□文/安增龍 曲曉鵬

（黑龍江八一農(nóng)墾大學 黑龍江·大慶）

［提要］ 一個企業(yè)能否持續(xù)地經(jīng)營下去取決于是否做好營運資金管理，因此企業(yè)應該重視營運資金的管理。但是，就現(xiàn)在的企業(yè)需要來說，傳統(tǒng)模式的營運資金管理已經(jīng)不能適應企業(yè)的需要了，必須探索新模式來滿足企業(yè)的需要。因此，從供應鏈的角度對營運資金管理進行分析，進而提升企業(yè)的管理水平。本文以青青稞酒為研究對象，基于供應鏈視角，通過對其采購、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)的營運資金管理進行分析，并與貴州茅臺酒營運資金數(shù)據(jù)進行對比，從而發(fā)現(xiàn)青青稞酒在供應鏈視角下營運資金管理存在的不足，進而提出關于該公司的營運資金管理意見。

一、引言

白酒行業(yè)作為一個銷售類的企業(yè)，具有資金流動性強以及投入資金較為分散等特點，因此資金的安全性就顯得十分重要。白酒公司處于該大環(huán)境下，展現(xiàn)出了庫存積壓在渠道手中、銷售不暢、成本支出疊加、現(xiàn)金流吃緊等問題。這些問題提醒白酒企業(yè)應該重視自身的營運資金管理，進而保證企業(yè)健康、持續(xù)地發(fā)展。

在傳統(tǒng)模式下的營運資金管理，只關注具體會計科目的周轉(zhuǎn)期，而缺乏與業(yè)務流程的聯(lián)系。王竹泉（2012）等率先提出“將跨地區(qū)經(jīng)營企業(yè)營運資金管理的重心轉(zhuǎn)移到渠道控制上”的新理念，他認為研究企業(yè)的營運資金管理不能獨立的研究，必須要將其融入到供應鏈管理、客戶關系管理、渠道管理中去。明確了在供應鏈視角下的營運資金管理，就是整合營運途徑和維護客戶的管理模式，將各渠道納入統(tǒng)一管理模式中，拓展至上下游關系，將客戶與消費者串聯(lián)起來，將分散的單個營運元素整合到系統(tǒng)中，形成全新的體系?；诠湹臓I運資金管理，應該從采購、生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)對企業(yè)的營運資金周轉(zhuǎn)情況進行分析，將營運資金管理與各業(yè)務環(huán)節(jié)聯(lián)系在一起，進而彌補了傳統(tǒng)模式下的缺陷。目前，基于供應鏈的營運資金管理針對白酒行業(yè)的研究很少。因此，結(jié)合供應鏈思想對白酒行業(yè)營運資金管理進行研究，提出從供應鏈的角度給企業(yè)提出營運資金方面的管理意見顯得十分必要。

二、供應鏈視角下青青稞酒與貴州茅臺酒營運資金管理對比分析

青青稞酒，公司全稱青海互助青稞酒股份有限公司。該公司于2011 年12 月22 日在深圳證券交易所上市，股票代碼：002646。該公司主要從事青稞酒的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售，其下有很多青稞酒系列如天佑德、八大作坊、互助、世義德等。它是全國較大的青稞酒生產(chǎn)企業(yè)，也是西北地區(qū)白酒行業(yè)龍頭，被譽為“中國青稞酒之源”。2019 年，天佑德青稞酒在國際大賽上屢次摘得大獎，進一步在全球市場證明了天佑德青稞酒過硬的品質(zhì)。該公司在采購、生產(chǎn)以及銷售環(huán)節(jié)都是按照公司規(guī)定的模式進行的。

在采購環(huán)節(jié)，該公司在原料上主要采用“公司+訂單合同/保護價合同+農(nóng)戶”的采購模式，這種模式可以確保公司的原料來源，又可以為農(nóng)戶帶來利益；在包裝材料采購上采取合格供應商名錄制度，每次都會在合格供應商名錄上的企業(yè)進行包裝材料的采購，并且定期會對供應商名錄進行更新，選擇出在各方面更優(yōu)秀的供應商，從而確保包裝物材料的質(zhì)量。

在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，該公司采取的生產(chǎn)模式是以銷定產(chǎn)，這有利于企業(yè)可以減少庫存的積壓，根據(jù)市場的需求對生產(chǎn)規(guī)模進行調(diào)整。

在銷售環(huán)節(jié)，該公司根據(jù)不同的地域采用了不同的銷售模式。在西北區(qū)域青海、甘肅、寧夏以及西藏這些地域采用的是全控價直銷模式，而在其他的地域采取的是半控價代理模式。這種銷售模式的選擇更有針對性。對于貨款的結(jié)算方式，一般都是采用先收款后發(fā)貨的形式，這可以減少壞賬的產(chǎn)生，進而保障企業(yè)的營運資金。

（一）采購環(huán)節(jié)。采購環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期計算公式如下：采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期＝（原材料存貨+預付賬款-應付賬款-應付票據(jù)）/（營業(yè)收入/360）＝原材料存貨周轉(zhuǎn)期+預付賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期-應付票據(jù)周轉(zhuǎn)期。

從表1 分析可知，2017～2019 年青青稞酒的原材料存貨周轉(zhuǎn)期明顯高于貴州茅臺酒，并且原材料存貨周轉(zhuǎn)期在逐年上漲。青青稞酒近三年的預付賬款周轉(zhuǎn)期同樣高于貴州茅臺酒。青青稞酒與貴州茅臺酒在2017～2019 年都沒有應付票據(jù)的相關數(shù)據(jù)，全部都是通過應付賬款體現(xiàn)的，這說明兩家公司在供應商面前的信譽很好。青青稞酒的應付賬款的周轉(zhuǎn)期數(shù)值偏大，而貴州茅臺酒的應付賬款周轉(zhuǎn)期穩(wěn)定在6 天左右。青青稞酒在應付賬款周轉(zhuǎn)期方面明顯高于貴州茅臺酒。經(jīng)過計算，在采購環(huán)節(jié)青青稞酒近3 年的營運資金周轉(zhuǎn)期處于逐年上升的趨勢，數(shù)值由負值變?yōu)檎怠Ｕf明該公司2017～2018 年在采購環(huán)節(jié)中整體支付現(xiàn)金的時點要晚于銷售材料存貨的時點。2019 年銷售材料存貨的時點晚于支付現(xiàn)金的時點。而貴州茅臺酒的采購環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期為正值，說明該公司近3 年在采購環(huán)節(jié)中銷售材料存貨的時點晚于支付現(xiàn)金的時點。青青稞酒2017～2018 年主要是由于應付賬款周轉(zhuǎn)期過長而導致整體企業(yè)的采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期是負數(shù)。這說明了該公司大量占用了上游供應商的資金，來滿足采購環(huán)節(jié)的資金運轉(zhuǎn)。而2019 年由于應付賬款周轉(zhuǎn)期降低所導致的。然而貴州茅臺酒在該環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期為正則是由于應付賬款的周轉(zhuǎn)期偏小，對于供應商資金的占用較少。（表1）

（二）生產(chǎn)環(huán)節(jié)。生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期計算公式如下：生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期＝（在產(chǎn)品存貨+自制半成品存貨+周轉(zhuǎn)材料存貨+其他應收款-應付職工薪酬-其他應付款）/（營業(yè)收入/360）＝在產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)期+自制半成品存貨周轉(zhuǎn)期+周轉(zhuǎn)材料存貨周轉(zhuǎn)期+其他應收款周轉(zhuǎn)期-應付職工薪酬周轉(zhuǎn)期-其他應付款周轉(zhuǎn)期。

由表2 可知，青青稞酒在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)期明顯高于貴州茅臺酒，表明貴州茅臺酒在在產(chǎn)品上相對于青青稞酒來說有較好的周轉(zhuǎn)速度。青青稞酒沒有自制半成品，而貴州茅臺酒的自制半成品的周轉(zhuǎn)期在逐年下降，這表明了該公司的自制半成品的周轉(zhuǎn)速度在加快。青青稞酒其他應收賬款周轉(zhuǎn)期與貴州茅臺酒相差無幾，并且數(shù)值都在1 左右。這說明企業(yè)在其他應收款的回收上，回款很快，這有利于企業(yè)資金運營。兩家企業(yè)的應付職工薪酬周轉(zhuǎn)期同樣也相差無幾，并且維持在10 天左右，相對比較穩(wěn)定。這說明企業(yè)沒有過長地占用職工的工資，按時向職工發(fā)放工資，保障了職工的權(quán)利，但是也存在著一定的問題，企業(yè)缺乏對于職工工資的利用，進而增加了企業(yè)向外部借款所支付的利息等費用，增加了企業(yè)的負擔。青青稞酒的其他應付款周轉(zhuǎn)期明顯低于貴州茅臺。通過年報來看，青青稞酒的其他應付款主要用于支付保證金、支付個人社保以及支付代收款等，而貴州茅臺酒的其他應付款主要用于材料質(zhì)量保證金、工程質(zhì)量保證金、經(jīng)銷商保證金及往來款等。經(jīng)過計算，青青稞酒與貴州茅臺酒在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期都是正數(shù)，并且數(shù)值都很大。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)青青稞酒的營運資金周轉(zhuǎn)期近三年逐年升高，這主要是由于在產(chǎn)品存貨的周轉(zhuǎn)期在逐年上升。而貴州茅臺酒在該環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期雖然降幅不明顯，但卻在逐年降低。這就說明企業(yè)向好的方向發(fā)展了。而在近兩年貴州茅臺酒的生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期明顯優(yōu)于青青稞酒，這可能是由于兩家企業(yè)在生產(chǎn)方式的選擇上有所不同。（表2）

（三）銷售環(huán)節(jié)。銷售環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期計算公式如下：銷售環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期＝（產(chǎn)成品存貨+應收票據(jù)+應收賬款-應交稅費-預收賬款）/（營業(yè)收入/360）＝產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)期+應收票據(jù)周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應交稅費周轉(zhuǎn)期-預收賬款周轉(zhuǎn)期。

表1 2017～2019 年青青稞酒與貴州茅臺酒采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期一覽表（單位：天）

表2 2017～2019 年青青稞酒與貴州茅臺酒生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期一覽表（單位：天）

表3 2017～2019 年青青稞酒與貴州茅臺酒采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期一覽表（單位：天）

表4 2017～2019 年青青稞酒與貴州茅臺酒經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)期一覽表（單位：天）

存貨在銷售環(huán)節(jié)存在的主要形式是產(chǎn)成品存貨，也就是庫存商品。根據(jù)對表3 的觀察可以發(fā)現(xiàn)，2017～2019 年青青稞酒的產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)期遠遠高于貴州茅臺酒，這說明貴州茅臺酒的庫存商品的周轉(zhuǎn)能力更好，基本不會造成庫存商品的積壓。并且在近三年貴州茅臺在產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)期上還在逐年減少，這表明了更加關注企業(yè)庫存管理問題，使庫存商品逐漸處于合理數(shù)量。青青稞酒不存在應收票據(jù)而貴州茅臺酒沒有應收賬款。與應收賬款相比，應收票據(jù)使用靈活且非?？煽?。這表明了貴州茅臺酒產(chǎn)生壞賬的概率很小。近兩年青青稞酒應收賬款的回款速度不如貴州茅臺酒，這說明青青稞酒的資金被客戶占用較多，有產(chǎn)生壞賬的可能，從而影響企業(yè)正常的資金運轉(zhuǎn)。近三年青青稞酒應交稅費周轉(zhuǎn)期和預收賬款周轉(zhuǎn)期明顯低于貴州茅臺酒，這表明貴州茅臺酒更多的占用下游企業(yè)的資金。青青稞酒近三年在銷售環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期都為正，而貴州茅臺卻為負值。然而造成這兩家企業(yè)銷售環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期的差距主要是因為青青稞酒的產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)較長并且貴州茅臺酒的預收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)較長。通過具體分析可知，由于貴州茅臺酒公司僅與經(jīng)認可的且信譽良好的第三方進行交易，所以無需擔保物。信用風險集中按照客戶進行管理并且銷售以預收款項方式進行，交易的信用風險小。（表3）

通過上文對于各環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期的計算，可以計算出整個經(jīng)營活動中企業(yè)的營運資金周轉(zhuǎn)期，總的來對企業(yè)經(jīng)營活動的營運資金進行一定的分析。而經(jīng)營活動的營運資金周轉(zhuǎn)期＝采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期+生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期+銷售環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期。

由表4 可以看出，2017～2019 年青青稞酒的經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)期為正值并且逐年增大，而貴州茅臺酒的經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)期都為負值。這說明在整個經(jīng)營活動過程中貴州茅臺酒對于營運資金管理要比青青稞酒更加優(yōu)秀。并且從青青稞酒自身來說，在整個經(jīng)營過程中對于營運資金的管理水平也在下降。而在營運資金管理方面貴州茅臺酒比青青稞酒更優(yōu)，主要是由于在銷售環(huán)節(jié)的差距所產(chǎn)生的，該環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期兩家企業(yè)相差在100 天以上。因此，青青稞酒應該在銷售環(huán)節(jié)對自身營運資金管理進行提升，借鑒貴州茅臺酒適合自己的管理經(jīng)驗。（表4）

三、青青稞酒加強營運資金管理的建議

（一）加強采購環(huán)節(jié)營運資金管理?？梢詮谋? 中看到，2019 年青青稞酒的應付賬款周轉(zhuǎn)期為35.87 天，而貴州茅臺酒的應付賬款的周轉(zhuǎn)期為6.38，相差29.49 天。這個差距可以說是非常大。這足以影響企業(yè)在采購環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)。這可能是由于青青稞酒長期與上游供應商建立了良好的合作關系。但是該公司的原材料存貨的周轉(zhuǎn)期相對較長，這可能說明了企業(yè)在購進原材料時沒有合理規(guī)劃，造成了原材料在庫中積壓。該公司應合理規(guī)劃原材料采購的量。并且隨著市場競爭的不斷加劇，企業(yè)應當加強與上游供應商的聯(lián)系，根據(jù)自己企業(yè)的真實發(fā)展狀況，選擇原材料優(yōu)質(zhì)并且采購成本低的供應商。這樣可以降低采購原材料的成本并且提高原材料的供應質(zhì)量。此外，該企業(yè)應該加強采購的管理，管控市場風險。企業(yè)需要結(jié)合好企業(yè)的庫存以及市場需求等情況，制定出科學合理的生產(chǎn)管理計劃，進而避免盲目采購，造成資源浪費，大量占用了企業(yè)的營運資金。

（二）加強生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金管理。生產(chǎn)環(huán)節(jié)是企業(yè)將原材料轉(zhuǎn)化為庫存商品的重要環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)與企業(yè)的采購環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)都有著密切的聯(lián)系。因此，企業(yè)應該同樣重視生產(chǎn)環(huán)節(jié)的管理。青青稞酒2017年在生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期小于貴州茅臺酒，而后兩年周轉(zhuǎn)期迅速上升，超過了貴州茅臺酒。這主要體現(xiàn)在產(chǎn)品存貨的周轉(zhuǎn)期上。由表2可知，2019 年青青稞酒的在產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達到了161.37 天，而貴州茅臺酒的在產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為47.89 天，相差超過100 天。這說明青青稞酒在在產(chǎn)品存貨上占用大量資金。因此，該企業(yè)應該進行精細化生產(chǎn)，需要根據(jù)客戶和市場的需求來制定出科學、合理的生產(chǎn)計劃，嚴格依據(jù)生產(chǎn)計劃進行產(chǎn)品生產(chǎn)，從而實現(xiàn)企業(yè)最優(yōu)化的庫存管理，進而提高存貨的變現(xiàn)速度。具體來說，青青稞酒可以提高自身的生產(chǎn)技術(shù)水平，進而提高對原材料的利用程度，降低企業(yè)在產(chǎn)品中的殘次率，降低原材料的損耗，最終降低了營運資金在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的占用，使得資金運轉(zhuǎn)更快，從而提高了整個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的績效。而對于制定科學、合理的生產(chǎn)計劃而言，該企業(yè)務必要加強信息化建設。企業(yè)需要及時去掌握客戶對于產(chǎn)品的需求變化情況，根據(jù)該變化情況，隨時調(diào)整生產(chǎn)計劃，將該信息傳遞到生產(chǎn)部門，使其可以及時安排生產(chǎn)任務，降低在產(chǎn)品存貨對于企業(yè)資金的占用，進而提高營運資金管理的效率。

（三）加強銷售環(huán)節(jié)營運資金管理。近3 年青青稞酒銷售環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期明顯大于貴州茅臺酒，主要是由于產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)期和預收賬款周轉(zhuǎn)期的差距造成的。從表3 可知，2019 年青青稞酒產(chǎn)成品存貨的周轉(zhuǎn)期為57.94 天，而貴州茅臺酒為5.87 天，青青稞酒明顯大于貴州茅臺酒。2019 年青青稞酒預收賬款周轉(zhuǎn)期為10.44 天，而貴州茅臺酒為57.90 天，青青稞酒卻明顯小于貴州茅臺酒。這說明青青稞酒產(chǎn)成品的銷售不暢，并且回款速度不如貴州茅臺酒，貨款的保障性也不高。青青稞酒應該建立合理的分銷渠道，目前白酒行業(yè)市場競爭激烈，給企業(yè)可以通過充分利用分銷渠道的資源，進而減少該企業(yè)的產(chǎn)成品存貨，降低在產(chǎn)成品上的資金占用。該企業(yè)應該多多考慮銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品的運用，考察各銀行的供應鏈金融產(chǎn)品，結(jié)合自己的需求選擇，完成上下游資源整合，進而提高營運資金管理效率。而對于銷售環(huán)節(jié)來說，與客戶之間的關系是不可忽略的因素。貴州茅臺酒作為白酒行業(yè)的龍頭，它就多年與老客戶合作，并且同時在開發(fā)新客戶。因此，青青稞酒應該借鑒貴州茅臺酒的做法，注重維系與客戶的關系，尤其是重要客戶，保障客戶長期的穩(wěn)定性。并且企業(yè)也要不斷挖掘有潛力的新客戶，以免企業(yè)過度依賴老客戶，從而影響企業(yè)關鍵時刻的運轉(zhuǎn)。

基于整個供應鏈角度的營運資金管理，我們重新審視整個營運資金的運營流程，針對青青稞酒公司在營運資金管理方面存在的問題，借鑒行業(yè)龍頭貴州茅臺酒公司的管理模式，提出了合理規(guī)劃原材料采購，制定出科學合理的生產(chǎn)管理計劃；提高自身的生產(chǎn)技術(shù)水平，加強信息化建設；建立合理的分銷渠道，運用銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品等建議。