[摘要]隨著電子技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，第三方支付在我國得到普及。龐大的人口基數(shù)也使得我國成為世界范圍內(nèi)最大規(guī)模的第三方支付市場。第三方支付具有便捷性、安全性、信用性擔(dān)保等優(yōu)勢，給人們的生活帶來極大便利，與此同時(shí)也改變了我國的支付體系和貨幣體系，本文對(duì)此從理論方面論證第三方支付對(duì)我國貨幣流通速度和貨幣乘數(shù)的影響，進(jìn)而提出應(yīng)對(duì)政策。

[關(guān)鍵詞]第三方支付;貨幣供需;貨幣流通速度;貨幣乘數(shù)

[中圖分類號(hào)]F822.0 ;F832.2? ? ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A? ? ? ? [文章編號(hào)]1009—0274（2020）02—0075—06

[作者簡介]賀飛宇，男，安徽省鳳臺(tái)縣委黨校講師，研究方向：經(jīng)濟(jì)管理。

技術(shù)的發(fā)展給我國的支付領(lǐng)域帶來了顛覆性的變化，無現(xiàn)金社會(huì)已經(jīng)成為發(fā)展趨勢，第三方支付是“互聯(lián)網(wǎng)+支付”的典型代表，其極大地推動(dòng)了支付的電子化，也日漸成為人們進(jìn)行日常交易支付的主要方式。其中，主要通過互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)終端來實(shí)現(xiàn)支付結(jié)算的被稱為第三方互聯(lián)網(wǎng)支付，而通過移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)終端來完成支付的屬于第三方移動(dòng)支付。

2004年，支付寶的出現(xiàn)推動(dòng)了我國第三方支付的發(fā)展。2007年，我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易額為976億元，而到2016年，這一數(shù)字已經(jīng)攀升至6.1萬億，并且其規(guī)模還將不斷擴(kuò)大。在第三方移動(dòng)支付上，據(jù)Analysys易觀發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年，第三方移動(dòng)支付交易額為90419億元，而到2017年第三季度，其交易額增長至294959.2億，同比增長3.26倍。隨著網(wǎng)絡(luò)和智能移動(dòng)終端的普及，我國的第三方支付依然存在巨大的發(fā)展空間，其改變的不僅是人們的生活方式和消費(fèi)習(xí)慣，也影響著我國的支付體系和貨幣體系，對(duì)貨幣的流通和乘數(shù)產(chǎn)生改變，為此貨幣政策也應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，以確保經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。

一、我國第三方支付的發(fā)展?fàn)顩r

我國在1999年出現(xiàn)了第三方支付公司，但其業(yè)務(wù)主要是針對(duì)企業(yè)。到2004年，阿里巴巴推出支付寶工具，我國的第三方支付市場進(jìn)入快速發(fā)展階段，出現(xiàn)了騰訊財(cái)付通、拉卡拉、快錢等第三方支付企業(yè)，第三方支付的交易額也在快速增長。有數(shù)據(jù)顯示，2012年的第三方支付交易是2006年的23倍之多。在用戶數(shù)量上，以支付寶為例，其2005年擁有3000萬注冊用戶，到2016年，支付寶擁有4.5億實(shí)名認(rèn)證用戶。在快速發(fā)展階段，第三方支付對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)帶來巨大沖擊，在蓬勃發(fā)展的同時(shí)也出現(xiàn)了諸多問題，中央銀行開始對(duì)第三方支付進(jìn)行監(jiān)督管理，出臺(tái)了相應(yīng)的規(guī)章制度來制約第三方支付的發(fā)展。隨著第三方支付的不斷發(fā)展，呈現(xiàn)出以下特征。

首先，第三方支付的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。以電子商務(wù)為基礎(chǔ)發(fā)展而來的第三方支付機(jī)構(gòu)。例如以淘寶網(wǎng)為基礎(chǔ)的支付寶，以京東商城為基礎(chǔ)的京東支付，以拍拍網(wǎng)為基礎(chǔ)的財(cái)付通，以蘇寧商城為基礎(chǔ)的蘇寧支付等。這些機(jī)構(gòu)通常將第三方支付平臺(tái)作為電子商務(wù)的配套設(shè)施，在電子商務(wù)平臺(tái)的基礎(chǔ)上建立支付賬戶，其電子商務(wù)業(yè)務(wù)積累的數(shù)量龐大的客戶群體和固定的支付粘性，促使其形成規(guī)模宏大的支付體系，并且有能力提供比較完善的金融服務(wù)，是一種“類銀行金融機(jī)構(gòu)”的存在。特別的，財(cái)付通在拍拍網(wǎng)之后，又依托社交平臺(tái)——微信建立了自己的支付生態(tài)體系，不僅提供自己的騰訊服務(wù)，而且在支付賬戶的基礎(chǔ)上發(fā)展了第三方服務(wù)。

自2008年之后，技術(shù)的發(fā)展促使第三方支付快速普及，其交易總額的增長率連續(xù)三年超過90%，其中2011年、2014年和2016年的增長率都超過了100%，2016年達(dá)到了163%的增長率，其交易總額也快速增長，2008年這一數(shù)字為2743億元，到2016年其交易總額增長超過230倍，達(dá)到了635011億元。

其次，第三方支付從PC端向移動(dòng)終端轉(zhuǎn)移。在第三方支付發(fā)展的前期，其主要依托于電子商務(wù)交易，在2013年之前，移動(dòng)支付在整個(gè)第三方支付中占比不到10%。2013年之后，出現(xiàn)了以月報(bào)為代表的眾多手機(jī)理財(cái)APP，之后微信紅包的出現(xiàn)，也進(jìn)一步推動(dòng)了第三方支付的發(fā)展，而與此同時(shí)，第三方支付中移動(dòng)支付的比例不斷提升，到2016年已經(jīng)逐步增長到70%的占比，隨著智能移動(dòng)終端設(shè)備的普及，這一比例還具有上升的空間。

最后，第三方支付運(yùn)用的范圍不斷擴(kuò)展，其支付場景更加豐富。我國的第三方移動(dòng)支付由電子商務(wù)引導(dǎo)而發(fā)展，因此其最初主要運(yùn)用于網(wǎng)絡(luò)交易場景中，而2013年之后，第三方支付憑借其便利性開始向線下發(fā)展，并不斷拓展其領(lǐng)域，當(dāng)前除了電子商務(wù)外，其還涉及到線下購物、金融理財(cái)、跨境支付、電子轉(zhuǎn)賬等場景，極大地提升了人們的支付體驗(yàn)。

二、支付對(duì)我國貨幣流通速度和貨幣乘數(shù)影響的分析

（一）貨幣需求理論

本文將貨幣供給視為內(nèi)生變量，短期中貨幣供給等于貨幣需求，貨幣需求決定貨幣供給。

20世紀(jì)初，美國教授歐文費(fèi)雪提出了著名的交易方程式，也稱為費(fèi)雪方程式：

MV=PT

以紙幣單位所標(biāo)示的社會(huì)一般價(jià)格水平P的值取決于M、V、T這三個(gè)變量，費(fèi)雪認(rèn)為，貨幣流通速度V是由制度因素決定的，所以視為常數(shù)。社會(huì)交易總量T，與產(chǎn)出水平有對(duì)應(yīng)關(guān)系，整體上是相對(duì)平穩(wěn)的，對(duì)社會(huì)一般價(jià)格水平P的影響是穩(wěn)定的。于是，流通中的貨幣量M成了決定價(jià)格水平的關(guān)鍵因素。但是把P視為給定的價(jià)格水平時(shí)，費(fèi)雪方程式也就成了貨幣需求函數(shù)：

[M=PTV]

價(jià)格水平固定時(shí)，總交易量T與名義貨幣需求量M之間具有一定的比例關(guān)系。換個(gè)角度也就是說，要想使價(jià)格水平保持穩(wěn)定，必須要使貨幣量和總交易量保持一定的比例關(guān)系。根據(jù)費(fèi)雪方程式，變形有MV=PY，其中M為貨幣供給量，V為貨幣流通速度，P為以紙幣表示社會(huì)平均價(jià)格水平，Y為社會(huì)實(shí)際產(chǎn)出水平，更進(jìn)一步，PY為名義產(chǎn)出水平。為了研究貨幣流通速度，通常用名義產(chǎn)出水平與貨幣供給量的比來表示，即名義GDP與名義貨幣供給量的比值。觀察方程可以看出，影響一國或一地區(qū)一定時(shí)期內(nèi)名義產(chǎn)出水平的決定因素是貨幣流量MV，在實(shí)際產(chǎn)出水平Y(jié)相對(duì)平穩(wěn)的條件下，貨幣供給量能否影響以及在多大程度上影響價(jià)格水平的關(guān)鍵因素就是貨幣流通速度。因而，根據(jù)現(xiàn)金交易說，貨幣流通速度穩(wěn)定是物價(jià)水平穩(wěn)定、貨幣政策執(zhí)行效果可期、宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)的重要影響因素。

凱恩斯將人們的貨幣需求可以分為三類：交易性貨幣需求、預(yù)防性貨幣需求、投機(jī)性貨幣需求。日常交易備用貨幣稱為交易性貨幣需求。預(yù)防性貨幣需求是一種以備不時(shí)之需的準(zhǔn)備，是在交易性貨幣需求基礎(chǔ)上的一種擴(kuò)大性準(zhǔn)備。所以，這兩種貨幣需求可以歸為一類，都與人們手中的收入有關(guān)。投機(jī)性貨幣需求是凱恩斯對(duì)貨幣需求理論發(fā)展做出的獨(dú)特貢獻(xiàn)，在分析時(shí)確定了一個(gè)前提條件：貯藏財(cái)富的資產(chǎn)以兩種形式進(jìn)行保有，一種是不產(chǎn)生收益的貨幣，一種是可以產(chǎn)生收益的債券，而債券的收益與利息率密切相關(guān)。投機(jī)性貨幣需求主要指購買債券而準(zhǔn)備的貨幣。因此，凱恩斯的貨幣需求函數(shù)：

[M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）]

M1表示交易性和預(yù)防性貨幣需求，都是收入Y的函數(shù)，M2是投機(jī)性貨幣需求，是利率r的函數(shù)。L是作為“流動(dòng)性偏好”函數(shù)的代號(hào)：貨幣具有流動(dòng)性，所以流動(dòng)性偏好函數(shù)也相當(dāng)于貨幣需求函數(shù)。凱恩斯首次將利率因素納入貨幣需求函數(shù)分析框架，在影響貨幣需求的因素中將收入與利率置于同等重要的地位。貨幣主義學(xué)派的弗里德曼認(rèn)為貨幣流通速度具有高度穩(wěn)定性，是實(shí)行“單一規(guī)則”的重要前提。首先，他從不同的角度提出了貨幣需求函數(shù)：

[MdP=f（y，ω;rm，rb，re，1p·dpdt;u）]

同樣是基于微觀主體行為，此函數(shù)中的貨幣已經(jīng)將口徑擴(kuò)展到了M2。等式左邊為實(shí)際貨幣需求，右邊為影響實(shí)際貨幣需求的各種因素，其中最重要的是恒久收入y的作用。在他看來，如果說人們的當(dāng)期收入會(huì)受到現(xiàn)實(shí)因素影響不時(shí)發(fā)生變化，預(yù)期的平均長期收入即恒久收入則是相對(duì)穩(wěn)定的，那么貨幣需求就是相對(duì)穩(wěn)定的。據(jù)此，弗里德曼提出了“單一規(guī)則”的貨幣政策，在宏觀調(diào)控中只需要關(guān)注貨幣供應(yīng)量和貨幣供應(yīng)增長率，把貨幣供給量作為貨幣政策的中介目標(biāo)?，F(xiàn)實(shí)中，中央銀行在確定貨幣供給量時(shí)通常會(huì)參考預(yù)期產(chǎn)出、預(yù)期價(jià)格水平，以及預(yù)期的貨幣流通速度，當(dāng)中央銀行擴(kuò)張或者緊縮的貨幣政策調(diào)控貨幣供給量時(shí)，貨幣流通速度的加快或者減慢會(huì)對(duì)中央銀行的貨幣政策產(chǎn)生抵消或者加強(qiáng)的作用。

（二）第三方支付對(duì)貨幣流通速度影響分析

大多數(shù)學(xué)者在分析貨幣流通速度時(shí)，都采用V=PY/M公式進(jìn)行計(jì)算。第三方支付的出現(xiàn)會(huì)引起貨幣供需的變化，而貨幣需求的變動(dòng)影響貨幣流通速度。具體來說，第三方支付對(duì)貨幣需求的影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，第三方支付的出現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金需求有代替的效應(yīng)，通過第三方支付手段，交易雙方可以在任何時(shí)間和地點(diǎn)進(jìn)行無現(xiàn)金的交易，降低了社會(huì)對(duì)現(xiàn)金持有的需求要;另一方面，第三方支付推出的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)功能具有較高收益率，比起現(xiàn)金持有，人們更愿意將之放入理財(cái)產(chǎn)品中，進(jìn)一步降低了現(xiàn)金持有量，這屬于第三方支付的轉(zhuǎn)換效應(yīng)。

貨幣的比重

以費(fèi)雪公式V=GDP/M來計(jì)算貨幣流通速度，自2000之后，我國的貨幣流通速度整體上出現(xiàn)下降趨勢。2001—2016年間，V1表示的狹義貨幣流通速度從1.85下降至1.53;代表廣義貨幣流通速度的V2從0.72下滑至0.48。

第三方支付的出現(xiàn)帶來了貨幣需求結(jié)構(gòu)的變化，進(jìn)而引發(fā)貨幣流通速度的變化。總體來說，第三方支付帶來的代替效應(yīng)，減少了M0，而其轉(zhuǎn)換效應(yīng)則讓部分M0轉(zhuǎn)變?yōu)镸1、M2，最終提高了現(xiàn)金的流通速度。第三方支付在2008年快速發(fā)展，之后我國的現(xiàn)金流通速度出現(xiàn)上升趨勢，2008年現(xiàn)金流通速度為8.85，2016年升至10.94。與之相對(duì)應(yīng)的，2008年，我國的狹義貨幣流通速度也從前幾年的下降趨勢轉(zhuǎn)為回升。在此期間，受國際金融危機(jī)的影響，我國國民總收入下降，V1也因此而有暫時(shí)性的下滑。

（三）第三方支付對(duì)貨幣乘數(shù)影響的分析

1.貨幣供給理論。貨幣供給理論認(rèn)為基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)決定了貨幣的供給，因此貨幣供給量的模型公式為：M=BK，其中M為貨幣供給量，B表示基礎(chǔ)貨幣，K表示貨幣乘數(shù)。基礎(chǔ)貨幣B又由現(xiàn)金C和存款準(zhǔn)備金R相加構(gòu)成。在此基礎(chǔ)上，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬頓建立貨幣乘數(shù)的廣義和狹義模型：

[K1=M1B=C+DC+R=C+DC+rd·D+rt·t·D+e·D] ? ?[=1+crd+rt·t+e+c]

[K2=M2B=C+D+TC+R=C+D+r·DC+rd·D+rt·t·D+e·D] ? ?[=1+c+trd+rt·t+e+c]

在該模型中，C＼D的通貨比率記作c，rd 表示活期存款準(zhǔn)備金率，定期存款準(zhǔn)備金率為rt，t表示定期存款T與活期存款D的比例，e是超額準(zhǔn)備金率。若rd 與rt相同，貨幣乘數(shù)公式模型可表示為：

[K1=1+cr（1+t）+e+c]

[K2=1+c+tr（1+t）+e+c]

在這一公式模型中，通貨比率、法定存款準(zhǔn)備金、超額存款準(zhǔn)備金、定期活期存款比例是影響貨幣乘數(shù)的主要因素。

2.第三方支付對(duì)我國貨幣乘數(shù)的影響。為了進(jìn)一步明確c、e、t等因素對(duì)于貨幣乘數(shù)的影響，本文在以上公式基礎(chǔ)上求廣義和狹義貨幣乘數(shù)的偏導(dǎo)，表示為：

[?K1?c=r（1+t）+e-1[r（1+t）+e+c]2]

[?K2?c=（r-1）（1+t）+e[r（1+t）+e+c]2]

結(jié)果表明，c對(duì)K1的影響需要分為兩種情況：當(dāng)r（1+t）+e>1是，ak1/ac<0，此時(shí)K1是c的增函數(shù)，這就意味著，當(dāng)c下降時(shí)，K1也將隨之下降。但若r（1+t）+e< 1，那么K1與c的關(guān)系將相反，即c下降，K1反而會(huì)上升。在計(jì)算廣義貨幣乘數(shù)的模型中，c與K2的關(guān)系也非一成不變，當(dāng)（r-1）（（l+t）+e>0時(shí)，ak2/ac>0，K2與c之間同樣是增函數(shù)關(guān)系，若（r-1）（ l+t）+e<0，K2與c之間便是減函數(shù)關(guān)系，K2會(huì)隨著c的下降而升高。改革開放之后，我國的法定存款準(zhǔn)備金率t在0—21.5%之間，超額準(zhǔn)備金e長期處于14%以下，表示定期活期存款比例的t在0—3.5之間，因此利用公式模型來計(jì)算，r（1+t）+e<1、（r-1）（1+t）+e<0，這樣c和K1、K2之間成為負(fù)相關(guān)關(guān)系，貨幣比率的下降將會(huì)提高貨幣乘數(shù)。

現(xiàn)金與銀行活期存款之比表示通貨比率。第三方支付的出現(xiàn)，改變了人們的現(xiàn)金持有觀念，也影響了銀行的存款規(guī)模。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看（圖6），自2004年，我國流通中的現(xiàn)金M0整體呈現(xiàn)下降趨勢，這意味著社會(huì)經(jīng)濟(jì)中流通的現(xiàn)金數(shù)量越來越少，通貨比率也因此下降，與此同時(shí)貨幣乘數(shù)獲得相應(yīng)提升。

[?K1?e=1+c[r（1+t）+e+c]2<0]

[?K2?e=1+c+t[r（1+t）+e+c]2<0]

從超額存款準(zhǔn)備金率e來看，其與K1、K2都是負(fù)相關(guān)，當(dāng)e下降時(shí)，K則上升。第三方支付的普及帶來了超額存款準(zhǔn)備金率的下降，因此與之有關(guān)的貨幣乘數(shù)上升。這是因?yàn)榈谌街Ц蹲鳛橐环N電子支付手段，大大減少了人們使用現(xiàn)金的概率，人們對(duì)現(xiàn)金的使用量減少，銀行的提現(xiàn)業(yè)務(wù)必然降低，商業(yè)銀行存放在央行的超額存款準(zhǔn)備金總額下降，從偏導(dǎo)模型可知，超額存款準(zhǔn)備金率e的下降將引起貨幣乘數(shù)k的上升。

[?K1?t=r+rc[r（1+t）+e+c]2<0]

[?K2?t=e+c（1-r）[r（1+t）+e+c]2>0]

從定期活期存款比例t的偏導(dǎo)公式來看，其對(duì)K1，K2的影響差異較大，即t的提高會(huì)使得K1上升，二者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;而t與K2卻是正相關(guān)，t提高，K2也會(huì)相應(yīng)提高。第三方支付從多方面影響定期活期存款的比例：首先，第三方支付的發(fā)展提高了個(gè)體的定期活期存款比例。為確保第三方支付的便捷性，賬戶中必須存有一部分預(yù)付資金，這將占用個(gè)體的活期存款比例，與此同時(shí)，定期存款較高的利息率成為人們儲(chǔ)蓄的主要選擇，進(jìn)而提高了定期活期的存款比率。其次，第三方支付的發(fā)展從整體上降低了定期活期的存款比例。正如上文分析，第三方支付的出現(xiàn)，改變了人們的交易習(xí)慣，也影響了貨幣的需求結(jié)構(gòu)。當(dāng)前第三方支付大都開發(fā)了綜合性的金融服務(wù)功能，通過第三方支付平臺(tái)，個(gè)體可在極短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)換，而且第三方支付平臺(tái)還推出諸多收益率高于活期定期存款利率的產(chǎn)品，人們更樂于將存款用來購買第三方支付機(jī)構(gòu)推出的理財(cái)產(chǎn)品，定期活期存款比例t可能因此而下降。

具體來說，t可以通過（M2-M 1）/（M1-M0）計(jì)算得出，其中M2-M 1是定期存款，M1-M0表示活期存款。根據(jù)該公式求得定期活期存款比例，如圖7所示，t的數(shù)值整體上略有上升，但變化并不大，在2008—2012年間一直維持在2—3之間，在2012至2015年有明顯的增長，這一時(shí)期也是我國第三方支付快速發(fā)展的時(shí)期，第三方機(jī)構(gòu)在商業(yè)銀行的定期存款規(guī)模不斷上升。但在2015年之后，我國的定期活期存款比例又有所下降。由此可見，第三方支付對(duì)t的影響是較為模糊的，這也導(dǎo)致我國貨幣乘數(shù)的發(fā)展更加復(fù)雜和隨機(jī)，增加了央行的預(yù)測難度，傳統(tǒng)的以控制基礎(chǔ)貨幣調(diào)節(jié)貨幣供給量的方式已經(jīng)難以適應(yīng)當(dāng)前的貨幣發(fā)展。

三、第三方支付背景下我國貨幣調(diào)整的政策建議

（一）建立關(guān)于第三方支付的研究體系

首先，中央銀行應(yīng)重視對(duì)第三方支付的研究。第三方支付對(duì)貨幣的流通速度和乘數(shù)是產(chǎn)生一定影響的，而且隨著第三方支付的發(fā)展和普及，這種影響會(huì)更加深入，央行應(yīng)充分重視這一變化，全面收集有關(guān)第三方支付的數(shù)據(jù)和信息，對(duì)之進(jìn)行分析和預(yù)測，了解我國第三方支付的發(fā)展?fàn)顩r和趨勢，研究它對(duì)我國貨幣市場、金融市場以及支付體系所產(chǎn)生的影響，為其貨幣政策的制定提供科學(xué)依據(jù)，也使得政策的落實(shí)更加有效。盡管當(dāng)前諸多學(xué)術(shù)分析表明，第三方支付會(huì)對(duì)貨幣流通產(chǎn)生影響，但卻并沒有全面、科學(xué)的數(shù)據(jù)支撐，也沒有建立相應(yīng)的衡量指標(biāo)。為此，央行應(yīng)借助自身的數(shù)據(jù)優(yōu)勢對(duì)第三方支付建立大數(shù)據(jù)分析體系，總結(jié)第三方支付對(duì)貨幣體系的影響，進(jìn)而有的放矢地制定貨幣政策，這是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要方面。

其次，我國的貨幣層次劃分要進(jìn)一步進(jìn)行優(yōu)化。從上文分析可知，第三方支付的出現(xiàn)代替了部分現(xiàn)金和貨期存款，促使低層次的貨幣轉(zhuǎn)化為高層次貨幣，這種比例的改變也會(huì)影響貨幣政策實(shí)施的效果，所以在貨幣監(jiān)管體系中，針對(duì)第三方支付帶來的貨幣層次變化，需要對(duì)原有的貨幣層次劃分進(jìn)行調(diào)整和補(bǔ)充。

（二）強(qiáng)化對(duì)第三方支付的監(jiān)督和管理

首先，從政府角度看，其需要不斷完善有關(guān)第三方支付的法律法規(guī)，強(qiáng)化監(jiān)管力度。在有關(guān)第三方支付的法律法規(guī)中，要明確法律主體的性質(zhì)和權(quán)責(zé)，對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、市場監(jiān)管、經(jīng)營要求等出臺(tái)詳細(xì)的監(jiān)管政策，如當(dāng)前我國在第三方支付領(lǐng)域?qū)嵤┑呐普罩贫容^好的規(guī)范了第三方支付市場。為保障消費(fèi)者權(quán)益，應(yīng)繼續(xù)要求第三方支付機(jī)構(gòu)遵循客戶備付金集中存管制度。

其次，第三方支付機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)行業(yè)自律。第三方機(jī)構(gòu)可以聯(lián)合成立自我監(jiān)管平臺(tái)，共同制定該行業(yè)的管理規(guī)范，并對(duì)違反規(guī)范的行為進(jìn)行懲處。該規(guī)范的制定應(yīng)建立在相關(guān)法律法規(guī)之上，起到日常監(jiān)督行業(yè)主體的作用。除了行業(yè)自律之外，還可成立內(nèi)部專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，對(duì)行業(yè)的動(dòng)態(tài)進(jìn)行監(jiān)測，及時(shí)發(fā)現(xiàn)行業(yè)可能存在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行預(yù)警，這也有利于第三方支付的健康發(fā)展。

（三）優(yōu)化貨幣政策工具

首先，央行可以繼續(xù)通過傳統(tǒng)貨幣政策工具調(diào)整貨幣市場供給。第三方支付的出現(xiàn)已然對(duì)貨幣流通速度和貨幣乘數(shù)產(chǎn)生影響，央行需要根據(jù)貨幣緊縮或擴(kuò)張的情況，通過傳統(tǒng)貨幣供給調(diào)節(jié)工具來發(fā)揮調(diào)控作用，如其可以通過有價(jià)證券的回購來影響市場上的貨幣流通數(shù)量，使得貨幣供給達(dá)到較為理想的狀態(tài)。

其次，要研發(fā)新的貨幣調(diào)控工具。一般來說，貨幣市場調(diào)整有兩種工具，一種是以貨幣供給量為中介影響貨幣市場的數(shù)量型貨幣政策;另一種則是依據(jù)利率的價(jià)格型貨幣政策。我國較為傳統(tǒng)的貨幣政策工具是以數(shù)量型貨幣政策為主，并起到較好的調(diào)控作用。而第三方支付手段的出現(xiàn)，影響了個(gè)體資產(chǎn)的持有形式，銀行的存款比例、現(xiàn)金數(shù)量也受到較大影響，貨幣的流通速度和流通乘數(shù)預(yù)測更加復(fù)雜，多變性提升，這使得數(shù)量型貨幣政策的調(diào)控效果大打折扣，甚至?xí)霈F(xiàn)效果偏差。在第三方支付背景下，利率更能精準(zhǔn)的反映市場價(jià)格情況，因此利用價(jià)格型貨幣政策來調(diào)控貨幣市場應(yīng)該更加有效。央行可以豐富價(jià)格型貨幣政策工具，使之更靈活、更有效地調(diào)整貨幣市場。

（四）豐富支付手段

當(dāng)前支付寶和財(cái)付通占據(jù)了第三方支付超過50%的市場，有壟斷第三方支付市場的趨勢，而在第三方移動(dòng)支付中，這種壟斷狀況更加明顯，兩個(gè)機(jī)構(gòu)占據(jù)了90%的第三方移動(dòng)支付份額。這種壟斷性局面不利于第三方支付市場的健康運(yùn)行，而且兩家機(jī)構(gòu)過大的交易規(guī)模也對(duì)傳統(tǒng)金融支付機(jī)構(gòu)產(chǎn)生較大的沖擊，如其留存了規(guī)模較大的賬戶資金，這削弱了央行的貨幣調(diào)控政策，不利于其對(duì)金融市場進(jìn)行有效調(diào)控。因此，不論是從第三方支付市場的健康發(fā)展角度還是貨幣政策調(diào)控的有效性來看，都應(yīng)豐富我國的第三方支付格局，促使不同的主體參與其中，打破當(dāng)前的壟斷性格局。具體來說，可以繼續(xù)推廣銀聯(lián)的“云閃付”支付工具，將之與智能支付收款設(shè)備相連接，增加人們線下使用的便利性;還可推出使用“云閃付”支付的優(yōu)惠活動(dòng)，增加用戶數(shù)量。除此之外，我國的三大運(yùn)營商也積極開發(fā)移動(dòng)支付業(yè)務(wù)，如電信推出的翼支付、聯(lián)通的沃支付、移動(dòng)的和包支付等等，這些支付工具將日常支付、生活繳費(fèi)等結(jié)合在一起，呈現(xiàn)綜合金融的發(fā)展趨勢。我國的商業(yè)銀行也應(yīng)在網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行的基礎(chǔ)上開發(fā)具有綜合金融更能的支付工具，利用銀行賬戶的天然優(yōu)勢增加使用量，豐富第三方支付市場。

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