王齊 丁思寧

摘要：“十四五”規(guī)劃建議在金融領(lǐng)域提出建立現(xiàn)代財(cái)稅金融體制，構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域提出“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展要以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題。本文首先梳理金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵，隨后運(yùn)用經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展模型進(jìn)行分析，最后針對模型分析結(jié)果展開路徑探索，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展建言獻(xiàn)策。

關(guān)鍵詞：金融;實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展;金融監(jiān)管

一、研究背景

十九屆五中全會通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》（以下簡稱《建議》）提出“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展要以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量效益和核心競爭力?！督ㄗh》在金融領(lǐng)域提出建立現(xiàn)代財(cái)稅金融體制，構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，提升金融科技水平，增強(qiáng)金融普惠性。通過梳理“十四五”規(guī)劃建議在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的布局，解析經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的政策要點(diǎn)，不難發(fā)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)已成為“十四五”規(guī)劃在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的重點(diǎn)布局。將上述兩項(xiàng)政策進(jìn)行整合，明確“十四五”規(guī)劃在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的核心目標(biāo)為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。確定政策目標(biāo)后，如何推動金融更好的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展就成為政策研究的焦點(diǎn)，在政策研究時(shí)應(yīng)聚焦金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)路徑，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行深入分析，針對性開展路徑研究，抓住政策落實(shí)的發(fā)力點(diǎn)，才能提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，貫徹落實(shí)“十四五”規(guī)劃的政策精神。

二、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)是社會生產(chǎn)、流通、分配、消費(fèi)一切物質(zhì)精神產(chǎn)品的總稱，經(jīng)濟(jì)包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)互相補(bǔ)充，共同構(gòu)建了完整的經(jīng)濟(jì)體系。其中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是基于物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、流通的經(jīng)濟(jì)活動。虛擬經(jīng)濟(jì)是圍繞非物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、流通的經(jīng)濟(jì)活動。根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量水平，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展劃分為高質(zhì)量發(fā)展與低質(zhì)量發(fā)展。其中，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是質(zhì)量主導(dǎo)數(shù)量、科技創(chuàng)新驅(qū)動、高效利用生產(chǎn)要素、高附加值產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)增長方式。具體來看，高質(zhì)量增長可以更高效利用科技、資本與勞動力等生產(chǎn)要素，生產(chǎn)產(chǎn)品的附加值更高，并利用科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。

金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，經(jīng)濟(jì)增長離不開金融的大力支持，金融對經(jīng)濟(jì)增長的推動作用源于金融投資增加了資本要素，直接提升了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素水平。金融機(jī)構(gòu)作為經(jīng)營部門會向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)同時(shí)進(jìn)行投資，在投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)既投向高質(zhì)量實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也投向低質(zhì)量實(shí)體經(jīng)濟(jì)。投資高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可以為金融機(jī)構(gòu)帶來持續(xù)穩(wěn)定的收益，而投資低質(zhì)量經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會導(dǎo)致金融資產(chǎn)質(zhì)量下降、投資收益下滑、不良資產(chǎn)上升、投資業(yè)務(wù)虧損等一系列問題。同時(shí)，由于金融深化的負(fù)面影響，金融機(jī)構(gòu)在投資虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)會進(jìn)行監(jiān)管套利，資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)高額違規(guī)收益。此類投資占用原本用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，一旦中央銀行釋放流動性，資金無法有效流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)部門，導(dǎo)致政府的經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策失靈，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛問題。

金融的高質(zhì)量發(fā)展離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)只有將資源配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，運(yùn)用金融資源引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)降低金融深化導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)虛擬化問題，才能有效推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。所以，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜，以創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)提升資本、技術(shù)、勞動力等要素的利用水平，有效提高經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

三、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的模型構(gòu)建

經(jīng)濟(jì)增長模型

實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)都是利用技術(shù)、資本與勞動力等生產(chǎn)要素開展經(jīng)濟(jì)活動，可以運(yùn)用柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)構(gòu)建模型，在索洛模型的基礎(chǔ)上引入技術(shù)增長要素，根據(jù)?？怂怪行约夹g(shù)進(jìn)步模型分析經(jīng)濟(jì)增長情況，具體模型如下：

其中Y為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，A0為初期科技水平，λ為技術(shù)進(jìn)步系數(shù)，K為資本，α為資本彈性，代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展利用資本要素的效率水平，L為勞動力，β為勞動力彈性，代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展利用勞動力要素的效率水平。

可以得出經(jīng)濟(jì)增長由技術(shù)進(jìn)步、資本增長、勞動力增長決定。

高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展模型

將經(jīng)濟(jì)發(fā)展根據(jù)發(fā)展質(zhì)量劃分為高質(zhì)量發(fā)展與低質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總體由高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)濟(jì)與低質(zhì)量發(fā)展經(jīng)濟(jì)加總而成：

其中，yl代表經(jīng)濟(jì)低質(zhì)量發(fā)展，此類發(fā)展不基于科技創(chuàng)新，發(fā)展動力源于資本的投入與勞動力數(shù)量的增長，令低質(zhì)量發(fā)展的資本投入為kl，資本系數(shù)為αl，勞動力數(shù)量增長為ln，勞動力系數(shù)為βl。yh代表經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，此類發(fā)展動力源于科技創(chuàng)新驅(qū)動、資本投入、勞動力質(zhì)量的提升，令高質(zhì)量發(fā)展的資本投入為kh，資本系數(shù)為αh，勞動力質(zhì)量提升為lq ，勞動力系數(shù)為βh，則可以得出經(jīng)濟(jì)低質(zhì)量發(fā)展函數(shù)為：

根據(jù)高質(zhì)量發(fā)展的定義，高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式可以更高效利用生產(chǎn)要素，高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資本與勞動力系數(shù)既高于低質(zhì)量發(fā)展系數(shù)，也高于經(jīng)濟(jì)發(fā)展總系數(shù)，具體如下：

經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的比較分析

比較高質(zhì)量發(fā)展與低質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)出水平，分析高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

即經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)出高于低質(zhì)量與高質(zhì)量混合經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，更高于低質(zhì)量經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。因此，要想推動經(jīng)濟(jì)更好地發(fā)展，必須推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

下一步，引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)變量，設(shè)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)為yr，虛擬經(jīng)濟(jì)為yf，因此y=yr+yf。

由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)均需要科技創(chuàng)新、資本與勞動力要素，所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展條件與經(jīng)濟(jì)整體保持一致，即只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)全部高質(zhì)量發(fā)展時(shí)，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出最大，能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。

四、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的模型分析

金融機(jī)構(gòu)作為經(jīng)營主體，投資經(jīng)營的目標(biāo)是利潤最大化，要想提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展效果，就需要提升金融投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)收益。根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展模型，深入分析金融投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的收益情況，探尋金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策方向。

金融機(jī)構(gòu)投資函數(shù)

由于經(jīng)濟(jì)劃分為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)，所以金融機(jī)構(gòu)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展劃分為投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)與投資虛擬經(jīng)濟(jì)。設(shè)定金融總投資為F，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的投資為Fr，投向虛擬經(jīng)濟(jì)的投資為Ff，因此得到金融機(jī)構(gòu)投資函數(shù)為：

根據(jù)經(jīng)濟(jì)劃分，實(shí)體經(jīng)濟(jì)劃分為高質(zhì)量發(fā)展與低質(zhì)量發(fā)展，將金融投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的部分設(shè)定為Fh，金融投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)低質(zhì)量發(fā)展的部分設(shè)定為Fl。同時(shí)，結(jié)合金融投資實(shí)際情況將投向非實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資進(jìn)行劃分，根據(jù)資金是否轉(zhuǎn)出金融領(lǐng)域，將資金轉(zhuǎn)出金融閉環(huán)投向虛擬經(jīng)濟(jì)的部分設(shè)定為Fn，將資金在金融閉環(huán)內(nèi)空轉(zhuǎn)，利用金融市場進(jìn)行資金空轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利的投資設(shè)定為Fs。

金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的模型分析

假設(shè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增量資本全部來源于金融機(jī)構(gòu)投資，即F=k，金融機(jī)構(gòu)投資經(jīng)濟(jì)發(fā)展是按照經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平獲取收益。設(shè)定金融機(jī)構(gòu)投資總收益為R，金融投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的收益系數(shù)為γ，投資虛擬經(jīng)濟(jì)的收益系數(shù)為γn。根據(jù)金融投資實(shí)際情況，金融機(jī)構(gòu)投資虛擬經(jīng)濟(jì)特別是通過監(jiān)管套利進(jìn)行資金空轉(zhuǎn)的投資收益高于投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以設(shè)定γn>γ。同時(shí)，由于金融投向虛擬經(jīng)濟(jì)的投資中存在部分資金空轉(zhuǎn)問題，金融監(jiān)管部門會對金融機(jī)構(gòu)的此類投資進(jìn)行監(jiān)管處罰，由于政府部門難以準(zhǔn)確穿透投資標(biāo)的以區(qū)分資金投向虛擬經(jīng)濟(jì)還是資金空轉(zhuǎn)，所以監(jiān)管處罰系數(shù)是直接從投資虛擬經(jīng)濟(jì)的總體收益系數(shù)中扣減，設(shè)定監(jiān)管處罰系數(shù)為δ，得到金融機(jī)構(gòu)收益函數(shù)為：

由于γn>γ，所以只有當(dāng)yr =0時(shí)，金融機(jī)構(gòu)收益獲得最大值，此時(shí)金融機(jī)構(gòu)將資金全部投向虛擬經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法獲得金融支持。所以，如果監(jiān)管部門不有效引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，則金融機(jī)構(gòu)為實(shí)現(xiàn)利益最大化，會將金融資源全部配置到虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，此時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)停滯不前。

由于δ>γn，所以只有當(dāng) yf =0時(shí)，金融機(jī)構(gòu)獲得最大值。此時(shí)金融機(jī)構(gòu)將資金全部投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，但此時(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)被全面遏制，這與高質(zhì)量的均衡發(fā)展相悖，監(jiān)管部門對虛擬經(jīng)濟(jì)的超額處罰導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡問題。

所以，在監(jiān)管部門提供公平的金融投資環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)的投資收益由經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出決定，要實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化就要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的最大化，根據(jù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展模型分析結(jié)果，推導(dǎo)出金融機(jī)構(gòu)投資收益最大化的條件是經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。此條件下，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)用金融資源推動經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。將經(jīng)濟(jì)增長模型帶入上述函數(shù)得到：

設(shè)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勞動力要素保持不變，當(dāng)λ，αh越高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)越接近高質(zhì)量發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)的投資收益也越高，金融收益會隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展達(dá)到極大值。同時(shí)在市場化經(jīng)營的前提下，高收益會引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提高對實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展業(yè)務(wù)的資源配置，金融機(jī)構(gòu)為了維護(hù)自身收益應(yīng)努力提升科技創(chuàng)新水平，提高經(jīng)濟(jì)利用資本與勞動力要素的效率，提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)效果，提高金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動力。

金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的模型分析結(jié)果

根據(jù)“十四五”規(guī)劃建議關(guān)于“構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，提升金融科技水平，增強(qiáng)金融普惠性”的政策要求，得出金融機(jī)構(gòu)支持科技創(chuàng)新與普惠金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)路徑，同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)收益最大化的經(jīng)營目標(biāo)。同時(shí)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展模型的前提條件是監(jiān)管部門對金融投資行為的有效監(jiān)管，結(jié)合“十四五”規(guī)劃建議關(guān)于“完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，提高金融監(jiān)管透明度和法治化水平”的政策要求，可以明確現(xiàn)代金融監(jiān)管體系的改革方向。監(jiān)管部門既不能忽視金融脫實(shí)向虛的危害，也不能對虛擬經(jīng)濟(jì)全盤否定。在推動經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的前提下，為金融機(jī)構(gòu)提供公平的市場環(huán)境，禁止金融機(jī)構(gòu)利用監(jiān)管漏洞開展資金空轉(zhuǎn)套利，最終實(shí)現(xiàn)金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的有效配置。

綜上所述，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的路徑是由一個(gè)前提和四個(gè)發(fā)力點(diǎn)組成的。金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的前提條件是金融監(jiān)管部門構(gòu)建完善的現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，保證金融投資領(lǐng)域的公平政策環(huán)境。四個(gè)發(fā)力點(diǎn)是金融投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的四個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域：一是推動金融體系高質(zhì)量發(fā)展，二是有效配置金融資源，三是推動金融助力科技創(chuàng)新，四是有效提升普惠金融服務(wù)水平。四項(xiàng)發(fā)力點(diǎn)既有效解決金融資源配置難題，也為金融高質(zhì)量發(fā)展與金融資源有效投放指明方向。只有抓住一個(gè)前提與四個(gè)發(fā)力點(diǎn)作為研究重點(diǎn)，針對性開展路徑分析，才能精準(zhǔn)建言獻(xiàn)策。

五、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的路徑分析

完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系

一是提高金融監(jiān)管透明度和法治化水平。金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的前提是構(gòu)建完善的金融監(jiān)管體系，進(jìn)一步提高金融監(jiān)管透明度，妥善處理金融發(fā)展與金融監(jiān)管的關(guān)系。加強(qiáng)監(jiān)管制度建設(shè)，堅(jiān)持市場化、法治化原則，提高監(jiān)管透明度。對各類違法違規(guī)行為“零容忍”，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。擴(kuò)大金融監(jiān)管體系覆蓋范圍，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)和金融市場的不同特點(diǎn)，制定差異化監(jiān)管制度，細(xì)化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提升監(jiān)管精度。不斷增強(qiáng)金融監(jiān)管法治化程度，以金融監(jiān)管法規(guī)為準(zhǔn)繩，大幅提高金融機(jī)構(gòu)的違法違規(guī)成本，將金融監(jiān)管體系納入法治化正軌。健全監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，監(jiān)管部門各司其職、各盡其責(zé)，履行監(jiān)管職能時(shí)充分溝通，制定監(jiān)管政策時(shí)協(xié)同配合。

二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)回歸本源。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)樹立回歸本源的經(jīng)營理念，通過有效監(jiān)管手段禁止資金脫實(shí)向虛。加強(qiáng)地方政府與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通協(xié)調(diào)，合力推動金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，持續(xù)營造良好的金融市場環(huán)境，鼓勵金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持回歸實(shí)體、差異化、特色化的經(jīng)營戰(zhàn)略，提升金融服務(wù)的核心競爭力，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。

三是提升重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防控水平。通過強(qiáng)化監(jiān)管手段不斷提升風(fēng)險(xiǎn)防控水平，要求金融機(jī)構(gòu)遵循“房住不炒”的監(jiān)管政策要求，做好融資平臺存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，有序退出“僵尸企業(yè)”授信業(yè)務(wù)。深入推進(jìn)金融投資聯(lián)合授信機(jī)制，遏制多頭授信導(dǎo)致的過度融資行為。做實(shí)金融資產(chǎn)質(zhì)量分類，充足提取撥備，加大不良貸款處置力度，提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。依法履行監(jiān)管職責(zé)，健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度，進(jìn)一步加大對經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛、資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)管處罰力度。

推動金融體系高質(zhì)量發(fā)展

一是建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，將風(fēng)險(xiǎn)識別與風(fēng)險(xiǎn)防控貫穿金融業(yè)務(wù)全流程，筑牢風(fēng)險(xiǎn)管控的三道防線。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將審慎經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)防控工作放在首位，構(gòu)建嚴(yán)密有效的內(nèi)控體系，打造合規(guī)長效機(jī)制，科學(xué)制定內(nèi)控管理制度。充分運(yùn)用新型技術(shù)手段，建立健全金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對風(fēng)險(xiǎn)苗頭采取有效措施及時(shí)化解。不斷完善外部監(jiān)督與內(nèi)部審計(jì)聯(lián)動機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)識別與風(fēng)險(xiǎn)處置緊密結(jié)合，完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

二是持續(xù)優(yōu)化金融發(fā)展體系。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建多層次、廣覆蓋、差異化的金融發(fā)展體系。多措并舉為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供多元化的金融支持與便捷高效的金融服務(wù)。積極推進(jìn)金融體系改革，完善金融機(jī)構(gòu)的公司治理，深化國有金融機(jī)構(gòu)改革，支持中小金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展，通過推行證券市場注冊制改革，提高直接融資比重，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)，鼓勵設(shè)立新型金融機(jī)構(gòu)，推進(jìn)金融雙向開放，構(gòu)建公平競爭的金融市場，提升金融市場的活躍度，完善金融發(fā)展體系。

三是構(gòu)建支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)激勵機(jī)制。鼓勵金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，構(gòu)建支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融激勵機(jī)制，充分發(fā)揮績效考核的指揮棒作用，激發(fā)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動力。設(shè)立兼具公平和效率的金融機(jī)構(gòu)績效考核體系，有效規(guī)避金融投資不審慎的短期化經(jīng)營行為，防范金融資金空轉(zhuǎn)與投向低質(zhì)量經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域問題。

有效配置金融資源

在金融投資總額固定的前提下，金融機(jī)構(gòu)投資高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)與低質(zhì)量經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)存在此消彼長的情況。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中國經(jīng)濟(jì)減速換擋，在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、新舊動能轉(zhuǎn)換的過程中，部分低質(zhì)量經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流緊張，引發(fā)償債能力減弱、信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升、金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚等問題，最終導(dǎo)致低質(zhì)量經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置壓力陡增。要解決上述難題，應(yīng)加大低質(zhì)量經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置力度，推動金融機(jī)構(gòu)減負(fù)前行，將金融資源從低質(zhì)量業(yè)務(wù)中有效騰挪，轉(zhuǎn)換到高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)效。

一是全面處置低質(zhì)量金融業(yè)務(wù)。金融機(jī)構(gòu)要完成低質(zhì)量金融業(yè)務(wù)處置，必須擔(dān)負(fù)主體責(zé)任，堅(jiān)持早暴露、真處置原則。要嚴(yán)格按照《金融資產(chǎn)分類指引》要求，提升授信資產(chǎn)管理水平，充分暴露潛在存量風(fēng)險(xiǎn)，夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量底數(shù)，建立更為審慎嚴(yán)格的資產(chǎn)管理文化;要將低質(zhì)量金融業(yè)務(wù)處置作為考核經(jīng)營業(yè)績的核心指標(biāo)之一，將處置進(jìn)展、實(shí)效與高管人員績效考核掛鉤，發(fā)揮各級管理人員的主動性和積極性;應(yīng)充分利用差別撥備覆蓋率等政策紅利，加快低質(zhì)量金融業(yè)務(wù)處置力度，做到“應(yīng)核盡核”，同時(shí)堅(jiān)持嚴(yán)格審慎分紅，留足積累。金融監(jiān)管部門應(yīng)綜合運(yùn)用各類政策工具和監(jiān)管手段，全力督促金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照時(shí)間進(jìn)度表，完成不良資產(chǎn)處置工作，為全面打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)奠定基礎(chǔ)。

二是創(chuàng)新低質(zhì)量金融業(yè)務(wù)處置方式。發(fā)揮低質(zhì)量金融業(yè)務(wù)處置市場的作用，積極探索創(chuàng)新方式方法，提高處置效率。充分發(fā)揮資產(chǎn)管理公司作用，加大批量轉(zhuǎn)讓和處置力度。適度發(fā)揮資產(chǎn)管理公司的政策性屬性，推動其科學(xué)合理制定考核辦法;鼓勵金融機(jī)構(gòu)積極探索，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)證券化，提高低質(zhì)量金融業(yè)務(wù)證券化處置規(guī)模;探索建立包括銀行、券商、資產(chǎn)交易所、資產(chǎn)管理公司等銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)交流平臺，共同建立低質(zhì)量金融業(yè)務(wù)交易市場和交易機(jī)制。

三是引導(dǎo)金融資源精準(zhǔn)投放。金融服務(wù)要以“創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型、優(yōu)質(zhì)”為導(dǎo)向，以高效金融服務(wù)助力經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換和轉(zhuǎn)型升級。充分利用金融資源調(diào)配手段，在實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)自身高質(zhì)量發(fā)展的前提下，將資金從低質(zhì)量經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域調(diào)配到實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域。推動金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有效支持，通過資本要素的精準(zhǔn)投放實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃的政策目標(biāo)要求。

推動金融助力科技創(chuàng)新

一是有效對接金融需求。積極支持科創(chuàng)企業(yè)不同生命周期階段的投資需求，針對科技企業(yè)生命周期特點(diǎn)，細(xì)分種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期等不同發(fā)展階段，實(shí)行動態(tài)調(diào)整的名單制管理，為不同發(fā)展階段科技企業(yè)量身打造不同的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提供無縫對接的訂制化金融服務(wù)模式。金融機(jī)構(gòu)及時(shí)對接科創(chuàng)企業(yè)需求，重點(diǎn)是瞪羚企業(yè)和獨(dú)角獸企業(yè)。一企一策做好金融服務(wù)，通過內(nèi)外部投貸聯(lián)動、銀保合作等方式緩解種子期及初創(chuàng)期科技企業(yè)融資難困境，積極探索金融科技在高新技術(shù)企業(yè)授信準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)管理等環(huán)節(jié)的應(yīng)用。

二是創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品。金融機(jī)構(gòu)要適應(yīng)科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，加快研發(fā)科技金融服務(wù)產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的特色化水平。首先要以產(chǎn)品創(chuàng)新為突破，訂制差異化信貸產(chǎn)品。鼓勵銀行機(jī)構(gòu)在加大信貸授權(quán)的同時(shí)，允許部分銀行機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品“先行先試”，將事前上報(bào)審批改為事后上報(bào)備案，為科創(chuàng)企業(yè)提供便捷高效的金融服務(wù)。其次要完善發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、保單質(zhì)押等傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品，推廣創(chuàng)新貸、科技小額貸、高成長貸等創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品。豐富科技保險(xiǎn)產(chǎn)品險(xiǎn)種，降低保費(fèi)補(bǔ)貼門檻，簡化相關(guān)審批手續(xù)。最后要鼓勵金融機(jī)構(gòu)不斷提高綜合服務(wù)水平，為科技企業(yè)提供開戶、結(jié)算、融資、理財(cái)、咨詢等一站式、系統(tǒng)化金融服務(wù)。

三是創(chuàng)新金融服務(wù)模式。針對科技型企業(yè)的特點(diǎn)，在準(zhǔn)入門檻上更多重視企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，不以盈利能力、還款能力作為投放的唯一標(biāo)準(zhǔn)，建立專門服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的業(yè)務(wù)流程。運(yùn)用合理的評判標(biāo)準(zhǔn)和流程開辟綠色通道，通過專業(yè)化操作提高服務(wù)效率，降低管理成本。提高基層行政審批權(quán)限，完善員工盡職免責(zé)和考核激勵機(jī)制，對科技型企業(yè)落實(shí)無還本續(xù)貸政策。鼓勵銀行與投資機(jī)構(gòu)建立“投前貸后”和“貸前投后”的合作模式，探索“貸款+選擇權(quán)”創(chuàng)新業(yè)務(wù)合作模式。優(yōu)化科技貸款期限結(jié)構(gòu)，完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，創(chuàng)新覆蓋企業(yè)全生命周期的綜合性金融服務(wù)。

有效提升普惠金融服務(wù)能力

一是提升小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效。金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)要兼顧商業(yè)性和普惠性，不斷提升小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效，切實(shí)提高金融服務(wù)的覆蓋率、可得性和滿意度。提高小微企業(yè)貸款可獲得性，大幅增加小微企業(yè)信用貸、無還本續(xù)貸業(yè)務(wù)規(guī)模。為小微企業(yè)降低綜合融資成本，在小微企業(yè)短期融資等方面做精、做優(yōu)。貫徹落實(shí)小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評價(jià)辦法，開展小微企業(yè)融資收費(fèi)全面排查，深入落實(shí)盡職免責(zé)制度，持續(xù)完成“兩個(gè)不低于”目標(biāo)。

二是推動金融服務(wù)助力鄉(xiāng)村振興。貫徹落實(shí)鄉(xiāng)村振興的政策導(dǎo)向，推動金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新契合農(nóng)業(yè)全周期金融產(chǎn)品，擴(kuò)大涉農(nóng)抵質(zhì)押品范圍，努力增加“三農(nóng)”領(lǐng)域金融投入，滿足不同類型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的融資需求，改善鄉(xiāng)村金融服務(wù)。積極參與美麗鄉(xiāng)村建設(shè)，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，助力加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鄉(xiāng)村特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和農(nóng)村三產(chǎn)融合發(fā)展，筑牢鄉(xiāng)村振興基礎(chǔ)。

三是加大金融支持脫貧攻堅(jiān)力度。金融機(jī)構(gòu)要聚焦金融脫貧長效機(jī)制，不斷提高脫貧質(zhì)量，借助金融資源鞏固脫貧成果。聚焦重點(diǎn)地區(qū)和貧困群體，加大對未摘帽地區(qū)、未脫貧人口的金融支持力度，努力解決“兩不愁三保障”突出問題。支持貧困地區(qū)發(fā)展優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)，加大對建檔立卡貧困戶、貧困村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、基本公共服務(wù)等重點(diǎn)脫貧攻堅(jiān)領(lǐng)域的金融支持力度，鞏固脫貧成果及內(nèi)生發(fā)展能力，完成“十四五”規(guī)劃關(guān)于“打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，全面建成小康社會”的政策目標(biāo)。

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作者簡介

王齊，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會遼寧監(jiān)管局主任科員，遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生，研究方向：金融監(jiān)管、政治經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)用。

丁思寧，中國人民銀行沈陽分行主任科員，研究方向：金融市場。

責(zé)任編輯 張鞏