“人生易老天難老,歲歲重陽,今又重陽,戰(zhàn)地黃花分外香?！币咔橄驴傆X得時間過得慢，2020 年重陽節(jié)一到，今年也就剩兩個月了。

這幾天，遇見幾件事，一下打破了疫情下的郁悶；

一個是九九重陽節(jié)，今年似乎更有濃濃敬老之情。民政部破例舉行了新聞發(fā)布會，指出：“十四五”期間，全國老年人口將突破3 億，將從輕度老齡化邁入中度老齡化，養(yǎng)老服務將接受更大的挑戰(zhàn)和考驗。如此大的養(yǎng)老基數(shù)，疊加疫情沖擊，生命至上尤為重要。

一個是11 月1 日零時，正式確立為今年第七次全國人口普查的標準時點。記得第六次全國人口普查，中國正式對外宣布，中國60 歲以上人員達到1 個億，榮成全球第一大國。

根據(jù)聯(lián)合國定義，當一個國家或地區(qū)65歲以上老年人口數(shù)量占總人口比例超過7%時，意味著進入了“老齡化社會”。在周邊國家，韓國正在邁入“超高齡”社會，日本提出打造“永不退休社會”。

還有，一個民間正在籌辦的“中國未來的消費靠買單”研討會，舉辦方透露：2008年，日本小說家渡邊淳一的《熟年革命》讓“熟年”一詞更廣為人知，書中倡導“白金風格”，提倡熟年的人們要讓自己更璀璨。這對于有龐大老年人群體的中國來說，尤為重要。

以滿足消費需求、引導消費需求、創(chuàng)造消費需求為方向，加快形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。進入人口老齡化的中國，一旦進入重度老齡化，未來的消費就將由老年人數(shù)量和年齡結構決定，那么，我們準備好了嗎？

這三件事，看似沒有什么關聯(lián)，但你仔細一想會發(fā)現(xiàn)，都涉及一個養(yǎng)老問題。

正如習近平指出的，我國已經(jīng)進入老齡社會，讓老年人老有所養(yǎng)、生活幸福、健康長壽是我們的共同愿望。于是，一個嶄新的養(yǎng)老金融問題，已經(jīng)風塵仆仆，直面人生。

不知大家有否看到：養(yǎng)老問題的核心是什么？不就是養(yǎng)老金融問題嘛！

因為成熟的養(yǎng)老金融體系，不僅有助于增加國家的養(yǎng)老資產(chǎn)儲備,也能夠提升居民未來購買養(yǎng)老服務的支付能力。所以，養(yǎng)老金融已經(jīng)成為應對老齡化社會的關鍵。

人們知道，現(xiàn)行中國的三支柱養(yǎng)老金體系始于1991 年,主要依賴第一支柱國家基本養(yǎng)老保險,責任主體為政府,存量資產(chǎn)約為44 萬億元,占比逾7 成;第二支柱為企業(yè)年金和職業(yè)年金,企業(yè)年金的責任主體為企業(yè)和員工,職業(yè)年金的主體為事業(yè)機關單位及其雇員,存量資產(chǎn)約為1.6 萬億元,占比約3成;第三支柱個人商業(yè)養(yǎng)老金剛剛起步,占比微乎其微。

發(fā)展至今,第一支柱基本養(yǎng)老保險的總量和金額不斷提升,但替代率仍不足50%,政府負擔持續(xù)加重且面臨著收入放緩、支出加快、部分地區(qū)基金耗盡等挑戰(zhàn)。財政對第一支柱的補貼力度逐年增加,長期來看很難持續(xù)。中國養(yǎng)老金體系的商業(yè)化改革迫在眉睫,第二和第三支柱亟待快速均衡發(fā)展。

養(yǎng)老資產(chǎn)是要獨立且鎖定一部分資產(chǎn)，為老年生活的購買力做準備。所以，養(yǎng)老資產(chǎn)不同于一般性的資產(chǎn)，比如儲蓄、現(xiàn)金、理財、股票甚至房產(chǎn)，第一要在退休之前獨立且鎖定，隔離其他風險；第二要在退休后不是一筆錢一次性支付給老人，而是應當轉化為現(xiàn)金流，并且有較強的承諾發(fā)放到老人預期壽命時點也就是生存年金。

嘿，養(yǎng)老金融，中國人準備好了嗎？

我們不得不遺憾地說，至少到目前為止，我們還沒有準備好。

這集中表現(xiàn)在老齡人口購買能力的不足。2010 年第三次全國老齡人口狀況追蹤調查數(shù)據(jù)顯示：2000 年—2010 年間，城鎮(zhèn)老齡人口平均年收入17892 元，月養(yǎng)老金達到1527元；2012 年，城鄉(xiāng)居民月養(yǎng)老金僅為81 元?？梢?，80%老齡人口的收入，僅能滿足溫飽需要，無力購買養(yǎng)老服務。

對比發(fā)達國家，我們會發(fā)現(xiàn)發(fā)達國家老年人的消費程度高，背后是較高的購買能力。這個購買能力,不僅是政府基本養(yǎng)老保障，更重要的還是伴隨市場運營的養(yǎng)老基金規(guī)模的增加，個人財產(chǎn)利得收入的養(yǎng)老資產(chǎn)占比逐年增加，政府轉移支付比例逐年下降。

美國養(yǎng)老基金，規(guī)模為17.37 萬億美元，人均57900 美元，占全球的57.9%，財產(chǎn)利得收入占養(yǎng)老資產(chǎn)的比例接近30%，政府轉移支付占比約為33%。

芬蘭養(yǎng)老基金規(guī)模約為0.27 萬億美元，人均41811 美元，財產(chǎn)利得收入占養(yǎng)老資產(chǎn)的74%，政府轉移支付占比約為15%。

澳大利亞養(yǎng)老基金規(guī)模約為2.97 萬億美元，人均150761 美元，財產(chǎn)利得收入占養(yǎng)老資產(chǎn)的46%，政府轉移支付占比約為40%。

日本養(yǎng)老基金規(guī)模約為1.39 萬億美元，人均10944 美元，財產(chǎn)和利得收入占養(yǎng)老資產(chǎn)的6%，政府轉移支付占比約為46%。

德國養(yǎng)老基金規(guī)模約為0.17 萬億美元，人均2073 美元，財產(chǎn)和利得收入占養(yǎng)老資產(chǎn)的13%，政府（社會保險）轉移支付占比約為74%。

可見，要讓老年人擁有優(yōu)雅、安閑、幸福的生活，在老齡化社會就需要老年人能足夠地消費，這個消費背后又得有較強的養(yǎng)老資產(chǎn)及其管理體系來支撐。

而這個背后，自然而然牽涉到一個養(yǎng)老金融問題。這就是說，養(yǎng)老金融已經(jīng)是橫刀立馬，等待我們打馬走過荒原，不是過客而是歸人。

從政府方面看，就是要盡快出臺相關稅收政策，需要給予足夠的稅收優(yōu)惠，來鼓勵人們進行養(yǎng)老金融儲備；從企業(yè)方面看，就是要積極建立企業(yè)補充養(yǎng)老金制度，現(xiàn)在的企業(yè)年金只是覆蓋了十分之一的城鎮(zhèn)雇員，金融機構則應該適時開發(fā)相宜的養(yǎng)老金融產(chǎn)品和管理體系，如養(yǎng)老理財、終身型年金險、養(yǎng)老險、養(yǎng)老信托等。

無疑這需要整個社會，都來關注養(yǎng)老金融，這樣中國老齡化的問題就會迎刃而解。

說到這里，人們不免欲問，究竟什么是養(yǎng)老金融？

作為新生事物，目前國內更多停留在理論研討上。如果非要下一個定義，筆者更傾向于是，養(yǎng)老金融特指為了應對人口老齡化，圍繞社會成員的各種養(yǎng)老需求所進行的金融活動，包括養(yǎng)老金金融，養(yǎng)老服務金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融等三大方面。

在這里，養(yǎng)老金金融是指為儲備養(yǎng)老資產(chǎn)進行的一系列金融活動，包括養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老金資產(chǎn)管理，養(yǎng)老服務金融是指為滿足老年人的消費需求進行的金融服務活動，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融是指為養(yǎng)老相關產(chǎn)業(yè)提供投融資支持的金融活動。這三者之間既有聯(lián)系又有區(qū)別。

從養(yǎng)老金金融看，它的對象是養(yǎng)老資金，目標是通過制度安排積累養(yǎng)老資產(chǎn)，同時實現(xiàn)保值增值。養(yǎng)老金金融事關國民養(yǎng)老安全和經(jīng)濟轉型。養(yǎng)老金金融主要包括養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老金資產(chǎn)管理。伴隨著世界步入老齡化社會，養(yǎng)老金制度的重要性更為凸顯，關系到國民養(yǎng)老安全和社會穩(wěn)定。我國老齡化進程加快，面臨“未富先老、未備而老”的挑戰(zhàn)，必須科學改革養(yǎng)老金制度，才能確保國民的養(yǎng)老安全。

從養(yǎng)老服務金融看，它的對象是老年人，目標是滿足其年老后的金融消費需求。養(yǎng)老服務金融涉及老年人福祉和金融業(yè)發(fā)展。老年人的金融需求廣泛，除傳統(tǒng)的儲蓄、保險外，還包括針對養(yǎng)老的理財業(yè)務、反向按揭養(yǎng)老、遺囑信托等新型業(yè)務。養(yǎng)老服務金融專門服務于老年人各方面需求，具有較強的針對性和有效性，能增加老年人效用。此外，人們養(yǎng)老的根本目標是合理安排老年生活，包括老年理財、養(yǎng)老保險、老年醫(yī)護、老年家居、養(yǎng)老機構等多方面需求，客觀上需要有機構能夠鏈接老年人的金融與實體消費，提供更為精細化的服務，這就要求金融機構隨之轉型，將虛擬金融服務與實體經(jīng)濟相結合。

從養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融看，它的對象是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，目標是滿足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的各種投融資需求。養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展離不開養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融。首先，養(yǎng)老社區(qū)等養(yǎng)老行業(yè)資金投入大，開發(fā)周期長，依靠企業(yè)自有資金難度較大，在發(fā)展過程中離不開各方面的投融資支持。其次，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)服務對象是經(jīng)濟收入下降，消費能力不足的老年人，為了保證服務可及性，許多國家會對部分養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)進行價格限制，因此養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)具有一定福利性。從這個意義上講，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融兼具社會效益和經(jīng)濟效益。最后，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融還是養(yǎng)老金重要投資領域。養(yǎng)老金存續(xù)時間長達幾十年，在此過程中必須進行合理投資以實現(xiàn)保值增值。但是養(yǎng)老金作為老百姓的養(yǎng)命錢，對安全性的要求較高。而養(yǎng)老社區(qū)等養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，運營良好的話能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，與養(yǎng)老資金的風險偏好契合，是較好的投資對象。

今年國慶節(jié)前，長三角服務業(yè)聯(lián)盟在上海的一家養(yǎng)老中心召開，我們順便進行了調究，發(fā)現(xiàn)養(yǎng)老存在不少問題：

對養(yǎng)老認識不足。誰都知道養(yǎng)老事業(yè)要重視，但養(yǎng)老事業(yè)又是一塊硬骨頭?？傮w來看，社會各界對我國養(yǎng)老金制度改革方向逐漸達成了共識，未來制度改革的重點是大力發(fā)展第二和第三支柱養(yǎng)老金，建立養(yǎng)老金的市場化投資運營體系，逐步降低企業(yè)繳費負擔等。在養(yǎng)老金資產(chǎn)管理方面，普遍認為養(yǎng)老金將是資產(chǎn)管理行業(yè)的藍海。美國約24.7 萬億美元的市場化運營的養(yǎng)老金中，90%以上用于投資。我國養(yǎng)老金現(xiàn)有存量已經(jīng)超過5 萬億元，到2020 年我國養(yǎng)老金市場有望達到10 萬億元。即便如此，我國養(yǎng)老金占GDP 的比例也不到20%，與OECD 國家平均80%的水平相差甚遠，可見我國養(yǎng)老資產(chǎn)管理行業(yè)空間巨大，因此目前銀行、證券、保險等金融機構高度重視養(yǎng)老資產(chǎn)管理，紛紛將其視為未來戰(zhàn)略發(fā)展方向。

養(yǎng)老金融剛剛破題。政策引導性不夠完善，利用政策水準還不到位。有銀行提出“養(yǎng)老金融服務專家”發(fā)展目標，并通過養(yǎng)老金融支行、養(yǎng)老金融專賣店等形式開發(fā)針對老年人的專屬金融服務?？傮w來看，各金融機構開始探索養(yǎng)老服務金融，并逐漸考慮將其與養(yǎng)老資產(chǎn)管理、養(yǎng)老服務業(yè)融合。保險業(yè)也建立了專門養(yǎng)老服務機構，介入養(yǎng)老社區(qū)、養(yǎng)老照護等領域。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。大部分沒有專業(yè)人才，專業(yè)技術等管理缺失，醫(yī)養(yǎng)、康養(yǎng)理念混雜，教育培訓不到位；一方面賺快錢、輕松錢的心理，普遍性發(fā)展浮躁。老年人處于經(jīng)濟收入的收縮階段，消費能力有限，決定了大部分養(yǎng)老行業(yè)只能微利經(jīng)營。美、日等國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的平均利潤率也僅在5%上下，對金融資本吸引力不足。另一方面企業(yè)負重前行，被資本拖累，不能正常發(fā)揮其應有的作用。在我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，盈利狀況具有較大不確定性，也影響了資本的參與意愿。

“新竹高于舊竹枝，全憑老干為扶持?！别B(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是一個朝陽產(chǎn)業(yè)，頂層設計很重要，人才是第一要素。在2020 年《政府工作報告》中，圍繞“推動消費回升”提及“發(fā)展養(yǎng)老服務”。時下，人們精神文化生活需求呈現(xiàn)多元化趨勢，養(yǎng)老需求不再局限于物質生活不足時的被動養(yǎng)老，正逐漸向豐富老年生活的主動“享老”轉變。在這里，我提出“1236”的對策方案，供參考：

“1”是養(yǎng)老服務與產(chǎn)業(yè)配套得“齊步走”。除養(yǎng)老金外，養(yǎng)老服務的可得性和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的支撐，也是社會關注的重點。

目前，我國失能和半失能老年人超過4000 萬人，隨著家庭小型化、空巢化以及快速的城鎮(zhèn)化和人口流動，越來越多家庭面臨照料者缺失的問題。

特別是老人出現(xiàn)失能、失智現(xiàn)象后，無法在家庭照顧自己，子女也無法保障時時伴隨，要建設社區(qū)或機構養(yǎng)老的環(huán)境。如果是一對一照顧，還要加強對護理行業(yè)人員群體的培養(yǎng)，這也需要時間。顯然，長期護理保險是解決高齡、失能、失智老年人長期護理難題的重要方式。建議盡快建立統(tǒng)一的社會性長期護理保險制度，緩解養(yǎng)老難、養(yǎng)老貴問題。

在社會保障框架下，制定獨立的社會性長期護理保險籌資渠道。綜合挖掘各級財政補貼、單位繳費、個人繳費、社會捐助、慈善捐助、福彩資助等多元化籌資渠道。鼓勵保險公司經(jīng)辦社會性長期護理保險業(yè)務，逐步建立多層次護理保險體系。

“2”是養(yǎng)老金融改革得“兩條腿”走路。我國已初步建立起包括基本養(yǎng)老、企業(yè)（職業(yè)）年金和個人商業(yè)養(yǎng)老在內的養(yǎng)老保障“三個支柱”。第一支柱已覆蓋近10 億城鄉(xiāng)居民。但第二支柱規(guī)模較小，只有幾千萬人。第三支柱則長期處于起步階段。與許多國家相比，第三支柱發(fā)展較為緩慢，占比過低，對養(yǎng)老的支撐明顯不足。

據(jù)了解，目前中國的公共養(yǎng)老金替代率（即勞動者退休時的養(yǎng)老金領取水平與退休前工資收入水平之間的比率）不到50%，第二支柱的企業(yè)年金的參保人數(shù)只有2548 萬人，養(yǎng)老金總替代率低于50%。

養(yǎng)老金融改革總的方針是“兩條腿走路”：一是抓現(xiàn)有業(yè)務規(guī)范，要正本清源，統(tǒng)一養(yǎng)老金融產(chǎn)品標準，清理名不符實產(chǎn)品。二是開展業(yè)務創(chuàng)新，大力發(fā)展真正具備養(yǎng)老功能的專業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品，包括養(yǎng)老儲蓄存款、養(yǎng)老理財和基金、專屬養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老金等。

“3”是養(yǎng)老金“三個支柱”要平衡推進。2020年，《政府工作報告》明確，要“上調退休人員基本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎養(yǎng)老金最低標準”“全國近3 億人領取養(yǎng)老金，必須確保按時足額發(fā)放”。由于我國現(xiàn)行的養(yǎng)老金體系框架包括公共養(yǎng)老金（第一支柱）、職業(yè)養(yǎng)老金（第二支柱）及個人養(yǎng)老金（第三支柱）。

這樣的話，第一支柱公共養(yǎng)老金屬于政府兜底，采取現(xiàn)收現(xiàn)付模式；第二支柱職業(yè)養(yǎng)老金由政府給予稅收優(yōu)惠，單位和個人共同繳費；第三支柱個人養(yǎng)老金由政府給予稅收優(yōu)惠，個人自愿參加。

目前中國的養(yǎng)老金體系面臨的核心問題是第一支柱承擔了過多職能，三個支柱之間存在不平衡。建議提高第二支柱和第三支柱的比重，這應該是下一步制度建設和配套改革要把握的一個方向。

養(yǎng)老金第三支柱是我國多層次養(yǎng)老保障體系的重要組成部分，這就要求我們抓緊研究出臺第三支柱政策文件，提升制度覆蓋面，優(yōu)化制度建設，建立市場化的投資運營體系。

“6”是尋找養(yǎng)老金融投資“六大突破口”。一是以老年保險為主導。這是其他養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前提和基礎。當前老年人主要收入來自離退休金和家庭贍養(yǎng)，根據(jù)老齡科學研究中心關于城鄉(xiāng)老年人口狀況的追蹤調查，80%以上的老年人沒有為養(yǎng)老進行儲蓄的習慣，且即使在有養(yǎng)老儲蓄習慣的老齡群體中，也有55%以上的老年人認為手上的儲蓄不足以滿足自己的養(yǎng)老需要。同時，通過購買人壽保險產(chǎn)品作為補充性經(jīng)濟保障的老年人占比還不到2%。

二是建立養(yǎng)老服務基地。根據(jù)老年人支付能力的不同，可以大致分為普通養(yǎng)老機構和高端養(yǎng)老住宅兩種類型。高端養(yǎng)老住宅則針對養(yǎng)老資金儲備充足、支付能力強的老年人，滿足高端的養(yǎng)老需求。反之亦然。

三是開拓老年護理。老年護理市場，在目前的國內發(fā)展都才剛剛起步，還沒有出現(xiàn)引領行業(yè)發(fā)展的大型企業(yè)，但這正是一個機遇，由于未來護理服務需求巨大，根本不會出現(xiàn)市場飽和現(xiàn)象。隨著經(jīng)濟發(fā)展，越來越多的人收入將會提高，社會保障體系將會更加健全，更多的人將有能力購買老年護理服務；同時，隨著醫(yī)療水平的提高，人均壽命也將提高，這就意味著有大量的高齡老人的出現(xiàn)，他們的生活必須尋求更多的老年護理幫助。無論是居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老還是機構養(yǎng)老，都需要老年護理。

四是促進醫(yī)養(yǎng)融合。鼓勵民間資本進入非營利性和營利性醫(yī)療機構的政策，積極促進養(yǎng)老機構與醫(yī)療機構的合資合作。制定鼓勵有條件的二、三級醫(yī)療機構利用富余資源舉辦老年病護理醫(yī)院，支持有條件的二級以上綜合醫(yī)院轉型為養(yǎng)老機構或開設老年病科。

五是互聯(lián)網(wǎng)+。依托互聯(lián)網(wǎng)技術，結合網(wǎng)絡平臺和老人所需的餐飲、購物、護理、醫(yī)療等需求，整合養(yǎng)老服務業(yè)線下各類資源，搭建線上互聯(lián)網(wǎng)平臺，提高線下資源利用效率，提升養(yǎng)老服務品質。

六是打造養(yǎng)老服務業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈。養(yǎng)老服務業(yè)總體來講是一個投資大、見效慢的行業(yè)，單純發(fā)展某一個方面都難以打開局面，因此，要從老年人健康需求和市場需求無限延展養(yǎng)老服務業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，招大引優(yōu)，統(tǒng)籌和攜手一批有競爭力的大企業(yè)聯(lián)合開發(fā)生產(chǎn)出老年需要的各類服務，形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應和新的經(jīng)濟增長點。

在我完成本稿時，喜逢十九屆五次全會召開，在審議通過的《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》上，對增進民生福祉、改善人民生活品質提出了一些重要要求和重大舉措：在養(yǎng)老方面，將實施積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略，促進人口長期均衡發(fā)展，健全基本養(yǎng)老服務體系；在健康方面，將全面推進健康中國建設，加快優(yōu)質醫(yī)療資源擴容和區(qū)域均衡布局，使衛(wèi)生健康體系更加完善；在社保方面，將健全覆蓋全民、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、公平統(tǒng)一、可持續(xù)的多層次社會保障體系。

看來這是斑斕金色十月最大的驚喜。“一年一度秋風勁,不似春光,勝似春光,寥廓江天萬里霜。”愿我們從今年疫情之后，所有遇見，皆是國泰民安。套用木心《云雀叫了一整天》的話說：

歲月不饒人，養(yǎng)老金融何以饒過歲月？哈哈！