王賀敏

摘 要：企業(yè)的經(jīng)營(yíng)離不開(kāi)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，融資是當(dāng)前各企業(yè)獲取資金的重要手段，國(guó)有企業(yè)在發(fā)展中也必然存在多種融資活動(dòng)，從而滿足企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)開(kāi)展的需求。不過(guò)融資是一把雙刃劍，其給企業(yè)帶來(lái)資金的同時(shí)也帶來(lái)了融資風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)融資控制不到位就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)。因此，融資風(fēng)險(xiǎn)管理是國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)。基于此，本文首先介紹國(guó)有企業(yè)當(dāng)前主要的融資手段，深入分析其中存在的風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上研究國(guó)有企業(yè)當(dāng)前融資管理中存在的問(wèn)題，最后針對(duì)問(wèn)題提出優(yōu)化策略。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè) ?融資風(fēng)險(xiǎn) ?風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

一、融資風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）融資風(fēng)險(xiǎn)及成因分析

融資風(fēng)險(xiǎn)主要指由于企業(yè)對(duì)所籌集資金進(jìn)行規(guī)劃使收益發(fā)生變動(dòng)而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的可能性。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生主要受以下因素的影響：

1、內(nèi)部因素

導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的內(nèi)部因素主要?dú)w結(jié)為三點(diǎn)：第一，負(fù)債規(guī)模。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)中的負(fù)債規(guī)模加大時(shí)企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)需要支付的利息費(fèi)用自然較高，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益小于負(fù)債償還額度容易導(dǎo)致企業(yè)因失去償債能力而破產(chǎn)。第二，負(fù)債利息率。負(fù)債利息率決定了企業(yè)的融資成本，同樣的融資額度，利息率高則融資成本高，給企業(yè)未來(lái)償債帶來(lái)的壓力也較大。第三，負(fù)債期限結(jié)構(gòu)。負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)主要指企業(yè)籌借資金的期限長(zhǎng)短比例，如果負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不合理，比如短期負(fù)債占比較重，未全面考慮項(xiàng)目的收益回報(bào)情況，本應(yīng)該籌集長(zhǎng)期資金卻借來(lái)了短期錢(qián)款，或相反都會(huì)使企業(yè)資金收益達(dá)不到最佳，甚至因短期還款壓力過(guò)大而發(fā)生破產(chǎn)。

2、外部因素

導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的外部因素主要?dú)w結(jié)為以下幾點(diǎn)：第一，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況直接關(guān)系到企業(yè)投資、日常項(xiàng)目等活動(dòng)的開(kāi)展，一旦營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)不到預(yù)期企業(yè)償債能力將下降，融資風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。第二，金融市場(chǎng)的波動(dòng)情況。金融市場(chǎng)上的資金供需情況直接影響企業(yè)籌資的難易、融資成本的高低。

（二）國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)防范的意義

從融資風(fēng)險(xiǎn)成因來(lái)看，融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生受內(nèi)外多種因素的影響，部分因素可控、部分因素不可控，使融資風(fēng)險(xiǎn)的存在具有客觀性。對(duì)國(guó)有企業(yè)而言，企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化必然要加強(qiáng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的控制，一方面是為了力求以最小的成本、最小的代價(jià)獲取最大的收益，提高資金價(jià)值。另一方面，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速的下滑以及體制改革的進(jìn)一步深化大背景下金融市場(chǎng)變化莫測(cè)，給國(guó)有企業(yè)融資活動(dòng)的開(kāi)展帶來(lái)較多不確定性，融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率加大。加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理是確保國(guó)有企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常開(kāi)展、資金鏈不斷裂的重要手段，是國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的必然選擇。

二、國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范中存在的問(wèn)題

現(xiàn)階段隨著我國(guó)金融市場(chǎng)不斷完善，國(guó)有企業(yè)的融資渠道也逐漸向多元化發(fā)展，企業(yè)融資能力也得到大幅度提高。但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)變化莫測(cè)的環(huán)境下多數(shù)國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平還未實(shí)現(xiàn)全面防控，企業(yè)依舊面臨較大的融資風(fēng)險(xiǎn)。從實(shí)踐來(lái)看，國(guó)有企業(yè)在融資風(fēng)險(xiǎn)防范中存在的問(wèn)題主要有：

（一）風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)不到位，財(cái)務(wù)人員綜合能力有待提高

受以往行政管理思想的影響，國(guó)有企業(yè)在融資管理過(guò)程中存在過(guò)于依賴政策融資，即便市場(chǎng)上有直接融資、股票、銀行承兌等多種融資渠道，但企業(yè)還是以商業(yè)銀行、政策性銀行為主要融資方式，長(zhǎng)期養(yǎng)成的思維定式導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)防控的重視不足。再加上企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)人員多為“核算型”，自身決策分析能力不足，再加上財(cái)務(wù)部門(mén)在企業(yè)管理決策中的地位不高，其提出的意見(jiàn)難以被采納。可見(jiàn)國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防控體系缺乏完善的建設(shè)基礎(chǔ)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不健全，風(fēng)險(xiǎn)防范未全面覆蓋風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

融資風(fēng)險(xiǎn)的防控應(yīng)涉及各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但目前多數(shù)國(guó)有企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)防控工作只涉及到主要的融資成本、融資償還問(wèn)題，對(duì)于融資組合、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)等還未有深入的掌握，風(fēng)險(xiǎn)防范未覆蓋到方方面面，給國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)威脅，比如未考慮長(zhǎng)短期籌資分配，在本該采用長(zhǎng)期籌資的項(xiàng)目中大量借入短期借款，從而在該償還借款時(shí)出現(xiàn)現(xiàn)金流不足的問(wèn)題，迫使企業(yè)額外籌資;在本該采用短期籌資的項(xiàng)目中借入長(zhǎng)期借款，當(dāng)市面上存款利息、企業(yè)投資收益低于負(fù)債利息時(shí)過(guò)多閑置負(fù)債反而會(huì)加重企業(yè)負(fù)債壓力。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)防控制度不完善，風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏保障

現(xiàn)階段我國(guó)多數(shù)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)防控制度還不夠完善，除財(cái)務(wù)部門(mén)外的其他部門(mén)在融資風(fēng)險(xiǎn)防控中缺乏參與，相應(yīng)也沒(méi)有制度規(guī)章指引，在發(fā)生融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)自身沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)處理預(yù)案，無(wú)法第一時(shí)間處理風(fēng)險(xiǎn)，甚至使風(fēng)險(xiǎn)蔓延到其他項(xiàng)目，引起連鎖反應(yīng)，使融資風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)快速膨脹，加大控制難度。

三、國(guó)有企業(yè)提高融資風(fēng)險(xiǎn)防范水平的策略

通過(guò)對(duì)上述問(wèn)題的進(jìn)一步分析，結(jié)合融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因針對(duì)國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范水平的提升提出以下對(duì)策建議：

（一）加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的重視以及人才的培養(yǎng)，做好基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作

國(guó)有企業(yè)應(yīng)邀請(qǐng)專業(yè)人士、專業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)對(duì)管理層、各部門(mén)人員開(kāi)展融資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)知識(shí)培訓(xùn)，拓展各人員對(duì)當(dāng)前階段國(guó)有企業(yè)面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)情況的認(rèn)識(shí)，提高其對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)防范的重視，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)積極做好頂層設(shè)計(jì)工作，健全風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)，配備專業(yè)融資管理人員，同時(shí)將財(cái)務(wù)人員納入融資決策、分析小組，積極吸取財(cái)務(wù)部門(mén)意見(jiàn)，并作為表率在內(nèi)部宣傳融資風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度。其他部門(mén)人員也應(yīng)積極參與融資風(fēng)險(xiǎn)防范，兢兢業(yè)業(yè)的開(kāi)展工作。

（二）實(shí)施全范圍融資風(fēng)險(xiǎn)防控布局

國(guó)有企業(yè)應(yīng)將事前融資渠道風(fēng)險(xiǎn)成本分析、事中資金的使用以及企業(yè)整體資金流動(dòng)情況都納入融資風(fēng)險(xiǎn)防控范圍，整合企業(yè)各方力量構(gòu)建“價(jià)值鏈”風(fēng)險(xiǎn)防控模式，形成全員參與、全方位的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。重點(diǎn)分析資金籌措、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、償還時(shí)間以及融資操作等各融資風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，由融資管理人員針對(duì)性的制定預(yù)防和控制預(yù)案，提前做好應(yīng)急準(zhǔn)備。

（三）完善融資風(fēng)險(xiǎn)防控制度，健全監(jiān)督考評(píng)體系

在制度建設(shè)上國(guó)有企業(yè)可以參照同業(yè)優(yōu)秀企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，參照其融資風(fēng)險(xiǎn)管理制度架構(gòu)，在結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、環(huán)境等的基礎(chǔ)上完善自身融資風(fēng)險(xiǎn)防控制度架構(gòu)，并結(jié)合各部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)完善管理細(xì)則。同時(shí)，對(duì)試運(yùn)行的融資風(fēng)險(xiǎn)防控制度進(jìn)行閉環(huán)監(jiān)督評(píng)價(jià)，分析其中存在的問(wèn)題，不斷修訂，從而將企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防控規(guī)范化，規(guī)避職能交叉和管理真空現(xiàn)象。此外，國(guó)有企業(yè)還應(yīng)建立健全考評(píng)機(jī)制，將各崗位人員融資風(fēng)險(xiǎn)防范表現(xiàn)納入績(jī)效指標(biāo)體系，同時(shí)單獨(dú)制定獎(jiǎng)懲制度對(duì)表現(xiàn)不佳和表現(xiàn)優(yōu)秀的人員、部門(mén)進(jìn)行約束和激勵(lì)，以此刺激企業(yè)各人員執(zhí)行制度規(guī)章、學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)經(jīng)驗(yàn)的主動(dòng)性和積極性。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，新時(shí)期下的金融市場(chǎng)完善以及互聯(lián)網(wǎng)工具廣泛應(yīng)用雖然給國(guó)有企業(yè)融資活動(dòng)帶來(lái)了多樣化發(fā)展的機(jī)會(huì)，但同時(shí)也加大了融資風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。國(guó)有企業(yè)應(yīng)加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的重視以及人才的培養(yǎng)，做好基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作。同時(shí)實(shí)施全范圍融資風(fēng)險(xiǎn)防控布局、完善融資風(fēng)險(xiǎn)防控制度以及健全監(jiān)督考評(píng)體系，從而才能推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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