■/ 張少華 楊興云

一、軟件和信息技術服務企業(yè)發(fā)展背景

根據(jù)國民經濟行業(yè)分類（GB/T 4754-2017），軟件和信息技術服務業(yè)歸屬于“I-信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)”，從事軟件開發(fā)、集成電路設計、信息系統(tǒng)集成和物聯(lián)網(wǎng)技術服務、運行維護服務、信息處理和存儲支持服務、信息技術咨詢服務、數(shù)字內容服務等具體業(yè)務。工業(yè)和信息化部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020 年我國軟件和信息技術服務業(yè)持續(xù)恢復，逐步擺脫新冠肺炎疫情負面影響，呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，全國軟件和信息技術服務業(yè)規(guī)模以上企業(yè)超4萬家，累計完成軟件業(yè)務收入81616億元，同比增長13.3%。

“十四五”時期，在5G、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術的推動下，在新基建、信創(chuàng)、智慧城市等諸多利好政策的影響下，中國數(shù)字經濟迎來新一輪發(fā)展機遇期，軟件和信息技術服務企業(yè)面臨著傳統(tǒng)產業(yè)數(shù)字化轉型升級的廣闊市場前景。國家《“十四五”數(shù)字經濟發(fā)展規(guī)劃》提到，到2025年，數(shù)字經濟邁向全面擴展期，數(shù)字經濟核心產業(yè)增加值占GDP比重達到10%，產業(yè)數(shù)字化轉型邁上新臺階。

從軟件和信息技術服務企業(yè)視角來看，傳統(tǒng)產業(yè)包括了眾多垂直行業(yè)，包括了農業(yè)、工業(yè)、建筑、零售、交通、金融、醫(yī)療、教育等。軟件和信息技術服務企業(yè)常見的行業(yè)選擇策略包括：（1）單一行業(yè)聚焦策略，即聚焦為某一個特定行業(yè)客戶提供軟件開發(fā)和服務；（2）多行業(yè)聚焦策略，即聚焦為2-5 個特定行業(yè)客戶提供軟件開發(fā)和服務；（3）通用行業(yè)策略，即提供泛行業(yè)的、偏通用性的軟件產品即服務，行業(yè)聚焦性特點不夠明顯（通常超過5個），或不區(qū)分行業(yè)。為進一步量化，本文對聚焦行業(yè)進行界定，即為公司帶來的收入占總收比超過5%的行業(yè)。

到底聚焦于哪些行業(yè)客戶提供服務，聚焦在單一行業(yè)還是多個行業(yè)，還是說不分行業(yè)、直接提供跨行業(yè)通用的產品和服務，是軟件和信息技術服務企業(yè)創(chuàng)立和發(fā)展過程中持續(xù)研究和思考的問題。

二、軟件和信息技術服務企業(yè)行業(yè)選擇策略分析

本文以中國電子信息行業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《2020年度軟件和信息技術服務競爭力百強榜單》中的44 家A 股上市公司為樣本（榜單中共計50 家A 股上市公司，樣本中剔除了6家代表性不足的公司），就公司的行業(yè)選擇策略對利潤水平、人均效能（人均收入、人均凈利潤）、投資回報（總資產收益率、凈資產收益率）、抗風險性的影響進行了分析，以期發(fā)現(xiàn)不同的行業(yè)選擇策略會產生不同的效益、效能、回報和抗風險性。

所選取的樣本均屬于軟件和信息技術服務業(yè)，在產業(yè)背景、商業(yè)模式、產品和服務等方面多有雷同；所研究分析的指標均為相對值數(shù)據(jù)，而并非絕對值，對于研究不同組別數(shù)據(jù)之間的差異更有意義。此外，為減少個體異常數(shù)據(jù)對樣本中不同組別數(shù)據(jù)的影響，研究并沒有以不同指標的算數(shù)平均值為基礎進行分析，而是采取了不同組別中的總體值，以更具有代表性，如在分析單一行業(yè)聚焦企業(yè)的利潤水平時，并沒有采用這些企業(yè)凈利潤率的簡單平均，而是采用了這一群組企業(yè)的總體凈利潤率，即該群組企業(yè)凈利潤總和除以該群組企業(yè)收入總和。

（一）44家上市公司的行業(yè)選擇策略概覽

通過對44家A股上市公司2020年收入結構數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)：（1）30%的企業(yè)選擇了單一行業(yè)聚焦的策略，如：恒生電子聚焦于金融行業(yè)，廣聯(lián)達聚焦于建筑行業(yè)，國電南瑞聚焦于能源行業(yè)等；（2）50%的企業(yè)選擇了多行業(yè)聚焦策略，如：東方國信聚焦于電信、金融、工業(yè)和政府4個行業(yè)，東華軟件聚焦于金融、健康、能源、政府和電信5個行業(yè)；（3）20%的企業(yè)選擇了通用行業(yè)策略，如用友網(wǎng)絡、久其軟件、中國軟件、?？低暤龋ㄒ姳?）。

表1 44家上市公司的行業(yè)選擇策略（基于2020年全年數(shù)據(jù)）

（二）不同行業(yè)選擇策略的利潤水平

通過對44家A股上市公司2020年凈利潤率的分析發(fā)現(xiàn)：單一行業(yè)聚焦企業(yè)的總體凈利潤率為6.6%，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體凈利潤率為5.2%（其中：聚焦2、3、4、5個行業(yè)的企業(yè)總體凈利潤率分別為6.6%、4.2%、5.6%、6.0%），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體凈利潤率為15.6%（見圖1）。數(shù)據(jù)表明，面向通用行業(yè)服務的企業(yè)利潤水平優(yōu)勢明顯，這主要是因為這類企業(yè)的產品和服務通用性強，無需過多的量身定制，一定程度上減少了定制開發(fā)帶來人力成本消耗；而單一行業(yè)聚焦和多行業(yè)聚焦的企業(yè)，大多數(shù)是基于垂直行業(yè)客戶提供的深度定制化產品和服務，在行業(yè)間難以復制推廣。

圖1 不同行業(yè)選擇策略的總體凈利潤率（基于2020年全年數(shù)據(jù)）

（三）不同行業(yè)選擇策略的人均效能

人均效能一般是指每個人平均辦事的效率和工作的能力，是衡量工作結果的尺度。為了更加量化，本文選取了全年人均收入（年收入÷年平均員工人數(shù)）和人均凈利潤（年凈利潤÷年平均員工人數(shù)）兩個指標，來對不同行業(yè)選擇策略的企業(yè)人均效能展開分析。

通過對44家A股上市公司2020年人均收入的分析發(fā)現(xiàn)：單一行業(yè)聚焦企業(yè)的總體人均收入為117萬元，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體人均收入為69萬元（其中：聚焦2、3、4、5 個行業(yè)的企業(yè)總體人均收入分別為56萬元、86萬元、49萬元、96萬元），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體人均收入為119萬元（見圖2）。數(shù)據(jù)表明，單一行業(yè)聚焦和面向通用行業(yè)服務的企業(yè)人均效能明顯高于多行業(yè)聚焦的企業(yè)。究其原因，單一行業(yè)聚焦更多的是在所熟悉的領域、面對熟悉的客戶，更容易獲得項目訂單；面向通用行業(yè)的企業(yè)，所提供的產品和服務適用性高，客戶范圍廣、基數(shù)大，也比較容易獲得項目訂單；而多行業(yè)聚焦，是在2-5 個重點行業(yè)進行拓展，產品和服務差別較大、定制程度高，對于行業(yè)拓展人員的數(shù)量需求比較大，從而導致效能相對較低。

圖2 不同行業(yè)選擇策略的總體人均收入（基于2020年全年數(shù)據(jù)，單位：萬元）

通過對44家A股上市公司2020年人均凈利潤的分析發(fā)現(xiàn)：單一行業(yè)聚焦企業(yè)的總體人均凈利潤為8 萬元，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體人均凈利潤為4萬元（其中：聚焦2、3、4、5 個行業(yè)的企業(yè)總體人均凈利潤分別為4萬元、4萬元、3萬元、6萬元），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體人均凈利潤為18 萬元（見圖3）。受人均收入和凈利潤率的影響，人均凈利潤指標以面向通用行業(yè)服務的企業(yè)最高，單一行業(yè)聚焦的企業(yè)次之，多行業(yè)聚焦企業(yè)的人均凈利潤普遍較低。

圖3 不同行業(yè)選擇策略的總體人均凈利潤（基于2020年全年數(shù)據(jù)，單位：萬元）

（四）不同行業(yè)選擇策略的投資回報

在投資回報的研究上，本文選取總資產收益率（年凈利潤÷年平均總資產）和凈資產收益率（年凈利潤÷年平均凈資產）兩個指標進行剖析，以發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)選擇策略公司的投資回報水平。

通過對44家A股上市公司2020年總資產收益率的分析發(fā)現(xiàn)：單一行業(yè)聚焦企業(yè)的總體總資產收益率為4.3%，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體總資產收益率為2.6%（其中：聚焦2、3、4、5 個行業(yè)的企業(yè)總體總資產收益率分別為3.4%、2.1%、2.5%、2.6%），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體總資產收益率為11.5%（見圖4）。數(shù)據(jù)表明，面向通用行業(yè)服務的總資產回報率優(yōu)勢明顯，而單一行業(yè)聚焦的企業(yè)次之，多行業(yè)聚焦的企業(yè)最低。

圖4 不同行業(yè)選擇策略的總體總資產收益率（基于2020年全年數(shù)據(jù)）

通過對44家A股上市公司2020年凈資產收益率的分析發(fā)現(xiàn)：單一行業(yè)聚焦企業(yè)的總體凈資產收益率為9.1%，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體凈資產收益率為5.0%（其中：聚焦2、3、4、5 個行業(yè)的企業(yè)總體凈資產收益率分別為5.6%、5.0%、4.0%、5.0%），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體凈資產收益率為20.4%（見圖5）。數(shù)據(jù)表明，面向通用行業(yè)服務的凈資產回報率優(yōu)勢明顯，而單一行業(yè)聚焦的企業(yè)次之，多行業(yè)聚焦的企業(yè)最低。

圖5 不同行業(yè)選擇策略的總體凈資產收益率（基于2020年全年數(shù)據(jù)）

（五）不同行業(yè)選擇策略的抗風險性

2019 年12 月以來，新冠肺炎疫情對全社會正常的生產和生活秩序造成了極大的影響；2020 年對于企業(yè)經營者來說，是極不平凡的一年?？梢哉f，2020 年是對各行業(yè)企業(yè)抗風險能力的一次重大考驗，而收入增長率是一項重要的參考指標。

通過對44家A股上市公司2020年收入增長率分析發(fā)現(xiàn)：單一行業(yè)聚焦企業(yè)的總體收入增長率為-6.8%，多行業(yè)聚焦企業(yè)的總體收入增長率為6.6%（其中：聚焦2、3、4、5 個行業(yè)的總體收入增長率分別為6.5%、9.8%、-1.4%、3.6%），面向通用行業(yè)企業(yè)的總體收入增長率為-0.9%（見圖6）。數(shù)據(jù)表明，通過多行業(yè)聚焦或者面向通用行業(yè)服務，不把所有雞蛋放到同一個籃子里，可以分散風險，有較好的抗風險性。

圖6 不同行業(yè)選擇策略的總體收入增長率（基于2020年和2019年全年數(shù)據(jù)比較）

（六）總體對比分析

綜上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，面向通用行業(yè)服務的企業(yè)總體上具有較高的利潤水平、人均效能和投資回報高，并且有一定的抗風險性；單一行業(yè)聚焦的企業(yè)在利潤水平、人均效能和投資回報總體處于中等水平，但總體抗風險性較低；多行業(yè)聚焦的企業(yè)雖然在利潤水平、人均效能和投資回報上總體處于較低水平，但有較高的抗風險性。

三、軟件和信息技術服務企業(yè)行業(yè)選擇策略總結

在數(shù)字經濟蓬勃發(fā)展的當下，百行千業(yè)的數(shù)字化轉型為軟件和信息技術服務企業(yè)帶來了前所未有的機遇；面對機遇，采取單一行業(yè)聚焦策略可以在特定行業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打，吃透行業(yè)和客戶，形成較為牢固的護城河；從單一行業(yè)走向多個行業(yè)，甚至走向通用行業(yè)，可以面對更為廣闊的市場空間，為企業(yè)做大規(guī)模提供了堅實的基礎。

當然，不同行業(yè)選擇策略并不是完全隔離的，可以相互滲透或者自由組合，比如：在多行業(yè)聚焦的策略下，雖然是面向特定的幾個行業(yè)提供產品和服務，但可以從中提煉相對標準化、通用化的產品，進行跨更多行業(yè)的復制推廣。