王剛貞，韓蓉

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233000）

一、研究背景

黨的十九大報(bào)告提出實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，支持和鼓勵(lì)農(nóng)民就業(yè)創(chuàng)業(yè)。2018 年中央一號(hào)文件提出“促進(jìn)農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移就業(yè)和農(nóng)民增收。加強(qiáng)扶持引導(dǎo)服務(wù)，實(shí)施鄉(xiāng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)促進(jìn)行動(dòng)”。2019 年3 月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于堅(jiān)持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展做好“三農(nóng)”工作的若干意見》，鼓勵(lì)各類人才返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，包括外出農(nóng)民工、高校畢業(yè)生、退伍軍人、城市各類人才。大力推動(dòng)農(nóng)村創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，調(diào)動(dòng)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)積極性，對(duì)農(nóng)民增收、改善農(nóng)民生活質(zhì)量、推動(dòng)農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有重要意義。

國(guó)家多項(xiàng)政策對(duì)創(chuàng)業(yè)的推動(dòng)，離不開資金的支持。馬小龍?jiān)趯?duì)廣西壯族自治區(qū)農(nóng)戶的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶中占比最大的是返鄉(xiāng)農(nóng)民工群體，其外出務(wù)工積累了一定的資金和經(jīng)驗(yàn)，為創(chuàng)業(yè)提供了優(yōu)勢(shì)［1］。但是在創(chuàng)業(yè)過程中，普遍存在資金不足的問題，大額資金需求可以向傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貸款，但其能普惠到的農(nóng)戶極有限。金融約束問題制約了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的積極性，要想促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，首先要解決資金來源問題。

國(guó)務(wù)院2016 年發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020 年）的通知》中，提出發(fā)展普惠金融的目標(biāo)之一就是提高金融服務(wù)覆蓋率，大幅改善農(nóng)村貧困人口、創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶等初始創(chuàng)業(yè)者的資金支持。故要解決農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)過程中面臨的金融約束問題，普惠金融是主要發(fā)展方向之一［1］。而數(shù)字技術(shù)與普惠金融的結(jié)合將金融服務(wù)拓展到更廣闊的群體和領(lǐng)域，數(shù)字普惠金融應(yīng)運(yùn)而生［2］，預(yù)示著普惠金融開始了信息化發(fā)展［3］，從線下支付交易走向線上數(shù)字化處理。借助互聯(lián)網(wǎng)，一方面，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶能獲得相關(guān)的融資信息，通過信息流與資金流的深度結(jié)合［4］，緩解信息不對(duì)稱和金融約束問題，提高農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的熱情。另一方面，農(nóng)戶能發(fā)現(xiàn)新的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，例如2020 年疫情的爆發(fā)與蔓延使人們被迫隔離，線下商鋪紛紛關(guān)門歇業(yè)，待業(yè)人士失去經(jīng)濟(jì)來源轉(zhuǎn)而尋求線上創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，直播帶貨的崛起解決了部分人的創(chuàng)業(yè)問題，進(jìn)而帶動(dòng)了數(shù)字普惠金融的發(fā)展。

安徽省小崗村作為中國(guó)改革開放的標(biāo)志性起點(diǎn)，被譽(yù)為“中國(guó)農(nóng)村改革第一村”，其發(fā)展備受黨和國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的關(guān)注，擁有極高政治地位的小崗村由此成為其他鄉(xiāng)村借鑒的對(duì)象。小崗村依然是一個(gè)以農(nóng)業(yè)為主的鄉(xiāng)村，但小崗村的數(shù)字化發(fā)展程度相比其他鄉(xiāng)村取得較快的發(fā)展。2017 年小崗村組織開展的“互聯(lián)網(wǎng)+大包干”電子商務(wù)培訓(xùn)是理論上對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+”的先行［5］。同年啟動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)合組織公共服務(wù)平臺(tái)使小崗村十幾種優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品通過平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了16 萬元交易額。小崗村的數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)推動(dòng)了數(shù)字普惠金融的發(fā)展①安徽省鳳陽(yáng)縣小崗村黨委人民智庫(kù)聯(lián)合課題組，為了進(jìn)一步研究小崗村數(shù)字普惠金融發(fā)展是否有效促進(jìn)了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，本研究基于小崗村實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)，從微觀角度分析數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，進(jìn)一步考察金融約束、農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡等因素對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響程度，最后根據(jù)研究結(jié)論對(duì)小崗村數(shù)字普惠金融發(fā)展提出相關(guān)建議，以期為推進(jìn)小崗村數(shù)字普惠金融發(fā)展提供理論支撐。

二、文獻(xiàn)綜述

學(xué)者們對(duì)創(chuàng)業(yè)問題以及數(shù)字普惠金融發(fā)展的研究較豐富，故本研究主要從影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的因素和數(shù)字普惠金融發(fā)展與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的關(guān)系兩方面展開對(duì)文獻(xiàn)的梳理。

（一）關(guān)于農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響因素的研究

學(xué)界目前對(duì)創(chuàng)業(yè)行為影響因素的研究較豐富，認(rèn)為村莊金融環(huán)境［6］、農(nóng)戶家庭收入結(jié)構(gòu)［7-8］、風(fēng)險(xiǎn)偏好［9］、農(nóng)村金融多樣性［10］以及金融約束［11-12，8］等因素均對(duì)創(chuàng)業(yè)行為有影響。大多數(shù)學(xué)者比較關(guān)注金融約束這個(gè)因素。謝文武等認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)農(nóng)村的金融環(huán)境較差，存在較明顯的金融約束，融資需求無法得到滿足時(shí)會(huì)影響整體的創(chuàng)業(yè)行為［13］。而有些學(xué)者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)早期所需資金大部分可以通過自有儲(chǔ)蓄或非正規(guī)信貸等方式解決，金融約束并非決定創(chuàng)業(yè)的最重要因素，它僅影響創(chuàng)業(yè)的水平和規(guī)模［14］。程郁和羅丹得出了相同結(jié)論，認(rèn)為農(nóng)戶不愿意創(chuàng)業(yè)很大程度上是由于風(fēng)險(xiǎn)厭惡而金融約束影響作用較小，且農(nóng)村的保險(xiǎn)制度不夠完善，農(nóng)戶的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高更加不會(huì)選擇創(chuàng)業(yè)［15］?？傊?，多數(shù)學(xué)者認(rèn)為金融約束會(huì)影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的發(fā)生，盡管影響程度不同。而數(shù)字普惠金融的發(fā)展很大程度上緩解了金融約束，通過增加農(nóng)戶的融資渠道［10，13］、降低融資成本［16］等方式，促進(jìn)了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。

（二） 關(guān)于數(shù)字普惠金融與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)關(guān)系的研究

學(xué)者們從宏、微觀兩個(gè)方面對(duì)數(shù)字普惠金融與創(chuàng)業(yè)關(guān)系展開了研究。從宏觀層面上，謝絢麗等將數(shù)字普惠金融指數(shù)與新注冊(cè)企業(yè)數(shù)結(jié)合，證實(shí)了數(shù)字金融的發(fā)展能顯著提高居民創(chuàng)業(yè)的活躍度，且一個(gè)地區(qū)的城鎮(zhèn)化率越低，數(shù)字普惠金融指數(shù)的邊際作用越顯著［17］。張勛等發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融主要是促進(jìn)農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)，且有助于提升低收入、低社會(huì)資本家庭的創(chuàng)業(yè)率［18］。從微觀層面上，何婧和李慶海認(rèn)為數(shù)字金融通過緩解信貸約束、信息約束以及強(qiáng)化社會(huì)信用等機(jī)制提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)率［19］。湛泳和徐樂利用中國(guó)家庭跟蹤調(diào)查2014 年數(shù)據(jù)得到互聯(lián)網(wǎng)與包容性金融的有效融合能降低家庭融資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有效促進(jìn)家庭創(chuàng)業(yè)［16］。總之，現(xiàn)有文獻(xiàn)普遍認(rèn)為數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為有顯著的促進(jìn)作用［20-21］。

數(shù)字普惠金融作為一種依賴信息、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的創(chuàng)新手段，通過對(duì)支付交易環(huán)節(jié)的創(chuàng)新［13］，為農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)帶來了新機(jī)遇。數(shù)字金融使得商戶間的線下支付交易線上化，改變了傳統(tǒng)支付方式，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新。例如，支付寶的出現(xiàn)使得線上線下完美融合在一起，降低了交易成本，推動(dòng)數(shù)字金融向前發(fā)展。數(shù)字普惠金融通過釋放線上線下結(jié)合、網(wǎng)約車、農(nóng)村淘寶、共享經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的發(fā)生。

（三）研究評(píng)述

綜上所述，學(xué)者們尚未就影響創(chuàng)業(yè)的因素達(dá)成共識(shí)，從國(guó)內(nèi)外研究情況來看，學(xué)者們更關(guān)注金融約束這個(gè)因素。學(xué)者們就數(shù)字普惠金融與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究，普遍認(rèn)為數(shù)字普惠金融能顯著促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。從數(shù)字普惠金融的總效應(yīng)到覆蓋廣度與使用深度的分效應(yīng)以及不同的作用機(jī)制等方面，得出農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)過程中普遍存在金融約束問題，這抑制了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的積極性。而數(shù)字普惠金融的發(fā)展通過緩解金融約束的抑制作用促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)，為本研究提供了理論與方法方面的借鑒。數(shù)字普惠金融作為傳統(tǒng)金融發(fā)展新模式，在創(chuàng)業(yè)上發(fā)揮的作用越來越受到學(xué)者的重視，已有文獻(xiàn)大多是以全國(guó)或某一省級(jí)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，但不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)狀況、地理?xiàng)l件、資源稟賦等都有差異，很難客觀反映真實(shí)情況。因此，本研究從小崗村這一微觀視角出發(fā)，更能反映數(shù)字普惠金融在農(nóng)村的發(fā)展?fàn)顩r，使本研究更具有現(xiàn)實(shí)意義。

三、數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制

通過對(duì)文獻(xiàn)的梳理和總結(jié)，得到以下兩個(gè)數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制。

第一，數(shù)字普惠金融通過緩解農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)面臨的金融約束促進(jìn)創(chuàng)業(yè)［16，19］。數(shù)字普惠金融彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融服務(wù)人群少、覆蓋范圍窄的缺陷，通過發(fā)揮其普惠性為金融排斥群體提供金融服務(wù)。一方面，數(shù)字普惠金融降低了融資成本，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶可低成本獲得信貸。創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的資金需求小，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)因較高成本和較低收益［22］不愿意將資金發(fā)放給創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶。而數(shù)字金融機(jī)構(gòu)只需要在初期投入大量資金用于研發(fā)產(chǎn)品、建設(shè)系統(tǒng)等，正式發(fā)放信貸的邊際成本很低，故數(shù)字金融機(jī)構(gòu)能以低于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的成本為創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶提供信貸。另一方面，數(shù)字普惠金融能降低信息不對(duì)稱的程度。由信息不對(duì)稱引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)是影響創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶能否獲得信貸的重要因素。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)能得到的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶信息有限，無法準(zhǔn)確識(shí)別其違約的可能性，故在放貸時(shí)更謹(jǐn)慎。而數(shù)字金融機(jī)構(gòu)依托大數(shù)據(jù)，整合了大量用戶信息，打破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶之間的信息壁壘［23］，降低了信息不對(duì)稱的程度，從而為缺乏資金支持的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶提供信貸支持。由此，提出假說H1：

H1：數(shù)字普惠金融發(fā)展能通過緩解農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)所面臨的金融約束進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。

第二，數(shù)字普惠金融能通過降低農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度促進(jìn)創(chuàng)業(yè)［15，24］。大量研究表明人們都是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)、投資等活動(dòng)極有可能帶來?yè)p失。根據(jù)凱恩斯的流動(dòng)性偏好陷阱，人們?yōu)楸苊鈸p失會(huì)傾向于持有流動(dòng)性強(qiáng)的現(xiàn)金，不愿意進(jìn)行投資，盡管可能帶來額外的收益。而數(shù)字普惠金融的發(fā)展可能會(huì)改變?nèi)藗児逃械挠^念。一方面，互聯(lián)網(wǎng)不斷普及，農(nóng)戶上網(wǎng)不再受到限制，借助網(wǎng)絡(luò)獲取更多與創(chuàng)業(yè)相關(guān)的信息。通過對(duì)信息的處理和使用，農(nóng)戶能對(duì)創(chuàng)業(yè)有更深入的了解，減少損失帶來的恐懼，激發(fā)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的熱情。缺乏創(chuàng)業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)也會(huì)增加農(nóng)戶的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，由于不懂得如何收集、積累相關(guān)的知識(shí)，缺乏獲取知識(shí)的渠道，進(jìn)而選擇不創(chuàng)業(yè)。對(duì)于這些有創(chuàng)業(yè)意愿但缺乏創(chuàng)業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)的農(nóng)戶，可通過互聯(lián)網(wǎng)學(xué)習(xí)與創(chuàng)業(yè)有關(guān)的知識(shí)、別人分享的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)等。另一方面，借助數(shù)字金融平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶還能與買家或其他創(chuàng)業(yè)者合作，實(shí)現(xiàn)信息交流，掌握最前沿的信息，從而更準(zhǔn)確地評(píng)估創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的可行性和市場(chǎng)前景。由此，提出假說H2：

H2：數(shù)字普惠金融發(fā)展能通過降低農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。

四、數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的模型構(gòu)建

（一）數(shù)據(jù)來源與指標(biāo)說明

本研究使用的數(shù)據(jù)來自2020 年11 月小崗村實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)。調(diào)研采用隨機(jī)發(fā)放問卷和訪談的方式，對(duì)現(xiàn)屬于小崗村的原小崗村、嚴(yán)崗村和石馬村的農(nóng)戶進(jìn)行了調(diào)查，各村選擇了約130 位農(nóng)戶，實(shí)現(xiàn)了對(duì)三個(gè)村的平均覆蓋。此次調(diào)研最終調(diào)查到410 位農(nóng)戶，其中有效樣本為397 個(gè)，樣本有效率為96.83%。下文就農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策、數(shù)字普惠金融發(fā)展水平等主要變量及控制變量進(jìn)行說明。

1. 因變量：農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策。創(chuàng)業(yè)包括非農(nóng)創(chuàng)業(yè)和涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)［16］。在本研究中，非農(nóng)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶指從事個(gè)體工商業(yè)的農(nóng)戶，通過對(duì)問題“您是否從事個(gè)體工商業(yè)經(jīng)營(yíng)”的回答來判斷，如果農(nóng)戶回答“是”，則認(rèn)為選擇了非農(nóng)創(chuàng)業(yè)，如果回答“否”，則認(rèn)為沒有選擇非農(nóng)創(chuàng)業(yè)。參照已有文獻(xiàn)，將耕種土地流轉(zhuǎn)面積0.67 公頃以上（含0.67公頃） 或者當(dāng)年農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)投入成本3 萬元以上（含3 萬元）的農(nóng)戶視作涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶［6，19］。樣本顯示創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶共182 位，農(nóng)戶總體創(chuàng)業(yè)率為45.84%。

2. 自變量：數(shù)字普惠金融發(fā)展水平。由于數(shù)字金融主要提供借貸、支付、投資等服務(wù)，數(shù)字理財(cái)、數(shù)字信貸和數(shù)字支付的使用情況能較好地反映農(nóng)戶對(duì)數(shù)字金融的使用情況，故本研究借鑒何婧和李慶海的方法，用數(shù)字金融使用衡量小崗村的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，問卷中若農(nóng)戶參與了數(shù)字理財(cái)、數(shù)字信貸或數(shù)字支付中的任何一項(xiàng)，都認(rèn)為該農(nóng)戶使用了數(shù)字金融［19］。全部樣本中使用數(shù)字金融的農(nóng)戶占比為73.05%，其中，使用數(shù)字理財(cái)?shù)恼急葹?.26%，使用數(shù)字信貸的占比為5.79%，使用數(shù)字支付的占比為73.30%?？梢园l(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融使用在小崗村主要偏向于數(shù)字支付，而數(shù)字理財(cái)與數(shù)字信貸的參與人數(shù)并不多，數(shù)字普惠金融在小崗村仍有很大的發(fā)展空間。

3. 控制變量：參照已有研究，本研究選取的控制變量主要包括：（1）人口特征變量，如農(nóng)戶性別、年齡、受教育狀況、金融培訓(xùn)，如果被調(diào)查農(nóng)戶參加過金融培訓(xùn)定義為1，否則定義為0；（2）家庭關(guān)系特征變量，如父母受教育狀況、是否有孩子上學(xué)；（3）農(nóng)戶個(gè)人經(jīng)濟(jì)行為變量，如月平均收入、月平均支出、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度、金融約束。本研究以問卷中“是否投資了以下金融產(chǎn)品”的回答來定義風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，若農(nóng)戶未投資任何金融產(chǎn)品，說明農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度很高，定義為4；若農(nóng)戶投資了保險(xiǎn)或者保險(xiǎn)和銀行存款的任一類，說明農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高，定義為3；若農(nóng)戶僅投資了銀行存款，說明農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較低，定義為2；若農(nóng)戶投資了其他金融產(chǎn)品，說明農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度很低，定義為1。農(nóng)戶想貸款但無法從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款認(rèn)為受到金融約束，定義為1，否則為0。

表1 為各變量的定義與描述性統(tǒng)計(jì)。

表1 變量定義與描述性統(tǒng)計(jì)

（二）模型構(gòu)建

首先探究數(shù)字普惠金融發(fā)展與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的關(guān)系。由于數(shù)字普惠金融發(fā)展是可能導(dǎo)致模型存在內(nèi)生性的虛擬變量，本研究采用線性概率模型（LPM）進(jìn)行回歸分析，模型形式如下：

其中，F(xiàn)ED表示農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)決策，農(nóng)戶選擇創(chuàng)業(yè)取值為1，否則為0。DIF表示數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，用數(shù)字金融使用來衡量，參與了數(shù)字金融使用取值為1，否則為0。β和γ 是模型的系數(shù)估計(jì)值向量，Controls表示控制變量，包括被調(diào)查農(nóng)戶的性別、年齡、受教育狀況、父母受教育狀況、是否有孩子上學(xué)、月平均收入、月平均支出、金融培訓(xùn)等變量，μ 表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（三）實(shí)證結(jié)果分析

1. 數(shù)字普惠金融發(fā)展水平對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的影響。表2 列出了數(shù)字普惠金融發(fā)展水平對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為影響的回歸結(jié)果，其中第二列是LPM回歸結(jié)果，第三列是probit 回歸結(jié)果，多數(shù)學(xué)者使用的是probit 模型或logit 模型，但是這兩種模型中需要考慮變量?jī)?nèi)生性問題，而本研究的解釋變量是離散型變量，LPM 模型不存在對(duì)離散型變量的內(nèi)生性問題［19］，故本研究選用LPM 模型。而將probit 模型和LPM 模型的結(jié)果置于一張表中，目的在于對(duì)比其結(jié)果是否存在較大差異。從表2 可以發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)模型最大的差別在于年齡對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，LPM 模型認(rèn)為年齡與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為負(fù)相關(guān)，年齡越大創(chuàng)業(yè)的可能性越小，而probit 模型認(rèn)為年齡對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響呈現(xiàn)出先促進(jìn)后抑制的倒U 型趨勢(shì)［16］，年輕人的創(chuàng)業(yè)熱情更高。年齡這一變量存在差異的原因可能在兩方面：一方面可能是probit 模型存在的內(nèi)生性問題使得變量的符號(hào)出現(xiàn)了偏差，另一方面可能是本次調(diào)研的覆蓋人群年齡偏大，已大于這一年齡節(jié)點(diǎn)，故抑制效應(yīng)較強(qiáng)而影響了結(jié)果。這是日后需要進(jìn)行改進(jìn)的地方。

從回歸結(jié)果來看，數(shù)字普惠金融發(fā)展水平在1%的水平上顯著促進(jìn)了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，本研究關(guān)注的β 值為0.3468，表明數(shù)字普惠金融發(fā)展的概率每提高1%，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的概率就增加0.3468%。這與多數(shù)學(xué)者的研究結(jié)論一致，大多學(xué)者認(rèn)為數(shù)字普惠金融的發(fā)展能顯著促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的積極性。這是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)能有效連接資金供求雙方，將資金快速安全地從資金供給方轉(zhuǎn)移到資金需求方，緩解創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的金融約束。且通過互聯(lián)網(wǎng)，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶能及時(shí)了解到相關(guān)創(chuàng)業(yè)信息和金融服務(wù)信息，改善創(chuàng)業(yè)困境并獲得金融服務(wù)。

從控制變量來看，首先，最顯著的變量是是否有孩子上學(xué)，其系數(shù)為0.0977，表明家中有孩子上學(xué)的概率每增加1%，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的可能性就提高0.0977%，原因在于家中有孩子上學(xué)時(shí)，會(huì)增加這個(gè)家庭的負(fù)擔(dān)，只是種植莊稼和打工很難給孩子提供一個(gè)良好的受教育環(huán)境，而創(chuàng)業(yè)帶來的收入更高一點(diǎn)，故農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的可能性也大。其次是月平均收入，其對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響在1%的水平上顯著為正，隨著收入的增加，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的可能性在上升。收入高的農(nóng)戶更有可能創(chuàng)業(yè)以實(shí)現(xiàn)更大的收入。研究表明，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)對(duì)人均純收入有顯著的促進(jìn)作用［25］，而收入更高的農(nóng)戶會(huì)投入更多資金以擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)規(guī)模。再次，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的影響在10%的水平上顯著為正，即風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高的農(nóng)戶越有創(chuàng)業(yè)的傾向，這與一些學(xué)者的研究結(jié)論不相符，朱紅根和康蘭媛的研究結(jié)果表明偏好冒險(xiǎn)的農(nóng)民所表現(xiàn)出來的創(chuàng)業(yè)意愿更強(qiáng)［26］。之所以得出正相關(guān)的結(jié)論是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)厭惡程度低的農(nóng)戶更偏好冒險(xiǎn)，其期望回報(bào)較大，而回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的回報(bào)較小，更可能留在城市創(chuàng)業(yè)。相反，越是保守的人，其期望回報(bào)較小，留在家鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的可能性更大［9］，這與陳波得出的結(jié)論一致。最后，得到其余的控制變量對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的影響并不顯著，可能是由于樣本數(shù)量較小引起的。

表2 數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為影響的回歸結(jié)果

2. 兩大因素對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響程度分析。文獻(xiàn)梳理的過程中，發(fā)現(xiàn)金融約束和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是學(xué)者們提及較多的影響創(chuàng)業(yè)的因素，故本研究主要分析金融約束和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度兩因素對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響程度。表3 列出了金融約束和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的邊際效應(yīng)，可以發(fā)現(xiàn)，金融約束對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的邊際效應(yīng)是-0.0293，即金融約束的概率每增加1%，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的概率就下降0.0293%，金融約束會(huì)抑制農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，但是這個(gè)因素的影響并不顯著，原因是本研究的金融約束指的是正規(guī)金融約束，農(nóng)戶即使無法從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，也能通過親朋好友或網(wǎng)絡(luò)借貸等其他方式解決部分資金問題。風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的邊際效應(yīng)是0.0440，說明農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度每提高1%， 農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的概率就上升0.0440%，原因是調(diào)研的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶大部分是在村內(nèi)創(chuàng)業(yè)，其預(yù)期收益較低，從事的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小，更愿意留鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，而研究也表明風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型人群所占比重較大。從金融約束和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的邊際效應(yīng)大小可以發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響程度要高于金融約束對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響程度。

表3 金融約束、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的邊際效應(yīng)

（四）作用機(jī)制檢驗(yàn)

參考已有文獻(xiàn)并結(jié)合數(shù)據(jù)情況，從金融約束、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度兩個(gè)方面出發(fā)，分析數(shù)字普惠金融發(fā)展影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的作用機(jī)制。若農(nóng)戶在創(chuàng)業(yè)過程中受到金融約束和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度兩因素的影響，而數(shù)字普惠金融發(fā)展能緩解這兩個(gè)因素的影響促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，那么，相對(duì)于未受到這些因素影響的農(nóng)戶而言，數(shù)字普惠金融會(huì)對(duì)受影響農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)行為產(chǎn)生明顯促進(jìn)作用。遵循這一思路，本研究用金融約束與數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的交叉項(xiàng)和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度與數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的交叉項(xiàng)對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為進(jìn)行回歸。從表4的結(jié)果可以看出，金融約束與數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的交叉項(xiàng)在10%的水平上顯著為正，說明數(shù)字普惠金融發(fā)展能通過緩解金融約束促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度與數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的交叉項(xiàng)對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響在1%的水平上顯著為正，相比風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響的顯著性有所提高且影響方向有所改變，說明未使用數(shù)字金融而選擇創(chuàng)業(yè)的農(nóng)戶多為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，使用數(shù)字金融的農(nóng)戶能通過降低其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度選擇創(chuàng)業(yè)，假說H1 和H2 得到驗(yàn)證。

表4 數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制

（五）異質(zhì)性檢驗(yàn)

研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的總影響效果顯著。而由于各農(nóng)戶發(fā)展?fàn)顩r不同，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響可能存在不同年齡、不同受教育水平、不同收入水平上的差異。為此，本研究將從以下三個(gè)方面分析數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的異質(zhì)性。

1. 不同受教育狀況異質(zhì)性

受教育程度會(huì)顯著影響返鄉(xiāng)農(nóng)民工的創(chuàng)業(yè)決策與創(chuàng)業(yè)績(jī)效［20］，而本研究的結(jié)果顯示受教育狀況并不顯著。經(jīng)驗(yàn)表明，不同受教育程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響存在異質(zhì)性［16］。表5 分別對(duì)樣本數(shù)據(jù)中三種不同受教育狀況，即小學(xué)及以下水平、高中水平、大學(xué)及以上水平進(jìn)行了分析?？傮w而言，數(shù)字普惠金融發(fā)展會(huì)顯著影響不同受教育狀況農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)行為，但在不同的受教育狀況下，數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響又存在差異。就結(jié)果來看，隨著受教育水平的提高，數(shù)字普惠金融發(fā)展水平對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的顯著性下降，得出這一結(jié)論的原因在于小崗村范圍內(nèi)很難提供高受教育人群創(chuàng)業(yè)的條件，他們會(huì)選擇外出打工或創(chuàng)業(yè)，留在小崗村內(nèi)的多為小學(xué)及以下和高中受教育程度的農(nóng)戶，因此結(jié)果會(huì)更偏向于受教育水平偏低的農(nóng)戶。

2. 不同收入水平異質(zhì)性

數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)不同收入水平農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的影響也存在差異。本研究借鑒湛泳和徐樂的方法，對(duì)個(gè)人年收入按分位數(shù)進(jìn)行分組［16］，分別為小于20 000 元、20 000 元～32 000 元、32 000 元～59 000 元、大于59 000 元。表6 分別對(duì)這四組個(gè)人年收入水平下數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響進(jìn)行了分析?？傮w上，數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著促進(jìn)了不同收入水平農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)可能性，且個(gè)人年收入處在小于59 000 元的顯著水平更高，隨著收入的增加，創(chuàng)業(yè)的概率在提高。而個(gè)人年收入大于59 000 元時(shí)，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響的顯著性有所下降，創(chuàng)業(yè)概率也有所下降，但仍大于收入小于20 000 元時(shí)的概率，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的熱情受收入水平的影響極大。

表5 不同受教育狀況異質(zhì)性

表6 不同個(gè)人年收入異質(zhì)性

3. 不同年齡異質(zhì)性

學(xué)者們就年齡對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響方向持不同意見。郝朝艷等認(rèn)為戶主年輕的農(nóng)戶更傾向于選擇創(chuàng)業(yè)［8］；湛泳和徐樂認(rèn)為戶主年齡對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)行為的影響呈現(xiàn)先促進(jìn)后抑制的倒U 型趨勢(shì)，年輕人的創(chuàng)業(yè)熱情更高［16］；而何婧和李慶海則認(rèn)為農(nóng)戶年齡越大，創(chuàng)業(yè)成功的可能性越大［19］。故本研究對(duì)不同年齡下數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的影響進(jìn)行了回歸。從表7 可以看出，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)不同年齡段農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)行為有顯著促進(jìn)作用，而隨著年齡的增加，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的可能性在下降，說明年輕人更有可能創(chuàng)業(yè)。

表7 不同年齡異質(zhì)性

五、結(jié)論與政策建議

本研究基于小崗村實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)，運(yùn)用LPM模型探究了數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的影響。主要得到以下結(jié)論：

第一，數(shù)字普惠金融發(fā)展能顯著促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，提高農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的積極性。第二，數(shù)字普惠金融發(fā)展能通過緩解農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)所面臨的金融約束和降低農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，且風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響作用更大。第三，農(nóng)戶月平均收入與創(chuàng)業(yè)行為顯著正相關(guān)，隨著農(nóng)戶月平均收入的增加，創(chuàng)業(yè)的可能性也增大。第四，就小崗村范圍內(nèi)，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)不同受教育狀況、年齡段的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)有顯著正向影響，且數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響在小學(xué)及以下受教育程度人群中更顯著，隨著年齡的增加，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的可能性在下降，表明創(chuàng)業(yè)的主力軍依然是年輕人。第五，小崗村農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度呈負(fù)相關(guān)，即留在小崗村創(chuàng)業(yè)的被調(diào)查農(nóng)戶多為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。

基于以上結(jié)論，本研究提出以下四點(diǎn)建議：

第一，提升農(nóng)戶的數(shù)字金融素養(yǎng)。從問卷數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)參與過金融培訓(xùn)的人數(shù)占比只有12.34%，且多為年輕人，表明小崗村居民的金融素養(yǎng)并不高，對(duì)新型金融產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)的了解并不充分，有必要對(duì)其進(jìn)行培訓(xùn)，提高自身素養(yǎng)。政府可加大對(duì)數(shù)字普惠金融的宣傳，幫助他們真正理解新型金融產(chǎn)品以及大數(shù)據(jù)帶來的便利，同時(shí)有針對(duì)性地開展專業(yè)培訓(xùn)，提高農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)及創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)的精確性和滲透性。

第二，加快推動(dòng)數(shù)字普惠金融發(fā)展。小崗村數(shù)字普惠金融相比其他村發(fā)展較快，但仍存在很大的發(fā)展空間。數(shù)字金融以其普惠性為更多的農(nóng)戶提供了金融服務(wù)，但處在發(fā)展初期的數(shù)字普惠金融并沒有完全消除金融排斥帶來的影響，金融約束現(xiàn)象仍然存在。因此要持續(xù)推進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展，完善數(shù)字普惠金融的方方面面，讓數(shù)字普惠金融深入農(nóng)村，為農(nóng)戶帶來數(shù)字普惠金融的便利，激發(fā)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的熱情。

第三，從政府層面推出相應(yīng)的激勵(lì)措施。小崗村農(nóng)戶認(rèn)為并沒有從數(shù)字普惠金融的發(fā)展中得到實(shí)實(shí)在在的收益，故對(duì)數(shù)字普惠金融的發(fā)展?fàn)顩r并沒有過多關(guān)注。有必要從政府層面入手，由政府提出相應(yīng)的鼓勵(lì)農(nóng)戶關(guān)注并使用數(shù)字普惠金融并借此創(chuàng)業(yè)的激勵(lì)措施，讓農(nóng)戶利用數(shù)字普惠金融創(chuàng)業(yè)并實(shí)現(xiàn)增收，政府再對(duì)該農(nóng)戶進(jìn)行激勵(lì)，不僅能提高農(nóng)村創(chuàng)業(yè)率以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)，還能推動(dòng)數(shù)字普惠金融在農(nóng)村的發(fā)展。

第四，創(chuàng)新金融監(jiān)管制度。不管是留村農(nóng)戶還是外出打工農(nóng)戶都或多或少會(huì)存在金融服務(wù)需求，根據(jù)服務(wù)人群處在農(nóng)村或城市的差異相應(yīng)地建立不同的金融監(jiān)管制度，充分體現(xiàn)差異化的監(jiān)管創(chuàng)新?；谵r(nóng)村的監(jiān)管制度要融合農(nóng)戶融資需求，更多關(guān)注小額信貸的審批與發(fā)放，在擔(dān)保物方面突出創(chuàng)新，逐步建立健全的普惠金融監(jiān)管體系。