摘要：隨著文化體制改革的深入，出版業(yè)要逐步建立有利于創(chuàng)新和發(fā)展的投融資體系，重構(gòu)投融資模式，拓展投融資渠道，搭建服務保障體系，以推動出版業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動中國文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。本文從出版業(yè)投融資現(xiàn)狀入手，對目前構(gòu)建出版業(yè)投融資體系過程中存在的問題抽絲剝繭，并提出優(yōu)化思路，以指導未來的出版業(yè)投融資實踐。

關(guān)鍵詞：出版業(yè)；投融資體系；優(yōu)化思路

中圖分類號：G239.2 文獻標志碼：A 文章編號：1674-8883（2021）24-0211-03

當前，國家大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，伴隨全民閱讀時代到來，出版業(yè)迎來巨大發(fā)展空間。新的時代背景下，出版業(yè)可以利用自身多年積累的公信力和強大的信息判斷力，推動全民閱讀潮流，傳承民族文化；可以通過整合資源、內(nèi)容創(chuàng)新、多元化投融資、聯(lián)合重組等措施，不斷增強核心競爭力，并逐步向周邊產(chǎn)業(yè)擴展，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。本文擬以出版業(yè)投融資為基點，對其現(xiàn)狀、問題和優(yōu)化思路進行分析。

一、出版業(yè)投融資的現(xiàn)狀

國家一直大力鼓勵和扶持出版業(yè)發(fā)展。早在2002年，《關(guān)于深化新聞出版廣播影視業(yè)改革的若干意見》就明確了組建跨地區(qū)大型出版集團、培育出版?zhèn)髅胶侥傅母母锓较颉?005年底，《關(guān)于深化文化體制改革的若干意見》提出以公有制為主體，多種所有制共同發(fā)展的文化產(chǎn)業(yè)格局。2021年，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》提出，“深化文化體制改革”“深入推進全民閱讀，建設‘書香中國”“發(fā)展新聞出版事業(yè)”“推進媒體深度融合，做強新型主流媒體”[1]?！笆奈濉逼陂g，出版產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策將進一步完善，投融資體系建設將進一步加強，發(fā)展新型業(yè)態(tài)、消費模式將進一步加快，出版業(yè)將迎來又一次歷史發(fā)展機遇。

針對出版業(yè)投融資，國家也陸續(xù)出臺了一系列政策。1994年，設立宣傳文化專項基金，主要用于資助大型國有出版企業(yè)。2007年，設立國家出版基金，專門資助具有重大文化積累及帶有文化傳承價值的項目。2011年，進一步設立國家文化產(chǎn)業(yè)專項資金，總規(guī)模為200億元，創(chuàng)造了財政支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新模式。

近兩年來，新冠肺炎疫情肆虐全球，社會各行各業(yè)都受到了不同程度的沖擊，出版業(yè)卻化“危”為“機”，呈現(xiàn)快速、健康的發(fā)展態(tài)勢。自中央到地方持續(xù)倡導全民閱讀以來，文化消費的潛力得到極大釋放。作為文化產(chǎn)業(yè)核心的出版業(yè)，已進入市場公認的黃金發(fā)展期，迎來巨大的發(fā)展空間。第18次全國國民閱讀調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2020年我國成年國民各媒介綜合閱讀率持續(xù)穩(wěn)定增長，圖書閱讀率為59.5%，數(shù)字化閱讀方式接觸率為79.4%，均呈上升態(tài)勢。2020年全國閱讀指數(shù)為70.45點，較2018年的68.67點提高了1.78點。

從世界范圍看，多元化投融資風起云涌，聯(lián)合重組動作頻繁。近年來，國際上一些大型出版巨頭頻繁實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，以擴大自身在全球的市場份額。例如，貝塔斯曼集團早在20世紀中期就定下了以圖書為主、兼顧其他、優(yōu)勢互補的投融資策略，逐步發(fā)展成全球大眾讀物領域的領袖；默多克集團起初以報業(yè)為核心業(yè)務，隨著實力壯大、品牌建立，業(yè)務延伸至出版、電影、電視和文娛等領域。在國內(nèi)，從中央到地方的出版集團均不同程度涉足多元化投融資，通過合縱連橫，積極整合出版產(chǎn)業(yè)鏈中的上下游企業(yè)，努力打破區(qū)域分割的壟斷市場體系，逐步建立統(tǒng)一、開放、競爭、有序的大市場，已出現(xiàn)一批明星出版企業(yè)。例如，鳳凰出版集團通過聯(lián)合重組，形成了出版、發(fā)行、印務、酒店、房地產(chǎn)和金融六大經(jīng)營板塊。

二、出版業(yè)投融資面臨的問題

由于文化行業(yè)的特殊性，相比其他行業(yè)受市場因素影響較小，但卻因慣性思維和發(fā)展模式阻礙了出版業(yè)投融資主體的成長，束縛了出版業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

（一）投融資管理體系缺失，導致資源利用效率低

目前，許多出版企業(yè)對投融資管理不夠重視，缺少專職的投融資管理部門，對項目論證和決策較為隨意，風控手段缺位，更談不上建立科學的投融資管理體系，以至于在資本配置、投資準入、資金運營管理等方面存在嚴重偏頗，導致投入與產(chǎn)出不匹配、產(chǎn)生資源短缺與積壓雙重對立、資源利用效率低、投融資活動效益不佳等一系列問題。投融資管理體系的缺乏會使出版產(chǎn)業(yè)鏈斷裂，阻礙產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。據(jù)報道，鳳凰出版集團曾募投建設大型書城等多個項目[2]，但由于缺乏投融資管理體系，募投五年后還有約九成項目未能按時建成。

此外，國有出版企業(yè)的所有者和經(jīng)營者的職能和定位較模糊，投融資的獨立性和自主性難以得到真正發(fā)揮，對政策嚴重依賴，導致投融資方式千篇一律，缺乏超前意識和創(chuàng)造性，造成發(fā)展后勁不足。

（二）新媒體時代傳統(tǒng)出版業(yè)面臨困局，產(chǎn)品核心競爭力不足

新媒體時代，信息傳播方式多樣化，人們的信息消費習慣、文化消費習慣逐漸改變。由于數(shù)字媒體參與競爭，人們的閱讀方式、閱讀環(huán)境、閱讀習慣等發(fā)生深刻變化，數(shù)字媒體奪走了大量讀者資源。而數(shù)字出版物以低價格、高品質(zhì)、時效快、便攜性等優(yōu)勢，一經(jīng)面世就吸引了人們的目光，挖掘出大批潛在的消費者。面對來自新興數(shù)字出版的強烈沖擊，傳統(tǒng)紙質(zhì)出版不斷遭受擠壓，原有消費群體被分流，市場份額和空間日漸縮小。新媒體時代的天平逐漸向數(shù)字出版傾斜，對傳統(tǒng)紙質(zhì)出版形成巨大壓力，傳統(tǒng)出版產(chǎn)品核心競爭力不足，面臨著極大的生存挑戰(zhàn)。

（三）同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，產(chǎn)業(yè)集中度較低

我國出版集團化的過程大多由區(qū)域推動，基本都以各省區(qū)市為中心成立出版集團。在對本?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的出版資源進行拼湊、整合及重組后，立即進行資本擴張，地域化投融資趨勢明顯。各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）都守著自己的一方自留地，找不到“走出去”的良方，資產(chǎn)規(guī)模雖大但效益產(chǎn)出不高。為了限制外地出版企業(yè)進入本地搶奪出版資源，往往通過地方主管部門設置政策壁壘，出現(xiàn)宏觀上競爭不足、微觀上競爭過度的局面。比如，地方主管部門會要求本地出版企業(yè)不斷增加圖書品種和印量，并把印刷業(yè)務留給本地的印刷廠。但從企業(yè)角度看，減少圖書品種提高單產(chǎn)更為合宜，選擇國內(nèi)競爭力強的印刷廠則更能保證企業(yè)本身利益。同時，在行政壟斷與地區(qū)分割的雙重作用力影響下，出版業(yè)集中度較低，即使在集中度本應較高的教育出版領域，也缺乏龍頭企業(yè)和優(yōu)勢品牌。

（四）缺少多元化的融資工具和融資渠道

一是銀行借款難。出版業(yè)融資絕大部分采取銀行借款的方式，現(xiàn)有的銀行融資體系建立在《中華人民共和國商業(yè)銀行法》和《中華人民共和國擔保法》的基礎上。在銀行嚴格的風控措施下，借款的前提是必須提供有形資產(chǎn)作為抵押，比如土地、廠房、設備等，這使得銀行對以知識產(chǎn)權(quán)為主、輕資產(chǎn)運行的出版業(yè)普遍惜貸。而且，在融資過程中，中小出版企業(yè)往往面臨較高門檻，大型出版企業(yè)則存在渠道單一等問題。與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)明顯處于弱勢地位，更難以獲得融資機會[3]。

二是資本市場融資更難。不論是主板、中小板還是創(chuàng)業(yè)板，上市融資必須嚴格達到《中華人民共和國證券法》規(guī)定的各項經(jīng)濟和財務指標，上市門檻很高，可望而不可即。

三是風投資金動力不足。國內(nèi)風投資金除對網(wǎng)絡傳媒比較感興趣外，對傳統(tǒng)紙媒出版較少涉及?，F(xiàn)有的文化產(chǎn)業(yè)基金大部分投向網(wǎng)游、影視等盈利預期強、回報周期短的領域，對出版業(yè)投入不夠。

三、出版業(yè)投融資體系的優(yōu)化思路

宏觀經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)的新常態(tài)和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新趨勢，對身處后疫情時期，具有導向性和文化性兩種屬性的出版業(yè)影響深遠。出版業(yè)投融資領域應以創(chuàng)新驅(qū)動為核心，基于投融資市場風險偏好，通過制度設計、市場引導、整合資源、拓展渠道等方式，構(gòu)建一個多層次、開放型的投融資體系，以促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

（一）加大政策支持力度，做好頂層設計

國家要對出版業(yè)做好頂層設計，讓文化創(chuàng)造源泉持續(xù)不斷涌流。各級政府要積極發(fā)揮有形之手的作用，進一步加大財政投入，增加各類文化專項基金、出版基金等的投入，優(yōu)先支持具有重大文化積累和文化傳承價值的重大出版項目和出版工程，以項目帶動投融資，支持出版業(yè)的發(fā)展。各級地方財政可采取貼息、資助、補助等多種方式，發(fā)揮財稅資金的杠桿效應，在經(jīng)濟利益驅(qū)動下，讓更多社會資金流入出版業(yè)。各級稅務部門應根據(jù)出版產(chǎn)業(yè)鏈，調(diào)整稅基范圍，進一步降低增值稅稅率，提高對出版業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)認定比例。

隨著我國國力不斷提升，面臨來自西方的強大壓力。面對全球疫情肆虐的外部環(huán)境，面對出版業(yè)投融資的普遍訴求和主流選擇，要充分利用國內(nèi)發(fā)達的文化產(chǎn)業(yè)和數(shù)量龐大的消費人口，大力發(fā)展出版產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)。通過加速發(fā)展各類出版物的“編、印、發(fā)”，提高文化產(chǎn)品質(zhì)量，讓出版業(yè)不再受制于人。在出口降低的現(xiàn)狀下，生產(chǎn)更優(yōu)質(zhì)的文化產(chǎn)品，逐步推動以國內(nèi)循環(huán)為主、國際版權(quán)貿(mào)易為輔，形成兩面開花的局面。

（二）逐步建立出版業(yè)投融資管理體系，科學高效決策

行業(yè)主管部門應主導建立出版業(yè)投融資管理體系，加強產(chǎn)業(yè)引導與協(xié)調(diào)，通過搭建多層次的投融資管理體系，強化出版業(yè)轉(zhuǎn)型升級與投融資活動的聯(lián)動。通過不斷完善出版投資指導目錄，精選優(yōu)質(zhì)骨干項目，及時更新數(shù)據(jù)庫，夯實優(yōu)質(zhì)出版項目儲備。對于導向正確、創(chuàng)新力強的優(yōu)秀民營文化企業(yè)，鼓勵其與國有資本對接，擴大選題策劃和版權(quán)合作范圍，擇機頒發(fā)出版資格許可證，逐步延展投融資體系。

出版企業(yè)可設立專門的投融資部門，加強與計劃財務、風險決策和運營發(fā)展等部門的協(xié)同，通過多部門協(xié)同來提升出版企業(yè)投融資的管理能力和分析能力。企業(yè)內(nèi)部的投融資合作可改善部門之間的關(guān)系，增進彼此的聯(lián)動。這種協(xié)作關(guān)系一旦穩(wěn)固，可對項目的評估、審批和授權(quán)以及資金的調(diào)配和監(jiān)控，進行高效和規(guī)范化的管理。企業(yè)決策層可根據(jù)各部門對項目的價值評估，合理利用相關(guān)資源，調(diào)整投融資方向、結(jié)構(gòu)和次序，進而優(yōu)化項目的投入產(chǎn)出效益。

（三）加快整合出版業(yè)投融資資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈

在國內(nèi)經(jīng)濟運行新常態(tài)下，很多產(chǎn)業(yè)步入穩(wěn)健的運行軌道，出版業(yè)卻正處于高歌猛進的快速發(fā)展階段。面對這一歷史性機遇，要從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革出發(fā)，制定投融資發(fā)展規(guī)劃，整合各種產(chǎn)業(yè)資源，強調(diào)投融資與產(chǎn)業(yè)發(fā)展匹配性，合理安排項目配置，開展各項投融資活動；要以投融資項目優(yōu)化出版業(yè)務鏈，促進傳統(tǒng)“編、印、發(fā)”和新媒體的互動，實現(xiàn)資源、資金和渠道的共享與利用。

后疫情時期，出版業(yè)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，前期刺激政策尚在消化之中，機遇與矛盾相互交織。整合業(yè)界的投融資資源，首先是加強產(chǎn)業(yè)聯(lián)姻，推進產(chǎn)業(yè)內(nèi)外的并購與重組，打造出版產(chǎn)業(yè)協(xié)作共同體，通過共同體產(chǎn)生化學反應，發(fā)揮并購與重組對出版業(yè)的引導作用，實現(xiàn)投融資資源的高效運作。在確保文化安全的前提下，有選擇地吸收社會資本作為戰(zhàn)略投資者，參與出版業(yè)的改制重組、資產(chǎn)租賃、融資融券等業(yè)務，并擴大對外開放領域，提高企業(yè)國際化管理水平，審慎審批外資參與內(nèi)容制作和版權(quán)進出口，以達到優(yōu)化出版產(chǎn)業(yè)鏈的目的。

（四）積極拓展投融資渠道，助力產(chǎn)業(yè)升級

基于資本趨利性的推動，資金往往會依據(jù)風險偏好，進入出版產(chǎn)業(yè)鏈的不同領域。出版業(yè)要優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新投融資模式，盡可能拓展投融資渠道，借助跨機構(gòu)、跨行業(yè)的投融資平臺，充分利用各種債務型、權(quán)益型、混合型等融資工具，多渠道開展投融資活動，提升自身投融資能力，為轉(zhuǎn)型升級打通資金通道。

出版業(yè)要主動加強與金融機構(gòu)的對接，促進金融機構(gòu)創(chuàng)新金融工具，逐步推進版權(quán)質(zhì)押、供應鏈金融、并購融資等貸款品種，推動知識產(chǎn)權(quán)貨幣化融資，讓出版企業(yè)利用自身無形資產(chǎn)獲得更多投融資機會。針對不同規(guī)模的出版企業(yè)，建立相應的信用評級體系，推行差別化定價機制，組織銀團貸款，嘗試聯(lián)保聯(lián)貸等。

出版業(yè)要進一步推進多渠道融資，利用多層次資本市場，在不同周期發(fā)揮不同的作用。加大債券市場融資力度，鼓勵有條件的出版企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行永續(xù)債、中期票據(jù)、短期融資券等；支持商業(yè)模式成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定、單次融資體量大的國有出版集團在主板上市；進一步放寬對經(jīng)營規(guī)模和盈利能力的限制指標，從而支持一大批創(chuàng)新性中小出版企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市；引導私募資金流向內(nèi)容創(chuàng)作、資訊信息、視頻直播等小而美的新媒體出版市場。

（五）搭建投融資平臺，完善評估、擔保和風投機制

隨著出版業(yè)投融資活動日益頻繁，政府主管部門要加強引導，整合多方面資源，搭建出版業(yè)投融資平臺，發(fā)展文化產(chǎn)權(quán)交易市場，優(yōu)化知識產(chǎn)權(quán)投資、質(zhì)押、流轉(zhuǎn)和變現(xiàn)等交易環(huán)節(jié)[4]。具體來說，要建立大數(shù)據(jù)庫，完善知識產(chǎn)權(quán)價值評估體系，對著作權(quán)、版權(quán)、教材租行權(quán)、品牌授權(quán)、專利等知識產(chǎn)權(quán)進行科學嚴謹?shù)脑u估，形成合理的價格預期和價值確認，政府可牽頭安排財政資金，通過設立文化企業(yè)擔?；稹①J款補償基金等多種方式，建立風險分擔補償機制，專門服務于出版企業(yè)；要有序吸納社會資本，引入私募股權(quán)基金、風險投資基金進入出版領域，引導擔保公司為中小出版企業(yè)提供融資擔保；要借助社群經(jīng)濟模式，利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌等多元化的社會資源來創(chuàng)新融資方式，推動出版業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

四、結(jié)語

在機遇與挑戰(zhàn)并存的后疫情時期，出版業(yè)呈現(xiàn)出一些新的發(fā)展特征。出版業(yè)要想更好地發(fā)展，還需進一步開拓出版新業(yè)態(tài)，有效發(fā)揮文化先鋒的導向作用，增強全民文化素質(zhì)。當務之急是進一步改善出版投融資環(huán)境，建立科學合理的投融資體系，創(chuàng)新投融資管理模式，提升資金配置效率，加快行業(yè)整合速度，不斷創(chuàng)新內(nèi)容、模式及應用等方面的投融資需求，以促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，持續(xù)激發(fā)文化市場活力，實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)向支柱性產(chǎn)業(yè)跨越。

參考文獻：

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作者簡介 羅煒，碩士，高級經(jīng)濟師，重慶出版集團財務部副部長、資金管理中心主任，研究方向：戰(zhàn)略管理、投融資管理。