李昊昌

隨著全球貿(mào)易活動(dòng)的進(jìn)一步發(fā)展，普通的企業(yè)幣種兌換方案已經(jīng)逐被時(shí)代所落下，新型的跨境資金池新政走入人們的視野，人們對(duì)于跨境資金池新政的關(guān)注程度也在與日俱增。2019年3月18日，外管局發(fā)布《跨國(guó)公司跨境資金集中運(yùn)營(yíng)管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2019〕7號(hào)），對(duì)2015年發(fā)布的《跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2015〕36號(hào)）進(jìn)行修訂。新政重新規(guī)范了跨境資金池業(yè)務(wù)的開展，并明確了宏觀審慎原則下的跨國(guó)公司資金池外債額度，大幅簡(jiǎn)化了外債和境外放款手續(xù)。同時(shí)意味著本外幣跨境資金的統(tǒng)一管理?？鐕?guó)企業(yè)境內(nèi)資金主賬戶幣種不設(shè)限制，為多幣種（含人民幣）賬戶，實(shí)現(xiàn)了本外幣資金一體化。

一、引言

為進(jìn)一步貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院“放管服”改革要求，持續(xù)推進(jìn)跨境貿(mào)易和投融資自由化便利化，新政在資金項(xiàng)目便利自由化、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)環(huán)境、更大程度激發(fā)民營(yíng)企業(yè)等眾多方面都產(chǎn)生了積極影響。本文重點(diǎn)分析了跨境資金池新政對(duì)于企業(yè)和國(guó)際間發(fā)展的有利影響因素，同時(shí)對(duì)今后跨境資金池所需注意點(diǎn)和發(fā)展點(diǎn)進(jìn)行了淺顯研究，并提出了相應(yīng)的建議。

二、資金項(xiàng)目更加便利自由化

現(xiàn)如今，市場(chǎng)已經(jīng)朝向貿(mào)易全球化大力發(fā)展，國(guó)家與國(guó)家之間的聯(lián)系也日益緊密。在貿(mào)易過(guò)程中，國(guó)家間進(jìn)行雙向交易的貨幣種類不盡相同，使得交易的外匯成本阻礙了國(guó)際間資金的流動(dòng)效率?？鐕?guó)公司跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)在進(jìn)行幣種交易集中管理的同時(shí)，使跨國(guó)公司的外貿(mào)項(xiàng)目變得更加便利化、自由化。在大幅度簡(jiǎn)化外債和境外放款登記過(guò)程中所需要的手續(xù)，即在進(jìn)行多國(guó)間貿(mào)易時(shí)，與兩種及兩種以上幣種、債務(wù)人進(jìn)行交易僅需進(jìn)行一次外債（境外放款）登記時(shí)進(jìn)行了很大改善，在進(jìn)行相關(guān)備案后即可進(jìn)行相應(yīng)的結(jié)匯支付活動(dòng)，無(wú)需事前逐筆提供真實(shí)性的證明材料，這種做法大大提高了資本的流通效率，加速了資本在國(guó)際間的流動(dòng)?？鐕?guó)公司主辦企業(yè)以國(guó)內(nèi)資金主賬戶為主辦理跨境資金集中運(yùn)營(yíng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)資金主賬戶為多幣種（含人民幣）賬戶，賬戶幣種和數(shù)量均無(wú)限制，在此基礎(chǔ)上允許跨國(guó)企業(yè)與多家銀行進(jìn)行合作往來(lái)，解決了部門跨國(guó)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)資金項(xiàng)目時(shí)遇到的資金周轉(zhuǎn)慢，外匯風(fēng)險(xiǎn)大的文體。

三、降低成本，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境

在以往跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)資金項(xiàng)目時(shí)，需將本國(guó)貨幣進(jìn)行外匯轉(zhuǎn)化成別國(guó)貨幣，在轉(zhuǎn)化的過(guò)程中需要支付一定的外匯交易成本和管理成本，并極大的限制了資金的流動(dòng)。通過(guò)跨境資金池項(xiàng)目，跨國(guó)企業(yè)不僅可以節(jié)省交易過(guò)程所帶來(lái)的營(yíng)業(yè)外支出，還可以歸集集團(tuán)境內(nèi)外企業(yè)的閑置資金、沉淀資金，通過(guò)資金相互鏈接互通，使資金可以高效迅速的進(jìn)行流轉(zhuǎn)，并降低企業(yè)在交易過(guò)程中的搜尋成本，豐富交易形式，提高交易效率。在決策過(guò)程中，因無(wú)需考慮貨幣兌換過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，可以減少?zèng)Q策者對(duì)因貨幣和資金問(wèn)題而放棄的業(yè)務(wù)，降低決策成本和資本成本，提高企業(yè)的在海外的占領(lǐng)市場(chǎng)份額的速度，提升企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的能力水平。在國(guó)際市場(chǎng)上，跨境資金池的出現(xiàn)有利于保持國(guó)際貨幣匯率的穩(wěn)定，創(chuàng)造出了一個(gè)交易自由、貨幣自由、產(chǎn)業(yè)自由的國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境。

四、進(jìn)一步激發(fā)民營(yíng)企業(yè)活力，加強(qiáng)市場(chǎng)主體獲得感

民營(yíng)企業(yè)的一大核心目標(biāo)就是盈利。在進(jìn)行跨境資金項(xiàng)目時(shí)，過(guò)于冗雜的外匯手續(xù)、收款手續(xù)，及貨幣兌換所帶來(lái)的兌換成本及時(shí)間不定性，大大打擊了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的營(yíng)業(yè)熱情?？缇迟Y金池項(xiàng)目幫助民營(yíng)企業(yè)重拾對(duì)跨境貿(mào)易等活動(dòng)的欲望。未來(lái)將會(huì)涌現(xiàn)更多因貨幣幣種資金等問(wèn)題而對(duì)跨境資金項(xiàng)目望而止步的企業(yè)加入到跨境貿(mào)易活動(dòng)中。使企業(yè)能進(jìn)行更多、更廣泛的決策，定制企業(yè)的戰(zhàn)略，逐步加強(qiáng)市場(chǎng)主體在資金項(xiàng)目活動(dòng)進(jìn)行過(guò)程中的體驗(yàn)感和獲得感。例如，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，浦發(fā)銀行新片區(qū)建設(shè)正緊鑼密鼓開展，總部型企業(yè)作為新片區(qū)“7+5+4”產(chǎn)業(yè)體系的重要一環(huán)，能夠持續(xù)為新片區(qū)發(fā)展帶來(lái)產(chǎn)業(yè)乘數(shù)、消費(fèi)帶動(dòng)、勞動(dòng)就業(yè)等多重效應(yīng)。全功能型資金池的服務(wù)讓以密爾克衛(wèi)為代表的跨國(guó)企業(yè)體會(huì)到了新片區(qū)日益提升的營(yíng)商環(huán)境，與國(guó)際接軌的金融服務(wù)。全功能型資金池的成功實(shí)踐也為試點(diǎn)建立本外幣一體化的賬戶體系、統(tǒng)一本外幣跨境資金管理政策做出了有益的嘗試和示范。當(dāng)然針對(duì)新片區(qū)的金融服務(wù)還遠(yuǎn)不止于此，作為上海國(guó)資委轄屬金融旗艦企業(yè)，伴隨著疫情的逐步好轉(zhuǎn)，浦發(fā)銀行也將繼續(xù)推廣新片區(qū)已經(jīng)落地的新政策，通過(guò)強(qiáng)化數(shù)字科技驅(qū)動(dòng)，積極順應(yīng)金融科技快速發(fā)展的潮流，以科技化手段做好跨境人民幣便利化服務(wù)，更好利用兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源，通過(guò)跨境貿(mào)易融資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不斷上量，為全市產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈“兩鏈”和外貿(mào)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供保障。此外，浦發(fā)銀行也將依托新片區(qū)的高定位進(jìn)一步深入探索跨國(guó)資金管理和服務(wù)模式，不斷助力上海國(guó)際金融中心建設(shè)。

五、本外幣資金池大統(tǒng)一，更好地滿足跨國(guó)企業(yè)的需求

新政當(dāng)中十分重要且具有意義的變化是資金池的名字從此前的“外匯資金集中運(yùn)營(yíng)”改為了“跨境資金集中運(yùn)營(yíng)”，雖然只是十分細(xì)微的變化，但也在一定程度上預(yù)示著本外幣資金池大統(tǒng)一的時(shí)代已經(jīng)帶來(lái)，并且本次外管的通知中也出現(xiàn)“國(guó)內(nèi)資金主賬戶幣種不設(shè)限制，為多幣種（含人民幣）賬戶”，這意味著基于外匯局規(guī)則的資金池將不再局限于外幣，允許人民幣資金也可以入池，并且在規(guī)則上更加接近于此前的跨境人民幣資金池，即主要通過(guò)宏觀審慎管理來(lái)控制流入和流出的額度，進(jìn)行總額控制，同時(shí)為額度內(nèi)的跨境資金調(diào)撥提供便利，這樣的做法就解決了因人民幣和外幣跨境資金池遵循兩套不同的規(guī)則而使得同一跨國(guó)集團(tuán)企業(yè)或財(cái)務(wù)不得不同時(shí)設(shè)立跨境雙向人民幣資金池和跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)兩套資金池才能同時(shí)滿足本外幣資金的跨境調(diào)撥需要帶來(lái)的麻煩，更好地滿足跨國(guó)企業(yè)的需求。在現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系改革中，國(guó)際匯率制度存在嚴(yán)重改的不均衡、不穩(wěn)定性。盡管牙買加協(xié)議承認(rèn)了浮動(dòng)匯率制的合法性，但實(shí)際所謂的匯率自由浮動(dòng)只是一種理想情況，絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家基于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，只能辭去帶有固定性質(zhì)的匯率制度，使得國(guó)家加權(quán)平均有效匯率決定于主要發(fā)達(dá)國(guó)家之間匯率的波動(dòng)狀況。采取這種貨幣體系，會(huì)造成本國(guó)匯率隊(duì)經(jīng)濟(jì)的非均衡干擾，使得企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際跨國(guó)貿(mào)易時(shí)，處于被動(dòng)位置，從而會(huì)出現(xiàn)答案過(guò)侵害發(fā)展中國(guó)家利益的行為。因此，跨境資金池新政，能極大程度的解決現(xiàn)金國(guó)際貨幣體系下匯率制度嚴(yán)重不均衡、不穩(wěn)定的弊端。使得從貿(mào)易的基礎(chǔ)——貨幣，從基礎(chǔ)出發(fā)保障本國(guó)跨境企業(yè)對(duì)于貿(mào)易的積極性和安全性，減少企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)貿(mào)易時(shí)受到巨額游資的侵害。

六、注意點(diǎn)：

（一）分領(lǐng)域開放，逐步穩(wěn)健發(fā)展。

跨境資金池的開展，目前仍處于初步階段，應(yīng)加強(qiáng)政府部門、金融部門、國(guó)外部門的共同協(xié)作管控，在放松跨境企業(yè)對(duì)外資金項(xiàng)目的同時(shí)，采取嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)控。不應(yīng)對(duì)其產(chǎn)生完全的依賴感，現(xiàn)在跨境資金池的產(chǎn)業(yè)間分界仍不明晰，未來(lái)應(yīng)分開不同產(chǎn)業(yè)、不同領(lǐng)域，從小出發(fā)，從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部調(diào)節(jié)逐漸向全產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)調(diào)節(jié)發(fā)展，但這仍將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止于2019年4月8日，上?？偛拷?jīng)濟(jì)加快集聚，2018年全年新增跨國(guó)公司地區(qū)總部45家，累計(jì)達(dá)670家，新設(shè)外資研發(fā)中心15家，累計(jì)達(dá)441家，發(fā)展速度仍在加速提升。國(guó)發(fā)展應(yīng)穩(wěn)扎穩(wěn)打，以部分產(chǎn)業(yè)資金池的示范為初步的展示來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目的完善和整合工作。逐步擴(kuò)展到其他需要跨境資金的產(chǎn)業(yè)部門，最終實(shí)現(xiàn)所有跨境產(chǎn)業(yè)部門之間資金的相互補(bǔ)助，實(shí)現(xiàn)跨境資金的最大效益和跨境資金的最大流通效率。但各部門間的相互溝通、聯(lián)系，仍然是減緩跨境資金池新政施行的一大問(wèn)題，無(wú)法將各個(gè)部門、企業(yè)的子母公司、國(guó)家企業(yè)間的聯(lián)系及施行模式進(jìn)行整合規(guī)整，則無(wú)法將跨境資金池項(xiàng)目全面推廣，因此，如何建立好各部門之間的聯(lián)系模式，以及構(gòu)建好跨境資金池的資金相互補(bǔ)給、相互支持的運(yùn)轉(zhuǎn)模式，是全面實(shí)施跨境資金池新政的一大主要攻克方向。

（二）不斷完善法律，有效防控風(fēng)險(xiǎn)。

跨境資金池項(xiàng)目的發(fā)布從2012年到如今僅有8年的時(shí)間，還仍處于初步階段，相應(yīng)的政策制度、法律規(guī)范等仍然需要不斷的補(bǔ)充。我國(guó)在進(jìn)行項(xiàng)目摸索的同時(shí)，應(yīng)注重相應(yīng)法律漏洞填補(bǔ)，在未來(lái)國(guó)家外匯管理局與人民代表大會(huì)聯(lián)合題寫關(guān)于跨境公司跨境資金運(yùn)營(yíng)的具體的法律條文，明文規(guī)定跨境的企業(yè)所作行動(dòng)的合法性，以強(qiáng)力的法律手段，防止有人“鉆空子”利用政策漏洞謀取私利。對(duì)進(jìn)行觸犯法律的企業(yè)或個(gè)人采取嚴(yán)厲的懲處措施，起到警示作用。（作者單位：湘潭大學(xué)）