摘要：科技型中小企業(yè)是我國(guó)創(chuàng)新發(fā)展的重要組成，具有輕資產(chǎn)、創(chuàng)新能力強(qiáng)的特點(diǎn)，其在創(chuàng)業(yè)期的成果轉(zhuǎn)化存在一定困難，對(duì)資金的需求度更高。為此，本文將圍繞創(chuàng)業(yè)期科技型中小企業(yè)融資策略存在的不足之處及應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行分析，以此幫助科技型中小企業(yè)解決抵押物、資產(chǎn)相對(duì)較少的問題，確?？梢酝貙捜谫Y渠道、獲取更多資金支持，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；政府扶持

中小企業(yè)融資是指金融機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)推出的定制化融資解決方案，由現(xiàn)有企業(yè)籌集資金并完成項(xiàng)目的投資建設(shè)。但由于科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期的融資方式較單一，導(dǎo)致企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展的難度較高，不利于經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)，因此亟需領(lǐng)導(dǎo)層制定切實(shí)可行的融資策略，解決融資困境。

一、創(chuàng)業(yè)期科技型中小企業(yè)融資策略存在的不足之處

本文將某城市創(chuàng)業(yè)期科技型中小企業(yè)——X公司作為研究對(duì)象。

（一）未實(shí)施股權(quán)融資

X公司的成立時(shí)間較短，創(chuàng)業(yè)期的表現(xiàn)為：公司處于經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定狀態(tài)，人員流動(dòng)頻繁，存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，盈利水平較低。雖然公司擁有部分知識(shí)產(chǎn)權(quán)，但由于產(chǎn)品不夠完整，品牌影響力較弱，且原始積累較少，需要依靠股東自有資金確保發(fā)展運(yùn)營(yíng)，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期融資存在困難。以X公司為例，管理模式是以大股東控股為主，大股東站在自身利益角度思考融資策略，容易造成內(nèi)部控制與外部融資策略的權(quán)衡失調(diào)，導(dǎo)致融資效率較低，甚至失去融資機(jī)會(huì)。例如，X公司的大股東持股70%以上，單一股東的股權(quán)過于集中，且股東對(duì)于股權(quán)融資的考慮較少，未主動(dòng)開展股權(quán)融資計(jì)劃，最終使公司未做好有效的市值管理，導(dǎo)致大量人才流失，影響企業(yè)發(fā)展。

（二）融資策略不清晰，缺乏專業(yè)人才

很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)始人在融資層面的認(rèn)知不足，導(dǎo)致沒有清晰的融資策略。融資策略問題主要表現(xiàn)為以下方面：

第一，融資策略規(guī)劃模糊，缺少明確的融資目標(biāo)。對(duì)于融資的啟動(dòng)時(shí)間點(diǎn)以及每一步的融資目標(biāo)設(shè)定不清晰，導(dǎo)致前期融資無從下手，浪費(fèi)大量的時(shí)間。

第二，對(duì)于融資渠道的選擇過于盲目。很多創(chuàng)始人無法準(zhǔn)確把握具體的融資渠道。由于我國(guó)商業(yè)金融信貸體系將商業(yè)安全性放在重點(diǎn)考慮位置，更偏向有抵押物的融資。但處于創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)缺少固定資產(chǎn)，且現(xiàn)金流不夠穩(wěn)定，無法有效獲得銀行貸款。另外，雖然有些金融機(jī)構(gòu)推出“投貸聯(lián)動(dòng)”相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)，但審批流程與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)中小企業(yè)有所限制。

第三，中小企業(yè)缺少專門的融資人才，無法準(zhǔn)確把握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，無法更好地向金融及投資機(jī)構(gòu)傳遞信息，導(dǎo)致無法有效融資。

（三）政府扶持政策的使用效果不佳

根據(jù)調(diào)查顯示，X公司對(duì)政府政策性獎(jiǎng)補(bǔ)的申請(qǐng)不夠積極，重視度不高，存在人員配置不足、政策解讀不夠的問題。企業(yè)在申報(bào)項(xiàng)目資金上，大多通過臨時(shí)組建的項(xiàng)目小組申報(bào)，此類小組不具備項(xiàng)目申報(bào)經(jīng)驗(yàn)，容易出現(xiàn)材料準(zhǔn)備不足、申報(bào)項(xiàng)目不達(dá)標(biāo)的問題，難以獲得政策性獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。同時(shí)，政府在創(chuàng)新項(xiàng)目資金扶持上設(shè)置了專家評(píng)審淘汰制，項(xiàng)目評(píng)審環(huán)節(jié)較復(fù)雜，前后項(xiàng)目貫穿兩個(gè)財(cái)政年度，一旦缺少專業(yè)人員負(fù)責(zé)的申報(bào)，難以滿足申報(bào)要求，無法完成結(jié)項(xiàng)。另外，許多中小企業(yè)沒有做好稅務(wù)籌劃工作，對(duì)于稅收優(yōu)惠的把握不夠全面，未合理增加稅前扣除，甚至對(duì)部分優(yōu)惠政策沒有及時(shí)申報(bào)。

（四）治理結(jié)構(gòu)不完善，進(jìn)入公開證券交易市場(chǎng)周期較長(zhǎng)

在創(chuàng)業(yè)早期階段，存在治理架構(gòu)不完善、股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰、實(shí)際控制人的股權(quán)設(shè)置比例不合理、董事會(huì)制度的不完善等問題，影響后續(xù)融資及最終IPO（首次公開募股）。企業(yè)在證券交易市場(chǎng)完成掛牌上市是目前直接進(jìn)入資本市場(chǎng)的方式之一，該方式不僅可以幫助企業(yè)完善財(cái)務(wù)管理體系，也能進(jìn)一步拓寬融資途徑，并實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)?，F(xiàn)階段，我國(guó)上市發(fā)行體系（科創(chuàng)板）已開始采用注冊(cè)制方式，進(jìn)入資本市場(chǎng)的條件仍較高，根據(jù)《財(cái)聯(lián)社》統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，截至2022年2月，已上市的科創(chuàng)板企業(yè)從受理到首發(fā)上市平均耗時(shí)為274天，另外，在2021年全年科創(chuàng)板IPO終止審核的企業(yè)數(shù)量達(dá)到82家。由此可見，科技型中小企業(yè)從早期融資一路沖刺到科創(chuàng)板的概率較低。

二、創(chuàng)業(yè)期科技型中小企業(yè)融資策略問題的解決對(duì)策

（一）實(shí)施股權(quán)融資并聘請(qǐng)專業(yè)人士做好策略規(guī)劃

對(duì)于科技型中小企業(yè)而言，實(shí)施股權(quán)融資，不僅可以帶來更好的現(xiàn)金流，還能引入外部專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，提升品牌影響力，進(jìn)一步拓寬資本市場(chǎng)的渠道，增加市值。對(duì)于如何做好股權(quán)融資策略，可以從如下方面入手：

第一，提前做好融資策略及規(guī)劃，設(shè)立有效可行并適用于企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)融資規(guī)劃，結(jié)合當(dāng)下階段的實(shí)際情況，制定行之有效的融資策略。同時(shí)，對(duì)于每一階段的融資啟動(dòng)時(shí)間點(diǎn)和融資估值等都需要有明確清晰的方案。

第二，聘請(qǐng)專業(yè)人員開展融資工作。融資工作較強(qiáng)調(diào)專業(yè)性，對(duì)于初創(chuàng)型企業(yè)而言，創(chuàng)始人自己負(fù)責(zé)融資工作，這在早期融資階段可以采用，例如天使輪及A輪之前，但隨著股東數(shù)量的不斷提升，經(jīng)營(yíng)管理工作量增加，就要聘請(qǐng)專業(yè)人才負(fù)責(zé)融資工作。一方面，可以讓創(chuàng)始人把更多的時(shí)間和精力放在經(jīng)營(yíng)管理上；另一方面，股權(quán)融資工作包括大量的溝通及執(zhí)行工作，例如，商業(yè)計(jì)劃書的撰寫，投資機(jī)構(gòu)的選取及溝通，融資路演、法務(wù)及財(cái)務(wù)的盡職調(diào)查、投資協(xié)議條款談判以及最后的交割工作等，專業(yè)人員可以提高融資效率和融資成功率。

（二）充分利用政府對(duì)科技領(lǐng)域中小企業(yè)的資金扶持政策

科技型企業(yè)一直都是國(guó)家的重點(diǎn)扶持對(duì)象，尤其符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的科技型企業(yè)。因此，企業(yè)需要認(rèn)真學(xué)習(xí)，充分對(duì)照政策內(nèi)容，加強(qiáng)對(duì)政策的解讀能力。資金扶持政策申報(bào)主要從以下兩方面進(jìn)行：

第一，積極申報(bào)省、市級(jí)或國(guó)家級(jí)的關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)補(bǔ)貼（如半導(dǎo)體行業(yè)的流片補(bǔ)貼政策、IP購(gòu)買補(bǔ)貼政策等）以及各項(xiàng)技術(shù)資質(zhì)認(rèn)定獎(jiǎng)勵(lì)等（如高新技術(shù)企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)貫標(biāo)政策扶持等）。同時(shí)，利用國(guó)家對(duì)技術(shù)型企業(yè)稅收方面的優(yōu)惠，做好稅務(wù)籌劃，并填寫申報(bào)信息，內(nèi)容包括正確知曉資金計(jì)劃、做好申報(bào)材料的編制、申報(bào)完成后主動(dòng)聯(lián)系審核部門及做好溝通交流等。

X公司入駐的園區(qū)是某省的重點(diǎn)科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)，該園區(qū)擁有高質(zhì)量的公共服務(wù)平臺(tái)，當(dāng)?shù)刂贫硕鄠€(gè)專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)政策，例如，針對(duì)科技型企業(yè)推出研發(fā)費(fèi)用補(bǔ)貼項(xiàng)目，可獲取研發(fā)費(fèi)用30%的項(xiàng)目支持金額；服務(wù)先進(jìn)型企業(yè)，可獲得最高50萬元的項(xiàng)目支持金額；集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)可獲取流片補(bǔ)貼、IP購(gòu)買補(bǔ)貼等最高可達(dá)1000萬元；被認(rèn)定的科技型中小企業(yè)可以進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用的加計(jì)扣除稅收優(yōu)惠；企業(yè)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押方式向銀行貸款的項(xiàng)目，可獲得最高30萬元的項(xiàng)目支持金額。由此可見，X公司應(yīng)充分利用園區(qū)政策，積極申請(qǐng)研發(fā)投入的補(bǔ)貼，進(jìn)行相關(guān)資質(zhì)認(rèn)定，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出，爭(zhēng)取園區(qū)扶持基金，獲得政府政策扶持和稅收優(yōu)惠政策。

第二，與相關(guān)省、市進(jìn)行落地合作。近年來，上海市、江蘇省蘇州市、廣東省珠海市等地都相繼出臺(tái)了集成電路、人工智能、新材料以及生物醫(yī)藥領(lǐng)域企業(yè)的扶持政策，甚至對(duì)于單一企業(yè)的扶持力度超億元，除了對(duì)企業(yè)本身所從事的研發(fā)領(lǐng)域有一定的行業(yè)匹配性要求外，還需要在當(dāng)?shù)芈涞亍?/p>

X公司由于主營(yíng)業(yè)務(wù)是集成電路設(shè)計(jì)，已與國(guó)內(nèi)近十家集成電路招商單位進(jìn)行了前期溝通和調(diào)研，最終選擇其中一個(gè)地區(qū)落地。而在落地合作的過程中，主要涉及對(duì)企業(yè)的政策包括總部經(jīng)濟(jì)扶持、芯片流片補(bǔ)貼、IP購(gòu)買補(bǔ)貼、EDA工具購(gòu)買補(bǔ)貼等，同時(shí)對(duì)高層次人才也有個(gè)人所得稅稅收優(yōu)惠政策、企業(yè)人才公寓配套等。

（三）完善治理結(jié)構(gòu)及財(cái)法規(guī)范，為沖刺IPO提前做好準(zhǔn)備

科技型企業(yè)在股權(quán)融資過程中要面臨投資機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查，而這個(gè)過程中的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是否完善，財(cái)法體系是否規(guī)范顯得尤為重要。有些企業(yè)因?yàn)闆]有在前期做好完善，不得不延期申報(bào)上市。

1.治理結(jié)構(gòu)方面

X公司原治理結(jié)構(gòu)基本以大股東作為核心決策進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理工作。企業(yè)要改變以往大股東管理的方式，引入獨(dú)立董事，聘請(qǐng)專業(yè)人才，以此提升企業(yè)的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力，通過拓展融資渠道，完善財(cái)務(wù)管理體系，建立財(cái)務(wù)記錄制度，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)情況的主動(dòng)申報(bào)及公開。例如，企業(yè)要進(jìn)一步劃分所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的界限，股東在章程約定的股東會(huì)決議權(quán)利范圍內(nèi)掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)及分紅權(quán)；延伸董事會(huì)職權(quán)，董事要站在利益角度看待治理結(jié)構(gòu)，不損害企業(yè)利益，切實(shí)履行自身職責(zé)，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任；聘請(qǐng)經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)經(jīng)理人負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理，并從內(nèi)部尋找優(yōu)質(zhì)的人才。

2.財(cái)務(wù)及法務(wù)合規(guī)性方面

企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須充分把握市場(chǎng)因素，實(shí)現(xiàn)制度、技術(shù)的創(chuàng)新，自覺開展財(cái)務(wù)籌劃工作，區(qū)分資金需求以及融資渠道，樹立現(xiàn)代化管理理念，解決存在的信息不對(duì)稱問題，更好地吸引投資，減少民間融資成本。一方面，X公司要明確財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置與會(huì)計(jì)人員崗位的職責(zé)，尤其在發(fā)展初期，以研發(fā)產(chǎn)品業(yè)務(wù)為先，忽略了財(cái)務(wù)的規(guī)范性，導(dǎo)致后期賬套混亂，稅務(wù)不規(guī)范，在后續(xù)融資或沖刺IPO過程中需要做大量的整改。另一方面，對(duì)于企業(yè)中法務(wù)的角色定位較為重要，早期階段，企業(yè)可以聘請(qǐng)外部的法律機(jī)構(gòu)協(xié)助，而在發(fā)展的中期階段，需要有自己的法務(wù)人員，無論是日常的協(xié)議及合同的審核，還是外部事務(wù)的法務(wù)協(xié)助等，在過程中要做好風(fēng)險(xiǎn)把控，減少企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

3.提高資金流動(dòng)性

業(yè)務(wù)方面做好回款工作，提高企業(yè)自身的資金流動(dòng)性，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高應(yīng)收資金的回籠速度，并做好融資的造血功能，具體工作可從以下方面進(jìn)行：第一，企業(yè)要了解市場(chǎng)大環(huán)境，切實(shí)滿足市場(chǎng)需求，提供市場(chǎng)需要的服務(wù)，增加收益。第二，確立適合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，明確發(fā)展需求，提高融資造血功能，并進(jìn)一步確立市場(chǎng)目標(biāo)，將實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化作為首要任務(wù)。

4.為 IPO提前做好充足準(zhǔn)備

企業(yè)IPO可以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合，提高市場(chǎng)營(yíng)銷能力，確保利潤(rùn)指標(biāo)滿足需求，以此打響企業(yè)的知名度，進(jìn)一步完善管理體系。但需要注意的是，上市是個(gè)漫長(zhǎng)的過程，要做很多復(fù)雜的工作，因此要成立專門機(jī)構(gòu)。第一，做好心理準(zhǔn)備，企業(yè)要認(rèn)識(shí)到走向資本市場(chǎng)是解決融資困難的有效方法，要保持信心與決心，遇到困難時(shí)，保持良好的心理承受力。第二，做好實(shí)務(wù)準(zhǔn)備，做好人員組織工作，建立專門委員會(huì)，負(fù)責(zé)推進(jìn)上市工作，其他部門密切配合中介機(jī)構(gòu)，及時(shí)提供材料，做好一系列整改工作；準(zhǔn)備好財(cái)務(wù)與業(yè)績(jī)報(bào)告，準(zhǔn)備上市的企業(yè)要嚴(yán)格執(zhí)行整改計(jì)劃，配合整改工作并及時(shí)調(diào)整；做好制度準(zhǔn)備，規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，完善財(cái)務(wù)管理體系。

三、結(jié)語

綜上所述，通過分析創(chuàng)業(yè)期科技型中小企業(yè)融資策略存在的不足之處，提出聘請(qǐng)專業(yè)人士做好股權(quán)融資策略及規(guī)劃、充分利用政府對(duì)于科技領(lǐng)域中小企業(yè)的資金扶持政策、完善治理結(jié)構(gòu)及財(cái)法規(guī)范、為沖刺IPO提前做好準(zhǔn)備等一系列解決對(duì)策，旨在幫助科技型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步拓寬融資渠道，提高經(jīng)濟(jì)收益。

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作者簡(jiǎn)介：陸游（1987），上海市人，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，碩士研究生，主要研究方向?yàn)榭苿?chuàng)企業(yè)資本運(yùn)作。