摘要：本文基于異質(zhì)性產(chǎn)品價格分解模型，運(yùn)用聯(lián)合國UN Comtrade 2003—2016年產(chǎn)品-目的國層面出口數(shù)據(jù)，對出口質(zhì)量進(jìn)行測算，并將出口價格分解為出口質(zhì)量和去除質(zhì)量因素后的價格，重點(diǎn)考察中國OFDI影響本國出口的質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：中國OFDI顯著提升了出口產(chǎn)品質(zhì)量，并對出口產(chǎn)品成本產(chǎn)生降低作用。然后通過異質(zhì)性考察，從目的國收入和產(chǎn)品類型（差異/同質(zhì)產(chǎn)品、中間/最終產(chǎn)品）視角，深入研究OFDI影響效應(yīng)的路徑。從目的國收入看，金融危機(jī)前，中國OFDI對出口質(zhì)量的提升以及對出口產(chǎn)品成本的降低作用，主要通過對高收入和中高收入國家的投資實(shí)現(xiàn);而金融危機(jī)后，則主要通過對中低收入國家的投資實(shí)現(xiàn)。從產(chǎn)品類型看，中國OFDI顯著提高了差異性產(chǎn)品和中間產(chǎn)品的出口質(zhì)量，并對兩類產(chǎn)品的成本產(chǎn)生降低作用;但對同質(zhì)性產(chǎn)品和最終產(chǎn)品，只對其出口產(chǎn)品成本存在顯著降低作用，對出口質(zhì)量的提升作用不顯著。因此，以投資帶動貿(mào)易仍然是推動中國外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展的有效舉措。

關(guān)鍵詞：出口價格分解;中國OFDI;質(zhì)量效應(yīng);成本效應(yīng)

近年來中國企業(yè)對外直接投資（OFDI）發(fā)展迅猛。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2012—2016年中國OFDI流量累計(jì)6600多億美元，年均增速22.3%。2016年OFDI存量將近1.4萬億美元，流量與存量分別躍居全球第2位和第8位。雖然2017年在國家引導(dǎo)和規(guī)范境外投資政策下，OFDI存量和流量均有回落，但2018年上半年，中國對外直接投資又呈上升態(tài)勢，同比增長17.8%，中國對外投資仍然保持平穩(wěn)健康增長勢頭。

2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出創(chuàng)新對外投資方式，以投資帶貿(mào)易、推動外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展。繼續(xù)深化外貿(mào)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在促進(jìn)出口的同時，注重出口質(zhì)量的提升。同時伴隨著國家間貿(mào)易摩擦的長期性和國際政策環(huán)境的不確定性，出口產(chǎn)品成本（包括生產(chǎn)成本和貿(mào)易成本）成為國家和企業(yè)持續(xù)關(guān)注的話題，而出口質(zhì)量升級則對貿(mào)易摩擦具有一定的緩解作用[1]。對外投資經(jīng)典文獻(xiàn)均認(rèn)為企業(yè)對外直接投資的動機(jī)之一是減少生產(chǎn)成本或規(guī)避貿(mào)易成本，并對一國出口產(chǎn)生影響[2] [3]。新近發(fā)展的異質(zhì)性產(chǎn)品貿(mào)易模型則將產(chǎn)品質(zhì)量的異質(zhì)性融入傳統(tǒng)貿(mào)易理論，認(rèn)為在成本之外，還應(yīng)考慮質(zhì)量對一國出口產(chǎn)生的影響。因此從出口產(chǎn)品質(zhì)量和出口產(chǎn)品成本視角，深入考察中國OFDI對貿(mào)易的帶動作用，將具有一定的現(xiàn)實(shí)和理論意義。

近年來，已有一些文獻(xiàn)分別就中國OFDI對出口質(zhì)量或?qū)Q(mào)易成本的影響進(jìn)行了研究。如景光正和李平（2016）論證得出中國OFDI對出口質(zhì)量產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用[4]; Tian 和Yu（2015）認(rèn)為中國商貿(mào)服務(wù)型OFDI能降低貿(mào)易成本中的跨境交流成本[5]。但至今鮮見將對外直接投資的質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)進(jìn)行同步考察的文獻(xiàn)，以往關(guān)于中國OFDI影響出口質(zhì)量的研究也存在一定的局限性。新近發(fā)展的新新貿(mào)易理論和現(xiàn)代價格理論，在將產(chǎn)品異質(zhì)性融入傳統(tǒng)貿(mào)易理論后，使得對質(zhì)量和成本兩效應(yīng)的同步考察成為可能。根據(jù)異質(zhì)性產(chǎn)品價格決定理論[6]，如果中國OFDI在促進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量升級的同時，還能對出口產(chǎn)品成本產(chǎn)生降低作用，這將是對外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的最優(yōu)組合。本文在異質(zhì)性產(chǎn)品定價模型基礎(chǔ)上，對產(chǎn)品層面的出口價格進(jìn)行分解，然后利用Khandelwal等（2013）的方法[7]，估計(jì)得到出口產(chǎn)品質(zhì)量和出口產(chǎn)品成本，從而對中國OFDI影響出口的質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)進(jìn)行同步考察。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）關(guān)于測算方法的研究

1. 對出口質(zhì)量的測算

已有文獻(xiàn)對產(chǎn)品質(zhì)量的測算可歸納為：單位價值法、產(chǎn)品特征法、回歸反推法、需求推斷法和供給需求推斷法。單位價值法即使用單位產(chǎn)品的出口價格作為產(chǎn)品質(zhì)量的代理變量，缺陷是出口價格不僅包含出口質(zhì)量的信息，也會受到成本波動以及需求沖擊等因素的影響[8]。產(chǎn)品特征法用于測算某種特定產(chǎn)品，根據(jù)產(chǎn)品自身特征，設(shè)計(jì)指標(biāo)變量以測算產(chǎn)品質(zhì)量[ 如Goldberg和Verboven（2001）對一系列汽車特征參數(shù)的設(shè)定，Crozet（2012）對香檳的評級以及Chen和Juvenal（2016）對紅酒質(zhì)量指標(biāo)的評分。]。回歸反推法主要在產(chǎn)品垂直差異框架內(nèi)構(gòu)建產(chǎn)品質(zhì)量測算方法[? 如Gervais（2009）、Mark 等（2012）以及Joel（2011）等。]。使用需求信息進(jìn)行推斷的方法有Khandelwal（2010）的嵌套logit模型[9]、Piveteau和Smagghue（2013）的需求結(jié)構(gòu)模型[10]以及Khandelwal等（2013）的需求殘差法[7]，其共同特點(diǎn)是通過貿(mào)易額和價格估算產(chǎn)品質(zhì)量，因此均面臨價格和需求之間存在內(nèi)生性這一問題，三種方法的主要區(qū)別在于各自處理內(nèi)生的方式[ Khandelwal（2010）使用匯率、油價和進(jìn)出口國間地理距離作為工具變量;Piveteau和Smagghue（2013）將中間品進(jìn)口國匯率作為工具變量;Khandelwal等（2013）使用Broda等（2006）估算出的不同產(chǎn)品的價格彈性值避免內(nèi)生性。]。另外，F(xiàn)eenstra和Romalis（2014）的供給需求推斷法[11]，考慮了供給和需求兩方面因素，將企業(yè)出口質(zhì)量決策內(nèi)生化，提供了測算出口質(zhì)量的另一種分析框架。

關(guān)于中國出口質(zhì)量的研究，施炳展等（2013）[12]、王明益（2014）[13]以及陳豐龍等（2016）[14]基于嵌套logit模型對出口質(zhì)量進(jìn)行了估計(jì);張杰等（2014）[8]、楊連星等（2015）[15]基于需求結(jié)構(gòu)模型測算了出口質(zhì)量;施炳展和邵文波（2014）[16]、王永進(jìn)和施炳展（2014）[17]以及許家云等（2017）[18]對產(chǎn)品質(zhì)量的測算則采用回歸反推法;余淼杰等（2016）采用供給需求推斷法測算了貿(mào)易產(chǎn)品質(zhì)量水平[19];使用需求殘差法的有樊海潮和郭光遠(yuǎn)（2015）[20]以及Fan等（2015）[21]，但他們僅對2000-2006年企業(yè)層面的出口質(zhì)量進(jìn)行了測算。本文參考Khandelwal等（2013）的需求殘差法[7]，測算中國2003-2016年產(chǎn)品-目的國層面的出口質(zhì)量，以能反映近年來出口質(zhì)量變動的新特征。

2. 對出口產(chǎn)品成本的測算

關(guān)于該研究主題，大部分文獻(xiàn)是對貿(mào)易成本的測算。Anderson和Wincoop（2004）認(rèn)為，貿(mào)易成本指產(chǎn)品從生產(chǎn)到流通至最終消費(fèi)者過程中的除生產(chǎn)成本以外的所有成本總和[22]。對貿(mào)易成本的測算，Hummels（2001）使用距離代替貿(mào)易成本[23]，Head 和Ries （2003）用貿(mào)易自由度指標(biāo)代替貿(mào)易成本[24]，Bernarda等（2006）構(gòu)建了基于時間和產(chǎn)業(yè)的從價貿(mào)易成本[25]。Novy（2006）則引入傳統(tǒng)引力模型測算貿(mào)易成本[26]，對中國貿(mào)易成本的測算大都沿用該方法[27] [28]，但其假設(shè)產(chǎn)品替代彈性不變。Novy（2013）又將固定替代效用替換為超越對數(shù)偏好，使貿(mào)易成本彈性內(nèi)生化[29]。周丹和陸萬軍（2015）、張靜和武拉平（2018）基于該方法對中國的貿(mào)易成本彈性進(jìn)行了測度[30] [31]。

但目前對出口產(chǎn)品成本（包括貿(mào)易成本和生產(chǎn)成本）總體測算的研究極少。樊海潮和郭光遠(yuǎn)（2015）基于Johnson（2012）異質(zhì)性產(chǎn)品定價模型，認(rèn)為產(chǎn)品的出口價格可分解為質(zhì)量和成本兩部分[20] [6]，這為本文出口產(chǎn)品成本的測算提供了很好的思路。本文將利用該方法對中國2003-2016年產(chǎn)品-目的國層面的出口價格進(jìn)行分解，并對出口產(chǎn)品成本進(jìn)行測算。

（二）關(guān)于中國OFDI影響出口質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)的研究

在OFDI出口效應(yīng)方面，大量文獻(xiàn)已經(jīng)從出口規(guī)模視角進(jìn)行了研究，包括對出口總量、出口結(jié)構(gòu)以及出口二元邊際的影響?；诒疚难芯恳暯?，該部分主要從產(chǎn)品質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)兩方面進(jìn)行綜述。

1. 出口質(zhì)量視角的研究

關(guān)于一國出口的研究，新新貿(mào)易理論和現(xiàn)代價格理論在傳統(tǒng)理論基礎(chǔ)上融入了產(chǎn)品質(zhì)量的異質(zhì)性，代表性文獻(xiàn)有Verhoogen（2008）[32]、Hallak（2010）[33]、Johnson（2012）[6]、Kugler和Verhoogen（2012）[34]以及Fan等（2015）[21]。關(guān)于中國出口質(zhì)量的研究也已成為學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)，如Khandelwal等（2013）[7]、施炳展和邵文波（2014）[16]、王永進(jìn)和施炳展（2014）[17]、樊海潮和郭光遠(yuǎn)（2015）[20]、許家云等（2017）[18]、賀培等（2017）[35]以及李瑞琴等（2018）[36]等。

但目前研究中國OFDI如何影響出口質(zhì)量的文獻(xiàn)依然較少。景光正和李平（2016）主要從省級層面考察了中國OFDI對出口質(zhì)量的影響[4]，但其對出口質(zhì)量的測度依然沿襲出口產(chǎn)品單位價值這一早期測算方法，難以將需求沖擊、成本波動等因素從單位價值中有效剔除。張凌霄和王明益（2016）則將企業(yè)對外投資動機(jī)分類，研究了不同類型的投資動機(jī)對企業(yè)出口質(zhì)量的影響[37]。目前只有該文獻(xiàn)從企業(yè)層面考察了中國OFDI對出口質(zhì)量的影響效應(yīng)，但也僅限于對企業(yè)投資動機(jī)視角的考察。限于企業(yè)層面中國OFDI金額數(shù)據(jù)的不可獲得性，關(guān)于中國OFDI其他研究主題的文獻(xiàn)，或使用《境外投資企業(yè)名單》，或使用跨國并購金額數(shù)據(jù)進(jìn)行企業(yè)層面的研究，但兩種數(shù)據(jù)的使用均具有一定的局限性[ 在使用兩種數(shù)據(jù)時，一般都要與《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》合并，以獲取企業(yè)特征數(shù)據(jù)。但限于《工企數(shù)據(jù)庫》的數(shù)據(jù)特征，使得文獻(xiàn)研究一般局限于2000—2007年這一區(qū)間。因此難以體現(xiàn)中國OFDI近年發(fā)展的新特征。]。因此本文選擇使用中國OFDI目的國層面數(shù)據(jù)，考察其對產(chǎn)品—目的國層面出口質(zhì)量的影響，以期挖掘迅猛發(fā)展的OFDI的影響效應(yīng)新特征。在國家重申以投資帶貿(mào)易、推動外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展的政策引導(dǎo)下，對該主題的深入、實(shí)時研究，將更加具有現(xiàn)實(shí)意義。

2. 出口成本視角的研究

Oldenski（2012）將復(fù)雜信息交流成本引入對外投資理論，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)企業(yè)和國外客戶之間的交流成本對企業(yè)在出口和OFDI之間的抉擇起著重要作用[38]。以O(shè)ldenski的研究為基礎(chǔ)，Tian 和Yu（2015）將國內(nèi)企業(yè)和國外客戶之間的交流成本定義為跨境交流成本，認(rèn)為中國企業(yè)進(jìn)行商貿(mào)服務(wù)型投資能夠有效降低跨境交流成本[5]。封肖云等（2017）論證得出中國OFDI會通過降低跨境交流成本等貿(mào)易成本，對出口產(chǎn)生影響[39]。

以上文獻(xiàn)為本文成本效應(yīng)研究提供了很好的思路，但它們均是對貿(mào)易成本的衡量和分析，目前鮮見對出口產(chǎn)品成本（包含貿(mào)易成本和生產(chǎn)成本）進(jìn)行綜合測算分析的文獻(xiàn)，同時沒有發(fā)現(xiàn)將中國OFDI的質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)進(jìn)行同步考察的相關(guān)研究。而將產(chǎn)品中的質(zhì)量因素和成本因素進(jìn)行有效區(qū)分，顯然具有一定的現(xiàn)實(shí)和理論意義。

基于上述研究，本文貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三方面：（1）借助UN Comtrade HS6位碼出口數(shù)據(jù)，對產(chǎn)品-目的國層面出口產(chǎn)品質(zhì)量和出口產(chǎn)品成本的測算。以往文獻(xiàn)對出口質(zhì)量的測算，大都限于2000—2007年企業(yè)層面，本文將樣本區(qū)間擴(kuò)展至2003—2016年，恰能反映中國企業(yè)大規(guī)模走出去的基本特征。另外基于異質(zhì)性產(chǎn)品定價模型，對出口產(chǎn)品成本的測算，將是對貿(mào)易領(lǐng)域成本研究的一個有益補(bǔ)充。（2）對中國OFDI質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)的同步考察。本文以出口價格為分析基點(diǎn)，并對其進(jìn)行分解，深入剖析中國OFDI影響出口的質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)。較之以往研究僅停留在使用出口價格衡量出口質(zhì)量的淺層面分析，將成本因素從出口價格中剝離，更加客觀地考察中國OFDI對出口產(chǎn)生的質(zhì)量效應(yīng)，這是本文研究的一個重要貢獻(xiàn)。同時將成本效應(yīng)和質(zhì)量效應(yīng)有效區(qū)別，并對兩者進(jìn)行同步考察，這是本文研究的一個突破，也具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。（3）對OFDI質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)的異質(zhì)性分析。從目的國和產(chǎn)品視角（包括目的國收入水平、同質(zhì)性/差異性產(chǎn)品、中間產(chǎn)品/最終產(chǎn)品三方面），論證OFDI影響效應(yīng)的差異性，以對其影響路徑進(jìn)行深入探討。

二、出口價格分解與出口產(chǎn)品質(zhì)量、出口產(chǎn)品成本測算

本文借助Johnson（2012）異質(zhì)性產(chǎn)品價格決定模型[6]，對中國出口價格進(jìn)行分解，為下文實(shí)證研究提供理論分析基礎(chǔ)。然后參考Khandelwal等（2013）的需求殘差法[7]，對中國2003—2016年產(chǎn)品-目的國層面的出口產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行估計(jì)，并借助異質(zhì)性產(chǎn)品價格決定模型測算出口產(chǎn)品成本。

（一）出口價格分解框架

Johnson（2012）[6]以及樊海潮和郭光遠(yuǎn)（2015）[20]基于產(chǎn)品質(zhì)量異質(zhì)性的假設(shè)前提，在產(chǎn)品市場一般均衡條件下得出產(chǎn)品的最優(yōu)定價，為出口價格的分解提供了模型框架。

1. 消費(fèi)者效用最大化

假設(shè)消費(fèi)者效用為常數(shù)替代彈性（CES）函數(shù)，并考慮到產(chǎn)品質(zhì)量對消費(fèi)者效應(yīng)的影響，構(gòu)建j國消費(fèi)者效應(yīng)函數(shù)如下：

通過消費(fèi)者效用最大化，求得j國消費(fèi)者對i國產(chǎn)品h的需求函數(shù)：

2. 生產(chǎn)者利潤最大化

假設(shè)市場為壟斷競爭，且企業(yè)在生產(chǎn)時面臨生產(chǎn)邊際成本和生產(chǎn)固定成本，同時企業(yè)為了出口，還要面臨出口邊際成本和出口固定成本。因?yàn)楫a(chǎn)品是異質(zhì)的，因此企業(yè)生產(chǎn)成本受所生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量的影響。生產(chǎn)邊際成本與產(chǎn)品質(zhì)量正相關(guān)，表示為，ωi為國家i的生產(chǎn)要素報(bào)酬（可表示國家i的勞動力報(bào)酬，也可表示原材料、中間品等要素的報(bào)酬），φ為企業(yè)生產(chǎn)率，α度量了生產(chǎn)邊際成本對產(chǎn)品質(zhì)量的彈性[ 此處要求0<α<1。α>0滿足生產(chǎn)邊際成本與生產(chǎn)質(zhì)量正相關(guān)，α<1保證了產(chǎn)品質(zhì)量越高，企業(yè)利潤越高。]。生產(chǎn)固定成本也與產(chǎn)品質(zhì)量正相關(guān)，表示為， fm為不考慮產(chǎn)品質(zhì)量的生產(chǎn)固定成本，β為生產(chǎn)固定成本對產(chǎn)品質(zhì)量的彈性[ β>0，表示生產(chǎn)固定成本隨產(chǎn)品質(zhì)量的提高而增加。]。另外，企業(yè)出口邊際成本為τij，出口固定成本為fij。

根據(jù)式（4），產(chǎn)品最優(yōu)定價可分解為兩部分：代表質(zhì)量效應(yīng)，由產(chǎn)品定價公式得出，產(chǎn)品質(zhì)量越高，產(chǎn)品定價就越高;為去除質(zhì)量因素后的產(chǎn)品價格，代表成本效應(yīng)，根據(jù)產(chǎn)品定價公式，替代彈性σ既定的情況下，去除質(zhì)量因素后的產(chǎn)品邊際成本越高，產(chǎn)品定價就越高。根據(jù)以上理論推導(dǎo)，出口價格可分解為質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)兩部分。

如何將出口價格分解為現(xiàn)實(shí)中難以觀測的質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)，本文首先根據(jù)需求殘差法，從出口價格中估計(jì)得出出口產(chǎn)品質(zhì)量，然后根據(jù)Johnson（2012）模型框架[6]，將對數(shù)化后的價格減去質(zhì)量，得到去除質(zhì)量因素后的產(chǎn)品價格，即成本效應(yīng)。

（二）出口質(zhì)量的測算方法

根據(jù)Khandelwal等（2013）[7]，將考慮了產(chǎn)品質(zhì)量的消費(fèi)者需求函數(shù)式（2）取對數(shù)，產(chǎn)品-目的國-年份層面的出口質(zhì)量就可以從以下OLS回歸方程中估計(jì)得出：

考慮到從2003年起中國企業(yè)開始大規(guī)模對外直接投資，本文主要對2003-2016年這一樣本區(qū)間進(jìn)行估算。中國到各目的國的出口數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國UN Comtrade產(chǎn)品層面（HS6位碼）的雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)[ 為保證出口信息的原始性和完整性，本文按照HS6位碼當(dāng)年適用版本（HS as reported）下載歷年數(shù)據(jù)。 ]，包含產(chǎn)品出口數(shù)量和出口值，單位產(chǎn)品的出口價格由出口值和出口數(shù)量之比得到。出口價格、出口質(zhì)量和去除質(zhì)量因素后的價格這三個指標(biāo)中，測算出的數(shù)值越高，表示出口價格、出口質(zhì)量或出口產(chǎn)品成本越高。

在估計(jì)中需要假設(shè)產(chǎn)品替代彈性σ的參數(shù)值，相關(guān)文獻(xiàn)中對替代彈性σ的測算有很多。Anderson和Wincoop（2004）[22]以引力模型為基礎(chǔ)對商品替代彈性進(jìn)行估計(jì)，得到一個合理的區(qū)間 [5，10]，因此本文首先使用σ=5和σ=10進(jìn)行估計(jì)。然后本文允許商品替代彈性在行業(yè)間可變，使用Broda、Greenfield和Weinstein（2006）[40]對商品替代彈性的估計(jì)結(jié)果[ 為表述方便，下文統(tǒng)一將Broda、Greenfield和Weinstein（2006）簡稱為BGW（2006）。BGW（2006）估計(jì)了HS3位碼（92版本）上的商品替代彈性。參照Tang和Zhang（2012），本文使用了合并到HS2位碼上的σ，目的是在數(shù)據(jù)合并過程中盡可能少的損失樣本數(shù)量。在將HS92版本與歷年適用版本合并時，如果出現(xiàn)兩個版本編碼n：1的情況，則將92版本下對應(yīng)的多個編碼的值取平均。]，來估計(jì)出口產(chǎn)品質(zhì)量和測算出口產(chǎn)品成本。

三、模型設(shè)定及數(shù)據(jù)描述

（一）模型設(shè)定與變量說明

本文依據(jù)引力模型構(gòu)建回歸方程，并引入OFDI作為核心解釋變量，同時考慮現(xiàn)有研究已經(jīng)論證的對出口質(zhì)量產(chǎn)生影響的其他因素，如進(jìn)口關(guān)稅[41] [21]、吸收外商直接投資[42]等。具體回歸方程如式（8）：

式（8）中， Yhcj，t可分別表示出口價格pricehcj，t、出口質(zhì)量和去除質(zhì)量因素后的價格。4個維度中，h代表產(chǎn)品（HS6位碼層面），c代表中國，j代表投資（出口）目的國，t代表年份。OFDIcj，t為t年中國到j(luò)國的對外直接投資，tariffhc，t為t年中國進(jìn)口產(chǎn)品h的關(guān)稅，F(xiàn)DIcj，t為中國在t年吸收的j國的外商直接投資。X為引力模型基本變量及其他控制變量，包括：兩國收入lnGDPc，t與lnGDPj，t，兩國地理距離lndiscj，j國是否與中國接壤contigcj，是否與中國擁有共同語言comlangcj，j國是否為WTO成員國WTOcj，t，是否與中國簽訂自由貿(mào)易協(xié)定FTAcj，t，兩國人口總數(shù)lnpopulc，t和lnpopulj，t。μt為年份固定效應(yīng)，δhj為代表產(chǎn)品*目的國特征的個體效應(yīng)。

（二）數(shù)據(jù)來源與描述統(tǒng)計(jì)

本文所用出口數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國UN Comtrade產(chǎn)品-國家層面的雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)，OFDI數(shù)據(jù)來自商務(wù)部《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，包括中國向各國的對外直接投資存量和流量。進(jìn)口關(guān)稅來自WTO官網(wǎng)進(jìn)口關(guān)稅數(shù)據(jù)庫（ Tariff Download Facility）[ 數(shù)據(jù)來源： http：//tariffdata.wto.org/ReportersAndProducts.aspx]，該數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)了WTO成員國歷年在HS2位、4位和6位碼上適用的所有最惠國關(guān)稅（Most-Favoured-Nation applied tariffs）。本文選取HS2位碼的最惠國稅率中的平均從價稅率，旨在論析行業(yè)內(nèi)進(jìn)口關(guān)稅下降對本國出口價格、出口質(zhì)量及成本產(chǎn)生的影響。中國從各來源國引進(jìn)的外商直接投資（本文采用實(shí)際利用外資額）來自中國國家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)，用于觀察FDI對出口價格、出口質(zhì)量和出口產(chǎn)品成本產(chǎn)生的影響。

控制變量中，兩國GDP和總?cè)丝跀?shù)來源于世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫，雙邊距離、是否與中國擁有共同官方語言、是否與中國接壤、與中國殖民關(guān)系等數(shù)據(jù)來自CEPII數(shù)據(jù)庫。j國是否為WTO成員、是否與中國簽訂自由貿(mào)易協(xié)定分別根據(jù)WTO官網(wǎng)和中國商務(wù)部官網(wǎng)整理得到。本文跨國面板數(shù)據(jù)的時間跨度為2003-2016年，涵蓋中國對178個國家（地區(qū)）的OFDI與出口數(shù)據(jù)。各主要變量的統(tǒng)計(jì)與描述見表1。

四、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

（一）基本回歸

為防止因遺漏變量造成的內(nèi)生性問題，本文回歸均使用固定效應(yīng)模型，因?yàn)樵诩词箓€體特征變量與解釋變量相關(guān)的情況下，該模型也能通過“組內(nèi)減均值”的離差轉(zhuǎn)換方法得到組內(nèi)一致估計(jì)量。但在使用固定效應(yīng)時，不隨時間變化的變量如兩國距離、是否與中國接壤、是否與中國擁有共同語言、與中國殖民關(guān)系，會在離差轉(zhuǎn)換中被消掉，從而無法估計(jì)。

在有效剔除進(jìn)口關(guān)稅下降、吸收外商直接投資的影響（tariff和lnFDI兩個變量的回歸結(jié)果大都顯著）后，表2第（1）列回歸結(jié)果顯示，OFDI總體上對中國出口產(chǎn)品價格產(chǎn)生顯著降低作用。第（2）～（7）列則顯示將出口價格分解為出口質(zhì)量和去除質(zhì)量因素后的價格（代表成本效應(yīng)）的回歸情況。在第（2）～（4）列分別使用不同商品替代彈性值來估算出口質(zhì)量的回歸中，lnOFDI 的系數(shù)均顯著為正，說明OFDI顯著提高了中國出口質(zhì)量。另一方面，中國OFDI對出口產(chǎn)品成本總體上產(chǎn)生降低作用，因?yàn)閺牡冢?）～（7）列可知，在去除產(chǎn)品質(zhì)量影響因素后，對于使用不同商品替代彈性值的三種情況，lnOFDI的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)。通過基本回歸可初步斷定，對外直接投資的增加對出口價格產(chǎn)生顯著降低作用，這主要來自于OFDI對出口產(chǎn)品成本的降低作用。而對于出口產(chǎn)品質(zhì)量，OFDI對其存在顯著提升作用。

（二）內(nèi)生性問題處理

有效處理因遺漏變量和雙向因果造成的內(nèi)生性問題，是該研究中不可回避的問題。本文在基本回歸中除了考慮進(jìn)口關(guān)稅下降、外商直接投資的影響外，還在固定效應(yīng)模型的基礎(chǔ)上，控制了時間特征和產(chǎn)品（HS6位碼）*國家層面的個體特征，在一定程度上防止了因遺漏變量造成的內(nèi)生性問題。在處理可能的反向因果造成的內(nèi)生性問題上，本文使用OFDI滯后一期作為OFDI當(dāng)期的工具變量。工具變量的過度識別檢驗(yàn)顯示，Hansen J 統(tǒng)計(jì)量的p值大于0.1，因此不能拒絕“所有工具變量均外生”的原假設(shè)，證明了工具變量的有效性。

在有效解決內(nèi)生性問題后，表3結(jié)果顯示，基本回歸的結(jié)論依然穩(wěn)?。篛FDI的增加依然對出口價格產(chǎn)生顯著降低作用，這主要來自于其對出口產(chǎn)品成本的降低作用，而其對出口產(chǎn)品質(zhì)量依然存在顯著提升作用。雖然從回歸系數(shù)看，OFDI每增加1%，對出口質(zhì)量的提升作用和對出口產(chǎn)品成本的降低作用均不超過0.005%。但對于中國OFDI超過20%的年均增速，其對出口質(zhì)量和成本的作用將接近0.1%。

另外，在使用滯后項(xiàng)作為工具變量解決內(nèi)生性問題后，對主要控制變量進(jìn)口關(guān)稅和外商直接投資的回歸，也得到了與已有研究一致的結(jié)論，這也從另一方面證明了本文所選工具變量的有效性。如表3第（2）～（4）列顯示，進(jìn)口關(guān)稅的下降對出口質(zhì)量有顯著提升作用，這與Amiti和Khandelwal（2013）以及Fan等（2015）[40] [21]的結(jié)論一致：進(jìn)口關(guān)稅的下降會通過加強(qiáng)本國行業(yè)競爭或提升進(jìn)口中間品的品質(zhì)及多樣化兩種渠道來提升本國出口產(chǎn)品質(zhì)量。對于變量lnFDI，第（2）～（4）列回歸結(jié)果顯示中國吸收外資的增加會對出口質(zhì)量產(chǎn)生提升作用，這與李坤望等（2013）的結(jié)論一致。同時第（5）～（7）列顯示，進(jìn)口關(guān)稅的下降對出口產(chǎn)品成本有顯著降低作用，而外商直接投資的進(jìn)入提高了中國出口產(chǎn)品成本。[ 中國進(jìn)口產(chǎn)品中，中間產(chǎn)品比重高達(dá)80%（樊海潮和張麗娜，2018）并大量用于出口產(chǎn)品的生產(chǎn)（Fan等，2015），因此進(jìn)口關(guān)稅的下降會通過降低中間品進(jìn)口成本，對出口產(chǎn)品成本產(chǎn)生降低作用。另外，外商在中國出口加工型企業(yè)的投資，增加了對勞動力的需求，對中國勞動力成本的上升產(chǎn)生助推作用。這可能是FDI對出口產(chǎn)品成本產(chǎn)生正向影響的原因之一。]

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1. 產(chǎn)品質(zhì)量的另一測度

國際貨幣基金組織（IMF）提供了另外一個出口質(zhì)量測算數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)來自Henn、 Papageorgiou 和Spatafora（2013）[43] ，該數(shù)據(jù)庫對出口國-產(chǎn)品層面的出口多樣化和出口質(zhì)量指標(biāo)進(jìn)行了測算（SITC4位碼第1版本），涵蓋了全球187個國家（地區(qū)），樣本時間跨度為1962-2010年。本文從中選取了2003-2010年間產(chǎn)品層面（SITC4位碼）中國出口質(zhì)量相關(guān)數(shù)據(jù)，然后根據(jù)Johnson（2012）[6]的模型框架，將出口價格減掉IMF數(shù)據(jù)庫中的出口質(zhì)量數(shù)據(jù)，得到去除質(zhì)量因素后的出口價格。另外，由于該產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)信息數(shù)據(jù)采用的是SITC4位碼第1版本，本文還根據(jù)聯(lián)合國統(tǒng)計(jì)司提供的轉(zhuǎn)換表將其分別轉(zhuǎn)化為HS6位碼2002、2007和2012版本，然后與其他變量信息進(jìn)行合并。

同樣使用滯后項(xiàng)作為工具變量、利用二階段最小二乘法處理內(nèi)生性后，得到的回歸結(jié)果如表4所示：OFDI提高了中國出口質(zhì)量，并對出口產(chǎn)品成本存在降低作用，這與主回歸得到的結(jié)論一致。

2. OFDI流量

為考察中國對外直接投資企業(yè)的整體生產(chǎn)經(jīng)營能力對出口的影響，以上回歸分析均使用OFDI存量數(shù)據(jù)。該部分將采用OFDI流量數(shù)據(jù)，對結(jié)論的穩(wěn)健性進(jìn)行檢驗(yàn)。表5采用流量數(shù)據(jù)的結(jié)果顯示，中國OFDI影響出口的質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)與主回歸結(jié)論一致。

五、影響異質(zhì)性分析

（一）目的國收入水平

目的國收入水平是影響OFDI出口效應(yīng)的一個重要因素，其決定目的國市場規(guī)模[44] [45]，同時也是反映目的國技術(shù)水平的一個重要指標(biāo)[46]。本文按照世界銀行2008年人均收入水平劃分標(biāo)準(zhǔn)，將樣本內(nèi)國家分為高、中高、中低和低收入國家[ 根據(jù)世界銀行劃分標(biāo)準(zhǔn)，≥11905美元為高收入，3856-11905美元為中高收入，976-3855美元為中低收入，≤975美元為低收入。低收入國家樣本數(shù)僅占5%，囿于篇幅所限，本文暫不匯報(bào)。

并將樣本區(qū)間以2008年進(jìn)行劃分，旨在考察中國OFDI在金融危機(jī)前后在不同收入水平目的國，影響出口的質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)的差異。表6回歸結(jié)果顯示，金融危機(jī)之前，中國OFDI對出口質(zhì)量的提升作用和對出口產(chǎn)品成本的降低作用主要通過對高收入和中高收入國家的投資實(shí)現(xiàn)，對中低收入國家的投資卻恰相反;而金融危機(jī)之后，中國OFDI對出口質(zhì)量的提升作用和對出口產(chǎn)品成本的降低作用則轉(zhuǎn)為通過中低收入國家實(shí)現(xiàn)。

（二）同質(zhì)性產(chǎn)品與差異性產(chǎn)品

Fan等（2015）[21]的研究認(rèn)為：對于產(chǎn)品差異較大的產(chǎn)品，進(jìn)口關(guān)稅的下降會使企業(yè)提高該產(chǎn)品的出口質(zhì)量;而對于產(chǎn)品差異較小的產(chǎn)品，進(jìn)口關(guān)稅的下降對產(chǎn)品質(zhì)量的提升不顯著。本文將產(chǎn)品按照同質(zhì)性和差異性進(jìn)行劃分，用以分析在兩種不同類型的產(chǎn)品上中國OFDI影響出口的質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)的差異。

表8中Panel A的分組回歸，采用了Rauch（2002）[47]對同質(zhì)性產(chǎn)品和差異性產(chǎn)品的劃分方法[ Rauch（2002）基于SITC編碼第2版本對產(chǎn)品的同質(zhì)性和差異性進(jìn)行了劃分。本文在使用其產(chǎn)品歸類時，根據(jù)聯(lián)合國提供的轉(zhuǎn)換表，將SITC2與HS02、HS07、HS12編碼分別進(jìn)行轉(zhuǎn)換。另外，Rauch（2002）對于產(chǎn)品同質(zhì)性和差異性產(chǎn)品的劃分，分為保守（con，最小化差異類產(chǎn)品）和松散（lib，最大化差異類產(chǎn)品）兩種方法，本文采用其松散劃分方法。]。Panel B則參照Tang和Zhang（2012）[48]的方法，計(jì)算每個行業(yè)（HS2位碼）的產(chǎn)品質(zhì)量方差，將產(chǎn)品質(zhì)量方差大于中值的產(chǎn)品定義為差異性產(chǎn)品，將產(chǎn)品質(zhì)量方差小于中值的產(chǎn)品定義為同質(zhì)性產(chǎn)品[ 樊海潮和郭廣遠(yuǎn)（2015）以及Fan、Li和Yeaple（2015）也采用了該種產(chǎn)品劃分方法。]?；貧w結(jié)果顯示，無論是根據(jù)Rauch（2002）[47]還是參照Tang和Zhang（2012）[48]，中國OFDI都顯著提高了差異性產(chǎn)品的出口質(zhì)量，降低了差異性產(chǎn)品的邊際成本;但對于同質(zhì)性產(chǎn)品，OFDI對出口產(chǎn)品成本的降低作用顯著，但對出口質(zhì)量的提升作用不顯著。因此，中國OFDI 對出口質(zhì)量的提升主要體現(xiàn)為對差異性產(chǎn)品質(zhì)量的正向作用，但對兩種類型產(chǎn)品的成本均存在降低作用。

（三）中間產(chǎn)品與最終產(chǎn)品

根據(jù)聯(lián)合國Broad Economic Categories（BEC）分類，將產(chǎn)品分為中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品[ 在將產(chǎn)品分類時，根據(jù)聯(lián)合國提供的轉(zhuǎn)換表，將BEC與HS02、HS07、HS12編碼分別進(jìn)行轉(zhuǎn)換，并將資本品也劃歸入中間品類別。]，中間產(chǎn)品出口質(zhì)量水平在一定程度上能夠反映中國企業(yè)參與全球生產(chǎn)的能力?；貧w結(jié)果如表9所示，中國OFDI對中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的邊際成本，都產(chǎn)生了顯著降低作用;OFDI對最終品出口質(zhì)量作用不顯著，但對中間品出口質(zhì)量有顯著提升作用，說明中國OFDI在一定程度上提高了企業(yè)參與全球生產(chǎn)的能力。

六、結(jié)論與建議

基于2003-2016年中國OFDI國家層面和出口的產(chǎn)品-目的國層面的面板數(shù)據(jù)，本文重點(diǎn)考察了OFDI影響出口的價格效應(yīng)、質(zhì)量效應(yīng)和成本效應(yīng)，并通過目的國收入水平和產(chǎn)品類型視角的差異化分析，對影響路徑進(jìn)行了研究。本文得出以下主要結(jié)論：第一，中國OFDI對本國出口價格產(chǎn)生降低作用。對出口價格分解后的考察發(fā)現(xiàn)，中國OFDI顯著提升了出口質(zhì)量，但對出口產(chǎn)品成本產(chǎn)生顯著降低作用。第二，金融危機(jī)前，中國OFDI對出口質(zhì)量的提升以及對出口產(chǎn)品成本的降低作用，主要通過對高收入國家的投資實(shí)現(xiàn);而金融危機(jī)后，則主要通過對中低收入國家的投資實(shí)現(xiàn)。第三，中國OFDI顯著提高了差異性產(chǎn)品的出口質(zhì)量，降低了差異性產(chǎn)品的邊際成本;但對同質(zhì)性產(chǎn)品，只對出口產(chǎn)品成本產(chǎn)生降低作用，對出口質(zhì)量的作用不顯著。第四，中國OFDI對中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的出口產(chǎn)品成本，均產(chǎn)生了顯著降低作用;但只對中間品出口質(zhì)量存在提升作用，對最終品出口質(zhì)量的作用不顯著。

基于上述結(jié)論，本文認(rèn)為以投資帶動貿(mào)易，仍然是推動中國外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展的有效舉措。在培育壯大新動能、改造提升傳統(tǒng)動能、促進(jìn)貿(mào)易提質(zhì)增效的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，政府應(yīng)積極推動企業(yè)實(shí)施對外直接投資戰(zhàn)略，降低出口產(chǎn)品成本、提升出口質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)出口可持續(xù)發(fā)展。還應(yīng)鼓勵企業(yè)根據(jù)不同收入水平目的國的特點(diǎn)，合理調(diào)整海外投資結(jié)構(gòu)和出口結(jié)構(gòu)，并為其在國外的并購項(xiàng)目提供信息和便利化支持，以利于企業(yè)提升技術(shù)開發(fā)與生產(chǎn)能力，從而提高產(chǎn)品出口質(zhì)量。對企業(yè)而言，不應(yīng)只注重短期內(nèi)OFDI對出口規(guī)模的促進(jìn)效用，更需關(guān)注OFDI在提升生產(chǎn)效率、技術(shù)創(chuàng)新能力以及盈利水平方面的長期影響，不斷優(yōu)化資源配置、培育市場競爭新動能，實(shí)現(xiàn)對外投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化與對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的同步推進(jìn)。

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責(zé)任編輯：吳錦丹