張明源 薛宇擇

摘? ?要：本文利用工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)和境外投資企業(yè)名錄的匹配數(shù)據(jù)，以及手工收集的各地區(qū)每年度最低工資標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，實(shí)證考察了最低工資標(biāo)準(zhǔn)與微觀企業(yè)對(duì)外投資行為的關(guān)系。我們發(fā)現(xiàn)，提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)會(huì)“倒逼”企業(yè)“走出去”，促使企業(yè)對(duì)外投資。在使用工具變量和以企業(yè)變更經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)構(gòu)造準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)來(lái)控制內(nèi)生性問(wèn)題后，這種正向作用仍然顯著。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，最低工資標(biāo)準(zhǔn)的提高，會(huì)促使融資能力強(qiáng)、資本密集度大、生產(chǎn)率高的優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資。本文結(jié)論表明，在我國(guó)勞動(dòng)成本不斷提高的背景下，最低工資相關(guān)政策的制定需要充分協(xié)調(diào)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，既要引導(dǎo)企業(yè)積極轉(zhuǎn)變?cè)邪l(fā)展方式，勇敢“走出去”，又需避免產(chǎn)業(yè)“空心化”的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：最低工資標(biāo)準(zhǔn);OFDI;企業(yè)異質(zhì)性;產(chǎn)業(yè)“空心化”

中圖分類號(hào)：F830? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? 文章編號(hào)：1674-2265（2019）03-0012-12

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.03.002

一、引 言

中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)實(shí)現(xiàn)了令人矚目的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，較低的勞動(dòng)力成本是重要因素之一。低廉的勞動(dòng)力價(jià)格使企業(yè)享受較低的人力成本，維持較高速度的增長(zhǎng)。自1994年以來(lái)，各省市地區(qū)出臺(tái)最低工資機(jī)制。2008年正式頒布的《勞動(dòng)法》明確規(guī)定勞動(dòng)者有權(quán)享有最低工資標(biāo)準(zhǔn)以上的工資水平。由于最低工資標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，且又同時(shí)伴隨我國(guó)人口紅利的逐漸消失，人們開(kāi)始擔(dān)憂設(shè)定最低工資標(biāo)準(zhǔn)是否會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成較大影響，繼而影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。學(xué)術(shù)界也逐漸開(kāi)始研究最低工資標(biāo)準(zhǔn)具體會(huì)對(duì)微觀企業(yè)的行為有何影響。研究表明，最低工資標(biāo)準(zhǔn)會(huì)直接增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本（李珂，2012），影響企業(yè)的出口行為抉擇（孫楚仁等，2013），降低企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量（許和連和王海成，2016），降低企業(yè)在職培訓(xùn)（馬雙和甘犁，2013）等。但最低工資對(duì)另一重要的企業(yè)行為——對(duì)外直接投資的影響，學(xué)界還有所忽略，鮮有相關(guān)研究成果。

企業(yè)對(duì)外直接投資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要行為之一，是企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)狀況的手段。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著“引進(jìn)來(lái)”戰(zhàn)略的成功實(shí)施，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷提高，對(duì)外開(kāi)放的程度不斷加深，更多的公司把“走出去”戰(zhàn)略堅(jiān)定地貫徹落實(shí)下去，積極在國(guó)際市場(chǎng)上尋求投資機(jī)會(huì)，促使我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)對(duì)外直接投資凈額流量為1456.7億美元，同比增長(zhǎng)18.3%，位居世界第二。對(duì)外直接投資累計(jì)凈額為10978.6億美元，位居世界第八。2002年我國(guó)的對(duì)外直接投資流量?jī)H為27億美元，存量也僅為299億美元。從2002年到2015年，我國(guó)企業(yè)OFDI產(chǎn)生了巨大的增長(zhǎng)，并且同時(shí)段我國(guó)最低工資標(biāo)準(zhǔn)也在不斷提高。那么，二者間是否存在聯(lián)系？最低工資標(biāo)準(zhǔn)的提高是否導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外直接投資的增加？

從理論上看，提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)能否促進(jìn)企業(yè)對(duì)外投資是不確定的：一方面，最低工資標(biāo)準(zhǔn)的過(guò)快提高，會(huì)直接提高勞動(dòng)力成本，企業(yè)可能需要擴(kuò)張市場(chǎng)規(guī)模加以應(yīng)對(duì)，甚至導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)向外轉(zhuǎn)移。這些均會(huì)使得企業(yè)進(jìn)入海外市場(chǎng)，發(fā)生對(duì)外投資行為。另一方面，企業(yè)對(duì)外直接投資需要面臨高昂的進(jìn)入成本。最低工資標(biāo)準(zhǔn)提高會(huì)使企業(yè)的勞動(dòng)報(bào)酬支出提高，增加企業(yè)成本支出，可能導(dǎo)致企業(yè)面臨對(duì)外投資機(jī)會(huì)時(shí)無(wú)力支付所需的高昂進(jìn)入成本，從而抑制企業(yè)的對(duì)外投資行為。

本文結(jié)合我國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)、對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)與筆者自行調(diào)查的我國(guó)331個(gè)地級(jí)市的最低工資標(biāo)準(zhǔn)的匹配數(shù)據(jù)，研究地級(jí)市層面最低工資標(biāo)準(zhǔn)的變化對(duì)企業(yè)OFDI行為的影響。實(shí)證結(jié)論表明，最低工資標(biāo)準(zhǔn)的提高確實(shí)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外投資的增多，“倒逼”企業(yè)“走出去”。相繼使用工具變量和依據(jù)企業(yè)是否變更經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)構(gòu)造準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，解決模型可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題，結(jié)果表明這種正向作用依然顯著。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，最低工資標(biāo)準(zhǔn)的提高與企業(yè)對(duì)外投資行為的關(guān)系存在異質(zhì)性。適當(dāng)強(qiáng)度的最低工資提高最能促使企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資。并且，較高的最低工資標(biāo)準(zhǔn)會(huì)促使融資能力強(qiáng)、資本密集度大、生產(chǎn)率高的優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資。在我國(guó)勞動(dòng)力成本不斷提高的背景下，最低工資相關(guān)政策的制定也需要充分協(xié)調(diào)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，避免產(chǎn)業(yè)“空心化”。據(jù)筆者所知，本文的論證是對(duì)最低工資標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)對(duì)外投資行為的首次考察。

本文可能的貢獻(xiàn)主要有如下兩點(diǎn)：第一，有助于完善最低工資標(biāo)準(zhǔn)對(duì)微觀企業(yè)行為影響方面的文獻(xiàn)。目前學(xué)界大量文獻(xiàn)論證了最低工資標(biāo)準(zhǔn)的提高會(huì)抑制企業(yè)出口（Li Gan等，2016;孫楚仁等，2013）、降低企業(yè)人力資本投資（Haepp等，2016）、降低企業(yè)盈利（Drace等，2011），而缺乏對(duì)另一重要的企業(yè)行為——對(duì)外直接投資的考察。本文在一定程度上彌補(bǔ)了這方面的缺陷。本文認(rèn)為，適度提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)反而會(huì)“倒逼”企業(yè)“走出去”。這有助于幫助我們客觀看待最低工資標(biāo)準(zhǔn)制度，有利于相關(guān)政策的制定。第二，本文的研究有助于理解近些年我國(guó)企業(yè)OFDI的高速增長(zhǎng)。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)，企業(yè)原有的過(guò)度依靠低廉勞動(dòng)力的發(fā)展方式已經(jīng)難以為繼，客觀上要求我國(guó)企業(yè)勇敢“走出去”，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)規(guī)模。在此期間，適度的最低工資標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式可能具有一定積極意義。但也需要考慮到勞動(dòng)力成本上升對(duì)企業(yè)OFDI“倒逼”可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)“空心化”，相關(guān)政策制定時(shí)要謹(jǐn)慎考慮企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。另外，我們的研究也支持了William Olney（2013）有關(guān)勞動(dòng)保護(hù)對(duì)FDI的“逐底競(jìng)爭(zhēng)”理論。當(dāng)?shù)貏趧?dòng)保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，如最低工資標(biāo)準(zhǔn)等工資制度，是企業(yè)參與全球生產(chǎn)活動(dòng)的重要“制度稟賦”。

本文剩余內(nèi)容如下安排：第二部分為相關(guān)文獻(xiàn)綜述并提出研究假說(shuō);第三部分為實(shí)證模型、變量與數(shù)據(jù)說(shuō)明;第四部分為實(shí)證結(jié)果分析;第五部分進(jìn)行進(jìn)一步的考察分析;最后部分為本文結(jié)論。