張國(guó)富　王冉

【摘要】選取2012 ～ 2019年A股上市公司為樣本， 研究高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響， 并引入高管薪酬激勵(lì)作為中介變量、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)作為調(diào)節(jié)變量來(lái)揭示二者之間的作用機(jī)理。 研究結(jié)果表明： 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職可以顯著促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行; 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)高管薪酬激勵(lì)有顯著的正向影響; 高管薪酬激勵(lì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任有較好的促進(jìn)作用; 高管薪酬激勵(lì)在高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間發(fā)揮中介作用; 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正向調(diào)節(jié)高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職通過(guò)高管薪酬激勵(lì)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的中介效應(yīng)。

【關(guān)鍵詞】高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職;高管薪酬激勵(lì);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng);企業(yè)社會(huì)責(zé)任

【中圖分類(lèi)號(hào)】F276? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2021）22-0038-9

一、引言

自2009年證監(jiān)會(huì)強(qiáng)制要求企業(yè)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告以來(lái)， 截至2020年年底， 披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的上市公司數(shù)量增長(zhǎng)率約為334%。 2021年4月， 在北京舉行的以“負(fù)責(zé)任、高質(zhì)量、可持續(xù)”為主題的ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）中國(guó)論壇， 指出ESG是貫徹落實(shí)新發(fā)展理念的題中之義， 不僅有助于引導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益、生態(tài)效益的統(tǒng)一， 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新增長(zhǎng); 同時(shí)還有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)， 實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)際金融資源的互動(dòng)與流通。 由此可見(jiàn)， 提高社會(huì)責(zé)任履行水平無(wú)論是對(duì)國(guó)家還是對(duì)企業(yè)都具有重要意義。 盡管我國(guó)政府一直通過(guò)制定各項(xiàng)政策來(lái)支持企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任， 但企業(yè)社會(huì)責(zé)任缺失問(wèn)題仍然是企業(yè)面對(duì)的重要課題[1] 。

社會(huì)責(zé)任履行是企業(yè)眾多管理行為中的重要一環(huán)， 影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的因素不勝枚舉， 涉及財(cái)務(wù)績(jī)效、管理者權(quán)力、股權(quán)質(zhì)押等公司內(nèi)部治理因素， 以及資本市場(chǎng)開(kāi)放、環(huán)境規(guī)制、政府補(bǔ)助等外部環(huán)境因素。 高管作為企業(yè)的中堅(jiān)力量， 影響著企業(yè)社會(huì)責(zé)任戰(zhàn)略的制定與實(shí)施。 已有研究認(rèn)為， 高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷[2] 、高管任期[3] 、高管異質(zhì)性[4] 等都會(huì)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。 此外， 社會(huì)組織作為社會(huì)結(jié)構(gòu)的必要性組織， 是促進(jìn)社會(huì)管理、推動(dòng)社會(huì)事業(yè)發(fā)展、“五位一體”建設(shè)不可或缺的力量。 其中， 行業(yè)協(xié)會(huì)是我國(guó)發(fā)展最充分的社會(huì)組織， 在國(guó)家社會(huì)治理中發(fā)揮著關(guān)鍵作用[5] 。 由此， 在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的高管能否真正發(fā)揮自律作用， 積極履行社會(huì)責(zé)任， 成為政府和社會(huì)各界關(guān)注的問(wèn)題。

目前， 學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究也伴隨著對(duì)行業(yè)協(xié)會(huì)的討論。 陳貴梧等[6] 對(duì)民營(yíng)企業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)， 加入行業(yè)協(xié)會(huì)的企業(yè)在環(huán)保、慈善、員工福利等方面的投入要高于其他企業(yè)。 陳貴梧等[7] 認(rèn)為行業(yè)協(xié)會(huì)憑借行業(yè)特定性資源整合能力、“黨政發(fā)聲”渠道等引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向， 從而影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為， 包括慈善捐贈(zèng)行為。 雖然有部分學(xué)者已經(jīng)意識(shí)到加入行業(yè)協(xié)會(huì)可對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任產(chǎn)生影響， 但是鮮少有學(xué)者將高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職、高管薪酬激勵(lì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)社會(huì)責(zé)任同時(shí)納入一個(gè)研究框架， 研究它們之間的影響機(jī)制。

鑒于上述分析， 本文從行業(yè)協(xié)會(huì)角度出發(fā)， 以我國(guó)2012 ～ 2019年A股上市公司為研究對(duì)象， 利用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)的高管簡(jiǎn)歷信息， 手動(dòng)搜集董監(jiān)高等高管在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的相關(guān)數(shù)據(jù)， 依據(jù)和訊網(wǎng)披露的相關(guān)信息來(lái)刻畫(huà)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況， 檢驗(yàn)高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響， 在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究高管薪酬激勵(lì)在兩者之間的中介作用， 以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)調(diào)節(jié)作用下高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任作用機(jī)理的“黑箱”。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

（一）高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任

高管在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的企業(yè)與行業(yè)協(xié)會(huì)存在“千絲萬(wàn)縷”的聯(lián)系， 會(huì)間接提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平[6] ， 具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一， 行業(yè)協(xié)會(huì)屬于政府、社會(huì)、市場(chǎng)的交叉領(lǐng)域， 是伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立與政府機(jī)構(gòu)職能的改革發(fā)展起來(lái)的。 “十四五”規(guī)劃提出不僅要關(guān)注行業(yè)協(xié)會(huì)的經(jīng)濟(jì)服務(wù)功能， 更要拓展其履行社會(huì)責(zé)任等社會(huì)功能， 這使得有高管在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的企業(yè)越來(lái)越關(guān)注其在履行社會(huì)責(zé)任方面的表現(xiàn)， 進(jìn)而提高其履行社會(huì)責(zé)任的熱情。

第二， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職具有顯著的信息優(yōu)勢(shì)。 一方面， 行業(yè)協(xié)會(huì)作為一種重要的信息傳遞載體， 有助于企業(yè)高管及時(shí)、充分地獲取同行業(yè)的重要信息， 為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策帶來(lái)更大的信息優(yōu)勢(shì); 另一方面， 高管利用其在行業(yè)協(xié)會(huì)任職所形成的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)， 準(zhǔn)確地向投資方及社會(huì)傳遞企業(yè)重要信息， 一定程度上緩解了信息不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象， 從而有利于與其他企業(yè)及個(gè)體建立信任機(jī)制并達(dá)成合作意愿[5] 。 因此， 在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的企業(yè)高管利用行業(yè)協(xié)會(huì)與其他企業(yè)建立良好的人際關(guān)系、搭建及時(shí)高效的交流交易平臺(tái)， 為企業(yè)帶來(lái)更多元的信息渠道， 提升投資效率與創(chuàng)新績(jī)效、增加企業(yè)并購(gòu)成功概率等[8，9] ， 進(jìn)而提高企業(yè)業(yè)績(jī)和社會(huì)績(jī)效， 提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平。

第三， 行業(yè)協(xié)會(huì)作為聯(lián)合性組織， 在引導(dǎo)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任方面發(fā)揮著重要職能， 而這些職能能否實(shí)現(xiàn)以及實(shí)現(xiàn)程度如何是行業(yè)協(xié)會(huì)能否得到政府認(rèn)可和補(bǔ)貼的關(guān)鍵。 因此， 行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)直接或間接鼓勵(lì)、游說(shuō)會(huì)員企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任。 對(duì)高管在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的企業(yè)來(lái)說(shuō)， 為滿足行業(yè)協(xié)會(huì)的要求， 達(dá)到行業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)置社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)的門(mén)檻以及獲得行業(yè)協(xié)會(huì)的補(bǔ)貼， 會(huì)更好地履行社會(huì)責(zé)任。 同時(shí)， 已有研究表明， 行業(yè)協(xié)會(huì)作為行業(yè)治理的主體， 其在扶貧、慈善捐贈(zèng)及社會(huì)救助過(guò)程中具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)[10] 。 因此， 行業(yè)協(xié)會(huì)可以通過(guò)制定行業(yè)規(guī)則、理念倡導(dǎo)、網(wǎng)絡(luò)聚集、加強(qiáng)供應(yīng)鏈責(zé)任管理以及懲戒措施等手段[11] ， 規(guī)范加入行業(yè)協(xié)會(huì)企業(yè)的行為， 從而提高會(huì)員企業(yè)的自律水平和社會(huì)聲譽(yù)， 推動(dòng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。

基于上述分析， 本文認(rèn)為企業(yè)高管在行業(yè)協(xié)會(huì)中任職有助于企業(yè)更好地履行社會(huì)責(zé)任， 據(jù)此提出如下假設(shè)：

假設(shè)1： 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任有顯著正向影響。

（二）高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與高管薪酬激勵(lì)

人力資本理論認(rèn)為， 高管薪酬是保留高質(zhì)量人才所需的市場(chǎng)工資[12] ， 是勞動(dòng)力市場(chǎng)供需情況的體現(xiàn)[13] 。 高管薪酬包括固定薪酬與績(jī)效紅利， 一定程度上取決于高管個(gè)人能力及其所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。 對(duì)于在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的企業(yè)高管來(lái)說(shuō)， 其可以利用行業(yè)協(xié)會(huì)的融資機(jī)制、信息顯著效應(yīng)、特殊的制度和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等優(yōu)勢(shì)來(lái)促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新與投資， 從而提高企業(yè)績(jī)效與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 因此， 企業(yè)為獲得高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職的人才、機(jī)制、信息等資源優(yōu)勢(shì)， 提高企業(yè)的績(jī)效與社會(huì)影響力， 會(huì)增加對(duì)此類(lèi)高管的薪酬激勵(lì)程度， 以此調(diào)動(dòng)其工作積極性。 資產(chǎn)組合理論認(rèn)為， 高管薪酬與公司的特定風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)[14] ， 高管的財(cái)富某種程度上取決于公司的特定風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)厭惡理論， 為了緩解委托代理問(wèn)題， 最優(yōu)薪酬契約應(yīng)該包含對(duì)于高管的特定風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償[15] 。 與此同時(shí)， 企業(yè)高管在行業(yè)協(xié)會(huì)中任職， 雖然可為企業(yè)帶來(lái)資源優(yōu)勢(shì)和豐富的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)資源， 但企業(yè)也需要承擔(dān)由自由現(xiàn)金流引發(fā)的代理問(wèn)題和政治嵌入問(wèn)題帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 因此， 考慮到高管是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者以及無(wú)法分散的特定風(fēng)險(xiǎn)， 如果股東想達(dá)到預(yù)期目標(biāo)， 必須給予高管一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。 基于此， 本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2： 相較于未在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的高管， 高管在行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)高管薪酬激勵(lì)水平有顯著的促進(jìn)作用。

（三）高管薪酬激勵(lì)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任

高階梯隊(duì)理論認(rèn)為， 對(duì)企業(yè)高管采取薪酬激勵(lì)機(jī)制會(huì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行產(chǎn)生影響[16，17] 。 Flammer[18] 指出， 當(dāng)高管薪資水平較高時(shí)， 高管的物質(zhì)需求會(huì)得到極大滿足， 此時(shí)就會(huì)影響其對(duì)精神層面的追求， 具體到企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中， 則會(huì)更多地考慮企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。 Hong等[19] 通過(guò)合同薪酬來(lái)檢驗(yàn)兩者之間的關(guān)系， 發(fā)現(xiàn)提供與社會(huì)責(zé)任績(jī)效相關(guān)聯(lián)的高管薪酬的公司社會(huì)責(zé)任履行水平更高。 羅正英等[20] 認(rèn)為， 當(dāng)企業(yè)對(duì)高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)時(shí)， 高管會(huì)更傾向于在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中制定參與公益慈善、社會(huì)救助等有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的決策， 從而促進(jìn)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任。 近年來(lái)， 企業(yè)高管薪酬的連續(xù)增長(zhǎng)、企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效的改善， 也間接說(shuō)明對(duì)高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)可以促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行。

委托代理理論指出， 由于兩權(quán)分離， 企業(yè)股東與管理者之間產(chǎn)生了委托代理問(wèn)題。 高管作為受托人， 應(yīng)該遵循股東價(jià)值最大化的目標(biāo)， 為股東創(chuàng)造更多的利益。 然而， 根據(jù)倫理學(xué)的研究成果， 由于管理者存在倫理利己行為， 企業(yè)高管通常會(huì)為了謀求自身利益（如提高個(gè)人聲譽(yù)、構(gòu)建企業(yè)帝國(guó)等）， 做出侵害股東利益的行為。 最優(yōu)契約理論指出， 高管薪酬激勵(lì)作為一種公司治理機(jī)制[21] ， 有利于降低企業(yè)與高管之間的代理成本。 對(duì)高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)， 可以使高管更加關(guān)注公司聲譽(yù)與社會(huì)責(zé)任履行情況， 將企業(yè)社會(huì)責(zé)任與股東和債權(quán)人等的利益相結(jié)合， 從而提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)價(jià)值利潤(rùn)， 進(jìn)而提高企業(yè)價(jià)值; 同時(shí)， 對(duì)高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)， 也可以滿足高管的利益訴求， 促使企業(yè)股東與高管的利益實(shí)現(xiàn)趨同， 降低委托代理問(wèn)題產(chǎn)生的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)， 激勵(lì)高管制定合理的戰(zhàn)略決策， 關(guān)注企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任等各項(xiàng)預(yù)期目標(biāo)， 從而提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的積極性。 綜上分析， 本文提出假設(shè)3：

假設(shè)3： 高管薪酬激勵(lì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任有顯著的正向影響。

（四）高管薪酬激勵(lì)的中介效應(yīng)

高管薪酬激勵(lì)能夠在高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響中發(fā)揮中介效應(yīng)， 主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面： 一方面， 對(duì)在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的企業(yè)高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)， 提升高管工作的積極性， 規(guī)避其短視行為， 促使高管為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益考慮， 從而更有動(dòng)力履行社會(huì)責(zé)任。 另一方面， 企業(yè)對(duì)高管實(shí)行薪酬激勵(lì)的目的是使企業(yè)高管在經(jīng)營(yíng)決策中與股東目標(biāo)一致， 形成利益協(xié)同效應(yīng)， 更好地維護(hù)股東利益。 而激勵(lì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展必須考慮的關(guān)鍵因素[22] 。 雖然企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行過(guò)程中的費(fèi)用支出大、回報(bào)周期長(zhǎng)， 但是履行社會(huì)責(zé)任有助于企業(yè)樹(shù)立良好的社會(huì)形象， 提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力， 進(jìn)而提高企業(yè)價(jià)值。 因此， 從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看， 對(duì)在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的高管采取薪酬激勵(lì)有利于提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平。 綜上分析， 本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)4： 企業(yè)高管薪酬激勵(lì)在高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任關(guān)系之間發(fā)揮中介作用。

（五）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用

高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職在一定程度上能夠通過(guò)高管薪酬激勵(lì)來(lái)提高企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的積極性， 其傳導(dǎo)過(guò)程也受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響。 現(xiàn)代競(jìng)爭(zhēng)理論認(rèn)為， 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的外部機(jī)制之一， 不同的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度下， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職通過(guò)高管薪酬激勵(lì)來(lái)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的作用機(jī)理也不同。

當(dāng)企業(yè)所處的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更激烈時(shí)， 根據(jù)市場(chǎng)信息壁壘效應(yīng)， 在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下， 低市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)由于受其他競(jìng)爭(zhēng)者的制約， 無(wú)法準(zhǔn)確掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)， 從而加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)[23] 。 此時(shí)， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職企業(yè)的信息顯示效應(yīng)、受到特殊“制度”保護(hù)、獲得環(huán)境保護(hù)和慈善捐贈(zèng)補(bǔ)貼等優(yōu)勢(shì)更加突出， 可以有效降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 因此， 企業(yè)更傾向于采取薪酬激勵(lì)機(jī)制對(duì)在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的高管進(jìn)行激勵(lì)， 并以此建立企業(yè)與股東、供應(yīng)商、消費(fèi)者、政府、社會(huì)等利益相關(guān)者之間的信任關(guān)系， 增加企業(yè)的社會(huì)資本， 進(jìn)而提高企業(yè)的社會(huì)績(jī)效， 使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)企業(yè)所處的市場(chǎng)壟斷程度較高時(shí)， 行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)擁有較高的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位， 不僅能通過(guò)“定價(jià)掠奪效應(yīng)”獲得超額利潤(rùn)， 還能通過(guò)“自然保護(hù)效應(yīng)”將其負(fù)面危險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他企業(yè)， 從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)， 實(shí)現(xiàn)“自然保值”。 因此， 在市場(chǎng)壟斷程度較高的情況下， 高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位的企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)較小， 企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任可能并不是其獲得持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的異質(zhì)資源， 導(dǎo)致企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的動(dòng)機(jī)不足、履行水平相對(duì)較低。

因此， 企業(yè)應(yīng)積極鼓勵(lì)高管在行業(yè)協(xié)會(huì)中擔(dān)任職務(wù)， 這樣在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職的優(yōu)勢(shì)更能體現(xiàn)， 正向反饋效果也更加明顯。 綜上分析， 本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)5： 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)高管薪酬激勵(lì)在高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任關(guān)系中的中介效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用。

綜上所述， 高管薪酬激勵(lì)的中介作用及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用假設(shè)模型圖如下：

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2012 ～ 2019年全部A股上市公司為研究樣本， 并對(duì)樣本做了如下篩選： ①剔除金融類(lèi)上市公司; ②剔除樣本期間被ST、?ST的公司; ③剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本。 經(jīng)過(guò)上述篩選， 共獲得有效觀測(cè)值13666個(gè)。 為了避免極值的影響， 本文對(duì)所有連續(xù)變量在雙側(cè)1%水平上進(jìn)行了縮尾處理， 并采用EXCEL和STATA 15進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和統(tǒng)計(jì)分析。

（二）變量定義

1. 解釋變量。 本文以高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職（Exework）為核心解釋變量。 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職數(shù)據(jù)來(lái)自于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中披露的高管簡(jiǎn)歷信息。 本文借鑒羅勁博等[24] 的做法， 使用虛擬變量方法對(duì)高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職進(jìn)行衡量， 如果公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員三類(lèi)高管在國(guó)家、省、市、縣級(jí)的行業(yè)協(xié)會(huì)和一些無(wú)行業(yè)屬性的社會(huì)組織中擔(dān)任會(huì)長(zhǎng)、副會(huì)長(zhǎng)、秘書(shū)長(zhǎng)、副秘書(shū)長(zhǎng)、理事長(zhǎng)、副理事長(zhǎng)、理事或執(zhí)行理事等職務(wù)時(shí)， 變量賦值為1， 否則為0。

2. 被解釋變量。 本文選取企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）作為被解釋變量。 企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)來(lái)源于和訊網(wǎng)社會(huì)責(zé)任報(bào)告， 其評(píng)分較為客觀全面， 具有一定的權(quán)威性， 可信度較高。 因此本文借鑒陳麗蓉、黃明鳳和孫昭愚[25] 的做法， 采用和訊網(wǎng)上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告測(cè)評(píng)體系的總得分來(lái)衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任水平， 得分越高， 表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平越高。

3. 中介變量。 本文選取高管薪酬激勵(lì)（Salary）為中介變量。 采用前三名高管薪酬總額的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量高管薪酬激勵(lì)。

4. 調(diào)節(jié)變量。 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度（HHI）。 本文借鑒張安軍[26] 的做法， 以企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)， 采用HHI指數(shù)來(lái)衡量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度， 具體公式如下：

其中， Xi為i企業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入， X為同行業(yè)總營(yíng)業(yè)收入， N為該行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量， Si為行業(yè)內(nèi)i企業(yè)年?duì)I業(yè)收入所占市場(chǎng)份額。 HHI指數(shù)越大， 說(shuō)明市場(chǎng)集中度越高， 壟斷程度越高， 各主體競(jìng)爭(zhēng)程度越低; 反之， 如果HHI指數(shù)越小， 說(shuō)明市場(chǎng)集中度越低， 離散程度越高， 各主體競(jìng)爭(zhēng)程度越高。

5. 控制變量。 為保證研究結(jié)論的可靠性， 參考已有文獻(xiàn)的做法， 本文選取公司規(guī)模（Size）、董事會(huì)結(jié)構(gòu)（Dual）、盈利能力（ROA）、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（CFO）、企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth）、企業(yè)上市年齡（Age）作為控制變量。 同時(shí)， 為了避免時(shí)間和行業(yè)對(duì)研究結(jié)果的影響， 本文引入時(shí)間虛擬變量（Year）和行業(yè)虛擬變量（Industry）。 具體變量定義見(jiàn)表1。

（三）模型設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響， 以及高管薪酬激勵(lì)在二者之間發(fā)揮的作用， 本文針對(duì)假設(shè)1構(gòu)建了以下模型：

其中， CSRit表示i企業(yè)t年的社會(huì)責(zé)任評(píng)分， Exeworkit表示i企業(yè)t年的高管行業(yè)任職情況， Controlit表示公司規(guī)模、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、公司盈利能力、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、企業(yè)成長(zhǎng)性、企業(yè)上市年齡等一系列的控制變量。 Year表示年度控制變量， Industry表示行業(yè)控制變量。 模型（2）中高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職的系數(shù)α1為高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職作用于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的總效應(yīng)， 如果α1顯著為正， 則假設(shè)1成立。

關(guān)于高管薪酬激勵(lì)中介效應(yīng)的檢驗(yàn)， 本文參考溫忠麟和張雷等[27] 提出的檢驗(yàn)中介效應(yīng)的方法。 在模型（2）的基礎(chǔ)上構(gòu)建中介效應(yīng)的回歸方程如下：

模型（4）中高管薪酬激勵(lì)的系數(shù)η1為高管薪酬激勵(lì)作用于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的效應(yīng)， 如果η1為正且顯著， 說(shuō)明高管薪酬激勵(lì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任有正向影響， 則假設(shè)3成立。

其中： 高管薪酬激勵(lì)的系數(shù)λ2是在控制了高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職的影響后， 中介變量高管薪酬激勵(lì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響效應(yīng); 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職的系數(shù)λ1是在控制了中介變量高管薪酬激勵(lì)的影響后， 自變量高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的直接效應(yīng)。 若模型（5）中的λ1和λ2均大于0且顯著， 并且高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職的系數(shù)α1>λ1， 說(shuō)明高管薪酬激勵(lì)在高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間起部分中介作用， 假設(shè)4成立。 若模型（5）中的λ2大于0且顯著， 而λ1不顯著， 說(shuō)明高管薪酬激勵(lì)在高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間起完全中介作用， 假設(shè)4依然成立。

為驗(yàn)證假設(shè)5， 本文借鑒溫忠麟和葉寶娟[28] 提出的檢驗(yàn)有調(diào)節(jié)的中介作用的方法， 構(gòu)建如下模型：

其中， HHIit代表i企業(yè)t年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度， Exeworkit×HHIit代表高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與調(diào)節(jié)變量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的交乘項(xiàng)， Salaryit×HHIit代表高管薪酬激勵(lì)與調(diào)節(jié)變量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的交乘項(xiàng)。 第一步， 檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）中的系數(shù)b1和b3是否顯著。 第二步， 檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）中的c3和c4是否顯著。 如果b1和c4顯著不為0、b3和c3顯著不為0、b3和c4顯著不為0至少有一組成立， 則證明存在有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)， 假設(shè)5得到驗(yàn)證。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

變量的描述性分析結(jié)果如表2所示。 其中， 企業(yè)社會(huì)責(zé)任的標(biāo)準(zhǔn)差為16.3314， 最小值為-3.0600小于0， 說(shuō)明部分樣本企業(yè)還存在社會(huì)責(zé)任缺失現(xiàn)象; 其中位數(shù)為21.8700， 平均值為24.6864， 最大值為75.5900， 表明上市公司企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)整體不強(qiáng)， 不同企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行水平存在較大差異， 大部分企業(yè)還有較大提升空間。 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職的平均值為0.7079， 說(shuō)明大約有70.79%的企業(yè)在樣本期間有高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職經(jīng)歷。 高管薪酬激勵(lì)的最大值為16.3004， 最小值為12.7455， 說(shuō)明樣本企業(yè)高管薪酬差距較大; 平均值為14.3786， 說(shuō)明企業(yè)高管薪酬處在較高水平。

公司規(guī)模的最小值和最大值分別為19.6807、26.1201， 說(shuō)明選取的樣本公司規(guī)模存在較大差異， 但是在資本積累上與國(guó)際知名企業(yè)之間的差距逐漸縮小。 董事會(huì)結(jié)構(gòu)（兩職合一）的中位數(shù)為0， 均值為0.2427， 說(shuō)明有一半多的企業(yè)董事長(zhǎng)和總經(jīng)理不是由一人擔(dān)任。 公司盈利能力的最大值為0.1861， 最小值為-0.1539， 說(shuō)明樣本企業(yè)盈利能力存在差異且差距較大， 部分企業(yè)還處于虧損狀態(tài)。 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的最大值為0.2331， 均值為0.0465， 說(shuō)明企業(yè)間經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流差距較大; 企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的最小值為-0.1470， 說(shuō)明部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出大于流入， 經(jīng)營(yíng)狀況不佳。 企業(yè)成長(zhǎng)性的最大值為8.0825， 最小值為-0.6517， 說(shuō)明樣本企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度存在較大差距， 且部分企業(yè)營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象。 企業(yè)上市年齡的最小值為1， 最大值為27， 說(shuō)明部分企業(yè)上市時(shí)間較長(zhǎng)。

（二）相關(guān)性分析

表3列示了變量之間的相關(guān)系數(shù)。 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任在1%的水平上顯著， 其相關(guān)系數(shù)為0.033， 表明高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職正向促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行， 初步驗(yàn)證假設(shè)1。 其次， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與高管薪酬激勵(lì)的相關(guān)系數(shù)為0.069， 說(shuō)明高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任顯著正相關(guān)， 初步驗(yàn)證假設(shè)2。 此外， 高管薪酬激勵(lì)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的相關(guān)系數(shù)為0.209， 說(shuō)明高管薪酬激勵(lì)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任顯著正相關(guān)， 對(duì)企業(yè)高管人員進(jìn)行薪酬激勵(lì)能促進(jìn)企業(yè)高管在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中制定有利于社會(huì)責(zé)任履行的戰(zhàn)略決策， 從而提升社會(huì)責(zé)任履行水平， 初步驗(yàn)證假設(shè)3。

（三）回歸分析

1. 主效應(yīng)檢驗(yàn)。 首先， 以所有控制變量為解釋變量進(jìn)行回歸， 發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、盈利能力、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任有顯著正向影響; 董事會(huì)結(jié)構(gòu)顯著負(fù)向影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任; 企業(yè)成長(zhǎng)性和企業(yè)上市年齡對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的作用不顯著。 為了檢驗(yàn)假設(shè)1， 在列（1）的基礎(chǔ)上引入高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職變量后， 列（2）的回歸結(jié)果顯示高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任在1%的水平上顯著， 其估計(jì)系數(shù)為1.0528， 說(shuō)明在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的高管有助于企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平的提高， 假設(shè)1進(jìn)一步得到了驗(yàn)證。

2. 中介效應(yīng)檢驗(yàn)。 本文借鑒溫忠麟等[29] 的方法對(duì)中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。 列（3）回歸結(jié)果表明， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與高管薪酬激勵(lì)在1%的水平上顯著， 其估計(jì)系數(shù)為0.0931， 說(shuō)明企業(yè)高管在行業(yè)協(xié)會(huì)中擔(dān)任職務(wù)有助于高管薪酬水平的提高， 假設(shè)2進(jìn)一步得到驗(yàn)證。 同時(shí)列（4）的回歸結(jié)果表明， 高管薪酬激勵(lì)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任在1%的水平上顯著， 其估計(jì)系數(shù)為1.8861， 說(shuō)明企業(yè)對(duì)高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)的程度越高， 企業(yè)越有積極性去履行社會(huì)責(zé)任， 假設(shè)3進(jìn)一步得到驗(yàn)證。 綜上分析， 假設(shè)2和假設(shè)3同時(shí)成立， 滿足中介效應(yīng)檢驗(yàn)的前提條件。 因此在列（5）的回歸方程中同時(shí)加入高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職和高管薪酬進(jìn)行回歸， 發(fā)現(xiàn)高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與高管薪酬激勵(lì)均顯著提升了企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平， 但是高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職系數(shù)0.8816相較于列（2）的系數(shù)1.0528有所下降， 表明加入高管薪酬激勵(lì)中介變量后， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職減弱了對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的正向影響; 同時(shí)列（5）的擬合優(yōu)度更好， 因此高管薪酬激勵(lì)在高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任關(guān)系中起部分中介作用， 其中介效應(yīng)值為0.1711（0.0931×1.8375）， 中介比例為16.25%（η1λ2/α1）， 故高管行業(yè)任職可以通過(guò)對(duì)高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)這一路徑間接提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平， 假設(shè)4得到驗(yàn)證。

3. 有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)。 表5報(bào)告了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)高管薪酬激勵(lì)中介效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。 列（1）顯示高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職系數(shù)為0.1029， 在1%的水平上顯著， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的交乘項(xiàng)（Exework×HHI）系數(shù)在10%的水平上顯著， 值為

-1.0258， 說(shuō)明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)高管薪酬的激勵(lì)作用越顯著。 列（2）中高管薪酬激勵(lì)的系數(shù)為1.7943， 在1%的水平上顯著， 而高管薪酬激勵(lì)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的交乘項(xiàng)系數(shù)為3.8714， 不顯著， 說(shuō)明有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)成立且中介效應(yīng)為（-1.0258×HHI+0.102）×1.7943。 由此可知， 企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職通過(guò)高管薪酬激勵(lì)的中介作用， 更能推動(dòng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行， 假設(shè)5得到驗(yàn)證。

（四）進(jìn)一步分析

依據(jù)產(chǎn)權(quán)理論， 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響也不盡相同。 由于國(guó)有控股企業(yè)與政府存在密不可分的關(guān)系， 政府對(duì)國(guó)有控股企業(yè)強(qiáng)有力的控制[30] ， 使得其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受政府影響較大， 導(dǎo)致企業(yè)是否履行社會(huì)責(zé)任的最終決定者為政府機(jī)構(gòu)， 高管并不具有決策權(quán)。 同時(shí)， 國(guó)有控股企業(yè)作為一種獨(dú)特的企業(yè)形式， 其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并非以盈利為主要目標(biāo)， 利益的驅(qū)動(dòng)影響力不大[31] 。 從非盈利性目標(biāo)來(lái)看， 國(guó)有控股企業(yè)承擔(dān)著解決就業(yè)問(wèn)題、優(yōu)化資源配置等使命。 因此， 對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)， 由于行業(yè)協(xié)會(huì)具備明顯的“官民二重性”特點(diǎn)， 導(dǎo)致高管在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的國(guó)有控股企業(yè)有較強(qiáng)的自律性去承擔(dān)社會(huì)責(zé)任， 進(jìn)而提高國(guó)有控股企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行水平。 而非國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)化特征明顯， 受政府干預(yù)的壓力小， 企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任屬于自發(fā)行為[32] 。 因此， 關(guān)于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的戰(zhàn)略決策中， 高管更多關(guān)注其能否為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益或社會(huì)效益， 意在提升企業(yè)聲譽(yù)。 同時(shí)， 與國(guó)有企業(yè)相比， 高管在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的非國(guó)有企業(yè)可以憑借行業(yè)協(xié)會(huì)的溝通交流功能， 獲取行業(yè)協(xié)會(huì)系統(tǒng)內(nèi)的“軟信息”[13] ， 使企業(yè)在更短時(shí)間內(nèi)了解同行業(yè)及其他企業(yè)的重要信息， 提高經(jīng)營(yíng)決策效率， 進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。 根據(jù)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論， 非國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)主要以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo); 同樣， 企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的活動(dòng)也為實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)， 而企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任所付出的成本及回報(bào)期的長(zhǎng)短具有高度的不確定性， 在財(cái)務(wù)保護(hù)動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下非國(guó)有企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的積極性較差。 基于此， 本文考慮了產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性下高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的影響， 按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)樣本企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)回歸， 結(jié)果見(jiàn)表6。

從表6第二列和第三列回歸結(jié)果可以看出， 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與國(guó)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任和非國(guó)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任的回歸系數(shù)分別為1.4361、0.7569， 分別在1%和5%的水平上顯著， 說(shuō)明高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職能促進(jìn)國(guó)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任和非國(guó)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行， 并且該影響在國(guó)有企業(yè)中更加顯著。

（五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1. 替換變量度量方法。 本文替換如下變量度量方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)： ①借鑒Liu等[33] 的做法， 將高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職的衡量指標(biāo)中的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員這三類(lèi)高管替換為董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、CEO; ②借鑒徐沛勣[34] 的研究， 用高管前三名薪酬平均值的自然對(duì)數(shù)代替上文變量來(lái)衡量高管薪酬激勵(lì); ③借鑒林宏妹、陳選娟等[3] 的研究， 將資產(chǎn)負(fù)債率加入到控制變量中。 將替換后的變量代入模型進(jìn)行回歸， 結(jié)論與上文研究結(jié)果一致， 表明研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

2. Bootstrap檢驗(yàn)。 本文采用Bootstrap法對(duì)“高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職—高管薪酬激勵(lì)—企業(yè)社會(huì)責(zé)任”這一中介作用路徑進(jìn)行1000次重復(fù)取樣并構(gòu)造誤差修正置信區(qū)間再次檢驗(yàn)， 當(dāng)95%置信區(qū)間不包括0的時(shí)候， 則證明直接或中介效應(yīng)是成立的。 通過(guò)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)， 高管薪酬激勵(lì)的間接效應(yīng)和高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的直接效應(yīng)均顯著成立， 證明了高管薪酬激勵(lì)在高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間起到部分中介作用， 從而再次驗(yàn)證了假設(shè)4。

限于篇幅， 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果未予列示。

五、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文選取2012 ～ 2019年我國(guó)全部A股上市公司為樣本， 研究了高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職、高管薪酬激勵(lì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)三個(gè)變量對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響， 研究發(fā)現(xiàn)： 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職有助于推動(dòng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平的提高; 高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職對(duì)高管薪酬激勵(lì)水平有顯著的正向影響; 高管薪酬激勵(lì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行有較好的促進(jìn)作用; 高管薪酬激勵(lì)在高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間起中介作用， 即高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職通過(guò)高管薪酬激勵(lì)這一路徑間接促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行; 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正向調(diào)節(jié)高管行業(yè)協(xié)會(huì)任職通過(guò)高管薪酬激勵(lì)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的中介效應(yīng)。

（二）政策建議

根據(jù)以上結(jié)論， 本文提出如下政策建議： ①企業(yè)應(yīng)該鼓勵(lì)高管在行業(yè)協(xié)會(huì)任職， 通過(guò)制定福利計(jì)劃， 解決高管的后顧之憂， 提高高管工作積極性。 在行業(yè)協(xié)會(huì)任職能夠幫助企業(yè)迅速了解市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)， 掌握同行業(yè)及其他企業(yè)的重要信息， 為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策提供參考依據(jù)， 從而提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效與社會(huì)績(jī)效， 提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平。 ②企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任雖然成本高、回報(bào)期較長(zhǎng)， 但是強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任意識(shí)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)諸多好處。 因此， 公司應(yīng)該強(qiáng)化履行社會(huì)責(zé)任意識(shí)， 將履行社會(huì)責(zé)任融入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略制定過(guò)程中。 ③提升企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的積極性， 增加企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)值。 因此， 各地政府應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)在行業(yè)協(xié)會(huì)任職企業(yè)高管的監(jiān)督， 進(jìn)一步優(yōu)化對(duì)加入行業(yè)協(xié)會(huì)企業(yè)的管理， 充分發(fā)揮其在推動(dòng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任中的作用。 ④企業(yè)應(yīng)該制定合理的薪酬激勵(lì)機(jī)制。 對(duì)在行業(yè)協(xié)會(huì)任職的高管， 企業(yè)不僅應(yīng)該進(jìn)行貨幣薪酬激勵(lì)以保證薪酬規(guī)律性的上浮， 同時(shí)應(yīng)該給予一定的期貨或股權(quán)來(lái)提高其履行社會(huì)責(zé)任的積極性。

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