王明前

（廈門大學(xué) 馬克思主義學(xué)院，福建 廈門 361005）

中華民國(guó)南方政府，系指中華民國(guó)北京政府時(shí)期，由孫中山國(guó)民黨系統(tǒng)建立的與北京政府對(duì)峙的6個(gè)政府，分別是南京臨時(shí)政府、護(hù)法軍政府、第二次護(hù)法軍政府、海陸軍大元帥府大本營(yíng)、廣州國(guó)民政府、武漢國(guó)民政府。1912年1月1日，中華民國(guó)臨時(shí)政府在南京宣告成立，史稱南京臨時(shí)政府。4月1日，孫中山正式解職，臨時(shí)政府終結(jié)。1917年9月1日，孫中山在廣州就任海陸軍大元帥，成立護(hù)法軍政府。1918年5月21日，孫中山離開(kāi)廣州前往上海，護(hù)法戰(zhàn)爭(zhēng)失敗。1920年5月5日，孫中山在廣州就任非常大總統(tǒng)，恢復(fù)廣州軍政府。1922年8月9日，孫中山離開(kāi)廣州，第二次護(hù)法運(yùn)動(dòng)失敗。1923年2月，孫中山再次就任海陸軍大元帥，重組大元帥府。1925年7月1日，大元帥府大本營(yíng)改組為國(guó)民政府，史稱廣州國(guó)民政府。1926年12月，國(guó)民政府遷都武漢，史稱武漢國(guó)民政府。1927年9月，武漢國(guó)民政府結(jié)束。

史學(xué)界對(duì)南方政府系列金融制度和金融政策的研究目前比較薄弱?，F(xiàn)有研究主要集中在南京臨時(shí)政府時(shí)期，［1］亦有論者注意到武漢國(guó)民政府時(shí)期的金融政策。［2］現(xiàn)有研究對(duì)南方政府金融政策基本持否定態(tài)度。代表性觀點(diǎn)，如張憲文、薛恒等認(rèn)為：“臨時(shí)政府的財(cái)政金融政策顯得心有余而力不足，財(cái)政方面的嚴(yán)重困難使得臨時(shí)政府不敢對(duì)財(cái)政經(jīng)濟(jì)制度作大刀闊斧的變革，只能在財(cái)政收支制度和運(yùn)作上做些技術(shù)性的修修補(bǔ)補(bǔ)，收效不可能很大”。［3］

上述論斷所謂缺乏制度性變革的批評(píng)沒(méi)有注意到南方政府金融政策的戰(zhàn)時(shí)性和地方性特點(diǎn)。其實(shí)，南方政府對(duì)建立現(xiàn)代銀行制度居功至偉，對(duì)諸多歷史遺留幣制積弊也多有改革舉措。特別是，現(xiàn)有研究基本缺乏對(duì)南方政府系列，作為一個(gè)整體加以綜合研究的全局意識(shí)，所以筆者認(rèn)為，對(duì)南方政府的金融問(wèn)題，仍然有重新審視的必要。首先，筆者認(rèn)為，南方六個(gè)政府中的任何一個(gè)政府，如南京臨時(shí)政府，均缺乏與北京政府在同一專題背景下的比較研究基礎(chǔ)。所以，把六個(gè)南方政府作為一個(gè)整體，作為研究對(duì)象加以考察，具有絕對(duì)的學(xué)術(shù)必要性。其次，與現(xiàn)有研究對(duì)南方政府，特別是南京臨時(shí)政府金融政策基本持否定態(tài)度相反，筆者認(rèn)為，應(yīng)該首先肯定南方政府作為代表近代民族資產(chǎn)階級(jí)利益的資產(chǎn)階級(jí)共和國(guó)政府的性質(zhì)。因此對(duì)其金融政策的評(píng)價(jià)，應(yīng)該考察其是否能夠體現(xiàn)中國(guó)現(xiàn)代化和工業(yè)化的發(fā)展方向。

筆者不揣淺陋，擬以上述思路為基礎(chǔ)，全面考察南方政府金融政策的總體性趨勢(shì)和各政府的具體施政特點(diǎn)，以期增加學(xué)術(shù)界對(duì)中華民國(guó)經(jīng)濟(jì)史的學(xué)術(shù)認(rèn)知。

一、南京臨時(shí)政府時(shí)期現(xiàn)代銀行制度的建立

南京臨時(shí)政府在其短促的建政期間，通過(guò)一系列立法建立起現(xiàn)代銀行制度，為中國(guó)現(xiàn)代金融事業(yè)作出重大貢獻(xiàn)。

南京臨時(shí)政府建政后，首先著手創(chuàng)建國(guó)家銀行，使之成為新政權(quán)的一項(xiàng)重要特征。1912年2月5日，沈秉荃向?qū)O中山稟稱：“大清銀行將改為中國(guó)銀行，勢(shì)必再行招股。竊擬為數(shù)當(dāng)二千萬(wàn)元，方能堅(jiān)世界之信用，每股五元較易招兌?！裾殉闪?，宜速分派人宣慰海內(nèi)外國(guó)民，于公債銀行前途不無(wú)裨益”。［4］

南京臨時(shí)政府對(duì)待銀行制度的態(tài)度是科學(xué)而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。臨時(shí)政府在創(chuàng)建銀行制度時(shí)，注意參考?xì)W美和日本資本主義工業(yè)化國(guó)家的成例，絕不草率從事。這集中表現(xiàn)在對(duì)待上海中華銀行的態(tài)度上。

1912年2月29日，臨時(shí)大總統(tǒng)令財(cái)政部：“該行（上海中華銀行）系在滬上光復(fù)之時(shí)，由滬軍陳都督飭令滬財(cái)政部長(zhǎng)等所組織。在當(dāng)時(shí)中央政府尚未成立，金融沮塞，商旅束手，滬軍當(dāng)東南要沖，征兵轉(zhuǎn)餉，時(shí)機(jī)危迫，間不容發(fā)，賴該行之功，遂得應(yīng)付裕如…為此令仰該部查照，認(rèn)該行為商銀行之性質(zhì)，由國(guó)家補(bǔ)助一半。其辦法如日本銀行之對(duì)于正金銀行。如目前無(wú)現(xiàn)金，給以公債票一百二十五萬(wàn)作抵”。［5］3月3日，財(cái)政部長(zhǎng)陳錦濤呈文稱：“以該行維持困苦，固于光復(fù)有功，第因此即認(rèn)為具有中央銀行性質(zhì)，竊恐各省紛紛援例，必至機(jī)關(guān)岐出［6］…查正金銀行，先日本銀行而創(chuàng)立。蓋緣明治維新之始，采用美制，各地國(guó)立銀行濫發(fā)紙幣，現(xiàn)銀外溢，國(guó)家?guī)紫萦谄飘a(chǎn)，故設(shè)正金銀行，辦理外國(guó)匯兌，洗手外國(guó)現(xiàn)金，以維持本國(guó)幣制。嗣日本銀行創(chuàng)立，定為中央銀行。［7］……今中華銀行創(chuàng)設(shè)未久，規(guī)模未備，設(shè)立之時(shí)，不過(guò)為一隅發(fā)行軍用鈔票之機(jī)關(guān)，非以外國(guó)匯兌為目的，則與正金銀行辦法迥不相同。況目前部款，既絕無(wú)來(lái)源，各省又紛紛請(qǐng)助，安有余力以辦外國(guó)匯兌之經(jīng)營(yíng)?！O(shè)各省金融機(jī)關(guān)，凡經(jīng)有功光復(fù)者紛紛援例，則補(bǔ)助政策中央必致立窮，特種銀行機(jī)關(guān)且遍全國(guó)，況且此種補(bǔ)助之款，系屬特別支出，非經(jīng)設(shè)院通過(guò)，政府實(shí)無(wú)權(quán)特許［8］”。3月21日，孫中山批復(fù)：“所陳中華銀行補(bǔ)助一節(jié)，頗有窒礙難行之處，尚屬實(shí)在情形，應(yīng)予照準(zhǔn)”。［9］

南京臨時(shí)政府創(chuàng)建現(xiàn)代銀行制度的初衷，是服務(wù)于中國(guó)現(xiàn)代化和工業(yè)化的發(fā)展方向，集中體現(xiàn)了資產(chǎn)階級(jí)革命派發(fā)展資本主義的要求。因此，南京臨時(shí)政府重點(diǎn)建立為民族工商業(yè)發(fā)展服務(wù)的國(guó)家銀行。為此，南京臨時(shí)政府要求主管職能部門承擔(dān)起監(jiān)督和領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任，以保證現(xiàn)代銀行制度在起步階段就實(shí)現(xiàn)正規(guī)化和科學(xué)化。

南京臨時(shí)政府成立惠工銀行，直接服務(wù)于對(duì)工業(yè)企業(yè)的投資事業(yè)。1912年3月20日，財(cái)政部錢法司擬訂《中華惠工銀行則例》，向臨時(shí)大總統(tǒng)呈報(bào)稱：“此種銀行營(yíng)業(yè)，專以股票債券作抵放款。蓋工業(yè)消長(zhǎng)，隨世變遷，路礦等事，需款較巨。資本家每以投資為慮，企業(yè)者亦以籌款為苦。有惠工銀行以斡旋其間，調(diào)查周密，考察精詳，庶出資者無(wú)所憂疑，工業(yè)即有興無(wú)廢”。［10］則例規(guī)定：“中華惠工銀行為股份有限公司”；“資本為壹仟萬(wàn)圓”；“股份，每股十圓”；“營(yíng)業(yè)時(shí)期為五十年”［11］；經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括：“以國(guó)債證券、地方債證券、公司證券及股票作抵之貸付；國(guó)債證券、地方債證券、公司債券及股票作抵之應(yīng)募或承受；收存款項(xiàng)及保管緊要貴重物件；信托之業(yè)務(wù)；期票貼現(xiàn)；以依法律規(guī)定設(shè)立之財(cái)團(tuán)為抵當(dāng)之放款”［12］；“每營(yíng)業(yè)年度，當(dāng)積立利益之百分八以上補(bǔ)資本之缺損，且積立其百分二以上使利益配當(dāng)?shù)闷骄?，是為?zhǔn)備金”；“政府監(jiān)督惠工銀行業(yè)務(wù)”：“如設(shè)分行或代理店，當(dāng)經(jīng)財(cái)政部核準(zhǔn)”；“如分利益于股東，當(dāng)經(jīng)財(cái)政部核準(zhǔn)”；“當(dāng)從財(cái)政部長(zhǎng)命令，呈出關(guān)于營(yíng)業(yè)之諸般景況及計(jì)算報(bào)告書(shū)”［13］；“財(cái)政部長(zhǎng)特置中華惠工銀行監(jiān)理員，使監(jiān)視該銀行業(yè)務(wù)”［14］；“中華惠工銀行之派息，每營(yíng)業(yè)年度不及年百分之五，政府當(dāng)自創(chuàng)立初期之末日始，五年間補(bǔ)給金額，但其補(bǔ)給額無(wú)論如何，每年不得超過(guò)實(shí)收資本之百分之五”。［15］

在全力扶持工商業(yè)發(fā)展的同時(shí)，南京臨時(shí)政府還通過(guò)建立興農(nóng)、農(nóng)業(yè)、殖邊三銀行，積極致力于對(duì)農(nóng)業(yè)的改造，以及對(duì)邊疆墾殖的扶持，使現(xiàn)代銀行制度全方位服務(wù)于中國(guó)的現(xiàn)代化和工業(yè)化。

1912年3月18日，財(cái)政部同時(shí)公布興農(nóng)、農(nóng)業(yè)和殖邊三銀行章程。財(cái)政總長(zhǎng)陳錦濤在呈文中稱：“擬籌設(shè)農(nóng)業(yè)銀行，為貧民代謀生計(jì)。創(chuàng)辦殖邊銀行，為疆隅安置流民?！r(nóng)業(yè)銀行，擬設(shè)于內(nèi)地。蓋東南各省戶口繁庶，生計(jì)日蹙，良民多失業(yè)之憂，贏腴有石田之議?！粱I備方法，先立總銀行于都城，名曰興農(nóng)，以資提利。再置地方銀行于各州縣，名曰興農(nóng)，以謀普及。興農(nóng)銀行資本，由政府募集。農(nóng)業(yè)銀行資本，由地方公款酌量提撥。如有貧乏，州縣或募集債券，或請(qǐng)求補(bǔ)助，總期同胞均沾實(shí)利，細(xì)民得慶安居。［16］…若夫殖邊銀行，則邊疆之地，有萬(wàn)不容緩者。良以殖民為強(qiáng)國(guó)之本，辟地為致富之源。…我國(guó)以固有之地，棄之不顧，誠(chéng)為可惜。如西北各省，沃野荒蕪，空虛可慮，強(qiáng)鄰逼峙，蠶食堪虞。我用移民實(shí)邊之策，不足以補(bǔ)救之方，非建立銀行為周轉(zhuǎn)之資，又不足以實(shí)行移民實(shí)邊之策”。［17］

興農(nóng)銀行則例規(guī)定：“興農(nóng)銀行為股份有限公司，以放款于農(nóng)業(yè)之改良發(fā)達(dá)為宗旨”；“資本總額定為一千萬(wàn)圓”；“興農(nóng)銀行之股票，金額以十圓為率”；“營(yíng)業(yè)之期限，以五十年為期”；“放款應(yīng)以不動(dòng)產(chǎn)作抵，于五十年以內(nèi)，用分年攤還法于五年以內(nèi)，用定期償還法歸清本利，惟不得過(guò)分年攤還放款總額十分之一”［18］；“興農(nóng)銀行對(duì)于各省府縣及其他以法律組織之公共團(tuán)體，既無(wú)抵押，亦得放款”［19］；“興農(nóng)銀行所收抵押產(chǎn)業(yè)，只準(zhǔn)收受第一次作抵之物，并須實(shí)在永遠(yuǎn)有利息可靠者；“押產(chǎn)價(jià)格由興農(nóng)銀行估定，其放款不得過(guò)實(shí)值十分之七。以房屋作抵須附有保險(xiǎn)契約，否則不得過(guò)實(shí)值十分之五”；“分年攤還法，其數(shù)目合本利計(jì)算，每年定一平均償還之額，不得過(guò)于債主每年凈得出息之總數(shù)”；“銀行視債主情形，若初年?duì)I業(yè)利益尚薄，難以遽令本息俱還者，可于先數(shù)年內(nèi)只還利息，滿年限后再攤還本利。惟此項(xiàng)年限不得過(guò)五年”［20］；“財(cái)政部監(jiān)督興農(nóng)銀行之業(yè)務(wù)”；“興農(nóng)銀行欲分設(shè)支店及代理店時(shí)，須得財(cái)政部之認(rèn)可”；“興農(nóng)銀行派分官利、余利、花紅總數(shù)，須具呈財(cái)政部核準(zhǔn)”；“興農(nóng)銀行每年結(jié)賬一次，須分繕營(yíng)業(yè)資財(cái)切實(shí)報(bào)告，呈送財(cái)政部并登布各日?qǐng)?bào)”；“財(cái)政部認(rèn)為必要之時(shí)，得限制興農(nóng)銀行之放款及方法”；“興農(nóng)銀行之放款息金，其最高利率于每年之首，經(jīng)財(cái)政部核準(zhǔn)定之。其營(yíng)業(yè)年度內(nèi)有變更之時(shí)同”；“興農(nóng)銀行發(fā)行債券，應(yīng)由財(cái)政部核準(zhǔn)”；“興農(nóng)銀行監(jiān)理員，應(yīng)隨時(shí)檢查興農(nóng)銀行之賬簿、現(xiàn)款、準(zhǔn)備金、債券發(fā)行額等項(xiàng)，詳細(xì)呈報(bào)財(cái)政部。監(jiān)理員得出席于股東總會(huì)及諸般之會(huì)議，陳述意見(jiàn)。惟不得加入決議之?dāng)?shù)”［21］；“興農(nóng)銀行創(chuàng)立之始，其息款不足常年五厘者，限于十年以內(nèi)其不足金額由政府補(bǔ)給。但不得過(guò)實(shí)收資本百分之五”。［22］

農(nóng)業(yè)銀行則例規(guī)定：“農(nóng)業(yè)銀行為股份有限公司，以放款于農(nóng)業(yè)為宗旨，其資本總額至于須十萬(wàn)元以上”；“股票概用記名式，每股金額以五元為率，只許本國(guó)人購(gòu)買，不準(zhǔn)股東專賣或抵押于他國(guó)人”；“農(nóng)業(yè)銀行可由地方政府以地方公款，或管理地方公共財(cái)產(chǎn)人以地方公共財(cái)產(chǎn)呈明財(cái)政部設(shè)立”；“農(nóng)業(yè)銀行放款，應(yīng)以田地、園林、房屋，或?qū)嵲诋a(chǎn)業(yè)等事項(xiàng)作抵，于三十年內(nèi)，用分年攤還法歸清本利。但借款總數(shù)，不得過(guò)押產(chǎn)實(shí)值十分之七”；“以不動(dòng)產(chǎn)作抵押，得于五年之內(nèi)，按定期償還法放債。但不得過(guò)分年攤還放款總額五分之一”；“以房屋作抵，須附有保險(xiǎn)契約，否則借款不得過(guò)實(shí)值十分之五。有十人以上之農(nóng)業(yè)者連環(huán)擔(dān)保請(qǐng)求借用時(shí)，限于信用確實(shí)者亦可不用抵押。惟借期應(yīng)減短，準(zhǔn)用五年以內(nèi)之定期償還法，其借數(shù)通計(jì)不得過(guò)銀行資本十分之一”［23］；放款應(yīng)用于以下目的：“開(kāi)墾、灌溉、疏通河渠及改良耕作土質(zhì)；耕作道路之筑造或改良；殖樹(shù)事業(yè)；購(gòu)置種苗、肥料、農(nóng)業(yè)所用原料；購(gòu)置農(nóng)用器具、機(jī)械、舟車、獸畜”［24］；“銀行視債主情形，若初平營(yíng)業(yè)利益尚薄，遽難令本利俱還者，可于先數(shù)年內(nèi)只還利息，此后再攤還本利。惟此項(xiàng)年限不得過(guò)五年”［25］；“銀行放款，應(yīng)查其所借款項(xiàng)是否確系經(jīng)營(yíng)農(nóng)業(yè)。如查看經(jīng)營(yíng)他業(yè)者，雖于償還期間內(nèi)，得將全數(shù)本利追繳”［26］；“財(cái)政部監(jiān)督農(nóng)業(yè)銀行之業(yè)務(wù)”；“農(nóng)業(yè)銀行無(wú)論其為公辦、商辦，其詳細(xì)章程均須呈報(bào)財(cái)政部核準(zhǔn)，方可開(kāi)辦”；“農(nóng)業(yè)銀行欲設(shè)立支店，或代理點(diǎn)，應(yīng)呈財(cái)政部核準(zhǔn)”；“農(nóng)業(yè)銀行每年結(jié)賬一次，須分繕營(yíng)業(yè)資財(cái)切實(shí)報(bào)告，申送財(cái)政部，并公布各日?qǐng)?bào)”；“農(nóng)業(yè)銀行…應(yīng)提一成作為公積，其余派分額息、紅利、花紅成數(shù)，須具呈財(cái)政部候核”；“銀行放款利息最高之率，應(yīng)于每年年首呈財(cái)政部或該管政廳核準(zhǔn)”；“財(cái)政部得就各地方政廳特派農(nóng)業(yè)銀行監(jiān)理員，監(jiān)視一切事務(wù)”［27］；“農(nóng)業(yè)銀行有違背則例或損害公益之事，財(cái)政部或該管政廳得隨時(shí)禁止”［28］。

殖邊銀行則例規(guī)定：“殖邊銀行為股份有限公司，以放款于拓殖事業(yè)為宗旨”；［29］“資本定為五百萬(wàn)元?！抗山痤~以十元為率”；“營(yíng)業(yè)年限以五十年為期”［30］；“政府監(jiān)督殖邊銀行之業(yè)務(wù)”；“殖邊銀行分派利益，須經(jīng)財(cái)政部或主管政廳之認(rèn)可”［31］；“殖邊銀行每年須結(jié)賬一次，分繕營(yíng)業(yè)資財(cái)及諸般狀況切實(shí)報(bào)告，呈送財(cái)政部”；“政府置殖邊銀行監(jiān)理員，承財(cái)政部之指揮，使監(jiān)察殖邊銀行之業(yè)務(wù)”［32］；“財(cái)政部得派殖邊銀行設(shè)立委員，使處理關(guān)于設(shè)立該行之一切事務(wù)”。［33］3月23日，臨時(shí)大總統(tǒng)批復(fù)：“中國(guó)地稱膏腴，尤廣幅員，而東南之收獲，不見(jiàn)甚豐，而西北之荒蕪，一如其故，此無(wú)他，無(wú)特別金融機(jī)關(guān)以為之融通資本故耳。創(chuàng)設(shè)農(nóng)業(yè)、殖邊等銀行，實(shí)屬方今扼要之圖”。［34］

為進(jìn)一步引進(jìn)外資，南京臨時(shí)政府建立海外匯業(yè)銀行，促進(jìn)中國(guó)融入世界資本主義經(jīng)濟(jì)體系。1912年3月12日，財(cái)政部據(jù)錢法司呈文提議：“募債之道，必與歐美有無(wú)互通，方能措置裕如，而尤以采用金貨匯兌本位以定基礎(chǔ)，提倡海外匯業(yè)銀行以為樞機(jī)，圖國(guó)際通商之便，免匯票變動(dòng)之害，固交易之信，利外資之用，挹彼注茲，酌盈劑虛，非獨(dú)濟(jì)一時(shí)之急，抑且宏遠(yuǎn)大之規(guī)”。［35］同日，財(cái)政部公布《海外匯業(yè)銀行條例》，規(guī)定：“海外匯業(yè)銀行，為股份有限公司”；［36］“設(shè)總行于上海。其由外國(guó)于易貿(mào)上必要之處，設(shè)立分行、分號(hào)，得其代行聯(lián)結(jié)為匯兌之契約”；“營(yíng)業(yè)年限，自總行開(kāi)辦之日計(jì)算，以三十年為期”；“資本定為一千萬(wàn)圓，分為十萬(wàn)股，每股一百圓”；“股份，除中國(guó)人之外，不準(zhǔn)買賣讓與”；“股票，概用記名式，按照定章得以買賣讓與”；［37］營(yíng)業(yè)范圍，包括“外國(guó)之匯兌及貨物押匯；內(nèi)國(guó)之匯兌及貨物押匯；放出款項(xiàng)；收存各種款項(xiàng)及保管緊要貴重物件；各種期票之貼現(xiàn)及代為收取到期票款”；“貨幣交換”；“海外匯業(yè)銀行依營(yíng)業(yè)之情形，得買賣公債證書(shū)，及生金、生銀、外國(guó)貨幣”；“遵政府命令，經(jīng)理在于外國(guó)之公眾款項(xiàng)及債券”；［38］“每年開(kāi)定期股東總會(huì)二次。以決定章程所開(kāi)事項(xiàng)。如議臨時(shí)事件，無(wú)論何時(shí)得開(kāi)臨時(shí)總會(huì)”；“每半年應(yīng)提贏利十分之一為公積，以供：第一，補(bǔ)資本之損失；第二，補(bǔ)派利之不均”。［39］3月18日，臨時(shí)大總統(tǒng)批復(fù)：“海外匯業(yè)實(shí)國(guó)際易貿(mào)之樞紐，即國(guó)民經(jīng)濟(jì)之關(guān)鍵，東西各國(guó)先例昭然。當(dāng)金融緊迫之秋，得此酌劑盈虛，誠(chéng)足以擴(kuò)張商務(wù)，補(bǔ)救時(shí)艱”。［40］

除建立各種國(guó)家銀行外，南京臨時(shí)政府鼓勵(lì)民間資本，投資興建各種私營(yíng)銀行，以進(jìn)一步活躍金融，并作為國(guó)家銀行的補(bǔ)充。南京臨時(shí)政府要求政府主管部門對(duì)私營(yíng)銀行同樣加強(qiáng)監(jiān)管。

1912年3月11日，財(cái)政部發(fā)布商業(yè)銀行暫行規(guī)則，規(guī)定：“凡開(kāi)設(shè)店鋪經(jīng)營(yíng)貼現(xiàn)、存款、放款、匯票等之事業(yè)者，無(wú)論其用何種名稱，總稱之曰銀行”［41］；“凡銀行資本有限組織者，至少須在十萬(wàn)圓之上。無(wú)限責(zé)任者，不得少于五萬(wàn)圓。須于銀行招牌揭以有限、無(wú)限字樣”；“銀行每年須詳造營(yíng)業(yè)報(bào)告書(shū)，呈送財(cái)政部查核。財(cái)政部無(wú)論何時(shí)，得派員調(diào)查銀行業(yè)務(wù)之實(shí)況及財(cái)產(chǎn)之現(xiàn)狀”；“銀行每逢半年，必須結(jié)賬一次，將收付對(duì)照表登報(bào)公布”；“凡無(wú)限責(zé)任之銀行之資本主，只準(zhǔn)設(shè)立分行，不得更為其他無(wú)限責(zé)任銀行之資本主”：“凡銀行營(yíng)業(yè)，不得稍涉買空賣空”。［42］

1912年3月21日，財(cái)政部擬訂貯蓄銀行則例，規(guī)定：“以復(fù)利方式代公眾存放零星款項(xiàng)者，為貯蓄銀行”［43］；“除地方團(tuán)體以慈惠公益目的，提倡貯蓄，其資本得稍從寬減至少須五萬(wàn)圓以上外，其他各種公司非有實(shí)收資本二十萬(wàn)元以上不得營(yíng)貯蓄銀行之業(yè)”；“為付還貯蓄銀行之擔(dān)保，應(yīng)按存款總額十分之三，備置附息之國(guó)債證券或地方債券，存于就近之中國(guó)銀行或國(guó)家認(rèn)可之殷實(shí)大銀行。擔(dān)保數(shù)目在資本半額以上時(shí)，得用商業(yè)期票及確實(shí)可靠之公司債券或股票等”。［44］1912年3月22日，財(cái)政部擬訂庶民銀行則例，規(guī)定：“庶民銀行以出貸必要資本于在股人員，并使得貯藏之便為宗旨”；“庶民銀行組織，分有限、無(wú)限及保證責(zé)任為三種…有限責(zé)任，以出資之度為限。無(wú)限責(zé)任，以銀行財(cái)產(chǎn)還債之外，如再不足，由在股人員，全體負(fù)擔(dān)。保證責(zé)任者，如所有財(cái)產(chǎn)不足還債時(shí)，全體股東除出資之外，以一定之?dāng)?shù)為限，負(fù)擔(dān)責(zé)任”；“庶民銀行非十五人以上不得設(shè)立”［45］；“庶民銀行資本，以股東之貯蓄成之。以十元為額，按月分繳”［46］；“股東出資，每人一股以上，不得超過(guò)五十股”［47］；“庶民銀行，財(cái)政部及地方政廳監(jiān)督之”；“監(jiān)督政廳，無(wú)論何時(shí)，得命行長(zhǎng)報(bào)告銀行事業(yè)，或檢查銀行事業(yè)及財(cái)產(chǎn)狀況，并發(fā)其他必要命令及行處分”［48］。

在建立現(xiàn)代銀行制度的同時(shí)，南京臨時(shí)政府對(duì)舊式錢莊也加強(qiáng)管理，使之符合現(xiàn)代金融事業(yè)的需要。

1912年3月20日，財(cái)政部令各省都督：“舊設(shè)官銀錢號(hào)大都存有公款，而外欠亦不少。既歸尊處自理，應(yīng)請(qǐng)責(zé)令原經(jīng)手人迅即收還，專備兌換該官銀號(hào)從前行用之錢票，俾昭民國(guó)信用，而免商民吃虧”。［49］為進(jìn)一步管理舊式錢莊，1912年3月，實(shí)業(yè)部擬訂約束錢莊暫行章程。3月23日，實(shí)業(yè)部總長(zhǎng)咨商財(cái)政部稱：“近數(shù)年來(lái)，事業(yè)不振，恐慌屢見(jiàn)，推其原因，皆由于金融機(jī)關(guān)之不能敏活，而錢莊實(shí)尸其咎”。［50］章程規(guī)定：“所謂錢莊，指以小資本營(yíng)匯劃及接待存款之事業(yè)者，除銀行及兌換店外，不論用何種名稱皆適用之”；“錢莊之資本，須有現(xiàn)款十萬(wàn)元以上。其資本未滿十萬(wàn)元之錢莊，得再添本，或招集股份，或二以上之錢莊設(shè)法歸并。凡不動(dòng)產(chǎn)及股票等皆不得超過(guò)資本暨公積總額四倍以上，惟同行匯劃不在此限”；“股東不得在本錢莊內(nèi)無(wú)正當(dāng)之抵押物而借用款項(xiàng)。經(jīng)理人不得借用該錢莊之款項(xiàng)，另營(yíng)他業(yè)。經(jīng)理人或經(jīng)理之代理人及伙友等，皆不得在該錢莊內(nèi)私行借款或擅自挪用”［51］；“實(shí)業(yè)司得隨時(shí)委任地方官選派相當(dāng)人員，調(diào)查各該錢莊營(yíng)業(yè)之狀況”。［52］

南京臨時(shí)政府創(chuàng)建現(xiàn)代銀行制度的努力，為以后各南方政府所繼承。如武漢國(guó)民政府時(shí)期，1927年3月17日，國(guó)民黨第二屆中央執(zhí)行委員會(huì)第三次全會(huì)統(tǒng)一財(cái)政決議案提出：“中央銀行為國(guó)家之金融機(jī)關(guān)，調(diào)劑全國(guó)金融，并須積貯大宗準(zhǔn)備金，以平準(zhǔn)國(guó)外匯兌”。［53］

二、南方政府的金融貨幣政策

（一）南京臨時(shí)政府時(shí)期

南京臨時(shí)政府成立后，在建立現(xiàn)代銀行制度的同時(shí)，積極籌備發(fā)行國(guó)家貨幣。1912年1月，江南造幣廠總理余成烈、協(xié)理林景謹(jǐn)上書(shū)孫中山表示：“竊以為欲財(cái)政建充裕之基，須法幣定劃一之制?！鞄艔S為國(guó)家特設(shè)鼓鑄之機(jī)關(guān)，與財(cái)主有密切關(guān)系。茲幸共和政府成立，南京本廠究否隸歸財(cái)政部，為將來(lái)全國(guó)鼓鑄之總機(jī)關(guān)，伏乞酌奪宣文”。［54］1月23日，臨時(shí)大總統(tǒng)孫中山批復(fù)：“該廠為民國(guó)特設(shè)鼓鑄機(jī)關(guān)，應(yīng)歸財(cái)政部管理，所有厘定幣制及整理廠規(guī)，應(yīng)由貴部議復(fù)呈核”。［55］但是，1月26日，財(cái)政部回復(fù)孫中山：“惟政府初立，財(cái)政基礎(chǔ)僅具雛形，各省慣習(xí)驟難統(tǒng)一。微論金本位制度，非有相當(dāng)存金，不能實(shí)施，即劃一銀本位制度，亦非有全國(guó)金融整理就緒，未可輕議?！列聨攀綐?，亟應(yīng)厘正，以一試聽(tīng)而符名實(shí)，應(yīng)請(qǐng)飭下該廠仍照舊幣分量，改訂民國(guó)新模式，擬就圖案，交由本部呈候核奪?！瓚?yīng)請(qǐng)飭下該廠于新模制定之前，仍依舊式照常鼓鑄，以資利便”。［56］雖然經(jīng)歷些許波折，發(fā)行國(guó)家貨幣的基本方針最終確定。1912年2月29日提交的財(cái)政部造幣總廠試辦章程規(guī)定：“本廠設(shè)立南京，屬臨時(shí)政府財(cái)政部，名曰中央造幣總廠；本廠為全國(guó)總廠掌管全國(guó)鑄造貨幣，镕鍛舊幣，及分析生金銀銅”。［57］

然而，現(xiàn)實(shí)嚴(yán)峻的財(cái)政形勢(shì)，迫使南京臨時(shí)政府不得不在國(guó)家貨幣發(fā)行前，首先發(fā)行臨時(shí)貨幣解決燃眉之急。為解決軍費(fèi)問(wèn)題，南京臨時(shí)政府財(cái)政部發(fā)行南京軍用鈔票。1912年1月31日，財(cái)政部示諭稿稱：“目前軍需孔亟，應(yīng)先發(fā)行南京軍用鈔票，以維持市面，而協(xié)助餉糈”。具體條款規(guī)定：“本鈔票為南京軍用鈔票”；“由本（財(cái)政）部擔(dān)保發(fā)行”：“分一元、五元兩種”：“發(fā)行總額以一百萬(wàn)元為限”；“自發(fā)行之日為始，經(jīng)三個(gè)月后，準(zhǔn)持票到南京中國(guó)銀行兌換通用銀元”；“凡納捐上稅一律照收”；“凡銀行、錢莊、商店均須一律行使”。［58］2月1日，財(cái)政部示諭稱：“此項(xiàng)鈔票厘定三個(gè)月后，由中國(guó)銀行兌換。茲為活動(dòng)金融，體恤商艱起見(jiàn)，由江寧商務(wù)總會(huì)設(shè)立臨時(shí)兌換所。凡各商號(hào)收存此項(xiàng)軍用鈔票，必須兌換現(xiàn)洋以資周轉(zhuǎn)者，準(zhǔn)攜帶店號(hào)圖章，前往該兌換所照數(shù)兌換。此外，軍民人等只許持票到各商店買物，不得逕向兌換所要求兌換現(xiàn)洋”。［59］以上文告均說(shuō)明，財(cái)政部希望用強(qiáng)制行政命令推銷這種臨時(shí)貨幣，確立其金融本位地位。

但是，此項(xiàng)條規(guī)很快就引起市場(chǎng)混亂。1912年2月1日，曾儵等向?qū)O中山稟稱：“連日以來(lái)，寧垣軍人多以軍用鈔票，紛向各商店兌找現(xiàn)圓，或交換貨物，致起支吾，日有數(shù)處。昨今兩天，錢業(yè)、米店相率停市。乃無(wú)知商民，不明大義，膽敢異視軍用鈔票［60］…究厥原因，敬悉部示條例中，有以三個(gè)月后準(zhǔn)持票到南京中國(guó)銀行支付通用銀元條…似宜收回成命，一面?zhèn)骷瓕幧虝?huì)總董出首擔(dān)任，通飭錢商收用。不然先由財(cái)政部速籌十萬(wàn)元，責(zé)成江寧商會(huì)領(lǐng)取。再令調(diào)查寧垣大小錢業(yè)若干，擇尤分配，或一二千元，或數(shù)百元不等，飭其一律通用，無(wú)得借異阻礙。俟中國(guó)銀行成業(yè)后，始準(zhǔn)抵除結(jié)算，即將此例取消”。［61］工商界也很快對(duì)南京軍用鈔票的信用和流通問(wèn)題產(chǎn)生怨言。1912年2月10日，江寧商務(wù)總會(huì)呈報(bào)孫中山稱：“發(fā)行南京紙幣，應(yīng)請(qǐng)中央政府設(shè)一兌換總機(jī)關(guān)，以期漸漸發(fā)行；設(shè)總機(jī)關(guān)，只須籌出現(xiàn)款三十萬(wàn)元，即可行使百萬(wàn)元”；“南京通用紙幣，無(wú)論發(fā)行多少，應(yīng)請(qǐng)發(fā)交商會(huì)加蓋戳記，以期各業(yè)通行”；“前項(xiàng)紙幣，只能向商號(hào)兌換，不能兌取現(xiàn)金”。［62］該呈文還特別解釋稱：“惟所用名稱，系南京通用銀元字樣，既稱通用而限以南京，則一出國(guó)門，便成阻滯。…經(jīng)中央財(cái)政部之擔(dān)保，則通用全國(guó)，似無(wú)不可”［63］；“限于一百萬(wàn)元，若以全國(guó)通用言之，則一百萬(wàn)元實(shí)屬不敷分配。若僅就南京言之，則當(dāng)此兵事甫平，商業(yè)大難之際，搜盡全城之通貨，以應(yīng)兌發(fā)行之紙幣，猶恐不及其半，況紙幣發(fā)行其硬貨又將全驅(qū)出境也”；［64］“此次紙幣由軍人用于商等，固不敢不為收受，由商等轉(zhuǎn)用于他處，則他處必以半年兌換及限制南京字樣相推諉”。［65］這說(shuō)明，南京臨時(shí)政府對(duì)金融形勢(shì)的判斷過(guò)于樂(lè)觀。

除南京軍用鈔票外，其它獨(dú)立各省也發(fā)行了各自地方貨幣。但各省出于地方利益需要，阻止外省貨幣在本省流通。如南京臨時(shí)政府為推銷其南京軍用鈔票，片面阻止廣東貨幣在江蘇境內(nèi)流通，外省貨幣也僅允許湖北貨幣流通，這引起廣東方面的不滿。為解決這一問(wèn)題，1912年2月17日，財(cái)政部示諭：“聞南京方面，亦復(fù)任意挑剔，只用本省及湖北兩處所出銀幣，其余廣東暨他省銀元，竟致擯而弗用…須知各處鼓鑄銀幣，均系按照部頒成色，各省一致，并無(wú)歧義。而廣東所出銀元，成色尤較他省為難。…自示之后，凡有廣東銀元，買賣兌換，一律按照本省湖北洋價(jià)通行照用”。［66］同時(shí)，工商業(yè)界對(duì)貨幣不統(tǒng)一的現(xiàn)狀也普遍表示堪憂。1912年3月8日，江南商務(wù)總會(huì)會(huì)長(zhǎng)王鴻猷致函財(cái)政部長(zhǎng)陳錦濤：“本部前因兌換軍需，所備現(xiàn)金內(nèi)多廣東、安徽兩處銀元，而行之此間及江北各處，皆須貼水，甚形不便?！?qǐng)由尊處就近咨行滬軍都督，請(qǐng)飭滬軍都督，請(qǐng)飭滬商對(duì)于皖、粵銀元，毋得折扣。至于內(nèi)地各埠，已由本部出示通用，似此各地一律，斷不至滬上錢業(yè)受其影響也”。［67］

所以，統(tǒng)一貨幣已然成為各省當(dāng)局的共識(shí)。1912年2月18日，黎元洪副總統(tǒng)咨商財(cái)政部：“統(tǒng)一幣制，事關(guān)重要。鄂省銀銅兩廣模式，亟應(yīng)與中央商定，庶免多所紛更”。［68］湖北造幣廠協(xié)理時(shí)功壁稟告財(cái)政部：“鑄造銀銅兩幣，必先首定幣制”。［69］他建議：首先“宜定虛金本位制也?！┠壳艾F(xiàn)金既不充分，難敷全國(guó)之周轉(zhuǎn)，是不得不暫定虛金本位，以為全國(guó)貨幣價(jià)格之基準(zhǔn)，且將來(lái)實(shí)行用金之時(shí)，于金融機(jī)關(guān)上，亦不至大生變更”。［70］其次，“宜定銀銅兩幣為輔助幣也?！褡h定銀幣最大者一元，其次為五角，其次為二角，其次為一角，共四種。銅幣最大者一分，其次為一文，共二種，以便用于少額之交換，已足以利通行，而無(wú)阻滯”。［71］再次，“輔助貨幣之價(jià)值宜早為規(guī)定也。…宜先禁止銀元價(jià)值，不準(zhǔn)再行增漲，一面由各省財(cái)政部默為操縱，凡銀元價(jià)值能值銅元百枚以外，必由銅元充溢供過(guò)于求之故，是宜多鑄銀幣，少發(fā)銅幣，使銀元之價(jià)值漸減，銅元之價(jià)值漸增。俟銀元價(jià)值能兌換銅元百枚左右時(shí)，然后出示曉瑜，一律遵照法定價(jià)值，不準(zhǔn)再有增減。如此逐漸遞減，商民方不至驟然大受損抑”。［72］最后，“輔助貨幣之成色、重量宜早為規(guī)定也?！灾袊?guó)現(xiàn)情而論，通用之銀元，其重量為七錢二分，其成分為百分之九十。蓋依銀本位之習(xí)慣而定，有實(shí)體完全貨幣之資格者。今既改為法定之輔助貨幣，則成份與重量自應(yīng)較舊制酌減，方無(wú)流弊。…似宜仍循舊制，或量為末減”。［73］

然而這一全方位貨幣制度難以在短期內(nèi)確立。1912年3月7日，財(cái)政部長(zhǎng)陳錦濤表示：“民國(guó)成立，大局粗定，本應(yīng)速定幣制，頒行各處，以期統(tǒng)一，而利交通。惟用銀則諸多不便，用金必預(yù)籌巨款，目前萬(wàn)難猝辦。茲擬暫定舊章，另刊新模，鑄作紀(jì)念幣，以示更始，而利民用”。［74］盡管政府強(qiáng)調(diào)“萬(wàn)難猝辦”，可是仍然表示“暫定舊章，另刊新?！保J(rèn)可了幣制統(tǒng)一的總體方向。

南京臨時(shí)政府在短暫執(zhí)政期間，出現(xiàn)過(guò)貨幣秩序混亂的問(wèn)題，但是其改良幣制的愿望始終是其金融工作的主流，值得肯定。

（二）護(hù)法軍政府和海陸軍大元帥府政府時(shí)期

護(hù)法軍政府時(shí)期，軍政府元帥唐繼堯繼續(xù)南京臨時(shí)政府時(shí)期的施政思路，表達(dá)了貨幣統(tǒng)一的愿望。1918年12月14日，他在中國(guó)永久和平意見(jiàn)書(shū)中提出：“各省得制造貨幣及度量衡，但須依中央法令之程式。［75］…中國(guó)地方遼闊，若一一須由中央頒發(fā)，則勞費(fèi)不支，且亦無(wú)以應(yīng)社會(huì)之需求，又必致自由造用。故貨幣一項(xiàng)，惟有中央制定劃一形式、重量及成分，即度量衡亦宜規(guī)定劃一之程式，頒行各省，依式制造，庶可通行。［76］…中國(guó)幣制統(tǒng)一國(guó)家銀行遍設(shè)信用昭著后，各國(guó)銀行在中國(guó)發(fā)行之銀幣、紙幣應(yīng)一律收回［77］”。

大元帥府政府初立時(shí)期，軍政各界紛紛指責(zé)廣東省立銀行所發(fā)行鈔票信用低劣。如1923年3月6日，楊希閔呈報(bào)大元帥：“廣東省立銀行發(fā)出紙幣，為政府發(fā)出十足行使者十分之八九，陳逆叛變以后，低價(jià)時(shí)發(fā)者十分之一二。今市面紙幣價(jià)格不及二成…伏懇總司令轉(zhuǎn)商孫大總統(tǒng)、徐省長(zhǎng)，迅予設(shè)法維持，以維人心而蘇民困［78］”。1923年3月8日，大元帥指令第18號(hào)令滇軍總司令楊希閔：“查惡幣之害，由無(wú)固定基金，以致信用全失。應(yīng)俟財(cái)政統(tǒng)一，別籌根本整理之方”。［79］

大元帥府政府立即著手整頓幣制。一方面，政府禁止各種臨時(shí)貨幣在市面流通。如1923年7月7日，大元帥訓(xùn)令第226號(hào)令廣東省長(zhǎng)及文武各機(jī)關(guān)：“前由財(cái)政部委辦發(fā)行大本營(yíng)度支處軍用鈔票事宜，當(dāng)經(jīng)印就一元、五角、二角各種軍用鈔票，以便北伐時(shí)利便軍用。惟后經(jīng)去年六月十六日之變，該票因而散失…誠(chéng)恐不法之徒，持票嚇詐商民，流弊不堪設(shè)想。［80］…伏乞通令各文武機(jī)關(guān)，布告軍民人等，一律取銷，禁止使用［81］”。另一方面，政府向市面推銷鎳幣輔幣，以便利于活躍市面流通。如1923年7月20日，大元帥訓(xùn)令第234號(hào)令大本營(yíng)財(cái)政部、軍政部、廣東省等：“粵省自八年發(fā)行鎳幣以來(lái)，市面流通，商民稱便。乃日前市面遽爾停止行使，致輔幣缺少，人民生活程度復(fù)因之頓高…應(yīng)自八月一日起，所有政府征收稅捐及支發(fā)款項(xiàng)，均搭鎳幣二成；至市面零星交易，概照額面半毫計(jì)算，不得低折歧視，以維幣政”。［82］

在初步穩(wěn)定市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，政府開(kāi)始重點(diǎn)整頓早已缺乏信用的原廣東省立銀行紙幣，以盡量回收此劣幣為主要解決辦法。但是，在回收劣幣前，政府首先承認(rèn)市面商人之間互相信任的自行發(fā)行的紙幣，以避免市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重波動(dòng)。

1923年8月5日，大本營(yíng)財(cái)政總長(zhǎng)葉恭綽呈報(bào)大元帥：“廣東省立銀行紙幣停兌以來(lái)，國(guó)計(jì)民生兩受其害…此項(xiàng)紙幣，多已流入人民手中，雖大抵系以低價(jià)得來(lái)，未必曾受多少損失，然為政府信用計(jì)，自不應(yīng)置之度外。［83］…粵省貨幣之流通，只有硬幣中之銀輔幣一種，致消息全操于港幣銀行，按揭證券交易尤多，以不動(dòng)產(chǎn)及股票為本位，而絕無(wú)紙幣公債之流通，此其間逐年耗失，為數(shù)不知若干。故粵省經(jīng)濟(jì)表面雖號(hào)繁榮，而實(shí)難期發(fā)展，此際妥籌補(bǔ)救，第一須確定貨幣基礎(chǔ)，第二須養(yǎng)成證券流通習(xí)慣?！浭〗袢丈虡I(yè)日趨呆滯，實(shí)緣官商兩方均無(wú)可以流通之紙幣之故…竊意可以特許各商行自辦商庫(kù)，聯(lián)合發(fā)行紙幣，政府為之定其額數(shù)，加以監(jiān)察，庶市面得流通無(wú)益，金融無(wú)擾亂之虞［84］”。

之后，政府開(kāi)始分階段、有步驟地回收劣幣。1923年8月9日，大元帥令：“自廣東省立銀行紙幣倍兌以來(lái)，商民胥蒙其害。…至所發(fā)紙幣，自應(yīng)由政府負(fù)責(zé)收回，借減商民苦痛?！潛?jù)財(cái)政部葉恭綽呈擬整理紙幣各項(xiàng)辦法，其大要以兌現(xiàn)及收用為陸續(xù)消納之法，一面維持價(jià)格，輔助流通，免致社會(huì)商場(chǎng)缺乏易中之物，漸次確定貨幣基礎(chǔ)，并養(yǎng)成證券流通習(xí)慣，使政府財(cái)政與市面金融及社會(huì)經(jīng)濟(jì)得以提挈互助。精神所在，則在收回以前失信之紙幣，即為以后各種證券昭信之初基。…年來(lái)政府及銀行發(fā)行公債紙幣，皆因無(wú)確實(shí)基金與相當(dāng)準(zhǔn)備，每致喪失信用。…應(yīng)即責(zé)成財(cái)政部按照所擬辦法訂立細(xì)目，切實(shí)施行。著各軍民長(zhǎng)官各飭所屬一體凜遵，并著鼎力協(xié)助辦理”。［85］1923年8月10日，大元帥指令第386號(hào)令財(cái)政部：“應(yīng)照準(zhǔn)，已明令施行矣”。［86］1923年10月8日，大本營(yíng)財(cái)政部布告稱：“該行（廣東省銀行）發(fā)行紙幣，有未經(jīng)正式簽字，散失在外省甚多，當(dāng)此整理之始，自應(yīng)嚴(yán)格取締，詳加區(qū)別，以利進(jìn)行…查省立銀行所發(fā)行之二角、五角小紙幣，既經(jīng)廣東財(cái)政廳分別有效字號(hào)公布有案，現(xiàn)在整理自應(yīng)根據(jù)成案辦理。至一元以上之大紙幣，當(dāng)此簽字及編有字母號(hào)數(shù)及掛角章記為憑。倘有未經(jīng)以上手續(xù)完備或偽造戳記及字號(hào)之紙幣，一概取消無(wú)效”。［87］

1923年8月10日公布的整理省銀行紙幣辦法總綱，對(duì)此次紙幣清理做出明確法律保障。該總綱規(guī)定：“省銀行紙幣發(fā)行大致為三千二百萬(wàn)元有奇，擬自奉令月起，限于兩個(gè)月內(nèi)一律送交整理紙幣委員會(huì)檢驗(yàn)蓋戳”；“凡經(jīng)蓋戳之紙幣一律十足兌現(xiàn)，統(tǒng)由整理紙幣委員會(huì)辦理”；“檢驗(yàn)辦法：凡送來(lái)紙幣一百元，由委員會(huì)將其中五十元公開(kāi)銷毀，其余五十元俟蓋戳后，分別交回本人及政府。其交回本人辦法：凡票面一元、五元、十元者，按十成發(fā)回二成；其票面五十元、一百元及二毫五毫者，按十成發(fā)回一成。余即交回政府”；“除銷毀外，市面流通額實(shí)減為一千六百萬(wàn)元。此一千六百萬(wàn)元，除兌現(xiàn)一項(xiàng)預(yù)訂一年辦畢外，其余應(yīng)設(shè)法于半年內(nèi)收回清訖”［88］；“半年以后尚有存在市面之此項(xiàng)紙幣，以公開(kāi)銷毀、繼續(xù)兌現(xiàn)、換發(fā)新券各辦法消滅之，使財(cái)政上另開(kāi)新局”；“未完全消滅以前，政府應(yīng)用下列辦法維持其價(jià)格：公私機(jī)關(guān)出納一律收用；設(shè)法流通于全省各屬；速組能維持信用之金融機(jī)關(guān)，及速辦省銀行之善后［89］”。所附銀行股本消納紙幣辦法規(guī)定：“另設(shè)官商合辦銀行一所，擬訂名‘廣東民信銀行’，按照股份有限公司組織”；“銀行資本總額定為二千萬(wàn)元。先收一半，計(jì)一千萬(wàn)元。官股占十分之二，計(jì)二百萬(wàn)元。商股占十分之八，計(jì)八百萬(wàn)元”；“官股之二百萬(wàn)元由政府照撥”；“商股之八百萬(wàn)元，準(zhǔn)于繳納股款時(shí)，收現(xiàn)銀四百萬(wàn)元，并搭收或代政府收回之紙幣，由政府以價(jià)值相當(dāng)之有價(jià)證券向銀行換回，分期銷毀”；“凡銀行搭收或代政府收回之紙幣，均以曾經(jīng)整理紙幣委員會(huì)檢驗(yàn)蓋戳之紙幣為限”；“曾經(jīng)檢驗(yàn)蓋戳之紙幣，得存入銀行作為存款，由銀行給予存簿或存單為憑，并酌給相當(dāng)之利息”；“此次銀行五年以內(nèi)完全授權(quán)于商民辦理，政府任提倡保護(hù)及檢查之責(zé)”；“政府之官股，五年以內(nèi)放棄董事被選權(quán)，惟監(jiān)事則由政府選派之。官股應(yīng)得官紅利亦可酌量放棄”。［90］

回收劣幣的同時(shí)，政府及時(shí)推出新的代用貨幣，以鞏固上述整頓成果。1923年8月19日公布的廣東造幣余利憑券條例規(guī)定：“政府為維持金融，整理紙幣起見(jiàn)，發(fā)行造幣余利憑券，其發(fā)行總額為三百萬(wàn)元。名曰‘廣東造幣余利有息憑券’”；“利率定為月利六厘”；“利息自發(fā)行后，按月計(jì)算，于中簽還本時(shí)一并付給之”；“分兩期發(fā)行，每期發(fā)行一百五十萬(wàn)元”；“每期均自發(fā)行之第二個(gè)月起，每月用抽簽法還本一次，分五個(gè)月還清，每次抽還五分之一”［91］；“此項(xiàng)債券還本之基金，由政府指定造幣廠余利每月提撥三十萬(wàn)元充之，由該廠直接交與本憑券之基金委員會(huì)，分存中外殷實(shí)各銀行預(yù)備還本之用”［92］；“發(fā)行時(shí)，按照票面價(jià)格九五折發(fā)售現(xiàn)銀，但于一定期間內(nèi)，得搭收前廣東省立銀行紙幣百分之二十分”；“此項(xiàng)憑券得為銀行之保證準(zhǔn)備金［93］”。整頓工作終告完成。

但是，大元帥府政府的貨幣整頓工作仍有差強(qiáng)人意之處。首先，政府不得不再次發(fā)行新的臨時(shí)貨幣以解決財(cái)政危機(jī)。據(jù)1924年6月14日北京政府總統(tǒng)府軍事處電反映：“市廳因馬路業(yè)權(quán)案推翻，無(wú)法籌款，改由該廳發(fā)行市庫(kù)券一種，以吸收現(xiàn)金。又造幣廠前以生銀價(jià)高停滯，現(xiàn)決定鼓鑄成色更低之銀毫，于日間再行開(kāi)鑄”。［94］其次，廣州金融秩序不斷受到香港貨幣的沖擊，引起市場(chǎng)波動(dòng)等一系列連鎖反應(yīng)。據(jù)1924年8月7日廣東總工會(huì)致電大元帥反映：“我粵日用必需之品，如洋米、布匹、貨物概以西紙交易，故而紙貴，則物價(jià)昂…西紙亦不外紙幣之一種，系為代表銀幣之用。其價(jià)格之高低，應(yīng)以銀幣為衡?！窦俣ㄎ骷埌l(fā)行之準(zhǔn)備金為十分之六，即每西紙一千萬(wàn)，其準(zhǔn)備金有六百萬(wàn)，又折合銀幣實(shí)在成色，應(yīng)得四百八十萬(wàn)。而吾粵造幣廠新近新鑄之毫銀，經(jīng)各界公同監(jiān)視，化驗(yàn)成色為七成以外［95］…至市面所行使之劣等毫銀，一般工人認(rèn)為成色最低者亦在五成以上。就此以觀，則西紙與劣毫平換尚屬相當(dāng)。若西紙與新毫交換，則西紙每千實(shí)值銀四百八十元，應(yīng)換得西紙一千四百余元?！植橄愀壅悦穸螅床粶?zhǔn)我粵銀幣在市面行使，我政府至今猶準(zhǔn)西紙?jiān)诰硟?nèi)流通，…敝總工會(huì)為避免大多數(shù)人痛苦，維持大多數(shù)人生計(jì)起見(jiàn)，用膽聯(lián)懇政府立頒明令，將高抬西紙價(jià)格，妨害工人生活之銀棍，嚴(yán)拿究辦，以平市價(jià)，而伸公憤。又凡有紙幣流通粵境之外國(guó)銀行，究有準(zhǔn)備金若干，發(fā)出總數(shù)若干，亦請(qǐng)派員前往，切實(shí)查明宣布，以釋群疑。并先由交涉處通知各領(lǐng)事，如政府派員前往時(shí)不得拒絕。倘有拒絕，即由政府仿照香港不準(zhǔn)通用粵幣成例，明令禁止西紙?jiān)谑行惺?，以恤民生”。?6］

（三）廣州和武漢國(guó)民政府時(shí)期

進(jìn)入廣州國(guó)民政府時(shí)期，金融形勢(shì)仍不樂(lè)觀。據(jù)廣東農(nóng)工廳民國(guó)十四年九月份報(bào)告冊(cè)：“銀元購(gòu)買力之變遷，自民國(guó)七年以來(lái)下降益甚，至民國(guó)十三年九月已低至百分之六四，即用銀幣一元購(gòu)買物品，在民國(guó)二年值一百分，及至去年九月只值六十四分耳。此雖由于物價(jià)日趨騰貴，然近日偽幣充斥，銀元本身成色亦自降下，未始非一原因也”。［97］

廣州國(guó)民政府著手整頓金融秩序，以統(tǒng)一幣制作為行政方向。1925年8月12日制訂的廣東商務(wù)廳籌議商務(wù)行政計(jì)劃書(shū)建議：“首應(yīng)統(tǒng)一幣制，以固基礎(chǔ)，而尤應(yīng)分為三項(xiàng)，并行不悖。重開(kāi)造幣廠，鼓鑄合法國(guó)幣，已商財(cái)政廳指撥的款為鑄本。流通兌換貨幣，當(dāng)商請(qǐng)中央銀行另發(fā)，貨幣先施行法定虛本位制度，便于適用全國(guó)及對(duì)外。嚴(yán)緝私鑄，并酌收輕質(zhì)私幣，依法改鑄，當(dāng)商由主管機(jī)關(guān)及中央銀行合力辦理”。［98］在此基礎(chǔ)上，廣州政府規(guī)范匯兌程序，重點(diǎn)加強(qiáng)與金融中心上海的匯兌業(yè)務(wù)，兼顧海外華僑的僑匯。計(jì)劃書(shū)建議：“本廳已于中央銀行商定，于本省各屬多設(shè)支分行，一面并勸令銀業(yè)各商聯(lián)合自辦匯兌。先辦本省匯兌，務(wù)使本省往來(lái)匯水減至最低度，則本省物價(jià)自能漸減，商務(wù)當(dāng)漸發(fā)達(dá)；次與外省外來(lái)匯兌，以上海尤為急要，與本省往來(lái)貨物素多，即應(yīng)設(shè)法溝通；又次則外洋匯兌，以吾粵僑商之眾，每年匯兌數(shù)逾數(shù)千萬(wàn)，倘上海匯兌既通，則外洋匯兌自可迎刃而解”。［99］廣州政府抓住現(xiàn)金缺乏這一癥結(jié)，堅(jiān)決打擊金融投機(jī)。1926年5月，國(guó)民政府布告第57號(hào)宣布：“須知既有現(xiàn)金可兌，何有低價(jià)可言。乃有等奸商，故損國(guó)幣信用，擾亂金融”。［100］

隨著北伐戰(zhàn)爭(zhēng)的勝利推進(jìn)，國(guó)民政府的控制區(qū)域逐漸擴(kuò)大，但是金融秩序反而比較廣州政府時(shí)期更加復(fù)雜。新占領(lǐng)區(qū)原有的北京政府統(tǒng)治時(shí)期的金融亂象，在武漢國(guó)民政府時(shí)期有增無(wú)減。漢口銀行界向武漢政府抱怨外資銀行借時(shí)局混亂阻礙現(xiàn)金流通。1927年1月22日，漢口銀行公會(huì)呈報(bào)國(guó)民政府財(cái)政部：“匯豐、麥加利兩銀行，自政府收回英租界時(shí)，無(wú)端停頓，將一般華人存款，概置不理，迄已兼旬，仍未復(fù)業(yè)。［101］…擬懇鈞部咨行外交部轉(zhuǎn)飭交涉員嚴(yán)重交涉，務(wù)使該銀行迅將吾國(guó)商民存款，刻日應(yīng)付，俾一般商民，不致?tīng)坷?，全?zhèn)金融借以周轉(zhuǎn)”。［102］湖南衡陽(yáng)工商界也向武漢政府抱怨法定貨幣在市面不能正常流通。1927年1月27日，國(guó)民政府總司令部咨商財(cái)政部：“據(jù)湖南衡陽(yáng)縣商民協(xié)會(huì)巧電內(nèi)稱：近聞中央紙幣各低折，縣長(zhǎng)復(fù)解二千元辦印花，財(cái)政廳不收，何處兌現(xiàn)，民眾不知，市面滯行?！烧?qǐng)貴部，希即嚴(yán)行查辦，以維金融而鞏基礎(chǔ)”。［103］

同時(shí)各地工商業(yè)者也紛紛利用其豐富的經(jīng)商經(jīng)驗(yàn)，向國(guó)民政府建言獻(xiàn)策。如江西九江工商業(yè)界建議武漢政府，從促進(jìn)各省物質(zhì)交流方面解決金融窒礙狀況。1926年12月21日，九江總商會(huì)呈報(bào)國(guó)民政府：首先，“擬請(qǐng)開(kāi)源，以充足兌換之準(zhǔn)備金也?！翊缶值锥?，若能減輕捐稅，提倡出口營(yíng)業(yè)，或由銀行放款（鈔票），招商承辦，或派委專辦，所得代價(jià)自是現(xiàn)金，以之兌換自可周轉(zhuǎn)活潑，而左右逢源矣”。［104］其次，“擬請(qǐng)節(jié)流，以蘄求現(xiàn)金之儲(chǔ)蓄法也?！瓭∈袨橥ㄉ炭诎叮ｊP(guān)稅項(xiàng)及輪船水腳，華洋貿(mào)易，絕對(duì)非現(xiàn)金不可，且貨物多販自上海及其他外埠，均非現(xiàn)金不辦?！槭雏}、蔗糖、海菜各項(xiàng)，廣東有此出產(chǎn)，應(yīng)由政府通令所轄區(qū)域，凡有可以代替舶來(lái)品之貨物，盡量獎(jiǎng)勵(lì)商民減稅或免稅促其販運(yùn)應(yīng)市，亦可稍塞漏卮而馴致無(wú)形之儲(chǔ)蓄矣”。［105］最后，“擬請(qǐng)推行，以增長(zhǎng)民眾之信用也?！詈酶M(jìn)一步仿照廣東政府頒發(fā)，凡鹽封及各項(xiàng)稅收，非中央鈔票概不收用，則鈔票之價(jià)值自高。又銀行須兼營(yíng)匯劃事業(yè)，凡持有鈔票者，只須貼補(bǔ)匯水，即可通行各埠，則鈔票之用途自廣矣”。［106］

更有有識(shí)之士向武漢政府提出一攬子金融整頓方案。1927年2月，江西吉安縣民劉宗漢等致函國(guó)民黨中央執(zhí)行委員會(huì)、國(guó)民政府委員聯(lián)席會(huì)議秘書(shū)處，建議：“一、維持江行舊鈔。查江行舊鈔發(fā)行之?dāng)?shù)為五百萬(wàn)元整，近年以來(lái)因被種種之壓迫吸收，致使現(xiàn)金缺乏，市面上完全將鈔票為生活基金并影響及于一般農(nóng)工與小販之苦力…為小民生活計(jì)，為市面活動(dòng)計(jì)，為中央銀行信用計(jì)，此項(xiàng)鈔票…俯準(zhǔn)仍舊一律通用也。二、廢除江行注有復(fù)興隆三字之新鈔。［107］…請(qǐng)將新鈔完全作廢，雖存有此項(xiàng)新鈔之少數(shù)商民或不無(wú)因受損而為怨言之處，然所失者少，所全者大，要亦為多數(shù)有識(shí)民眾所感佩，而樂(lè)從之也。三、取消十年十四年之兩次公債?！?gòu)買公債出于資本家之投機(jī)者多，出于人民之自愿者少…若取消之，移出此項(xiàng)基金另作整理財(cái)政及維持金融之用，揆諸我委員諸公節(jié)制資本家之至意，亦無(wú)不合，而愿購(gòu)之人民不但不受痛苦，且得因維持整理而蒙最大之福利也。四、發(fā)行新公債?！缛∠麅纱闻f公債，則此兩次公債之基金，計(jì)鹽斤加價(jià)，每年收入約三百二十余萬(wàn)，十年抵補(bǔ)金及十四年二成附加稅，每年收入約一百二十余萬(wàn)，又由內(nèi)地商捐每年收入約一百萬(wàn)，又運(yùn)米護(hù)照每年收入約八十余萬(wàn)，合計(jì)每年收入約有六百余萬(wàn)。［108］…再以此后每年收入之基金，另發(fā)行一種新公債，以若干整理財(cái)政，以若干整理前財(cái)政廳積欠江行之債務(wù)，俾該行轉(zhuǎn)償商號(hào)之積欠，與湖北現(xiàn)在發(fā)行整理金融八厘公債，以若干救濟(jì)商民因前軍閥勒借債款所受之困難，以若干收回前官錢局錢票辦法，一律辦理…取消一種無(wú)甚關(guān)系之公債，移出基金，以作維持江行整理財(cái)政，清理積欠種種之用，既利公家，尤便民眾。且不侵及正稅，更不另籌的款，即一舉而數(shù)善備焉。［109］五、取消鹽斤加價(jià)，征收特稅?！瓚┰敝魇仗囟?，既不虐民，又可寓禁于征?！灾盅a(bǔ)取消鹽斤加價(jià)之基金而有余。再以其余擴(kuò)充公債之基金，尚可增加募集總額，以為整理財(cái)政及一切金融之用，是更一舉兩得之道也。六、推廣中央銀行鈔票。［110］…其信用必一朝百信，不待強(qiáng)制，敢斷言至少發(fā)行五千萬(wàn)，而亦未必能足我江西全省民眾之使用及存儲(chǔ)也。七、統(tǒng)一幣制?！胖浦畨模粔挠阝n票之復(fù)雜，而壞于發(fā)行之太濫?！A(yù)防其弊，惟有一面維持江行一年之基金六百余萬(wàn)，抵借中央鈔票，以作收回江行舊鈔之用［111］”。這一建議明顯超出一般商人在商言商的思維范疇，其縱覽全局的宏觀意識(shí)，實(shí)際上代表了民族資產(chǎn)階級(jí)對(duì)武漢政府的殷殷期待。

武漢政府首先致力于在新占領(lǐng)區(qū)迅速確立法定貨幣的金融本位地位。1927年3月21日，國(guó)民黨中執(zhí)會(huì)致函中執(zhí)會(huì)后方政治工作聯(lián)席會(huì)議：“各省市區(qū)中央銀行所發(fā)紙幣，多蓋有該省市地名。緣因各地有以大洋為本位者，有以毫洋為本位者，一般無(wú)知奸商與狡詐之銀業(yè)界，遂得借為口實(shí)，隨意操縱，從中漁利，以至彼此不能流通?！y(tǒng)一幣制，實(shí)為目前最大要?jiǎng)?wù)…擬定辦法五則：各省市區(qū)一律不準(zhǔn)蓋有各該地名稱…各省市區(qū)一律以中央紙幣為本位…將全國(guó)銀幣改鑄總理遺像銀幣，以補(bǔ)中紙零兌之流通；嚴(yán)禁奸商操縱金融，違者處以紊亂金融罪；禁止各國(guó)紙幣在中國(guó)境內(nèi)行使一案，須嚴(yán)厲執(zhí)行”。［112］1927年5月20日，國(guó)民政府財(cái)政部總字第529號(hào)令泉幣局：“自五月份起，凡在政府服務(wù)人員薪俸搭發(fā)國(guó)庫(kù)券案，決議照下列改正案通過(guò)：一百元至二百元搭一成；二百元至三百元搭一成五；三百元至四百元搭二成；四百元以上搭三成”。［113］

除武漢國(guó)民政府的上述行政舉措外，各新占領(lǐng)區(qū)軍政部門也根據(jù)本地實(shí)際金融情況，先期尋求對(duì)策，并報(bào)請(qǐng)中央政府核準(zhǔn)。促進(jìn)現(xiàn)金流通成為各省政策的共識(shí)，當(dāng)然各省考慮的辦法各不相同。

江西方面寄希望于中央銀行的支援，用尚有市場(chǎng)信譽(yù)的大洋券擠兌臨時(shí)兌換券。1927年2月7日，江西財(cái)政委員會(huì)主任俞飛鵬呈報(bào)國(guó)民政府財(cái)政部長(zhǎng)宋子文：“本年一月二十六日奉鈞部批職會(huì)呈贛省發(fā)現(xiàn)偽幣，請(qǐng)迅撥發(fā)大洋券五百萬(wàn)元，以便收回臨時(shí)兌換券，并請(qǐng)迅設(shè)中央分行，以利金融”。［114］2月25日，國(guó)民革命軍總司令蔣中正咨商財(cái)政部：“據(jù)九江關(guān)監(jiān)督兼內(nèi)地稅務(wù)局局長(zhǎng)周雍能魚(yú)代電稱：二月一日奉國(guó)民政府財(cái)政部令，以本部直轄各征收機(jī)關(guān)所取稅款，應(yīng)自奉到本令之日起，一律以中央銀行漢口分行發(fā)行之新票，及湘、鄂、贛三省通用洋券為限。［115］…職會(huì)當(dāng)以中央銀行臨時(shí)兌換券，贛省境內(nèi)早已通用，曾經(jīng)規(guī)定準(zhǔn)予完糧納稅有案。九江商民持有此項(xiàng)鈔券者恐不可少。若不能繳納關(guān)局稅款，勢(shì)必引起民眾懷疑，影響金融前途，關(guān)系匪細(xì)。似應(yīng)與漢行新票，及湘、鄂、贛三省通用大洋券一律照收，以維信用。…中央銀行臨時(shí)兌換券流通贛境，為數(shù)頗多，加以該項(xiàng)兌換券質(zhì)料既非堅(jiān)韌，流通不久，誠(chéng)恐發(fā)生偽造。迭經(jīng)呈請(qǐng)鈞部轉(zhuǎn)咨財(cái)政部，趕速以大洋券將該項(xiàng)兌換券盡數(shù)收回［116］”。湖南方面則直接拒絕紙幣，希望中央政府提供銀元等硬通貨。1927年3月10日，國(guó)民黨湖南省黨部致函國(guó)民政府財(cái)政部長(zhǎng)：“敝省衡陽(yáng)縣黨部…請(qǐng)?jiān)笗?shū)稱：…自我軍革命以來(lái)，所向披靡，前線餉糈，轉(zhuǎn)運(yùn)不及，我中央政府，于是發(fā)行各項(xiàng)銀元、毫洋券以利行師，而便轉(zhuǎn)運(yùn)［117］。…近由縣署奉悉省主席有電略稱：三項(xiàng)紙幣久未兌現(xiàn)，致有暗盤價(jià)折低解各幣，嗣后各縣局一律停收。［118］…伏懇鈞部關(guān)懷大局，俯念民艱，迅予轉(zhuǎn)請(qǐng)中央政府，即將各項(xiàng)票幣收回，或設(shè)法兌現(xiàn)，使之流通，以裕餉源［119］…查中央紙幣不能流通，前經(jīng)本會(huì)電請(qǐng)中央設(shè)法維持在卷，據(jù)稱各情，準(zhǔn)予再行轉(zhuǎn)請(qǐng)國(guó)民政府維持流通，或設(shè)法收回可也［120］”。

在政府力量暫時(shí)力所不及的地區(qū)，工商業(yè)界自覺(jué)組織起來(lái)，自行解決當(dāng)?shù)氐慕鹑趩?wèn)題。如1927年4月3日，廣東北海市各界維持委員會(huì)等團(tuán)體致電國(guó)民政府主席、財(cái)政部、廣東省政府、廣東省財(cái)政廳：“欽廉高雷各屬，前因鄧本殷設(shè)廠鼓鑄新毫，強(qiáng)迫行使，舊毫收熔既絕，偽幣制出復(fù)多，銀價(jià)日低，物價(jià)日漲，行使窒礙，虧損益巨，人民感受痛苦［121］…近自廉江、安輔、靈山相繼拒用，影響所及，各處金融頓生搖動(dòng)…北海各界迭次集會(huì)討論，極力維持，議決除鉛、銅、鐵、錫露面及啞板外、省板外，一律通用…一面派員前來(lái)籌設(shè)中央分行，推行紙幣，吸收新毫，改鑄行用，以拯民生［122］”。

總體而言，武漢政府時(shí)期的金融工作是被動(dòng)的，效果也差強(qiáng)人意。這一點(diǎn)可從以下武漢政府內(nèi)部的報(bào)告中得出結(jié)論。據(jù)武漢政府集中現(xiàn)金經(jīng)過(guò)概況抄件：“十六年三月寧漢分裂，武漢政府感受財(cái)政上之困難，乃組織戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)…籌謀集中現(xiàn)金，增發(fā)紙幣，于四月十七日在黨部開(kāi)會(huì)…是日下午即禁止現(xiàn)金出口，并頒布集中現(xiàn)金條七條，其要點(diǎn)凡五：只許中央、中國(guó)、交通紙幣流通市面；持有現(xiàn)銀及其他銀行鈔票者，調(diào)換三行紙幣；收付銀兩均用紙幣，以大錢一分折合，不得伸縮；禁止現(xiàn)金出口，禁止抑勒紙幣價(jià)格或高抬物品價(jià)格…集中令下，漢口頓成紙幣世界，內(nèi)外均生重大影響，…其實(shí)自十八日起，上海已與之?dāng)嘟^匯兌關(guān)系，雖出高價(jià)購(gòu)買規(guī)之，亦無(wú)問(wèn)津者。至于對(duì)內(nèi)而言，銅元突漲…因鈔票價(jià)格日落，物價(jià)轉(zhuǎn)昂［123］…上海現(xiàn)金雖不運(yùn)往武漢，然亦有人在滬設(shè)立機(jī)關(guān)，以低價(jià)收買漢口鈔票，運(yùn)往武漢購(gòu)辦土貨，再轉(zhuǎn)運(yùn)滬售現(xiàn)。因此社會(huì)生活大受影響。十九日夜，由財(cái)政部召集銀錢商會(huì)代表討論維持辦法，結(jié)果組織金融討論會(huì)［124］?！兆钕扔懻撋隄h匯兌問(wèn)題。當(dāng)經(jīng)決定：由該會(huì)暫行辦理匯兌，中外商人在滬或在漢采辦貨物需要現(xiàn)銀，或現(xiàn)洋，由漢口金融討論會(huì)指定之匯兌機(jī)關(guān)如期照兌現(xiàn)款。關(guān)于商場(chǎng)一切匯兌往來(lái)，務(wù)恢復(fù)現(xiàn)金集中令未下以前之原狀。商人以后倘若能確實(shí)證明赴某地采辦貨物，并可持護(hù)照攜帶現(xiàn)洋出境，即個(gè)人確系接濟(jì)家用者，亦可由會(huì)匯洋四百元。二十五日復(fù)議決五項(xiàng)：洋價(jià)最低定三千二百文；限令征收機(jī)關(guān)籌備銅元來(lái)部，以備無(wú)限制兌現(xiàn)；禁抬物價(jià)；匯兌交中、交二行活動(dòng)…大致現(xiàn)金出境在八月以前恐未辦到。物價(jià)雖漲，鈔票同期內(nèi)亦能十足通用，申江亦活動(dòng)，六、七、八三月均維持于洋例一千兩左右，視現(xiàn)金初集中時(shí)稍平矣?！瓝?jù)事后調(diào)查可得可述者，厥為紙幣之增發(fā)［125］…共計(jì)62 561 398元。又國(guó)庫(kù)券1 339萬(wàn)元，分兩次發(fā)行流通市面，與現(xiàn)金一律行使，兩共達(dá)7 595萬(wàn)元［126］”。究其癥結(jié)，仍然是現(xiàn)金缺乏問(wèn)題。而這一問(wèn)題，又和武漢政府險(xiǎn)惡的政治軍事環(huán)境有直接關(guān)系。如果不能迅速穩(wěn)定政局，貨幣本位就不能及時(shí)確立，武漢金融地位整體落后于上海的現(xiàn)實(shí)必然轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金不足和商業(yè)信心低落，而這一切又不是武漢政府可以靠行政力量能夠解決的。因此，對(duì)武漢政府差強(qiáng)人意的金融管理，不能過(guò)于苛求。

綜上所述，南京臨時(shí)政府在其短促的建政期間，通過(guò)一系列立法建立起現(xiàn)代銀行制度，為中國(guó)現(xiàn)代金融事業(yè)作出重大貢獻(xiàn)。南京臨時(shí)政府對(duì)待銀行制度的態(tài)度科學(xué)而嚴(yán)謹(jǐn)，在創(chuàng)建銀行制度時(shí)，注意參考?xì)W美和日本資本主義工業(yè)化國(guó)家的成例，絕不草率從事。南京臨時(shí)政府創(chuàng)建現(xiàn)代銀行制度的初衷，是服務(wù)于中國(guó)現(xiàn)代化和工業(yè)化的發(fā)展方向，集中體現(xiàn)了資產(chǎn)階級(jí)革命派發(fā)展資本主義的要求。南京臨時(shí)政府要求主管職能部門承擔(dān)起監(jiān)督和領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任，以保證現(xiàn)代銀行制度在起步階段就實(shí)現(xiàn)正規(guī)化和科學(xué)化。南京臨時(shí)政府在短暫執(zhí)政期間，出現(xiàn)過(guò)貨幣秩序混亂的問(wèn)題，但是其改良幣制的愿望始終是其金融工作的主流。大元帥府政府重點(diǎn)整頓原廣東省立銀行紙幣，取得一定成效。武漢政府時(shí)期的金融政策雖然被動(dòng)，但這與其險(xiǎn)惡的政治軍事環(huán)境有直接關(guān)系。因此，不能過(guò)于苛求其差強(qiáng)人意的金融管理。