劉振　張婷

【摘要】基于制度理論， 以“一帶一路”倡議的出臺(tái)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)， 利用雙重差分法（DID）， 理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)“一帶一路”倡議與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的關(guān)系， 以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。 研究結(jié)果表明： “一帶一路”倡議給予企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的制度支持， 促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平的提升; 在激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和低世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性的情境之下， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的促進(jìn)作用更大。

【關(guān)鍵詞】“一帶一路”倡議;研發(fā)國(guó)際化;制度理論;雙重差分法

【中圖分類(lèi)號(hào)】F273.1? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2021）22-0108-7

一、引言

研發(fā)國(guó)際化是企業(yè)跨國(guó)家邊界整合全球創(chuàng)新資源提升創(chuàng)新能力的重要途徑， 其前置影響因素一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。 目前， 學(xué)術(shù)界主要從東道國(guó)影響因素[1] 和企業(yè)內(nèi)部影響因素[2] 等方面展開(kāi)研究， 鮮有學(xué)者從“一帶一路”倡議的制度因素視角， 探究其對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的影響。 尤其在2013年， 我國(guó)提出“一帶一路”倡議之后， 國(guó)內(nèi)企業(yè)加快海外研發(fā)戰(zhàn)略布局。 以A股非金融類(lèi)上市公司在“一帶一路”沿線國(guó)家設(shè)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)為例， 2013 ～ 2019年在海外設(shè)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)呈逐年遞增趨勢(shì)（見(jiàn)圖1）。 那么， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化究竟影響如何？

為考察“一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的影響， 有必要從以下三個(gè)方面展開(kāi)研究。 第一， 為檢驗(yàn)“一帶一路”倡議的政策沖擊效應(yīng)， 有必要以“一帶一路”倡議的出臺(tái)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)， 采取雙重差分法（DID）檢驗(yàn)“一帶一路”倡議與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的關(guān)系， 揭示“一帶一路”倡議的政策內(nèi)涵。 第二， “一帶一路”倡議與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的關(guān)系可能受到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的影響， 是激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)倒逼企業(yè)研發(fā)國(guó)際化以緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力（即競(jìng)爭(zhēng)逃離效應(yīng)）， 還是低市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成的“壟斷租金”使企業(yè)更有能力開(kāi)展研發(fā)國(guó)際化[3] （即“熊彼特效應(yīng)”）， 值得深入研究。 第三， 研發(fā)國(guó)際化使企業(yè)暴露在世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性的風(fēng)險(xiǎn)之下， 可能會(huì)對(duì)企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略決策產(chǎn)生影響， 因此， 有必要探究世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)“一帶一路”倡議與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化關(guān)系的影響。 鑒于此， 本研究以A股非金融類(lèi)上市公司為樣本， 考察“一帶一路”倡議與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的關(guān)系， 以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。 本文的研究結(jié)論不僅能夠豐富和拓展研發(fā)國(guó)際化前置影響因素和“一帶一路”倡議經(jīng)濟(jì)后果的相關(guān)文獻(xiàn)， 而且在提升企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平方面， 能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化和世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性的應(yīng)對(duì)提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和理論指導(dǎo)。

二、研究假說(shuō)

（一）“一帶一路”倡議與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化

研發(fā)國(guó)際化能便利企業(yè)獲取海外創(chuàng)新資源， 但企業(yè)自身資源能力的匱乏、東道國(guó)存在的政治風(fēng)險(xiǎn)、文化距離和經(jīng)濟(jì)政策不確定性等因素會(huì)阻礙企業(yè)實(shí)施研發(fā)國(guó)際化戰(zhàn)略[4] 。 對(duì)此， 制度理論認(rèn)為， 增強(qiáng)母國(guó)支持性制度和完善東道國(guó)制度環(huán)境有助于提升國(guó)際化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)的吸引力[5] 。

在母國(guó)支持性制度增強(qiáng)方面： “一帶一路”倡議提出之后， 為鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)積極參與“一帶一路”沿線國(guó)家的投資、經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新活動(dòng)， 中國(guó)政府對(duì)相關(guān)參與企業(yè)在研發(fā)補(bǔ)貼[6] 和稅收優(yōu)惠等方面給予了大量的資金支持[7] ， 在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面給予更大的法律支持[8] ， 在人才引進(jìn)和創(chuàng)新產(chǎn)品采購(gòu)等方面給予更大的政策扶持[9] ， 這都有助于優(yōu)化國(guó)內(nèi)創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境[10] ， 緩解企業(yè)在資金、人才和技術(shù)等方面創(chuàng)新資源不足的問(wèn)題， 分散企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)， 激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力， 提升企業(yè)創(chuàng)新能力， 為企業(yè)參與研發(fā)國(guó)際化活動(dòng)提供強(qiáng)有力的創(chuàng)新資源支持。

在東道國(guó)制度環(huán)境方面： 一方面， “一帶一路”倡議降低了企業(yè)研發(fā)國(guó)際化所面臨的沿線國(guó)家的制度不確定性。 其原因在于： “一帶一路”倡議所搭建的“政策溝通”和“民心相通”橋梁， 不僅能夠通過(guò)良好的“外交關(guān)系”和“民間交流”化解企業(yè)面臨的“一帶一路”沿線國(guó)家利益相關(guān)者的敵意[11] ， 而且能夠推動(dòng)雙邊互利合作協(xié)議的簽訂和落實(shí)[12] 。 譬如， 截至2020年12月17日， 中國(guó)已經(jīng)同138個(gè)國(guó)家和31個(gè)國(guó)際組織簽署202份共建“一帶一路”合作文件， 彌補(bǔ)了制度環(huán)境較差導(dǎo)致的制度缺位[13] ， 為中國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化獲取東道國(guó)組織合法性提供了保障[14] ， 有效降低了中國(guó)企業(yè)嵌入東道國(guó)的壁壘和成本， 增強(qiáng)了研發(fā)國(guó)際化戰(zhàn)略對(duì)中國(guó)企業(yè)的吸引力。 另一方面， “一帶一路”倡議為中國(guó)企業(yè)“走出去”搭建的一系列合作平臺(tái)[15] 為中國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化提供了重要的創(chuàng)新環(huán)境和生態(tài)。 譬如， 在“一帶一路”倡議下， 中國(guó)政府幫助“一帶一路”沿線國(guó)家規(guī)劃和建設(shè)了大量的科技園和孵化器; 與“一帶一路”沿線國(guó)家共建了許多公共研發(fā)機(jī)構(gòu); 與“一帶一路”沿線國(guó)家簽訂了知識(shí)產(chǎn)權(quán)合作關(guān)系協(xié)議等。 這都有助于優(yōu)化東道國(guó)的創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境， 有利于中國(guó)企業(yè)快速嵌入東道國(guó)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)， 提高中國(guó)企業(yè)獲取海外創(chuàng)新資源的速度和效率， 降低企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)， 激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力[16] ， 刺激企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化[17] ， 大大推進(jìn)了中國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的進(jìn)程。 因此， 本文提出以下假設(shè)：

H1： “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平提升具有促進(jìn)作用。

（二）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)效應(yīng)

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的影響主要存在“競(jìng)爭(zhēng)逃離效應(yīng)”假說(shuō)和“熊彼特效應(yīng)”假說(shuō)。 “競(jìng)爭(zhēng)逃離效應(yīng)”假說(shuō)認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈， 企業(yè)面臨退出市場(chǎng)的威脅就越大[18] ， 為超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手， 提升企業(yè)的生存和發(fā)展能力[19] ， 企業(yè)不僅有動(dòng)力通過(guò)增加創(chuàng)新投入來(lái)增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[20] ， 而且也有壓力逃離國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)威脅[21] ， 通過(guò)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)尋求海外創(chuàng)新資源和開(kāi)拓海外市場(chǎng)， 通過(guò)增強(qiáng)創(chuàng)新能力來(lái)增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 “一帶一路”倡議為企業(yè)“走出去”獲取優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資源提供了支持性的制度， 為企業(yè)獲取沿線國(guó)家的創(chuàng)新資源提供了制度保障[22] 。 此時(shí)， 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈， 企業(yè)越愿意利用“一帶一路”倡議提供的機(jī)遇實(shí)施研發(fā)國(guó)際化戰(zhàn)略。 但“熊彼特效應(yīng)”假說(shuō)認(rèn)為， 企業(yè)實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略要求企業(yè)具有較高的內(nèi)部融資能力[3] ， 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較低時(shí)， 市場(chǎng)壟斷為潛在進(jìn)入者構(gòu)筑了較高的進(jìn)入壁壘[23] ， 使得壟斷企業(yè)更容易獲得“壟斷租金”， 對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的資金需要提供了補(bǔ)充。 相反， 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈， 企業(yè)的壟斷利潤(rùn)越少， 企業(yè)創(chuàng)新的資金壓力越大， 創(chuàng)新投資減少， 從而抑制了“一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平的促進(jìn)作用。 基于上述分析， 本文提出以下備擇假設(shè)：

H2a： 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越高， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平的促進(jìn)作用越大。

H2b： 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越低， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平的促進(jìn)作用越大。

（三）世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性的調(diào)節(jié)效應(yīng)

研發(fā)國(guó)際化活動(dòng)使企業(yè)暴露在世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性的風(fēng)險(xiǎn)之下， 使企業(yè)難以預(yù)知未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策變化并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整[24] ， 影響企業(yè)對(duì)外投資決策和研發(fā)國(guó)際化活動(dòng)[25] 。 因此， 世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性程度不同， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的影響可能會(huì)產(chǎn)生差異。 首先， 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖理論， 經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高， 企業(yè)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)越大[26] ， 為規(guī)避外部風(fēng)險(xiǎn)， 企業(yè)傾向于選擇減少研發(fā)投資[24] 。 此時(shí)， 企業(yè)可能會(huì)更謹(jǐn)慎地選擇研發(fā)國(guó)際化戰(zhàn)略， 放緩研發(fā)國(guó)際化步伐。 其次， 根據(jù)實(shí)物期權(quán)理論， 經(jīng)濟(jì)政策不確定性的增大， 會(huì)產(chǎn)生延遲投資期權(quán)效應(yīng)， 使得放緩研發(fā)國(guó)際化進(jìn)程的投資決策更有價(jià)值[26] 。 此時(shí)， 企業(yè)會(huì)更傾向于延遲研發(fā)國(guó)際化戰(zhàn)略布局， 從而減緩研發(fā)國(guó)際化進(jìn)程。 最后， 根據(jù)預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論， 隨著經(jīng)濟(jì)不確定性的增大， 企業(yè)面臨未來(lái)現(xiàn)金流不確定性的壓力也會(huì)加大， 為緩解未來(lái)現(xiàn)金短缺造成的壓力， 企業(yè)會(huì)更加謹(jǐn)慎地進(jìn)行投資， 預(yù)防性地減少甚至放棄現(xiàn)有投資機(jī)會(huì)[27] ， 從而對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化具有一定程度的抑制作用。 基于上述分析， 本文提出以下假設(shè)：

H3： 世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性越低， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的促進(jìn)作用越大。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量設(shè)計(jì)

1. 被解釋變量。 借鑒Tang等[28] 和鐘熙等[29] 的研究， 研發(fā)國(guó)際化深度（IRDD1）采用企業(yè)當(dāng)年在海外設(shè)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)加1后的自然對(duì)數(shù)， 研發(fā)國(guó)際化廣度（IRDB1）采用企業(yè)當(dāng)年在海外設(shè)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)所涵蓋的國(guó)家或地區(qū)數(shù)加1后的自然對(duì)數(shù)， 穩(wěn)健性檢驗(yàn)則不加1取自然對(duì)數(shù)（IRDD2; IRDB2）。

2. 解釋變量。 解釋變量為政策沖擊， 用企業(yè)分組與時(shí)間分組的交乘項(xiàng)來(lái)衡量。 企業(yè)分組（Treat）即處置組與對(duì)照組的設(shè)置為： 當(dāng)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)時(shí)Treat取1， 否則取0。 借鑒王桂軍和盧瀟瀟[15] 的做法， 時(shí)間分組（Time）即政策沖擊時(shí)間的設(shè)置為： 當(dāng)年份為2014年及以后時(shí)Time取1， 否則取0。

3. 調(diào)節(jié)變量。 借鑒鄭瑩等[30] 的做法， 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)（Comp）的計(jì)算方式為“1-（企業(yè)銷(xiāo)售收入/同年同行業(yè)銷(xiāo)售收入之和）2 ”。 該數(shù)值越大， 表示國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈。 采用Davis[31] 構(gòu)建的世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)衡量世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性（Unc）。 該數(shù)值越大， 表示世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高。

4. 控制變量。 參考已有研究[2] ， 本文還控制了其他影響企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的變量。 各變量詳細(xì)定義見(jiàn)表1。

（二）模型設(shè)定

借鑒已有研究[15] ， 構(gòu)建如下雙重差分模型檢驗(yàn)“一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的影響：

其中： i為企業(yè)個(gè)體， t為年份; IRD為企業(yè)研發(fā)國(guó)際化， 分別用IRDD1和IRDB1表示; Controli，t為控制變量; Firmi為企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng); Yeart為年度固定效應(yīng); εi，t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。 若交乘項(xiàng)Treati×Timet的系數(shù)α1符號(hào)顯著為正， 則H1得到驗(yàn)證。 而H2和H3則分別依據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度和世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)的中位數(shù)進(jìn)行分組后對(duì)模型（1）進(jìn)行回歸， 通過(guò)比較系數(shù)進(jìn)行假設(shè)驗(yàn)證。

（三）數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文初始研究樣本為2007 ～ 2019年滬深A(yù)股上市公司。 除世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)自Economic Policy Uncertainty Index網(wǎng)站， 其他數(shù)據(jù)主要整理或來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。 結(jié)合研究慣例和本研究特點(diǎn)， 在剔除金融類(lèi)、ST類(lèi)、未有或退出海外投資以及相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的公司樣本后， 最終獲得10133個(gè)觀察值。 為避免極端值對(duì)估計(jì)結(jié)果的干擾， 本文還對(duì)主要連續(xù)型變量在1%分位兩端進(jìn)行了縮尾處理。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）“一帶一路”倡議與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化

1. 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析。 表2為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析結(jié)果。 其中， 企業(yè)研發(fā)國(guó)際化深度（廣度）的均值為0.16（0.15）， 標(biāo)準(zhǔn)差為0.39（0.35）。 相關(guān)性系數(shù)表明， “一帶一路”倡議的政策沖擊與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化在1%的置信水平上顯著正相關(guān)， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的促進(jìn)作用得到初步驗(yàn)證。 此外， 方差膨脹因子（VIF）結(jié)果顯示： 單個(gè)變量的方差膨脹因子介于1.01 ～ 1.35之間， 且均值1.12小于2， 可認(rèn)為變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性。

2. DID估計(jì)結(jié)果。 表3的列（1）、列（2）為模型（1）的回歸結(jié)果。 其中， Treat×Time的系數(shù)均在1%的置信水平上顯著為正， 說(shuō)明“一帶一路”倡議能顯著提升企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平， H1進(jìn)一步得到驗(yàn)證。 此外， 參考已有研究[15] ， 分別在2014 ～ 2019年取1， 其他年份取0， 然后與Treat進(jìn)行交乘， 得到Treat×Time2014 ～ Treat×Time2019后， 替代模型（1）中的Treat×Time再次進(jìn)行回歸， 以識(shí)別“一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平影響的動(dòng)態(tài)效應(yīng)。 相應(yīng)的列（3）、列（4）檢驗(yàn)結(jié)果表明， 動(dòng)態(tài)效應(yīng)的交乘項(xiàng)系數(shù)均在1%的置信水平上顯著為正， 且呈先增長(zhǎng)后下降的復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

（二）“一帶一路”倡議與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化： 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

表4中列（1） ～ （4）列示了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果。 將小于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中位數(shù)的作為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)低組、大于等于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中位數(shù)的作為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)高組分組回歸后， 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)高組的回歸系數(shù)均大于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)低組的回歸系數(shù)（0.133>0.112; 0.121>0.109）， 且自抽樣法（Bootstrap）的系數(shù)差異檢驗(yàn)中P值均為0.000， 拒絕“組間系數(shù)估計(jì)值不存在顯著差異”的原假設(shè)， 表明國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越高， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平的促進(jìn)作用越大， H2a的“競(jìng)爭(zhēng)逃離效應(yīng)”假說(shuō)得到驗(yàn)證。 同理， 列（5） ～ （8）的世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果表明， 世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性越低， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的促進(jìn)作用越大， H3得到驗(yàn)證。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）工具變量法

為緩解處置組選擇的內(nèi)生性， 本文采用工具變量法。 由于“開(kāi)發(fā)型”研發(fā)機(jī)構(gòu)屬于研發(fā)機(jī)構(gòu)的一種（與內(nèi)生變量相關(guān)）， 且為滿足“一帶一路”沿線國(guó)家的研發(fā)市場(chǎng)需求， 除“企業(yè)在‘一帶一路沿線國(guó)家設(shè)置‘開(kāi)發(fā)型研發(fā)機(jī)構(gòu)→企業(yè)設(shè)置包括但不限于海外‘開(kāi)發(fā)型研發(fā)機(jī)構(gòu)→企業(yè)研發(fā)國(guó)際化進(jìn)程提升”這一路徑外， 基本可排除其他影響企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平提升的因素（與擾動(dòng)項(xiàng)無(wú)關(guān)）。 因此， 企業(yè)是否在“一帶一路”沿線國(guó)家設(shè)置“開(kāi)發(fā)型”研發(fā)機(jī)構(gòu)（IV）可作為處置組的有效工具變量。 一階段回歸模型設(shè)計(jì)如下：

表5列（1）結(jié)果顯示： 工具變量交乘項(xiàng)與內(nèi)生解釋變量的交乘項(xiàng)顯著正相關(guān); 列（2）、列（3）第二階段的回歸結(jié)果未發(fā)生根本性變化， 且相應(yīng)的檢驗(yàn)也拒絕了工具變量不可識(shí)別和弱工具變量的假設(shè)。 因此， 在解決處置組選擇的內(nèi)生性問(wèn)題后， 本文結(jié)論不變。

（二）三重差分法

為緩解對(duì)照組和處置組因地區(qū)差異無(wú)法滿足時(shí)間趨勢(shì)平行假設(shè)而造成的估計(jì)偏誤， 參考已有研究[15] ， 采用三重差分法（DDD）并設(shè)計(jì)模型（3）如下：

其中： DDD為三重差分變量， 在政策沖擊后（2014 ～ 2019年）， 企業(yè)為處置組且注冊(cè)地在“一帶一路”倡議重點(diǎn)影響的18個(gè)省份則DDD取1， 否則取0， 其他各項(xiàng)同前。 表5列（4）、列（5）的回歸結(jié)果顯示， 在緩解了可能存在的非平行趨勢(shì)問(wèn)題后， 本文的核心結(jié)論穩(wěn)健。

（三）排除其他政策干擾

為排除2012年起實(shí)施的“營(yíng)改增”政策通過(guò)影響稅收， 進(jìn)而影響企業(yè)研發(fā)國(guó)際化戰(zhàn)略選擇的干擾， 參考已有研究[15] ， 本文將該政策試點(diǎn)地區(qū)樣本剔除后， 進(jìn)行穩(wěn)健性測(cè)試。 表5列（6）、列（7）顯示， 當(dāng)排除“營(yíng)改增”政策干擾后， 本文結(jié)論仍然穩(wěn)健。

（四）安慰劑檢驗(yàn)與變量替換

為緩解可能由企業(yè)—年度層面變量遺漏而造成的估計(jì)結(jié)果偏誤， 本文隨機(jī)地將公司—年度層面的變量設(shè)置為處置組和對(duì)照組， 然后將該虛擬變量與政策沖擊時(shí)間進(jìn)行交乘， 并預(yù)期使用該虛擬交乘項(xiàng)回歸后不會(huì)對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化產(chǎn)生影響。 表6列（1） ～ （4）相應(yīng)的平均效應(yīng)和動(dòng)態(tài)效應(yīng)結(jié)果表明， 虛擬處置組并未對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化產(chǎn)生顯著的正向影響。 并且， 針對(duì)模型（1）重復(fù)上述構(gòu)造和回歸過(guò)程200次后， 圖2和圖3的估計(jì)系數(shù)和p值分布圖均表明虛擬處置組和對(duì)照組的系數(shù)均值接近于0， 而真實(shí)的估計(jì)系數(shù)（右側(cè)實(shí)線）明顯屬于異常值， 表明估計(jì)結(jié)果并不存在因遺漏變量而造成嚴(yán)重估計(jì)偏誤。 此外， 表6列（5） ～ （8）替換研發(fā)國(guó)際化代理變量的回歸結(jié)果亦與前文保持一致。

六、結(jié)論與政策建議

本文基于制度理論， 以“一帶一路”倡議的出臺(tái)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)， 利用雙重差分法（DID）， 理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)了“一帶一路”倡議與企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的關(guān)系， 以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。 研究發(fā)現(xiàn)： “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化水平具有促進(jìn)作用; 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的促進(jìn)作用越大， 研究結(jié)論進(jìn)一步支持了“競(jìng)爭(zhēng)逃離效應(yīng)”假說(shuō); 世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性越低， “一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的促進(jìn)作用越大， 研究結(jié)論進(jìn)一步支持了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖理論、實(shí)物期權(quán)理論和預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論。

本文的政策啟示在于： 第一， 為激發(fā)中國(guó)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化動(dòng)力， 政府不僅要發(fā)揮中國(guó)制度優(yōu)勢(shì)優(yōu)化國(guó)內(nèi)創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境， 為企業(yè)海外創(chuàng)新提供資源和能力支持， 而且要積極培育國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)， 打破市場(chǎng)壟斷“惰性”， 增強(qiáng)企業(yè)“走出去”的動(dòng)力。 第二， 為進(jìn)一步推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展， 政府不僅要進(jìn)一步加強(qiáng)“一帶一路”的科技園、孵化器和研發(fā)機(jī)構(gòu)等硬環(huán)境建設(shè)， 而且要加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、人才培育、創(chuàng)新資助、稅收優(yōu)惠等軟環(huán)境構(gòu)建， 通過(guò)降低東道國(guó)制度風(fēng)險(xiǎn)， 來(lái)降低企業(yè)的嵌入壁壘和壓力。 第三， 為應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)國(guó)際化的負(fù)面沖擊， 企業(yè)可采用柔性的研發(fā)國(guó)際化策略， 及時(shí)根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)政策不確定性的變化采用收縮或進(jìn)攻性的研發(fā)國(guó)際化策略。

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