王小華 鄧曉雯 周海洋

金融科技通過(guò)資源配置效應(yīng)和創(chuàng)新效應(yīng)的發(fā)揮，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。金融與科技的進(jìn)一步融合在促進(jìn)金融創(chuàng)新的同時(shí)，顛覆了傳統(tǒng)的金融服務(wù)方式，推動(dòng)了金融科技時(shí)代的快速到來(lái)。2019年8月，中國(guó)人民銀行印發(fā)的《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》指出，要秉持“守正創(chuàng)新、安全可控、普惠民生、開(kāi)放共贏”的基本原則，充分發(fā)揮金融科技的賦能和增效作用，更好地推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。這份引領(lǐng)性文件的發(fā)布實(shí)施，有力推動(dòng)了金融科技良性有序發(fā)展。2021年12月31日，中國(guó)人民銀行印發(fā)了《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》，明確了到2025年金融科技發(fā)展的愿景、原則和重點(diǎn)任務(wù)。我國(guó)金融科技從“立柱架梁”全面邁向“積厚成勢(shì)”新階段。金融科技發(fā)展的三個(gè)階段包括金融IT階段、互聯(lián)網(wǎng)金融階段和金融科技階段，金融科技階段是對(duì)前兩個(gè)階段的進(jìn)一步深化與發(fā)展，其可以通過(guò)將大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等新型科學(xué)技術(shù)應(yīng)用于金融服務(wù)和金融產(chǎn)品，極大地推動(dòng)普惠金融的發(fā)展。商業(yè)銀行為了順應(yīng)時(shí)代潮流，改變自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式，積極將金融科技融合到自身業(yè)務(wù)發(fā)展中。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，金融科技推動(dòng)著金融創(chuàng)新與變革，商業(yè)銀行在利用金融科技提高自身金融服務(wù)效率的同時(shí)，要將數(shù)據(jù)的使用價(jià)值最大化，有效解決金融服務(wù)領(lǐng)域中的各項(xiàng)短板，使金融創(chuàng)新點(diǎn)更多、線更長(zhǎng)、面更廣，進(jìn)一步提升金融服務(wù)的廣度和深度，成為真正的數(shù)字化銀行和國(guó)民經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展更迫切需要的銀行。

那么，作為新技術(shù)、新理念的金融科技，到底是如何作用于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展的？一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，以技術(shù)為支撐的金融科技或互聯(lián)網(wǎng)金融能夠給商業(yè)銀行帶來(lái)正向的“技術(shù)溢出”效應(yīng)，即通過(guò)技術(shù)進(jìn)步給商業(yè)銀行帶來(lái)積極影響；但是，金融科技的發(fā)展也會(huì)讓更多的金融科技企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，擠壓商業(yè)銀行原有的市場(chǎng)，對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生沖擊，與商業(yè)銀行之間形成“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”。“技術(shù)溢出效應(yīng)”和“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”給商業(yè)銀行帶來(lái)了不同的影響，二者之間相互作用是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要影響因素。此外，快速發(fā)展的金融科技對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)程起到了加速推動(dòng)作用，進(jìn)而對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)造成了強(qiáng)有力的沖擊。存貸款的息金差額一直都是商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源，并且對(duì)大多數(shù)非股份制商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)甚至是最主要的利潤(rùn)來(lái)源。隨著利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，首先受到?jīng)_擊的便是銀行利差，商業(yè)銀行收入變少，盈利水平下降。同時(shí)，利率市場(chǎng)化也會(huì)增加銀行吸收存款的資金成本，從而使銀行傾向于選擇更高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，來(lái)彌補(bǔ)成本的增加，這會(huì)在一定程度上增加銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該主動(dòng)作為，通過(guò)提高創(chuàng)新能力、轉(zhuǎn)變發(fā)展理念、引入新興科技人才等方式，擁抱金融科技，努力構(gòu)建“虛擬化銀行、數(shù)字化銀行、信息化銀行、智慧化銀行”，形成金融與科技相互融合、相互交織的格局。

總體來(lái)看，雖然關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的文獻(xiàn)眾多，但大部分學(xué)者都是在微觀層面的基礎(chǔ)上來(lái)研究商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，鮮有學(xué)者從金融科技發(fā)展這個(gè)角度對(duì)其進(jìn)行分析。不論是從“技術(shù)溢出效應(yīng)”還是“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”角度來(lái)研究金融科技對(duì)商業(yè)銀行的影響，抑或從銀行風(fēng)險(xiǎn)角度，本質(zhì)上考慮的都是金融科技對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響。目前關(guān)于金融科技影響商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的文獻(xiàn)研究大多還只是停留在互聯(lián)網(wǎng)金融階段，對(duì)金融科技階段的研究則明顯不足。本文的主要貢獻(xiàn)體現(xiàn)在如下方面：第一，利用文本挖掘方法構(gòu)建金融科技關(guān)鍵詞初始詞庫(kù)，再通過(guò)因子分析法合成2013—2018年金融科技發(fā)展指數(shù)。第二，基于2013—2018年118家商業(yè)銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)，從經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和盈利能力兩方面考察金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的沖擊效應(yīng)，同時(shí)對(duì)金融科技發(fā)展影響商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的傳導(dǎo)路徑進(jìn)行檢驗(yàn)。第三，按照銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，將我國(guó)的銀行進(jìn)行分類(lèi)，并就金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的沖擊效應(yīng)進(jìn)行異質(zhì)性分析。

一、理論分析與研究假說(shuō)的提出

（一）金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效

影響商業(yè)銀行績(jī)效的因素很多，從宏觀層面看，現(xiàn)有文獻(xiàn)研究了銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、金融 衍 生 品 交 易、金融 服 務(wù) 多 樣 化、市 場(chǎng) 勢(shì)力、互聯(lián)網(wǎng)金融等對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。從微觀層面看，學(xué)者們主要從非利息收入、高管薪酬、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響展開(kāi)研究。上述關(guān)于宏觀環(huán)境對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的分析中，更多地集中于外部環(huán)境、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融自由化等，而缺乏關(guān)于金融科技發(fā)展與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間關(guān)系的研究。

金融科技的迅速發(fā)展，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生了怎樣的影響？商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況主要由績(jī)效水平來(lái)衡量，而績(jī)效水平主要包括盈利和風(fēng)險(xiǎn)兩大方面。從商業(yè)銀行的盈利能力來(lái)看，大部分學(xué)者認(rèn)為金融科技發(fā)展能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行盈利能力帶來(lái)正向的“技術(shù)溢出效應(yīng)”。而另外一些學(xué)者則認(rèn)為，商業(yè)銀行的盈利水平可能會(huì)受到金融科技發(fā)展帶來(lái)的“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”影響。當(dāng)商業(yè)銀行所受到的“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”大于“技術(shù)溢出效應(yīng)”時(shí)，金融科技發(fā)展便會(huì)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力帶來(lái)不利影響，反之亦然。通過(guò)運(yùn)用云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)，商業(yè)銀行可以在一定程度上改變自己原有的信息收集方法、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型和投資決策過(guò)程。但商業(yè)銀行在利用金融科技進(jìn)行自主創(chuàng)新的過(guò)程中，不論是研發(fā)，還是產(chǎn)品創(chuàng)新，都需要投入大量的人力、物力和財(cái)力，這必然會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)不確定性和新的經(jīng)營(yíng)成本壓力，一定程度上減弱了金融科技對(duì)商業(yè)銀行的“技術(shù)溢出效應(yīng)”。另外，我國(guó)各地區(qū)金融科技發(fā)展不平衡，地方政府針對(duì)本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展制定了差異化的金融科技發(fā)展與監(jiān)管計(jì)劃，使得不同地區(qū)商業(yè)銀行對(duì)金融科技的應(yīng)用程度很難達(dá)到統(tǒng)一，減弱了金融科技對(duì)商業(yè)銀行的“技術(shù)溢出效應(yīng)”。競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)主要說(shuō)明的是商業(yè)銀行與金融科技企業(yè)、其他銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)。一方面，伴隨著金融科技的迅猛發(fā)展，一系列具有利率市場(chǎng)化、操作便利和高收益等特點(diǎn)的新型金融科技理財(cái)工具開(kāi)始興起，由于這些產(chǎn)品的利率不受中央銀行管制，一經(jīng)推出便受到人們熱捧，這些金融產(chǎn)品具有交易方便、利率市場(chǎng)化的特點(diǎn)，比受利率管制的銀行存款更具有投資導(dǎo)向性，為居民提供了投資銀行間市場(chǎng)的渠道，吸引了大量居民儲(chǔ)蓄存款，導(dǎo)致商業(yè)銀行從傳統(tǒng)存款市場(chǎng)中獲取資金更加困難，存貸利差減小，盈利能力下降。另一方面，各商業(yè)銀行開(kāi)始以保持自身的盈利水平為目的，不斷尋找新的資金來(lái)源，進(jìn)一步與信托公司、證券公司等合作推出多種理財(cái)產(chǎn)品，通過(guò)發(fā)售高盈利的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)擴(kuò)大資金來(lái)源，搶占市場(chǎng)份額。這又在一定程度上加重了各金融機(jī)構(gòu)間的“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”，高額的資金成本給商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了壓力。

從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，金融科技發(fā)展對(duì)其影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，大部分學(xué)者認(rèn)為，金融科技可以通過(guò)提升商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的有效性和準(zhǔn)確性來(lái)解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，進(jìn)而降低商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，部分學(xué)者認(rèn)為金融科技發(fā)展可以通過(guò)提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好與利率市場(chǎng)化水平，進(jìn)而提高商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從理論上講，科技的發(fā)展可以讓信息的收集和披露更加經(jīng)濟(jì)和便利，從而減少乃至消弭信息不對(duì)稱，但實(shí)踐中通常并非如此，甚至有可能與此恰恰相反。在金融科技引導(dǎo)的金融交易中，往往是一對(duì)多、多對(duì)一，或者多對(duì)多交易，在這個(gè)過(guò)程中由于缺乏有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)和信用評(píng)估機(jī)制、信用評(píng)價(jià)體系建設(shè)不完善以及社會(huì)中介服務(wù)組織機(jī)構(gòu)的行業(yè)監(jiān)管和自律機(jī)制還不完善等，交易雙方對(duì)交易對(duì)手信息的掌握都相當(dāng)局限，在這種情況下，尚未發(fā)展完善的金融科技的泛化應(yīng)用反倒會(huì)給商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)不利影響。一方面，金融科技的發(fā)展會(huì)推動(dòng)利率市場(chǎng)化，降低銀行的存貸利差，從而改變銀行負(fù)債端結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致其資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，增加其破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，對(duì)于復(fù)雜的金融體系，金融科技的迅猛發(fā)展也可能在一定程度上引發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，最終可能影響整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

基于以上分析，提出如下研究假說(shuō)：

假說(shuō)1：金融科技發(fā)展不利于商業(yè)銀行的總體經(jīng)營(yíng)績(jī)效提升。

假說(shuō)1A：金融科技發(fā)展使得商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大。

假說(shuō)1B：金融科技發(fā)展使得商業(yè)銀行的盈利水平降低。

（二）金融科技、存款競(jìng)爭(zhēng)與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效

隨著我國(guó)銀行業(yè)的變革加快，商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)與盈利模式在不斷變化。其中間業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)總收入中所占比重也在不斷增加，但總體上看，我國(guó)商業(yè)銀行的盈利仍主要依靠存貸款差額。隨著金融科技在我國(guó)的迅猛發(fā)展，以余額寶為代表的一批新興金融科技工具開(kāi)始迅速崛起。與銀行存款相比，一些金融科技企業(yè)或非銀行金融機(jī)構(gòu)所推出的理財(cái)產(chǎn)品憑借其高收益、利率市場(chǎng)化等優(yōu)勢(shì)，一經(jīng)推出便受到人們熱捧。為了聚集資金，搶占市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，這些高收益的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品為居民提供投資銀行間市場(chǎng)的渠道，將大量資金引導(dǎo)向銀行間市場(chǎng)，導(dǎo)致傳統(tǒng)商業(yè)銀行在存款市場(chǎng)的份額大量流失，面臨著嚴(yán)峻的存款競(jìng)爭(zhēng)。與此同時(shí)，面對(duì)金融科技工具對(duì)存款市場(chǎng)份額的擠占，各金融機(jī)構(gòu)為了確保資金來(lái)源也會(huì)推出自己的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行資金競(jìng)爭(zhēng)，并通過(guò)這種方式繞開(kāi)利率管制、滿足存貸比等監(jiān)管要求，由此更加重了銀行間存款競(jìng)爭(zhēng)。銀行間存款競(jìng)爭(zhēng)的加劇在提高銀行從傳統(tǒng)市場(chǎng)上吸收資金難度的同時(shí)，也在一定程度上提高了銀行間吸收存款的利率，增加了銀行的資金成本。在資金來(lái)源減少、資金成本上升的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，商業(yè)銀行的盈利空間被擠壓，這對(duì)其保持盈利能力帶來(lái)了不利影響。

隨著存款競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，商業(yè)銀行面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷上升。一方面，在其他條件不變的情況下，商業(yè)銀行的資金成本上升，利潤(rùn)空間被擠壓，其不得不通過(guò)增加發(fā)放貸款總量來(lái)維持自身較高的利潤(rùn)水平，從而使得信貸市場(chǎng)中貸款供給增加，貸款競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。而商業(yè)銀行為達(dá)到其增加發(fā)放貸款總量的目的，只能放寬抵押品、信貸要求等貸款條件，導(dǎo)致不良貸款率增加，銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升。另一方面，存款競(jìng)爭(zhēng)會(huì)降低銀行的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值，而特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的價(jià)值減少會(huì)鼓勵(lì)銀行進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，增加銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，存款競(jìng)爭(zhēng)在一定程度上也會(huì)提高銀行貸款利率，增加了企業(yè)的信貸成本，使企業(yè)更有動(dòng)機(jī)從事高風(fēng)險(xiǎn)投資，這會(huì)提高借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的可能性，并增加銀行面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，從而提高銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

基于以上分析，提出如下研究假說(shuō)：

假說(shuō)2：金融科技發(fā)展會(huì)加劇銀行存款競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而降低商業(yè)銀行的總體經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

假說(shuō)2A：金融科技發(fā)展通過(guò)加劇銀行存款競(jìng)爭(zhēng)，提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

假說(shuō)2B：金融科技發(fā)展通過(guò)加劇銀行存款競(jìng)爭(zhēng)，降低商業(yè)銀行的盈利水平。

（三）金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的異質(zhì)性分析

基于以上分析，提出如下研究假說(shuō)：

假說(shuō)3：金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響存在異質(zhì)性。

假說(shuō)3A：金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響存在異質(zhì)性。

假說(shuō)3B：金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行的盈利水平影響存在異質(zhì)性。

表1金融科技指數(shù)初始詞庫(kù)

二、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

（一）變量的選擇與說(shuō)明

1.核心解釋變量

金融科技發(fā)展指數(shù)（FINTECH）。對(duì)于金融科技發(fā)展程度指標(biāo)的度量，本文借鑒郭品和沈悅的做法，利用文本挖掘方法構(gòu)建金融科技關(guān)鍵詞初始詞庫(kù)，再通過(guò)因子分析法合成2013—2018年我國(guó)金融科技發(fā)展指數(shù)。具體做法如下：一是確定關(guān)鍵詞詞庫(kù)。借鑒金洪飛等學(xué)者的經(jīng)驗(yàn)，從支付清算、資源配置、信息渠道、風(fēng)險(xiǎn)管理和技術(shù)支持五個(gè)維度構(gòu)建金融科技的關(guān)鍵詞詞庫(kù)。二是關(guān)鍵詞詞頻的計(jì)算。本文利用百度指數(shù)搜索引擎，獲得各初始關(guān)鍵詞的月度詞頻，然后利用年化算術(shù)平均的方法將月度詞頻轉(zhuǎn)化成年度詞頻。三是關(guān)鍵詞的篩選。先利用標(biāo)準(zhǔn)化過(guò)程對(duì)初始關(guān)鍵詞詞頻進(jìn)行處理，然后計(jì)算初始詞頻與商業(yè)銀行總資產(chǎn)收益率（ROA）年度均值的Pearson相關(guān)系數(shù)，結(jié)果如表1所示。參考Larson & Farber的做法，將0.3作為弱相關(guān)的臨界值，然后剔除相關(guān)系數(shù)小于0.3的關(guān)鍵詞，最后保留23個(gè)關(guān)鍵詞。四是合成金融科技指數(shù)。利用綜合因子分析對(duì)剩余的關(guān)鍵詞進(jìn)行分析，計(jì)算出最終的“金融科技發(fā)展指數(shù)”；基于“技術(shù)支持”維度合成技術(shù)支持指數(shù)，并作為本文穩(wěn)健性檢驗(yàn)的替代指標(biāo)。

2.被解釋變量

本文的被解釋變量為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的度量主要有兩種方法：一種是采用不良貸款率（NPL）和總資產(chǎn)收益率（ROA）作為銀行風(fēng)險(xiǎn)水平和績(jī)效的代理變量；另一種是利用資本回報(bào)率（ROE）來(lái)衡量商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，但Haw等人提出資本回報(bào)率會(huì)受到銀行資本結(jié)構(gòu)的影響?；诖耍疚膶⒖傎Y產(chǎn)收益率作為盈利性指標(biāo)，將不良貸款率作為風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)來(lái)衡量商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

第三，在資源優(yōu)勢(shì)學(xué)科上研發(fā)產(chǎn)品，針對(duì)行業(yè)特點(diǎn)，引入詞表、百科全書(shū)等，進(jìn)行全文內(nèi)容結(jié)構(gòu)化處理，以應(yīng)對(duì)行業(yè)特定需求。

3.控制變量

本文主要從銀行特征層面和宏觀經(jīng)濟(jì)層面選取相應(yīng)的控制變量。銀行特征層面我們考慮到資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本充足狀況和資產(chǎn)規(guī)模會(huì)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生重要影響，因而選擇貸款資產(chǎn)比（LA）、權(quán)益資產(chǎn)比（EA）和資產(chǎn)總額的對(duì)數(shù)（LNTA）作為相關(guān)控制變量。考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生重要影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高，銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效也會(huì)相應(yīng)提高，因而將實(shí)際GDP取對(duì)數(shù)（LNGDP）作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的代理變量。當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的主要收入仍然以利息收入為主，利息收入水平對(duì)利率市場(chǎng)化的變化較為敏感，且利率市場(chǎng)化會(huì)在一定程度上收窄商業(yè)銀行的利差空間，進(jìn)而壓低商業(yè)銀行的利潤(rùn)，增大其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因而選取利率市場(chǎng)化進(jìn)程的虛擬變量（POLICY）作為控制變量。同時(shí)，通貨膨脹率也會(huì)影響銀行績(jī)效水平，故本文選取了消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）作為相應(yīng)控制變量。變量名稱、變量定義及變量的計(jì)算如表2所示。

4.中介變量

關(guān)于存款競(jìng)爭(zhēng)的度量，本文采用2013—2018年各銀行的利息支出與平均付息負(fù)債的比值來(lái)衡量銀行存款競(jìng)爭(zhēng)水平。變量名稱、變量定義及變量的計(jì)算如表2所示。

表2變量類(lèi)型、名稱、定義和測(cè)算

（二）數(shù)據(jù)說(shuō)明與描述性統(tǒng)計(jì)

從表3（下頁(yè)）的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出：我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率和不良貸款率的差異都較大，特別是不良貸款率，最小值低至0.130%，最大值高達(dá)13.250%，這為實(shí)證部分的異質(zhì)性分析提供了依據(jù)，說(shuō)明研究我國(guó)的銀行經(jīng)營(yíng)情況需要考慮銀行的異質(zhì)性問(wèn)題。

（三）研究方法的選擇與模型設(shè)定

考慮到商業(yè)銀行所經(jīng)營(yíng)的存貸業(yè)務(wù)可能受到前一期的影響，即當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效可能會(huì)受到前期值的影響而表現(xiàn)出慣性特征，且商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效可能與銀行個(gè)體特征變量（如貸款資產(chǎn)比、資產(chǎn)總額等）存在互為因果的內(nèi)生關(guān)系，因此，為了有效刻畫(huà)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的持續(xù)性動(dòng)態(tài)過(guò)程，充分利用樣本數(shù)據(jù)信息，本文使用二步法系統(tǒng)廣義矩估計(jì)（Two-Step System GMM）方法，在計(jì)量模型（1）、（2）中引入被解釋變量的一階滯后項(xiàng)，并建立動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)計(jì)量模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。具體如下：

其中，i和t分別表示銀行和年份；Controls表示所有的控制變量；ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效：基準(zhǔn)回歸

為更好地考察金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系，我們首先采用靜態(tài)面板的固定效應(yīng)（FE）和隨機(jī)效應(yīng)（RE）分別估計(jì)方程（1）和（2），結(jié)果如表4（下頁(yè)）所示。Hausman檢驗(yàn)的P值分別為0.001、0.682，因而金融科技對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響模型選擇隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)，金融科技對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響模型選擇固定效應(yīng)估計(jì)。可以發(fā)現(xiàn)，金融科技發(fā)展與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（NPL）之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，但對(duì)商業(yè)銀行盈利能力（ROA）的影響并不顯著。為了與之形成對(duì)比，進(jìn)一步對(duì)SYSGMM的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行分析。動(dòng)態(tài)面板估計(jì)結(jié)果中的AR（2）值均大于0.05，Sargan檢驗(yàn)p值也均大于0.05，說(shuō)明模型的設(shè)定合理。接下來(lái)主要針對(duì)SYSGMM的回歸結(jié)果展開(kāi)分析。

從表4列（5）和列（6）可以看出，不論是將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)還是盈利能力指標(biāo)作為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的代理變量，二者滯后一期的系數(shù)均顯著為正且通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)。金融科技的系數(shù)分別為2.080和-0.497，且分別通過(guò)了1%和5%的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明金融科技發(fā)展會(huì)明顯提升商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并降低其盈利水平，進(jìn)而對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)不利影響。因此，假說(shuō)1得到驗(yàn)證?？赡艿脑蚴?，從商業(yè)銀行的盈利能力來(lái)看，商業(yè)銀行利用新型金融科技促進(jìn)創(chuàng)新與應(yīng)用轉(zhuǎn)化的費(fèi)用較高，一定程度上加大了其成本負(fù)擔(dān)，并且由于我國(guó)各地區(qū)金融科技發(fā)展不平衡，地方政府針對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展制定了不同的金融科技發(fā)展與監(jiān)管計(jì)劃，使得不同地區(qū)商業(yè)銀行對(duì)金融科技的應(yīng)用程度很難達(dá)到統(tǒng)一。同時(shí)，以余額寶為代表的新型金融理財(cái)產(chǎn)品憑借其高額收益吸引了大量居民儲(chǔ)蓄存款，導(dǎo)致傳統(tǒng)商業(yè)銀行在存款市場(chǎng)上所占份額不斷下降，存貸利差縮小，傳統(tǒng)商業(yè)銀行盈利能力下降，進(jìn)而導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)績(jī)效降低。從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，金融科技在推動(dòng)利率市場(chǎng)化的同時(shí)也會(huì)減少銀行的資金來(lái)源，改變銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致其更有動(dòng)機(jī)從事高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，提高其破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)于復(fù)雜的金融體系，金融科技的迅猛發(fā)展也可能在一定程度上引發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而降低商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

（二）金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效：影響機(jī)制分析

根據(jù)前文的理論分析，金融科技發(fā)展能夠通過(guò)加劇商業(yè)銀行存款競(jìng)爭(zhēng)降低銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。為驗(yàn)證這一影響渠道是否存在，本文采用中介效應(yīng)模型進(jìn)行驗(yàn)證，具體構(gòu)建的遞歸計(jì)量模型如下：

表3主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表4金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效：基準(zhǔn)回歸

其中，中介變量（Competition）為商業(yè)銀行面臨的存款競(jìng)爭(zhēng)水平，本文采用2013—2018年各銀行的利息支出與平均付息負(fù)債的比值來(lái)衡量。β和α反映了金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的總效應(yīng)，θ和δ表示金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的直接效應(yīng)，根據(jù)中介效應(yīng)的檢驗(yàn)程序，若系數(shù)β、α、γ、θ、δ均顯著，則表明存在中介效應(yīng)。

表5（下頁(yè)）報(bào)告了金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響渠道檢驗(yàn)的回歸結(jié)果?？梢钥闯?，第一步中，金融科技發(fā)展的系數(shù)在兩個(gè)模型中分別顯著為正和顯著為負(fù)。第二步中，金融科技發(fā)展的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明金融科技發(fā)展程度越高，商業(yè)銀行面臨的存款競(jìng)爭(zhēng)越激烈。第三步中，商業(yè)銀行存款競(jìng)爭(zhēng)水平（Competition）的回歸系數(shù)在兩個(gè)模型中分別顯著為正和顯著為負(fù)，表明商業(yè)銀行存款競(jìng)爭(zhēng)加劇，會(huì)使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升、盈利能力下降，同時(shí)意味著銀行存款競(jìng)爭(zhēng)與銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間起著中介效應(yīng)的作用，金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效施加影響的過(guò)程中，存在“金融科技發(fā)展→存款競(jìng)爭(zhēng)→商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效”的傳導(dǎo)渠道。由此，假說(shuō)2得證。

表5金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效：影響機(jī)制分析

（三）金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效：異質(zhì)性檢驗(yàn)

在總體商業(yè)銀行樣本的基礎(chǔ)之上，我們將商業(yè)銀行分為國(guó)有大型商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，進(jìn)一步研究金融科技對(duì)于不同類(lèi)型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響差異，外資銀行在此不作詳細(xì)討論。在表6（下頁(yè)）中，AR（2）均大于0.05，Sargan檢驗(yàn)p值均大于0.05，說(shuō)明模型設(shè)定合理。從表6的列（1）—（8）的結(jié)果來(lái)看，與表4所得到的結(jié)論類(lèi)似。即使將商業(yè)銀行進(jìn)行了細(xì)分，在將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)作為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的代理變量時(shí)，兩者滯后一期的系數(shù)依然顯著為正，且至少通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明銀行的發(fā)展同樣受到“棘輪效應(yīng)”的影響。

一是金融科技與國(guó)有大型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效。如表6的列（1）和列（2）所示，金融科技發(fā)展（FINTECH）的系數(shù)在兩個(gè)模型中均顯著為正，說(shuō)明金融科技的發(fā)展在一定程度上可以增加國(guó)有大型商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其經(jīng)營(yíng)盈利性產(chǎn)生正向影響。一方面，與大多數(shù)銀行一樣，金融科技的發(fā)展會(huì)推動(dòng)利率市場(chǎng)化，縮小銀行的存貸利差，使銀行的利潤(rùn)減少，進(jìn)而改變銀行負(fù)債端結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致其資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。另一方面，國(guó)有大型商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模龐大，分支機(jī)構(gòu)眾多且遍布全國(guó)各地，資金實(shí)力強(qiáng)大，在金融科技應(yīng)用與創(chuàng)新方面有足夠?qū)嵙ν度氪罅康臅r(shí)間與資金成本，從而強(qiáng)化金融科技帶來(lái)的“技術(shù)溢出效應(yīng)”，提高銀行的盈利能力。

二是金融科技與城市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效。如表6的列（3）和列（4）所示，在城市商業(yè)銀行的回歸結(jié)果中，金融科技發(fā)展（FINTECH）的系數(shù)在列（3）中顯著為正，在列（4）中則顯著為負(fù)，這說(shuō)明金融科技的發(fā)展顯著增加了城市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并降低了城市商業(yè)銀行的盈利能力，不利于城市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效提升?？赡艿脑蚴牵c國(guó)有大型商業(yè)銀行相比，城市商業(yè)銀行的客戶群體分布范圍廣泛，與銀行之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題較大，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源多、敞口大，并且隨著資金來(lái)源的競(jìng)爭(zhēng)加大，在一定程度上給銀行盈利能力帶來(lái)了不利影響。

表6金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效：異質(zhì)性檢驗(yàn)

三是金融科技與農(nóng)村商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效。如表6的列（5）和列（6）所示，在農(nóng)村商業(yè)銀行的回歸結(jié)果中，金融科技發(fā)展（FINTECH）的系數(shù)在列（5）中顯著為正，在列（6）中則不顯著，表明金融科技的發(fā)展顯著增加了農(nóng)村商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)其盈利能力并沒(méi)有產(chǎn)生明顯影響。一方面，與大型商業(yè)銀行相比，農(nóng)村商業(yè)銀行缺少數(shù)字化人才，且在轉(zhuǎn)型資源、科技能力等方面存在明顯約束。與此同時(shí)，農(nóng)村商業(yè)銀行在員工平均素質(zhì)方面存在短板，這就導(dǎo)致金融科技不能高效地發(fā)揮其“技術(shù)溢出效應(yīng)”。另一方面，隨著普惠金融的發(fā)展，一些城市商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始涉足農(nóng)村市場(chǎng)，進(jìn)一步加劇了農(nóng)村金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)化了金融科技給農(nóng)村商業(yè)銀行帶來(lái)的“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”。同時(shí)，農(nóng)村商業(yè)銀行的資金與業(yè)務(wù)規(guī)模較小且客戶結(jié)構(gòu)單一，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱，缺乏完善的信用評(píng)估體系，使其更易受到金融科技風(fēng)險(xiǎn)的影響。

四是金融科技與股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效。如表6的列（7）和列（8）所示，在股份制商業(yè)銀行的回歸結(jié)果中，金融科技發(fā)展（FINTECH）的系數(shù)在兩個(gè)模型中均不顯著。一方面，股份制商業(yè)銀行在金融科技領(lǐng)域的布局不盡相同，在經(jīng)營(yíng)方面也不像國(guó)有銀行，在沒(méi)有國(guó)家擔(dān)保與政策偏向的情況下，其經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較低，因而受到金融科技的影響較弱。另一方面，股份制商業(yè)銀行已打破銀行主要通過(guò)存貸利差盈利的模式，其盈利越來(lái)越多地依賴中間業(yè)務(wù)。但與存貸利差相比，銀行的中間業(yè)務(wù)收入不夠穩(wěn)定，且其擴(kuò)張會(huì)增加銀行的固定成本，因而金融科技通過(guò)存貸利差渠道對(duì)股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響并不顯著。

通過(guò)對(duì)上述商業(yè)銀行樣本進(jìn)行分類(lèi)研究，可以發(fā)現(xiàn)金融科技發(fā)展對(duì)不同商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響存在明顯的異質(zhì)性，因而假說(shuō)2得到驗(yàn)證?？偟膩?lái)說(shuō)，金融科技會(huì)沖擊銀行的傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，從而造成流動(dòng)性創(chuàng)造的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)發(fā)生變化。一方面，大型國(guó)有商業(yè)銀行具有資金規(guī)模、技術(shù)人才和經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)，其在利用金融科技發(fā)展升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和流程方面更加順利。通過(guò)與金融科技公司合作，國(guó)有大型商業(yè)銀行能夠根據(jù)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)迅速進(jìn)行調(diào)整。另一方面，有些城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行受發(fā)展戰(zhàn)略、科技人才、資金、業(yè)務(wù)范圍、地域和客戶群體等限制，金融科技投入有限，難以跟上金融科技發(fā)展步伐；還有一部分中小規(guī)模的銀行較為重視數(shù)字化轉(zhuǎn)型，且投入了大量物力財(cái)力，但是短時(shí)間內(nèi)還未取得顯著成效。

（四）金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效：穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文用技術(shù)支持指數(shù)替代金融科技指數(shù)來(lái)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果如表7（下頁(yè)）和表8（下頁(yè)）所示。整體而言，金融科技能顯著增加商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)能力有顯著的抑制作用。這說(shuō)明穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果與前文的估計(jì)結(jié)果基本相同，因而可以說(shuō)明實(shí)證分析較為準(zhǔn)確。

四、結(jié)論與政策建議

隨著金融科技進(jìn)入數(shù)字化階段，大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新技術(shù)在一定程度上對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理模式產(chǎn)生了重要影響。金融科技的產(chǎn)生與發(fā)展，在改變商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、挑戰(zhàn)其傳統(tǒng)盈利模式、提高其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也為商業(yè)銀行“虛擬化、數(shù)字化、信息化、智慧化”發(fā)展提供了重要契機(jī)。為此，商業(yè)銀行必須認(rèn)清形勢(shì)，積極創(chuàng)新完善服務(wù)模式和內(nèi)容，全面滿足客戶需求，構(gòu)建銀行、服務(wù)對(duì)象和第三方共存、繁榮并實(shí)時(shí)互動(dòng)的金融體系。積極推動(dòng)金融科技與商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理和創(chuàng)新能力發(fā)展的深度融合，推動(dòng)其經(jīng)營(yíng)模式與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在新時(shí)代承擔(dān)更大的金融市場(chǎng)主體責(zé)任。

本文采用文本數(shù)據(jù)挖掘法合成了金融科技發(fā)展指數(shù)，然后使用2013—2018年118家商業(yè)銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)，選取了不良貸款率和資產(chǎn)收益率分別衡量商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和盈利水平，從兩個(gè)方面考察了金融科技對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響、影響渠道及其異質(zhì)性。研究發(fā)現(xiàn)：第一，金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生了顯著的負(fù)面影響，不僅會(huì)降低商業(yè)銀行的盈利能力，而且會(huì)提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其中在金融科技的“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”較“技術(shù)溢出效應(yīng)”表現(xiàn)得更為明顯的情況下，存款競(jìng)爭(zhēng)在金融科技降低商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效中發(fā)揮了關(guān)鍵的中介作用。第二，金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的沖擊存在明顯的異質(zhì)性。從盈利水平來(lái)看，雖然金融科技發(fā)展不利于城市商業(yè)銀行的盈利水平提升，但是對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行的盈利水平有顯著的促進(jìn)作用。從經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，金融科技發(fā)展主要對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行有直接的抑制作用，對(duì)股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響則并不明顯。

基于上述結(jié)論，提出如下政策建議：

第一，商業(yè)銀行應(yīng)充分利用金融科技來(lái)拓展客戶群體，尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。在商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式中，其更重視大客戶的需求，而對(duì)小客戶則缺乏關(guān)注，這種“逐大舍小”的經(jīng)營(yíng)策略導(dǎo)致金融科技企業(yè)更容易憑借其信息優(yōu)勢(shì)，將閑散在社會(huì)上的資金聚集起來(lái)，形成較大的資金規(guī)模，進(jìn)而給傳統(tǒng)銀行業(yè)業(yè)務(wù)帶來(lái)直接的競(jìng)爭(zhēng)和正面的沖擊。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)不斷拓展業(yè)務(wù)范圍，更加重視中小客戶，充分合理地利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)挖掘潛在信息，拓展客戶群體，創(chuàng)造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

表7金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效：全體樣本穩(wěn)健性檢驗(yàn)

表8金融科技與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效：分類(lèi)樣本穩(wěn)健性檢驗(yàn)

第二，為緩解金融科技對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”，并強(qiáng)化其“技術(shù)溢出效應(yīng)”，商業(yè)銀行需要利用其自身優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式與服務(wù)產(chǎn)品，同時(shí)引進(jìn)專(zhuān)業(yè)人才，增加研發(fā)創(chuàng)新投入，優(yōu)化自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。與其他金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)相比，商業(yè)銀行具有政府“政策偏向”、服務(wù)范圍廣泛、信用度高等優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行需利用這些長(zhǎng)期以來(lái)積累的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)模式創(chuàng)新，為客戶提供全渠道、全接觸、全周期、全程的金融服務(wù)，以滿足客戶的多元化需求，提高業(yè)務(wù)績(jī)效。

第三，加快推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化，減少各類(lèi)隱性干預(yù)或窗口指導(dǎo)，將存款定價(jià)權(quán)賦予銀行。在各類(lèi)金融科技企業(yè)或非銀行金融機(jī)構(gòu)的資管產(chǎn)品定價(jià)市場(chǎng)化的背景下，商業(yè)銀行依然沒(méi)有存款定價(jià)的自主權(quán)，而市場(chǎng)利率與存款利率之間的差額必然會(huì)促使非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行套利，從而對(duì)商業(yè)銀行形成較大的資金競(jìng)爭(zhēng)壓力。在這種情況下，監(jiān)管層應(yīng)賦予商業(yè)銀行更多存款定價(jià)的自主權(quán)，緩解其面臨的資金競(jìng)爭(zhēng)壓力，在穩(wěn)定銀行資金來(lái)源的同時(shí)也可以確保銀行的收益穩(wěn)定，進(jìn)而提高其經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

第四，商業(yè)銀行應(yīng)加快信用風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)決策支持智能化、風(fēng)險(xiǎn)處理與識(shí)別自動(dòng)化。既要順應(yīng)當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)金融科技發(fā)展的大趨勢(shì)，明確金融科技驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略定位，制定符合自身優(yōu)勢(shì)的行動(dòng)方案，盡快建立與之相適應(yīng)的組織架構(gòu)體系；又要依托金融科技，從技術(shù)層面根據(jù)客戶多樣化需求開(kāi)發(fā)金融服務(wù)產(chǎn)品，全面改善金融服務(wù)水平，提升客戶體驗(yàn)；還應(yīng)全面強(qiáng)化銀行員工的數(shù)字分析和應(yīng)用能力，重點(diǎn)提升員工的數(shù)據(jù)甄別和數(shù)據(jù)挖掘能力，提升銀行盈利能力，降低銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。Reform