陳巖

[摘 要]隨著我國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展，小微企業(yè)在吸納就業(yè)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、支撐大企業(yè)發(fā)展等方面的作用日益凸顯。小微企業(yè)由于規(guī)模小或處于創(chuàng)業(yè)初期，存在著經(jīng)營風險相對較大、信用等級不高、財務管理水平有限以及可能存在粉飾財務報告等現(xiàn)象，從而使金融機構(gòu)不能充分了解小微企業(yè)的風險，造成信息不對稱;同時，由于小微企業(yè)自身規(guī)模的限制無法支付更高的利率，即使小微企業(yè)愿意支付高利率，金融機構(gòu)也需要在高利率和高風險之間進行抉擇，造成了小微企業(yè)融資難的問題。

[關(guān)鍵詞]民營企業(yè)融資渠道;小微企業(yè);融資趨勢

[中圖分類號]F832.3

近來，受國際、國內(nèi)多重因素影響，民營企業(yè)“融資難融資貴”問題凸顯。改革開放四十年，民營經(jīng)濟已經(jīng)成長為推動我國經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，并貢獻了50%以上GDP，80%以上的新增就業(yè)。支持民營及小微企業(yè)發(fā)展問題，已經(jīng)進入了國家戰(zhàn)略的層面。國務院及人總行按照“幾家抬”工作思路連續(xù)出臺多項措施，緩解民營和小微企業(yè)“融資難融資貴”問題。

1 民營和小微企業(yè)金融服務進一步改善

數(shù)據(jù)顯示，多項措施支持民營小微企業(yè)緩解融資難問題取得了一定成效。今年初民營、小微企業(yè)融資總量快速增長，貸款加權(quán)平均利率降低，融資成本趨于下行。

1.1 民營、小微企業(yè)融資總量快速增長，融資成本趨于下行

例如某省截至2018年12月末，民營企業(yè)人民幣貸款余額4385億元，同比增長16.1%;占企業(yè)貸款新增總額的55%。小微企業(yè)貸款余額3668.15億元，同比增長7.63%。最近三個月分別新增小微企業(yè)貸款5.38%、7.31%和16.15%，呈現(xiàn)逐月增加的勢頭。小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率分別為6.62%、6.49%和6.47%，呈現(xiàn)逐漸走低的勢頭，融資成本趨于下行。

1.2 小微企業(yè)融資渠道拓寬，資金來源更加多元

例如某省至今已經(jīng)擁有債券市場成員 70家，持債余額為 200 億左右。近三年，民營企業(yè)累計發(fā)行企業(yè)債務融資工具（包括短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)、定向工具等） 11期（次），發(fā)行金額78億元。重點支持了當?shù)匾慌鷥?yōu)秀民營企業(yè)。此外，支持銀行發(fā)行小微企業(yè)專項金融債20億元，增加金融機構(gòu)小微企業(yè)信貸投放資金。

1.3 金融機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新加快，金融服務能力提高

各金融機構(gòu)高度重視民營、小微企業(yè)等實體經(jīng)濟薄弱領(lǐng)域金融服務，相繼成立普惠金融事業(yè)部或小微金融服務部，專門開發(fā)小微企業(yè)金融產(chǎn)品，提供便捷金融服務。在抵押方式上，先后推出存貨質(zhì)押、應收賬款質(zhì)押、土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款等產(chǎn)品，豐富了抵質(zhì)押品種。在產(chǎn)品創(chuàng)新上，針對民營企業(yè)倒貸成本高的問題，中國銀行創(chuàng)新“接力通寶”“續(xù)授信”等信貸產(chǎn)品，為符合相關(guān)續(xù)貸條件的企業(yè)主動辦理續(xù)貸，有效降低企業(yè)續(xù)貸成本。針對部分民營企業(yè)抵押物缺乏的問題，建設(shè)銀行首創(chuàng)“助保貸”業(yè)務，借助政府增信，建立風險補償機制，批量化服務小微客戶。在貸款效率上，線上貸款從審批到放款僅需幾分鐘。線下貸款從申請到審批放款一般只要3～5個工作日。

2 民營和小微企業(yè)融資問題依然存在

2.1 “不敢貸、不愿貸、不能貸”問題

民營小微企業(yè)經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的份額已經(jīng)超過60%，而民營小微企業(yè)貸款占貸款總額卻不到30%。經(jīng)濟份額與貸款份額嚴重不匹配。民營小微企業(yè)融資難成為世界難題。一是民營小微企業(yè)規(guī)模小、風險高、信用低、代償能力差、成為民營和小微企業(yè)的融資的天生短板。二是民營及小微企業(yè)抵押物不足、貸款不良率不斷增高，存在違約風險，致使銀行機構(gòu)對民營企業(yè)貸款業(yè)務更加謹慎，現(xiàn)實中形成了銀行“不敢貸、不愿貸、不能貸”現(xiàn)象。三是銀企信息雙向不對稱，企業(yè)財務狀況不能真實地在財務報表反映，銀行機構(gòu)對民營和小微企業(yè)真實資產(chǎn)負債情況、用途、還款能力難以判斷。四是中介機構(gòu)客觀、準確評估缺失，銀行機構(gòu)對抵押物價值判斷困難。五是民營和小微企業(yè)信貸額度小造成銀行業(yè)金融機構(gòu)支持力度差異化明顯。六是銀行內(nèi)部傳導機制不暢通，金融服務效率有待提升。七是產(chǎn)品創(chuàng)新少、針對性不強，難以滿足企業(yè)實際需求。八是企業(yè)融資渠道窄、過于單一等問題。

2.2 民間融資背景下的“融資貴”問題

民營小微企業(yè)生命周期3～5年，經(jīng)營風險較高，償債能力低。一是作為盈利性為目的的金融機構(gòu)，對風險溢價的民營企業(yè)提高資金價格，即高利息，造成民營企業(yè)融資貴。二是民營小微企業(yè)財務制度不健全、抵押物不全、信息不對稱等，不能達到銀行類金融機構(gòu)融資準入資質(zhì)，只能尋求影子銀行，如信托、基金、小貸公司和民間借貸等融資方式，抬高了融資成本。三是金融市場減少杠桿的過程，對民營企業(yè)在信用緊縮的背景下，民企的債市融資功能減退，民企債很難發(fā)行。四是銀行為了趨利避害，往往把資金投向規(guī)模大風險低、政府背書的國有企業(yè)，致使民營小微企業(yè)出現(xiàn)了嚴重的資金流動性不足，高息借貸成為民企的無奈選擇。據(jù)統(tǒng)計，民營及小微企業(yè)民間融資的利率一直處于15%以上水平，造成了民企“融資貴”問題。

3 解決民營小微企業(yè)融資問題建議

3.1 發(fā)揮政策合力，緩解民營小微企業(yè)困境

切實發(fā)揮政府各部門和金融部門要建立“幾家抬”機制作用。一是人民銀行運用貨幣政策工具和信貸政策導向作用，平抑資金價格、指導金融創(chuàng)新、優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境、加大對民營及小微企業(yè)支持。二是金融機構(gòu)要強化內(nèi)控機制。制定民營及小微企業(yè)貸款增量、利率水平等方面的銀行內(nèi)部量化指標任務，細化針對小微企業(yè)金融服務的內(nèi)部具體獎勵和支持辦法，如優(yōu)化資源配置、安排專項激勵費用、制定績效考核傾斜等措施，做好民營及小微企業(yè)金融服務。三是財稅部門要繼續(xù)加大降費和減稅政策，在財政激勵等方面切實給予民營及小微企業(yè)支持。五是要加快建立依托工商、稅務、海關(guān)、司法等部門的金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫以及關(guān)于小微企業(yè)的信息系統(tǒng)，優(yōu)化信用環(huán)境，有效提高小微企業(yè)貸款可得性。

3.2 升級金融服務，緩解“融資難”問題

服務民營及小微企業(yè)的金融機構(gòu)要增強和提高自身金融服務能力。一是簡化優(yōu)化貸款辦理流程，提升金融服務效率，有效解決企業(yè)“資料多”“審批難”問題。二是鼓勵推動金融創(chuàng)新。金融機構(gòu)結(jié)合民營、小微企業(yè)經(jīng)營及融資特點，因企施策、量體裁衣，創(chuàng)新專屬信貸產(chǎn)品。例如在抵押方式上，推廣使用存貨質(zhì)押、應收賬款質(zhì)押、土地承包經(jīng)營權(quán)抵押等方式，豐富抵質(zhì)押品種;在貸款期限上，增加民企中長期貸款的比重，對生產(chǎn)經(jīng)營正常，按期支付利息的企業(yè)，適當允許借新還舊，減輕企業(yè)倒貸壓力。在貸款種類上，積極開發(fā)貸款種類，滿足民營和小微企業(yè)多樣化的金融需求。三是增加流動性貸款補貸。對效益經(jīng)營有困難的，流動性不足的小微企業(yè)，要科學評估，重新糾正抵押物，提升抵押比例，及時增加貸款額度，幫助民營及小微企業(yè)走出困境。四是充分運用互聯(lián)網(wǎng)、云計算、區(qū)塊鏈等現(xiàn)代化高科技手段獲取小微企業(yè)信用評估信息，通過資金流和物流信息給企業(yè)授信，真實反映企業(yè)信用狀況，從而提高風險評估能力和信貸投放效率，讓金融機構(gòu)真正做到“敢放貸”“能放貸”。

3.3 “擴投入、降成本”緩解“融資貴”問題

一是貨幣政策部門要利用再貸款、再貼現(xiàn)，定向降準、普惠金融等政策增加金融機構(gòu)支持民營和小微企業(yè)的資金來源。增加正規(guī)渠道融資，減少高利貸，通過“以量平價”推動民營和小微企業(yè)整體綜合融資成本下降。二是積極推動金融機構(gòu)對民營和小微企業(yè)的“精準滴灌”放貸;不斷加大對民營、小微企業(yè)的信貸投放力度，發(fā)現(xiàn)信貸“資金洼地”。三是鼓勵企業(yè)直接融資。擴大民營企業(yè)債券融資，設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，通過市場化的方式做好信用增進服務，穩(wěn)定和促進民營企業(yè)的債券融資，帶動民營企業(yè)整體融資氛圍的改善。四是推廣民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具，緩解民營及小微企業(yè)渠道單一、融資困難問題，通過增加正規(guī)金融渠道的融資供給，替代民間借貸等價格偏高的資金。

3.4 建立紓困基金，解決長期發(fā)展問題

一是采取多種方式健全地方增信體系，發(fā)揮政府融資擔?；鹨I(lǐng)作用，完善地市級民營及小微企業(yè)貸款擔保金融機構(gòu)，整合政府投入資金，使用貸款擔?；?，最大限度發(fā)揮效能，真正為民營及小微企業(yè)的發(fā)展保駕護航。二是新增民營小微企業(yè)政策性貸款扶持。例如，創(chuàng)業(yè)擔保貸款政策方面，擴大財政擔?；鹨?guī)模，增加民營及小微企業(yè)貼息范圍，扶持新增創(chuàng)業(yè)的民營企業(yè)及小微企業(yè)融資。三是研究設(shè)立民營小微企業(yè)紓困基金，針對有流動性不足而債券兌付困難的，由基金代管民營企業(yè)到期債券，企業(yè)流動性恢復后再由企業(yè)回購，幫助企業(yè)解決資金流動性不足引起的倒閉風險，幫助遭遇風險事件的民營及小微企業(yè)擺脫困難，持續(xù)增加基金規(guī)模，充分發(fā)揮作用。四是地方建立專項周轉(zhuǎn)資金池。政企聯(lián)合，解決企業(yè)短期、應急資金需求，用于民營及中小微企業(yè)在貨款預支、材料采購、物流費用等方面的周轉(zhuǎn)，預防企業(yè)資金斷鏈風險。

3.5 注重融資成本，縮短審批時間，做好政策落實

一是降低民營企業(yè)融資成本。政府性融資擔?；饍?yōu)先為符合條件的小微企業(yè)提供低費率的擔保支持。差異化制定貸款利率下降目標，確保各銀行發(fā)放的小微企業(yè)貸款平均利率較相關(guān)政策出臺前有明顯降低。進一步明確銀行等金融機構(gòu)減免服務收費的具體項目和減免額度。探索利用大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)手段完善征信機制，降低銀企間建立信任的成本。二是解決企業(yè)續(xù)貸過橋困難。對有市場、有前景、有技術(shù)競爭力的民營企業(yè)延長貸款期限至兩年以上，減少過橋不利影響。建立抽貸斷貸監(jiān)管機制，設(shè)立抽貸斷貸行為的前置會商機制、投訴舉報途徑和懲戒措施。三是縮短信貸審批時間。進一步優(yōu)化信貸流程 ， 提高信貸審批效率，在風險可控的前提下，制訂明確具體的不同類型貸款的最長審批時限。四是做好政策落地落細落實。強化考核督察，建立激勵約束機制，對銀行等金融機構(gòu)特別是本地銀行給予民營企業(yè)的支持以及對相關(guān)金融政策的貫徹落實，進行量化考核。及時開展政策落實效果的第三方評估，對政策落實情況進行跟蹤檢查，確保各項政策真正落地，切實為企業(yè)帶來政策獲得感。

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