張 然，白璐菲

（青島大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東 青島 266000）

自改革開(kāi)放和加入WTO以來(lái)，中國(guó)在吸引外資的同時(shí)，也積極鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)走向國(guó)際進(jìn)行對(duì)外直接投資，“走出去”戰(zhàn)略已然成為經(jīng)濟(jì)全球化背景下企業(yè)發(fā)展的必然選擇。隨著“一帶一路”方針政策的落實(shí)，中國(guó)外向經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平顯著提高，2003—2016年，中國(guó)對(duì)外直接投資流量實(shí)現(xiàn)連續(xù)14年增長(zhǎng)，2017年，對(duì)外直接投資首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)外投資回歸理性，但仍高達(dá)1582.88億美元，已然超越外商直接投資。而位居2017年地方對(duì)外直接投資流量第四位的山東省與第七位的江蘇省，占地方比重共計(jì)14.2%，成為全國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的焦點(diǎn)。山東、江蘇兩省均位于東部沿海且接壤，具有相近的地理位置，然而，經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻相差甚遠(yuǎn)。截至2017年，江蘇省實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值85900.94億元，人均生產(chǎn)總值107189元，人均GDP、綜合競(jìng)爭(zhēng)力、地區(qū)發(fā)展與民生指數(shù)（DLI）均居中國(guó)各省第一，在我國(guó)所有省份中，其綜合發(fā)展水平占據(jù)了首位，已達(dá)到“中上等”的發(fā)達(dá)國(guó)家水平。而截至2017年末，山東省實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值72678.2億元，人均生產(chǎn)總值72851元。而在2008年，江蘇省地區(qū)生產(chǎn)總值為30312.61億元，人均生產(chǎn)總值為39622元；山東省地區(qū)生產(chǎn)總值為31072.06億元，人均生產(chǎn)總值為33083元。由此可見(jiàn)，山東、江蘇兩省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距愈見(jiàn)明顯。

一、文獻(xiàn)綜述

目前，針對(duì)我國(guó)開(kāi)展的對(duì)外直接投資工作，很多學(xué)者進(jìn)行了相關(guān)研究，主要可以分成兩類(lèi)：從母國(guó)和從東道國(guó)的角度進(jìn)行的研究。20世紀(jì)70年代中期，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資給許多學(xué)者一個(gè)全新的研究方向，如威爾斯提出的“小規(guī)模技術(shù)理論”，在他看來(lái)，發(fā)展中國(guó)家成立的跨國(guó)公司，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是具備為小市場(chǎng)需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)、就地取材和同種族的優(yōu)勢(shì)、接近市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略①。小島清的“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論”認(rèn)為國(guó)際直接投資，應(yīng)該依次從投資國(guó)較為劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)著手開(kāi)展，而這一系列邊際產(chǎn)業(yè)，還是東道國(guó)具備的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)②。鄧寧的“投資發(fā)展理論”,認(rèn)為一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，對(duì)其具備的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的高低起著決定性作用，它們?nèi)叩慕Y(jié)合與彼此之間的消長(zhǎng)變化，對(duì)國(guó)家占據(jù)的對(duì)外直接投資地位起著決定性作用③。

以上研究分析，基本都是站在東道國(guó)角度上，很少是從母國(guó)地區(qū)間差異的角度上進(jìn)行的。因此，針對(duì)以母國(guó)視角對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的分析，我國(guó)學(xué)者做了以下研究。孫驍?shù)确治隽俗?005年至2014年間中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資在各省份間的空間分布差異及隨時(shí)間的演變過(guò)程，采用泰爾指數(shù)等指標(biāo)和多元回歸的方法，探討了各區(qū)域間對(duì)外直接投資的時(shí)空分布差異的影響機(jī)制，分析得出各省份間的差異和東部地區(qū)的內(nèi)部差異顯著，中西部地區(qū)內(nèi)部差異不顯著④。鄭展鵬從地區(qū)差異特征、主體構(gòu)成、國(guó)際地位、區(qū)位分布以及產(chǎn)業(yè)選擇等一系列角度出發(fā)，分析了我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展情況，通過(guò)構(gòu)建統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系，基于地區(qū)份額、基尼系數(shù)、經(jīng)商指數(shù)、均勻度指數(shù)、多樣性指數(shù)以及赫希曼-赫芬達(dá)爾指數(shù)的測(cè)度表明，在近年中，盡管我國(guó)的不同地區(qū)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，存在的差異出現(xiàn)了減小，可是仍然存在著嚴(yán)重的地區(qū)不均衡問(wèn)題⑤。包括李梅在內(nèi)的學(xué)者，運(yùn)用廣義矩估計(jì)方法，采用從2003年到2009年之間我國(guó)省際的一系列面板數(shù)據(jù)，針對(duì)進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)出現(xiàn)的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)證研究，所得結(jié)果顯示，該效應(yīng)的地區(qū)差異十分顯著，積極的逆向溢出效應(yīng)發(fā)生在發(fā)達(dá)的東部地區(qū)⑥。陳景華根據(jù)中國(guó)2003—2011年對(duì)外直接投資省際數(shù)據(jù)，采用Da-gum方法，針對(duì)我國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資的來(lái)源，對(duì)其演變的趨勢(shì)以及存在的地區(qū)差異進(jìn)行了測(cè)算。并且采用我國(guó)省際面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)影響對(duì)外直接投資的因素，研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)外直接投資來(lái)源的區(qū)域差異總體呈縮小趨勢(shì)，地區(qū)內(nèi)差距的貢獻(xiàn)率比較平穩(wěn)，地區(qū)間差距的貢獻(xiàn)率呈現(xiàn)先遞減后遞增的趨勢(shì)⑦。周力等基于1999—2010年之間我國(guó)省際面板數(shù)據(jù)，以情景模擬和聯(lián)立方程為基礎(chǔ)，對(duì)我國(guó)開(kāi)展對(duì)外直接投資工作時(shí)，出現(xiàn)的母國(guó)環(huán)境效應(yīng)進(jìn)行了分析。由所得結(jié)果可知，對(duì)于不一樣的區(qū)域環(huán)境，我國(guó)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，所產(chǎn)生的影響充滿(mǎn)了不確定性，其中，受益地區(qū)往往為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，受損地區(qū)往往為經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)⑧。其他學(xué)者在研究我國(guó)開(kāi)展的對(duì)外直接投資工作時(shí)，還從不同角度出發(fā)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行的對(duì)外直接投資，分析了相應(yīng)的動(dòng)因⑨-?和影響因素?-?，并分析了我國(guó)對(duì)外直接投資時(shí)，受到東道國(guó)制度的影響?-?。

而針對(duì)山東省對(duì)外直接投資的研究，袁其剛等人按照OFDI流量和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平將山東省17個(gè)地市分成發(fā)達(dá)和欠發(fā)達(dá)兩大區(qū)域,基于2006—2015年17地市對(duì)外直接投資的面板數(shù)據(jù)對(duì)各區(qū)域OFDI的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融發(fā)展水平對(duì)山東省企業(yè)OFDI有促進(jìn)作用；工業(yè)化程度和研發(fā)水平對(duì)發(fā)達(dá)區(qū)域影響顯著，而對(duì)欠發(fā)達(dá)區(qū)域影響均不顯著；文化發(fā)展水平對(duì)發(fā)達(dá)區(qū)域影響不顯著，而對(duì)欠發(fā)達(dá)區(qū)域影響顯著；外商直接投資對(duì)這兩型區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y的影響均不顯著?。陳俊通過(guò)20個(gè)東道國(guó)以及山東省的一系列橫截面數(shù)據(jù)，站在東道國(guó)的角度，對(duì)影響山東省進(jìn)行對(duì)外直接投資的各種因素進(jìn)行了分析，由所得結(jié)果可知，山東省在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，其具備的特點(diǎn)有資源尋求型、貿(mào)易互補(bǔ)型以及非市場(chǎng)尋求型等?。

通過(guò)觀察國(guó)內(nèi)外有關(guān)研究可知，與山東、江蘇兩省進(jìn)行對(duì)外直接投資的差異有關(guān)的研究并不多見(jiàn)。山東省被列為國(guó)家首個(gè)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)，江蘇省作為13個(gè)省轄市全部躋身百?gòu)?qiáng)的省份，兩省對(duì)外直接投資都可為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展助力。然而兩省處于相近的地理位置，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平卻有顯著差異，而對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著巨大作用，因此對(duì)其差異影響因素的探討，相信研究成果具有較大的意義。本文借鑒袁其剛的研究方法?，采用山東、江蘇兩省2008—2017年省際數(shù)據(jù)，結(jié)合兩省的對(duì)外直接投資總額，首先借鑒泰爾指數(shù)算法，衡量山東、江蘇兩省OFDI區(qū)域間的差異程度；其次對(duì)兩個(gè)區(qū)域OFDI的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，分析差異的來(lái)源，并解釋導(dǎo)致這一差異的原因；最后為山東省日后對(duì)外直接投資以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出對(duì)策建議。

二、山東省、江蘇省對(duì)外直接投資比較

（一）對(duì)外直接投資總體發(fā)展情況比較

山東省2017年和2016年對(duì)外直接投資總額分別為559164、1298265萬(wàn)美元；2008年至2017年山東省對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，2017年較2008年增加了7.33倍。江蘇省2017年和2016年對(duì)外直接投資總額分別為927073、1422365萬(wàn)美元；2017年較2008年增加了13.61倍。近10年來(lái)，江蘇省對(duì)外直接投資總額增速明顯高于山東省，但在2017年，兩省對(duì)外直接投資總額都有所下降，投資回歸理性。圖1為2008—2017年山東省、江蘇省對(duì)外直接投資總額變化折線(xiàn)圖。

（二）對(duì)外直接投資區(qū)位選擇比較

圖1 2008—2017年山東省、江蘇省對(duì)外直接投資總額變化折線(xiàn)圖

2017年，山東省對(duì)外直接投資分布在世界62個(gè)國(guó)家，較2016年減少了24個(gè)國(guó)家。其中，分布在亞洲、非洲、歐洲、拉丁美洲、北美洲及大洋洲的國(guó)家數(shù)量分別為19個(gè)、15個(gè)、12個(gè)、11個(gè)、個(gè)3以及2個(gè)，各大洲的協(xié)議投資總額分別為46.4億元、3.0億美元、4.8億美元、14.1億美元、23.5億美元、17.9億美元。在洲際間、洲際內(nèi)的地區(qū)結(jié)構(gòu)方面，山東省在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，前者主要是在非洲以及亞洲地區(qū)，后者的地區(qū)則十分集中。而在2017年，江蘇省對(duì)外直接投資分布在世界57個(gè)國(guó)家，較2016年減少了14個(gè)國(guó)家，其中，分布在亞洲、非洲、歐洲、拉丁美洲、北美洲及大洋洲的國(guó)家數(shù)量分別為24個(gè)、10個(gè)、15個(gè)、5個(gè)、2個(gè)以及1個(gè)，各大洲的協(xié)議投資總額分別為45.9億美元、2.6億美元、17.2億美元、4.1億美元、19.7億美元、3.3億美元。在洲際間的地區(qū)結(jié)構(gòu)方面，江蘇省對(duì)外直接投資主要集中于歐洲以及亞洲地區(qū)。具體分布情況如圖2、3所示。

圖2 2017年山東、江蘇省對(duì)外直接投資國(guó)際地區(qū)分布圖

圖3 2017年山東、江蘇省對(duì)外直接投資金額國(guó)際分布圖

通過(guò)兩省對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇對(duì)比，可以看出兩省在區(qū)位選擇上有著相似的特點(diǎn)：首先，亞洲成為山東、江蘇兩省對(duì)外直接投資的首選地區(qū)。近些年來(lái)，山東、江蘇兩省越來(lái)越多的企業(yè)選擇我國(guó)香港地區(qū)和印度尼西亞作為其對(duì)外直接投資的第一要地。我國(guó)香港地區(qū)憑借其金融、貿(mào)易等方面的優(yōu)勢(shì)，吸引了眾多大陸內(nèi)地投資，而隨著“一帶一路”方針政策的落實(shí)，中國(guó)與印度尼西亞的經(jīng)濟(jì)往來(lái)也愈發(fā)密切，山東、江蘇兩省作為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)大省，積極跟隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，加大對(duì)我國(guó)香港地區(qū)和印度尼西亞的對(duì)外直接投資。其次，周邊國(guó)家和地區(qū)仍然是山東、江蘇兩省對(duì)外直接投資的重點(diǎn)。今后兩省應(yīng)該著力加大對(duì)外直接投資的輻射范圍，拓寬海外市場(chǎng)。最后，兩省對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的投資大幅度增加，尤其是以美國(guó)為代表的北美洲地區(qū)的國(guó)家；同時(shí)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資也在增加。

三、山東省與江蘇省OFDI區(qū)域間差異特征

可運(yùn)用泰爾指數(shù)，對(duì)不同地區(qū)在發(fā)展程度上存在的差異進(jìn)行測(cè)量。泰爾指數(shù)（Theil Index）也被稱(chēng)作“泰爾熵指數(shù)”，能夠?qū)Φ貐^(qū)、個(gè)人間存在的收入差距進(jìn)行衡量，使用泰爾指數(shù)對(duì)不平等進(jìn)行衡量的優(yōu)點(diǎn)主要是，能夠?qū)偛罹嘀薪M間、組內(nèi)差距所做的貢獻(xiàn)進(jìn)行衡量。然而本文只需測(cè)量山東、江蘇兩省OFDI差異，即組間差距，不需考慮組內(nèi)差距及其對(duì)總差距的貢獻(xiàn)率，所以，本篇文章參考了泰爾指數(shù)算法，對(duì)兩省進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)存在的區(qū)域間差異進(jìn)行測(cè)算，見(jiàn)下式：

式中，T表示泰爾指數(shù)，n表示測(cè)量的省數(shù)目，yˉ表示各省進(jìn)行對(duì)外直接投資的平均金額，yi表示各省進(jìn)行對(duì)外直接投資的金額。泰爾指數(shù)大，兩省差異大；泰爾指數(shù)小，差異小。泰爾指數(shù)計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表1。

通過(guò)觀察兩省之間進(jìn)行對(duì)外直接投資的泰爾指數(shù)可知，2008—2010年，泰爾指數(shù)呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明山東省與江蘇省對(duì)外直接投資差距逐漸加大。2011—2013年，山東省與江蘇省對(duì)外直接投資差距逐漸縮?。?014—2016年，兩省對(duì)外直接投資差距進(jìn)一步加大。2017年，兩省對(duì)外直接投資差距又再次縮小。山東省與江蘇省區(qū)域間對(duì)外直接投資的泰爾指數(shù)變化趨勢(shì)見(jiàn)圖4。

泰爾指數(shù)在一定程度上可以反映出山東省與江蘇省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異與實(shí)況。從總體看，除個(gè)別年份之外，山東省與江蘇省對(duì)外直接投資差異在逐步縮小，這主要得益于“一帶一路”政策拉動(dòng)和地緣優(yōu)勢(shì)，從另一方面來(lái)說(shuō)，山東省發(fā)展對(duì)外直接投資的潛力巨大，前景廣闊。然而兩省對(duì)外直接投資差異的縮小，并不意味著江蘇省經(jīng)濟(jì)發(fā)展倒退，相反，江蘇省是開(kāi)放大省，經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好，對(duì)外經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，利用外資以及對(duì)外資直接投資均較穩(wěn)定。

表1 山東省與江蘇省區(qū)域間對(duì)外直接投資的泰爾指數(shù)

圖4 山東省與江蘇省區(qū)域間對(duì)外直接投資的泰爾指數(shù)變化折線(xiàn)圖

四、山東省與江蘇省OFDI區(qū)域間差異影響因素實(shí)證分析

（一）理論分析與假設(shè)

結(jié)合前人的研究以及山東省和江蘇省的特征，本文從兩省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、工業(yè)發(fā)展水平、人力資源成本、研發(fā)水平、金融發(fā)展規(guī)模、出口貿(mào)易和外商直接投資等一系列角度出發(fā)，研究?jī)墒≡谶M(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)存在的區(qū)域間差異。

1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)OFDI的影響。在眾多對(duì)外直接投資理論中，鄧寧提出的投資發(fā)展周期理論將對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平狀況緊密聯(lián)系起來(lái)③。根據(jù)人均國(guó)民生產(chǎn)總值，鄧寧將經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平劃分為四個(gè)階段，認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資主要取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段以及該國(guó)具備的區(qū)域優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。三者之間的消長(zhǎng)變化和動(dòng)態(tài)結(jié)合，對(duì)國(guó)家開(kāi)展的對(duì)外直接投資工作起著決定性作用，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，對(duì)外直接投資的可能性和規(guī)模也就越大。因此，提出假設(shè)1：山東省、江蘇省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)OFDI有正向促進(jìn)作用。

2.工業(yè)發(fā)展水平對(duì)OFDI的影響。工業(yè)是近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)大省發(fā)展的重點(diǎn)，而一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)工業(yè)發(fā)展水平的不均衡在很大程度上會(huì)導(dǎo)致對(duì)外直接投資的差異。提高工業(yè)發(fā)展水平可以促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)而可以促進(jìn)該國(guó)或地區(qū)的對(duì)外直接投資。因此，提出假設(shè)2：山東省、江蘇省具備的工業(yè)發(fā)展水平，能夠?qū)FDI產(chǎn)生有利的影響。

3.OFDI受到人力資源成本產(chǎn)生的影響。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，高素質(zhì)的人才以及高水平的工資意味著企業(yè)的高勞動(dòng)生產(chǎn)效率，企業(yè)所獲取的資金、技術(shù)等支持也就越多，同時(shí)也意味著企業(yè)會(huì)有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和較高的市場(chǎng)份額，進(jìn)行對(duì)外直接投資的可能性也就越大。所以，提出假設(shè)3：山東省和江蘇省付出的人力資源成本，能夠?qū)FDI產(chǎn)生有利的影響。

4.研發(fā)水平對(duì)OFDI的影響。創(chuàng)新是引領(lǐng)一國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一動(dòng)力，研發(fā)的投入有助于企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。威爾斯 （Louis T.Wells）提出的小規(guī)模技術(shù)理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司，其具備的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是具備為小市場(chǎng)需要服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。換言之，跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于該國(guó)或地區(qū)有較高的研發(fā)投入①。與人力資源成本一樣，研發(fā)投入越大，技術(shù)水平越高，就代表企業(yè)具備著越高的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)展對(duì)外直接投資工作的可能性更大。所以，提出假設(shè)4：山東省和江蘇省具備的研發(fā)水平，能夠?qū)FDI產(chǎn)生有利的影響。

5.OFDI受到金融發(fā)展規(guī)模產(chǎn)生的影響。一國(guó)或地區(qū)金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大可以給企業(yè)對(duì)外直接投資提供穩(wěn)定而又充足的資金支持，主要表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)種類(lèi)和數(shù)量的增加，這在很大程度上會(huì)增加該國(guó)或地區(qū)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，降低企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，所需付出的融資成本，減輕信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的不良影響，使企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)得到降低。因此，提出假設(shè)5：山東省、江蘇省的金融發(fā)展規(guī)模，能夠?qū)FDI產(chǎn)生有利的影響。

6.OFDI受出口貿(mào)易產(chǎn)生的影響。對(duì)外直接投資和出口貿(mào)易都是影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，也是一國(guó)融入全球化的主要渠道。企業(yè)國(guó)際化階段理論指出，企業(yè)和海外市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)，最初開(kāi)始于次數(shù)很少的、偶然的產(chǎn)品出口，在出口數(shù)量逐漸提高的過(guò)程中，國(guó)際市場(chǎng)中逐漸有了該產(chǎn)品的位置，并且其所占份額逐漸增加，等市場(chǎng)條件逐漸完善之后，國(guó)內(nèi)母公司就著手實(shí)施海外投資。換言之，出口貿(mào)易在一定程度上可以帶動(dòng)對(duì)外直接投資，實(shí)現(xiàn)二者的共同發(fā)展。因此，提出假設(shè)6：山東省、江蘇省出口貿(mào)易對(duì)OFDI有正向促進(jìn)作用。

7.外商直接投資對(duì)OFDI產(chǎn)生的影響。OFDI受到外商直接投資的影響主要有兩個(gè)方面：一方面，一國(guó)或地區(qū)的外商企業(yè)會(huì)給本土企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，造成沖擊，這就迫使本土企業(yè)走出國(guó)門(mén)，進(jìn)行對(duì)外直接投資；另一方面，外商直接投資也就是一國(guó)或地區(qū)對(duì)外資的吸引，在某種程度上來(lái)說(shuō)，這個(gè)國(guó)家或者地區(qū)對(duì)外開(kāi)放的程度，能夠由外商直接投資反映出來(lái)。另外，外商直接投資還能體現(xiàn)出外資政策的友好程度。一般來(lái)說(shuō)，吸引的外資數(shù)量多，就代表在這個(gè)國(guó)家或者地區(qū)中，制定的外資政策比較友好，對(duì)外比較開(kāi)放，能夠鼓勵(lì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資。因此，提出假設(shè)7：山東省、江蘇省外商直接投資對(duì)OFDI有正向促進(jìn)作用。

（二）變量選擇

根據(jù)研究目的以及相關(guān)文獻(xiàn)的描述，本文采用山東省17地市、江蘇省13地市對(duì)外直接投資的流量數(shù)據(jù)作為被解釋變量。選取以下8個(gè)變量作為解釋變量（表 2）。

1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。選取山東省17地市、江蘇省13地市人均GDP來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。人均GDP能夠使人們清楚地了解某國(guó)家、地區(qū)中，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，也能夠真實(shí)反映出居民的生活水平。

2.工業(yè)發(fā)展水平。以一個(gè)國(guó)家的工業(yè)生產(chǎn)總值在GDP中所占的比重來(lái)衡量。所以，應(yīng)該將山東省和江蘇省分別包含的17、13地市的工業(yè)總產(chǎn)值在這個(gè)地市取得的GDP總量里占據(jù)的比重作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。

3.人力資源成本。企業(yè)人力資源成本主要來(lái)源于職工工資，因此采用山東省17地市、江蘇省13地市人均工資，對(duì)人力資源成本進(jìn)行衡量。

4.研發(fā)水平。在如今的國(guó)際上，在GDP總量中R&D經(jīng)費(fèi)支出占據(jù)的比重，是對(duì)國(guó)家科技投入水平、科技活動(dòng)規(guī)模進(jìn)行衡量的重要指標(biāo)，也能夠反映出一個(gè)國(guó)家的創(chuàng)新能力和自主研發(fā)能力。因此,采用山東省17地市、江蘇省13地市R&D經(jīng)費(fèi)支出與該地市GDP總量的比值來(lái)衡量研發(fā)水平。

5.金融發(fā)展規(guī)模。選取山東省17地市、江蘇省13地市年末金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額與該地市GDP的比值作為衡量金融發(fā)展規(guī)模的指標(biāo)。

6.出口貿(mào)易。選取山東省17地市、江蘇省13地市出口總值來(lái)衡量出口貿(mào)易。

7.外商直接投資。選取山東省17地市、江蘇省13地市實(shí)際使用外商投資金額來(lái)衡量外商直接投資。

（三）計(jì)量模型構(gòu)建

本文對(duì)山東省、江蘇省對(duì)外直接投資的區(qū)域間差異及影響因素進(jìn)行分析，以面板數(shù)據(jù)為樣本，建立自然對(duì)數(shù)形式的多元回歸模型如下：

在開(kāi)展實(shí)證檢驗(yàn)工作前，應(yīng)該運(yùn)用Pearson系數(shù)，針對(duì)不同解釋變量間有沒(méi)有多重共線(xiàn)性的問(wèn)題，進(jìn)行相關(guān)分析。Pearson相關(guān)系數(shù)是一個(gè)介于-1和1之間的值，它是用來(lái)衡量?jī)蓚€(gè)數(shù)據(jù)集合是否在一條線(xiàn)上，即描述兩組線(xiàn)性數(shù)據(jù)一同變化移動(dòng)的趨勢(shì)。如果一個(gè)變量隨著另一變量的增大而增大，兩變量就是正相關(guān)的關(guān)系，二者的相關(guān)系數(shù)比0大；如果一個(gè)變量隨著另一變量的增大而減小，兩變量就是負(fù)相關(guān)的關(guān)系，二者的相關(guān)系數(shù)比0小。從所得結(jié)果可知，在各個(gè)變量之間，大部分相關(guān)系數(shù)都比0.8小，代表出現(xiàn)的多重共線(xiàn)性并不嚴(yán)重。山東省、江蘇省變量的相關(guān)系數(shù)矩陣分別見(jiàn)表3、4。

為了更加嚴(yán)謹(jǐn)，針對(duì)各個(gè)變量包含的方差膨脹因子（Variance Inflation Factor,VIF）進(jìn)行考察。由所得結(jié)果可知，在所有變量上，山東省的VIF值都比7小，江蘇省的VIF值都比9小，兩省的平均VIF值分別是4.018、5.877。這表明，在模型選取的變量間，并未出現(xiàn)多重共線(xiàn)性的問(wèn)題。山東省和江蘇省各個(gè)變量的VIF值見(jiàn)表5。

在做回歸之前需要進(jìn)行面板變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，山東省、江蘇省的檢驗(yàn)結(jié)果分別見(jiàn)表6、7。根據(jù)所得結(jié)果，被解釋變量與解釋變量均為平穩(wěn)性變量，無(wú)須進(jìn)行協(xié)整分析。

（四）實(shí)證結(jié)果及分析

1.山東省實(shí)證結(jié)果及分析。利用從2008年到2017年之間，山東省包含的17個(gè)地市在開(kāi)展對(duì)外直接投資時(shí)相關(guān)的面板數(shù)據(jù)，使用Eviews 7進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)、F檢驗(yàn)，從所得結(jié)果可知，應(yīng)該使用面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)模型，對(duì)選取的全樣本數(shù)據(jù)開(kāi)展相應(yīng)的實(shí)證分析，Hausman檢驗(yàn)為 13.5250(0.060*)；4.056(0.0000)F檢驗(yàn)，結(jié)論為固定效應(yīng)模型。根據(jù)分析，采用固定效應(yīng)模型對(duì)山東省17地市的全部樣本的面板數(shù)據(jù)運(yùn)用普通最小二乘法進(jìn)行回歸。實(shí)證模型估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表8。

表2 模型變量及解釋

表3 山東省變量的相關(guān)系數(shù)矩陣

表4 江蘇省變量的相關(guān)系數(shù)矩陣

表5 山東省、江蘇省各解釋變量的VIF值

表6 山東省面板的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

根據(jù)得到的回歸結(jié)果可知，模型的擬合優(yōu)度R2為0.8442，表明模型整體擬合結(jié)果良好；P值等于0.0000＜0.01，說(shuō)明模型在1%的水平下整體顯著；DW值接近于2，說(shuō)明不存在序列自相關(guān)。

通過(guò)對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析，現(xiàn)對(duì)山東省對(duì)外直接投資的影響因素的實(shí)證結(jié)果做出如下總結(jié)：第一，工業(yè)化率對(duì)山東省對(duì)外直接投資影響顯著為負(fù)，說(shuō)明工業(yè)發(fā)展水平阻礙著山東省對(duì)外直接投資。第二，人均工資對(duì)山東省對(duì)外投資影響顯著為正，說(shuō)明人力資源成本對(duì)山東省對(duì)外直接投資具有正向的促進(jìn)作用。第三，研發(fā)水平對(duì)山東省對(duì)外直接投資影響顯著為負(fù)，說(shuō)明研發(fā)水平阻礙著山東省對(duì)外直接投資。第四，金融發(fā)展規(guī)模對(duì)山東省對(duì)外直接投影響顯著為正，說(shuō)明金融發(fā)展規(guī)模對(duì)山東省對(duì)外直接投資具有正向的促進(jìn)作用。第五，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平系數(shù)、出口貿(mào)易系數(shù)為負(fù)，沒(méi)有通過(guò)10%的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明這兩個(gè)因素對(duì)山東省對(duì)外直接投資沒(méi)有顯著性影響。第六，外商直接投資系數(shù)為正，沒(méi)有通過(guò)10%的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明這個(gè)因素對(duì)山東省對(duì)外直接投資沒(méi)有顯著性影響。

2.江蘇省實(shí)證結(jié)果及分析。采用江蘇省13地市2008—2017年對(duì)外直接投資的面板數(shù)據(jù)，使用Eviews7做F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)。結(jié)果表明，所選全樣本數(shù)據(jù)較適合采用面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析，Hausman檢驗(yàn)為13.610128* (0.0586)；F 檢驗(yàn)為 8.145693***(0.0000)，結(jié)論為固定效應(yīng)模型。根據(jù)分析，采用固定效應(yīng)模型對(duì)江蘇省13地市的全部樣本的面板數(shù)據(jù)運(yùn)用普通最小二乘法進(jìn)行回歸。實(shí)證模型估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表9。

從回歸結(jié)果來(lái)看，模型的擬合優(yōu)度R2為0.7805，表明模型整體擬合結(jié)果良好；P值等于0.0000＜0.01，說(shuō)明模型在1%的水平下整體顯著；DW值接近于2，說(shuō)明不存在序列自相關(guān)。

通過(guò)對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析，現(xiàn)對(duì)江蘇省對(duì)外直接投資的影響因素的實(shí)證結(jié)果做出如下總結(jié)：第一，人均工資對(duì)江蘇省對(duì)外投資影響顯著為正，說(shuō)明人力資源成本對(duì)江蘇省對(duì)外直接投資具有正向的促進(jìn)作用。第二，出口總值對(duì)江蘇省對(duì)外投資影響顯著為正，說(shuō)明出口貿(mào)易對(duì)江蘇省對(duì)外直接投資具有正向的促進(jìn)作用。第三，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平系數(shù)、工業(yè)發(fā)展水平系數(shù)、金融發(fā)展規(guī)模系數(shù)為負(fù)，沒(méi)有通過(guò)10%的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明這三個(gè)因素對(duì)江蘇省對(duì)外直接投資沒(méi)有顯著性影響。第四，研發(fā)水平系數(shù)、外商直接投資系數(shù)為正，沒(méi)有通過(guò)10%的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明這兩個(gè)因素對(duì)江蘇省對(duì)外直接投資沒(méi)有顯著性影響。

表7 江蘇省面板的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

表8 山東省實(shí)證模型估計(jì)結(jié)果

3.山東、江蘇兩省綜合分析。通過(guò)觀察表10中的數(shù)據(jù)，山東省和江蘇省實(shí)證模型估計(jì)結(jié)果的對(duì)比可以看出，人力資源成本對(duì)山東、江蘇兩省對(duì)外投資有正向促進(jìn)作用，即提高人均工資可以促進(jìn)對(duì)外直接投資。工業(yè)發(fā)展水平、研發(fā)水平對(duì)江蘇省進(jìn)行對(duì)外直接投資產(chǎn)生的影響不顯著，對(duì)山東省開(kāi)展對(duì)外直接投資工作，則造成了一定的阻礙。金融發(fā)展規(guī)模，對(duì)山東省進(jìn)行對(duì)外直接投資產(chǎn)生了正向促進(jìn)作用，而對(duì)江蘇省對(duì)外直接投資沒(méi)有顯著影響。出口貿(mào)易對(duì)江蘇省對(duì)外直接投資有正向促進(jìn)作用，而對(duì)山東省對(duì)外直接投資沒(méi)有顯著影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、外商直接投資對(duì)兩省對(duì)外直接投資都沒(méi)有顯著影響。

從山東、江蘇兩省對(duì)外直接投資決定因素的分析中可以看出，山東、江蘇兩省對(duì)外直接投資存在差異但差異正逐步縮小的原因可能有：一是工業(yè)發(fā)展水平。山東省作為全國(guó)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換先行示范區(qū)，全省各級(jí)持續(xù)推進(jìn)改革，強(qiáng)化制度創(chuàng)新，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。因此，工業(yè)化發(fā)展水平的上升是減少兩省對(duì)外直接投資差異的重要因素。二是研發(fā)水平。山東省R&D經(jīng)費(fèi)支出逐年上升，在GDP中所占比重也不斷上升，研發(fā)投入越大，意味著技術(shù)水平越高，企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，越有可能刺激對(duì)外直接投資，進(jìn)而對(duì)縮小與江蘇省的差距產(chǎn)生促進(jìn)作用。三是金融發(fā)展規(guī)模。山東省金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額逐年上升，企業(yè)融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展，代表金融發(fā)展規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，從而在企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資時(shí)，為其提供穩(wěn)定而又充足的資金支持。因此，山東省金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大縮小了與江蘇省對(duì)外直接投資的差距。四是出口貿(mào)易。江蘇省出口貿(mào)易總額是山東省出口貿(mào)易總額的二到三倍，近些年來(lái)，江蘇省出口貿(mào)易規(guī)模仍不斷擴(kuò)大，貿(mào)易方式和貿(mào)易結(jié)構(gòu)也持續(xù)優(yōu)化，對(duì)于江蘇省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易起到的推動(dòng)作用更加顯著，同時(shí)也讓江蘇省在我國(guó)占據(jù)了更高的經(jīng)濟(jì)地位。與此相比，山東省出口貿(mào)易對(duì)山東省經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用相對(duì)較小。因此，出口貿(mào)易是引起山東省與江蘇省對(duì)外直接投資差異的重要因素。

表9 江蘇省實(shí)證模型估計(jì)結(jié)果

表10 山東、江蘇兩省實(shí)證模型估計(jì)結(jié)果對(duì)比

五、結(jié)論與建議

綜合上述對(duì)山東、江蘇兩省OFDI決定因素的實(shí)證分析可以看出，工業(yè)發(fā)展水平、人力資源成本、研發(fā)水平和金融發(fā)展規(guī)模是山東省對(duì)外直接投資的重要影響因素。其中，工業(yè)發(fā)展水平和研發(fā)水平呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，人力資源成本和金融發(fā)展規(guī)模呈現(xiàn)正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、出口貿(mào)易和外商直接投資對(duì)山東省對(duì)外直接投資并無(wú)顯著影響。人力資源成本、出口貿(mào)易是江蘇省對(duì)外直接投資的重要影響因素且都呈現(xiàn)正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、工業(yè)發(fā)展水平、研發(fā)水平、金融發(fā)展規(guī)模和外商直接投資對(duì)江蘇省對(duì)外直接投資并無(wú)顯著影響。

根據(jù)以上結(jié)論，為山東省今后發(fā)展提出研究建議：一是加快山東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展。山東省是海洋大省，以其得天獨(dú)厚的條件，加快推進(jìn)海洋強(qiáng)省建設(shè)是實(shí)現(xiàn)強(qiáng)省建設(shè)目標(biāo)的應(yīng)有之義。應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持東部提升、中部崛起、西部跨越的發(fā)展思路，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，改革創(chuàng)新，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。二是提高山東省工業(yè)發(fā)展水平。把加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換作為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)工程，對(duì)相應(yīng)的國(guó)家綜合試驗(yàn)區(qū)進(jìn)行設(shè)立，帶動(dòng)全省工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。三是提高人均工資。提高人均工資，鼓勵(lì)人們提高工作積極性和生產(chǎn)效率，同時(shí)通過(guò)提高人均工資選拔出高素質(zhì)人才，為企業(yè)帶來(lái)強(qiáng)有力的技術(shù)支持和創(chuàng)新能力，獲得競(jìng)爭(zhēng)力。四是投入更多研究經(jīng)費(fèi)。之所以增加R&D經(jīng)費(fèi)支出，是為了讓企業(yè)具備更高的生產(chǎn)效率與創(chuàng)新能力，進(jìn)而使其具備的核心競(jìng)爭(zhēng)力得到提升，在激烈的國(guó)際市場(chǎng)中占得一席之地。五是擴(kuò)大金融發(fā)展規(guī)模。要進(jìn)一步完善金融體系，促進(jìn)金融體系的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)大力培養(yǎng)和引進(jìn)金融人才，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。六是擴(kuò)大出口貿(mào)易。山東省應(yīng)充分利用“一帶一路”的機(jī)遇，加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的推進(jìn)，推動(dòng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長(zhǎng)，制定和實(shí)行有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)帶動(dòng)戰(zhàn)略發(fā)展的速度，使山東省的各個(gè)企業(yè)，具備的出口競(jìng)爭(zhēng)力得到提升。

注釋?zhuān)?/p>

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