■ 陳甲斌

（中國自然資源經(jīng)濟研究院，北京 101149）

銅作為常用的有色金屬材料，已被廣泛應用于電力電子、機械制造、交通運輸、建筑和國防工業(yè)等領(lǐng)域[1]。2020年，我國銅消費量已逼近1450萬噸，全球占比約為60%。全球銅礦資源儲量豐富，資源開發(fā)主要集中在智利、秘魯、墨西哥等發(fā)展中國家，而這些國家資源民族主義盛行，將可能影響全球供應總量和我國海外權(quán)益資源資產(chǎn)安全。我國銅產(chǎn)業(yè)鏈非常脆弱，其中礦產(chǎn)端原料供應嚴重短缺，對外依存度持續(xù)多年超過70%?！半p碳”背景下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換推動電力系統(tǒng)發(fā)展，以光伏、風電等為代表的清潔能源產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展為銅帶來新的增量需求，預計2035年前我國銅資源消費將保持增長態(tài)勢，2035—2050年需求將持續(xù)維持高位，但在國內(nèi)資源基礎薄弱和供應能力受限的情況下，銅資源供應仍將主要依靠國外。受全球資源問題政治化、資源民族主義全球化、礦產(chǎn)品價格金融化等因素影響，我國銅資源安全形勢更為嚴峻。加強銅資源供給保障，是現(xiàn)實所需也是長遠的資源戰(zhàn)略問題，事關(guān)我國國民經(jīng)濟社會發(fā)展，事關(guān)我國新能源產(chǎn)業(yè)鏈能否筑牢優(yōu)勢，事關(guān)國家“雙碳”目標能否順利實現(xiàn)。

1 資源供應“大頭在外”的被動局面不可逆轉(zhuǎn)

1.1 中國銅資源儲量較為貧乏

盡管我國是全球銅資源大國之一，但是總體上依然很貧乏。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局統(tǒng)計，2021年我國銅資源儲量為2600萬噸（金屬），排全球第9位，但僅占全球銅資源總量的3%。而且，我國銅資源以低品位礦為主，富銅礦（Cu≥1%）占總量不足1/5。就空間分布而言，我國銅資源稟賦具有較高的聚斂性，主要分布在內(nèi)蒙古、黑龍江、安徽、福建、江西、四川、云南、西藏、甘肅、新疆等十?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）[2]。2021年，這十個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）銅資源量約占全國總量的80%，其中西藏自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)合計約占全國總量的45.6%，較2020年增長約10個百分點。

1.2 中國銅精礦產(chǎn)量供應跟不上冶煉增長步伐

我國銅礦資源的突出特點是中小型礦床多，大型、超大型礦床少，而且共伴生礦多、單一礦少，這些特點使得我國銅礦山建設規(guī)模普遍偏小，且經(jīng)過幾十年的強化開采，部分礦山資源儲量大幅減少，有的甚至已接近枯竭。雖然早年國家曾大力發(fā)展銅礦業(yè)，但是成效并不顯著[3]。從歷史情況看，從2005年開始，全國銅精礦和精煉銅產(chǎn)量增長比較明顯，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，但2016年以后，受各種復雜因素綜合影響，一些中小型礦山關(guān)閉，少數(shù)大型礦山甚至也因此而階段性生產(chǎn)受限，采礦成本相應增加。2021年，受價格高位運行驅(qū)動，銅精礦年產(chǎn)量恢復增長至185.5萬噸，雖然較2020年增長7.3%，但是絕對產(chǎn)量規(guī)?；九c2016年保持在同一水平。與此同時，全國精煉銅產(chǎn)量增長很快，2021年產(chǎn)量為1048.8萬噸，較2020年增長4.7%。由于國內(nèi)銅精礦僅能滿足精煉產(chǎn)能需求的17.7%，導致2021年我國凈進口銅礦砂（實物量）達2340.39萬噸，較2020年增長7.4%。

1.3 中國精煉銅產(chǎn)量增長跟不上消費增長步伐

長期以來，我國銅消費是在計劃經(jīng)濟體制下運行的，形成了被壓抑的消費（如1989年物資部曾下文禁止205種產(chǎn)品用銅），其消費量低于國民經(jīng)濟正常高效運行的合理需求，直到20世紀90年代中期以后，隨著國民經(jīng)濟發(fā)展加快和消費政策放開，銅消費才開始迅速增長[3]。我國精煉銅消費量突破第一個100萬噸經(jīng)歷了47年（1949—1995年），突破第二個100萬噸經(jīng)歷了5年（1996—2000年），突破第三個100萬噸只經(jīng)歷了3年（2001—2003年），突破第四和第五個100萬噸只經(jīng)歷了5年（2004—2008年），而突破第六至第十個100萬噸僅經(jīng)歷了6年（2009—2014年）。近幾年，盡管中美貿(mào)易摩擦、新冠肺炎疫情全球蔓延，以及世界全球經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)競爭格局變化對我國終端制造業(yè)造成不利影響，但是我國銅消費依然保持旺盛。據(jù)《世界金屬統(tǒng)計》數(shù)據(jù)，2021年我國銅消費量達1388.5萬噸，占全球銅消費總量的55.4%。

需要注意的是，我國銅產(chǎn)業(yè)鏈非常脆弱：上游的資源采掘業(yè)不能滿足中游冶煉需要，而冶煉的產(chǎn)品又不能滿足下游對精煉銅的消費需要，在產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)都要靠進口來彌補其中的供需差距。換言之，我國銅工業(yè)的蓬勃發(fā)展及精煉銅消費的快速擴張，都是建立在大規(guī)模利用國外資源的基礎之上。2021年，我國除進口銅精礦以外，還進口未鍛軋銅496.6萬噸，較2020年增長6.3%；進口銅廢碎料169.3萬噸，較2020年增長79.6%。2021年我國銅產(chǎn)品貿(mào)易逆差為567.6億美元，較2020年增長33.9%（圖1）。

圖1 2012—2021年中國銅產(chǎn)品進出口貿(mào)易情況

1.4 “雙碳”目標下銅資源供應形勢更為嚴峻

目前，我國電力領(lǐng)域?qū)︺~的消費占比約48%。國內(nèi)電網(wǎng)改造、“雙碳”目標推動能源綠色轉(zhuǎn)型升級等因素將進一步推動銅消費量擴張，新的銅資源需求空間將被打開。據(jù)預測，2025年、2030年、2035年我國的銅需求量將分別達1520萬噸、1630萬噸、1535萬噸，其中新能源領(lǐng)域?qū)︺~的需求增量將可能分別達到100萬噸、160萬噸、150萬噸，總需求峰值將可能出現(xiàn)在2030—2035年。一方面，我國銅資源供應體系較為薄弱，銅精礦供應占精煉銅產(chǎn)量的比例已從2000年的43%下降至2021年的18%左右[4]，缺口越拉越大。另一方面，我國廢銅回收利用率低，目前廢銅的回收產(chǎn)量占銅消費量的比例基本維持在15%～20%，難以對原生礦形成有效替代。從目前情況看，我國未來銅精礦和精煉銅等初級原材料進口還將繼續(xù)增長（圖2）。

2 資源民族主義成為海外資源供應的主要風險

2.1 智利、秘魯?shù)壬贁?shù)國家掌控全球大多數(shù)銅資源

全球銅礦資源豐富，分布廣泛，是全球地質(zhì)勘查投資的熱點礦種之一。雖然全球礦山銅產(chǎn)量總體保持增長態(tài)勢，但是隨著勘查投入的增加與技術(shù)創(chuàng)新，不斷地有新的銅礦資源被發(fā)現(xiàn)，使得全球銅礦資源“越采越多”。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局統(tǒng)計，2021年底全球銅資源儲量為8.8億噸（金屬），較2020年增長1.1%，較2011年增長27.5%（圖3）。全球銅礦資源主要分布于智利、澳大利亞、秘魯、俄羅斯、墨西哥等國家，2021年這五個國家銅資源儲量合計約4.85億噸，占全球總儲量的55.1%。其中，智利、秘魯是全球銅資源大國，2021年兩國的銅資源全球占比分別為22.7%、8.8%（圖4）。

圖3 2011—2021年全球銅資源儲量變化情況

圖4 2021年全球銅資源儲量分布

2.2 全球形成智利、秘魯?shù)葒鲗Р傻V和中國主導冶煉的生產(chǎn)格局

據(jù)《世界金屬統(tǒng)計》數(shù)據(jù)，2021年全球礦山銅總產(chǎn)量為2134.7萬噸，較2020年增長3.5%。美洲是全球礦山銅生產(chǎn)的核心區(qū)，2021年產(chǎn)量為1116.8萬噸，占全球總產(chǎn)量的52.3%，其中智利、秘魯是驅(qū)動美洲穩(wěn)產(chǎn)的主要力量，2021年兩國的產(chǎn)量分別為562.5萬噸、229.9萬噸，分別占全球總產(chǎn)量的26.4%、10.8%。隨著我國礦山銅產(chǎn)量的增加，2021年亞洲的礦山銅產(chǎn)量達到465.3萬噸，約占全球總產(chǎn)量的21.8%。其中，我國產(chǎn)量為174.1萬噸，占全球總產(chǎn)量的8.2%。此外，全球其他礦山銅產(chǎn)量大國還包括俄羅斯、剛果（金）、贊比亞、美國、哈薩克斯坦等國家，這些國家2021年的礦山銅產(chǎn)量與2020年相比均有不同程度的增加（表1）。從未來趨勢看，隨著新建、擴建產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，非洲礦山銅產(chǎn)量還將保持增長態(tài)勢，但是改變不了美洲作為全球最大銅精礦生產(chǎn)基地的格局。

表1 2014—2021年全球礦山銅生產(chǎn)情況 單位：萬噸（銅）

精煉銅是銅精礦或廢銅二次回收的冶煉核心產(chǎn)品，也是資源轉(zhuǎn)化為基礎原材料的必須環(huán)節(jié)。2021年，雖然智利、秘魯?shù)葒揖珶掋~產(chǎn)量有所波動，但是在中國、美國等國家增產(chǎn)的帶動下，全球精煉銅產(chǎn)量表現(xiàn)為穩(wěn)中趨增。2021年，全球精煉銅產(chǎn)量為2458.9萬噸，較2020年增長3.2%。目前，全球有近50個國家和地區(qū)生產(chǎn)精煉銅，但是精煉銅生產(chǎn)屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，發(fā)達國家和地區(qū)對銅冶煉項目一般不鼓勵發(fā)展，而是提倡進口消費。例如歐洲，精煉銅生產(chǎn)規(guī)模基本穩(wěn)定在370萬～390萬噸。只有發(fā)展中國家為了滿足自身發(fā)展或配合其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的需要才不斷擴張精煉銅產(chǎn)量規(guī)模。我國是這方面最典型的例子，2021年我國精煉銅產(chǎn)量為1048.8萬噸，較2020年增長4.7%，占全球總產(chǎn)量的42.7%，是全球銅精礦消費增長的主要貢獻國（表2）。由于我國精煉產(chǎn)能仍處于擴張期，精煉銅產(chǎn)量仍將會保持在較高水平，因此亞洲地區(qū)精煉銅產(chǎn)量居全球之首的地位不僅不會改變，而且在全球的占比還將繼續(xù)增加。

表2 2014—2021年全球精煉銅生產(chǎn)情況 單位：萬噸（銅）

2.3 全球銅消費保持增長態(tài)勢，中國消費約占全球總消費量的55%～60%

據(jù)《世界金屬統(tǒng)計》數(shù)據(jù)，2021年全球精煉銅消費量為2506.8萬噸，較2020年增長0.6%。亞洲是全球精煉銅消費最多的地區(qū)，2021年消費量為1827.5萬噸，較2020年減少2.0%，占全球總消費量的72.9%。分國別看，全球精煉銅消費主要集中在中國、美國、德國、意大利、俄羅斯、日本、韓國等國家，特別是中國、美國的年均銅消費量不僅長期高于100萬噸，而且兩國合計占全球消費總量的比例基本穩(wěn)定在2/3左右（表3）。

表3 2014—2021年全球精煉銅消費情況 單位：萬噸（銅）

20世紀90年代以來，在全球銅消費增長中起較大作用的國家主要有兩類：一類是北美和歐洲的發(fā)達國家，如美國、德國、意大利等；另一類是亞洲國家和南美的發(fā)展中國家，如中國、日本、韓國、印度、巴西及智利等。從今后發(fā)展趨勢看，第一類國家的銅消費已經(jīng)基本趨于穩(wěn)定，在世界銅消費中增長幅度較低；第二類國家經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿^大，對銅的消費保持較快增長速度，尤其是我國，銅消費量全球占比超過了55%。值得注意的是，我國雖然是世界銅消費的核心區(qū)，這與國家經(jīng)濟發(fā)展對耗銅產(chǎn)品消費拉動有一定的關(guān)系，但是我國很多的耗銅產(chǎn)品是出口供世界消費，因而我國銅消費增長存在一定的“虛擬”成分。

2.4 資源民族主義成為海外供應的主要風險

我國銅資源進口來源雖然點多面廣，但是智利和秘魯一直在我國銅資源進口中占有重要地位。2021年，我國自智利進口銅精礦888萬噸，占銅精礦進口總量的37.9%；自秘魯進口554萬噸，占銅精礦進口總量的23.7%。此外，智利和秘魯還是我國精煉銅的主要進口來源國，2021年從兩國進口量合計約占我國精煉銅進口總量的25%。但是，自2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，隨著礦產(chǎn)品價格快速上漲，以智利、秘魯、墨西哥等為主的銅資源大國高舉資源民族主義大旗，例如，智利下議院能源和礦產(chǎn)委員會在2021年4月批準了一項包括對銅在內(nèi)的金屬產(chǎn)量超過某種水平的礦企征收新稅的權(quán)利金修正案；2022年增加采礦業(yè)稅收或特許權(quán)使用費，并推進資源國有化。秘魯在2022年重新談判現(xiàn)有采礦合同，同時也增加采礦業(yè)稅收或特許權(quán)使用費。另外，贊比亞也在推進資源國有化，剛果（金）禁止銅精礦出口。截至2019年，我國海外銅權(quán)益資源儲量雖然超過1.4億噸[5]，但是這些資源大國的資源民族主義興起，不僅影響自身的銅礦產(chǎn)量，且將抬升中資企業(yè)的經(jīng)營成本。例如秘魯全國范圍內(nèi)的抗議活動已襲擊了當?shù)囟嘧笮豌~礦，據(jù)報道將導致該國20%的銅產(chǎn)量面臨中斷。而更糟糕的是東道國推行資源國有化，危及我國權(quán)益資源資產(chǎn)的穩(wěn)健運營。例如中國五礦集團有限公司收購的秘魯拉斯邦巴斯銅礦，因地方不斷抗議而多次停產(chǎn)，使得權(quán)益礦穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)難度加大。

3 國際礦業(yè)公司操縱市場規(guī)則增加了保供的經(jīng)濟風險

過去10年，全球銅精礦產(chǎn)量排名前10的銅資源公司幾乎每年都能生產(chǎn)全球接近一半的銅精礦。從2013開始，伴隨我國礦業(yè)公司海外投資增多，老牌銅資源公司市場占有率逐年下降，到2019年，前十大銅資源公司市場占有率下跌至44%。但是，智利國家銅業(yè)、嘉能可、必和必拓、自由港麥克莫蘭等4家公司年產(chǎn)量均超過100萬噸。國際礦業(yè)巨頭不僅壟斷產(chǎn)量，而且依托背后國家金融資本優(yōu)勢并借助現(xiàn)貨和金融市場牢牢控制全球金屬礦產(chǎn)品的交易規(guī)則與定價權(quán)。例如倫敦金屬交易所（LME）制定的大宗商品交易規(guī)則，就是沿襲大機構(gòu)“壟斷資本”規(guī)則，在看似公平的背后，西方資本操縱行為屢見不鮮。

2020年第4季度以來，受“后疫情”經(jīng)濟復蘇、美國超發(fā)貨幣等因素影響，全球主要礦產(chǎn)品價格出現(xiàn)一波快速上漲的行情，其中LME市場銅價在2022年4月5日突破1萬美元/噸，創(chuàng)歷史新高。與此同時，我國非高純度精煉銅存在10%的出口關(guān)稅，導致國內(nèi)的精煉銅因關(guān)稅問題不能及時投放國際市場平抑價格，使得2022年1—5月銅精礦噸礦進口成本增加13.9%?？梢灶A見，未來一個時期，在銅資源供應“大頭在外”的被動局面下，我國經(jīng)濟發(fā)展將會面臨更為高昂的資源經(jīng)濟成本。

4 政策建議

4.1 實施國家專項政策支持國內(nèi)資源保供能力建設

從我國目前的資源稟賦格局看，未來銅資源供應能力的提升空間主要在西部地區(qū)，資源開發(fā)能力突破需要政府在資源基地建設、生產(chǎn)力布局、重大項目安排等方面給予專項政策支持。一是加強資源勘查，增加國內(nèi)資源儲量。一方面，要強化基礎地質(zhì)調(diào)查和勘查，優(yōu)選可供出讓的勘查區(qū)塊，并在中央財政每年安排一定數(shù)額的資金專門用于戰(zhàn)略性礦產(chǎn)國內(nèi)找礦，通過增儲上產(chǎn)夯實國內(nèi)的資源基礎。其實，加強國內(nèi)找礦是提高資源安全保障能力經(jīng)濟代價最小的手段，例如銅礦，2021年我國銅精礦進口較2020年增加1297億元，加上精煉銅進口，兩項資源進口合計多花費了約1700億元，以銅礦勘查投資最高年份56億元的水平估算，基本可用于國內(nèi)30年的銅礦勘查。另一方面，要推動戰(zhàn)略性礦產(chǎn)勘查和開采的關(guān)鍵理論與技術(shù)創(chuàng)新，重點解決深部勘查開采和高海拔地區(qū)資源開發(fā)的適用技術(shù)，通過培育資源安全保障的國家戰(zhàn)略科技力量，支撐西部地區(qū)的銅礦資源得以充分開發(fā)利用。二是鼓勵西部地區(qū)資源充分開發(fā)，積極建設國家銅礦資源安全保障核心區(qū)。西部地區(qū)是我國未來銅精礦產(chǎn)量增長的重心所在，尤其是西藏、新疆等地區(qū)，銅資源地位日益提升，需要國家專項政策支持新疆阿勒泰地區(qū)銅多金屬礦、西藏玉龍銅礦二期、西藏驅(qū)龍銅礦等地的資源開發(fā)，新增一批產(chǎn)能，使高海拔地區(qū)的礦產(chǎn)資源得到充分開發(fā)，力爭國內(nèi)銅精礦年生產(chǎn)能力突破200萬噸。三是建立廢銅回收政策支持體系，提升國內(nèi)再生銅產(chǎn)量比例，減輕原生礦產(chǎn)供應壓力。目前，美國等發(fā)達國家廢銅的回收可以解決本國40%以上的需求量。我國2020年前后的耗銅產(chǎn)品，將在2035年左右陸續(xù)進入報廢期，并有望每年產(chǎn)生約400萬噸的銅替代原料，需要國家加大廢銅廢料回收方面的稅收、財政政策支持，鼓勵通過廢銅二次回收利用來緩解資源供需矛盾。

4.2 圍繞拉美地區(qū)、我國周邊國家和非洲國家，加強資源勘查開發(fā)合作

從我國目前在全球銅資源供需格局中的地位及面臨的供應風險看，亟需維護銅資源全球生產(chǎn)供應穩(wěn)定的局面。一是選擇資源大國作為合作的重點。智利、秘魯?shù)葒矣捎谫Y源稟賦的先天優(yōu)勢，礦業(yè)在國家經(jīng)濟中占有重要地位，未來數(shù)年將繼續(xù)保持全球銅礦資源供應基地的主導地位，可作為我國銅資源境外勘查開發(fā)合作的重點國。蒙古、哈薩克斯坦、老撾等周邊國家銅礦資源較為豐富，且自身對銅礦資源需求量較少，對外出口的可供性較強，可作為我國銅資源境外勘查開發(fā)合作的拓展區(qū)。贊比亞、剛果（金）等國近10年來礦山銅產(chǎn)能增長顯著，未來有望進一步提升對全球銅礦資源的供給能力，可作為我國銅資源境外勘查開發(fā)合作的發(fā)展區(qū)[6]。需要指出的是，非洲地區(qū)經(jīng)濟潛力巨大，相較于前兩者，資源接續(xù)的戰(zhàn)略地位更為重要，應當重點給予金融政策支持，確保我國海外權(quán)益資源“采得出，運得回”。二是針對資源所在國的國別風險，在資源所在地建立中國企業(yè)“協(xié)會”等組織，定期或不定期與所在國相關(guān)部門進行溝通交流，必要時通過駐外領(lǐng)事館與政府交涉，由政府出面簽訂雙邊投資協(xié)定，在條件成熟時可將企業(yè)的投資合作上升為國家之間的經(jīng)貿(mào)合作，實現(xiàn)互信互惠和共贏。建立各國資源民族主義監(jiān)測預警系統(tǒng)，主動適應東道國產(chǎn)業(yè)鏈本土化要求，精準對接國內(nèi)去產(chǎn)能與資源國產(chǎn)業(yè)鏈本土化要求，推動礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈深度嵌合和利益綁定，切實回應資源國產(chǎn)業(yè)鏈本土化這一核心訴求，并積極運用法律、外交等手段應對國際資源競爭；同時，更加注重推進可持續(xù)和負責任的礦產(chǎn)開發(fā)，主動發(fā)布可靠和透明的數(shù)據(jù)信息，減少來自社區(qū)環(huán)境、勞工、安全和社會治理等方面的阻力，保障中資企業(yè)海外投資的合法權(quán)益。

4.3 豐富平抑資源價格政策工具來應對市場風險

鑒于影響資源價格因素的復雜性，亟需豐富平抑資源價格的政策工具，維護全球資源市場穩(wěn)定。一是積極參與全球資源治理。積極加入、對接現(xiàn)有的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)全球治理機制，如礦業(yè)、礦產(chǎn)和可持續(xù)發(fā)展政府間論壇（IGF）、采掘業(yè)透明度倡議（EITI）、聯(lián)合國化石能源和礦產(chǎn)儲量及資源分類框架（UNFC）、礦產(chǎn)儲量國際報告標準委員會（CRIRSCO）等，在制定全球治理規(guī)則、創(chuàng)新治理工具上發(fā)揮更大的作用。加強礦產(chǎn)領(lǐng)域的國際人才培養(yǎng)，支持國內(nèi)企業(yè)進入各類國際礦產(chǎn)行業(yè)組織并擔任重要職務。適時發(fā)起礦產(chǎn)領(lǐng)域新主張、新議題、新倡議，為我國參與并引領(lǐng)全球礦產(chǎn)資源治理創(chuàng)造有利條件。二是推進國內(nèi)期貨市場國際化和人民幣結(jié)算。加強與倫敦金屬交易所（LME）合作，推進上海期貨交易所將包括銅在內(nèi)的大宗商品期貨交易國際化，擴大交易群體，增強期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和保值避險功能，逐步提升我國在大宗礦產(chǎn)品國際定價上的影響力。推進資源行業(yè)與金融行業(yè)結(jié)合，積極擴大礦產(chǎn)品貿(mào)易人民幣結(jié)算范圍，逐步擺脫礦產(chǎn)交易對美元的過度依賴，弱化美元對大宗礦產(chǎn)品市場的影響，穩(wěn)步增強我國在全球礦產(chǎn)貿(mào)易中議價、定價的話語權(quán)。三是適時支持精煉銅出口平抑國際市場價格。當國際市場銅價上漲到一定高位時，果斷取消精煉銅10%的出口關(guān)稅，使得國內(nèi)精煉銅能及時出口平抑市場價格，實現(xiàn)以較少的精煉銅出口換取更多價格相對平穩(wěn)的銅精礦和精煉銅進口。此外，當國際銅價下跌時，加大精煉銅進口作為戰(zhàn)略物資儲備，以增強平抑市場波動和應對市場風險的處置能力。