朱雨順 羅福凱 董 琳

資本是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要概念，與勞動(dòng)和土地共同構(gòu)成了三大生產(chǎn)要素。從微觀經(jīng)濟(jì)組織角度來(lái)看，資本是其總資產(chǎn)或總財(cái)富，不僅包括有形資本品類，還包括商標(biāo)、商譽(yù)和專利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)。從會(huì)計(jì)學(xué)角度來(lái)看，資本代表著從股東那里所得到的全部貨幣以及留在企業(yè)內(nèi)部使用的全部利潤(rùn)。隨著研究拓展深入，人們對(duì)生產(chǎn)要素的認(rèn)知不斷完善，資本的內(nèi)涵也不斷擴(kuò)張，人力、技術(shù)等逐漸被視為資本的構(gòu)成要素。不同資本要素的發(fā)現(xiàn)和加入，既豐富了企業(yè)資本的構(gòu)成內(nèi)容，又提高了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的異質(zhì)性和復(fù)雜程度，為其配置優(yōu)化和超額收益獲取提供了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。然而，現(xiàn)有關(guān)于資本內(nèi)涵與配置問題的討論通常以一般性工商企業(yè)作為研究對(duì)象，對(duì)商業(yè)銀行等金融類企業(yè)的探討較少。事實(shí)上，商業(yè)銀行作為我國(guó)金融體系中最重要的微觀主體，對(duì)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響巨大，其資本構(gòu)成、配置結(jié)構(gòu)和作用方向，不但關(guān)系到自身運(yùn)營(yíng)效率，而且會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生系統(tǒng)性影響。

一、商業(yè)銀行資本的內(nèi)容

（一）商業(yè)銀行資本的構(gòu)成分析

與一般性工商企業(yè)不同，銀行作為經(jīng)營(yíng)貨幣及其風(fēng)險(xiǎn)的一種特殊企業(yè)，其資本具有一定的特殊性。雖然銀行經(jīng)營(yíng)需要人力、財(cái)力、房屋建筑物和計(jì)算機(jī)以及存放貨幣的錢柜等生產(chǎn)要素投入，也需要在新一代信息技術(shù)和智能化社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)驅(qū)使下加大技術(shù)、知識(shí)和信息的投入；而且同一般性工商企業(yè)一樣，其資本也由權(quán)益資本和負(fù)債資本構(gòu)成，但是對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，負(fù)債是由于自身吸收存款業(yè)務(wù)產(chǎn)生。這不能被簡(jiǎn)單地看作是外部融資。因此，銀行資本不同于一般性工商企業(yè)資本?，F(xiàn)有學(xué)者主要從會(huì)計(jì)資本、監(jiān)管資本、經(jīng)濟(jì)資本三個(gè)角度來(lái)考察銀行資本。從會(huì)計(jì)資本角度來(lái)看，銀行資本等于銀行資產(chǎn)和負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值的差額。從監(jiān)管視角來(lái)看，銀行資本包括核心資本和附屬資本，具有雙重性。核心資本包括股本和公開儲(chǔ)備，附屬資本包括貸款呆賬準(zhǔn)備金、未公開儲(chǔ)備、資產(chǎn)重估儲(chǔ)備、混合資本工具和次級(jí)長(zhǎng)期債務(wù)等。監(jiān)管資本從資本充足率的角度反映了銀行資本構(gòu)成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力的影響。在稅盾效應(yīng)既定的情況下，銀行的市場(chǎng)均衡資本取決于銀行的財(cái)務(wù)困境預(yù)期成本，這與其業(yè)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大小相匹配。此外，銀行的經(jīng)濟(jì)資本即與銀行實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資本，指的是銀行持有用來(lái)支持自身業(yè)務(wù)發(fā)展、抵御風(fēng)險(xiǎn)并為債權(quán)人提供“目標(biāo)清償能力”的資本，與銀行承擔(dān)的非預(yù)期損失相對(duì)應(yīng)，也反映出銀行的風(fēng)險(xiǎn)特征和銀行破產(chǎn)的私人成本。綜上可知，盡管衡量視角有所不同，但考察商業(yè)銀行資本構(gòu)成時(shí)，仍然需要關(guān)注其價(jià)值創(chuàng)造屬性。

（二）商業(yè)銀行資本的要素類型

要素資本研究者將企業(yè)生產(chǎn)要素分為傳統(tǒng)生產(chǎn)要素和新興生產(chǎn)要素，前者主要包括人力資源、財(cái)務(wù)貨幣、物質(zhì)設(shè)備、自然資源等，后者主要包括企業(yè)擁有的技術(shù)、信息、知識(shí)等。生產(chǎn)要素的價(jià)值在于其轉(zhuǎn)化為資本后可以為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣營(yíng)運(yùn)的特殊企業(yè)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展也離不開一系列生產(chǎn)要素的協(xié)同。因此，有必要從要素資本的角度來(lái)分析其資本構(gòu)成。從傳統(tǒng)資本要素視角看，和一般性工商企業(yè)一樣，商業(yè)銀行的機(jī)器設(shè)備、業(yè)務(wù)場(chǎng)所和其他有形資產(chǎn)構(gòu)成了物質(zhì)資本。相應(yīng)地，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，其員工主要包括銀行管理者、核心業(yè)務(wù)人才、客戶經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理、IT人才、業(yè)務(wù)熟練的柜員等，這些即形成了其人力資本。此外，銀行是知識(shí)集聚的企業(yè)，商業(yè)銀行擁有的各類經(jīng)驗(yàn)、技能、員工創(chuàng)新能力、組織結(jié)構(gòu)性能、企業(yè)文化及客戶忠誠(chéng)度等構(gòu)成了其知識(shí)資本。此外，商業(yè)銀行的復(fù)雜業(yè)務(wù)需要使用計(jì)算機(jī)、操作系統(tǒng)及專門的管理軟件等加以處理，這方面的投資形成了技術(shù)資本?？梢园l(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)資本要素相比，商業(yè)銀行的人力資本、技術(shù)資本和知識(shí)資本等需求可能更大，新興資本在資本配置中的相對(duì)重要性可能更高。

二、商業(yè)銀行的資本配置

（一）商業(yè)銀行資本配置的目標(biāo)

商業(yè)銀行是承擔(dān)、經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn)的特殊企業(yè)，而銀行資本則是對(duì)于自身風(fēng)險(xiǎn)的緩沖，銀行資本配置是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。在利率市場(chǎng)化、全球經(jīng)濟(jì)一體化沖擊下，商業(yè)銀行僅僅依靠傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)規(guī)模的盈利模式受到越來(lái)越大的挑戰(zhàn)，多元化經(jīng)營(yíng)是優(yōu)化資本配置、促進(jìn)銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)的必由之路。當(dāng)銀行資本總額既定時(shí)，構(gòu)成銀行資本的物質(zhì)資本、人力資本、技術(shù)資本、知識(shí)資本等異質(zhì)性要素資本達(dá)到均衡狀態(tài)，銀行資本收益最大。

（二）商業(yè)銀行資本的功能分析

1.傳統(tǒng)資本要素的功能。一般而言，物質(zhì)資本和財(cái)務(wù)資本等資本要素對(duì)商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)功能是顯性的。首先，物質(zhì)資本為商業(yè)銀行提供了硬件條件，保證經(jīng)營(yíng)行為持續(xù)開展；其次，財(cái)務(wù)資本是商業(yè)銀行的核心要素，其規(guī)模決定了信貸供給能力；再次，人力資本是商業(yè)銀行其他資本要素聯(lián)動(dòng)的黏合劑和承載體，能夠有效提高工作數(shù)量和效率。與之不同，技術(shù)和知識(shí)等資本要素的功能并不體現(xiàn)在規(guī)模上，而是對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與管理活動(dòng)效率進(jìn)行改進(jìn)。

2.技術(shù)資本、知識(shí)資本的功能。計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等的興起和快速普及，在很大程度上顛覆了人們的生活方式和消費(fèi)習(xí)慣，也促使商業(yè)銀行不斷革新自身經(jīng)營(yíng)模式和業(yè)務(wù)流程。與固定資產(chǎn)相比，技術(shù)、知識(shí)等新興資本投資的邊際利潤(rùn)更高，對(duì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的貢獻(xiàn)也更大。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，技術(shù)資本對(duì)商業(yè)銀行的功能體現(xiàn)在諸多方面：第一，技術(shù)資本投資可以提高商業(yè)銀行技術(shù)水平，提高其信息傳輸和業(yè)務(wù)處理速度和質(zhì)量，從而提高其經(jīng)營(yíng)效率；第二，相關(guān)操作系統(tǒng)和管理軟件的引入，不僅可以優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，而且可以打破管理過(guò)程中業(yè)務(wù)審批、復(fù)核和監(jiān)管環(huán)節(jié)的單線運(yùn)作模式，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)處理、反饋和監(jiān)管的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，提高管理效率；第三，信息系統(tǒng)的引入可以使商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)對(duì)自身資金流實(shí)時(shí)監(jiān)控，能夠更好地做到調(diào)動(dòng)和配置資金，不僅可以提高資金使用效率，而且可以實(shí)時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，保證自身資產(chǎn)安全?？梢姡虡I(yè)銀行應(yīng)積極進(jìn)行技術(shù)資本投資，保證自身可持續(xù)發(fā)展。

需要指出的是，盡管技術(shù)資本投資可以提高商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)效率，但同時(shí)也帶來(lái)了一個(gè)不容忽視的問題：?jiǎn)T工知識(shí)水平及其操作技能能否匹配企業(yè)技術(shù)水平，是商業(yè)銀行技術(shù)資本價(jià)值創(chuàng)造能力能否充分發(fā)揮的關(guān)鍵要素。只有通過(guò)對(duì)員工知識(shí)學(xué)習(xí)、技能培訓(xùn)等進(jìn)行投資，提升其知識(shí)水平、業(yè)務(wù)能力和操作技能，才能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)資本的效率優(yōu)勢(shì)。員工作為知識(shí)、能力和技巧的有形載體，實(shí)際上構(gòu)成了知識(shí)資本投資的對(duì)象，脫離人力資本考察技術(shù)資本、知識(shí)資本，顯然難以實(shí)現(xiàn)不同類型資本要素的優(yōu)化配置。因此，商業(yè)銀行的新興資本要素配置，不僅應(yīng)考慮與物質(zhì)資本的投資配比問題，而且要考慮新興資本要素之間的均衡配置問題。

三、商業(yè)銀行資本配置原則

基于以上分析可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行的資本配置應(yīng)該遵循兩大原則：協(xié)同均衡原則和相對(duì)重要性原則。首先，從協(xié)同均衡原則出發(fā)，商業(yè)銀行資本配置過(guò)程中應(yīng)關(guān)注以下幾個(gè)問題：一是資本配置過(guò)程中注意傳統(tǒng)資本要素與新興資本要素的配置平衡問題，避免物質(zhì)資本、人力資本、技術(shù)資本和知識(shí)資本等配置失衡導(dǎo)致的資源冗余和資源不足問題同時(shí)發(fā)生；二是關(guān)注新興資本要素內(nèi)部的均衡配置問題，考慮到人力資本、技術(shù)資本和知識(shí)資本之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，在新興資本投資過(guò)程中，應(yīng)注意三者之間的配置平衡，從而最大限度地實(shí)現(xiàn)新興資本要素之間的協(xié)同，提高其價(jià)值創(chuàng)造能力。其次，從相對(duì)重要性原則出發(fā)，在要素資本配置比例的確認(rèn)過(guò)程中，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身資本結(jié)構(gòu)，分析不同資本要素的邊際收益，通過(guò)對(duì)比權(quán)衡，優(yōu)先投資邊際收益更高、對(duì)自身成長(zhǎng)相對(duì)更重要的資本要素。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，資本配置問題是影響經(jīng)濟(jì)組織價(jià)值創(chuàng)造和長(zhǎng)期成長(zhǎng)的重要因素。認(rèn)識(shí)和優(yōu)化物質(zhì)、人力、技術(shù)和知識(shí)等不同類型資本要素的配置結(jié)構(gòu)，才能更好地發(fā)揮其對(duì)商業(yè)銀行成長(zhǎng)和發(fā)展的功能效應(yīng)。在商業(yè)銀行資本配置實(shí)踐中，應(yīng)遵循協(xié)同均衡原則和相對(duì)重要性原則，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)資本要素與新興資本要素，以及新興資本要素內(nèi)部之間的合理配置，從而提升自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，并為我國(guó)金融業(yè)發(fā)展提供微觀支持。