陳潔 宋夢(mèng)瑩 李彩霞

【摘 要】 “互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式的實(shí)施，可實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能與先進(jìn)制造業(yè)的深度有效融合。通過(guò)對(duì)先進(jìn)制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融結(jié)構(gòu)的分析，指出互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融具有傳導(dǎo)效應(yīng)、價(jià)值增值效應(yīng)、可控效應(yīng)和優(yōu)化效應(yīng)，這些效應(yīng)對(duì)先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展起到提質(zhì)增效的作用?；凇盎ヂ?lián)網(wǎng)+”背景下先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式博弈分析，得出該模式下先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)愿意積極開(kāi)展融資活動(dòng)，而金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)施信貸活動(dòng)的意愿也更為強(qiáng)烈，有助于供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)整體穩(wěn)定、價(jià)值增值和風(fēng)險(xiǎn)可控。

【關(guān)鍵詞】 供應(yīng)鏈金融; “互聯(lián)網(wǎng)+”; 先進(jìn)制造業(yè); 價(jià)值增值; Shapley值法

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F831.2 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A ?【文章編號(hào)】 1004-5937（2019）23-0148-05

為實(shí)現(xiàn)發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)和建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)，黨的十九大報(bào)告提出要將先進(jìn)制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能進(jìn)行深度有效融合。通過(guò)對(duì)融資模式的優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的夯實(shí)，實(shí)施與傳統(tǒng)金融信貸融資不同的發(fā)展路徑，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融可將各個(gè)參與主體的資金流、信息流、商流和物流進(jìn)行有效融合。目前，在大數(shù)據(jù)和人工智能背景下，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融以“互聯(lián)網(wǎng)+”為依托，通過(guò)大數(shù)據(jù)手段，將供應(yīng)鏈金融中各流程、各要素相融合，構(gòu)造先進(jìn)制造業(yè)—融資企業(yè)—金融機(jī)構(gòu)彼此相融的三維立體模型，實(shí)現(xiàn)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)互利共存、彼此協(xié)作和持續(xù)發(fā)展。適應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”智能發(fā)展趨勢(shì)，深入研究先進(jìn)制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式，可有效促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展，有效推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)提質(zhì)增效。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）先進(jìn)制造業(yè)

先進(jìn)制造業(yè)起源于先進(jìn)制造技術(shù)，20世紀(jì)80年代，美國(guó)在加強(qiáng)制造業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展的背景下，為應(yīng)對(duì)制造業(yè)面臨的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，提出需要發(fā)展先進(jìn)制造技術(shù)。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局對(duì)先進(jìn)制造技術(shù)的解釋是，該技術(shù)主要通過(guò)前沿科技、知識(shí)產(chǎn)品研發(fā)及工藝改進(jìn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，發(fā)展并壯大制造業(yè)企業(yè)。順應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展，各國(guó)大力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，德國(guó)于2011年在《高技術(shù)戰(zhàn)略2020》中提出工業(yè)4.0，美國(guó)于2012年提出《國(guó)家先進(jìn)制造戰(zhàn)略計(jì)劃》，英國(guó)于2013年提出英國(guó)工業(yè)2050計(jì)劃報(bào)告《制造業(yè)的未來(lái)：英國(guó)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》。先進(jìn)制造業(yè)體現(xiàn)全過(guò)程中將工業(yè)化和信息化融合并貫穿其中，通過(guò)先進(jìn)技術(shù)的設(shè)計(jì)研發(fā)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)[ 1 ]。信息化、網(wǎng)絡(luò)化、綠色化、知識(shí)化和全球化是先進(jìn)制造業(yè)的主要特征，所以先進(jìn)制造業(yè)與傳統(tǒng)制造業(yè)相比，具有創(chuàng)新能力強(qiáng)、技術(shù)含量高、經(jīng)濟(jì)效益好、環(huán)境污染少等諸多優(yōu)勢(shì)[ 2 ]。目前，中國(guó)傳統(tǒng)大規(guī)模和標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)的制造業(yè)已經(jīng)發(fā)展到在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)支持下的定制生產(chǎn)的先進(jìn)制造業(yè)時(shí)代。在先進(jìn)制造業(yè)培育方面，需重點(diǎn)關(guān)注要素流動(dòng)與集聚、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、區(qū)域布局動(dòng)態(tài)優(yōu)化、資源環(huán)境等方面[ 3 ]。

（二）供應(yīng)鏈金融

應(yīng)收賬款融資和存貨質(zhì)押融資是早期的供應(yīng)鏈金融模式。供應(yīng)鏈不同的參與主體，擁有不同的金融資源，供應(yīng)鏈金融就是對(duì)這些金融資源進(jìn)行有效整合與調(diào)控，實(shí)現(xiàn)其內(nèi)外部參與者間價(jià)值共創(chuàng)的方式[ 4 ]。預(yù)付款融資、保兌倉(cāng)融資和融通倉(cāng)融資也是供應(yīng)鏈金融的主要模式[ 5 ]。實(shí)現(xiàn)資金促進(jìn)供應(yīng)鏈物流發(fā)展[ 6-7 ]，可從網(wǎng)絡(luò)和能力理論視角，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融影響企業(yè)融資績(jī)效的理論模型[ 8 ]。供應(yīng)鏈金融可實(shí)現(xiàn)鏈上參與者之間共享資源、互利共贏，有效促進(jìn)供應(yīng)鏈整體利益的最大化[ 9 ]。通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式的深入分析，利用高新技術(shù)及大數(shù)據(jù)，有助于傳統(tǒng)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)拓寬供應(yīng)鏈金融模式，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的順利轉(zhuǎn)型[ 10 ]。

綜上所述，現(xiàn)有研究更多的是關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)與傳統(tǒng)制造業(yè)的區(qū)別及特點(diǎn)，在強(qiáng)化先進(jìn)制造業(yè)路徑上很少針對(duì)供應(yīng)鏈金融的研究;同時(shí)在分析供應(yīng)鏈金融時(shí)，只是對(duì)現(xiàn)有運(yùn)行環(huán)境中供應(yīng)鏈金融的必要性、特點(diǎn)及現(xiàn)有模式進(jìn)行研究，很少將供應(yīng)鏈金融與先進(jìn)制造業(yè)一起進(jìn)行深入分析。

二、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)

基于大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)背景下，供應(yīng)鏈金融結(jié)構(gòu)從多維度出發(fā)，通過(guò)對(duì)核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和資金調(diào)控，提高產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈效能，實(shí)現(xiàn)生態(tài)化金融。這時(shí)產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)主體豐富且復(fù)雜，不再是上下游企業(yè)之間形成的單一網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，各節(jié)點(diǎn)都形成了復(fù)雜群落關(guān)系[ 11 ]。核心企業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的樞紐，可影響供應(yīng)鏈整體運(yùn)營(yíng)中的資金流、信息流、商流和物流。根據(jù)參與者實(shí)際需要進(jìn)行資源調(diào)配，同時(shí)及時(shí)準(zhǔn)確挖掘供應(yīng)鏈運(yùn)作的缺陷，衍生更完善齊全的配套服務(wù)，使得生態(tài)系統(tǒng)參與者關(guān)注整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，促進(jìn)松散耦合結(jié)構(gòu)的形成，如圖1所示。

三、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融效應(yīng)分析

“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融效應(yīng)體現(xiàn)在傳導(dǎo)效應(yīng)、價(jià)值增值效應(yīng)、可控效應(yīng)和優(yōu)化效應(yīng)，如圖2所示。

（一）傳導(dǎo)效應(yīng)

“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融圍繞核心企業(yè)，在核心制造商與供應(yīng)商、核心制造商與經(jīng)銷(xiāo)商、物流企業(yè)與供應(yīng)商、物流企業(yè)與經(jīng)銷(xiāo)商等利益相關(guān)者之間起到業(yè)務(wù)傳導(dǎo)作用[ 12 ]。具體表現(xiàn)為，在供應(yīng)鏈內(nèi)部以大數(shù)據(jù)為載體的資金流、信息流、物流和商流具有顯著的傳導(dǎo)效應(yīng);在供應(yīng)鏈外部，通過(guò)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，當(dāng)前供應(yīng)鏈與其他相關(guān)聯(lián)的供應(yīng)鏈可發(fā)生傳導(dǎo)效應(yīng)。上述傳導(dǎo)效應(yīng)有正傳導(dǎo)效應(yīng)和負(fù)傳導(dǎo)效應(yīng)，在實(shí)踐中，可利用互聯(lián)網(wǎng)、高新技術(shù)與云計(jì)算強(qiáng)化先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融中的正傳導(dǎo)效應(yīng)，削弱負(fù)傳導(dǎo)效應(yīng)，從而促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融的整體發(fā)展。

（二）價(jià)值增值效應(yīng)

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融借助大數(shù)據(jù)和云技術(shù)，對(duì)融資服務(wù)進(jìn)行有效提升，可重構(gòu)先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融組織結(jié)構(gòu)，給各節(jié)點(diǎn)企業(yè)帶來(lái)新的契機(jī)。除此之外，在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，通過(guò)運(yùn)用各種金融產(chǎn)品和服務(wù)實(shí)現(xiàn)更具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)與價(jià)值增值活動(dòng)，解決傳統(tǒng)先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融中交易遲緩現(xiàn)象，使得供應(yīng)鏈各參與者在交易中更為平等快捷和協(xié)商有效，進(jìn)而有助于建立長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的融資活動(dòng)，有效提升先進(jìn)制造業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)能力，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值效應(yīng)。

（三）可控效應(yīng)

“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)用高新技術(shù)、海量數(shù)據(jù)等將許多不可控因素轉(zhuǎn)換為可控因素，形成諸多可控效應(yīng)，主要有成本可控、風(fēng)險(xiǎn)可控、信息安全可控。成本可控是指針對(duì)傳統(tǒng)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中因外部環(huán)境信息數(shù)據(jù)有限成本居高不下，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為技術(shù)手段，整體供應(yīng)鏈實(shí)施效率得到提高，整體供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)成本得到降低;風(fēng)險(xiǎn)可控是指在融資服務(wù)過(guò)程中，金融企業(yè)利用大數(shù)據(jù)對(duì)信息流和資金流嚴(yán)密把控，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)起、流程設(shè)計(jì)和責(zé)任權(quán)利劃分等方面有效規(guī)避業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的;信息安全可控是指利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，從流程設(shè)計(jì)和系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)等環(huán)節(jié)，時(shí)時(shí)監(jiān)控交易信息，保障信息安全。

（四）優(yōu)化效應(yīng)

在供應(yīng)鏈上，各節(jié)點(diǎn)企業(yè)通過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”供應(yīng)鏈金融的具體實(shí)施，物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和各節(jié)點(diǎn)上的先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)可以顯著體現(xiàn)各自的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化效應(yīng)。對(duì)于物流企業(yè)，服務(wù)過(guò)程中利用高新技術(shù)可極大削弱信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，更好地匯聚和配置資源，提高運(yùn)作效率與水平，同時(shí)，為提高先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)供應(yīng)鏈上的金融機(jī)構(gòu)，物流企業(yè)可為先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)提供融資服務(wù);對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，借助第三方在供應(yīng)鏈金融支持中可規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)，降低信貸及監(jiān)督成本;對(duì)于供應(yīng)鏈上需要融資支持的企業(yè)，通過(guò)借助供應(yīng)鏈上相關(guān)物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和核心先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)，拓展融資渠道，解決融資難問(wèn)題。綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的優(yōu)化效應(yīng)有助于供應(yīng)鏈金融整體快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)降低融資成本，同時(shí)提升先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)融資效率。

四、“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式博弈分析

以“互聯(lián)網(wǎng)+”為背景、人工智能為依托、大數(shù)據(jù)為手段的先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融需要融資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、信息技術(shù)企業(yè)等多方協(xié)作，融合多元化主體來(lái)實(shí)現(xiàn)高效率和低成本的融資目標(biāo)。本文基于Shapley值法建構(gòu)參與主體收益博弈模型，通過(guò)比較在“互聯(lián)網(wǎng)+”供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式下各主體的利益與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式下各主體的利益差異，實(shí)證分析互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式可以創(chuàng)造更高的先進(jìn)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值。

（一）含有風(fēng)險(xiǎn)修正因子的Shapley值法模型

Shapley值法根據(jù)合作團(tuán)隊(duì)成員對(duì)合作總目標(biāo)貢獻(xiàn)比例，就成員間所得利益進(jìn)行合理分配，對(duì)合作組織中成員進(jìn)行利益分配，避免了分配上的平均主義，結(jié)果更加合理公平，符合實(shí)際情況。但傳統(tǒng)Shapley值法中隱含風(fēng)險(xiǎn)均攤的原則，每個(gè)個(gè)體所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)為K=，沒(méi)有體現(xiàn)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)因素。為體現(xiàn)現(xiàn)實(shí)中風(fēng)險(xiǎn)多變性，本文加入風(fēng)險(xiǎn)修正因子，對(duì)Shapley值法的利益分配方案不足之處進(jìn)行合理修正。

假設(shè)存在集合I={1，2，3，…，4}，對(duì)于其任何子集V（n個(gè)個(gè)體之間任意組合）均存在對(duì)應(yīng)的函數(shù)值P（V）（個(gè)體合作時(shí)所產(chǎn)生的總利益），參與博弈的主體選擇合作時(shí)所得的利益大于等于不合作時(shí)各主體收益之和，所有子集之間交集為空集，P（V）滿足條件如下：

當(dāng)主體選擇合作時(shí)各自收益不會(huì)受損，并且所有個(gè)體均選擇合作時(shí)利益最大化P（I），合作集合I中的每個(gè)個(gè)體所獲得的收益稱(chēng)為Shapley值，用？漬（p）=（1（p），2（p）， 3（p），…， n（p））表示收益集合，i（p）屬于集合I中的各個(gè)成員從P（I）中獲得的收益。一個(gè)合作成功的聯(lián)盟滿足∑n？漬i（p）=P（I），其中？漬i≥P（i），i=1，2，3，…，n。分配收益可表示為：

Vi表示集合I中個(gè)體i的全部子集集合，V為子集V中元素?cái)?shù)量，P（V）為子集V分配的總利益，P（ ）為子集V排除元素i之后剩余的利益。

假設(shè)？漬i（p）理想化風(fēng)險(xiǎn)下合作集合V中每個(gè)個(gè)體均勻分配到利益，那么？漬'i（P）為加入風(fēng)險(xiǎn)因素實(shí)際情況下的合作集合V中每個(gè)參與個(gè)體所得的經(jīng)濟(jì)利益，每個(gè)個(gè)體所承擔(dān)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)為Ki（i=1，2，3，…，n），則實(shí)際存在風(fēng)險(xiǎn)和理想均分風(fēng)險(xiǎn)的誤差值為？駐Ki=Ki-K=Ki-，則有∑n i=1Ki=1，∑n i=1？駐Ki=0。

采用模糊綜合評(píng)定法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)修正因子系數(shù)？駐Ki進(jìn)行確定，在實(shí)際中，各參與主體參與到供應(yīng)鏈金融協(xié)作運(yùn)營(yíng)模式中，存在較多不可控風(fēng)險(xiǎn)因素，例如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)、技能風(fēng)險(xiǎn)等影響比較顯著的風(fēng)險(xiǎn)因素。假設(shè)Rm表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（market risk），Rc表示協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)（cooperation risk），Rt表示技能風(fēng)險(xiǎn)（technical risk），對(duì)這三大主要風(fēng)險(xiǎn)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)修正因子計(jì)算，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素集合表示為M={m1，m2，m3}。其中m1表示政治調(diào)整造成的風(fēng)險(xiǎn)，m2表示市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，m3表示市場(chǎng)環(huán)境不確定性造成的風(fēng)險(xiǎn)。三個(gè)因素權(quán)重分配為W=（w1，w2，w3），各因素評(píng)價(jià)等級(jí)為P={低，較低，中等，較高，高}，對(duì)其賦值得到P={1，2，3，4，5}，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素矩陣進(jìn)行等級(jí)評(píng)價(jià)和歸一化處理，各風(fēng)險(xiǎn)因素模糊向量可以表示為Wm1，Wm2，Wm3。評(píng)價(jià)結(jié)果用模糊關(guān)系矩陣R表示為：

模糊綜合評(píng)價(jià)得出綜合評(píng)價(jià)向量：

當(dāng)向量B中分向量和不等于1時(shí)，對(duì)其做歸一化處理，結(jié)果為：

則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)值結(jié)果為：

同理可得合作風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)值為K'c，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為K't。繼而供應(yīng)鏈金融合作總風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為：

其中∑n i=1Ki=1（i=1，2，3，…，n），從而供應(yīng)鏈金融參與主體的風(fēng)險(xiǎn)修正因子為：

合作的各參與個(gè)體利益為：

（二）案例分析

假設(shè)A代表金融機(jī)構(gòu)，B代表先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)，C代表信息技術(shù)企業(yè)，在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)存在時(shí)，對(duì)本案例中先進(jìn)制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式（由金融機(jī)構(gòu)、先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)、信息技術(shù)企業(yè)組成）收益S（A，B，C）與傳統(tǒng)先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式（由金融機(jī)構(gòu)和先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)組成）收益S（A，B）進(jìn)行對(duì)比分析。

金融機(jī)構(gòu)與信息技術(shù)企業(yè)不與先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)合作，或是彼此合作時(shí)收益為零;金融機(jī)構(gòu)與信息技術(shù)企業(yè)分別與先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)合作時(shí)收益大于先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)自身的收益;因金融機(jī)構(gòu)資金雄厚，而信息技術(shù)企業(yè)不具備此優(yōu)勢(shì)，所以金融機(jī)構(gòu)與先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)收益大于信息技術(shù)企業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)收益;三者皆參與到供應(yīng)鏈金融合作時(shí)，具有資金充足且周轉(zhuǎn)迅速、信息透明度高、風(fēng)險(xiǎn)減小等諸多優(yōu)勢(shì)，所以此時(shí)收益水平最高;先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)自身信用水平不及其與信息技術(shù)企業(yè)聯(lián)盟時(shí)所帶來(lái)的信用水平，所以金融機(jī)構(gòu)資金投入先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)與信息技術(shù)企業(yè)組成的聯(lián)盟時(shí)帶來(lái)的收益大于金融機(jī)構(gòu)資金單獨(dú)投入先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)得到的收益。即：

P（A，B，C）>P（A，B）>P（B，C）>P（B）>0

P（A）=P（C）=P（A，C）=0

P（A，B，C）-P（B，C）>P（A，B）-P（B）

對(duì)上述各式進(jìn)行賦值，結(jié)果為：

P（A，B，C）=270;P（A，B）=150;P（B，C）=110;

P（A，C）=0;P（B）=90

為方便計(jì)算，結(jié)合模糊綜合評(píng)定法∑n i=1Ki=1，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)直接假設(shè)。在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為KA=0.4、KB=0.6，在“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”中風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為KA=0.3、KB=0.4、KC=0.3。

1.雙方合作時(shí)各主體收益情況

（1）金融機(jī)構(gòu)收益

當(dāng)存在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，先進(jìn)制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融收益對(duì)比如表1所示。

當(dāng)存在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通過(guò)對(duì)先進(jìn)制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融中參與個(gè)體利益與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中參與個(gè)體利益進(jìn)行對(duì)比得出，先進(jìn)制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式會(huì)帶來(lái)更大收益，信息技術(shù)企業(yè)參與情況下，金融機(jī)構(gòu)更愿意開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)，同時(shí)，先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)也更愿意進(jìn)行融資活動(dòng)，使得先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融更趨于整體穩(wěn)定、價(jià)值增值和風(fēng)險(xiǎn)可控。

五、結(jié)論與展望

先進(jìn)制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融結(jié)構(gòu)從多維度出發(fā)，以先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)為核心，可通過(guò)動(dòng)態(tài)分析產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化金融為目標(biāo)，提高整體供應(yīng)鏈的運(yùn)作效能，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)傳導(dǎo)效應(yīng)、價(jià)值增值效應(yīng)、可控效應(yīng)和優(yōu)化效應(yīng)。先進(jìn)制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)模式中主要涉及的參與主體有先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和信息技術(shù)企業(yè)，各參與方通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)線上信息平臺(tái)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通和信息共享，有效提高供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運(yùn)行效率和運(yùn)行質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)先進(jìn)制造業(yè)供應(yīng)鏈金融的穩(wěn)定性、價(jià)值增值性和風(fēng)險(xiǎn)可控性。

目前，供應(yīng)鏈金融發(fā)展較快但同時(shí)也面臨一些問(wèn)題，在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融信息平臺(tái)上如何有效監(jiān)控資金流向、如何防范各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)，都值得深入研究。要充分體現(xiàn)電子數(shù)據(jù)化的三大特性——迅捷、安全和標(biāo)準(zhǔn)，可構(gòu)建區(qū)塊鏈金融支持信息平臺(tái)。區(qū)塊鏈可以將資產(chǎn)端的底層交互問(wèn)題更加客觀化地反映，通過(guò)這種金融科技手段，更能夠客觀強(qiáng)化資金的信用能力，充分發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，有效提升傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中對(duì)效率機(jī)制的信任。

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