李 彬 凌潤澤

一、引言

在全面建成小康社會的過程中，對口支援(1)對口支援包括災(zāi)難援助、經(jīng)濟援助、醫(yī)療援助及教育援助等類型，本文主要研究以企業(yè)作為參與主體的經(jīng)濟支援(下文所指均為此種類型)。作為中國特色的區(qū)域合作機制，成為協(xié)調(diào)區(qū)域發(fā)展、促進地區(qū)和諧穩(wěn)定的重要措施。對口支援在推動區(qū)域合作與精準(zhǔn)扶貧、鄉(xiāng)村振興乃至我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展等方面，均發(fā)揮了重要作用。

任何制度安排或宏觀政策的落地，均需要微觀企業(yè)主體的執(zhí)行與合力推進。在對口支援實踐中，企業(yè)及其投資項目同樣發(fā)揮著核心承載主體的功能。但在我國，國有企業(yè)和民營企業(yè)參與對口支援存在著不同的利益訴求或目的。對于國有企業(yè)而言，參與對口支援往往屬于其應(yīng)承擔(dān)的政治任務(wù)和企業(yè)責(zé)任。劉波和尉建文就指出，國有企業(yè)參與對口支援是政治和公益并行的邏輯，政治行為表現(xiàn)為響應(yīng)政府號召，支持邊疆發(fā)展；社會公益方面則表現(xiàn)為履行企業(yè)社會責(zé)任，體現(xiàn)公益精神(2)劉波、尉建文：《政治行為與社會公益:國有企業(yè)參與對口支援的機制分析(2006-2015)——以北京市49家國有企業(yè)為例》，《中國經(jīng)濟史研究》2017年第5期。。相較之下，民營企業(yè)參與對口支援存在著多元的內(nèi)在動機，其往往更需要綜合權(quán)衡經(jīng)濟責(zé)任和社會責(zé)任的邊界與轉(zhuǎn)換。對于民營企業(yè)而言，雖然混合所有制改革不斷深化，但是在信貸資源配置、市場準(zhǔn)入、稅費優(yōu)惠等細分領(lǐng)域，仍然存在著基于產(chǎn)權(quán)的差別化對待。例如，民營企業(yè)普遍面臨更高的融資約束水平，包括更高的融資成本、更窄的融資渠道等(3)Allen F.，Qian J.，Qian M.，“Law，F(xiàn)inance，and Economic Growth in China”，Journal of Financial Economics， 2005，77(1)， pp.57-116.。雖然隨著經(jīng)濟體制改革的持續(xù)深化，契約環(huán)境不斷完善，金融市場的開放性和多元化程度越來越高，銀行等信貸機構(gòu)在生存競爭壓力下也更加遵從市場經(jīng)濟原則，更多關(guān)注企業(yè)自身的發(fā)展實力，而非單純強調(diào)產(chǎn)權(quán)“資質(zhì)”(4)楊暢、龐瑞芝：《契約環(huán)境、融資約束與“信號弱化”效應(yīng)——基于中國制造業(yè)企業(yè)的實證研究》，《管理世界》2017年第4期。，但是，由于民營企業(yè)會計信息質(zhì)量普遍較低，正如李四海等對銀行信貸行為的研究發(fā)現(xiàn)，銀行過多關(guān)注民營企業(yè)的會計信息質(zhì)量，更多的是對民企違約風(fēng)險的經(jīng)濟考慮(5)李四海、蔡宏標(biāo)、張儉：《產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、會計盈余質(zhì)量與銀行信貸決策——信貸歧視抑或風(fēng)險防控》，《中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報》2015年第5期。。因此，民營企業(yè)仍然未能獲得商業(yè)銀行足夠的信貸配給，很多民營企業(yè)希望通過建立政企良好合作關(guān)系、履行社會責(zé)任等多種方式，獲取更多的政府支持與資源傾斜。“慈善捐贈”就是方式之一，這也得到眾多文獻的佐證：有學(xué)者認為，慈善捐贈具有明顯的政企紐帶效應(yīng)，是提升企業(yè)和政府關(guān)系的重要途徑(6)張敏、馬黎珺、張雯：《企業(yè)慈善捐贈的政企紐帶效應(yīng)——基于我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)》，《管理世界》2013年第7期。；還有學(xué)者進一步從獲得政府補貼(7)李四海、陸琪睿、宋獻中：《虧損企業(yè)慷慨捐贈的背后》，《中國工業(yè)經(jīng)濟》2012年第8期。以及外部融資支持(8)王鵬程、李建標(biāo)：《誰回報了民營企業(yè)的捐贈?——從融資約束看民營企業(yè)“窮濟天下”的行為》，《經(jīng)濟管理》2015年第2期。(9)王藝明、劉一鳴：《慈善捐贈、政治關(guān)聯(lián)與私營企業(yè)融資行為》，《財政研究》2018年第6期。等方面，論證了民營企業(yè)可通過慈善捐贈建立與政府的關(guān)系以獲取支持。但與慈善捐贈不同的是，民營企業(yè)參與對口支援兼具公益屬性和市場屬性(10)慈善捐贈行為往往是企業(yè)單方面的行為，具有明顯的公益性，市場性屬性較弱，即企業(yè)無法直接從捐贈行為中獲得經(jīng)濟利益。但對口支援除了具有公益屬性之外，還具有經(jīng)濟屬性。作為企業(yè)異地投資甚至擴張的方式，支援企業(yè)可以通過在被支援地新設(shè)子公司等方式直接獲取利益。對口支援投資有明確的實體，且投資可以持續(xù)性獲益，投資企業(yè)可以根據(jù)自身實際情況建立本產(chǎn)業(yè)或新產(chǎn)業(yè)的子公司，以根據(jù)當(dāng)?shù)靥攸c實現(xiàn)一體化或多元化的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，獲取長期的經(jīng)濟收益，這就是對口支援的經(jīng)濟屬性。。一方面，企業(yè)可以借此有效地滿足各級政府的特定需求，構(gòu)建健康穩(wěn)定的政企合作關(guān)系，從而盡可能地緩解所受到的政策與資源約束；另一方面，民營企業(yè)參與對口支援的過程也是實現(xiàn)異地擴張的投資過程，進而能夠獲取相應(yīng)的資本回報，但同時也需要考慮成本增加與風(fēng)險上升等因素。在我國目前情境下，民營企業(yè)參與對口支援是否能夠達到上述效果呢？這成為理論界和實務(wù)界評價對口支援政策有效性的重要維度。

據(jù)此邏輯，進一步聚焦我國民營企業(yè)發(fā)展所面臨的主要掣肘因素，可以發(fā)現(xiàn)，雖然國家出臺了一系列有利于民營企業(yè)發(fā)展的政策，但企業(yè)稅負差異仍是目前我國民營企業(yè)的主要經(jīng)營障礙之一，也是其發(fā)展壓力的最顯著表征(11)楊楊、湯曉健、杜劍：《我國中小型民營企業(yè)稅收負擔(dān)與企業(yè)價值關(guān)系——基于深交所中小板上市公司數(shù)據(jù)的實證分析》，《稅務(wù)研究》2014年第3期。。因此，本文聚焦企業(yè)稅負這一關(guān)鍵要素，這不僅是因為稅負水平對于民營企業(yè)發(fā)展的重要性，同時也是考慮到對口支援與稅收政策的緊密相關(guān)性。因為各級政府為了鼓勵企業(yè)積極參與對口支援并提升援助質(zhì)量，紛紛出臺了形式多樣、具有較高覆蓋率的稅收優(yōu)惠政策，從而對民營企業(yè)參與對口支援形成一定的激勵效應(yīng)和反哺效應(yīng)。但在實踐中，民營企業(yè)參與對口支援是否能夠真正降低企業(yè)稅負，其降低稅負的機制是什么？這些重要問題均未得到充分的理論分析和實證檢驗。追溯現(xiàn)有關(guān)于對口支援的文獻，可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究主要聚焦于對口支援對區(qū)域經(jīng)濟均衡發(fā)展的宏觀改善(12)王瑋：《中國能引入橫向財政平衡機制嗎？——兼論對口支援的改革》，《財貿(mào)研究》2010年第2期。(13)朱天舒、秦曉微：《國家支持與對口支援合作：我國區(qū)域平衡發(fā)展模式分析》，《中國行政管理》2012年第6期。，以及對口支援的經(jīng)濟屬性、操作模式與績效評估等方面(14)伍文中、張楊、劉曉萍：《從對口支援到橫向財政轉(zhuǎn)移支付：基于國家財政均衡體系的思考》，《財經(jīng)論叢》2014年第1期。(15)湯夢玲、李仙：《世界區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展經(jīng)驗及其對中國的啟示》，《中國軟科學(xué)》2016年第10期。，不僅缺少企業(yè)視角下的對口支援行為研究，更鮮有研究重點關(guān)注對口支援對企業(yè)稅收負擔(dān)、融資行為等關(guān)鍵問題的影響?；诖耍疚囊?011-2017年我國上市民營企業(yè)為樣本，實證檢驗參與對口支援是否給企業(yè)帶來節(jié)稅效應(yīng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：民營企業(yè)參與對口支援能夠顯著降低企業(yè)稅負，且這種效應(yīng)在非制造業(yè)樣本中更加顯著。進一步檢驗還發(fā)現(xiàn)，地區(qū)差異和代理問題會顯著影響該節(jié)稅效果，即支援地與受援地之間的地區(qū)差異越大、民營企業(yè)管理層持股比例越高時，該節(jié)稅效應(yīng)會更加顯著。

本文的研究貢獻包括：在理論層面，鑒于現(xiàn)有對口支援的研究文獻往往只聚焦對口支援對區(qū)域經(jīng)濟均衡發(fā)展的宏觀改善，以及重點關(guān)注教育、醫(yī)療等行政事業(yè)領(lǐng)域，較少關(guān)注經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)谥г晒默F(xiàn)實，本文從微觀企業(yè)視角出發(fā)，就對口支援的稅負效應(yīng)進行分析和檢驗，這能夠有效拓寬對口支援經(jīng)濟后果相關(guān)研究的文獻邊界。另外，對口支援作為一種具有雙重屬性的異地投資行為，本研究成果也能夠?qū)κ袌龌惖赝顿Y的相關(guān)研究和結(jié)論，形成一定的增量補充。在實踐層面，本研究能夠為各級政府出臺更具指向性和引導(dǎo)性的對口支援政策，提供決策依據(jù)，從而有利于進一步提升對口支援質(zhì)量、實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

二、理論分析與研究假設(shè)

近年來，隨著我國稅制結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和稅收優(yōu)惠政策的不斷推出，民營企業(yè)綜合稅負水平有一定程度的下降。但比較來看，我國民營企業(yè)整體稅收負擔(dān)依然較重，稅負成本仍然是阻礙民營企業(yè)成長的一個重要因素(16)蔡昌、李蓓蕾：《我國不同所有制企業(yè)實際稅負比較研究》，《南方經(jīng)濟》2017年第11期。。為此，民營企業(yè)普遍存在降低稅負成本的內(nèi)在動機(17)Liu C. Q.，“Competition and Corporate Tax Avoidance：Evidence from Chinese Industrial Firms”，The Economic Journal，2009，119(537)， pp.764-795.。

從方法論層面看，民營企業(yè)降低稅收成本的渠道，有顯性和隱性兩種渠道。在顯性渠道方面，參與對口支援，履行社會責(zé)任，能夠直接享受到由各級政府出臺的形式多樣的稅費優(yōu)惠，有利于提高民營企業(yè)的社會地位和聲譽，這也是對口支援政策紅利的直接溢出。具體來說，在區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展備受重視的背景下，無論是受援地政府還是支援地政府，都出臺了各種稅收優(yōu)惠政策，這就給民營企業(yè)有效降低稅負提供了政策空間。例如，在民營企業(yè)參與對口支援的投資初始，便可以享受到中央政府和受援地政府給予的一系列稅收優(yōu)惠。另外，政府還會對對口支援企業(yè)投資新產(chǎn)業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品，在運輸及銷售過程中給予一定程度的減免稅優(yōu)惠，從而進一步降低了產(chǎn)成品在流通過程中的稅負成本。如在對口支援政策落地過程中，鼓勵對口支援企業(yè)在受援地建立農(nóng)畜產(chǎn)品加工基地，將被支援地的特色產(chǎn)成品重新輸回支援地，并在此過程中給予增值稅減免等多種稅收優(yōu)惠，從而使得民營企業(yè)既能利用當(dāng)?shù)氐奶赜匈Y源來開拓新產(chǎn)業(yè)，同時也有助于對口支援產(chǎn)成品市場競爭力的快速提升?；诖耍纬闪恕皩谥г愂諆?yōu)惠—開拓新產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品競爭力提升—促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展—享受更多的稅收優(yōu)惠”的良性循環(huán)。因此，無論是從短期的直接稅收優(yōu)惠還是從長期的經(jīng)濟發(fā)展來看，對口支援均有利于支援企業(yè)的稅負降低。

在隱性渠道方面，民營企業(yè)的節(jié)稅邏輯在于，通過建立政企合作關(guān)系等社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，提升政府對民營企業(yè)的支持力度，進而獲取節(jié)稅效應(yīng)(18)Wu J.，Wu C.，Wu W.，Zhou C.，“Political Connections，Tax Benefits and Firm Performance：Evidence from China”，Journal of Accounting and Public Policy， 2012，31(3)， pp.277-300.。在對口支援已成為我國各級政府政績考核重要指標(biāo)的背景下，民營企業(yè)響應(yīng)政府號召，積極參與對口支援，能夠緩解當(dāng)?shù)卣恼儔毫?。因此，民營企業(yè)積極參與對口支援，有利于構(gòu)建政企互助的良性關(guān)系與合作文化，從而贏得更多的政府支持。而在現(xiàn)實情境中，支援地政府確實也會通過稅收優(yōu)惠等方式給予民營企業(yè)經(jīng)濟層面的反哺，以支持和鼓勵民營企業(yè)的積極配合和主動參與。除此之外，民營企業(yè)還會通過主動履行社會責(zé)任方式來獲得節(jié)稅效應(yīng)。參與對口支援的過程，既是建立政企合作關(guān)系的過程，也是履行社會責(zé)任的典型方式，短期內(nèi)可以為民營企業(yè)贏得社會信任；從長期看，可以通過建立政企合作關(guān)系，使民營企業(yè)獲取相對寬松和有利的稅收政策。但對口支援作為一種社會責(zé)任履行方式，會從多個層面增加企業(yè)成本，包括市場空間拓展所帶來的運營成本增加、異地投資驅(qū)動下的融資成本提高，以及管理鏈條延長所導(dǎo)致的管理成本上升等。為此，各級政府必然會通過預(yù)算安排等方式，對符合條件的企業(yè)進行補償，這相當(dāng)于把對企業(yè)征收的稅款用于彌補企業(yè)的社會責(zé)任履行成本。除此之外，還會給予企業(yè)各種類型的財政資金補助，進而降低企業(yè)的履行成本，鼓勵企業(yè)積極參與對口支援。

綜上分析，民營企業(yè)參與對口支援，既能享受到政府層面的各種稅收優(yōu)惠政策，還能通過對口支援所衍生的政企合作關(guān)系來獲取間接的稅收優(yōu)惠，最終呈現(xiàn)出顯著的節(jié)稅效應(yīng)。由此，筆者提出本文的主假設(shè)：在其他條件保持不變時，參與對口支援能夠顯著提高民營企業(yè)的節(jié)稅效應(yīng)。

三、樣本選擇與研究設(shè)計

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

鑒于對口支援工作的戰(zhàn)略性頂層設(shè)計，我國已形成了廣泛性與針對性并存并重的省際對口支援空間布局，從而使我們難以完全梳理出全部的上市公司參與對口支援的初始樣本。為此，本文參照劉金山、徐明(19)劉金山、徐明：《對口支援政策有效嗎?——來自19省市對口援疆自然實驗的證據(jù)》，《世界經(jīng)濟文匯》2017年第4期。等人的做法，選取“我國19省市對口支援新疆”為基礎(chǔ)事件，具體選擇2011-2017年中國滬深A(yù)股民營類上市公司參與該對口支援工作為樣本，并按照以下標(biāo)準(zhǔn)進行進一步篩選：(1)剔除金融業(yè)樣本；(2)剔除當(dāng)年交易狀態(tài)為ST、*ST的上市公司；(3)剔除稅前利潤為負以及所得稅費用為負的樣本；(4)剔除財務(wù)數(shù)據(jù)缺失的樣本。據(jù)此，共獲得354家參與對口支援的實驗組企業(yè)，用所有控制變量和年份作為協(xié)變量，經(jīng)過PSM匹配對照組后，共獲得1613家樣本企業(yè)。具體數(shù)據(jù)來源情況如下：(1)對口支援的數(shù)據(jù)，來自上市公司年報中所披露的、對口支援政策出臺后該公司在新疆的投資情況，并進一步依據(jù)相關(guān)信息披露進行佐證和修正；(2)財務(wù)數(shù)據(jù)等控制變量指標(biāo)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。本文對所有連續(xù)變量在1%水平上進行了Winsorize處理。

為了驗證PSM匹配對照組的有效性，本文進一步進行了數(shù)據(jù)平衡性檢驗，檢驗結(jié)果由表1所示。我們發(fā)現(xiàn)，除了變量Growth匹配后偏差大于10%外，其余協(xié)變量匹配后的偏差(%bias)均小于10%，其余協(xié)變量的t檢驗P值均大于0.1。這說明，匹配后的處理組和對照組的協(xié)變量基本不具有系統(tǒng)性差異。因此，通過PSM匹配對照組樣本，能夠很好地控制樣本選擇性差異對實驗結(jié)果的影響，使得OLS回歸結(jié)果能夠有效地反映對口支援與民營企業(yè)節(jié)稅效應(yīng)的關(guān)系。

表1 PSM數(shù)據(jù)平衡性檢驗結(jié)果

續(xù)表1

2.實證模型與變量說明

為檢驗本文提出的主假設(shè)，筆者構(gòu)建了如下回歸模型：

TaxAvd=α0+α1Aid+α2Size+α3Lev+α4Roa+α5Ppe
+α6Inv+α7Turn+α8Top10+α9Pis+α10Growth+α11Ntr+ε

具體各變量的界定詳情如下：

根據(jù)已有文獻，節(jié)稅效應(yīng)的衡量指標(biāo)一般分為兩類：一類是企業(yè)的實際所得稅率及其變體，另一類是企業(yè)的會計-稅收差異及其變體(20)Hanlon M.，Slemrod J.，“What does Tax Aggressiveness Signal? Evidence from Stock Price Reactions to News about Tax Shelter Involvement”，Journal of Public Economics， 2009，93(1-2)， pp.126-141.。本文采用第一種Trd(名實稅率差)來衡量企業(yè)的節(jié)稅程度(TaxAvdit)，具體計量公式為：Trd=Ntr(名義稅率)-Etr(實際稅率)=適用所得稅稅率-(所得稅費用/稅前利潤總額)。其中，Trd表示企業(yè)的適用所得稅率與實際所得稅率之差，其值越大，則節(jié)稅效應(yīng)越大。

控制變量方面，筆者參考Dyreng等(21)Dyreng S. D.，Hanlon M.，Maydew E. L.，“The Effects of Executives on Corporate Tax Avoidance”，The Accounting Review， 2010，85(4)， pp.1163-1189.、劉慧龍和吳聯(lián)生(22)劉慧龍、吳聯(lián)生：《制度環(huán)境、所有權(quán)性質(zhì)與企業(yè)實際稅率》，《管理世界》2014年第4期。對稅收籌劃問題的研究，控制了公司規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負債率(Lev)、資產(chǎn)收益率(Roa)、有形資本密集度(Ppe)、存貨比例(Inv)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(Turn)、股權(quán)集中度(Top10)、機構(gòu)投資者持股比例(Pis)、成長性(Growth)、名義稅率(Ntr)等變量對企業(yè)節(jié)稅行為的可能影響。此外，本文還控制了年度和行業(yè)變量的影響。各變量具體情況如表2所示：

表2 變量類型及其說明

四、實證檢驗與結(jié)果分析(23)關(guān)于穩(wěn)健性檢驗，由于篇幅所限，本文不再論及。感興趣的讀者可與作者聯(lián)系。

1.描述性統(tǒng)計與結(jié)果分析

根據(jù)表3所示的描述性統(tǒng)計結(jié)果可知：首先，實驗組名實稅率差(Trd)的均值達到了1.084，而對照組均值為-1.444，由此初步證明，民營企業(yè)參與對口支援的節(jié)稅效應(yīng)較為明顯。進一步結(jié)合參與組與未參與組的t檢驗結(jié)果(表4)，同樣顯示二者存在顯著差異。其次，在控制變量方面，實驗組和對照組的均值、中位數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)方差等指標(biāo)均較為相近。這表明，經(jīng)PSM匹配后的對照組與實驗組樣本控制變量所代表的特征類似，從而可以將兩組節(jié)稅效應(yīng)的差異歸因到是否參與對口支援這一變量的影響，能夠有效地避免樣本選擇偏誤的問題。最后，從表5的相關(guān)系數(shù)檢驗結(jié)果中同樣可以得知，變量間不存在多重共線性問題，節(jié)稅指標(biāo)(Trd)與對口支援傾向(Aid)在1%水平上顯著正相關(guān)，即對口支援能夠顯著降低企業(yè)實際稅率，提高企業(yè)節(jié)稅程度，初步驗證本文假設(shè)。

表3 主要變量描述性統(tǒng)計

表4 t檢驗統(tǒng)計結(jié)果

表5 相關(guān)系數(shù)表

2.實證檢驗與結(jié)果分析

根據(jù)表6第(1)列所示的回歸檢驗結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)的對口支援傾向Aid與Trd在5%水平上顯著正相關(guān)，系數(shù)為1.817，即參與對口支援的民營企業(yè)名實稅率差更大，節(jié)稅程度更高，實際稅負水平較應(yīng)繳稅負降低得更多，從而驗證本文假設(shè)。這說明，參與對口支援確實能夠降低民營企業(yè)的稅負水平從而節(jié)省資源流出。這一結(jié)果也間接證明了稅收政策在協(xié)調(diào)區(qū)域經(jīng)濟均衡發(fā)展、促進東西部地區(qū)和諧共生、鼓勵民營企業(yè)積極履行社會責(zé)任等方面的現(xiàn)實功效。此外，考慮行業(yè)屬性對企業(yè)稅負影響的關(guān)鍵性和差異性(24)王延明：《上市公司所得稅負擔(dān)研究——來自規(guī)模、地區(qū)和行業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)》，《管理世界》2003年第1期。，本部分進一步將全樣本分為制造業(yè)樣本和非制造業(yè)樣本，進行分組檢驗。根據(jù)表6第(2)(3)列的回歸結(jié)果可知，在非制造業(yè)樣本中，Aid與Trd通過了1%水平上的顯著性檢驗，系數(shù)為4.247，而在制造業(yè)樣本中雖然系數(shù)為正，但并未通過顯著性檢驗。此結(jié)果說明，參與對口支援所帶來的節(jié)稅效應(yīng)，在行業(yè)層面具有明顯的差異性。究其原因在于，相較于非制造企業(yè)，制造業(yè)企業(yè)大多隸屬于傳統(tǒng)行業(yè)，重資產(chǎn)經(jīng)營往往是其典型的資產(chǎn)分布特征和資源配置規(guī)律，其資源投入與效益產(chǎn)出也較為固定。這種傳統(tǒng)商業(yè)模式的粘性較強，短時間內(nèi)的個別投資行為難以徹底改變或重塑這種商業(yè)模式。因此，由對口支援而催生的新投資行為，往往也是根植于原有傳統(tǒng)商業(yè)模式下的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，其稅負結(jié)構(gòu)和稅收籌劃空間，均難以得到實質(zhì)性的改變，從而導(dǎo)致節(jié)稅效應(yīng)難以快速呈現(xiàn)。但對于以新興產(chǎn)業(yè)為代表的非制造業(yè)企業(yè)而言，鑒于其對受援地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展的全面帶動性，以及在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的驅(qū)動性，這些行業(yè)本身就是各級政府在推進對口支援工作中大力鼓勵的投資領(lǐng)域，因此也就必然成為各項稅收優(yōu)惠政策直接關(guān)注甚至重點關(guān)照的行業(yè)，進而產(chǎn)生更明顯的節(jié)稅效應(yīng)。另外，從行業(yè)本身來看，相較于傳統(tǒng)制造業(yè)，新興行業(yè)由于發(fā)展迅速導(dǎo)致其融資需求較大，企業(yè)節(jié)稅的動機也必然加大，從而也會間接提升企業(yè)的節(jié)稅程度；而新興行業(yè)多元化的投資屬性、較高的商業(yè)模式創(chuàng)新程度等，都能夠為企業(yè)提供節(jié)稅空間和機會。

表6 對口支援與企業(yè)稅負：基本結(jié)果與分組檢驗

續(xù)表6

3.對口支援與企業(yè)稅負：影響因素及其效果檢驗

(1)從支援地與受援地的地區(qū)差異看對口支援與企業(yè)稅負。我國各地區(qū)發(fā)展水平不同，東西部地區(qū)的市場化程度存有較大差異，這種差異必然會顯著影響轄區(qū)內(nèi)企業(yè)的行為邏輯和投資傾向，當(dāng)然也會影響對口支援對民營企業(yè)產(chǎn)生的節(jié)稅效應(yīng)結(jié)果。眾所周知，在對口支援的頂層設(shè)計中，支援地區(qū)往往以市場化程度較高的東部地區(qū)為主，這些地區(qū)的民營經(jīng)濟也較發(fā)達。為了克服企業(yè)發(fā)展中的阻礙因素，實現(xiàn)跨越式發(fā)展，這些民營企業(yè)往往會選擇以更加市場化的方式獲取政府支持。從政府角度來看，市場化程度越高的地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平越高，法治環(huán)境越好，受外界關(guān)注度也就越大，政府自身的經(jīng)濟、環(huán)境等壓力也越大。為了維護或提升自身形象與聲望，它們會鼓勵轄區(qū)內(nèi)企業(yè)積極參與兼具公益與市場屬性的對口支援中去。作為激勵措施，地方政府必然會給予參與對口支援的民營企業(yè)更多的稅收優(yōu)惠。

筆者參考陳信元等(25)陳信元、陳冬華、萬華林、梁上坤：《地區(qū)差異、薪酬管制與高管腐敗》，《管理世界》2009年第11期。、李延喜等(26)李延喜、陳克兢、姚宏、劉伶：《基于地區(qū)差異視角的外部治理環(huán)境與盈余管理關(guān)系研究——兼論公司治理的替代保護作用》，《南開管理評論》2012年第4期。對于地區(qū)差異的研究，使用王小魯?shù)劝l(fā)布的《中國分省份市場化指數(shù)報告(2018)》的數(shù)據(jù)做進一步研究。由于該報告的數(shù)據(jù)更新較慢，在一定程度上制約了外部治理環(huán)境相關(guān)領(lǐng)域研究的開展，故本文借鑒夏立軍和方軼強(27)夏立軍、方軼強：《政府控制、治理環(huán)境與公司價值——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)》，《經(jīng)濟研究》2005年第5期。、孫錚等(28)孫錚、劉鳳委、李增泉：《市場化程度、政府干預(yù)與企業(yè)負債期限結(jié)構(gòu)——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)》，《經(jīng)濟研究》2005年第5期。的做法，考慮到外部治理環(huán)境在不同年度間的變化相對穩(wěn)定，以現(xiàn)有最新一年的數(shù)據(jù)代替尚未披露信息年度的數(shù)據(jù)。這是因為，市場化程度在不同年度間雖然有所變化，但是各地區(qū)間的排名卻相對穩(wěn)定，且此處只需要各省份的排名，取排名中位數(shù)之后分為兩組，并不需要實際分值，所以用2016年的數(shù)據(jù)來代替2017的數(shù)據(jù)，是科學(xué)的、合理的。筆者按照市場化指數(shù)排名，將樣本中的十九省市分為高、低兩組，其中市場化水平排名靠前的省市即為與新疆差異高的一組，剩余則為差異低的一組。根據(jù)表7第(1)(2)列的實證結(jié)果可知：高差異組的對口支援傾向與節(jié)稅程度在5%水平上顯著相關(guān)，系數(shù)為2.018，而低差異組的結(jié)果不顯著，證明了前述假設(shè)，即支援地與受援地之間的地區(qū)差異越大，民營企業(yè)參與對口支援的節(jié)稅效果越顯著。該結(jié)果同樣表明，我國不同地區(qū)的市場化進程依然存在較大差異，而這會顯著影響資本的投資邏輯與經(jīng)濟后果。

(2)從管理層持股差異性看代理問題是否影響對口支援的節(jié)稅效果。在“兩權(quán)分離”的現(xiàn)代企業(yè)中，信息不對稱和利益不一致廣泛存在于股東與管理者之間，從而誘使管理者有動機也有機會將企業(yè)資源用于私人收益的滿足，而非企業(yè)價值的提升，這就產(chǎn)生了“股東—管理者”委托代理問題(29)Jensen M. C.，Meckling W. H.，“Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure”，Economics Social Institutions. Springer,Dordrecht， 1979, pp.163-231.，而這種代理問題同樣會直接影響企業(yè)的節(jié)稅活動?？v觀已有的制度設(shè)計，管理層持股是解決股東和管理層利益沖突的較為有效的方法，進而能夠降低代理成本并提升企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平(30)李小榮、張瑞君：《股權(quán)激勵影響風(fēng)險承擔(dān)：代理成本還是風(fēng)險規(guī)避?》，《會計研究》2014年第1期。。當(dāng)企業(yè)高管借由股權(quán)激勵等方式成為公司股東后，其往往會更積極主動地進行稅收籌劃，節(jié)稅效應(yīng)也會更加明顯。目前，股權(quán)激勵政策在我國上市公司中并未普遍實施，而且高管持股比例也偏低。因此，上市公司對高管的股權(quán)激勵仍然能有效發(fā)揮作用，使得管理者與所有者的利益相一致，從而降低企業(yè)的委托代理成本。Phillips等的研究認為，當(dāng)企業(yè)對管理者實施激勵措施時，管理層會采取更多的稅收籌劃手段進行節(jié)稅，從而使得公司的稅收成本得到降低(31)Phillips J.， Pincus M.，Rego S.O.，“Earnings Management: New Evidence Based on Deferred Tax Expense”，The Accounting Review， 2003，78(2)， pp.491-521.。Erickson等的研究也發(fā)現(xiàn)，高管持股比例越高，企業(yè)的節(jié)稅程度也越高(32)Erickson C. K.，Wilcox R. E.，Miller G. W.，et al.，“Effectiveness of Addiction Science Presentations to Treatment Professionals，Using a Modified Solomon Study Design”，Journal of Drug Education， 2003，33(2)， pp.197-216.。在民營企業(yè)參與對口支援的過程中，雖然政府出臺的稅收優(yōu)惠政策能夠為企業(yè)降低稅負提供保障，但在對口支援投資和后期運營過程中，仍需要企業(yè)管理層構(gòu)建更加積極有效的稅收籌劃方案并付諸實施。相較于管理層持股比例低的公司，管理層持股比例越高，其與公司的利益聯(lián)系愈密切。而參與對口支援能夠顯著降低企業(yè)稅負，有利于企業(yè)的效益提高和可持續(xù)發(fā)展，從根本上有利于持股管理層利益的最大化。因此，管理層持股比例高的企業(yè)往往會積極參與對口支援，并建立更加嚴(yán)謹(jǐn)合理的稅收籌劃框架和方法體系，以實現(xiàn)稅收利益最大化和企業(yè)價值最大化，即管理層持有股權(quán)的比例越高，越有利于提升企業(yè)參與對口支援的節(jié)稅效應(yīng)。

基于上述分析，本文按照管理層持股水平，以中位數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)將總樣本企業(yè)分為“高管理層持股”與“低管理層持股”兩個子樣本進行分組檢驗。表7第(3)(4)列的實證結(jié)果表明：在管理層持股較高的樣本組，企業(yè)節(jié)稅程度與對口支援在1%水平通過顯著性檢驗，系數(shù)為2.439，而在低管理層持股樣本中未能通過顯著性檢驗，即管理層持股確實能夠顯著增強對口支援的節(jié)稅效應(yīng)，這說明管理層持股比例越高，越有利于實現(xiàn)管理者與企業(yè)的利益協(xié)同，企業(yè)越愿意參與對口支援，從而實現(xiàn)更大的節(jié)稅收益。

表7 對口支援與企業(yè)稅負：影響因素與實證結(jié)果

續(xù)表7

五、研究結(jié)論與啟示

對口支援在全面建成小康社會的過程中，發(fā)揮了重要作用。民營企業(yè)是積極參與對口支援的重要主體。對口支援作為國家推進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的重大舉措，因其鮮明的公益屬性與市場屬性，能夠為民營企業(yè)適應(yīng)政府要求、建立互惠共贏的新型政企合作關(guān)系，進而獲取一定的節(jié)稅效應(yīng)等制度紅利，提供政策環(huán)境和資源支持。本文以2011-2017年我國上市類民營企業(yè)為樣本，實證檢驗參與對口支援是否能夠為民營企業(yè)帶來節(jié)稅效應(yīng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：民營企業(yè)參與對口支援能夠顯著降低企業(yè)稅負，且這種效應(yīng)在非制造業(yè)樣本中更加顯著。進一步檢驗還發(fā)現(xiàn)，地區(qū)差異和代理問題會顯著影響該節(jié)稅效果，即支援地與受援地之間的地區(qū)差異越大、民營企業(yè)管理層持股比例越高時，該節(jié)稅效應(yīng)更加顯著。研究結(jié)論既能從微觀企業(yè)稅負角度，豐富對口支援經(jīng)濟后果的研究文獻，也能為持續(xù)提升對口支援政策的有效性、進一步推動區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提供經(jīng)驗證據(jù)和決策參考。通過本研究發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)希望與政府建立良好的互助與合作關(guān)系，從而獲取政府適度的政策傾斜與稅收優(yōu)惠。這種互惠行為，能夠建立和諧共生的新型政企關(guān)系，為民營企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展帶來更多的資源支持。

在進一步貫徹對口支援政策的過程中，需要注意以下問題：第一，加強法制建設(shè)，優(yōu)化民營企業(yè)的營商環(huán)境，保證民營經(jīng)濟能夠依法平等地使用生產(chǎn)要素、公開公平公正地參與市場競爭；應(yīng)完善相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策體系，使民營企業(yè)參與對口支援、進行稅收籌劃等行為有章可循、有法可依，提高民營企業(yè)參與對口支援的內(nèi)在主動性、積極性。第二，完善監(jiān)督管理體制，提高民營企業(yè)的道德意識，強化其社會責(zé)任感，遏制不正當(dāng)?shù)墓?jié)稅行為，實現(xiàn)合法節(jié)稅。這是因為，有些民營企業(yè)可能利用對口支援這種具備公益屬性的投資行為，掩蓋不合理的稅收籌劃行為。它們有可能將對口支援作為實現(xiàn)利潤跨地區(qū)轉(zhuǎn)移的工具，將本應(yīng)該在支援企業(yè)所在地納稅的主體利潤轉(zhuǎn)移至稅率較低的受援地。這種鉆政策空子的違規(guī)操作行為，不僅影響當(dāng)?shù)卣亩愂绽妫彩菍叶愂罩刃虻囊环N破壞。第三，對參與對口支援的企業(yè)進行資質(zhì)篩選，對公司規(guī)模、行業(yè)類別、盈利凈利率等進行一定限制，保證參與其中的企業(yè)都有實力進行投資。第四，大力宣傳民營企業(yè)參與對口支援在全面建成小康社會中的重要作用，提高企業(yè)家的成就感和社會聲譽，形成民營企業(yè)積極參與對口支援的“同群效應(yīng)”。第五，細化對口支援幫扶措施和協(xié)調(diào)機制，不斷開拓和創(chuàng)新支援項目。要因地施策、因企施策，構(gòu)建切合實際的“一一對應(yīng)”幫扶項目，充分發(fā)揮參與對口支援的民營企業(yè)在技術(shù)、資金和管理等方面的優(yōu)勢，形成民營企業(yè)與受援地資源優(yōu)勢的互補和協(xié)同效應(yīng)，通過開辟新項目、新產(chǎn)業(yè)，真正實現(xiàn)支援企業(yè)新利潤創(chuàng)造和受援地經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的協(xié)同。