李勁濤

摘 要：隨著我國國有企業(yè)改革的深入，混合所有制經(jīng)濟已經(jīng)在全國鋪開?；旌纤兄聘母镉欣谕晟片F(xiàn)代企業(yè)制度，健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，提高國有資本配置和運行效率，優(yōu)化國有經(jīng)濟布局，基于此，分析混合所有制經(jīng)濟改革的意義，以及混合所有制改革的現(xiàn)狀和問題，并提出解決問題的策略。

關(guān)鍵詞：混合所有制;改革現(xiàn)狀;問題;完善策略

中圖分類號：F271.1? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）10-0013-02

一、我國混合所有制經(jīng)濟改革的意義

混合所有制經(jīng)濟在我國出現(xiàn)和發(fā)展，主要源于國有企業(yè)改革，源于尋找國有制同市場經(jīng)濟相結(jié)合的形式和途徑。中國推行的經(jīng)濟改革以增量改革和邊際改革為特點，這使得中國經(jīng)濟形成了公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟兩條并行發(fā)展軌道，且公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟之間相互封閉，缺乏交融，國家也根據(jù)不同的板塊制定差別性的經(jīng)濟政策和管理條例。但發(fā)展市場經(jīng)濟要求生產(chǎn)要素的無障礙流動本性，注定會沖擊板塊之間界限，以前這種僵化的管理體制已不能適應(yīng)我國經(jīng)濟建設(shè)的發(fā)展。因此，突破公有制和非公有制的界限，打破國有經(jīng)濟和民營經(jīng)濟的壁壘，已成為我國經(jīng)濟改革的重要方向。2014年《政府工作報告》進一步提出“加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”，使國企民企融合成為新一輪國資國企改革重頭戲。

習(xí)近平總書記所作的黨的十九大報告強調(diào)，要完善各類國有資產(chǎn)管理體制，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組，促進國有資產(chǎn)保值增值，推動國有資本做強做優(yōu)做大，有效防止國有資產(chǎn)流失。深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)。這是在新的歷史起點上，以習(xí)近平同志為核心的黨中央對國有企業(yè)改革做出的重大部署，為新時代國有企業(yè)改革指明了方向。國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的目標，就是促進國有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，推動完善現(xiàn)代企業(yè)制度，健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu);提高國有資本配置和運行效率，優(yōu)化國有經(jīng)濟布局，增強國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力和抗風(fēng)險能力，主動適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)?；旌纤兄频母母锸峭瓿牲h的十九大關(guān)于國企改革部署的重要手段。

二、混合所有制改革現(xiàn)狀

從2015年9月24日，國務(wù)院網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》，到2018年國有企業(yè)混合所有制改革進入深度發(fā)展階段。當前，國企混合所有制改革出現(xiàn)新突破，正在從競爭性行業(yè)往壟斷性行業(yè)延伸。2018年10月24日，國家發(fā)改委發(fā)言人孟瑋透露，目前已開展三批共50家混改試點，其中，第三批混改試點企業(yè)共31家，包括10家央企和21家地方國企。

廣州市國資委根據(jù)項目的成熟度、企業(yè)的影響力和成長性，篩選確定了20個重點混改項目，公開招募戰(zhàn)略投資者。這20家國企包括科技、創(chuàng)新和金融企業(yè)，如廣鋼新材料、廣鋼氣體能源和廣州銀行等。2018年6月，廣州市明確了國企的“混改”時間表，到2020年，競爭類國有企業(yè)基本完成混合所有制改革，符合條件的準公益類國有企業(yè)資產(chǎn)證券化率達到80%，主要效益貢獻度達到85%。統(tǒng)計表明，2017年，廣州市已有34戶市屬國有企業(yè)引進非國有投資者，總投資額134.33億元，占企業(yè)投資總額67%，涉及汽車制造、金融、信息服務(wù)等壟斷性行業(yè)。目前，在廣州35家國資企業(yè)中，已有9家完成集團層面混改、2/3的市屬各級國企已實現(xiàn)混合所有制;在市國資委直接監(jiān)管企業(yè)中，納入合并報表的混合所有制企業(yè)資產(chǎn)總額和所有者權(quán)益雖然占比僅為23%和41%，但營收、凈利潤、上繳稅費占比均超過70%。自2018年下半年以來，央企、地方國企的試點混改混改進程均已大幅提速，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等壟斷性領(lǐng)域的混改也進入實質(zhì)性階段。前三批混改試點企業(yè)的甄選集中在這七大領(lǐng)域，下一步的混改則要聚焦于裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領(lǐng)域。

作為地方國資重鎮(zhèn)的上海，地方國資體量龐大，推進混改啟動得早，動作也較大。具體來說，上海推進混改有三條路徑，一是推進國有企業(yè)整體上市和核心資產(chǎn)上市，這也是這輪國資國企改革在推行混改過程中最主要的路徑;二是開放性市場化重組聯(lián)合，就是引入社會資本參與改革;三是實行混合所有制員工持股的試點。2017年12月15日，上海市國資委副主任林益彬帶隊到上海國盛集團調(diào)研并表示，國盛集團要加強存量資產(chǎn)分類規(guī)劃，把握好資產(chǎn)配置和處置的時機和節(jié)奏。上海國盛集團、上海國際集團是上海的兩大國資運營平臺，按照定位要求，二者是部分企業(yè)國有股權(quán)的持股主體、國有資本市場化運營的執(zhí)行主體，也是部分一般競爭性領(lǐng)域國資退出的主要通道。

截至目前，這兩大平臺已經(jīng)擁有股權(quán)價值800億元，盤活存量資金約200億元。其中，包括上汽集團、電氣集團、華誼集團、建工集團、光明食品集團、隧道股份、紡織集團等企業(yè)的部分國有股權(quán)。這兩大平臺對于資產(chǎn)配置和處置的操作方法多樣，具體包括了協(xié)議轉(zhuǎn)讓、二級市場交易、發(fā)行可交換債、ETF換股份等。通過相應(yīng)操作，僅以上海國際集團為例，其2016年上繳劃入股權(quán)的全部年度分紅收益為3.46億元。2017年6月，上海建科集團舉行混改增資協(xié)議簽約儀式，這也是上海市集團層面科研院所實施混改的第一單。

目前，中央企業(yè)所屬企業(yè)中，超過2/3的企業(yè)實現(xiàn)了國有資本和民營資本的混合，包括中航工業(yè)、中國黃金、中糧集團分別完成了引入戰(zhàn)略投資者、股份制改制、重組上市工作。

從現(xiàn)實情況來看，截至2018年4月11日，全國至少已有25個省出臺國企改革方案，近50個地級市發(fā)布了國企改革工作計劃，資產(chǎn)證券化、重組調(diào)結(jié)構(gòu)、發(fā)展混合所有制、清理“僵尸”企業(yè)等均成為各地的工作要點。如果說2016年是新一輪國資國企改革的頂層設(shè)計之年，今年無疑將是混合所有制改革遍地開花之年。

從全國范圍來看，以混合所有制改革為突破點的國企改革已進入全面發(fā)展階段，在這個過程中如何保障改革的順利進行，期待解決什么問題，需要我們正視。

三、混合所有制改革中亟待解決的問題

1.國有股權(quán)所有人虛置問題。由于國有企業(yè)中國有股權(quán)的人格虛化，造成權(quán)利和責(zé)任的不對等，對于維護股東權(quán)益，有效地約束和監(jiān)督經(jīng)營者往往不能落到實處。就所有權(quán)虛置而言，國有企業(yè)的最終所有人為全體公民，但是國有資產(chǎn)由全民抽象地委托給人大，人大委托給各級政府，各級政府可以再委托給國資監(jiān)管機構(gòu)，再由國資監(jiān)管部門出資給企業(yè)，這種所有權(quán)經(jīng)過層層的代理，使得人民失去了行使所有權(quán)所賦予的控制和監(jiān)督等職能的能力。國資監(jiān)管部門直接行使國有資產(chǎn)所有權(quán)，但這種代理的所有權(quán)只有監(jiān)管的責(zé)任，沒有剩余分配權(quán)，沒有獲得資本利得的權(quán)利，不承擔(dān)國有企業(yè)經(jīng)營低效或者虧損帶來的財務(wù)損失。代理鏈條過長，一方面影響決策和經(jīng)營效率，另一方面也容易滋生通過控制權(quán)謀取個人利益的尋租行為或者不作為行為。

2.國有企業(yè)“一股獨大”問題。混合所有制改革就是在國有股東的基礎(chǔ)上加入非公有制性質(zhì)的股東，從而形成相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。制衡性股權(quán)結(jié)構(gòu)就是要在股權(quán)結(jié)構(gòu)中采取相對控股權(quán)的結(jié)構(gòu)模式，相對控股權(quán)意味著不可以一股獨大，也不可以股權(quán)分散，而是要在股權(quán)結(jié)構(gòu)中實現(xiàn)兩個制衡。其一，大股東與大股東的制衡，在股權(quán)結(jié)構(gòu)中，必須要形成若干股份相對較多的大股東，在歐美國家這種股份相對較多的大股東的股份在20%左右。一方面，股份相對較多的大股東有利于行使股東權(quán)力，股份相對較多的大股東為了實現(xiàn)資本保值增值，必然要行使股權(quán)權(quán)力;另一方面，股份相對較多的大股東不可能造成一股獨大，而是要若干大股東相互達成一致才能使得股東決策得以通過，從而形成大股東與大股東的相互制衡。其二，小股東與大股東的制衡，股份相對較多的大股東要想通過股東決議，還必須要有小股東的認可才可以實現(xiàn)，自然就可以實現(xiàn)小股東與大股東之間的利益的均衡。而我們現(xiàn)在的混合所有制改革還是以國有企業(yè)作為主導(dǎo)，國有股份仍然占據(jù)比較大的份額。

3.公司治理中的激勵和監(jiān)督問題。激勵和監(jiān)督是國有企業(yè)面臨的一個基本的問題，這個問題在現(xiàn)代公司治理中一般不存在。例如民營企業(yè)，由于民營資本是初始委托人，或者是代理初始委托人利益且受初始委托人高度控制的代理人，企業(yè)的經(jīng)營績效影響他們的經(jīng)濟利益，因此他們實施監(jiān)督和激勵的動機是不言自明的。而目前在國有企業(yè)中，由于經(jīng)營者和企業(yè)效益的關(guān)聯(lián)度不是很高，不像民營企業(yè)可以通過為經(jīng)理人建立一個包含年薪、獎金、股票期權(quán)收益等形式的最優(yōu)報酬計劃，激勵經(jīng)理人努力為股東的利益服務(wù)，這就影響了國有企業(yè)經(jīng)營者的主觀能動性和經(jīng)營效率。同時，又由于國有股權(quán)所有人虛置問題導(dǎo)致監(jiān)督的虛化，或者無人監(jiān)督，從而致使“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象的發(fā)生。而我們進行混合所有制改革能不能切實解決這些問題，這也是衡量我們改革成功和失敗的標志。

四、完善混合所有制改革的策略

對于混合所有制，大家普遍存在著一個疑慮：國有資本和民營資本、社會資本混合以后，公司內(nèi)部的治理體系效果如何？會不會是各種所有制形式的管理上有益的方面沒有吸取，反而形成了負面效應(yīng)的組合？其實，混合所有制改革的實質(zhì)是通過產(chǎn)權(quán)層面的改革而達到公司治理層面的規(guī)范運作，改善現(xiàn)有國有企業(yè)在公司治理上存在的問題，以提高資本的效率，一方面使國有資本保值增值，另一方面使民間資本獲得效益，這需要我們做好幾個方面的工作。

1.優(yōu)化股權(quán)設(shè)計?；旌纤兄破髽I(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)控制權(quán)的歸屬，優(yōu)化股權(quán)設(shè)計是當前我國國有企業(yè)混合所有制改革的制度基礎(chǔ)。優(yōu)化的股權(quán)設(shè)計應(yīng)充分體現(xiàn)不同所有制資本的優(yōu)勢與特點，能夠?qū)衅髽I(yè)的資本優(yōu)勢與民營企業(yè)的靈活市場機制合二為一，從而產(chǎn)生“1+1>2”的良好效果;應(yīng)當建立大股東之間以及大股東與中小股東之間的相互制衡機制，確保民營資本的權(quán)利，這也是破解國有企業(yè)“一股獨大”，避免形成大股東“一言堂”現(xiàn)象的有效途徑。對于不同行業(yè)，不同規(guī)模的企業(yè)要根據(jù)實際情況，統(tǒng)籌規(guī)劃。針對承擔(dān)國家和社會重要責(zé)任的功能型大型國有企業(yè)，混合所有制改革應(yīng)在國有控股的基礎(chǔ)上，引入民營資本，增強其話語權(quán)，從而增強企業(yè)活力。而對于完全競爭行業(yè)的中小國企，應(yīng)積極主動吸引民營資本不需要設(shè)立持股比例。引入民營資本的方式可以多種多樣，例如可以考慮員工持股，鼓勵具有關(guān)鍵要素的員工持股，設(shè)置好員工持股比例范圍，從而激發(fā)員工能量，提高企業(yè)競爭力。

2.提高審計監(jiān)管水平?；旌纤兄聘母锇殡S著不同資本的相互融合，保證國有資本的保值增值，杜絕國有資本的流失，也是我們這次改革成功的標志。鑒于我們幾十年市場經(jīng)濟改革中，有不少損害國家利益案例發(fā)生。我們要在這次混合所有制改革中，進一步加強審計監(jiān)管水平，國資委和其他相關(guān)部門，要針對那些分惡意低估國有資產(chǎn)，損公肥私的行為，制定相應(yīng)制度，根據(jù)國家相關(guān)法律標準頂（下轉(zhuǎn)69頁）（上接14頁）格處罰，嚴格處置。對于國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員，要加強巡視制度和經(jīng)濟責(zé)任制審計，杜絕徇私舞弊、貪污腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。同時，要健全監(jiān)管環(huán)節(jié)中企業(yè)內(nèi)部自我監(jiān)管制度，落實好對國有資產(chǎn)違規(guī)行為的監(jiān)管工作，加強運營職責(zé)追究，構(gòu)建規(guī)范的國有企業(yè)違規(guī)運營職責(zé)追究體系，從而保證國有資產(chǎn)在混合所有制改革中得到良性的發(fā)展。

3.完善產(chǎn)權(quán)交易制度?；旌纤兄聘母餇砍兜劫Y本的進入和退出，公正、透明的產(chǎn)權(quán)交易制度，是保障國有資本和民營資本各自權(quán)益的基礎(chǔ)?；旌纤兄聘母镆话闶且栽鲑Y擴股、掛牌交易以及公開募集等方式為主。對于上市公司，由于資本市場是完全公開的，公眾能夠直接關(guān)注交易價格，基本保障了交易公平。而對于非上市公司，盡量避免采用私下協(xié)議交易的方式，防止出現(xiàn)暗箱操作。對于資產(chǎn)評估，我們要有專業(yè)的資產(chǎn)評估小組，確定系統(tǒng)的標準，做好工商、稅務(wù)、司法、勞動等部門的協(xié)調(diào)工作。通過產(chǎn)權(quán)交易平臺發(fā)布的相關(guān)信息要及時更新及時公告，確保整個過程都是在公開透明的環(huán)境下完成，從而保證產(chǎn)權(quán)交易的公平，避免國有資產(chǎn)的流失。

五、結(jié)語

混合所有制改革的順利進行，要求我們做多方面的考慮。在調(diào)動各方面參與積極性的基礎(chǔ)上，解決國企發(fā)展過程中存在的痼疾，同時也要正視在改革過程中可能出現(xiàn)的一些負面問題，充分考慮和解決這些問題，才能保證混合所有制改革的成功。