進行業(yè)務(wù)擴增，市場風(fēng)險則會加劇上升，并且其多樣化的發(fā)展方向未必能面面俱到，而相關(guān)市場信息的獲取不全也會增大財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)財務(wù)活動是在一個復(fù)雜多變的環(huán)境之中，而經(jīng)營中資金結(jié)構(gòu)的不合理是造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要因素之一。資金結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)內(nèi)各類資金的構(gòu)成及其比例的關(guān)系，其中最主要影響在于負(fù)債的構(gòu)成關(guān)系以及其間的比例關(guān)系中所占比重。將資金結(jié)構(gòu)進行合理的安排，不僅可有效地將企業(yè)的成本降低，還能為企業(yè)帶來可觀的收益。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的主觀原因

財務(wù)風(fēng)險意識是財務(wù)管理人員應(yīng)該具備的基本素養(yǎng)之一，涉及到財務(wù)管理人員的知識儲備和實操經(jīng)驗。如果企業(yè)的財務(wù)管理人員的財務(wù)風(fēng)險意識能力不足以支撐他所在崗位的要求，處理財務(wù)風(fēng)險突發(fā)事件的經(jīng)驗缺乏，則企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制和防范能力就會變?nèi)?。財?wù)風(fēng)險意識的薄弱，將影響財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生時間與狀態(tài)，以及處理與應(yīng)對風(fēng)險的速度。

財務(wù)管理制度指的是為加強財務(wù)管理，根據(jù)國家相關(guān)法律、法規(guī)以及上級財務(wù)制度，結(jié)合企業(yè)實際情況所制訂的適用于本企業(yè)的制度。企業(yè)中的財務(wù)管理制度與財務(wù)風(fēng)險有著密不可分的聯(lián)系，一旦財務(wù)管理制度出現(xiàn)漏洞，財務(wù)風(fēng)險將隨即而至，因此可見完善的財務(wù)管理制度的重要性。

在我國現(xiàn)如今的大多數(shù)企業(yè)中，往往存在著經(jīng)驗決策和主觀意識決策的問題，然而這兩種決策的方式又是需要有很強的經(jīng)驗作為支撐才可以做到零失誤。在企業(yè)相關(guān)人員進行財務(wù)決策時，如果不深入市場進行調(diào)查研究，發(fā)生財務(wù)失誤的幾率就會陡然上升，而一旦發(fā)生決策性的失誤，財務(wù)風(fēng)險就隨即而來，將會給企業(yè)帶來巨大的損失。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要特征

在資金的籌集、運用、累積和分配等方面都必然隱藏著財務(wù)風(fēng)險的影子，可以說，企業(yè)財務(wù)監(jiān)管的方方面面理應(yīng)考慮到財務(wù)風(fēng)險的因素。財務(wù)風(fēng)險既可以是在一些特定的條件下、一個特定時期內(nèi)發(fā)生的，又可以是在你毫無察覺或剛有一絲察覺的條件下發(fā)生的，再或者它的出現(xiàn)毫無征兆，突然產(chǎn)生影響，具有較大的不確定性。

財務(wù)風(fēng)險從來不受人主觀意志變化而改變，它必然是客觀存在的。所有的企業(yè)都無法消除財務(wù)風(fēng)險，想要徹底回避財務(wù)風(fēng)險是不可能的，但是我們可以做到的是通過財務(wù)管理人員的相關(guān)經(jīng)驗和現(xiàn)有的技術(shù)手段來應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，進而做到降低由此造成的經(jīng)濟損失。

眾所周知，高風(fēng)險，高回報（收益）。由此得知，風(fēng)險與收益往往是成正比的關(guān)系，財務(wù)風(fēng)險越大，收益反而會越高；從反方面看，財務(wù)風(fēng)險越低，收益也將會降低。

財務(wù)管理人員可以運用概率論、統(tǒng)計學(xué)、大數(shù)據(jù)分析等相關(guān)知識來度量所在企業(yè)潛在的或者已存在的財務(wù)風(fēng)險，進而我們便可以了解財務(wù)風(fēng)險，最終控制財務(wù)風(fēng)險。

（二）關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)收益角度的分析

對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行分析時，首先可以從企業(yè)收益的角度進行分析，包括三個方面：一是主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)利潤，也就是營業(yè)收入與其營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加的差額。二是經(jīng)營業(yè)務(wù)的利潤，也就是主營的業(yè)務(wù)利潤與管理用度、財務(wù)用度及銷售用度的差額。三是利潤總額，也就是營業(yè)利潤與營業(yè)外收支和其他業(yè)務(wù)收支的差額。

在以上這三個利潤中，如果上述提到的營業(yè)利潤是盈利，而利潤總額是虧損，則表示企業(yè)的營業(yè)外支出和其他業(yè)務(wù)支出過多，容易引發(fā)財務(wù)風(fēng)險；若主營業(yè)務(wù)利潤為盈利，而營業(yè)利潤為虧損，則說明管理性支出、財務(wù)費用及銷售費用過高，企業(yè)管理及銷售組織結(jié)構(gòu)龐大，負(fù)債過高，支付利息多。而如果主營業(yè)務(wù)利潤是虧損，則說明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，其企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就已經(jīng)非常嚴(yán)重了。

（三）關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成的分析

對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行分析時，還可以從資產(chǎn)負(fù)債的角度來分析，從這個角度出發(fā)依舊可分為兩種情況：第一個是企業(yè)負(fù)債總額大于企業(yè)所有者權(quán)益總額，資產(chǎn)負(fù)債率過高，企業(yè)所有者權(quán)益在企業(yè)資產(chǎn)總額中所占的比重較小，從而發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概率偏大，在這種情況下，若是做一些相應(yīng)的預(yù)防措施則可以有效減少風(fēng)險帶來的損失。第二個是速動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，即速動比率大于1，在這種情況下，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概率較小。

（四）關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的財務(wù)制度角度的分析

財務(wù)制度也是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析中一個不可忽視的方面，完善的財務(wù)制度是整個財務(wù)工作的靈魂，其重要性不言而喻。然而在目前我國一些企業(yè)的財務(wù)制度仍然存在缺陷與漏洞，這是相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)與財務(wù)人員失職造成的，而并非其他不可避免的因素。這是大多數(shù)企業(yè)應(yīng)該反思的問題，主要在于領(lǐng)導(dǎo)人能力的提升與相關(guān)財務(wù)人員業(yè)務(wù)能力的學(xué)習(xí)，否則由此造成的財務(wù)風(fēng)險將是巨大的，不可預(yù)測，不可估計的。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施

（一）加強對財務(wù)風(fēng)險的控制

財務(wù)風(fēng)險的控制一般分為籌資風(fēng)險控制、投資風(fēng)險控制、資金回收和收益分配風(fēng)險控制四種，由此財務(wù)風(fēng)險的控制主要著手這四個方面即可，企業(yè)應(yīng)對籌資、投資、資金回收和收益分配四個方面加強管理與控制。在現(xiàn)如今的市場經(jīng)濟大背景下，籌資活動是一個企業(yè)的開始，決定了企業(yè)開始階段的資金流量，所以這一步要做好充足的準(zhǔn)備。首先應(yīng)該充分利用這部分籌得的資金，以此增強企業(yè)的盈利能力與抵抗風(fēng)險能力，其次就是建立一個相對完善的資金結(jié)構(gòu)，適當(dāng)舉債，充分利用財務(wù)杠桿，使得這部分資金發(fā)揮最大效益，最后還可以設(shè)置一個償債準(zhǔn)備金，就是提前準(zhǔn)備出一部分資金用于償還債務(wù)，以防不備。

（二）加強對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范

財務(wù)風(fēng)險防范是企業(yè)內(nèi)有關(guān)成員應(yīng)該形成并具備的基本職業(yè)品質(zhì)。企業(yè)應(yīng)該掌握相關(guān)的對財務(wù)風(fēng)險進行有效防范的辦法，建立并健全完善的防范財務(wù)風(fēng)險的長效機制，在識別財務(wù)風(fēng)險、估計財務(wù)風(fēng)險、研究財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上利用自己的專業(yè)知識與長時間積累的經(jīng)驗，還有企業(yè)人員的相互合作，積極應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（三）提高企業(yè)中財務(wù)人員的風(fēng)險辨識水平

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者、經(jīng)營者和相關(guān)的財務(wù)人員應(yīng)該加強對企業(yè)內(nèi)部人員的培訓(xùn)，以此加強他們的風(fēng)險意識。與此同時，企業(yè)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)者也要與時俱進，發(fā)揮好自身的領(lǐng)導(dǎo)力、決策力，增強風(fēng)險意識。在提高財務(wù)人員風(fēng)險意識方面，首先企業(yè)可以定期為財務(wù)人員作相關(guān)的培訓(xùn)，其次，要完善自己的財務(wù)管理系統(tǒng)，使其豐富化，定期召開總結(jié)會，目的就是讓企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者與員工都要建立較強的風(fēng)險防范意識。

（四）完善企業(yè)的預(yù)測機制

企業(yè)擁有一個完善的財務(wù)預(yù)測系統(tǒng)，將會是應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的一把利刃，不僅可以將財務(wù)風(fēng)險進行有效的風(fēng)險規(guī)避，還可以使決策者做出更好的有利于企業(yè)的決策，更加精準(zhǔn)的做好財務(wù)預(yù)算。企業(yè)通過對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測，將會為企業(yè)贏得更多的發(fā)展空間，從而可以減少企業(yè)的損失。如果企業(yè)在風(fēng)險來臨之際，就已經(jīng)在這之前預(yù)測出了它的到來，那么這將是很有利于企業(yè)發(fā)展的，正所謂，預(yù)則立，不預(yù)則廢。

（五）完善企業(yè)的風(fēng)險管理機制

企業(yè)的風(fēng)險管理機制不僅包含了前述的預(yù)測機制，還包括識別、分析與控制這三個方面。只有將這幾方面有機結(jié)合，才可以發(fā)揮更強大的管理作用。企業(yè)應(yīng)該加強財務(wù)風(fēng)險管理機制的建設(shè)，形成自己的一套完整的機制，將財務(wù)風(fēng)險降到最低。

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（作者單位：國家安全生產(chǎn)監(jiān)管總局通信信息中心）