易海峰 劉 宏

內(nèi)容提要：促進(jìn)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展是中國(guó)推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局的重要方面之一。當(dāng)前，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展態(tài)勢(shì)較好，是中國(guó)對(duì)外直接投資的主力軍。同時(shí)也面臨著服務(wù)業(yè)各行業(yè)之間發(fā)展不平衡、對(duì)外投資流向過(guò)于集中、投資潛在風(fēng)險(xiǎn)較大、投資發(fā)展超前于產(chǎn)業(yè)發(fā)展、外部環(huán)境復(fù)雜多變等挑戰(zhàn)。對(duì)此，文章認(rèn)為，中國(guó)可以對(duì)內(nèi)深化改革，從供給側(cè)發(fā)力努力提升服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；對(duì)外擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放，加強(qiáng)與“一帶一路”沿線和外延國(guó)家的雙向投資合作；同時(shí)健全和完善投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及保險(xiǎn)制度體系，促使中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展。

近年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，逆全球化勢(shì)頭升溫，貿(mào)易摩擦?xí)r有發(fā)生，國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則面臨重構(gòu)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境復(fù)雜多變，不穩(wěn)定不確定因素增多。同時(shí)，隨著我國(guó)進(jìn)入新發(fā)展階段，我國(guó)的要素稟賦和比較優(yōu)勢(shì)也發(fā)生了深刻變化，以往的開(kāi)放模式和方式已不能適應(yīng)新時(shí)代我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求，需要形成全方位、多層次、寬領(lǐng)域的全面開(kāi)放新格局。(1)李光輝：《新時(shí)代：推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局》，《國(guó)際貿(mào)易》2018年第1期。在推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局的背景下，中國(guó)對(duì)外開(kāi)放需要從引進(jìn)外資為主向“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”協(xié)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)變，從制造業(yè)開(kāi)放為主向制造業(yè)、服務(wù)業(yè)全面開(kāi)放轉(zhuǎn)變。

與此同時(shí)，中國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)率逐年提高。2013年，服務(wù)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率首次超過(guò)制造業(yè)，并連續(xù)8年成為三次產(chǎn)業(yè)中貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)業(yè)。2020年服務(wù)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重為54.5%，高于第二產(chǎn)業(yè)16.7個(gè)百分點(diǎn)。(2)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：《2020年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2021年2月，http://www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/202102/t20210227_1814154.html。同時(shí)，隨著中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，中國(guó)對(duì)外直接投資(Outward Foreign Direct Investment,OFDI)蓬勃發(fā)展。2019年，中國(guó)對(duì)外直接投資達(dá)1369.1億美元，位居全球第二；其中超過(guò)七成投資流向了服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè)OFDI已成為中國(guó)資本“走出去”的主力。(3)中華人民共和國(guó)商務(wù)部等：《2019年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2020年9月，http://hzs.mofcom.gov.cn/article/date/202009/20200903001523.shtml。通過(guò)服務(wù)業(yè)OFDI，中國(guó)服務(wù)業(yè)可在全球配置資源、拓展國(guó)際市場(chǎng)、參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，從而提升中國(guó)服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)率和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。這必將對(duì)中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展起到重要的助推作用。

在中國(guó)大力推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局的背景下，服務(wù)業(yè)OFDI受到了學(xué)者們的較多關(guān)注。一是在服務(wù)業(yè)OFDI與服務(wù)業(yè)出口的互動(dòng)效應(yīng)方面，蘇二豆和薛軍研究發(fā)現(xiàn)服務(wù)型對(duì)外直接投資在總體上有效促進(jìn)了中國(guó)企業(yè)出口傾向的提高和出口規(guī)模的擴(kuò)大，尤其在非國(guó)有企業(yè)、高管理效率企業(yè)和高市場(chǎng)化程度地區(qū)的互補(bǔ)效應(yīng)更加明顯。(4)蘇二豆、薛軍：《服務(wù)型對(duì)外直接投資與中國(guó)企業(yè)出口》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2020年第2期。吳駿和柏培文的研究卻發(fā)現(xiàn)我國(guó)服務(wù)業(yè)出口增長(zhǎng)促進(jìn)了服務(wù)業(yè)OFDI的增長(zhǎng)，但服務(wù)業(yè) OFDI 的增長(zhǎng)并沒(méi)有促進(jìn)服務(wù)業(yè)出口的增長(zhǎng)；中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI 對(duì)服務(wù)業(yè)出口雖然有一定程度的貢獻(xiàn)，但貢獻(xiàn)較弱。(5)吳駿、柏培文：《服務(wù)業(yè)OFDI是否促進(jìn)了中國(guó)服務(wù)業(yè)出口？》，《河北學(xué)刊》2020年第2期。這可能是他們使用的研究樣本不同而導(dǎo)致的結(jié)論差異。二是在服務(wù)業(yè)OFDI與服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率方面?，F(xiàn)有研究認(rèn)為服務(wù)業(yè)OFDI會(huì)促進(jìn)服務(wù)業(yè)行業(yè)、企業(yè)生產(chǎn)率的提高，但是存在區(qū)域異質(zhì)性、投資方式異質(zhì)性和行業(yè)異質(zhì)性，并會(huì)受到企業(yè)吸收能力的影響。(6)陳啟斐、吳金龍：《經(jīng)濟(jì)政策不確定性、OFDI和服務(wù)業(yè)全要素生產(chǎn)率——來(lái)自中國(guó)服務(wù)業(yè)微觀企業(yè)的證據(jù)》，《世界經(jīng)濟(jì)文匯》2020年第4期；韓沈超、徐姍：《高質(zhì)量發(fā)展下中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)行業(yè)生產(chǎn)率的影響——來(lái)自服務(wù)業(yè)分行業(yè)面板數(shù)據(jù)的證據(jù)》，《國(guó)際商務(wù)(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào))》2020年第3期；李薇：《基于人力資本門(mén)檻模型的服務(wù)業(yè)OFDI生產(chǎn)率效應(yīng)分析》，《統(tǒng)計(jì)與決策》2018年第11期。陳景華和李磊等研究發(fā)現(xiàn)服務(wù)業(yè)行業(yè)、企業(yè)的生產(chǎn)率對(duì)服務(wù)業(yè)OFDI存在正向影響。(7)陳景華：《行業(yè)差異、全要素生產(chǎn)率與服務(wù)業(yè)OFDI——基于中國(guó)服務(wù)業(yè)行業(yè)面板的實(shí)證檢驗(yàn)》，《世界經(jīng)濟(jì)研究》2015年第9期；李磊、蔣殿春、王小霞：《企業(yè)異質(zhì)性與中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資》，《世界經(jīng)濟(jì)》2017年第11期。服務(wù)企業(yè)技術(shù)距國(guó)際前沿水平越近，服務(wù)企業(yè)對(duì)外直接投資水平越高，服務(wù)企業(yè)技術(shù)前沿化是推動(dòng)服務(wù)業(yè)“走出去”的重要?jiǎng)恿Γ曳?wù)企業(yè)技術(shù)前沿化對(duì)綠地投資的提升作用更大。(8)孫浦陽(yáng)、陳璐瑤、劉伊黎：《服務(wù)技術(shù)前沿化與對(duì)外直接投資——基于服務(wù)企業(yè)的研究》，《世界經(jīng)濟(jì)》2020年第8期。

縱觀目前關(guān)于中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI的研究成果，更多地集中在行業(yè)和企業(yè)層面，而對(duì)中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI的整體研究略顯不足，特別是對(duì)中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI目前處于什么樣的階段、遇到什么樣的挑戰(zhàn)、政府和企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)等關(guān)鍵問(wèn)題，還需要進(jìn)一步研究。因此，本文在全面總結(jié)中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，全面分析其面臨的挑戰(zhàn)，并對(duì)下一步如何更好地促進(jìn)中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI的發(fā)展提出建議。這對(duì)于目前正在推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局的中國(guó)，具有一定的理論和實(shí)踐指導(dǎo)意義。

一、中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀

(一)中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資逐步走上快車道

中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展大體可以分為以下幾個(gè)階段(見(jiàn)圖1)：

圖1 中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI趨勢(shì)圖(2003—2018年)(10)數(shù)據(jù)來(lái)源：歷年《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。表1同圖1。

第一階段為起步階段(2003—2007年)。2003年中國(guó)開(kāi)始加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，推動(dòng)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資起步發(fā)展。這一階段的對(duì)外投資額較低，不高于200億美元。

第二階段為快速增長(zhǎng)階段(2008—2012年)。2008年，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外投資額快速增長(zhǎng)，由2007年的195.64億美元迅速增至460.99億美元。隨后全球金融危機(jī)的爆發(fā)雖然對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有一定的沖擊，但OFDI在這一階段仍然呈波動(dòng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，到2012年達(dá)到589.49億美元。

第三階段為爆發(fā)增長(zhǎng)階段(2013—2016年)。2013年中國(guó)提出“一帶一路”倡議之后，中國(guó)服務(wù)業(yè)資本“走出去”的步伐明顯加快。2013年，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資為689.81億美元，到2016年，快速增長(zhǎng)至1539.57億美元。短短四年間年均增速高達(dá)30.79%，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出驚人的增幅。這極大地體現(xiàn)出“一帶一路”倡議為中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資帶來(lái)的制度紅利。

第四階段為結(jié)構(gòu)優(yōu)化期(2017年至今)。2017年至今，中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI額大幅度降低。2017年中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI額驟降至1211.07億美元，比2016年下降了21.3%。2018年繼續(xù)下降至1084.21億美元。(9)中華人民共和國(guó)商務(wù)部等：《2018年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2019年9月，http://hzs.mofcom.gov.cn/article/date/。其原因主要有以下幾個(gè)方面：一是在2016年，中國(guó)政府發(fā)現(xiàn)在對(duì)外直接投資中部分企業(yè)的盲目投資給后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了不良影響；部分企業(yè)忽視安全、環(huán)保、能耗等要求與標(biāo)準(zhǔn)，引發(fā)一系列糾紛，在造成經(jīng)濟(jì)損失的同時(shí)還有損國(guó)家形象。于是，中國(guó)于2016年底出臺(tái)了一系列的法律法規(guī)，加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)對(duì)外投資真實(shí)性、合規(guī)性審查及引導(dǎo)。二是在2017年以后，由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和部分國(guó)家實(shí)行單邊主義、貿(mào)易保護(hù)主義等給全球貿(mào)易和投資帶來(lái)負(fù)面影響，全球投資呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，也對(duì)中國(guó)的服務(wù)業(yè)OFDI產(chǎn)生了一些影響。三是在中美貿(mào)易摩擦背景下，美國(guó)等個(gè)別國(guó)家對(duì)中國(guó)的高技術(shù)行業(yè)對(duì)外直接投資進(jìn)行了限制。同時(shí)我們看到，雖然這兩年投資額在下降，但投資的結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化，對(duì)房地產(chǎn)、體育和娛樂(lè)業(yè)等領(lǐng)域的非理性投資大幅度減少，投資更多地流向了商務(wù)服務(wù)、批發(fā)零售、金融等領(lǐng)域，且境外企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況總體良好。

(二)服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資成為了中國(guó)對(duì)外直接投資的主力軍

通過(guò)對(duì)中國(guó)三大產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資占當(dāng)年對(duì)外直接投資總額比重(見(jiàn)圖2)的比較發(fā)現(xiàn)，服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資從2004年開(kāi)始就超越制造業(yè)，成為中國(guó)對(duì)外直接投資的主力軍。2011—2013年，雖然服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資占比有過(guò)短暫的下降，但之后便呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從2014年至今，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資比重一直介于70%—80%，而且仍然存在巨大的潛力和上升空間。近年來(lái)，越來(lái)越多的中國(guó)服務(wù)企業(yè)“走出去”，在全球范圍內(nèi)尋找服務(wù)客戶并配置生產(chǎn)資源，其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力日益增強(qiáng)，已經(jīng)成為全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中不可或缺的重要一員。而占中國(guó)對(duì)外直接投資1/4左右的第二產(chǎn)業(yè)總體呈平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，由于中國(guó)人口眾多，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛，從事農(nóng)業(yè)的企業(yè)仍然以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為重，其對(duì)外直接投資比重僅在1%左右，從長(zhǎng)期來(lái)看，農(nóng)業(yè)對(duì)外直接投資比重仍然會(huì)徘徊在比較低的位置。

圖2 中國(guó)三大產(chǎn)業(yè)OFDI占OFDI總額的比重(2003—2018年)(11)數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)整理計(jì)算。以下各圖同圖2。

(三)中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI在各行業(yè)之間發(fā)展不平衡

隨著中國(guó)服務(wù)業(yè)的發(fā)展壯大，各個(gè)行業(yè)都開(kāi)始了對(duì)外直接投資。但是由于各個(gè)行業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力存在差異，中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI行業(yè)間發(fā)展并不平衡。從表1可以看出，中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI的傳統(tǒng)主力是租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)。租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)所占份額基本維持在40%—50%。這是因?yàn)閲?guó)內(nèi)廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)、適宜的營(yíng)商環(huán)境等因素使中國(guó)成為全球商務(wù)活動(dòng)的重要聚集地。由此促進(jìn)了中國(guó)租賃和商務(wù)服務(wù)企業(yè)的快速成長(zhǎng)，他們將自己在激烈競(jìng)爭(zhēng)中積累的經(jīng)驗(yàn)輸出到全世界，從而在全球價(jià)值鏈中扮演著不可或缺的角色。

近年來(lái)，在批發(fā)和零售領(lǐng)域的對(duì)外直接投資快速發(fā)展，比重多數(shù)都超過(guò)20%。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，批發(fā)和零售業(yè)的新型業(yè)態(tài)層出疊現(xiàn)。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得巨大優(yōu)勢(shì)后，將目光聚集到國(guó)外，加緊了對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的布局，積極爭(zhēng)奪國(guó)際批發(fā)和零售市場(chǎng)。同時(shí)，金融業(yè)將會(huì)是未來(lái)中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的重要力量。在2008年，金融業(yè)OFDI比重高達(dá)30.47%，受金融危機(jī)影響在之后幾年有所下降，但在近幾年逐漸回升，2018年重新超過(guò)20%。中國(guó)金融業(yè)對(duì)外直接投資的潛力會(huì)隨著人民幣國(guó)際化的穩(wěn)步推進(jìn)而不斷被激發(fā)。

服務(wù)業(yè)OFDI的新生主力是信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)。隨著中國(guó)計(jì)算機(jī)服務(wù)、信息傳輸和軟件業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力逐漸增強(qiáng)，其對(duì)外直接投資比重也隨之呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，到2016年一度高達(dá)12.12%。但隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上遭遇各種限制與制裁，其對(duì)外直接投資也隨之產(chǎn)生波動(dòng)。

波動(dòng)較大的是交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)。從數(shù)據(jù)中可以看出，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模逐年縮減，主要是因?yàn)檫@些企業(yè)在“走出去”的進(jìn)程中，受制度和文化的限制，遇到了不同程度的阻礙。

科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)對(duì)外直接投資比重維持在2%左右，2018年上升至3%以上。這可能是部分高技術(shù)企業(yè)為順應(yīng)研發(fā)全球化的趨勢(shì)，在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立研發(fā)和技術(shù)中心有關(guān)。而水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，住宿和餐飲業(yè)，教育，公共管理和社會(huì)組織，衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)等服務(wù)行業(yè)的對(duì)外直接投資比重均不足1%。

(四)亞洲地區(qū)是中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI的主要流向地

首先，從總體上看，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資中有2/3都投向了亞洲，亞洲地區(qū)成為中國(guó)對(duì)外直接投資最主要的流向地。這主要有兩個(gè)原因：一是，中國(guó)與亞洲“地理位置”最近。對(duì)企業(yè)而言，這降低了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的“有形成本”。二是，中國(guó)與亞洲國(guó)家的“心理距離”相對(duì)而言也較為接近。宗教信仰、文化差異等“無(wú)形成本”相對(duì)其他地區(qū)更低，亞洲地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)有利于中國(guó)服務(wù)業(yè)的投資。

其次，拉丁美洲同樣是中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的主要流向地。拉丁美洲重要的地緣政治位置、低廉的勞動(dòng)力和土地成本、巨大的市場(chǎng)潛力等都是吸引中國(guó)服務(wù)企業(yè)直接投資的原因。而北美洲和歐洲是世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的集中地，已經(jīng)擁有了相對(duì)完備的市場(chǎng)體制和良好的營(yíng)商環(huán)境，使得他們已經(jīng)成為國(guó)際服務(wù)業(yè)資本的聚集中心。隨著人類命運(yùn)共同體和“一帶一路”倡議的穩(wěn)步推進(jìn)，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資將在歐美地區(qū)擁有良好的前景。

另外，隨著中非命運(yùn)共同體的深入構(gòu)建，加之非洲擁有豐富的自然資源和土地資源，將吸引中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資，中非之間的經(jīng)貿(mào)往來(lái)也將更加密切。

圖3顯示的是2003—2018年中國(guó)對(duì)各大洲的直接投資比重。由于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局未單獨(dú)統(tǒng)計(jì)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的地區(qū)流向，同時(shí)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資占中國(guó)對(duì)外直接投資的比重接近80%，故該圖可以反映出中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的主要流向。

圖3 中國(guó)OFDI地區(qū)流向占比(2003—2018年)

二、中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI面臨的挑戰(zhàn)

(一)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構(gòu)給中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外投資蒙上陰影

20世紀(jì)80、90年代，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家完成了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)服務(wù)化的轉(zhuǎn)變，服務(wù)業(yè)開(kāi)始快速發(fā)展，并逐漸在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，他們就希望通過(guò)WTO推行以發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)則為標(biāo)準(zhǔn)的全球服務(wù)貿(mào)易與投資規(guī)則，最終能夠以服務(wù)貿(mào)易的順差來(lái)彌補(bǔ)貨物貿(mào)易的逆差。在發(fā)達(dá)國(guó)家的推動(dòng)下，在WTO烏拉圭回合多邊談判中就達(dá)成了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》(GATS)。該協(xié)定為之后的服務(wù)業(yè)市場(chǎng)開(kāi)放奠定了基本原則。

進(jìn)入21世紀(jì)之后，國(guó)際服務(wù)貿(mào)易發(fā)展迅速。發(fā)達(dá)國(guó)家的服務(wù)貿(mào)易及投資逐漸形成以資本、技術(shù)和知識(shí)密集型為主的產(chǎn)業(yè)，而發(fā)展中國(guó)家的服務(wù)業(yè)多為勞動(dòng)和資源密集型服務(wù)產(chǎn)業(yè)，分工地位出現(xiàn)明顯差異。而發(fā)達(dá)國(guó)家則希望在更大范圍，包括一些敏感領(lǐng)域(如金融、電信、數(shù)據(jù)處理等)實(shí)現(xiàn)全面自由化，遭到了全球較大范圍的抵觸，以WTO多哈回合為代表的多邊談判難以推進(jìn)。

近些年，諸邊談判、雙邊談判、區(qū)域談判取代多邊談判的趨勢(shì)明顯。如2018、2019年相繼簽署并生效的有《全面和進(jìn)步的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》(CPTPP)、《跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)定》(TTIP)、《美加墨協(xié)定》(USMCA)、《日本與歐盟的經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(EPA)等。這些諸邊協(xié)定或雙邊協(xié)定都涉及跨境服務(wù)貿(mào)易、商務(wù)人員臨時(shí)入境、金融服務(wù)、電信、數(shù)字經(jīng)濟(jì)或電子商務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等服務(wù)貿(mào)易與投資領(lǐng)域，且一般具有排他性，而目前中國(guó)都沒(méi)有參與其中。

由以上可以看出，服務(wù)貿(mào)易與投資的全球自由化進(jìn)程還有很長(zhǎng)的一段路要走。且近年來(lái)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)國(guó)際投資保護(hù)力度的加強(qiáng)，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外投資之路并非那么平坦，從而使得中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展充滿挑戰(zhàn)。尤其是在服務(wù)業(yè)貿(mào)易自由化與投資自由化的推動(dòng)進(jìn)程中，遇到了眾多困難，存在較大的變數(shù)，這將給中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資蒙上一層陰影。

(二)中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)較大

亞洲和拉丁美洲是中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的主要目的地。隨著“一帶一路”倡議以及中非命運(yùn)共同體的穩(wěn)步推進(jìn)，非洲也將成為中國(guó)服務(wù)企業(yè)投資的重要目的地。亞非拉等投資東道國(guó)大部分是發(fā)展中國(guó)家，市場(chǎng)機(jī)制和法律不健全，基礎(chǔ)設(shè)施不完善，存在較大的政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的對(duì)外直接投資更偏好于投資制度不太完善而且投資風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū)，即存在“制度風(fēng)險(xiǎn)偏好”。韓民春、江聰聰通過(guò)研究中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的直接投資一般集中在自然資源豐富、文化距離相對(duì)較近，但政治風(fēng)險(xiǎn)高的國(guó)家。(12)韓民春、江聰聰：《政治風(fēng)險(xiǎn)、文化距離和雙邊關(guān)系對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響——基于“一帶一路”沿線主要國(guó)家的研究》，《貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2017年第2期。宋利芳、武睆?fù)ㄟ^(guò)對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)OFDI的研究，也發(fā)現(xiàn)了同樣的特點(diǎn)。(13)宋利芳、武睆：《東道國(guó)風(fēng)險(xiǎn)、自然資源與國(guó)有企業(yè)對(duì)外直接投資》，《國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題》2018年第3期。中國(guó)對(duì)外直接投資的這種“風(fēng)險(xiǎn)偏好”可能是由以下三個(gè)原因造成的：首先，中國(guó)對(duì)外直接投資主體為國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)的投資決策同時(shí)受市場(chǎng)導(dǎo)向和政府導(dǎo)向影響；其次，相對(duì)于市場(chǎng)機(jī)制完善的發(fā)達(dá)國(guó)家而言，中國(guó)企業(yè)對(duì)“政治風(fēng)險(xiǎn)”較大的發(fā)展中國(guó)家具有更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；最后，中國(guó)對(duì)外直接投資往往具有資源尋求型的傾向，因而可能表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好的假象。

總之，中國(guó)服務(wù)企業(yè)對(duì)上述“風(fēng)險(xiǎn)較大”的國(guó)家進(jìn)行直接投資時(shí)會(huì)面對(duì)著各種安全威脅，如軍事沖突、地緣政治影響、東道國(guó)政權(quán)更迭等。這些威脅充滿了不確定性，可能是來(lái)自文化差異、宗教與民族問(wèn)題等帶來(lái)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；可能來(lái)自東道國(guó)不同的法律體系帶來(lái)的法律風(fēng)險(xiǎn)；也可能是東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展低于預(yù)期而帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)違約的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。日益復(fù)雜的安全局勢(shì)以及種種安全風(fēng)險(xiǎn)都將使中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資面臨巨大挑戰(zhàn)。

(三)中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI水平與服務(wù)業(yè)發(fā)展水平不相匹配

利用鄧寧的投資發(fā)展周期理論，將服務(wù)業(yè)的發(fā)展水平與服務(wù)業(yè)的資本雙向流動(dòng)結(jié)合起來(lái)分析，可以得出服務(wù)業(yè)的投資發(fā)展周期理論。據(jù)此將一國(guó)服務(wù)業(yè)的國(guó)際投資行為劃分為如下階段(見(jiàn)表2)：

表2 服務(wù)業(yè)雙向投資發(fā)展階段

第一階段：起步階段。在服務(wù)業(yè)發(fā)展初期，由于東道國(guó)不具備吸引外商投資的有利條件，此時(shí)僅有少量的服務(wù)業(yè)外資凈流入，而服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資比較稀少。

第二階段：成長(zhǎng)階段。在國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)初現(xiàn)一定規(guī)模后，將吸引大量服務(wù)業(yè)外資的流入，同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，逐漸開(kāi)始向國(guó)外摸索“走出去”。此時(shí)，服務(wù)資本呈現(xiàn)少量流出、大規(guī)模凈流入的擴(kuò)大趨勢(shì)。

第三階段：成熟期。國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，走向成熟。國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，在國(guó)內(nèi)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的本土服務(wù)企業(yè)將在全球范圍內(nèi)配置資源、尋求客戶。此時(shí)，服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資能力不斷增強(qiáng)，吸引外資的速度下降，服務(wù)業(yè)資本流入放緩，但服務(wù)業(yè)資本流出速度加快且不斷加大，直至進(jìn)入短暫的平衡期，即服務(wù)業(yè)中利用外資的數(shù)量與對(duì)外直接投資的數(shù)量基本持平。

第四階段：繁榮階段。此階段，國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)發(fā)展到了一個(gè)比較高的水平，服務(wù)業(yè)產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重較高，本國(guó)服務(wù)企業(yè)擁有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力及較高的生產(chǎn)率。此時(shí)，服務(wù)業(yè)對(duì)外投資蓬勃發(fā)展，服務(wù)業(yè)資本凈流出，且流出趨勢(shì)不斷擴(kuò)大。

第五階段：再工業(yè)化階段。服務(wù)業(yè)繼續(xù)發(fā)展，資本流出規(guī)模過(guò)大，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化問(wèn)題日益凸顯，國(guó)內(nèi)將開(kāi)始進(jìn)行再工業(yè)化。此時(shí)，資本呈現(xiàn)回流狀態(tài)，資本流出逐漸減少，服務(wù)業(yè)資本的流入與流出再次到達(dá)持平階段，形成新的均衡。

從圖4可以看出中國(guó)服務(wù)業(yè)雙向投資的變動(dòng)情況。2014年之前，中國(guó)服務(wù)業(yè)流出與流入基本持平，但2014年后，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資快速增長(zhǎng)，資本流入不斷放緩，逐漸呈現(xiàn)資本凈流出態(tài)勢(shì)，且有不斷擴(kuò)大流出的趨勢(shì)。因此，可以根據(jù)表2判斷，自2014年起，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資已經(jīng)進(jìn)入第四階段——繁榮階段。但中國(guó)服務(wù)業(yè)產(chǎn)值占比相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家還相差甚遠(yuǎn)，2014年為47.8%，直至2015年才剛剛超過(guò)50%。

圖4 中國(guó)OFDI與FDI投資額(2003—2018年)

根據(jù)上述服務(wù)業(yè)國(guó)際投資的發(fā)展階段論可以看出，中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資具有一定的超前性，即中國(guó)服務(wù)業(yè)實(shí)際情況尚未步入繁榮階段，但對(duì)外直接投資卻提前進(jìn)入擴(kuò)大階段。這可能主要由兩個(gè)原因造成：第一，中國(guó)部分服務(wù)企業(yè)在對(duì)外直接投資上盲目跟風(fēng)，在尚未做好長(zhǎng)期規(guī)劃以及突發(fā)事件準(zhǔn)備的情形下，僅憑資本擴(kuò)張的沖動(dòng)便急于“走出去”，因此失敗案例屢見(jiàn)不鮮。第二，中國(guó)政府主導(dǎo)的對(duì)外直接投資規(guī)模相對(duì)較大，例如對(duì)相對(duì)落后的發(fā)展中國(guó)家的援助性質(zhì)投資等。此類投資由政府主導(dǎo)，并不具備盈利性質(zhì)，因此也不受上述服務(wù)業(yè)發(fā)展階段的制約。

三、應(yīng)對(duì)中國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI挑戰(zhàn)的對(duì)策

(一)對(duì)內(nèi)深化改革，積極參與國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構(gòu)

在當(dāng)前面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重任的關(guān)鍵時(shí)期，中國(guó)應(yīng)該全面深化改革，不斷釋放改革紅利，通過(guò)改革促進(jìn)發(fā)展，從而抵消貿(mào)易投資保護(hù)主義、單邊主義、逆全球化對(duì)我國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外投資帶來(lái)的消極影響。目前，多邊貿(mào)易體制與自由貿(mào)易體系仍是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，中國(guó)應(yīng)積極參與國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構(gòu)，面對(duì)挑戰(zhàn)迎難而上，促進(jìn)世界貿(mào)易與投資自由化，推動(dòng)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則改革，穩(wěn)步擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放。同時(shí)，還應(yīng)不斷優(yōu)化國(guó)內(nèi)營(yíng)商環(huán)境，完善國(guó)內(nèi)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)體系，有次序、有層次地逐步放寬服務(wù)業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入資格。同時(shí)，要以構(gòu)建人類命運(yùn)共同體為目標(biāo)，積極推進(jìn)“一帶一路”倡議的實(shí)施，促進(jìn)世界各國(guó)互融互通、共同發(fā)展。

(二)建立和健全我國(guó)服務(wù)業(yè)OFDI的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和保險(xiǎn)制度

在中國(guó)服務(wù)企業(yè)走出去時(shí)，往往會(huì)遇到各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)等各類安全威脅，針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立和健全我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資保險(xiǎn)制度，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受力。同時(shí)，充分發(fā)揮各類商會(huì)和協(xié)會(huì)的作用，為企業(yè)對(duì)外投資提供法律支持、咨詢服務(wù)等，建立健全完備的 OFDI 數(shù)據(jù)庫(kù)，從而為我國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資提供信息參考與智力支持。由于我國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外投資主要流向亞洲，資本流向過(guò)于集中的話往往會(huì)增加投資風(fēng)險(xiǎn)，因此還應(yīng)分散化投資，促進(jìn)區(qū)位選擇的多樣化。

(三)推動(dòng)服務(wù)業(yè)供給側(cè)改革，增強(qiáng)服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力

近幾年，我國(guó)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，但發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然存在不小的差距。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，中國(guó)服務(wù)業(yè)以勞動(dòng)密集型為主，傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)占據(jù)較大比重，行業(yè)附加值偏低；其次，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與制造業(yè)融合不夠，對(duì)制造業(yè)的推動(dòng)力不足；再次，中國(guó)服務(wù)行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不足、國(guó)內(nèi)服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)監(jiān)管與治理尚不完善等問(wèn)題都阻礙著服務(wù)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

因此，我國(guó)應(yīng)積極推進(jìn)服務(wù)業(yè)供給側(cè)改革，重視補(bǔ)短板、強(qiáng)特色，不斷提高服務(wù)業(yè)的供給質(zhì)量與水平。政府可加大政策扶持，注重人才培養(yǎng)，擴(kuò)大吸引外資，努力避免制造業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)過(guò)的“低端鎖定”現(xiàn)象，促進(jìn)附加值較高的技術(shù)和知識(shí)密集型服務(wù)快速發(fā)展。同時(shí)，要重點(diǎn)推動(dòng)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)制造業(yè)服務(wù)化，充分發(fā)揮生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)對(duì)提升制造業(yè)價(jià)值鏈地位的作用。在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)市場(chǎng)體系建設(shè)方面，要進(jìn)一步落實(shí)“放管服”，處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的充分競(jìng)爭(zhēng)，從而推動(dòng)中國(guó)服務(wù)業(yè)更快更好的發(fā)展。

(四)擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放，促進(jìn)服務(wù)業(yè)雙向投資健康發(fā)展

目前，我國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展階段與服務(wù)業(yè)對(duì)外直投資存在偏差，雖然我國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展尚未進(jìn)入繁榮階段，但服務(wù)業(yè)資本凈流出卻具有一定的超前性。因此應(yīng)注重對(duì)服務(wù)業(yè)雙向資本流動(dòng)的平衡。應(yīng)進(jìn)一步開(kāi)放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入，進(jìn)一步縮減外商投資的負(fù)面清單，促進(jìn)服務(wù)業(yè)招商引資。嚴(yán)格貫徹《外商投資法》，提升服務(wù)業(yè)資本流入的暢通性，充分發(fā)揮外資投資帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)、學(xué)習(xí)效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)，不斷增強(qiáng)我國(guó)服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。同時(shí)，要注重發(fā)揮我國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)服務(wù)企業(yè)更好地“走出去”。要提高投資質(zhì)量，避免盲目投資。在投資之前，應(yīng)充分做好長(zhǎng)期規(guī)劃、盡職調(diào)查、危機(jī)預(yù)警方案，力求將風(fēng)險(xiǎn)最小化，減少把握度不高的投資項(xiàng)目，讓中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資更加平穩(wěn)健康地向前發(fā)展。

(五)加大對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的服務(wù)業(yè)OFDI

自2013年中國(guó)提出“一帶一路”倡議以來(lái)，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的貿(mào)易和投資發(fā)展較快，其增速遠(yuǎn)高于對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易與投資。根據(jù)《2019年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，中國(guó)企業(yè)在2019年對(duì)“一帶一路”沿線56個(gè)國(guó)家的非金融類直接投資額達(dá)150.4億美元，占中國(guó)對(duì)外總投資比重的13.6%；“一帶一路”沿線國(guó)家對(duì)華直接投資金額84億美元，增長(zhǎng)30.6%。(14)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：《2019年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2020年2月，http://www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/202002/t20200228_1728913.html。因此，在全球投資總體放緩的大背景下，“一帶一路”沿線國(guó)家、外延國(guó)家將成為中國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的主陣地。

在加大對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家服務(wù)業(yè)OFDI的過(guò)程中，一是可以深化雙邊的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作，促進(jìn)制造業(yè)向“一帶一路”沿線發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，以帶動(dòng)服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資。在制造業(yè)投資較為聚集的國(guó)家和地區(qū)，要加大對(duì)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)性服務(wù)業(yè)的投資，以形成相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展的良性局面。二是加強(qiáng)對(duì)“一帶一路”沿線的國(guó)家和外延國(guó)家中較為發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)尋求型投資，尤其是要提高跨國(guó)并購(gòu)方式的比重，投資發(fā)達(dá)國(guó)家的金融、研發(fā)設(shè)計(jì)、軟件信息等高端服務(wù)業(yè)，通過(guò)逆向技術(shù)溢出效應(yīng)提升中國(guó)服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。三是加強(qiáng)新領(lǐng)域、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)務(wù)方面的雙向投資，創(chuàng)新投資合作，推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+”服務(wù)業(yè)開(kāi)放合作融合發(fā)展，促進(jìn)“一帶一路”沿線國(guó)家合作共贏，促進(jìn)服務(wù)業(yè)的雙向開(kāi)放和投資便利化，以“共建、共享、共贏”的理念發(fā)展服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資。