孫震宇 王璐茜

摘 要：改革開放以來，蓬勃發(fā)展的中小企業(yè)對推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到至關(guān)重要的作用，成為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的一部分。然而，普遍存在的融資問題制約了中小企業(yè)與國家經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。一方面，中小企業(yè)受制于自身規(guī)模和經(jīng)營管理等問題，與銀行溝通不暢影響合作;另一方面，銀行因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)控制和信息不對稱等原因，對中小企業(yè)申請貸款的批核謹(jǐn)慎而嚴(yán)格。在對中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀和融資方式創(chuàng)新等方面進(jìn)行了基礎(chǔ)理論闡述和思考后，以杭州地區(qū)30多家的中小企業(yè)為調(diào)研對象，通過問卷調(diào)查的研究方法對其進(jìn)行實(shí)地調(diào)研和分析，從而為中小企業(yè)的融資提出相應(yīng)的建議和對策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資方式;創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.36.041

1 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（1）中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，其發(fā)展不容忽視。然而資金問題一直是阻礙其發(fā)展的關(guān)鍵。中小企業(yè)融資難、融資貴，而且中小企業(yè)融資方式局限于外部融資和自身的資金積累，缺乏創(chuàng)新。因此融資方式創(chuàng)新是我國必須要解決的經(jīng)濟(jì)難題之一。

（2）中小企業(yè)現(xiàn)有融資方式。

中小企業(yè)的融資方式大多偏向于外部融資中的銀行貸款，他們認(rèn)為那是最為保險(xiǎn)，最為熟悉的融資方式。一小部分成熟些的中小企業(yè)會(huì)選擇公開發(fā)行上市，條件稍微不足的會(huì)選擇在新三板掛牌，這兩種方式是基于大眾視野下的透明的融資方式，因此對企業(yè)的要求較高，條件較為苛刻。條件較好的公司還會(huì)選擇發(fā)行債券等融資方式。網(wǎng)絡(luò)融資是近幾年興起的融資方式，它是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，在整個(gè)貸款的過程中，客戶都可以借助網(wǎng)絡(luò)來完成，相對來說，比較方便快捷。許多中小企業(yè)都愿意嘗試這種新型的融資方式。

（3）中小企業(yè)融資創(chuàng)新的現(xiàn)狀。

目前，中小企業(yè)的融資創(chuàng)新方式主要為互聯(lián)網(wǎng)融資，中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資，中小企業(yè)私募債，中小企業(yè)集合債等，網(wǎng)絡(luò)融資主要是指運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)，更加方便快捷的進(jìn)行融資，其過程程序簡單。中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資是指企業(yè)不只是依靠其資信狀況融資，而是把企業(yè)置身在供應(yīng)鏈中，通過供應(yīng)鏈的上下聯(lián)系，來尋求資金的融資方式。中小企業(yè)私募債是指未在上交所和深交所上市的中小企業(yè)發(fā)行的公司債券，是不公開發(fā)行的，其相對來說資金成本低，用途靈活，審批更快。中小企業(yè)集合債是指由好幾家中小企業(yè)合資募集的債券，各家中小企業(yè)各自決定發(fā)行金額，并有一個(gè)機(jī)構(gòu)牽頭，此發(fā)行方式降低了企業(yè)的融資成本。

2 中小企業(yè)融資方式創(chuàng)新存在的問題及原因

中小企業(yè)的融資方式非常豐富，但是真正能滿足其融資需求的方式卻非常少。雖然銀行貸款是中小企業(yè)普遍傾向于的融資方式，但是銀行不愿承受中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)，給予的融資額度不高，或者中小企業(yè)負(fù)擔(dān)不起融資成本，這種銀行的主觀能動(dòng)性的不足，給中小企業(yè)在銀行方面的融資方式創(chuàng)新形成了阻礙。當(dāng)外界的支持難以推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展時(shí)，企業(yè)就應(yīng)該從內(nèi)部找尋動(dòng)力，所以公開發(fā)行上市或者新三板上市的融資方式是企業(yè)可以嘗試的一種融資方式，但是許多中小企業(yè)的規(guī)模根本達(dá)不到上市條件。他們想要在資本市場上有所創(chuàng)新是有阻力的，因?yàn)槲覈亩鄬哟蔚馁Y本市場相對國外來說不夠成熟，資本市場的運(yùn)作主要依靠政府監(jiān)管，而且公開發(fā)行上市的涉及面較窄，只能解決小部分中小企業(yè)的融資問題。近幾年流行的網(wǎng)絡(luò)融資雖不以政府監(jiān)管為主導(dǎo)，但是，由于互聯(lián)網(wǎng)的靈活性，我國還未頒布較為完善的法律來約束監(jiān)管，使得互聯(lián)網(wǎng)融資存在較大的安全隱患，可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，網(wǎng)絡(luò)融資的創(chuàng)新對企業(yè)而言，風(fēng)險(xiǎn)較大，沒有一定的保障措施。

綜上所述，中小企業(yè)的融資方式創(chuàng)新對改善中小融資困境有重要的作用，需要開展中小企業(yè)的融資方式創(chuàng)新研究的實(shí)地考察和調(diào)研，因此，本文展開了杭州地區(qū)的中小企業(yè)調(diào)研。

3 杭州市中小企業(yè)融資方式創(chuàng)新調(diào)查分析

中小企業(yè)作為我國的重要力量之一，經(jīng)濟(jì)地位不容忽視，而杭州又是浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先行領(lǐng)域，本文為了深入調(diào)查研究杭州地區(qū)的融資方式創(chuàng)新情況，用問卷調(diào)查的方式對杭州地區(qū)30多家中小企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，并根據(jù)問卷調(diào)查結(jié)果深入研究，提出新的較為有用的方法，幫助杭州地區(qū)的中小企業(yè)融資方式有進(jìn)一步的拓展。

杭州是浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要區(qū)域，中小企業(yè)在杭州市的分布也更廣泛，為了更加確切的了解杭州地區(qū)的中小企業(yè)的融資情況以及杭州地區(qū)的中小企業(yè)現(xiàn)有的融資方式，筆者進(jìn)行了問卷設(shè)計(jì)，通過問卷這一媒介，更好的深入調(diào)查中小企業(yè)的融資情況。問卷設(shè)計(jì)由筆者根據(jù)研究方向以及眾多的文獻(xiàn)資料的整理歸集設(shè)計(jì)而成，而后尋求導(dǎo)師的意見，進(jìn)行修正，并且在分發(fā)問卷的過程中根據(jù)調(diào)查者的反饋，及時(shí)修改問卷內(nèi)容，從而達(dá)到筆者調(diào)查問卷的目的。

問卷設(shè)計(jì)分為企業(yè)的基本情況、企業(yè)融資的基本情況、企業(yè)融資方式的選擇和對企業(yè)融資的建議和意見四部分組成：第一部分問卷主要從從業(yè)人數(shù)、注冊資本數(shù)額、所屬行業(yè)、2018年銷售收入以及企業(yè)所處的發(fā)展階段等方面對企業(yè)的基本情況有一定的了解和判斷，并對照中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)查看是否符合筆者的調(diào)研對象。第二部分問卷主要包括企業(yè)自有資金占運(yùn)營資金的比例、企業(yè)目前的債務(wù)金額、融資頻率、最近一次獲得的融資金額和企業(yè)進(jìn)行融資的主要目的進(jìn)行了調(diào)研，進(jìn)一步深入了解企業(yè)的融資基本情況和融資的主要目的，便于筆者展開對杭州地區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的調(diào)研。第三部分是更為深入的了解企業(yè)的融資情況，主要問詢被調(diào)查者的融資方式，以及融資方式未得到批準(zhǔn)的原因，這部分內(nèi)容是筆者為了解杭州地區(qū)中小企業(yè)融資方式存在問題的現(xiàn)狀和原因而設(shè)計(jì)的，是為了更加深入的了解企業(yè)對融資方式的想法和偏好。第四部分是三個(gè)開放式的問題，筆者想讓被調(diào)查者表達(dá)出他們對于銀行、政府等部門想要實(shí)現(xiàn)的融資方式的訴求，中小企業(yè)愿意嘗試何種融資方式，才能解決目前企業(yè)所面臨的融資難題。

本次問卷的發(fā)放和回收均采用實(shí)地調(diào)查的方式進(jìn)行，筆者采用隨機(jī)發(fā)布問卷的方式進(jìn)行調(diào)研，在調(diào)研的過程中，盡量尋求財(cái)務(wù)人員的幫助，從而保障了問卷的有效性和真實(shí)性。本次發(fā)放問卷32份，收回32份均有效。在對杭州地區(qū)32家中小企業(yè)的調(diào)研過程中，發(fā)現(xiàn)杭州地區(qū)中小企業(yè)的融資方式較為單一，規(guī)模較小的中小企業(yè)的融資方式偏向于銀行貸款，而規(guī)模稍大的企業(yè)的融資方式選擇也比較局限，除了普遍被大眾接受的銀行貸款方式外，選擇的融資方式僅僅為公開發(fā)行上市，沒有進(jìn)行一些新的融資方式的嘗試，從上述的調(diào)查結(jié)果可以看出，新型的融資方式在杭州地區(qū)的接受度比較低，普及度不高，大多數(shù)企業(yè)采用原有融資方式，進(jìn)行融資方式創(chuàng)新的企業(yè)較少。

4 杭州市中小企業(yè)融資方式創(chuàng)新的建議

對調(diào)查問卷進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)杭州地區(qū)中小企業(yè)的融資方式較單一，多數(shù)企業(yè)僅依靠銀行貸款這一融資方式，中小企業(yè)過度的依賴商業(yè)銀行，而商業(yè)銀行滿足不了企業(yè)的融資需求，企業(yè)的融資方式創(chuàng)新程度低，所以本文從政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)自身等方面提出關(guān)于杭州地區(qū)中小企業(yè)的融資方式創(chuàng)新建議。

4.1 政府角度

在調(diào)研的過程中發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)都認(rèn)為政府是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的重要角色，是推動(dòng)我國中小企業(yè)發(fā)展的重要力量。但是在上述問卷調(diào)研的過程中發(fā)現(xiàn)，政府對固有的融資政策不夠完善，不夠惠民;對新型的中小企業(yè)融資方式創(chuàng)新缺乏引導(dǎo);在中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的橋梁作用不夠明顯。因此，本文對政府提出以下三點(diǎn)建議：

（1）政府要加快推進(jìn)降費(fèi)減稅的政策的實(shí)施，將具體的政策盡快落實(shí)，同時(shí)政府應(yīng)該多制定針對中小企業(yè)本身的金融政策，比如政府可以建立專門政策性銀行，針對中小企業(yè)的發(fā)展提供支持和幫助。

（2）政府應(yīng)該對中小企業(yè)開展適當(dāng)?shù)男麄骱鸵龑?dǎo)創(chuàng)新型融資方式的工作，比如，網(wǎng)絡(luò)融資、中小企業(yè)的集合債、中小企業(yè)私募債等新型融資方式，對中小企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)宣講，積極開展座談會(huì)，推廣創(chuàng)新型的融資方式，讓中小企業(yè)接受新的融資方式。同時(shí)，針對創(chuàng)新型的融資方式，應(yīng)該制定相應(yīng)的完善的法律，保護(hù)創(chuàng)新性融資方式，降低中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）政府應(yīng)該重視企業(yè)的信用問題，制定完善的評(píng)價(jià)企業(yè)信用的機(jī)制，監(jiān)督企業(yè)提高自身信用，其次，應(yīng)該以政府主導(dǎo)，努力打造第三方信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，客觀的評(píng)估企業(yè)的信用等級(jí)，在第三方的支持下銀行能更快的接受企業(yè)，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)縮短銀行考察企業(yè)信用狀況的時(shí)間，企業(yè)也能更快的得到資金。

綜上所述，政府的支持能在一定程度上改善融資環(huán)境，能在很大程度上幫助中小企業(yè)達(dá)成融資需求，加快企業(yè)融資。

4.2 金融機(jī)構(gòu)角度

在上述的被調(diào)研的32家企業(yè)里，大多數(shù)企業(yè)選擇了改善杭州地區(qū)的融資環(huán)境的關(guān)鍵是政府以及銀行等金融機(jī)構(gòu)，所以，本文認(rèn)為杭州地區(qū)的中小企業(yè)普遍接受銀行貸款這一融資方式。但是，銀行等金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的喜愛程度不高，中小企業(yè)的放貸風(fēng)險(xiǎn)讓銀行各部門更為謹(jǐn)慎，因此，本文對金融機(jī)構(gòu)提出以下三點(diǎn)建議：

（1）銀行可以針對行業(yè)前景較好的中小企業(yè)，實(shí)行周轉(zhuǎn)性資金的支持，比如杭州地區(qū)的科技型中小企業(yè)，在企業(yè)的貸款到期需要續(xù)貸時(shí)，銀行可在此時(shí)根據(jù)企業(yè)信用等級(jí)和行業(yè)前景，對企業(yè)提供周轉(zhuǎn)資金支持，幫助企業(yè)資金周轉(zhuǎn)更加順利。此項(xiàng)周轉(zhuǎn)資金的周期可以縮短，比如半個(gè)月或者7天，幫助企業(yè)順利過渡到另一筆貸款。

（2）銀行應(yīng)該建立專門的部門機(jī)構(gòu)，制定針對中小企業(yè)貸款的部門或者開立專門針對中小企業(yè)的支行，完成一系類審批工作，每年制定針對中小企業(yè)貸款計(jì)劃，上報(bào)上級(jí)部門，明確預(yù)計(jì)貸款給中小企業(yè)的金額大小，并對中小企業(yè)進(jìn)行信息公開，保障中小企業(yè)的資金來源。

（3）在最新兩會(huì)的政府工作報(bào)告中提到，國有大型的商業(yè)銀行小微企業(yè)的貸款已增長30%以上。針對中小企業(yè)想要公開發(fā)行上市，我國證監(jiān)會(huì)也在積極的進(jìn)行科創(chuàng)板的籌建工作，從而在未來讓更多的中小企業(yè)有機(jī)會(huì)在A股市場上進(jìn)行公開融資，完善我國多層次的資本市場。

綜上所述，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該加強(qiáng)對中小企業(yè)的融資幫助，加強(qiáng)對中小企業(yè)的信任，幫助中小企業(yè)發(fā)展。

4.3 企業(yè)角度

企業(yè)自身的問題是企業(yè)目前融資困難的主要因素之一，主要存在以下問題：企業(yè)的信用等級(jí)不高，有效抵押資產(chǎn)和企業(yè)資產(chǎn)不足，經(jīng)營管理不完善，管理松散，因此，本文對中小企業(yè)提出以下建議：

（1）中小企業(yè)應(yīng)該根據(jù)規(guī)模大小，建立與公司規(guī)模匹配的內(nèi)審團(tuán)隊(duì)，內(nèi)審團(tuán)隊(duì)對公司日常經(jīng)營起監(jiān)督功能，這是對企業(yè)的監(jiān)督規(guī)范企業(yè)的日常經(jīng)營，提高企業(yè)的信用等級(jí)，解決企業(yè)自身問題，從而在銀行等金融機(jī)構(gòu)面前有更大的融資機(jī)會(huì)。

（2）中小企業(yè)可建立對員工進(jìn)行股權(quán)分配的制度，小企業(yè)人員規(guī)模不大，股權(quán)分配的實(shí)施相對來說較為簡單，股權(quán)分配能增加員工積極性。

（3）企業(yè)可以借鑒波特五力模型，從各個(gè)方面提高自身的競爭優(yōu)勢，比如，當(dāng)市場地位穩(wěn)固的時(shí)候，企業(yè)應(yīng)提高自身議價(jià)能力，削弱供應(yīng)商和購買者的議價(jià)能力，穩(wěn)定供應(yīng)商和購買者，從而使企業(yè)的經(jīng)營更穩(wěn)定，提高企業(yè)自身綜合實(shí)力。

（4）針對中小企業(yè)的有效抵押資產(chǎn)不足，要將企業(yè)信用和法人信用結(jié)合，在企業(yè)的有效資產(chǎn)不足時(shí)，企業(yè)能使用法人的個(gè)人資產(chǎn)進(jìn)行抵押過渡。當(dāng)企業(yè)的法人信用等級(jí)同樣很高時(shí)，企業(yè)能獲得更高額度的貸款。

（5）針對中小企業(yè)的資金不足等問題，中小企業(yè)可以進(jìn)行融資租賃。企業(yè)只需要支付使用期間的融資成本，不需要全額購買，獲得所有權(quán)，減輕了企業(yè)的資金壓力，企業(yè)可以將流動(dòng)資金用在更活躍的地方。

綜上所述，企業(yè)自身管理經(jīng)營是企業(yè)融資的關(guān)鍵，企業(yè)信用和綜合能力能提升企業(yè)融資的機(jī)會(huì)。

中小企業(yè)的融資方式創(chuàng)新，還需要多方機(jī)構(gòu)共同的努力，政府牽頭，金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)配合，共同努力實(shí)踐，才能改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，中小企業(yè)的融資方式創(chuàng)新才會(huì)發(fā)展的更加完善。

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