摘 要：利用手工搜集的2010～2019年滬深A股國有上市企業(yè)黨委參與治理數據，研究黨委參與治理對國有企業(yè)績效的影響及其作用路徑。研究結果表明：黨委參與治理能夠顯著提高國有企業(yè)績效;黨委以嵌入董事會和經理層方式參與治理能夠起到提高國有企業(yè)績效的作用，但黨委以嵌入監(jiān)事會方式參與治理未能顯著提高國有企業(yè)績效;黨委參與治理能夠顯著提高國有企業(yè)內部控制質量，內部控制質量在黨委參與治理與國有企業(yè)績效的關系中起到了部分中介作用;進一步考察黨委參與治理對不同類型國有企業(yè)績效影響的異質性后發(fā)現，在商業(yè)競爭類國有企業(yè)中，黨委參與治理對企業(yè)績效起到了顯著的提升作用，并且內部控制質量在其中發(fā)揮了部分中介效應，但在特定功能類國有企業(yè)中，黨委參與治理未能有效提高企業(yè)績效。研究結論為國有企業(yè)黨委嵌入公司治理結構的合理性和有效性提供了經驗證據。

關鍵詞：黨委參與治理;國有企業(yè)績效;內部控制質量;中介效應

文章編號：2095-5960（2021）04-0015-09;中圖分類號：F276.1;文獻標識碼：A

堅持黨的領導是我國國有企業(yè)的優(yōu)良傳統(tǒng)和獨特優(yōu)勢，是國有企業(yè)的“根”和“魂”，黨委參與治理是我國國有企業(yè)公司治理的一大特色。[1]學術界對于國有企業(yè)黨委的治理作用首先進行了探討，盧昌崇研究發(fā)現，黨委參與治理的關鍵在于確保黨委在企業(yè)治理結構中處于合理位置，發(fā)揮核心作用。[2]蔣鐵柱等認為，國有企業(yè)黨委參與治理不僅具有必要性，而且具有可行性。[3]將國有企業(yè)黨委科學地內嵌至公司治理結構之中，能夠完善國有資產管理體制，有效抑制國有企業(yè)貪腐低效和內部人控制的頑疾[4-5]，協(xié)調國有企業(yè)在經濟效益、社會效益與政治目標上的追求[5]。2012年以來，學者們開始檢驗國有企業(yè)黨委參與治理的效果，結果表明，國有企業(yè)黨委參與治理能夠發(fā)揮監(jiān)督和制衡作用[6-9]，緩解代理沖突[1，10]，抑制盈余管理行為[11]和高管隱性腐敗行為[12]，降低稅收激進程度[13]，提高董事會的工作效率[1]和決策質量[14]，促進董事會非正式等級平等化[15]，提升企業(yè)社會責任履行水平[16]、社會責任信息披露水平[17]和風險承擔水平[18]，縮小高管與普通員工之間的薪酬差距[7，19]，減少國有資產的流失[20]?？傮w上看，黨委參與治理一定程度上改善了國有企業(yè)公司治理。

既然黨委參與治理是改善國有企業(yè)公司治理的一種有效途徑，那么，黨委參與治理是否能夠起到提高國有企業(yè)績效的作用？若能，其作用路徑是怎樣的？在不同類型的國有企業(yè)中其對企業(yè)績效的作用又是否存在異質性？針對以上問題，本文利用手工搜集的2010～2019年國有上市企業(yè)的黨委參與治理數據進行實證研究。本文可能的邊際貢獻在于：第一，盡管研究黨委參與治理經濟后果的現有文獻較多，但是鮮少有文獻直接研究黨委參與治理產生的最為根本的經濟后果，即企業(yè)績效并深入探索其中的作用路徑。因此，本文對黨委參與治理與國有企業(yè)績效之間的關系以及內部控制質量的中介效應進行研究，豐富了黨委參與治理經濟后果的相關文獻。第二，盡管研究國有企業(yè)績效影響因素的現有文獻非常多，但是以黨委參與治理作為切入點直接進行研究的文獻較少，因此，本文對黨委參與治理對國有企業(yè)績效的影響進行研究，拓展了研究企業(yè)績效影響因素的視角。第三，本文研究結論為國有企業(yè)黨委嵌入公司治理結構的合理性和有效性提供了經驗證據。

一、理論分析與研究假設

（一）黨委參與治理與國有企業(yè)績效

首先，國有企業(yè)黨委在參與重大經營決策時，能夠通過行使建議權和監(jiān)督權保證國有企業(yè)重大問題的決策符合黨和國家的大政方針[14]，符合法律法規(guī)和公司章程，增加重大經營決策的科學性和民主性[21]，從而提高國有企業(yè)經營效率和績效。此外，國有企業(yè)黨委是黨在國有企業(yè)層面的代表，維護黨和國家利益是其職責所在。因此，嵌入公司治理結構的黨委會成員在參與國有企業(yè)各項重大經營決策時會以股東利益最大化為目標，從源頭上保障被通過的各項經營決策均有利于維護黨和國家利益，有利于提高企業(yè)經營效率和效果，防止有損于企業(yè)利益的決策得到通過。

其次，黨委通過嵌入公司治理結構方式參與治理能夠更加有效地監(jiān)督和約束管理者行為，緩解代理沖突，降低代理成本，提高內部控制質量，改善國有企業(yè)公司治理水平，進而提升國有企業(yè)績效。代理理論認為，兩權分離使得股東與管理者的效用函數不一致，導致了代理沖突和代理成本的產生[22]，代理成本往往會對企業(yè)績效帶來負面影響[23-25]。在我國國有企業(yè)中，所有者與管理者之間的代理問題較為嚴重，對企業(yè)績效造成了較為不利的影響。而國有企業(yè)黨委參與治理將有助于緩解代理沖突，原因在于，國有企業(yè)黨委的監(jiān)督和制衡作用，能彌補國有企業(yè)內部治理機制的不完善以及外部監(jiān)督機制的不健全。[5，19]嵌入到董事會、監(jiān)事會和經理層中的黨委會成員，一方面能夠站在股東立場做好本職工作，另一方面能夠更加有效地監(jiān)督董事會、監(jiān)事會和經理層中的其他成員（未進入黨委任職），約束其道德風險和逆向選擇等機會主義行為。[12]這些均有助于緩解國有企業(yè)中固有的所有者與管理者之間的代理沖突，降低代理成本，最終有利于企業(yè)績效的提高。

最后，黨委會參與治理能夠有效地激勵管理者勤勉工作，提高企業(yè)績效以實現自身政治晉升。通過將績效指標考核與職務晉升掛鉤這一行政手段來激勵國有企業(yè)管理者[7]，限制其機會主義行為，抑制所有者與管理者之間的代理沖突。當國有企業(yè)黨委通過“雙向進入，交叉任職”體制參與公司治理時，一方面，嵌入董事會、監(jiān)事會或經理層的黨委會成員出于自身政治晉升考慮會更加勤勉工作，努力提高企業(yè)經營效率和績效;另一方面，由于有更多的機會與黨委會成員進行溝通和交流，使自身的工作業(yè)績更容易被黨委知曉和肯定，董事會、監(jiān)事會或經理層中的其他成員（未進入黨委任職）也會勤勉工作，努力提升自身和企業(yè)業(yè)績，以實現自身政治晉升。基于以上分析，本文提出如下假設：

H1：在國有企業(yè)中，黨委參與治理能夠顯著提高企業(yè)績效。

（二）黨委參與治理、內部控制與國有企業(yè)績效

內部控制是公司治理的重要組成部分，健全的內部控制能夠起到提高企業(yè)績效的作用。[26，27]財政部等部門聯合制定的《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》提出，企業(yè)內部控制的目標是保證企業(yè)經營管理合規(guī)合法，提高企業(yè)經營效率和效果。根據這一目標，完善的內部控制制度能夠保障企業(yè)科學高效地制定和執(zhí)行經營決策、戰(zhàn)略決策等各項決策，最終將帶來企業(yè)績效的提高。[28]此外，委托代理理論認為，在兩權分離的現代企業(yè)制度下，所有者與管理者之間的利益不一致，管理者往往會通過“帝國構建”、過度在職消費等攫取個人私利，損害企業(yè)績效和股東利益。而良好的內部控制體系能夠有效地監(jiān)督管理者，減少管理者的道德風險和逆向選擇等機會主義行為，抑制管理者進行信息操縱和利益侵占，緩解股東與管理者之間的代理沖突，降低代理成本[29，30]，提高企業(yè)績效。張國清等的研究表明，高質量的內部控制能夠提高企業(yè)內部契約效率、投資效率以及財務信息質量，降低企業(yè)風險和代理成本，改善經營效率和效果，最終起到提升企業(yè)績效的作用。[31]

盡管我國企業(yè)按照《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》等相關法律法規(guī)的要求建立了內部控制制度，但是內部控制制度的建立僅是基礎，提高企業(yè)內部控制質量的關鍵還在于管理者對內部控制制度的執(zhí)行效果。我國國有企業(yè)由于存在事實上的“所有者虛位”，管理者缺乏動力和壓力去嚴格執(zhí)行內部控制制度，使得國有企業(yè)內部控制有效性被極大地削弱[32]，進而對企業(yè)績效產生不利影響。因此，對于國有企業(yè)來說，提高內部控制質量將是提升企業(yè)績效的有效方法之一，而黨委參與治理正是提高內部控制質量的有效途徑。黨委通過“雙向進入，交叉任職”體制參與治理能夠影響國有企業(yè)內部控制的各個要素，進而起到提高內部控制質量的效果。第一，在內部環(huán)境方面，黨委參與公司治理可以完善國有企業(yè)的公司治理結構[20]，形成有效的制衡機制，從而改善國有企業(yè)的內部控制環(huán)境。第二，在風險評估和控制活動方面，嵌入董事會、監(jiān)事會和經理層的黨委會成員為維護黨和國家利益，會促使國有企業(yè)在內部控制的實施過程中選擇較為嚴謹的風險評估方法和嚴格的風險管控措施，充分評估并有效防范影響內部控制目標實現的各類風險[28]，將企業(yè)整體風險和業(yè)務層面風險嚴格控制在可承受范圍之內。第三，在信息與溝通方面，代表股東利益的黨委會成員在參與治理的過程中，能夠及時獲取國有企業(yè)各項決策的制定、執(zhí)行與監(jiān)督情況的信息，有效緩解國有企業(yè)股東與管理者之間的信息不對稱問題，加強信息在企業(yè)內部與外部之間的溝通。第四，在內部監(jiān)督方面，監(jiān)督職能是國有企業(yè)黨委的重要職能之一，嵌入董事會、監(jiān)事會和經理層的黨委會成員通過參與國有企業(yè)各項經營決策的制定與執(zhí)行，能夠有效地對國有企業(yè)日常經營活動進行事前監(jiān)督、事中監(jiān)督和事后監(jiān)督。

綜上所述，黨委參與治理可以通過影響內部控制五大要素來提高國有企業(yè)的內部控制整體質量，而內部控制質量的提高會對企業(yè)績效起到提升作用。這說明在國有企業(yè)中，黨委參與治理能夠通過提高內部控制質量來提升企業(yè)績效?；诖耍疚奶岢鲆韵录僭O：

H2：在國有企業(yè)中，黨委參與治理與內部控制質量顯著正相關;

H3：在國有企業(yè)中，內部控制質量對黨委參與治理與企業(yè)績效之間的關系起到中介作用。

二、研究設計

（一）樣本選擇與數據來源

以滬深A股2010～2019年國有上市公司為初始研究樣本，剔除所有金融業(yè)公司、ST等財務異常公司以及所有數據缺失的樣本，最終共得到7712個觀測值。為了避免極端值的影響，對所有連續(xù)變量在1%的水平上進行縮尾處理。國有企業(yè)黨委參與治理數據為手工翻閱公司年報并輔之官網查詢獲得，其他數據來源于國泰安數據庫。

（二）變量定義

1.被解釋變量。

企業(yè)績效。已有研究中對企業(yè)績效的衡量指標主要有財務指標和市場指標，本文的研究目的是探索黨委參與治理對國有企業(yè)財務績效的影響及作用路徑，因此本文選用財務指標衡量企業(yè)績效。常用的財務指標有總資產收益率和凈資產收益率，由于凈資產收益率的分子和分母計算口徑不一致，從邏輯上來看不合理，所以最終選擇總資產收益率作為企業(yè)績效的代理變量。

2.解釋變量。黨委參與治理。借鑒馬連福等[1]的方法，以樣本國有企業(yè)中黨委會成員與董事會、監(jiān)事會和經理層成員的重疊程度來度量黨委參與治理。此外，為了探索黨委參與董事會、監(jiān)事會或經理層治理對企業(yè)績效的影響是否存在異質性，又設置黨委參與董事會治理（黨委會成員與董事會成員重疊程度）、黨委參與監(jiān)事會治理（黨委會成員與監(jiān)事會成員重疊程度）、黨委參與經理層治理（黨委會成員與經理層成員重疊程度）三個變量。通過手工翻閱樣本國有企業(yè)年報中“董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況”披露的董事會、監(jiān)事會、經理層人員的任職信息對以上解釋變量進行計算，年報中未披露相關信息的則通過官網查詢和百度搜索進行補充。

3.中介變量。

內部控制質量。借鑒逯東等[33]和曹越等[34]的方法，本文采用迪博·中國上市公司內部控制指數度量內部控制質量。

4.控制變量。

借鑒已有研究，本文選擇公司規(guī)模、資產負債率、成長機會、高管薪酬、生命周期、現金流水平、上市年限、董事會持股、獨立董事比例、“四大”事務所審計作為控制變量。同時設置年度虛擬變量和行業(yè)虛擬變量以控制年度效應和行業(yè)效應。

（三）模型構建

為檢驗黨委參與治理是否能夠提高國有企業(yè)績效，即檢驗假設1，構建模型（1）。

三、實證結果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2報告了主要變量的描述性統(tǒng)計結果。其中，企業(yè)績效的平均值為0.0366，最小值為-0.2248，最大值則為0.2381，說明樣本國有企業(yè)之間財務績效差異較大。黨委參與治理的平均值為0.0641，大約每16名董監(jiān)高成員中有1人同時是黨委會成員，這表明我國國有企業(yè)中黨委參與治理程度還比較低。黨委參與治理的最小值和下四分位數均為0，最大值為0.6471，說明樣本國有企業(yè)之間黨委參與治理程度差異較大，并且至少有25%的企業(yè)黨委沒有參與治理。黨委參與董事會治理的平均值為0.0745，最小值和中位數均為0，最大值為0.7143，說明我國國有企業(yè)中黨委通過嵌入董事會參與治理的程度總體較低，并且50%以上的樣本企業(yè)中黨委沒有嵌入董事會。黨委參與監(jiān)事會治理的平均值為0.0723，最小值和中位數均為0，最大值則高達1，這表明樣本國有企業(yè)之間黨委參與監(jiān)事會治理程度差異巨大，一方面有50%以上的企業(yè)黨委沒有參與監(jiān)事會治理，另一方面則存在某一企業(yè)某一年度黨委會成員全部以嵌入監(jiān)事會方式參與公司治理的情況。黨委參與經理層治理的平均值為0.0481，最小值和上四分位數均為0，最大值為1，這說明樣本國有企業(yè)中黨委參與經理層治理的程度極低，平均每21個經理層成員中僅有1人同時是黨委會成員，并且超過75%的樣本國有企業(yè)中黨委沒有以嵌入經理層方式參與公司治理。內部控制質量的平均值為6.6244，標準差為1.2980，最小值為0，最大值為9.2515，這說明我國不同國有企業(yè)之間的內部控制質量差異較大，這一結果與曹越等基本一致[34]。

（二）多元回歸分析

1.黨組織參與治理與企業(yè)績效

表3列（1）報告了黨委參與治理與國有企業(yè)績效的多元回歸結果。黨委參與治理（Party）的回歸系數為0.0141，并在1%的水平上通過了顯著性檢驗，即黨委參與治理與國有企業(yè)績效顯著正相關，假設1得到驗證，說明國有企業(yè)黨委通過“雙向進入，交叉任職”體制嵌入公司治理結構，能夠從源頭上保障國有企業(yè)各項經營決策以股東價值最大化為目標，并對管理者損害股東利益和企業(yè)績效的機會主義行為進行有效的監(jiān)督和約束，改善國有企業(yè)公司治理水平，同時能夠激勵管理者勤勉工作以獲取自身政治晉升，最終將能夠有效提高國有企業(yè)績效。

為了深入探索黨委嵌入董事會、監(jiān)事會或經理層對企業(yè)績效的影響是否不同，本文將模型（1）中的解釋變量分別替換為黨委參與董事會治理（Par_b）、黨委參與監(jiān)事會治理（Par_s）、黨委參與經理層治理（Par_m）重新進行回歸，結果如表3列（2）至列（4）所示。黨委參與董事會治理（Par_b）和黨委參與經理層治理（Par_m）的回歸系數均在1%的水平上顯著為正，黨委參與監(jiān)事會治理（Par_s）的回歸系數不顯著，這說明黨委以嵌入董事會和經理層方式參與公司治理，能夠有效發(fā)揮提高國有企業(yè)績效的作用，而黨委以嵌入監(jiān)事會方式參與公司治理則未能顯著提高國有企業(yè)績效?？赡艿脑蚴牵憾聲瞧髽I(yè)的決策組織，在公司治理機制中起著關鍵作用，董事會各項職能的發(fā)揮都直接或間接地對企業(yè)績效產生重要影響，國有企業(yè)黨委以嵌入董事會方式參與公司治理能夠保證董事會所做的各項決策有利于提高企業(yè)績效，保證黨和國家利益不受侵害，同時能夠有效約束董事會成員的機會主義行為，激勵董事會成員勤勉工作，最終提高企業(yè)績效。經理層是企業(yè)的執(zhí)行機構，對董事會負責，其職能的發(fā)揮關系到董事會各項決策能否得到有效落實。國有企業(yè)黨委以嵌入經理層方式參與治理，能夠對經理層成員行為進行有效監(jiān)督，促使其認真執(zhí)行董事會各項決策，抑制其損害企業(yè)績效和股東利益的自利行為，同時激勵經理層成員勤勉工作提高自身業(yè)績和企業(yè)績效以獲取政治晉升。由于起步較晚，我國的監(jiān)事制度很不完善，使得絕大多數企業(yè)中的監(jiān)事會難以發(fā)揮應有的作用，因此，國有企業(yè)黨委以嵌入監(jiān)事會參與公司治理難以起到提高國有企業(yè)績效的作用。

2.黨委參與治理、內部控制與國有企業(yè)績效

表4列（1）和列（2）報告了黨委參與治理與國有企業(yè)內部控制質量的回歸結果，黨委參與治理（Party）的回歸系數為0.4209，并在1%的水平上通過了顯著性檢驗，即黨委參與治理與內部控制質量顯著正相關，假設2得到驗證，表明黨委參與公司治理能夠通過改善內部控制環(huán)境，嚴格執(zhí)行風險評估程序，有效控制和防范影響包括經營目標在內的內部控制目標實現的各類風險，促進信息在企業(yè)內部與外部之間的交流與溝通，加強內部監(jiān)督來提高國有企業(yè)內部控制整體質量。

表4列（3）和列（4）報告了模型（3）的回歸結果，內部控制質量（IC）的回歸系數為0.0078，并在1%的水平上顯著為正，黨委參與治理（Party）的回歸系數為0.0108，并在5%的水平上通過了顯著性檢驗。根據溫忠麟等的中介效應逐步檢驗法[30]，以上回歸結果表明內部控制質量在黨委參與治理與國有企業(yè)績效之間關系中發(fā)揮了中介效應，假設3得到驗證。為了保證中介效應結論的可靠性，本文又做了Sobel檢驗，結果如表5所示，中介效應對應的Z值為2.64，在1%的水平上通過了顯著性檢驗，說明內部控制質量的中介效應是顯著的，再次驗證了假設3。此外，從表5結果來看，中介效應占總效應的比例為23.49%，說明內部控制質量對黨委參與治理與國有企業(yè)績效之間關系發(fā)揮的中介效應是部分中介效應，黨委參與治理對國有企業(yè)績效的影響中有23.49%的部分是通過內部控制質量間接產生的。

（三）穩(wěn)健性檢驗

為確保前文研究結論的可靠性，本文采用了如下方法進行穩(wěn)健性檢驗。第一，傾向得分匹配法（PSM）;第二，工具變量法;第三，Bootstrap中介效應檢驗法;第四，更換研究樣本。以上穩(wěn)健性檢驗結果與前文基本保持一致，證明前文結論是可靠的。囿于篇幅，具體的穩(wěn)健性檢驗結果不予列示。

四、拓展性研究：黨委參與治理對不同類型國有企業(yè)績效影響的異質性

為檢驗黨委參與治理對企業(yè)績效的影響在不同功能定位的國有企業(yè)中是否存在異質性，本文先將全部樣本按照國有企業(yè)分類改革政策進行分組，由于公益類國有企業(yè)不符合公眾企業(yè)的特征，國有上市企業(yè)主要屬于商業(yè)競爭類和特定功能類這兩類，因此本文遵循魏明海等的做法[36]，將全部樣本分為商業(yè)競爭類和特定功能類兩組，然后分別進行回歸，結果如表6所示。從表6中結果來看，在商業(yè)競爭類國企組，黨委參與治理與企業(yè)績效顯著正相關，說明黨委通過嵌入商業(yè)競爭類國有企業(yè)公司治理結構，能夠起到提高企業(yè)績效的作用;在特定功能類國企組，黨委參與治理的系數為正，但未通過顯著性檢驗，表明在特定功能類國有企業(yè)中，黨委參與治理未能有效提高企業(yè)績效，可能的原因是：特定功能類國有企業(yè)的經營目標除了獲取經濟效益，更重要的是保障國民經濟正常運行，服務國家重大戰(zhàn)略。當黨委參與特定功能類國有企業(yè)治理時，其工作重點在于保護國家安全和國民經濟命脈，保障國家重大戰(zhàn)略的實施，對企業(yè)經濟效益的關注度相對較低，從而未能有效發(fā)揮提高特定功能類國有企業(yè)績效的治理作用。

此外，根據表6列（1）至列（3）中的結果可知，在商業(yè)競爭類國有企業(yè)中，內部控制質量對黨委參與治理與企業(yè)績效之間的關系發(fā)揮了中介作用，并且該中介作用為部分中介作用，黨委參與治理對商業(yè)競爭類國有企業(yè)績效的影響中有17.64%的部分是通過內部控制質量間接發(fā)揮的。

五、結論與啟示

本文利用手工搜集的2010～2019年國有上市企業(yè)黨委參與治理的數據，實證檢驗了黨委參與治理、內部控制質量與國有企業(yè)績效三者之間的關系。結果表明：（1）黨委參與治理程度與國有企業(yè)績效顯著正相關，國有企業(yè)黨委通過“雙向進入，交叉任職”領導體制參與治理能夠顯著提高國有企業(yè)績效;（2）黨委以進入董事會和經理層任職方式參與治理能夠顯著提高國有企業(yè)績效，但是黨委以進入監(jiān)事會任職方式參與治理未能起到提高國有企業(yè)績效的作用;（3）黨委參與治理程度與國有企業(yè)內部控制質量顯著正相關，黨委參與治理能夠通過影響內部控制五大要素最終提高國有企業(yè)的內部控制整體質量;（4）內部控制質量在黨委參與治理與國有企業(yè)績效之間的關系中發(fā)揮了部分中介效應，黨委參與治理對國有企業(yè)績效的提升作用中有26.85%的部分是通過提高內部控制質量間接發(fā)揮的;（5）黨委參與治理對不同類型國有企業(yè)績效的影響具有異質性，在商業(yè)競爭類國有企業(yè)中，黨委參與治理對企業(yè)績效具有顯著的提升作用，并且內部控制質量在其中發(fā)揮了部分中介作用，但在特定功能類國有企業(yè)中，黨委參與治理未能有效提高企業(yè)績效。

本文研究結論具有一定實踐啟示：第一，國家在推進國有企業(yè)改革時，要充分發(fā)揮黨委在國有企業(yè)公司治理中的積極作用，通過《憲法》《中國共產黨章程》《公司法》等法律法規(guī)確保國有企業(yè)黨委能夠合法、合理、有效地嵌入董事會、監(jiān)事會和經理層，提高國有企業(yè)公司治理水平，改善國有企業(yè)經營效率和效果;第二，國有企業(yè)要正視黨委在公司治理中的積極作用，并在公司章程中詳細規(guī)定黨委參與治理的具體程序和方式，推動黨委會成員與董事會、監(jiān)事會和經理層成員之間進行充分的“雙向進入”和“交叉任職”，確保黨委能夠發(fā)揮治理作用;第三，國有企業(yè)黨委應不斷加強自身建設，提高自身參與治理水平，充分發(fā)揮為國有企業(yè)重大經營決策把關定向，約束和激勵管理者，緩解代理沖突，降低代理成本，提高企業(yè)績效的治理作用;第四，相比于商業(yè)競爭類國有企業(yè)而言，特定功能類國有企業(yè)的黨委應更加重視黨建工作，加強自身治理作用的發(fā)揮，在保證特定功能類國有企業(yè)完成保護國家安全、保障國民經濟發(fā)展、服務國家重大戰(zhàn)略目標的基礎上，還應充分關注特定功能類國有企業(yè)的經濟效益，著力發(fā)揮提高特定功能類國有企業(yè)績效的作用。

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The Participation of the Party Committee in the Governance， the Internal

Quality Control and the Performance of State-owned Enterprises

CUI Jiu-jiu

（Business School，Xinxiang University，Xinxiang，Henan 453003，China）

Abstract：

Using the hand-collected data of party committees participating in governance of state-owned enterprises listed Shanghai and Shenzhen A-share from 2010 to 2019， this paper studies the influence of party committees participating in governance on the state-owned enterprises performance and its role path. The results show that party committees participating in governance can significantly improve state-owned enterprises performance; party committees participating in governance by embedding board of directors and managers can improve state-owned enterprises performance while party committees participating in governance by embedding board of supervisors has no significant effect on improving state-owned enterprises performance; party committees participating in governance can significantly improve internal control quality of state-owned enterprises and internal control quality plays a partial intermediary role in the relationship between party committees participating in governance and state-owned enterprises performance. Further， this paper examines the heterogeneity that party committees participating in governance affect the performance of different types of state-owned enterprises， find that party committees participating in governance plays a significant role in improving the performance of commercial competitive state-owned enterprises and internal control quality plays a partial intermediary effect， but party committees participating in governance fails to effectively improve the performance of state-owned enterprises with specific functions.

Key words：

party committees participating in governance;state-owned enterprises performance;internal control quality;intermediary effect

責任編輯：吳錦丹

收稿日期：2021-03-13

基金項目：本文系2021河南省軟科學研究計劃項目“新發(fā)展格局下河南省上市公司質量評價與提升策略研究”項目編號（212400410545）。

作者簡介：崔九九（1978—），女，新鄉(xiāng)學院商學院副教授，研究方向為公司治理與公司財務。